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新年首月钢企盈利面临收缩
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.01.10 丨 5228导语：2019年12月份兰格生铁成本指数为102.9点，较上月下降3.1点，降幅2.9%(上月降幅1.1%)(详见图1)。同期，兰格钢铁综合价格指数呈震荡下行局面，12月末兰格钢铁综合价格指数为146.2，较上月末下降2.9%(上月上升4.3%)。12月份成本指数与钢价总指数虽同步下行，但由于板强长弱市场格局再现，12月份钢企盈利变化依品种不同将有所分化。 图1 兰格生铁成本指数走势图 一、2019年12月成本和盈利分析 从图1兰格生铁成本指数走势图可以看出，2019年12月份的生铁成本指数持续回升，由月初的102.0点变化至月末的104.5点，均值较上月下降2.9%。 按照钢厂30天左右的炉料库存周期，研究2019年12月份炉料成本，需要先分析一下11月份的铁矿石、焦炭市场行情： 11月份铁矿石市场呈现下跌态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为828元，较上月下跌55元，跌幅6.2%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为656元，较上月下跌57元，跌幅为8.0%。 11月份冶金焦市场价格有所下跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区二级冶金焦平均价格为1757元，较上月下跌86元，跌幅为4.7%。 总体而言，由于11月份进口铁矿石、焦炭价格下跌，传导至钢厂的12月份平均生产成本较上月继续下降。 图2 主要钢材品种盈利水平 图2是兰格钢铁云商平台监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出， 12月份7大品种测算毛利先升后降，除高线(高线毛利减少46元/吨)外，其他品种平均毛利与上月相比有所增加；其中热轧板卷毛利增加*多，为198元/吨；三级螺纹钢毛利仅增加6元/吨，其他品种毛利增幅在51-173元/吨之间，品种盈利也呈现“板强长弱”的格局。 二、2020年一月份钢企盈利展望 利好消息频发 市场预期有所好转 1月6日，央行新年首次全面降准正式落地。此次降准释放长期资金约8000多亿元，将有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。 近期宏观利好频发，在央行降准、城区常住人口 300 万以下城市全面取消落户限制、全国多地重大项目密集开工、中美第一阶段经贸协议即将签订等利好消息的影响下，市场对宏观经济预期有所好转。 2020年，稳增长依然是中国经济发展的重中之重，财政政策将继续托底经济发展不动摇，逆周期调节进一步发力，扩大基础设施建设投资，促进制造业稳增长，发挥好政府投资对“稳增长”的支柱性作用，预计2020年中国经济增速6.0%左右。 螺纹钢库存明显上升 市场冬储基本启动 当前钢材社会库存连续两周明显回升，与季节性需求回落相互映衬。而螺纹钢社会库存回升的幅度和周期是所有品种里*显著的，螺纹钢社会库存持续回升5周，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2020年1月3日，螺纹钢社会库存为301.5万吨，较2019年11月底增加78.1万吨，增长35.0%。螺纹钢社会库存回升一方面是需求回落导致，另一方面也有伴随钢材价格持续下跌，宏观经济逆周期调节等利好信号释放下，部分贸易商对春季市场预期改观，以及钢厂冬储政策的陆续出台，贸易商冬储启动所致。 一月份钢企盈利空间面临收缩 2020年1月份适逢春节，建筑工程项目将进入收尾阶段，对建筑钢材需求明显减弱，而多数贸易商也将在1月中旬左右开始休市，后期市场将进入“有价无市”状态。当前虽不少钢厂进行年度检修，但与需求相比，供给压力仍较为突出，预计1月份国内钢铁市场将窄幅震荡。就原料成本来看，由于2019年12月份铁矿石、焦炭价格的小幅上涨，使得2020年1月份钢铁生产成本有所上扬。预计2020年1月钢企盈利空间将有收窄趋势。(兰格钢铁研究中心 王国清原创文章，转载务必注明出处)详细信息 - 08 2020-01
2019年国内钢铁市场回顾及2020年展望
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.01.08 丨 5389『 简要：2019年，钢铁行业在经历三年“化解过剩产能”后，供给侧结构性改革带来的政策红利逐渐衰减，钢铁行业高供给压力有所显现，市场价格有所下行，叠加铁矿石价格大幅上涨侵蚀企业利润，钢铁行业盈利水平显著下降。2020年钢铁行业运行环境仍然复杂多变；全球经济增长回暖叠加贸易摩擦缓解，钢材出口有望止降；置换产能集中投产将给市场带来供应压力，钢铁市场将呈现宽平衡格局，钢铁市场价格中线将继续下移，钢铁企业利润将进一步下滑。』一、2019年国内钢铁市场回顾2019年，国内钢铁市场呈现震荡运行格局，波动幅度弱于2018年，全年均值亦低于上年。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2019年12月31日，兰格钢铁综合钢材价格指数为146.2，同比下降1.0%。其中，长材价格指数为154.5，同比下降3.0%；板材价格指数为137.4，同比上升1.9%；型材价格指数为149.8，同比下降4.6%；管材价格指数为154.7，同比下降2.9%(详见图1)。从波动幅度来看，2019年兰格钢铁综合钢材价格指数在144.3-157之间运行，波动点位12.7，明显低于2018年25.8的波动程度。从全年均值来看，2019年兰格钢铁综合钢材价格指数均值为149.9，较2018年下降6.6%。图1 兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图分品种价格来看，2019年，兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价与上年同期相比均有所下跌(吨价，下同)，其中无缝管和下跌额度和幅度均为*大，分别为447元和8.2%；高线下跌额度和幅度均为*小，分别为163元和3.8%；其他品种下跌额度和幅度居中，下跌额度在194元-372元之间，下跌幅度在9.7%-13.8%之间(详见表1)。表1 10大城市8大钢材品种价格2019年运行情况表单位：元/吨，%钢材品种2019年均价2018年均价涨跌额涨跌幅度(%)Φ6.5mm高线40954258-163-3.8Φ25mm三级螺纹钢39454204-259-6.25.5mm热轧卷板38194128-309-7.51mm冷轧卷板43144686-372-7.920mm中厚板38884237-349-8.2200*200H型钢38784142-264-6.44寸焊管42324426-194-4.4108*4.5无缝管49745421-447-8.2二、2019年钢铁市场运行特点分析1、钢铁产能利用率提升 钢铁产量同比继续上升 2019年钢铁行业仍然保持较高生产积极性，产能利用率继续提升，钢铁产量同比进一步上升。国家统计局数据显示，2019年前三季度，黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率为79.9%，较2018年全年上升1.8个百分点。2019年1-11月，中国生铁累计产量73894万吨，同比增长5.1%；粗钢累计产量90418万吨，同比增长7.0%；钢材累计产量110474万吨，同比增长10.0%(详见图2)。预计2019年中国粗钢产量约9.9亿吨，同比增长6%左右。2019年中国统计粗钢日均产量屡创新高。就年度日产来看，2019年1-11月粗钢平均日产269.9万吨，较2018年全年平均日产254.3万吨增加了15.6万吨；就月度日产来看，2019年6月份粗钢日产创历史新高，达291.8万吨，年化粗钢产量为10.65亿吨。图2 2001-2019年粗钢产量及同比增速变化 2、钢材出口量同比降速减缓 贸易摩擦形势加剧2019年，全球经济下行压力加大，在国内钢材价格相对高位运行，叠加中美贸易摩擦不确定性增多，以及去年钢铁行业贸易摩擦产生效果的延续下，钢材出口贸易连续受到拖累，但降速与上年相比继续放缓。