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钢协召开视频会议 探讨后期市场走势
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.28 丨 46444月27日,中国钢铁工业协会时隔两个月再次召开部分钢铁企业经营座谈视频会议，了解钢铁企业一季度生产经营情况，分析疫情影响，探讨后期市场走势，统一认识，坚定信心，统筹推进疫情防控和行业健康运行。 钢协党委书记、执行会长、疫情应对领导小组组长何文波主持会议。钢协副会长、疫情应对领导小组成员、稳经营工作组组长屈秀丽，副会长、疫情应对领导小组成员、稳市场工作组组长骆铁军，相关业务部门负责人，以及36家重点会员企业负责人参加会议。 会上，屈秀丽从价格、效益、进出口等方面介绍了一季度钢铁行业运行情况；骆铁军就企业普遍关注的钢材进口和原燃料问题进行了回应；鞍钢、首钢、沙钢、华菱、山钢、河钢、太钢、中国宝武、中信泰富特钢、南钢、福建三钢、柳钢、酒钢等13家钢铁企业领导介绍了一季度生产经营情况和面临的主要问题，提出了对策建议。 何文波表示，一季度，面对极其复杂的国际国内经济环境，钢铁行业坚决贯彻党中央的决策部署，不惧困难，迎接挑战，积极应对，统筹疫情防控和行业经济发展，行业运行保持基本稳定，在国民经济和工业经济平稳发展中发挥了“压舱石”的作用，为全国复工复产和经济社会稳定做出了贡献。在新冠肺炎疫情给世界经济带来严重冲击的背景下，这实属不易。但是，从一季度的经营业绩来看，钢铁行业也面临许多重大问题和挑战。对此，我们要保持清醒的认识。 何文波在会议总结中表示，从与会企业反映的情况看，大家的共识度比较高，普遍认为钢铁需求较大下降，高度关注资金情况，强烈呼吁加强原料保障，强烈呼吁加强自律、抱团取暖。 何文波指出，接下来，钢铁行业面临的形势不容乐观，提高运行质量任务艰巨。要统筹推进疫情防控和行业健康发展，坚定不移地走高质量发展之路。从中长期来看，一是要警惕供需失衡，维护市场稳定；二是防范过剩风险，巩固去产能成果；三是推进兼并重组，提高应对危机的能力；四是加大科技创新投入，提升产业综合竞争力；五是抓住新基建的契机，持续推进智能制造；六是加快推进绿色发展。“在生产经营方面，要共同策划、共同推进以下几个方面工作：一是有效控制产能释放，促进市场供需平衡；二是加强运行监测和协调，为稳定运行创造条件；三是深入开展对标挖潜活动，加大降本增效的力度；四是提高资金使用效率，稳定行业负债水平；五是密切跟踪国家政策落实，努力降低企业负担。”何文波说。(中国钢铁工业协会)详细信息 - 27 2020-04
钢材：二季度仍将在低位频繁震荡
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.27 丨 4618上周钢材社会库存再次下降，目前已经出现了“六连降”，看似一切都很美好。但从具体数据可以看出，目前的库存依然高企，并且中钢协预测今年的整体钢需会出现下降。此外，近期钢企利润恢复，近期产量出现了较大程度的上升。在高库存、需求下降和产量回升之下，钢市风险是否已经显现呢? 钢材库存压力依然巨大 在农历新年和新冠肺炎疫情影响下，今年一季度钢材库存出现了不断累积，3月钢材社会库存和钢协会员钢厂钢材库存纷纷创下了近10年新高。虽然目前钢材社会库存出现了“六连降”，但总体下降幅度并不是太大，并且库存下降速度还有所放缓。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止2020年4月24日，兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1802.2万吨，较上周下降了97.5万吨，降幅为5.13%;较去年同期高出了680.5万吨，增幅达60.67%。 厂内库存方面，据统计，4月24日全国主要地区样本钢厂建筑钢材厂内库存量774.8万吨，比上周下降55.8万吨，降幅6.7%;降库量与上周相比减少了5.6万吨，降幅与上周相比减缓了0.2个百分点。 可见，虽然钢材社会库存和厂内库存依然保持下降的趋势，但下降速度均出现了放缓。并且目前的库存压力依然巨大，后期去库存依然是一项艰巨的任务。 今年总体钢需或将出现下降 在新冠肺炎疫情影响下，中国一季度GDP同比下降6.8%。为快速拉动经济回升，国家出台了一系列的政策，如新增专项债加快加大力度发行、财政政策和货币政策等。在新老基建持续发力，扩内需和加大城镇老旧小区改造力度下，今年国内钢材需求出现了一定程度的上升。 但由于全球疫情的蔓延，目前国内出口形势不容乐观。中钢协党委书记、执行会长、疫情应对工作领导小组组长何文波预计，今年钢材直接出口和间接出口均将下降1/4，因此整体钢铁需求将下降3.8%。如果国际疫情形势继续恶化，需求降幅将更大。中钢协对今年钢铁需求量的总体判断是下降的，其中一季度下降幅度*大，二季度随着下游行业复工复产，需求环比将有明显提高，但同比可能仍有下降。 在国内钢需快速回升下，很多人已经认为今年的钢需有保障，颇为乐观。但在新冠肺炎疫情全球蔓延之下，多国闭门锁国，进出口贸易处于停滞状态。目前已时至4月下旬，全年将近过了1/3，而海外疫情依然较为严重，这对于钢材的直接和间接出口产生了巨大的影响，势必会影响今年的整体钢材需求。 钢厂利润回升产量快速上升 一季度，在疫情和废钢价格较高的影响下，电炉钢企业开工率偏低，直至三月下旬的复产率依然不足30%，比去年同期低了40个百分点。