编者按：一直深处寒冬的钢铁业似乎正在走出低谷——28家发布年报的上市钢企中，19家企业实现了净利润增长，亏损企业只有3家。不过，若仔细分析却不难发现，大量钢企是通过“财技”调出的利润。对于国有企业而言，这种方式也不失为“保值增值”的一种手段。只是，这种手段终归有黔驴技穷的一天。

随着年报披露接近尾声，从业绩数据来看，多年来深陷行业冬天的上市钢企境况似乎有了不小的起色。《证券日报》记者根据同花顺iFind数据统计发现，截至4月27日，已有28家上市钢企发布2013年年报，从盈亏来看，仅有3家亏损，而2012年同期报亏的钢企为10家；从业绩增幅来看，共有19家钢企的净利润出现了不同幅度的增长，占比近七成。

这是否意味着钢铁业有望熬出头？翻阅多家企业年报记者发现，尽管看上去企业亏损面大幅缩减，钢企业绩出现回暖，但钢铁业低迷运行的态势仍难言好转，钢价低迷致使企业经营依然挣扎在盈亏线上，所谓的净利润增长多是依靠输血或者施展财技而来。

业绩只是“账面”回暖

南钢股份董事长兼首席执行官杨思明日前公开指出，该公司列入对标的59家大中型钢企中，有39家不同程度地延长了折旧年限。很多钢企在报表处理上采取变通措施。

这一点在上述上市钢企的年报中同样得到了充分的体现。*典型的例子就是去年的行业亏损王鞍钢股份，该公司分别在2011年和2012年亏损了21.46亿元和41.57亿元。而公司2013年年报显示，鞍钢股份2013年营业收入为753.29亿元，同比下滑3.69%，业绩未见什么起色；但是净利润达到7.7亿元，同比增长119.13%，成功扭亏为盈。

鞍钢股份能够扭亏为盈的主因正是在于其调整了固定资产折旧年限：自2013年起，公司将房屋、建筑物折旧年限从30年延长至40年；机械设备、传导设备从15年延长到19年，将动力设备从10年延长到12年，由此直接减少公司2013年固定资产折旧额人民币12亿元，分别增加股东权益及净利润人民币9亿元。

同样，首钢股份去年8月份发布公告称，从2013年8月24日起，公司将固定资产分类中的机械设备、冶金专用设备的折旧年限由14年、15年调整到19年，由此影响2013年所有者权益及净利润增加不超过1777万元；凌钢股份则从2013年4月1日起对部分固定资产折旧年限进行调整增加净利润约6750万元。南钢股份也曾发布公告称，从2013年4月1日起，公司将房屋及建筑物折旧年限由30年调整为40年，由此净利润增加约0.66亿元。

除了调整资产折旧年限，甩卖资产也是上市钢企调节利润的常用手段。如2013年第四季度，山东钢铁通过出售旗下济钢和莱钢的部分股权，获得收益约2.77亿元；与此同时，另一家徘徊在亏损边缘的钢企华菱钢铁，通过将旗下的焦化资产转移兜售，也获得超过3亿元的收益。

另外，同花顺iFind数据还显示，2013年全年，上述28家上市钢企共获得19.9亿元的政府补助。

财务风险加剧负债率高企

随着钢铁企业经营困难的持续，上市钢企的财务风险也在加剧，资产负债率不断上升。

根据同花顺iFind数据，上述28家上市钢企的平均资产负债率高达64.5%。其中，14家钢企的资产负债率超过70%，3家超过80%。目前资产负债率*高的是抚顺特钢，达85.1%。同时，上述28家上市钢企去年年末负债合计高达7128.1亿元，比上年同期的6675.9亿元增长6.7%。其中，流动负债合计为5873.3亿元，比上年同期的5307.8亿元增长了10.6%。

以抚顺特钢为例，其财务压力从资产负债表中便可显现出来：截至2013年年末，公司的短期借款约为33.3亿元，比上年同期大增21.6%；应付票据约为48.2亿元，比上年同期大增34.7%，对于该数据的飙升，公司解释，系增加承兑汇票支付和融资所致。

上市钢企的资金实力、融资能力在钢铁业中已是佼佼者，如果它们的境况都艰难如斯，其它钢企的日子无疑更为糟糕。近日，工信部政策司副司长苗长兴表示，2013年中国钢铁行业的平均资产负债率升至69.4%，负债总额约3万亿元。

另一组可供对比的数据是，2008年以前，我国重点钢铁企业资产负债率均低于60%；2008年-2012年期间，重点钢企资产负债率*高值为2012年的68.5%，而2013年资产负债率达到了69.4%。

对此，杨思明也指出，当前钢铁企业资产负债率普遍较高，预计资产负债率在80%以上的企业会不断增加，资金链断裂的企业也开始出现，不少银行已经收紧了钢铁业的贷款。