海关统计数据显示，2019年1-11月，中国累计出口钢材5966.3万吨，同比下降6.5%，较去年同期收窄2.1个百分点；中国累计进口钢材1082.1万吨，同比下降11.0%，由升转降；同期中国净出口钢材4884.2万吨，同比下降5.4%，较去年同期收窄5.2个百分点。预计2019年中国钢材出口在6400万吨左右，同比下降7%左右(详见图3)。 图3 2000-2019年中国钢材进出口情况变化 2019年是中国钢铁行业面临国际贸易形势仍然复杂，钢铁行业仍遭受较为严重的贸易摩擦。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，2019年1-12月，中国钢铁出口产品遭遇来自14个国家和地区发起的25起贸易救济调查，其中反倾销调查案件16起，反倾销、反补贴合并案件1起，反补贴调查案件1起，反规避案件1起，保障措施案件6起；与2018年相比，国家数量减少3个；案件数量下降了30.6%。不过值得欣慰的是，与美国贸易谈判终于在年底初现和解曙光，中美第一阶段经贸协议文本达成一致，降低了市场不确定性。3、成本上升叠加市场小幅下行 钢铁行业盈利有所下滑2019，在巴西淡水河谷铁矿尾矿溃坝事故以及澳大利亚飓风影响，铁矿石价格较上年有大幅上涨。兰格钢铁研究中心测算数据显示，2019年1-11月，中国海关进口铁矿石累计均价为95.69美元/吨，较去年同期上涨35.8%。铁矿石价格飙升使得钢铁生产成本出现回升，叠加钢材市场价格的小幅下行，钢铁行业效益同比明显缩水。据国家统计局数据显示，2019年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入64904.3亿元，同比增长7.1%；营业成本59823.8亿元，同比增长10.9%；实现利润总额2352.9亿元，同比下降42.3%。重点大中型企业盈利降速低于全国水平。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2019年1-11月，中国钢铁工业协会会员钢铁企业实现销售收入3.91万亿元，同比增长10.9%；实现利润1756亿元，同比下降32.3%，较全国降幅收窄10.0个百分点。4、钢铁供需环境更迭 库存变化呈现新特点 2019年，钢铁行业供需环境更迭下，钢材社会库存呈现新的特点：(1)春季库存高点低于上年。由于2019年冬储规模小，春季钢材社会库存量*高点低于去年同期。兰格钢铁网监测数据显示，2019年3月1日，钢材社会库存到达年内高点，为1643.0万吨，较上年高点少122.3万吨。(2)去库存速度低于上年。在产量增幅明显，春季需求启动释放后去库存速度低于上年。6月6日，达到去库存低点，钢材社会库存量为985.6万吨，较库存高点下降40.0%，去库存速度较上年同期下滑8.1个百分点(2018年同期去库存速度为48.1%)。(3)淡季累库情况严重。2019年7、8月份，产量高位释放、需求明显减弱，库存持续上升，8月9日，钢材社会库存为1158.7万吨，较上年同期上升35.3%，到达累库阶段性高点。(4)11月供需错配下，库存降至近十年低点。11月份在南方需求超预期释放、北材南下疏港遇阻的情况下，供需错配使得价格持续上扬，钢材出货顺畅，库存大幅下降，在12月20日创下近十年低点655.9万吨。图5 国内钢材社会库存走势图 三、2020年钢铁市场展望2020年是“十三五”规划*后一年，也是全面建成小康社会收官之年。2020 年也是打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战的收官之年；确保实现脱贫和污染防治攻坚战阶段性目标任务，确保不发生系统性金融风险，加快现代化经济体系建设，推动农业、制造业、服务业高质量发展，加强基础设施建设，防控地方政府债务风险、稳步推进结构性去杠杆、实现主要污染物排放总量大幅减少、改善生态环境质量仍然是年度重点任务。1、 超低排放改造将有效推进 行业绿色发展迈上新台阶2019年底，生态环境部发布《关于做好钢铁企业超低排放评估监测工作的通知》。要求按照《钢铁企业超低排放评估监测技术指南》，对有组织排放、无组织排放和大宗物料产品运输情况开展评估监测。地方各级生态环境部门将经评估监测认为达到超低排放的企业纳入动态管理名单，实行差别化管理。按照2019年5月份生态环境部等五部门联合发布的《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，2020年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造取得明显进展，力争60%左右产能完成改造，有序推进其他地区钢铁企业超低排放改造工作。对完成超低排放改造的企业，加大税收、资金、价格、金融、环保等政策支持力度。2020年，在相关政策文件的指引和实施下，超低排放改造评估监测工作将加快推进钢铁工业绿色发展，促进钢铁行业绿色发展迈上新台阶。2、 钢铁置换产能集中投放 粗钢产量将继续增长2018年以来，随着行业超低排放改造和产能置换项目的推进，钢铁行业投资逐步加大。2020年钢铁行业将迎来铁产能置换项目集中投产。兰格钢铁研究中心监测数据显示，2020年钢铁行业将新建炼铁产能6047万吨，退出炼铁产能8212万吨；新建炼钢产能6208万吨，退出炼钢产能8179万吨。其中有70%的项目计划在2020年底投产，产量释放对下半年市场的影响将更为明显。在化解过剩产能和产能减量置换政策实施下，我国钢铁工业产能规模得到了有效控制。近两年行业利润的明显修复，众多企业通过技术、管理等手段提升产能利用率和产量释放空间。当前产能置换虽然实施减量置换，但置换后技术装备水平的大幅提升，新投放产能对行业供给冲击仍不可小觑。预计2020年粗钢产量将继续增长，增速因基数扩大有所放缓，预计2020年粗钢产量约10.3亿吨，同比增长3%左右。3、并购重组驶入快速通道 行业集中度逐步提升2019年，钢铁行业并购重组呈现加速态势，企业间加大战略合作，股权划转、收购，重组模式层出不穷，跨区域、跨所有制重组障碍不断被突破。龙头老大宝武集团更是成功重组马钢集团，实现对重庆钢铁的实际控制；同时，宝武与首钢、鞍钢、太钢合作也在持续推进，宝武集团以兼并重组、战略合作方式来拓展国内市场布局。2019年，宝武集团粗钢产量9600万吨，将上升至全球排名第一，“亿吨宝武”目标指日可待。兰格钢铁研究中心测算数据显示，按照十大钢铁企业粗钢累计产量计算，2018年钢铁产业集中度仅为35.3%。2019年1-11月，在宝武集团重组马钢及重庆钢铁后，钢铁产业集中度可达到37.3%，较上年提高2.0个百分点。2020年，钢铁行业兼并重组大潮仍将势不可挡，钢铁行业将迎来“大钢企时代”；同时行业也将加大混合所有制改革力度，钢铁企业的市场活力和国际竞争力进一步增强。4、中国经济“稳增长”发力下 2020年钢铁需求将保持平稳2020年，稳增长依然是中国经济发展的重中之重，财政政策将继续托底经济发展不动摇，逆周期调节进一步发力，扩大基础设施建设投资，促进制造业稳增长，发挥好政府投资对“稳增长”的支柱性作用，预计2020年中国经济增速6.0%左右，房地产投资增速将有所放缓，基建投资有望回暖，制造业在“稳增长”政策下有望保持平稳，下游用钢需求增长放缓。2020年基建投资将成为钢铁需求的亮点2019年有关基建稳增长政策不断释放，降低基础设施项目*低资本金比例，提前下达2020 年新增地方政府债务限额1万亿元，发改委开展为期半年的“疏解治理投资堵点”专项行动，《交通强国建设纲要》、《西部陆海新通道总体规划》、《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》等重点领域、重点区域规划随之出台。与此同时，项目批复也有所加快，2019年发改委批复的基建项目已超过60个，总投资额超1.5万亿元，从项目类型来看，多集中在铁路、轨道交通、机场扩建等领域。交通运输部计划2020年交通运输将完成铁路投资8000亿元，公路水路投资1.8万亿元，民航投资900亿元。2020年各项措施的集中发力，基建投资回升态势有望延续。同时，随着铁路、轨道交通等高密度用钢项目在基建总量中占比攀升，基建投资用钢强度明显提升，基建用钢有望成为明年钢铁需求亮点。2020年房地产用钢需求将出现下滑中央经济工作会议再次重申“房住不炒”定位，政策面总体仍然偏紧。“一城一策”将具体得到落实，虽可能使部分城市根据当地形势略放松限购、社保要求等，但融资形势决定了房地产销售仍将继续低迷。在房企融资全面收紧、销售降温、土地购置负增长持续影响下，房地产投资后续将继续回落。