进入4月份后，废钢价格走低，电炉钢企业生产成本下降;加上下游施工企业复工率大增，钢材出货情况好转，近期电炉钢企业的开工率也出现了较大幅度的上升。 随着开工率的上升，近期粗钢产量出现了明显回升。据中钢协公布的一份报告显示，4月1—10日，中国粗钢总产量为260.53万吨/日，比3月20—31日增长5.16%，较上年同期增长1.63%;粗钢产量为194.58万吨/日，比3月20—31日增长6.51%，同比下降0.47%。 对于后期的走势，二季度市场利好利空胶着，在重点工程项目开工，旺季施工的利好带动下，建筑钢材需求释放;但同时外部需求环境的不确定性增大，钢材直接和间接出口形势疲软，带动整体钢铁需求的下滑。并目前产量有进一步释放的趋势，库存虽经过6周持续下降，但目前库存仍高于去年*高点近160万吨，对于市场来说供给压力仍然偏大，因此二季度市场仍将在低位频繁震荡。(投资快报)详细信息 - 27 2020-04
专家说市—4月27日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.27 丨 7733我的钢铁：上周国内钢材市场价格弱势震荡运行。就目前市场情况而言，现阶段供应方面相比较去库速度以及市场需求依旧给市场造成一定的心理压力，而贸易环节成交表现着实不符合市场心理预期，因此短期内现货市场操作仍旧将以快速出货为重心。另一方面，本周即将面临五一小长假，不排除部分品种在节前存在小幅度需求释放的可能。综合预计，本周（2020.4.27—5.1）国内钢材市场价格或震荡偏强运行。钢之家：当前国内钢材市场面临的压力比较大，主要表现在几个方面：一是国内钢铁产量继续上升，重点钢企连续两旬粗钢产量增长，高炉开工率已经连续7周回升，电炉开工率已经接近正常水平；二是市场库存降幅趋缓；三是螺纹钢和热轧板卷市场成交量较上周下降，反映出下游和商家总体比较谨慎。临近五一小长假，下游有一定的备货需求，但在高库存情况下，采购力度不会很大。预计本周（2020.4.27—5.1）国内钢材市场价格将以小幅调整为主。兰格马力：本周是五一小长假前*后一个交易周，市场会不会出现期盼中的备货行情，五一前后降准、降息会不会出现，此外，5月6日起，上期所、大商所、郑商所将恢复夜盘，市场会是怎样的走势？从近日市场运行的情况来看，在经过连续两周多的反弹过后，市场处于盘整窗口也已接近两周，可以看出在4月17日前后完成技术性大突破过后，持续上攻未果，力量已经呈现衰竭状态。进入本周表现的更加明显，期螺主力合约*低一度跌至3300元整数关口附近，振幅高达131元，盘中虽偶有反弹，但没有改变震荡下跌的走势，市场观望心态开始滋生。市场关注的焦点去库速度从上周末*新的数据来看，有放缓的迹象。由前期的产量增、去库快，向产量增、去库缓转变。以建筑钢材为例，截至周末全国主要地区样本钢厂建筑钢材厂内库存量774.8万吨，比上周下降55.8万吨，降幅6.7％；降库量与上周相比减少了5.6万吨，降幅与上周相比减缓了0.2个百分点。全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了1228.7万吨，比上周末减72.78万吨，幅度5.6%，比上周减缓1个百分点，而比去年同期高68.47%。本周是去库放缓的第一周，目前尚不能确定是需求真正见顶还是钢贸商以及终端出于对预期的改变，观望情绪上升所导致的接盘意愿降低。从当前的产量来看，据兰格钢铁网4月24日*新发布全国百家中小钢企高炉开工率为82.82％，较上期上升1.63％；有89座高炉检修，复产7座新增检修2座；电炉企业在盈利的情况下，亦开足马力生产，目前开工率已经迫近60%。需要注意的是，产量虽仍在增进过程中，但增速环比上周是下降的。目前产量离去年产量高峰尚有一段距离，那么很可能是来自钢贸商或终端的订货量少了，接盘意愿降低，这一点与去库放缓，尤其是钢厂降库收窄相互佐证。若是需求后续仍无力，那么这种去库放缓则仅仅是开始，后期压力还会更大。而此时市场情绪会发生改变，在价格处于上涨或震荡区间，跌到一定低点便有抄底进场，对价格底部的支撑意义较大。但若下跌通道一旦形成，这种意愿会随之降低或代之以观望为主，在这种情况下，下跌的速度会比相对较快，4月17日螺纹3435很可能是此波反弹的高点。短期来看，周末主流持仓多空同减，减空是减多的两倍有余以及节前备货的可能，本周个别时间段不排除有小幅反弹。总体来看，风险已经在逐步累积当中，即便出现反弹不要轻易去追高，反而要做好阶段性逢高做空的准备。唐宋：本周将迎来“五一”小长假，钢材终端用户或有备货需求，钢厂原料抑或存在一定备货需求，整体需求有望保持稳中有增态势。钢厂高炉开工基本稳定，暂无环保限产影响，阶段性检修高炉复产或使供应小幅增加，以及电炉开工率尚有一定回升空间情况下，本周市场或呈现供需双增局面，而国际形势的不确定性仍将对国内市场形成干扰，整体市场或难摆脱震荡格局。卓创初晓：上周钢材价格窄幅趋强运行，据卓创资讯钢材价格指数显示，上周钢材指数环比涨0.06%，上涨品种以不锈钢、建材、焊管为主。对于本周钢材趋势来看，目前市场仍未有明显趋势性走势，预计本周或整体震荡调整为主。具体分产品来看，建筑钢材和钢坯方面，4月下旬下游工地需求释放，市场心态好转推动价格上涨，预计本周趋强运行，幅度20-50元/吨。带钢、钢管和型钢，市场心态不稳，但原料库存持续下降和需求偏好对行情有支撑，预计本周继续震荡调整寻方向。中钢网林娜：上周（4月20日——26日）钢价窄幅调整，期货震荡收跌，原料端走势强于成材。根据中钢网平台数据，螺纹钢均价周跌14，热卷均价周跌16，中板均价周涨1，钢坯周降10。