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淡季不淡 钢铁业迎股市期市双涨“暖冬”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.28 丨 4912从上周(11月18日~11月22日)开始，钢铁股一扫年初以来的颓势，一度成为A股领涨先锋。截至11月27日收盘，Wind钢铁指数报1753.02点，*近10个交易日的累计涨幅达6.84%，大幅跑赢大盘。*近10个交易日韶钢松山(000717.SZ)累计上扬37.97%，领涨钢铁板块。八一钢铁(600581.SH)与安阳钢铁(600569.SH)紧随其后，分别录得16.11%和15.14%的累计涨幅。期货市场上，上期所螺纹钢主力合约已连续4周上涨，从10月中旬的3260元/吨上涨至11月27日收盘的3596元/吨，月涨幅超过10%。现货市场上，进入11月以来钢材市场价格持续上涨，国内钢材市场价格止跌回升，中旬以后大幅反弹。以螺纹钢为主的多个品种价格拉涨，一举扭转市场颓势。根据统计数据，目前国内华东、中南和西南市场20mmHRB400螺纹钢普遍在4000元/吨以上，华北市场3800元/吨左右，东北市场保持3650元/吨左右。目前，全国螺纹钢*高价格是广州市场4850元吨，远高于热卷、普通冷轧、镀锌市场价格。钢铁板块之所以在年终岁末之际迎来一波上涨行情的原因是：国内经济增速下行压力加大，基建托底效应明显。国家加大逆周期政策调节，基建项目加速落地，同时环保呈阶段性趋严态势。受北方环保限产的影响，钢材供应缩量，但同时国内建筑钢材市场库存下降，遇上年底基建赶工期，房地产投资韧性仍在，导致钢材市场供需弱平衡状态。分析师刘文鲁对第一财经表示，目前国内建筑钢材市场存在供需错配现象，导致螺纹钢市场价格反弹。进入10月份以后，市场各方一致看空后市，加快去库存，导致当前国内市场螺纹钢库存处于历史同期*低水平。加上暖冬的因素，北方地区建筑工程项目加快施工进度，赶工期，从而形成建筑钢材市场供需错配。据调查统计，11月21日，国内主要市场螺纹钢库存294.86万吨，较国庆节后减少208.38万吨，是螺纹钢在历史同期的*低库存量。供给方面，根据国家统计局统计，10月份我国粗钢、生铁和钢材产量同比分别下降0.6%、下降2.66%和增长3.51%，日均产量与9月份相比分别下降4.69%、下降5.7%和下降4.83%。10月份我国棒材钢筋产量虽同比保持较快增长，但环比产量增长已基本停滞；盘条线材产量环比明显回落，拉低了建筑钢材市场总体供应。下游需求端，国信证券认为，行业虽即将进入淡季，但当前需求仍保持较高水平，库存下降至较理想水平。短期来看钢价有支撑，特别是长材价格优势相对板材更加明显。尤其从A股钢铁板块来看，三季度因为高原料价格，普钢盈利大幅回落，四季度随着铁矿石价格回归，普钢厂盈利或有所改善，特钢企业盈利或保持稳中有升的态势。中国钢铁工业协会财务资产部副主任刁力指出，今年以来我国钢铁行业运行总体平稳，粗钢产量保持增长、进出口均有所下降、钢材价格窄幅波动、固定资产投资大幅增长、节能减排指标持续改善，但同时面临产能释放较快、企业效益明显下滑和环保压力加大等困难。值得注意的是，业内普遍认为，后期建筑钢材市场需求转弱是大概率。据世界钢铁协会预测，2019年中国的钢铁需求将增长7.8%，达到9亿吨，2020年中国的钢铁需求预计增长1.0%，达到9.09亿吨，但业内人士认为随着年关将近，季节性建筑钢材需求淡季即将到来。预计国内钢铁需求提升幅度较为有限，不过低收益时期将有利于行业淘汰落后产能，提升行业整合布局与结构优化。冶金工业经济发展研究中心主任石洪卫日前表示，钢铁产业需要转型升级，不仅包括环保、装备及产品质量的升级，更多的是体现在钢铁产业生态圈的升级，而产融结合是钢铁产业升级的重要组成部分，因此，要加大推动产融结合，加快产融结合创新。目前已经上市了螺纹钢、铁矿石、硅铁、锰铁、不锈钢等10个期货品种，废钢、烙铁等品种也在积极筹划中，大商所铁矿石期权上市的步伐也越来越近。展望2020年，刁力表示，外部环境更趋复杂严峻，钢铁有效需求总体偏弱，钢铁行业转型升级面临较多障碍，铁矿石、废钢及煤焦价格以及环保运行成本和物流成本仍将处于高位，提高钢铁行业经济效益难度很大。目前，在下游钢铁需求不旺的背景下，钢铁生产原料端和钢材销售端价格的大幅波动已经对企业利润产生很大影响，是生产经营中关键的风险之一，因此有必要采取措施控制价格波动带来的风险，而利用期货市场是钢铁企业有效管理价格风险的重要途径。详细信息 - 28 2019-11