随着近两年开工项目逐步开展，地产投资将向后端转移，竣工强于开工。房地产作为我国钢材消耗量*大的行业，新开工到完成地基工程阶段耗钢系数*大，后期耗钢系数降到之前的1/3以下，伴随2020年房地产投资增速回落以及新开工相对趋弱，预计2020年房地产用钢需求将出现下滑。制造业用钢需求有望保持平稳2020年1月3日，李克强总理主持召开国务院常务会议，确定促进制造业稳增长措施。会议明确要继续实施以制造业为重点的减税降费措施。推动降低制造业用电成本和企业电信资费，全部放开规模以上工业企业参与电力市场化交易。同时引导金融机构创新方式，缓解中小企业融资难融资贵。实施差异化信贷政策，鼓励增加制造业中长期贷款，股权投资、债券融资等更多向制造业倾斜。通过“降成本”和“助融资”两方面措施，有助于制造业稳步提质增效，促进制造业投资和发展，形成行业运行良性循环。2020年汽车、船舶行业依然面临较大下降压力。而工程机械行业有望延续增长态势。当前挖掘机、起重机和混凝土机械均表现较好，2020年挖掘机仍有更新换代需求。2020年基建增速有望继续提升的背景下，挖掘机销量仍将有小幅增长，叠加起重机和混凝土机械的接力，2020年工程机械行业继续稳健增长。在国家对制造业稳增长政策推动下，以及工程机械增长带动下，2020年制造业用钢需求有望保持平稳。5、全球经济回暖叠加贸易摩擦缓和 2020年钢材出口有望止降2020年，全球经济有望小幅回暖，多家机构预测2020年全球经济增长水平将有所回升。据国际货币基金组织IMF预测，2020年全球经济将增长3.6%，明显高于2019年的3%。摩根士丹利于11月发布研究报告称，随着贸易紧张局势缓解和货币政策放松，全球经济增长将在2020年恢复。摩根大通全球制造业PMI指数自2019年8月以来触底反弹，11、12月份持续两月在扩张区间运行，反映全球经济有所企稳，这将有利于钢材出口市场环境稳定。从需求上来看，2020年全球用钢需求增速虽较上年有所放缓，但仍有望维持小幅增长。国际钢铁协会预计2019年全球钢铁需求将增长3.9%，达到17.750亿吨；2020年将再增长1.7%，达到18.057亿吨。2020年，中国的钢铁需求预计增长1.0%，世界其他地区的钢铁需求在新兴和发展中经济体(中国除外)4.1%的钢铁需求增长推动下，预计增长2.5%。当前中美贸易磋商传出越来越多的积极信号，市场对2020年的国际贸易形势逐渐持乐观态度。伴随中国国内钢材价格回落、利润空间收缩，以及海外市场价格恢复，国内外价差将有所收窄，2020年我国钢材出口或有望止降。6、原料价格高位回归 成本支撑作用将有所减弱从铁矿石市场趋势来看，2020年全球铁矿石供应将有明显增加。2020年，淡水河谷恢复产能和S11D达产，增加发货量4500万吨；澳大利亚四大矿山BHP、RIO、FMG、Riy Hill将增加发货量4000万吨，非主流矿山2020年增产有限，印度产量存在大幅下降的风险，扣除各类不确定因素，预计2020年全球铁矿石供应将比2019年增加6000万吨以上，供应呈现宽松态势。叠加中国市场废钢替代能力的提升，对铁矿石需求增量空间有限。2019年普氏铁矿石价格指数运行区间为72-126美元/吨，预计2020年铁矿石价格重心将有所下移，价格波动区间将回归至70-100美元/吨。焦炭方面，受到4.3m以下焦炉淘汰、干熄焦、“以钢定焦”等政策影响，以及产能置换后新增产能逐步建成投产，2020年焦炭整体产能或将逐步回升，产量亦会出现增长。2020年焦炭供需矛盾仍将存在，预计2020年焦炭价格将维持震荡走弱的局面，波动区间为1600-2000元/吨。7、 2020年国内钢铁市场展望：钢材均价进一步下降中央经济工作会议精神指出，2020年坚持以经济建设为中心，把稳增长放在重要位置，要实施一套组合性政策：一是加强逆周期调节，实施好稳健的财政和货币政策；二是大力推动改革开放创新，坚决打赢三大攻坚战；三是管控好内外风险，切实防范化解财政、金融、房地产和外部输入性风险。图6 2010-2019年钢铁市场综合均价走势图 2020年钢铁市场仍面临挑战，中国将大力推进改革创新，逆周期调节政策将加快落地，扩大基建补短板有效投资，增强国内经济发展韧性，房地产投资将有所放缓，基建投资有望回暖，制造业在“稳增长”政策下有望保持平稳，下游用钢需求增长放缓；而从原料市场趋势来看，2020年铁矿石市场价格回归，焦炭价格将继续走弱，虽超低排放设施改造及运行成本增加，但原料价格走弱带动整体成本对钢铁市场的支撑力度减弱；从行业供给来看，置换产能将集中投放，钢铁产量将保持增长态势。综上所述，2020年钢铁行业供需矛盾将有所体现，特别是下半年产能集中投放后将更为明显，预计2020年国内钢铁市场将呈现前高后低的态势，全国钢材平均价格较2019年下降5%左右，行业盈利水平进一步下滑。详细信息 - 08 2020-01
邯郸市友发钢管有限公司关于废水污泥制铁黄技改项目竣工环境保护验收报告的公示
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.01.08 丨 12126邯郸市友发钢管有限公司关于废水污泥制铁黄技改项目竣工环境保护验收报告的公示根据《国务院关于修改<建设项目竣工环境保护管理条例>的决定》（国务院令682号）、环保部《关于发布<建设项目竣工环境保护验收暂行办法>的公告》（国环规环评[2017]4号），以及河北省环境保护厅办公室《关于印发<建设项目环境影响评价文件审批及建设单位自主开展环境保护设施验收工作指引（试行）>的通知》（冀环办字函[2017]727号），现将《邯郸市友发钢管有限公司废水污泥制铁黄技改项目竣工环境保护验收报告》公示如下： 项目名称：废水污泥制铁黄技改项目 建设单位：邯郸市友发钢管有限公司 公示内容：竣工环境保护验收报告 公示时间：2020年1月9日—2月7日 公示期间，对上述公示内容如有异议，请以书面形式反馈，个人须署真实姓名，单位须加盖公章。 联系人及联系电话：连学涛 13931012451附件：/Site/yfgg/Uploads/file/20200108/友发铁黄验收报告.pdf详细信息 - 08 2020-01
元月上旬国内钢市低迷运行
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.01.08 丨 49812020年的开局之月，国内钢材市场呈现出相对稳定运行态势，经过前期价格的剧烈震荡，主要钢材产品出现了明显的价格下移，在社会库存总体压力并不是很大的情况下，市场价格下跌的调试逐渐得到遏制，无论是品种之间还是区域之间，其比价关系也基本逐渐稳定了下来，在市场心态相对稳定的情况下，市场运行还算稳定。在近期强降雪的影响下，市场需求还是没有多少起色，随着钢材产品社会库存开始走向涨势，市场总体还是处于一个稳中偏弱的态势。在季节性与春节临近的双重作用下，主要钢材产品的社会库存总体上升，还是对市场心态及波动产生一定的影响。例如，社会库存上升较快的还是建材产品，由于价格差异及时间差异的影响，广州市场的库存在短时间内快速增长，对价格波动形成一定的影响。广州建材库存已经突破了100万吨，近期以每周10万吨的幅度快速上升，同体看较去年同期增加15万吨左右，可以看出，在季节性影响下，特别是北方冬季需求萎缩的影响下，北方资源南下趋势明显，从2019年11月份开始，北方资源大量集中集港南下，进入12月份的中下旬迎来了集中到货期，也开始给产品的社会库存造成很大的压力，不利于市场供求关系稳定，也就给市场价格带来很大的下行压力。 在国内钢材市场运行压力开始加大的情况下，国际钢市形势也处于一个稳中低迷态势，今年以来，钢材产品出口一直不是很乐观，以11月份为例，中国出口钢材458万吨，环比下降4.2%，同比下降13.5%。分品种看，11月棒线材出口60万吨，同比下降21.7%；板材出口267.6万吨，同比下降15.3%；管材出口73.5万吨，同比增长2.4%；涂层板（带）出口54.2万吨，同比下降2.2%。根据相关机构预测，2019年12月份国内钢材出口量环比有所增加，同比继续下降，总体出口量或不足500万吨，这也将会对市场运行产生影响。所以，近期国内钢材市场的库存仍会上升，由于市场成交逐渐萎缩，在观望心理作用下，市场暂时处于稳定运行状态。进入1月份之后，主要钢材产品累库效应开始显现，在季节性影响程度的不同，长材产品运行的压力还是要高于板材产品。自从进入冬季之后，在市场需求拉动及供给侧结构调整的压力下，长材产品价格出现了较大幅度下跌，螺纹钢*大下跌的幅度在500元/吨左右，而板材产品市场波动较为温和，价格下跌的幅度也相对较小，在这种市场形势共同作用下，板材市场价格开始逐渐反超建筑钢材产品。