从基本面来看，上周五大品种继续处于降库过程中，但降幅收窄，表观需求较此前略有回落，市场成交谨慎，供需矛盾依然突出。原料端来看，焦炭联合提涨50元/吨，目前焦炭库存降至中位水平，部分钢厂提货量增加，此轮提涨有望落地。同时，废钢均价自4月低点反弹150元/吨左右，部分地区超过200元/吨，存在电炉压价情况，预计节前趋稳运行，对钢价形成支撑。本周（4月27日——5月1日）钢价上下波动均有限，整体震荡偏弱。友发集团副总经理韩卫东：这周结束四月，迈入五月，需求的旺季也进入*后阶段了。旺季过去后，将面对高库存状态下的供需平衡了。从目前情况看，国际疫情对经济影响短期无缓解，行业面临高库存、高产量、低出口和正常需求，市场压力很大。后期的方向应从抢旺季销量向回归常态和防控风险发展了。今年的市场需求支撑不了行业的高产能，也不会快速消化过高的库存，稳健前行吧！详细信息 - 24 2020-04
新冠疫情为钢铁行业兼并重组提供契机？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.24 丨 4770“随着积极扩大有效投资，实施老旧小区改造，加强传统基础设施和新型基础设施投资，促进传统产业改造升级，扩大战略性新兴产业投资，主要用钢行业将加速复工复产，国内钢材需求逐步恢复，预计二季度环比将明显增长。”在4月22日中国钢铁工业协会(下称中钢协)召开的一季度信息发布会上，何文波如是表示。 证券时报记者了解到，钢铁消费主要有三个流向，一是流向建筑行业，大概占下游行业用钢的比例为55%；二是流向制造业，占比45%左右；三是有一部分钢材用于出口，但占比很小，绝大部分用于国内消费。 何文波指出，年初中钢协了解到的情况是，今年铁路、公路、轨道交通等基建项目投资额约3.5万亿元；住建部近期公布今年各地计划改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户，大规模的基建投资将为钢铁需求提供有力支撑。钢铁需求下降只是阶段性的，后期将比一季度有明显的上升。 证券时报记者注意到，在发布会上，中钢协提出了钢铁行业下一阶段的几项重点工作，其中之一就是要有条不紊地加快兼并重组的步伐，打造不同层级的优势企业集团，培育具有全球影响力、区域号召力、专业影响力的龙头企业。 当前，新冠疫情是否为钢铁行业的兼并重组提供了一定契机？对此，何文波指出，资源保障、产能布局、集中度是中国钢铁行业目前的三大短板。推动兼并重组、提高产业集中度是中国钢铁工业过去、现在和将来较长时间内的重要发展战略之一。 事实上，近年来，钢铁行业兼并重组已取得了多项实质性进展。例如，中国宝武成立后接连重组马钢、重钢，建龙集团先后重组山西海鑫等六家钢铁企业，德龙集团以司法重整方式重组渤海钢铁，中信特钢重组青岛特钢，沙钢重组东北特钢。 但从产业集中度数据来看，中国钢铁产业还有很大提升空间。例如，2019年粗钢产量排名前10位企业占全国比重36.6%，比2015年提高了2.4个百分点；与此同时，欧美日韩等国家和地区产量排名前4位企业占比均已超过60%。 何文波认为，适度的产业集中度有利于钢铁企业在资源掌控能力等方面开展协同合作，有利于资源配置的市场化，也有利于钢铁企业更好的开展行业自律，形成合力共同应对市场变化。 他进一步表示，钢铁行业要加快兼并重组步伐，打破不利于钢铁行业跨区域、跨所有制兼并重组的体制机制障碍，切实减少企业数量，实现钢铁产能减量优化，提高有效供给水平。(证券时报)详细信息 - 23 2020-04
十大关键词 回应您关注的钢铁热点问题
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.23 丨 45804月22日，中国钢铁工业协会通过视频会议召开2020年一季度信息发布会。在会上，围绕当前钢铁行业备受关注的热点问题，钢协党委书记、执行会长、疫情应对领导小组组长何文波，副会长、疫情应对领导小组成员、稳投资工作组组长迟京东，副会长、疫情应对领导小组成员、稳经营工作组组长屈秀丽，副会长、疫情应对领导小组成员、稳市场工作组组长骆铁军进行了详尽解答。这其中，中国冶金报、中国钢铁新闻网记者选取了十大关键词，让大家快速了解目前当前钢铁行业的运行情况、面临的形势和下一阶段的发展路径。 关键词一：复工复产 2月下旬后，随着交通运输逐步恢复和国家支持企业复工复产政策的落实，钢铁企业基本恢复正常生产。4月19日，钢协监测的191家企业中，在产企业178家，因疫情影响停产或暂未复产企业13家。此外， 从监测的主要生产装备看，钢协重点监测的136家会员企业炼铁高炉情况，截至4月19日，在产达到87.4%。其中未恢复生产高炉主要是因疫情影响主动停限产，或在环境敏感区实施秋冬季停限产因疫情没有恢复，环保停限产措施为钢铁行业应对疫情影响发挥了积极作用。一季度，全国累计生产粗钢23445万吨、同比增长1.2%，日均产量为257.64万吨、同比增长0.09%。 关键词二：钢铁需求 疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击，对钢铁需求造成了较大影响，从国家统计局公布的一季度主要用钢行业的指标情况来看，下降比较明显。但是，钢铁需求下降只是阶段性的。后期，国家稳经济、保民生政策不断落地，将为行业发展提供较好的外部环境，预计钢铁需求将比一季度有明显的上升。今年初，钢协预测全年钢铁需求增长2%，2月份根据国内新冠疫情形势预测调低到了-0.5%，目前正在根据国际疫情影响对需求做进一步的修订。 关键词三：兼并重组 资源保障、产能布局、集中度是中国钢铁行业目前的三大短板。