钢企应提前布局减排力降成本
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.28 丨 453511月23日，由冶金工业规划研究院、中国金属学会主办的2019(第八届)中国钢铁技术经济高端论坛在北京召开。今年以来，钢铁业总体保持平稳发展态势,但利润大幅下滑引发业内忧虑。本届论坛聚焦行业效益滑坡问题。数据显示，1月份至10月份全国粗钢产量8.29亿吨，同比增长7.4%；钢材产量10.01亿吨，同比增长9.8%。在大幅增产的情况下，前三季度中国钢铁工业协会会员企业利润同比下降32%，销售利润率下降3个百分点。冶金工业规划研究院院长李新创指出，内需拉动为钢铁业创造了较好市场环境，前10个月我国钢材消费量达7.42亿吨，同比增长6.68%。但同时，钢铁业也面临产能释放较快、国际贸易保护主义抬头、企业成本上升等诸多挑战和困难。从更深层次看，钢铁业增产不增效反映了行业大而不强的现实，自主创新能力不强、绿色发展水平不高、产业集中度偏低、产品附加值普遍较低等深层次矛盾有待进一步破解，改革创新的重要性进一步凸显。目前，钢铁龙头企业在推进重组整合方面取得了新进展，如中国宝武整合马钢，发挥了规模效应和协同效应。更多钢企则立足自身苦练内功，加快转方式、调结构。江苏永钢集团有限公司副总裁张刘瑜表示，永钢按照普钢、特钢、优钢实施分类管理，今年降成本已达7.6亿元。值得注意的是，今年我国钢铁业增产不增效，与进口铁矿石价格大涨等原燃料成本因素侵蚀利润直接相关。不过，国内日益丰富的废钢资源，也给业界带来了希望。2018年，我国废钢供应量约2亿吨，增长10%；预计2025年废钢供应量将超过2.5亿吨。业界专家认为，发展以废钢为原料的电炉短流程，能显著改善钢铁业生产结构和资源结构，降低能源消耗。数据显示，电炉钢占比每增加10%，相应吨钢能耗可降低50千克标准煤，吨钢二氧化碳排放可减少0.14吨。按照我国年产钢量8亿吨计算，每年全国可减少能耗4000万吨标准煤、二氧化碳排放1.12亿吨。但可惜的是，目前废钢对我国发展电炉短流程的贡献尚不显著。“强制性减排二氧化碳的局面必将来临，从而倒逼钢铁企业开发和应用低碳技术。”中国金属学会常务副理事长赵沛指出，我国政府已承诺将于2030年左右使二氧化碳排放达到峰值并争取尽早实现，单位GDP排放要比2005年下降60%至65%。因此，在总量控制前提下，钢铁业要适时、有序、科学地发展电炉炼钢流程，钢企应当提前布局。“未来只有管理理念先进、管控模式高效的企业才能在竞争中站稳脚跟、取得发展。”工业和信息化部产业政策司*巡视员苗长兴指出，钢铁企业必须尽快创新管理体制、适应现代化企业要求，适应新一代信息技术发展要求，向管理要效益。与会专家认为，经过70年发展，从产品自主供给能力、技术装备水平、钢材出口竞争优势、从业人员素质等多方面看，中国钢铁产业综合实力已经处在世界第一方阵，是有望率先进入世界制造强国先进行列的产业之一。“站在新的历史起点，中国钢铁未来发展将呈现质量提升、技术升级、绿色发展、布局优化、流程优化等新特点。”李新创指出。详细信息 - 27 2019-11
王怀世：钢铁未来发展看特钢
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.27 丨 4852“首先必须明确的是，钢铁未来发展看特钢。”中国特钢企业协会(简称特钢协)秘书长王怀世在接受《中国冶金报》记者采访时这样表示，“从国家战略高度来说，特钢行业未来发展重点和努力方向，目前就是工信部给予支持的4个方面。具体来讲就是解决部分关键产品‘卡脖子’问题，解决特钢行业产品的价格和价值的背离问题，不断满足我国经济高质量发展中对特钢产品提出的更新、更高的要求。”特钢协于1986年成立，与特钢行业共同经历了计划经济向市场经济过渡、大规模装备现代化改造，以及2015年全行业亏损72.1亿元等几个关键时期，见证了我国特钢行业自1986年以来的发展史。