北京天津市场螺纹钢价格基本稳定在3600元/吨左右的水平，而同区域的热轧卷板价格在3750元/吨以上，价格反超螺纹钢产品150元/吨；上海市场螺纹钢价格在3750元/吨左右，同区域的热轧卷板价格在3900元/吨左右，价格也是螺纹钢相对较高，高出的幅度在150元/吨左右。只有广州市场，由于螺纹钢价格前期价格上涨快、幅度大，虽然经历了剧烈震荡下跌，目前的价格还是要高出热轧卷板市场价格。在2019年的11月份中下旬，广州市场螺纹钢价格上涨至一个新水平，*高的时点价格接近了5000元/吨的高度，之后，在钢材大盘及多方面的作用下，出现了较大幅度的下跌，目前的价格仍在4000元/吨以上的水平，而同区域的热轧卷板价格在3850元/吨，螺纹钢产品价格高出热轧卷板价格150-200元/吨，可以看出在不同季节和不同的市场形势下，各个钢材产品市场反应及价格波动，还是存在差异性的。随着季节性的深度影响，钢材需求会逐渐进入萎缩阶段，在集中采购逐渐退潮之后，市场心态及成交量也会出现一定的下降，社会库存也开始进入“累库”阶段，预计主要钢材产品的社会库存会出现明显上升，由于春节是在1月份的下旬，所以，2020年2月份的库存压力是很大的，整个2月份及3月份的上中旬，也是钢材产品库存上升快，市场压力不断加大的时期，市场心态也将会产生一定的变化。与此同时，市场也存在一定的乐观要素，在需求惯性的作用下，2020年初特别是进入2季度后的有效需求还是比较强劲的。据报道2019年12月，各地重大项目开工数量超3100个，总投资金额将近2万亿。其中安徽、福建、深圳、四川等地均有超千亿投资规模的重大项目集中开工一季度。这样看来，如果市场并没有出现明显压力，在部分看好钢材后市的乐观心态下，在当前市场价格相对适中的前提下，市场运行是可以实现阶段性的稳定，但就当前所处的季节及心态看，市场波动还是比较谨慎的。详细信息 - 07 2020-01
降准福利过后 美伊冲突再加剧 春节前钢市还有几成机会
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.01.07 丨 4754本周正值2019年的尾巴，2020年的脑袋，钢材市场价格小幅上涨。市场心态仍然较为谨慎，操作方面略有不同，部分地区有一部分投机需求涌现，成交一度较好，全面冬储尚未展开，岁末年终有一部分终端补库的需求，对钢价有一定支撑。 截至2020年1月3日，兰格钢铁综合价格指数达到146.4点，比上周同期涨0.23%，比上月同期降2.31%；兰格钢铁长材价格指数达到155.1点，比上周同期涨0.7%，比上月同期降6.24%；兰格钢铁板材价格指数达到137.4点，比上周同期降0.03%，比上月同期涨1.24%。 建筑钢材 具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月3日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3800元，比上周末涨22元，比上月同期跌278元。截至1月3日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4031元，比上周末涨36元，比上月同期跌269元。 兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月3日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了389.03万吨，比上周末增48.95万吨，幅度14.39%，比上月同期增25.81%，而比去年同期高4.16%。 板材 热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月3日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3838元，比上周末涨3元，比上月同期涨55元。库存方面，截至1月3日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到154.46万吨，比上周末增4.23万吨，幅度为2.81%，比上月同期降7.66%，比去年同期降5.76%。 冷轧卷板价格方面，截至1月3日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4386元，比上周末涨2元，比上月同期涨50元。库存方面，截至1月3日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量达到99.53万吨，比上周末增1.8万吨，幅度为1.84%，比上月同期增0.93%，比去年同期高15.21%。 中厚板价格方面，截至1月3日，国内10个重点城市20mm中板价格为3798元，比上周末涨5元，比上月同期涨30元。库存方面，截至1月3日，国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到93.65万吨，比上周末增0.29万吨，幅度为0.31%，比上月同期降3.49%，比去年同期高3.72%。 预测 2020已经到来，你眼中的2020是什么样子？笔者认为以下两点需要重点的关注： 一是，逆周期调节继续发力。 2019年国内逆周期调节政策发挥了较大的作用，尤其是基建，同时房地产数据表现较好。在全球经济放缓的大环境下，2020年国内面临的经济下行压力巨大。同时，2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，逆周期调节政策还会继续发力，有可能出现多次降准或降息的可能，目前普遍预计2020年或降准2~3次，MLF将常态化，MLF利率有望下调20~30个基点。 另外一个关注点是，中美贸易关系，若按目前来看趋向缓和，逆周期调节政策可能力度不会特别大，再有就是国内通胀与下行压力并存，国家会考虑到平衡的问题，反之则有可能强于2019年，以上是货币政策方面。 在拉动内需促消费方面，据悉，截至年底，发改委批复基建项目已超1.5万亿元，明年“新基建”投资将加快。目前，2019年各项工作进入收尾期，自12月份以来，国家发改委集中批复了一批基建项目，涉及资金超2700亿元，较多集中在轨道交通、高铁、机场等领域。综合来看，今年以来，发改委累计批复基建项目近60个，涉及金额已超1.5万亿元，资金先行，项目运行才会顺畅，这部分将对明年基建项目的快速落地起到至关重要的作用。 另悉，2020年，交通运输将完成铁路投资8000亿元，公路水路投资1.8万亿元，民航投资900亿元。同时，在2019年实现具备条件的乡镇和建制村通硬化路基础上，2020年实现具备条件的乡镇和建制村通客车，集装箱铁水联运量增长12%以上，乡镇快递网点覆盖率达到98%。2020年将从加强战略性基础设施建设、推动基础设施网络化着手，加快补齐短板，以上将对钢铁产生较为直接的拉动作用。 二是，中美贸易趋向缓和。 2019年中美贸易第一阶段磋商取得了较大的成果，接下来待落实到协议方面，目前中美双方正在履行法律审核、翻译校对等必要程序，为2020年中美贸易大环境定下了基调。虽然特朗普反复无常，中美双方仍然面临较大的不确定性，但考量到明年特朗普面临弹劾与新一期的大选，同时美国经济正在走下坡路，即便按照以往历史弹劾很可能无功而返，但至少在大选之前特朗普腹背受敌，叠加“半岛问题”对其的牵制，中美贸易总体趋向达成或缓和的可能性正在加大。 从钢市本身供需来看，随着供给侧改革的收官，后期市场将逐步向市场自身的供需端转移，近期以来卷材新增生产线较多，同时由于其价格坚挺而长材价格持续走弱，后期可能会出现钢厂铁水倾向卷板的情况，要注意这方面的动向，叠加环保限产，市场不同阶段会呈现不同的变化。再有就是期货市场变化无常，中美贸易、英国脱欧的*终走向，地缘性政治以及一些突发事件等等，资本市场不断的炒作讲故事也将成为常态，以上将造成2020年不同时段呈现出不同的走向，震荡难以避免，单边性行情几率非常小，振幅或在200-400元左右。 短期来看，央行全面降准释放流动性逾8000亿元，或许是降准预期始终存在，因此并没有在市场激起太多的浪花，反而有种政策落地之后利好出尽的感觉。而新的利好还未到来，来自需求面的支撑却正在减弱，市场普遍的冬储意愿暂没有兑现，依赖日渐羸弱的终端需求很难拉动价格持续向上拔高。 同时，元旦过后，市场累库有加速的迹象，尤其螺纹较为明显，也从侧面反应出市场需求力量的支撑力度有限。目前留给市场的冬储时间不多，春节前这段时间，能不能全面触发冬储需求将是节前价格走向的关键。否则01合约交割完毕之后，市场将面临较大的风险。 再有就是，地缘性政治近期再抬头，周五美国和伊朗冲突加剧，对油价将会产生较大的溢价影响，关注资本市场情绪方面的变化。详细信息 - 06 2020-01