推动兼并重组、提高产业集中度是中国钢铁工业过去、现在和将来较长时间内的重要发展战略之一。近年来，钢铁行业兼并重组取得了实质性进展，下一步钢铁行业要加快兼并重组步伐，坚持市场化运作手段，按照市场经济规则，打破不利于钢铁行业跨区域、跨所有制兼并重组的体制机制障碍，在平等协商、依法合规的基础上深化内部整合，切实减少企业数量，实现钢铁产能减量优化，提高有效供给水平；构建分工协作、有效竞争、共同发展的创新格局，在不同层级打造优势的企业集团。4月9日，中共中央、国务院发布了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，为推动钢铁行业兼并重组提供了更好的政策环境。 关键词四：供给侧结构性改革 我国钢铁产能严重过剩问题已经基本得到解决。目前，产能释放按照市场变化进行调整，因疫情影响出现了产量与实际消费间的阶段性错位现象，但已不是原来意义上的产能严重过剩矛盾的问题。同时，目前钢铁产能处于与我国经济社会发展消费需求相适应状态。防范再次出现产能严重过剩矛盾一直是我国钢铁产业高度关注的风险点。从行业发展面临的挑战来看，受疫情影响，应特别防范阶段性产能释放与实际消费恢复不及预期间错位矛盾而发生的风险。钢铁行业必须清醒地认识到，钢铁去产能只是供给侧结构性改革的突破口，不是终点。行百里者半九十，深化供给侧结构性改革的任务仍然十分紧迫，不能有丝毫懈怠。 关键词五：钢材出口 一季度，我国累计出口钢材1429万吨，同比下降16.0%，而2019年全年为下降7.3%，降幅进一步扩大。3月份以来，国际疫情持续蔓延，海外钢铁需求骤减，钢铁产品出口接单困难。同时，机械、汽车、家电、造船等行业出口下降，钢材间接出口也受到较大冲击。受海外疫情影响，国外钢材需求大幅下降，主要出口企业3月及4月新接订单量环比大幅减少。3月底以来，海外订单要求推迟交货的情况较为普遍，同时也存在一些要求减少订单数量、甚至取消订单的情况，对我国钢材出口造成不利影响。从3至4月新接及推迟订单量情况看，第二季度中国钢材出口同比仍将有较大幅度下降，环比第一季度也未出现改善迹象。 关键词六：企业效益 一季度，钢协重点统计会员企业销售收入8916亿元，同比下降5.6%；利润总额183亿元，同比下降50.8%；销售利润率为2.05%，同比下降1.89个百分点。其中，3月份实现利润58亿元，环比有所增长。一季度利润下滑在预料之中，但超过预期。从一季度的企业实际结算价格看，长材价格同比下降136元/吨，降幅3.89%；板材价格同比上涨47元/吨，涨幅1.28%。长材价格降幅大于板材，主要是由于基建及房地产启动延后，导致建筑用钢材销量和价格下降。随着疫情得到有效控制，复工复产加快推进，预计二季度宏观经济运行态势将明显好于一季度，钢材需求形势有望进一步好转，钢材价格有望趋稳回升，行业效益也会有所好转。总体来看，如果钢材价格趋稳回升、成本小幅下降，再加上企业加大对标挖潜、降本增效的力度，效益保持3月份的水平或略有回升是有希望的。 关键词七：钢材库存 今年，钢材库存峰值大幅提高。虽然库存从3月中旬开始下降，但截至3月末，钢厂库存和社会库存分别为1807万吨和1906万吨，仍高于往年同期水平。库存持续高位，影响后市平稳运行。如果企业生产强度超过市场需求，去库存的过程将十分艰难，高库存可能成为今年钢材市场的常态。同时，高库存占用大量资金，影响企业资金周转。在当前的形势下，维护市场稳定是钢铁行业共同的愿望。一方面，呼吁钢铁企业要对市场形势保持清醒认识，加强行业自律，按需组织生产，形成维护市场稳定的合力；另一方面，加强与上下游行业沟通，秉持互利共赢、相互支持的理念，加强产业链协同，共同维护公平、公正、公开的铁矿石和钢铁市场秩序。 关键词八：铁矿石 一季度，我国进口铁矿石2.6亿吨，同比增长1.3%；进口平均价格为90.59美元/吨，同比上涨11.7%。同期，钢材价格同比下跌5.7%。从巴西淡水河谷、澳大利亚力拓、必和必拓、FMG等企业反馈的情况看，他们为疫情防控采取了各种必要措施，目前矿山生产系统没有受到疫情实质性影响。疫情发生以来，钢材价格大幅下降，铁矿石价格保持高位，二者相背而行，钢铁企业在盈亏边缘艰难运行。这与现行定价机制过分依赖铁矿石指数有关，但钢协注意到指数走势越来越明显与供需基本面和现货市场偏离。重大的经济危机往往孕育着重要市场规则和机制的调整。钢协将继续与国外矿山加强沟通，推动建立更加合理的铁矿石定价机制。 关键词九：国际产能合作 总的来看，疫情对我国钢铁对外投资影响还是比较大的。因恐慌情绪蔓延，防疫措施影响叠加效应明显，人员、货物流动受到抑制，建设项目无法全力推进，部分项目被迫停工。收购和已建成企业目前生产基本正常，但都面临着较大的销售压力，经济效益受到很大影响。为推动钢铁行业积极参与“一带一路”建设、开展国际产能合作，2017年3月份，经国家发改委办公厅批准，钢协联合全联冶金商会及主要钢铁及相关企业共同发起成立了“中国钢铁行业国际产能合作企业联盟”。据联盟统计，截至2019年底，建成和在建的海外综合钢厂项目合计粗钢产能为1590万吨。开展国际产能合作还有很大空间，中国钢铁企业还将积极参与、支持海外各国钢铁工业发展，满足当地经济发展需求。 关键词十：抗风险能力 近几年，中国钢铁行业按照中央要求积极推进“三去一降一补”取得了明显成效，抗风险能力增强。2015年，全行业资产负债率71.04%；今年3月底，全行业资产负债率降到了63.81%。 钢铁产业抵抗重大风险的能力比较强，也源于其自身的特点和优势：一是产业链相对比较完整，二是市场化程度相对比较高，三是钢铁的技术自主性比较强。 当然，我们还存在一些问题，但这些问题不会对钢铁产业发展构成致命的影响。总体来看，当前钢铁行业的生产经营比较稳定，虽然效益不尽如人意，钢铁产业有能力、有信心应对当前的风险、维护产业安全。(中国冶金报)详细信息 - 21 2020-04
