行情回顾

今日钢价总体小幅回落为主。截至周三收盘，螺纹钢主力合约收3686，较上一个交易日跌59个点；热卷主力合约收3786，较上一个交易日跌53个点；焦煤主力合约收1352.5，较上一个交易日跌10个点；焦炭主力合约收2141，较上一个交易日涨2.5个点；铁矿石主力合约收797.5，较上一个交易日跌8个点。截至25日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3782元，较6月21日跌29元；热卷均价为3848元，较6月21日跌22元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为870元，较6月21日持平；唐山准*冶金焦价格为1860元，较6月21日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3470元，较昨日跌30元。

市场分析

今日钢市总体小幅下行为主，多个品种价格较周三(节前)低20-70元。分品种看，建材、型材跌幅较大，部分市场跌幅超50元。板卷跌幅虽然稍小，但在表需环比下滑的情况下，仍面临一定的降价出货压力，如今日乐从热卷下午较上午再次下降，累降40元。其他品种有稳有降，整体出货较差，假期至今日4天时间里，成交量有限，挺价意愿被市场消磨，乐观情绪减弱，部分商家积极出货降风险。

这个端午小长假并不太平，外围市场进一步转弱，国内钢市几天内也没有太好的表现。尽管全球30多个国家个地区出现了暴热天气，但市场明显感觉到丝丝寒意，加上24日““瓦格纳事件”发酵和戏剧性反转，各种消息不绝于耳，加大了市场的不不确定性。

首先是全球股市普跌、全球大宗涨少跌多。端午假期，全球主要经济体14个股指，全部以下跌报收，尽管美股端午期间累计跌幅不大都在1%以内，欧洲三大股指均下跌在1%~1.5%之间，但是亚太市场跌幅较大，澳洲标普200、日经225指数下探在2%以上。在商品方面， 除了NYMEX天然气、CBOT小麦和LME镍三个品种上涨以外，其余11个品种出现下跌，伦敦基本金属多数跌超2%，NYMEX原油、CBOT大豆跌幅较大，均超过4%。这些股市、期市的下滑，对于国内股市、商品市场周一开盘是极为不利的。

其次是多国央行同时加息。英国央行实现连续第13次加息。将指标利率从4.50%上调至5.00%，达到2008年9月以来*高水平。土耳其央行22日更是宣布大幅加息650个基点，将基准利率提高至15%，这是土耳其央行自2021年3月以来首次加息。同时，美联储主席鲍威尔出席众议院金融服务委员会听证会和参议院银行委员会听证会讲话也表态，美联储未来可能会有更多加息。如果经济表现符合预期，委员会中有2/3的人认为今年再次加息两次是合适的。这不排除7月份迎来美联储加息的可能，成为阶段性利空的炒作题材。结合人民币已经贬到7.2的压力，不利影响需要市场进一步消化。

再者，欧元区、美国多个国家制造业PMI均不及预期，欧元起6月制造业PMI初值为43.6，创37个月新低，也低于市场预期的44.8%。欧美制造业低迷态势未改。

反观国内，政策利好节前已经兑现一波，节后还需要观察政策的落地及新政发布。假期虽然迎来出游高峰，但对钢铁带动左右有限。 经文旅部数据中心综合测算，2023年端午节假期，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。仔细观察发现，出游人数大幅超过2019年同期，但旅游收入还没有恢复到2019同期水平，这是不是出行人增多，但消费减少呢？交通运输部了解到， 6月22日至24日（端午节假期），全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客14047万人次，比2019年同期下降22.8%，比2022年同期增长89.1%。如果和没有疫情的2019年相比，消费反映出来的数据，仍然是偏弱的。这需要进一步落实与提振消费有关的政策，包括稳定就业和增加居民收入。

行情展望

由于今日没有期货盘面指引，现货表现平淡。但从目前的国内外市场环境来看，利空因素着实不少，假期中积累了一定利空情绪，不排除黑色盘面有低开的可能。一方面假期欧美市场走弱以及利空消息需要消化；另一方面国内钢市假期表现欠佳，缺乏利好提振。当前市场乐观情绪消退，只有把假期积累的看空情绪消化，风险才能释放。在北方高温、南方多雨的弱现实面前，多空仍需要进一步博弈。

从盘面看，节前黑色系多数收跌。螺纹、热卷跌幅超1%高于铁矿，铁矿下跌0.99%焦炭略涨。受假期避险资金出离和预期兑现影响，节前黑色总体走弱。螺纹主力继续向下，收盘价接近*低价。持仓大幅减少8.1万手，总持仓降至6月份以来新低。假期国外股市、商品偏空，国内钢市局部市场小幅降价，如利空进一步发酵，不排除周一继续承压。上方压力点关注 : 螺纹3757热卷3845。下方防守点: 螺纹3600，热卷3700。