专家说市—1月6日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.01.06 丨 8317我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡趋弱运行。对于后续市场而言，需求不济情况已经难以改善，但部分品种依旧在等待冬储政策，因此在无较为良好因素刺激的情况下价格处于弱稳的情况居多。另一方面，目前钢厂供应方面暂未得到明显影响，而后续资源转至市场也将逐步成为影响价格的主要因素。不过考虑到目前现货资源成本较高，而高价位的冬储成本显然也限制部分品种的冬储量，因此本周(2020.1.6-1.10)钢材价格或处于在弱势震荡调整的概率居高。钢之家：上周国内主要钢材品种价格虽涨跌不一，但总体变化不大。当前市场积极因素比较多，一是央行降准，释放约8000多亿元资金，提振短期市场信心；二是专项债发放速度较快，在提前发放的1万亿专项债中，有12个省市计划在1月份发行4386亿元，对节后需求将起到托底作用；三是中美达成第一阶段协议，外贸形势趋于缓和；四是制造业PMI连续两个月处于扩张区间，生产指数继续加快，新出口订单会升至扩张区间，经济形势继续好转。从近期市场看，电炉钢厂将陆续停产，加上热卷价格高于螺纹钢，钢厂倾向于热卷生产，建筑钢材资源供应压力将有所缓解；随着春节临近，下游实际需求也将逐步减弱，钢材需求将转向累库存为主。预计本周(2020.1.6-1.10)国内钢材市场价格将呈平稳波动的态势。重点关注电炉企业停产、市场累库速度及中美贸易进展情况。 兰格：目前，钢市已经进入传统淡季，市场成交较为清淡，冬储问题已经摆着现货商家的面前，由于元旦假期期间，央行决定1月6日再次下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次全面降准预计将释放长期资金8000亿元，使得钢材市场再次掀起拉涨氛围，同时钢厂出厂价格也有所上调，现货市场也出现了小幅拉涨的现象，但由于市场采购需求不足，钢价再次出现回落。目前市场商家对于年前冬储操作较为谨慎，大部分商家依然处于观望状态。综合来看，本周钢市将会继续呈现震荡盘整的走势。据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，本周(2020.1.6-1.10)国内钢材市场价格将震荡盘整，长材市场价格将稳中上涨，型材市场价格将小幅波动，板材市场价格震荡趋弱，管材市场价格将震荡下滑。唐宋：本周正值“三九”期，且中东部地区或迎大范围、持续的雨雪天气，北方天寒地冻，南方阴冷刺骨，这必然对南方建筑施工带来影响，或加速市场需求减弱。同时随春节临近，多数施工项目、加工制造企业进入陆续放假期，真正的全国范围需求大幅度降低期到来了。而随前期钢材价格的小幅回升，目前多数长流程钢企利润增加，内陆区域钢企转为盈利，长流程钢企增产动力转强；多地电炉钢亏损减少或有微利，增产动力提高，周内电炉开工率或无明显下降。卷板与螺纹钢效益差减小，螺纹钢产量难有明显降低，或基本保持稳定，总体资源供应继续保持较高水平。板材类终端需求虽存有暂短的韧性，但市场已无需求热点支撑了。北材南下资源持续，全国多地建材供大于需矛盾陆续显现，钢材社会库存或继续较大幅度上升，其中螺纹钢库存升速明显，板材库存或继续上升，低库存优势消失。当前多数区域螺纹钢价格接近冬储预期价位，冬储操作逐步启动，贸易商间的交易见活跃，“冬储”进入了主导市场行情阶段，建材价格或呈阶段性筑底。同时钢材成本支撑作用力加大、钢材库存总体不高，电炉钢企停产增多，春节前后建材产量回落的预期增大等因素将对市场形成支撑。而板卷产品价格或现阶段性顶部，板卷产品明显“冬储”操作或需时日，特别是需求的快速降低、库存快速升高、现货基本面快速恶化的现实及05 期货合约或表现震荡回落，现货钢材市场难有继续趋强行情。预计本周（2020.1.6-1.10）现货钢材市场总体呈弱势震荡行情。友发集团副总经理韩卫东：腊八一过就是年了，近期国际上*大的不确定性是美国和伊朗的冲突走何方？而国内经济稳定，PMI指数又在50以上，各省专项债提前启动。行业要进入休眠期了，建材价格从高点回落较大，和去年同期价格差不多了，而板材价格不断回升，高于去年同期价格，所有的一切变数，都交给春节、交给市场，春节期间的生产供应量是稳定可预测的，而春节后需求的启动时间和力度是谁也无法知道的，*难测的是资本市场的走势和市场上的人心吧……不管怎样，2020年是我国*重要的一年，特点就是一个字“稳”！而市场的特点也就一个字“动”！安心准备过年吧，让我们的世界充满茶的温馨！详细信息 - 03 2020-01
来钱了该冬储了吗？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.01.03 丨 49292020年第1周(2019.12.30-2020.1.3)兰格钢铁全国钢材综合价格指数达到146.4点，较上周上升0.19%，较去年同期下降0.28%。其中，LGMI长材价格指数为155.0点，较上周上升0.62%，较去年同期下降2.00%；LGMI型材价格指数为149.6点，较上周下降0.39%，较去年同期下降4.39%；LGMI板材价格指数为137.4点，较上周下降0.04%，较去年同期上升2.54%；LGMI管材价格指数为154.6点，较上周下降0.15%，较去年同期下降2.61%。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2020年第1周国内部分地区钢铁原燃料及钢材产品计17类43个规格(品种)的价格变化情况如下：主要钢材品种市场价格震荡盘整，与上周相比，上涨品种有所增加，持平品种略有增加，下跌品种有所减少。其中15个品种上涨，较上周增加7种；18种持平，较上周增加1种；10个品种下跌，较上周减少8种。国内钢铁原料市场小幅震荡，铁矿石价格稳中上涨15元，焦炭和废钢价格维持稳定，钢坯价格下跌20元。 图1 兰格钢铁价格指数变化趋势图目前，钢市已经进入传统淡季，市场成交较为清淡，冬储问题已经摆着现货商家的面前，由于元旦假期期间，央行决定1月6日再次下调决金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次全面降准预计将释放长期资金8000亿元，使得钢材市场再次掀起拉涨氛围，同时钢厂出厂价格也有所上调，现货市场也出现了小幅拉涨的现象，但由于市场采购需求不足，钢价再次出现回落。目前市场商家对于年前冬储操作较为谨慎，大部分商家依然处于观望状态。综合来看，下周钢市将会继续呈现震荡盘整的走势。据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，下周(2020.1.6-1.10)国内钢材市场价格将震荡盘整，长材市场价格将稳中上涨，型材市场价格将小幅波动，板材市场价格震荡趋弱，管材市场价格将震荡下滑。兰格钢铁全国钢材综合价格指数预计在146.5点附近波动，钢材均价在4020元左右，平均波动10-50元左右；其中，长材价格指数预计在155.5点附近波动，上涨0.5点；型材价格指数预计在149.6点附近波动；板材价格指数预计在137.3点附近波动，下滑0.1点；管材价格指数预计在154.4点附近波动，下滑0.2点。详细信息 - 02 2020-01
为世界钢铁工业烙下“中国印记”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.01.02 丨 5002为世界钢铁工业烙下“中国印记”——世界钢铁协会主席河钢集团党委书记、董事长于勇新年贺词 伴随着新年的曙光，我们迎来了充满希望的2020年。祝愿大家在新的一年里万事如意，再创佳绩！ 当前，世界经济增速放缓，钢铁贸易壁垒增多，钢铁工业发展充满挑战。但我们坚信，钢铁在全球经济发展中的战略地位和重要作用仍不会改变。世界钢协预测，2019年全球钢铁需求达到17.75亿吨，2020年在此基础上将进一步增长1.7%，持续保持增长态势。这进一步说明，钢铁材料仍然是不可完全替代的工业基础原材料，钢铁工业仍然是世界经济发展不可或缺的支撑产业。这更加坚定了我们面向未来的信心。 中国经济的发展离不开世界，世界经济的发展更需要中国。今天，中国钢铁工业已经走到了世界舞台的中央，绿色制造、智能制造、产业结构调整等多方面均走在了世界前列，对促进世界钢铁工业的技术进步和全球经济发展的贡献越来越大。中国已经成为世界第二大经济体，中国钢铁工业已经走在世界钢铁工业前沿，我们就应该展现大国钢铁的责任与担当，就应该站在可持续发展和国家民族的高度，主动以新的技术革命引领行业可持续发展，做世界钢铁技术进步的引领者、驱动者、创造者，在推进世界钢铁工业和人类社会可持续发展进程中烙下“中国印记”。 世界钢协是全球规模*大、活跃程度*高的产业协会之一，在推动中国与世界钢铁产业的交流与合作、促进世界钢铁企业互通共融方面具有独特优势。希望中国钢铁企业借助这一平台广泛开展国际交流与合作，与强者为伍，与时代同步，与技术同行，迈向钢铁工业“绿色、智能、材料化”，承接世界钢铁工业发展的未来，让世界因钢铁更加美好！详细信息 - 01 2020-01