新老基建双轮驱动 钢材需求正在恢复
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.21 丨 4534财政部20日召开的一季度财政收支情况新闻发布会透露，近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度。分析人士认为，地方政府专项债将助力积极的财政政策更加积极有为，进一步撬动基建投资。此次新增1万亿元资金，预计将有较大比例流入基建相关领域。 作为稳增长重要抓手，基建投资力度正持续加码。中国证券报记者了解到，关于推动基础设施高质量发展的意见及新型基础设施发展的有关指导意见将加快出台。业内人士认为，未来“新老基建”将双轮驱动，在“赤字率提升+专项债扩容+特别国债发行”合力之下，二季度基建投资增速将显著反弹。 传统基建投资上演“加速度” “*近钢材需求明显比上个月要好。工业用材方面，只要不是出口的，现在需求非常好，比如管桩，工厂的订单都排得很满，主要是工地用的，说明工地需求确实在恢复。”从事钢材生意的王先生说。 “目前，建筑工地陆续复工，需求起来得很快。沈阳钢材大市场从3月底以来每天出库都在万吨以上，即使清明假期也在9000吨左右，*高峰单日出库高达1.4万吨，好于去年。”王先生深有感触地说，需求好转的一大原因就是基建项目多起来了。 “西安的基建项目就没停过，甚至还出现了一定程度的赶工。”西安一位从事钢材贸易的人士表示，目前的钢材需求基本上都是刚需，特别对于房地产项目工地来说，基本上都是随用随采。 水泥市场需求也持续回升。“上海这边项目复工复产情况较好，混凝土需求量随之回升，搅拌站出货量基本恢复至去年水平，日均出货量1000-2000方左右，目前水泥、砂石等原料消耗较快，行情止跌持稳。”一位上海地区混凝土企业人士表示。 建材市场回暖的背后是铁路交通等基建项目的提速。 “今年以来，国家发改委项目批复速度有所加快。截至4月10日，国家发改委累计批复金额4103亿元，接近2019年的一半。同时，今年审批类项目申报情况也大幅增加，目前也已接近去年的一半。”华创证券首席分析师张瑜认为，从项目施工情况来看，3月的挖掘机销售进一步超预期，螺纹钢、水泥行业开工率持续上行，预计基建投资增速在二季度有望明显上行。 新基建顶层设计将加快出台 除了传统基建项目投资跑出“加速度”，新基建也正大步向前。 “下一步将加强顶层设计，研究出台推动新型基础设施发展的有关指导意见。”国家发改委创新和高技术发展司司长伍浩4月20日表示，要优化政策环境，以提高新型基础设施的长期供给质量和效率为重点，修订完善有利于新兴行业持续健康发展的准入规则。此外，抓好项目建设。加快推动5G网络部署，促进光纤宽带网络的优化升级，加快全国一体化大数据中心建设。稳步推进传统基础设施的“数字+”“智能+”升级。同时，超前部署创新基础设施。 伍浩介绍，新型基础设施包括3个方面，一是信息基础设施。如5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。 二是融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施。三是创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施。 4月以来，浙江、福建、山东、四川等地出台新基建建设投资指导意见，重庆、广西、贵州、湖南等地纷纷集中开工一批新基建项目，安徽、广东、浙江、山东等地新基建项目库或投资计划相继出炉。 华泰证券数据显示，截至4月12日，全国31个省、市、自治区2020年计划完成投资额的规模达66958亿元，其中新基建预计投资额达15631亿元，约占2020年投资额的23%。 基建项目资金来源充足 从资金来源看，随着财政政策、货币政策持续发力，基建投资项目资金来源充足，有望推动二季度投资增速明显反弹。 “后续一个月将进入政策逐步落地的窗口期，财政政策主导，货币政策配合，政策加力的方向是内需。”方正证券首席策略分析师胡国鹏认为，专项债有望扩容至3.5万亿至4万亿元，投向基础设施建设的比例将较去年明显提升。 星石投资总经理杨玲认为，预计今年全年专项债规模有望提高到3.5万亿左右，其中大概会有50%至60%用于基建投资。此外，特别国债、提高财政赤字率等方式也能够为基建投资提供充足的“弹药”。 “随着重大项目落地、专项债加快对接基建、施工强度逐渐回升，到二季度末，基建投资累计同比有望转正。”浙商证券首席经济学家李超预计，全年基建投资有望增长10%至15%。详细信息 - 20 2020-04
钢铁短期需求强势持续 成本支撑逐步企稳
