兰格钢铁研究中心监测统计的35家上市钢企中，中原特钢主业变更为信托、保险、期货、银行等金融业务，公司更名为中粮资本，剔除样本。截至10月31日，34家公司三季报披露完毕。 

钢铁企业盈利继续下滑

从运营情况看，34家上市钢企中，宝钢股份、河钢股份、华菱钢铁销售收入规模位居前三。前三季度，22家钢企销售收入实现正增长，12家销售收入同比减少。从盈利情况看，33家钢企实现盈利，仅玉龙股份1家亏损，宝钢股份、中信特钢、华菱钢铁净利润规模居前三位，净利润分别为88.74亿元、36.66亿元和33.94亿元。

前三季度，9家钢企净利润实现正增长，较二季度减少1家，其它25家钢企净利润同比下滑。净利润实现正增长的多为收入规模较小的钢企，9家企业中仅中信特钢和酒钢宏兴收入规模超100亿；净利润下滑钢企中，马钢股份、鞍钢股份、安阳钢铁和山东钢铁降幅较大，均较去年同期降低70%以上。

  2019年前三季度上市钢铁企业利润及变动情况

       

数据来源：上市钢企三季报  兰格钢铁研究中心

对比半年报，多数钢企三季度利润降幅扩大，盈利能力继续转弱，全国*大钢铁企业宝钢股份三季度报显示，前三季度实现营业收入2168.76亿元，同比下降3.75%；净利润88.74亿元，同比下降43.65%，降幅较上半年扩大5.46个百分点。

钢铁企业总体盈利能力依然较弱，净利润率偏低，34家公司中仅5家公司净利润率超过10%，多数企业净利润率低于5%，整体平均净利润率为4.03%。

钢价持续下行挤压钢企盈利空间

供应端看，前三季度，钢铁行业产能释放较快，全国生铁、粗钢和钢材产量分别为6.12亿吨、7.48亿吨、9.09亿吨，同比分别增长6.3%、8.4%和10.6%；需求端看，全球经济增速放缓和贸摩擦限制了钢材出口，国内经济虽然面临下行压力，但固定资产投资保持了稳定增长，房地产开发投资增速仍然较高，基建投资增速小幅回升，支撑钢材消费平稳增长。钢材市场整体供需形势相对宽松，钢材价格波动下行，兰格钢铁研究中心测算的前三季度全国钢材均价为4149元/吨，同比下跌3.5%。

钢价下跌影响钢铁企业销售收入的提升，柳钢发布的前三季度经营情况公告显示，今年前三季度，公司钢材总产量581.59万吨，同比增长5.29%，销售量同比增长3.34%，但由于平均销售单价下滑3.45%，导致公司钢材销售收入下滑0.22%。

成本端看，上半年，受巴西淡水河谷尾矿坝溃坝事件影响，铁矿石价格大幅上升，年中后开始震荡下行，但整体处于高位，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2019年前三季度，海关铁矿石进口平均单价为96.06美元/吨，同比上涨37.1%。铁矿石价格上涨增大了钢铁企业的生产成本，加之钢价较去年同期有一定程度的下降，导致钢铁企业盈利能力降低。

酒钢宏兴、沙钢股份、新兴铸管等钢企均在三季报中表示，由于产能居高不下，钢材市场供大于求矛盾更加突出，钢材销售价格下跌，原料价格高位震荡运行，钢材获利能力大幅降低，企业经营压力进一步加大。

在整体形势不好的情况下，钢厂均挖掘潜力削减成本，对冲外部环境变化。宝钢在三季报中称，公司及时把握市场变化，动态调整生产节奏，加大成本削减工作力度，深入推进多基地管理模式建设，大力进行组织机构变革、绩效模式优化等工作。其财报显示，前三季度，销售费用、管理费用、财务费用均有所降低，但毛利率同比降低4.8个百分点，导致净利润仍大幅下滑。

地产、基建将对短期需求形成弱支撑

国家统计局数据显示，1-9月份，全国房地产开发投资98008亿元，同比增长10.5%，增速与1-8月份持平。房屋施工面积和房屋新开工面积分别同比增长8.7%和8.6%，保持在较高水平，短期内房地产投资具有一定韧性。

稳增长背景下，地方债发行和使用进度加快，基建投资开始加速。1-9月份，基础设施投资同比增长4.5%，较1-8月份加快0.3个百分点。其中，铁路运输业投资增长9.8%，增速回落1.2个百分点；道路运输业投资增长7.9%，增速加快0.2个百分点；水利管理业投资增长1.9%，增速加快1.2个百分点；公共设施管理业投资增长0.9%，1-8月份为下降0.3%。

钢铁市场供需仍将处于相对宽松的状态，市场运行的核心在于需求端，预计四季度基建投资或继续小幅回升，房地产投资保持一定韧性，汽车降幅收窄，将对钢材需求形成弱支撑，但总体下游需求形势不会发生根本转变。

铁矿石价格尚处于相对高位，受利润驱动，国际上铁矿石资源的整体供应量逐渐恢复，发运量增多，港口存货增加，铁矿石价格有望继续回落，但相比去年同期仍处于高位。

四季度，预计钢价有一定回落，受益于铁矿石价格明显下降，钢铁生产成本将有所收缩，毛利空间有所扩张，但不及去年同期，钢企盈利的下行趋势难以扭转。

钢企加快升级转型

我国钢铁产量已进入高峰平台期，是企业调整转型的*佳时期。从今年前三季度发展情况看，钢铁企业正加快升级与转型，在继续做优做强主业、提高产业链集中度的同时，也在积极发展相关和非相关的多元化业务。

永兴特钢实施 “企业转型、主业升级”发展战略，布局锂电材料领域，8月底，公司电池级碳酸锂项目投入使用，标志着公司在锂电新能源发展战略从建设期步入运营期；在主业方面，公司调整钢材产品结构，适度提高棒材产品比例，增加电力装备制造、交通装备制造等领域的高附加值产品销量。

常宝股份8月份公告称，拟投资建设高端管线管智能生产线项目，主要定位于高附加值的管线管及其它专用管材的精整及深加工，既可满足市场对高钢级、高性能的管线管及其他专用管材的需求，又能与公司现有及在建项目形成协同效应，进一步丰富公司产品结构，较大提升公司竞争优势。

沙钢股份和杭钢股份均布局数字产业。沙钢股份正在实施重大资产重组，完成后，公司主业将从单一的钢铁业务向钢铁与大数据中心双主业转型；杭钢股份公告称，为实现中长期战略发展目标，保持公司长期健康发展，拟在现有钢铁业务及环保业务外，布局数字经济领域，投资建设互联网数据中心(IDC)项目，开展机架出租及运维服务等业务，并提供云服务、增值服务及大数据服务，培育新的利润增长点。