产量释放取决于需求 钢价或前高后低
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2020.01.01 丨 4960产能置换集中投产，产量释放情况取决于需求供应层面，当前钢铁行业已进入后供给侧时代，去产能及环保限产政策对钢铁供应形成的影响正逐步减弱，超过7000万吨的产能将在2020年集中投产，考虑到新投产设备的工艺技术提升以及部分退出产能是前期已退出的产能，整体钢铁产能仍会上升，产量释放情况取决于需求。需求层面，中央经济工作会议仍强调要“房住不炒”，地产融资明显收紧，明年房地产投资及新开工将继续回落。明年逆周期调节政策的首要着力点是加强基础设施建设，基建投资增速有望回升，但资金和债务对基建投资增速仍会形成制约。汽车、家电景气度将略有好转，但整体制造业投资增速仍将维持低位。废钢供应依然偏紧，电炉钢成本仍将是钢价的重要支撑成本层面，2020年四大矿山产量恢复性增长，预计全球铁矿石新增产量将达到6000万吨，铁矿石价格重心或将下移；焦炭(1867,7.50,0.40%)产能仍有增量，同时去产能政策也将加码，价格表现有望偏强。废钢供应偏紧的局面难以改变，电炉钢成本或仍将是钢价的重要支撑。环保限产对供应节奏仍有影响，货币及财政政策有望进一步宽松政策层面，中央经济工作会议强调2020年仍要打好三大攻坚战，污染防治力度不减，环保限产对钢铁供应节奏仍会有一定影响。同时，2020年工作的重中之重是实现全面建成小康社会和“十三五”规划目标任务，明年国内货币及财政政策有望进一步宽松。2020年钢价或前高后低，整体价格和盈利重心继续下移预计2020年国内钢材价格的主要驱动仍在于需求端，在产能充裕的情况下，产量释放情况取决于需求及成本，钢材价格和行业盈利重心继续小幅下移。在下半年钢铁产能置换集中投放，地产投资转弱的局面下，预计2020年下半年钢价走势或将弱于上半年，全年价格呈现前高后低走势。预计2020年螺纹、热卷期货主力合约波动区间在3000-3800元之间，现货价格波动在3200-4000元之间。2020年市场关注的焦点是下游房地产、基建、汽车等行业表现，钢铁新增产能投放，以及废钢供应等。2019年行情回顾回顾2019年钢价走势，基本符合去年末我们年报给出的“钢价整体价格和利润水平重心下移，波动幅度收窄”的判断，全年钢材价格波动幅度收窄，涨跌节奏变化加快，价格和行业盈利重心均出现下行。截止2019年12月20日，上海市场20mm螺纹和5.5mm热卷价格分别为3860元/吨和3880元/吨，较去年末分别上涨50元/吨和240元/吨，涨幅分别为1.31%和6.59%；上海市场20mm螺纹和5.5mm热卷全年均价分别为3885元/吨和3776元/吨，较2018年分别下跌248元/吨和308元/吨，跌幅分别为5.68%和7.7%。1-10月，中国钢铁工业协会会员钢铁企业实现利润1588亿元，同比下降34.1%；销售利润率4.5%，较上年同期下降3.1个百分点。相对于前几年，2019年需求端的变化对钢材价格波动影响*为直接，全年房地产市场表现出非常强的韧性，汽车行业则表现持续低迷，使得全年多数时候螺纹表现强于热卷。而11月房地产新开工转负，汽车产量则由负转正，使得在年末阶段热卷表现明显强于螺纹。从具体运行节奏来看，年初国内宏观层面加大逆周期调节力度，央行货币政策宽松，地产、基建投资增速回升，产业层面淡水河谷矿难引发矿价大幅上涨，市场悲观预期不断修复，带动期现货价格震荡上涨，5月初上海市场螺纹、热卷价格分别达到4150元/吨和4070元/吨的年内高点。随后在地产投资增速回落，以及粗钢产量连创新高影响下，国内钢价转入下跌趋势。不过地产韧性依然较好，且环保限产仍阶段性对市场形成扰动，钢价下跌并不流畅，其中在6月及9月还出现两波200-300元/吨的反弹，但整体5-10月份钢价重心不断下移，且热卷价格跌幅明显大于螺纹。今年上海市场全年的*低价螺纹为8月底的3580元/吨，热卷为10月下旬的3500元/吨。进入11月份市场供需错配明显，10月份粗钢产量同比、环比均负增长，10月份房屋新开工面积增速超20%，加之运输紧张导致资源跨区域流通受阻，南方市场资源规格持续紧缺，螺纹价格大幅上涨。12月份强势品种转向热卷，终端汽车、家电行业补库以及运输不畅，华东、华南市场热卷库存降至年内新低，热卷价格强势上涨，螺纹则因地产新开工转负以及需求季节性下滑影响价格出现下跌。2019年钢价走势主要影响因素分析1房地产投资及新开工增速的变化，和螺纹价格运行节奏基本一致2019年前4个月，房地产开发投资及新开工面积累计增速稳步提升，且都在4月达到年内*高值。其中，1-4月房地产开发投资完成额累计同比增速达到11.9%，房地产开发投资完成额当月同比数据3、4月达到11.98%的年内*高点；1-4月房屋新开工面积累计同比增速达到*高点13.1%，房屋新开工面积当月同比增速在3月达到*高值18.06%，4月小幅下降至15.5%，整体维持高位，在金三银四的旺季需求带动下，库存去化较为顺利，螺纹期现货价格震荡走高。5-11月，房地产开发投资累计增速除在9月持平外，其他月份均连续下降；房屋新开工面积增速除10月回升外，其他月份均连续下降。在投资增速下行的影响下，5-10月份螺纹现货价格整体呈现震荡下跌走势。而10月份房屋新开工当月增速达到23.23%的年内新高，11月份又同比下降2.88%，为2017年11月以来首次出现负增长，与此相对应的是螺纹现货价格在11月份大幅上涨，12月又转入震荡下跌。2汽车行业前三季度表现低迷，四季度逐步回暖，对热卷价格影响较为明显2019年，汽车行业表现较为低迷，产销增速持续同比负增长。1-11月汽车产量累计为2285.8万辆，同比下降9.6%，汽车销量累计2311万辆，同比下降9.1%。汽车行业的低迷表现，也使得全年多数时候热卷价格表现弱于螺纹。不过下半年以来汽车行业表现边际有所改善，产销同比降幅收窄，1-6月份汽车产销同比分别下降14.2%和12.4%，至11月降幅均收窄至10%以内。尤其是11月当月汽车产量实现同比增长3.8%，为2018年7月以来首次月度产量出现正增长，这也是带动年末热卷价格整体表现强于螺纹的重要原因。3环保限产及运输新政影响，对钢厂生产及钢价走势仍有阶段性扰动2018年环保限产持续强化，成为影响钢价走势的主要逻辑，2019年随着钢厂环保设备的更新以及高层更多强调不能“一刀切”，环保限产供应端的影响也有所减弱，钢价多数时候重回需求端主导。不过在2019年仍有两次强有力的环保限产动作，对钢价走势形成阶段性明显扰动。一是6月末唐山市政府出台《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》，政策重回“一刀切”，要求绩效评级为A类的钢厂高炉限产20%，其余钢厂限产比例不低于50%，高炉要求扒炉停产，引发市场对供应端收缩的预期，带动螺纹盘面价格上涨至年内*高水平。二是临近70年大庆前后，各地限产政策持续加码，节日前后对铁水的影响接近400万吨，引发螺纹盘面在国庆节前出现一波强势拉涨。除了环保限产政策以外，运输新政也对成材的供应形成扰动，10月无锡高架桥事件使得全国超载治理加严，多地运费大幅上涨，物流紧张，11-12月份螺纹、热卷出现供需错配。11月份华东、华南螺纹需求超预期，北方材资源受物流紧张原因不能及时南下，南方市场螺纹资源规格非常短缺，广州螺纹价格一度涨至4900元/吨的多年新高水平，杭州螺纹价格也涨至4200元/吨的年内高点。螺纹的高价格吸引了北方港口优先发运螺纹，热卷发货很少，导致12月份南方市场热卷库存持续下降，资源紧缺以及终端补库带动热卷价格在12月出现一波强势上涨。2020年国内钢材市场形势分析需求情况1国内经济以稳为主，增速或继续小幅放缓2020年是我国“十三五”规划的收官之年、是全面建成小康社会的决胜之年、是三大攻坚战的*后一年。