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.20 丨 4480本周螺纹需求再创历史新高，预计二季度螺纹下游需求都将保持较强韧性。在原料端的支撑基本企稳后，钢材供应的爬坡仍也将对利润修复空间形成限制。 一、投资要点： 需求阶段性爆发，但高库存仍压制利润。本周是需求观察窗口期的第二周，螺纹钢表需仍然强劲，继续创出475万吨的历史新高。连续2周的强势需求表明今年旺季将是快速去库的路径。现在螺纹钢库存比去年同期高75%，到5月底旺季结束时，预计库存会比去年高30%-40%，高库存在后期仍将是常态。值得注意的是，高库存显然压制了钢材利润的上行空间。过去两年如果出现当前的这种供需结构，螺纹钢利润会轻松突破500元，但目前螺纹钢利润仍是被压制在300元附近，还是处于不高的水平。热卷和冷卷的利润则是从年初持续走低，中途只经历过2次100元左右的小幅反弹。按照当前价格，热卷基本没利润，普通冷卷则处于亏损区间。总的来说，在阶段性供需错配和高库存压制共存的情况下，继续维持螺纹钢在二季度利润小幅扩张的观点，上限为500元左右。 警惕钢铁需求大周期顶部拐点的出现。当前螺纹钢需求强劲，但今年的阶段性强势需求不能线性外推至全年，我们对后期钢铁需求依然谨慎。地产用钢需求有较大可能在今年出现顶部拐点，已经出现的一些信号值得关注。自2016Q1，地产开启一轮超级去库周期，2020Q1则首次出现库存的明显拐头，地产可能逐渐进入供大于求的阶段。从短期逻辑来看，地产商有充分的动力在旺季大量推盘来弥补1-2月的销售缺失，使得阶段性供给达到甚至超越去年旺季的水平。但整体购房需求难回去年水平，当前30城大中城市商品房成交面积还趴在过去10年的底部。疫情催化下，地产供大于求的矛盾被提前激化，在居民收入下降，又没有居民信贷政策充分松绑下，三四线城市的购房需求将开启下行，地产供大于求的累库拐点会从今年开始。过去两年，三四线城市的棚改透支了部分需求，地产累库矛盾将对三四线城市房价形成压力，进而形成对地产销售、新开工规模的负反馈循环。长期来看，地产新开工有持续下行压力，地产用钢需求也将开启缓慢下行周期。 风险因素：海外疫情持续发酵，国内逆周期调控力度不及预期。 投资建议：在全球钢铁需求下滑的基础上，预计黑色系商品价格中枢将低于去年。但我们认为对钢铁企业的利润也不必过于悲观，在2月份需求停滞、库存巨幅累积的巨大压力下，长流程企业螺纹钢利润*低也有150-200元/吨，已充分反映电炉对长流程钢厂底部利润的支撑。我们预计在阶段性供需错配下，二季度螺纹钢利润环比有一定上行空间。若后期逆周期调控力度超预期，料长材类钢企和抗周期性较强的钢企仍有阶段性上行机会，建议关注方大特钢、三钢闽光、南钢股份。 二、钢材基本面：螺纹需求再创新高，产量爬坡过程持续 本周库存数据一览：本周钢材总库存去化192.63万吨，降幅继续扩大；螺纹总库存去化131.49万吨，降幅继续扩大；热卷总库存去化22.99万吨，降幅较上周略微扩大。五品种钢材表需1204.98万吨，比农历去年同期高11.7%；螺纹表需474.93万吨，比农历去年同期高26.8%；热卷表需332.31万吨，比农历去年同期持平。 需求阶段性爆发，但高库存仍压制利润。本周是需求观察窗口期的第二周，螺纹钢表需仍然强劲，继续创出475万吨的历史新高。连续2周的强势需求表明今年旺季将是快速去库的路径。现在螺纹钢库存比去年同期高75%，到5月底旺季结束时，预计库存会比去年高30%-40%，高库存在后期仍将是常态。值得注意的是，高库存显然压制了钢材利润的上行空间。过去两年如果出现当前的这种供需结构，螺纹钢利润会轻松突破500元，但目前螺纹钢利润仍是被压制在300元附近，还是处于不高的水平。热卷和冷卷的利润则是从年初持续走低，中途只经历过2次100元左右的小幅反弹。按照当前价格，热卷基本没利润，普通冷卷则处于亏损区间。总的来说，在阶段性供需错配和高库存压制共存的情况下，继续维持螺纹钢在二季度利润小幅扩张的观点，上限为500元左右。 三、黑色产业链利润变化：需求大幅提升的同时利润上升幅度有限 本周螺纹利润上涨幅度较大。据利润模拟模型，与前周相比螺纹吨毛利上涨18.22元/吨至312.18元/吨，热轧吨毛利上涨9.37元/吨至40.06元/吨。冷轧吨毛利上涨11.14元/吨至-193.13元/吨，中厚板吨毛利下降11.87元/吨至150.68元/吨。 警惕钢铁需求大周期顶部拐点的出现。当前螺纹钢需求强劲，但今年的阶段性强势需求不能线性外推至全年，我们对后期钢铁需求依然谨慎。地产用钢需求有较大可能在今年出现顶部拐点，已经出现的一些信号值得关注。自2016Q1，地产开启一轮超级去库周期，2020Q1则首次出现库存的明显拐头，地产可能逐渐进入供大于求的阶段。从短期逻辑来看，地产商有充分的动力在旺季大量推盘来弥补1-2月的销售缺失，使得阶段性供给达到甚至超越去年旺季的水平。但整体购房需求难回去年水平，当前30城大中城市商品房成交面积还趴在过去10年的底部。疫情催化下，地产供大于求的矛盾被提前激化，在居民收入下降，又没有居民信贷政策充分松绑下，三四线城市的购房需求将开启下行，地产供大于求的累库拐点会从今年开始。过去两年，三四线城市的棚改透支了部分需求，地产累库矛盾将对三四线城市房价形成压力，进而形成对地产销售、新开工规模的负反馈循环。长期来看，地产新开工有持续下行压力，地产用钢需求也将开启缓慢下行周期。 四、焦炭基本面变化：供需结构向好，价格以稳为主 从全国市场来看，上周焦炭现货价格为1650元/吨，环比持平。上周期货09合约价格由前周的1617元/从全国市场来看，上周焦炭现货价格为1650元/吨，环比持平。上周期货09合约价格由前周的1731元/吨下降至1718元/吨。焦炭吨毛利为-33元/吨，环比持平。从本周的结果看，焦炭的提涨声音基本消失。需求端高炉开工持续回升下，焦炭供需格局向好，预计后续价格以稳为主。 五、铁矿基本面变化：短期供需偏强格局仍有支撑 本周铁矿石主力期货价格上涨至613.5元/吨。港口库存上升26.43万吨至11635.78万吨。短期来看铁矿在高炉开工持续高位的情况下供需结构仍然偏强，但中期在海外冲击下的需求下行将导致铁矿供应更多流入中国。详细信息 - 20 2020-04
专家说市—4月20日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.20 丨 7641我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡趋强运行。随着当前市场资源持续消化，商家高成本资源压力减少，不过目前高炉企业生产情况正常而加之目前盈利情况稳定的形势下排产积极性较强，短期内市场也将面临后续的资源到货压力。另一方面，需求情况的释放存在阶段性，后续终端需求是否足矣支撑现货维持上涨也有待考量，而对于非主流品种而言，商家操作始终以出货为主，因此针对成交情况存在适时调整。综合预计，本周（2020.4.20—4.24）国内钢材市场价格维持震荡运行。钢之家：随着我国本土疫情传播基本阻断，复工复产加快推进，3月份主要经济指标降幅明显收窄。国家统计局数据显示，3月份规模以上工业增加值同比下降1.1%，降幅较1-2月份收窄12.4个百分点；环比增长32.13%，工业产出规模接近去年同期水平；3月份社会消费品零售总额26450亿元，下降15.8%，降幅比1-2月份收窄4.7个百分点；一季度全国固定资产投资（不含农户）84145亿元，同比下降16.1%，降幅比1-2月份收窄8.4个百分点。分领域看，基础设施投资下降19.7%，制造业投资下降25.2%，房地产开发投资下降7.7%，降幅分别比1-2月份收窄10.6、6.3和8.6个百分点。从近期市场看，国内钢材市场库存持续下降，市场成交量上升，下游需求总体向好，尤其是与基建和项目有关的螺纹钢、线材、热轧板卷等品种，但市场供应压力也在继续增加，国内高炉开工率已经升至90%以上的绝对高位，电炉开工率接近正常水平；海外疫情蔓延对钢材直接和间接出口影响不容乐观。预计本周（2020.4.20—4.24）国内钢材市场价格将呈小幅震荡运行的态势。兰格马力：目前市场处在一个敏感的时间节点，是修整过后继续反弹还是突破遇阻回调整理？一是，从技术面来看，市场多空争夺依然激烈。向上突破遇阻过后，市场短期缺乏持续向上推动的因子。但向下的支撑亦未完全打破，市场这种反复震荡的行情持续性的可能要相对较大。从周末主力持仓的情况来看，由上周的多头略占优势，重新回到旗鼓相当的格局，永安等带头大佬减多增空操作开始增多，后期对于资金和仓位变化要高度关注。二是，在上周末重磅经济数据出炉之后市场对于国内货币政策继续放松的预期开始升温。从国家统计局17日公布的数据来看，第一季度GDP同比下降6.8%，预期下降6%，前值为增加6%；3月规模以上工业增加值同比下降1.1%，预期下降6.2%，1-2月份下降13.5%；中国1-3月城镇固定资产投资同比下降16.1%，预期下降15%，1-2月下降24.5%；中国3月社会消费品零售总额同比下降15.8%，预期下降10%，1-2月下降20.5%。一季度房地产开发投资同比下降7.7%，1-2月降16.3%。1-3月份，房地产开发企业房屋施工面积717886万平方米，同比增长2.6%，增速比1-2月份回落0.3个百分点。总体来看，数据的弱势运行超出了市场预期，但投资和消费有所恢复，降幅收窄。所以从盘面的反应来看，即便下跌，也是有节制性的回吐，整体仍然没有由红转绿。目前全球疫情拐点尚未真正到来，经济前景不确定以及出口遇阻，国内对冲政策会随之升级。市场预计国内将进一步放松货币政策，并推动约5万亿元人民币的额外财政支出，以刺激需求和支持就业。考虑到国内结构性问题待解，或有别于08、09年全球金融危机期间推出的一揽子计划。后期要关注降准或降息的到来，若预期兑现，将会阶段性提振市场信心，反之则有趋弱的可能。从钢市本身基本面来看，目前市场的焦点在于，库存是否会保持快速的去化，按当前的速度，市场的压力不会太大。在南方市场需求集中放量过后，市场成交在本周有减弱的态势，但北方需求开始发力，以雄安为代表的地区*别的项目正在快速推当中，据全国工商联本周*新数据显示：直属商会会员企业复工率达到80%，复工企业的复产率达到63%，此外，全国中小企业复工率亦达到八成以上，后期采购需求有望继续保持。需要关注的是，目前六成以上的电炉企业开始盈利，开工率继续回升，长强板弱的格局也会引导钢厂铁水分配比例向长材倾斜。据兰格钢铁网统计，4月17日全国主要地区样本钢厂建筑钢材厂内库存量830.6万吨，比上周下降61.4万吨，环比下降6.9％；降库量与上周相比减少了53.7万吨，降幅与上周相比减缓了4.5个百分点。因此，短期虽无太大的风险，但时刻保持警惕不可缺。尤其在持续上破遇阻，阶段性见顶迹象渐显的情况下要特别注意底部的支撑位是不是牢固。本周消息面，周一中国央行公布新一期LPR，欧美多数国家Markit制造业PMI数据也将于下周陆续公布。此外，全国人大常委会第十七次会议将于4月26日至29日在京举行，唐山限产的执行情况等要重点关注。唐宋：本周美、德、英等国的“疫情”或进入平缓期，部分人口大国或进入“疫情”蔓延期，世界经济衰退预期、市场信心或持续悲观。我国“疫情”防控措施进入常态化，“疫情”防控对经济、生活恢复，企业复工、达产的影响仍存在，尽管进入传统的钢铁需求旺季，基建施工、房地产项目全面开工，建筑钢材需求仍有较大的增长，加工制造业终端用户对钢材需求仍有一定释放空间，但国内外“疫情”对国内钢铁市场的影响越来越直接，需求增长或有减缓，并逐步接近需求峰值区间，市场预期悲观，市场信心难以提振。预计多数钢企厂内产品库存还将降低，销售订单不足状况有所好转，资金压力继续减轻；主要品种社会库存继续下降，降幅或有减缓。