对于外部环境存在不确定性的2020年来说，保持国内经济和社会发展稳定尤为重要，12月的中央经济会议继续提到了全面做好“六稳”工作，保持经济运行在合理区间，这也奠定了明年以稳为主的经济工作主线。其中“稳”体现在稳增长、加大专项债发行规模、继续减税降费三个方面。稳增长的重心是稳基建，国务院在稳基建方面出台一系列措施，在融资领域，为进一步疏通融资渠道，放宽重大基建项目的资本金的调降比例。在配套资金方面，政策性银行加大对基建的投资贷款力度。激发地方政府稳基建的积极性。预计中国经济(GDP)2019年增长6.2%左右，2020年增长6.0%左右，较今年小幅下降。2房地产投资及新开工增速或继续放缓2019年房地产的韧性持续超出市场预期，房地产开发投资始终维持两位数的高增速。年初在新开工面积与施工面积的双向推动下，房地产开发投资增速在1-4月冲至11.9%的近五年高点。而后在销售持续走弱、融资面收紧等因素影响下逐步回落，1-11月房地产开发投资额累计同比增长10.2%，较1-10月增速收窄0.1个百分点。从各分项指标来看，2019年房屋新开工面积累计同比增速有所放缓，1-4月增速达到13.1%，随后逐步回落，1-11月累计同比增速降至8.6%，当月同比下降2.88%，系2017年11月以来首次出现当月同比负增长情况。2019年全年房屋施工面积累计同比增速维持高增长态势运行，1-11月房屋施工面积累计同比增速达到8.7%，房屋施工面积当月同比增速在3月达到68.33%，在4月及10月当月同比增速也维持在20%以上增速运行，远超市场预期。2019年土地购置面积累计同比增速维持负增长态势运行，1-2月累计同比降幅达到34.1%，而后降幅震荡收窄，1-11月累计同比降幅收窄到14.2%。1-11月房屋竣工面积累计同比降幅收窄至4.5%，商品房销售面积累计同比增速也在10月由负转正，且在11月增速进一步扩大。可以看出，在下半年房屋新开工面积增速放缓后，房地产开发投资增速仍持续维持在10%以上的高增长，主要是高水平施工面积与后进发力的土地购置面积共同作用的结果。2019年全国月均施工面积达2.22亿平方米，超2018年月均水平14%，这在一定程度上奠定了开发投资额高增速度的基础。同时下半年开始土地购置面积开始发力上扬，也放缓了房地产开发投资额增速回落的速度。尽管2019年下半年土地购置面积同比降幅逐步收窄，但全年负增长已成定局。中央经济工作会议对明年房地产调控的定调依然是“房住不炒”，地产融资持续收紧，资金面趋紧将会迫使房企拿地态度日趋谨慎，土地购置面积增速仍会保持相对低位。房屋新开工通常滞后于土地成交两个季度左右，2019年土地购置面积创十年来新低，今年11月份的新开工也已经负增长，这将直接拖累2020年的新开工指标。预期2020年房地产新开工增速下行的趋势仍将延续，下半年累计增速存在转负的可能。受商品房销售、土地购置面积、新开工面积等先行指标影响，预计2020年房地产开发投资额累计增速将维持下降趋势，但降幅不会过大。前两年因行情较好，房企的工作重点基本都集中于销售，因而也导致了销售、竣工的剪刀差不断加大，后期随着行情转淡，叠加前期销售的房源开始批量交付，房企不得不加紧工期，加快施工和竣工的速度，以此实现资金的回笼，这也一定程度上刺激了房企建安投资的增加，从而为开发投资额提供稳固支撑。预计2020年房地产投资仍将维持在6-8%的水平。从政策层面来看，中央政策层面从年初的平稳预期转变为年中的加码预期，再到年末的平稳预期。3月份两会表态“防止房地产市场大起大落”，4月份中央政治局会议重申“房住不炒”，7月份中央政治局会议首提“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，12月份中央经济工作会议重申“坚持房住不炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效机制”。可以预见的是，稳定将是下一阶段房地产调控政策主基调，继续坚持“房住不炒”的定位，落实一城一策、因城施策的长效调控机制，夯实城市政府主体责任，切实把稳地价、稳房价、稳预期的目标落到实处。2专项债额度提升、叠加补充资本金政策刺激，基建投资增速有望抬升2019年全年，基础设施建设投资(不含电力)累计同比增速稳定在4%左右，在一、三季度增速稳步增长，二、四季度有所回落，9月累计同比增速达到4.5%的高点，基建补短板效果逐步显现。2019年6月，中共中央办公厅、国务院办公厅下发地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的相关文件，指出对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目，在评估项目收益偿还专项债本息后专项收入具备融资条件的，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金，并积极鼓励金融机构提供配套融资。2019年9月4日国常会又将专项债券可用作项目资本金范围由四个领域项目扩大为包括城市停车场、城乡电网和水利等的十个民生领域项目。同时，会议还要求专项债不得用于土地储备和房地产禁止领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目，未来专项债投入到基建的比重将会明显上升。11月27日，财政部发布消息称，近期提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。财政部要求各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目，做好专项债券发行使用工作，早发行、早使用，确保明年初即可使用见效，确保形成实物工作量，尽早形成对经济的有效拉动。专项债额度提升、叠加补充资本金政策，这些措施都助于恢复基础设施投资增速。但考虑由于前期地方政府隐形债务扩张，导致目前面临到期压力，与此同时隐形债务监管趋严导致基建项目缺少资本金，导致专项债对基建的支撑力度比想象中要弱。预计2020年基建补短板效应将进一步显现，但整体增速仍不会有太快的增长，预计全年基建投资增速将在7-8%的水平。3汽车产销将边际好转，家电景气度有望回升、机械行业有望维持高增长汽车方面，1-11月，汽车产销分别完成2303.8万辆和2311万辆，产销量同比分别下降9%和9.1%，产销量降幅比1-10月分别收窄1.4和0.6个百分点。11月，汽车产量同比增长，销量同比降幅继续收窄。产销量分别完成259.3万辆和245.7万辆，环比分别增长13%和7.6%，产量同比增长3.8%，销量同比下降3.6%，销量同比降幅比上月收窄0.5个百分点。汽车生产虽然从去年下半年开始减速，但今年四季度开始出现了停止减速的迹象。其中原因是，汽车库存调整结束和小汽车销售触底。在调控政策的支撑下，地方经济正趋于稳定，小型车的销售正在缓慢复苏。另外，从7月开始的新的尾气排放限制对销售造成的负面影响并没有之前所担心的那么大。今后，汽车销售或将因地方经济的复苏和牌照限制的放宽而有所回升。据中汽协预计，2019年汽车销量2583万辆，同比下滑8%，2020年预计全年销售2531万辆，同比下滑2%，汽车市场有望在2022年回暖。家电方面，1-11月彩电产量累计同比下降2.8%，较去年同期增速放缓17.7个百分点；空调产量累计同比增长5.8%，增速较去年同期放缓4.5个百分点；家用电冰箱累计同比增长4%，增速较去年同期提高1.1个百分点；家用洗衣机累计同比增长10.1%，增速较去年同期提高10.4个百分点。今年四季度开始商品房销售面积累计同比增速转正，房屋竣工面积加快，对家电的产销有一定的促进作用，加之当前家电库存整体处于较低水平，预计2020年家电行业补库将会增加。工程机械方面，2019年11月纳入统计的22家装载机制造企业共销售各类装载机10157台，同比增长9.72%。1-11月累计总销量113415台，同比增长4.07%。其中1-11月挖掘机累计总销量215538台，同比增长15%；累计内销191839台，同比增长12.8%；累计出口23699台，同比增长36.6%。预计2020年，在基建进一步发力的情况下，工程机械行业或仍将延续高速增长态势运行。供应情况1.2019年粗钢产量维持高位，全年或将达到9.87亿吨左右2019年1-11月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为90418万吨、73894万吨和110474万吨，同比分别增长7%、5.1%和10%。11月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8029万吨、6477万吨和10402万吨，同比分别增长4%、2.1%和10.4%。预计2019年我国粗钢产量将达到9.87亿吨，比去年同期将增加5900万吨。从日均产量情况来看，1月至6月期间，我国粗钢日产持续上升，6月达到291.77万吨历史*高水平，年化产量达到10.65亿吨。下半年从高位逐步回落，10月降至262.97万吨，首次降至去年同期水平以下，11月又回升至267.63万吨。从高炉和电炉产能利用率情况来看，今年全国247家高炉产能利用率除了在国庆节前后由于限产加码出现大的波动外，其他时间运行相对平稳，全年平均利用率为80.15%，较去年全年约高1个百分点。电炉产能利用率在春节前后及8月份出现两次大幅下降，10月出现一波下降，其他时段以相对平稳和上升为主，全年53家独立电炉产能利用率平均为55.79%，较去年全年下降约8个百分点。分品种情况来看，1-11月我国钢筋累计产量22868.3万吨，同比增长18.5%。1-11月中厚宽钢带累计产量13696.3万吨，同比增长10.1%。整体来看，螺纹产量增速仅在一季度低于热卷，其余时间增速均高于热卷，主要是由于全年多数时候螺纹利润高于热卷，导致螺纹产量增速更高。从周度产量来看，截止12月20日，螺纹周产量平均为349.56万吨，较去年同期增加33.8万吨，增幅10.7%；热卷周产量平均为328.91万吨，较去年同期增加4万吨，增幅1.23%。2产能置换进入投产高峰期，明年粗钢产能仍将继续增加在钢铁企业设备更新改造以及大量产能置换的带动下，今年钢铁业投资持续快速增长。今年1-5月份黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资完成额累计增速高达43.3%，创多年的新高水平，下半年有所回落，1-11月累计同比增速为27.1%，仍处于高位水平。据我们根据公开数据整理，2019年，通过产能置换新增的炼铁产能达到6401万吨，新建炼钢产能达到6496万吨，退出炼铁产能7575万吨，退出炼钢产能6418万吨，净退出炼铁产能1174万吨，预计2020年新建炼铁产能达到7774万吨，退出炼铁产能9793万吨，炼铁产能共退出2019万吨；新建炼钢产能7399万吨，退出炼钢产能10107万吨，炼钢产能共退出2708万吨。其中新建产能主要集中在2020年下半年，约有65%左右的新建炼铁、炼钢产能计划于2020年下半年陆续投产。尽管从置换汇总数据看近两年退出产能要大于新增产能，但考虑到新投产设备的工艺技术提升以及部分退出产能是前期已退出的产能，整体钢铁产能仍会有所上升。预估2020年高炉新增产能1900万吨，电炉新增产能1100万吨，截止2020年末，预估高炉有效生产能力为10.86亿吨，电炉有效生产能力为1.86亿吨。从产能释放情况来看，中央经济工作会议强调2020年仍要打好三大攻坚战，污染防治力度不减，环保限产对钢铁产能释放仍会有阶段性影响。同时，钢厂利润的变化，尤其是电炉钢的成本及废钢资源供应，也将对粗钢产能释放形成一定影响。整体看2020年粗钢产能充裕，但产量释放或更多取决于需求，预计全年粗钢产量约10.02亿吨左右，较2019年增加约1500万吨。出口情况2019年由于全球经济持续走弱，国际钢材市场走势低迷，我国钢材价格处于世界钢材价格高地，导致钢材出口量累计同比增速在6月由正转负，且降幅持续扩大。1-11月我国累计出口钢材5966.3万吨，同比减少415.7万吨，同比回落6.5%。在钢材出口持续回落的同时，钢材进口累计同比降幅持续收窄，1-11月累计进口钢材1082.1万吨，同比减少133.9万吨，同比回落11%。1-11月我国钢坯进口量达到170万吨，同比增加75万吨，增幅达78.9%。显示我国对外出口难度进一步加大的同时，还面临着部分国内低价进口资源资源的冲击。预计2019年我国钢材出口量在6400万吨左右，2020年尽管全球经济将小幅回暖，但在国内钢材价格偏高以及全球贸易不确定性较大的情况下，预计2020年我国钢材出口量将进一步回落至6200万吨左右。成本情况1全球铁矿石产量将恢复增长，铁矿石价格重心将有所下移2020年海外主流矿山产量将恢复增长，累计将增加约6900万吨，包括淡水河谷增量约3500万吨，力拓增量约1000万吨，必和必拓增量约450万吨，罗伊山增量约500万吨，矿产资源增加约380万吨。国产矿也仍有一定的增量，预计2020年国产精粉产量将增加1100万吨左右。2020年较大的不确定因素就是3月份印度矿山租约到期，可能会对产量形成明显影响。如果按印度矿减产2000万吨来计算，2020年全球铁矿石供应将增加约6000万吨。而全球生铁增量为2000万吨左右，对应铁矿石需求增量在3500万吨左右。铁矿石供给增量明显大于需求增量，价格存在下行压力。预计2020年铁矿石均价为80美元左右，较2019年下降约14%。2焦炭去产能政策加码，价格表现或将偏强2020年，焦化行业去产能将是阶段性影响重要因素。目前4.3米以下炭化室的落后产能占比仍然较大。未来全国焦化去产能将主要围绕四个省份，一是山西省落后焦化去产能及产能置换，2019年山西省出台文件，要求淘汰产能4000万吨，同时将去产能时间推迟到2022年，因此预计2020年山西省去产能力度一般。二是山东省，今年山东省也出台文件，将产能淘汰落实到企业，目前去产能进度逐步进行，预计到2020年山东有望完成去产能任务。三是江苏省，徐州市要在2020年底前压减50%的炼焦产能。四是河北省，要求“以钢定焦”。目前预计2020年执行进展主要在山东省。除了上述省份产能淘汰继续，预计2020年待投产焦化产能3130万吨，主要集中在山西、内蒙、河北等区域，叠加2020年去产能进度，预计明年净新增焦化产能260万吨。但新建产能方面由于资金等问题，部分新增产能进展缓慢，焦化利润成为焦化产能置换关键因素。总体来看，2020年去产能预期或使焦炭价格阶段性上涨，但焦煤成本价格和终端需求对焦炭上方有一定压力。3废钢供应依然偏紧，电炉钢成本或将是支撑钢价的重要因素在环保限产对高炉生产有阶段性扰动、电炉钢比重不断上升的情况下，近两年废钢作为调节粗钢产量的重要变量，成为市场主要关注的因素。由于我国限制废钢进口，社会废钢资源偏紧，据相关数据显示，预计2019年全年废钢资源量为2.5亿吨，2020年废钢资源量将达到2.62亿吨，环比2019年增加1200万吨。2020年扰动废钢产出的因素还将存在，如棚改减少、环保检查不放松、制造业景气度难以快速回升等。需求方面，2019年全年废钢消费量达到2.35亿吨，其中转炉、电炉用废钢占比分别为51%、49%。2020年进入钢厂产能置换的集中投放期，粗钢产量将进一步增长，废钢用量还有较大的提升空间。预计2020年废钢供应整体依然偏紧，价格有望维持坚挺，电炉钢的生产成本或将是支撑现货钢价的重要因素。供应层面，当前钢铁行业已进入后供给侧时代，去产能及环保限产政策对钢铁供应形成的影响正逐步减弱，超过7000万吨的产能将在2020年集中投产，考虑到新投产设备的工艺技术提升以及部分退出产能是前期已退出的产能，整体钢铁产能仍会上升，产量释放情况取决于需求。需求层面，中央经济工作会议仍强调要“房住不炒”，地产融资明显收紧，明年房地产投资及新开工将继续回落。明年逆周期调节政策的首要着力点是加强基础设施建设，基建投资增速有望回升，但资金和债务对基建投资增速仍会形成制约。汽车、家电景气度将略有好转，但整体制造业投资增速仍将维持低位。成本层面，2020年四大矿山产量恢复性增长，预计全球铁矿石新增产量将达到6000万吨，铁矿石价格重心或将下移；焦炭产能仍有增量，同时去产能政策也将加码，价格表现有望偏强。废钢供应偏紧的局面难以改变，电炉钢成本或仍将是钢价的重要支撑。政策层面，中央经济工作会议强调2020年仍要打好三大攻坚战，污染防治力度不减，环保限产对钢铁供应节奏仍会有一定影响。同时，2020年工作的重中之重是实现全面建成小康社会和‘十三五’规划目标任务，明年国内货币及财政政策有望进一步宽松。预计2020年国内钢材价格的主要驱动仍在于需求端，在产能充裕的情况下，产量释放情况取决于需求及成本，钢材价格和行业盈利重心继续小幅下移。在下半年钢铁产能置换集中投放，地产投资转弱的局面下，预计2020年下半年钢价走势或将弱于上半年，全年价格呈现前高后低走势。预计2020年螺纹、热卷期货主力合约波动区间在3000-3800元之间，现货价格波动在3200-4000元之间。2020年市场关注的焦点是下游房地产、基建、汽车等行业表现，钢铁新增产能投放，以及废钢供应等。详细信息