主要地区高炉增产速度或趋缓；电炉企业复产继续增加；转炉废钢加入量或将较大幅上升，整个市场资源供应将明显增长。市场总体呈现“供需双增”但“需稍大于供”的局面。各品种钢材库存虽继续小幅降低，但市场库存压力难有减轻，周内贸易商仍处还款窗口期，资金压力仍较大。废钢价格或止跌企稳，螺纹钢价格底位支撑作用逐步显现，中央仍继续出台利好政策，美国、欧洲“疫情”或有好转，悲观情绪或有改善，国际金融市场或有提振。国内期货市场或表现震荡坚挺，带动钢铁现货市场震荡调整。预计本周（2020.4.20—4.24）现货钢材市场总体呈震荡行情，其中建材价格震荡偏强运行；卷、带、钢坯价格震荡调整；铁矿石市场价格震荡偏弱；废钢价格止跌企稳；焦炭价格在钢焦企博弈中暂稳运行。卓创初晓：上周钢材品种主流上涨，卓创钢材价格指数环比增幅0.44%，涨幅比较明显的品种为不锈钢、建材、板材、焊管等。期货和原料趋强提振市场，低位走货可。对于本周行情来看，市场仍有支撑，预计本周行情或震荡趋强运行。具体来看，建材方面，工地基本复工，需求将持续释放对行情有提振，但是库存压力仍偏大，预计下周先涨后弱，整体涨20-30元/吨。带钢、型钢和钢坯库存逐渐下降，加上限产消息提振，预计行情或趋强调整运行。钢管方面，目前终端需求拿货增多对市场有支撑，但是商家高位观望居多，对后市仍谨慎，下周行情或高位震荡整理为主。中钢网林娜：上周（4月13日-4月19日）钢价震荡上行，根据中钢网平台数据，螺纹钢均价周上涨24，热卷均价周上涨28，中板均价周上涨9，钢坯周涨40至3080。从*近公布的国民经济数据来看，一季度GDP同比大降6.8%，基本符合市场预期，也反映当前国内经济受疫情冲击短期影响比较突出。从投资数据来看，1-3月房地产投资增速同比下降7.7%，基建投资增速同比下降19.7%，但较1-2月均有所回升。随着复工复产的全面推进，重大项目的加速开工，用钢需求存在阶段性释放的空间。而产量方面，4月以来增产有限，这与前期钢价持续下跌带来的利润收窄，以及高库存压力有关。根据中钢协数据，4月中旬平均日产，粗钢194.58万吨，环比增长6.51%，同比下降0.47%。钢材182.32万吨，环比下降1.66%，同比增长1.91%。因此，从目前的钢材供需来看，依然处于降库过程，且经过前期钢价的一轮下跌，风险得到一定程度的释放。随着近期废钢、焦炭原料端的低位反弹（沙钢自4月18日起废钢采购价格上调80元/吨），钢价成本支撑回升。但需要警惕利润回升后钢厂增产空间，将影响降库周期和挺价高度，预计下周钢价震荡偏强运行。重点关注4月20日LPR贷款市场报价利率大概率下调，以及4月26日至29日全国人大常委会第十七次会议的召开。友发集团副总经理韩卫东：统计局公布了一季度数据，经济下行压力很大，出口未来难度更大，但是，一季度钢产量是增加的，而且高炉开工率已到90%以上，电炉也恢复正常了……一减一增，未来的供需矛盾会很大。当前阶段性需求很好，是前期需求和当期旺季的叠加，并不会持久，这波焊管需求的火爆是从3月24日开始的，估计在五月份将会结束，快了五月上中旬，慢了五月下旬，中间还有个五一长假，还有个“两会”，因此，要利用好这段旺季，把当期钱赚到手！今年是个百年不遇的年头，市场复杂多变，划小判断周期，降低期望值，健康快乐的生存下去，迎接世界疫情过去后慢慢到来的转机！谷雨一过，跟春季说告别吧，让一杯杯绿茶，伴我们慢慢度过夏日吧。尽管今年经历了那么多，但我们庆幸，中国还是*好的！详细信息 - 17 2020-04
钢铁行业：下游需求超预期 库存加速去化
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.04.17 丨 4754下游需求超预期，钢材库存加速去化。上周五大品种钢材社会库存下降106.31万吨，降幅环比上周增加23.25万吨，结合产量情况来看，钢材下游需求超预期，钢材社会库存去化维持高速；五大品种钢厂库存下降75.94万吨，降幅环比上上周增加9.78万吨，钢材厂库快速去化。上周截至到4月9日每日建材成交均值为23.17万吨，较上上周成交均值上升5.04万吨。我们测算上周钢材表观消费量1165.57万吨，创2016年以来的历史新高，其中螺纹钢表观消费量444.01万吨，创出2016年以来单周消费量的新高。从表观消费量上看，目前下游需求旺盛，我们认为随着下游需求的持续回升，钢材库存将持续去化。 热卷产量低位上升，螺纹钢产量恢复到往年平均水品。上周五大品种钢材产量合计983万吨，较上上周上升46.77万吨，钢材产量持续回升；但上周钢材产量较2016-2019年4年同期产量均值低9.43万吨，钢材产量基本恢复到往年平均水平。分品种看，热卷由于钢企检修的结束，上周周产量310.04万吨，环比上升13.58万吨，但仍处于往年同期的绝对低位；螺纹钢产量恢复到往年平均水平。上周由于废钢价格的下跌，电炉在利润好转的情况下开工率快速上升，预期后期电炉产量继续释放的弹性较小，钢材总产量难以继续上升。 我们认为钢铁板块已进入重要战略配置期。判断在此次疫情结束之后，一方面是需求端未来2-3年的需求周期可能因为地产和基建发生变化，我们相对乐观。同时中长期看产业格局向好，集中度提升，龙头议价权提升，竞争格局优化。钢铁板块目前处于低预期、低估值阶段。同时，随着湖北特别是武汉市的解封，集中的复工和赶工需求将持续推高需求，在钢材库存去化的背景下，需求不足导致的铁元素过剩逻辑走弱，钢价大概率将反弹。我们认为当前国内疫情逐渐结束的情况下，增持钢铁板块的机会已经出现。后续下游赶工需求、叠加政策预期的逐步强化将成为板块大幅反弹的催化剂。详细信息