2019年，特钢协获批成为全国首批28家入选培优计划的社会团体，也是钢铁冶金领域唯一的入选机构。特钢协高度重视标准化工作积极发挥“兜底线”和引领作用“让行业协会来引导国家在规范管理工作中无法涉及到的领域，引导企业转型升级和自律发展，这是我国政府多年以前提出的职能逐步转换的一个重要举措。”王怀世介绍，把特钢协推向特钢行业细分市场规范管理工作的台前，是因为特钢协对行业内各企业的管理水平、技术储备和核心竞争力水平等情况相对熟悉，能够深刻、敏锐地察觉到所处行业的生存状态、存在问题、潜在危险和发展前景。“伴随着特钢行业的转型升级和高质量发展，标准正在发挥着重要作用。”王怀世指出，这种作用主要体现在两个方面。一是规范特钢行业秩序，发挥标准“兜底线”作用，优化市场竞争环境，并在国家监管、社会监督的过程中，以标准化取代人为因素，确保规范性和实操性；二是发挥标准引领作用，用标准促进企业技术创新，支撑产业结构调整。2017年，中国特钢企业协会标准委员会成立。两年多以来，其制定了多个特钢产品细分领域的团体标准，在规范钢企市场行为等方面起到了良好的效果。比如，由中国特钢企业协会标准委员会制定，并于2018年1月16日实施的《T/SSEA 0009-2018 热轧合金钢棒》标准，明确了合金钢坯、材的特征，适用于国家相关部门(如海关对方形或圆形坯、材的鉴定)，对规范进出口产品、打击偷税漏税具有重要意义。同时，关于工信部在答复中提及的《工模具钢行业规范条件》，王怀世表示，根据专家意见，已将其更名为《工模具钢行业自律规范条件》，于9月18日公布，目前正面向国内工模具钢生产企业接收申请报告，下一步将组织专家对企业申请报告进行评审，将符合条件要求的企业进行公告，接受社会监督。他同时指出，通过《工模具钢行业自律规范条件》在产品质量、工艺装备、环境保护、能源消耗、安全等方面对企业提出要求，能够促进特钢行业转型升级，实现优胜劣汰，进一步缩小与美国、日本、法国及瑞士等国家之间的差距，推动我国工模具钢市场实现更高水平发展。王怀世表示，随着我国标准化改革工作的不断推进，为进一步助推特钢产业高质量发展，特钢协高度重视标准化工作，将通过重点关注国际国内两个特钢应用领域的细分市场来积极布局特钢行业团体标准化工作。一是瞄准世界领先水平，制定与国际标准接轨的高端特钢产品标准，激发企业创新动力，摆脱对进口产品的依赖。二是制定细分领域团体标准，满足下游用钢行业定制化市场需求，提高客户端竞争能力。三是关注市场创新需要，围绕新材料，尤其是高端特钢产品和应用领域已经处于领先水平的新产品、新技术，制定适用性强、代表行业先进水平或优于国际领先水平的团体标准。此外，特钢协将重点关注企业需求比较强烈的内容，如尽快出台支持特钢电炉钢发展的政策、对特钢企业废钢采购给予返税支持、放开特钢企业进口废钢禁令等。他同时表示，将持续关注生产经营不规范、扰乱特钢产品细分市场的细分行业，必要时出台相应的自律规范条件。进入重要战略机遇期特钢产业需控总量、求质量“目前，我国特钢行业进入转型升级实现高质量发展的重要战略机遇期。”王怀世表示，这将进一步孕育、释放高端特钢产品需求。这种需求在风电、核电、航空、石化、汽车、海洋工程等高端装备制造产业中尤为明显。“为了把握住这个重要战略机遇期，特钢产业这一阶段要重点在细化市场需求、提升高端供给、加快技术创新等方面发力，坚持走‘专、精、特、新’的发展道路，不断向高技术密集、高产品附加值的方向迈进。”他指出，特钢行业今后应在控总量、求质量上下功夫。“现阶段，我国高端产品的研发能力与成果转换还不匹配，产品质量大多还处于跟跑、并跑阶段，前瞻性基础研究还不够，引领原创性成果还不多。”王怀世强调，要实现向领跑转变，需要彻底改善特钢产业目前的生存环境，促进整个行业研发比的提升。“根据我们的统计数据，今年初以来，特钢产业整体盈利水平低于全国钢铁行业平均水平，行业研发比目前只有0.7%，虽然同比有较大幅度提升，但距‘十三五’规划中提出的研发比达到1.5%的目标还有很大的差距。”随即，他话锋一转，“不过，特钢领军企业正在崛起。我们欣喜地看到，有重点特钢企业在目前的市场逆境中，经营状况同比、环比持续增长，研发比已经达到3%及以上。”在钢铁新材料方面，王怀世表示，钢铁新材料大部分都是特钢产品，虽然我国特钢产量居世界第一，部分产品和应用领域已经处于世界领先水平，但总体来讲，离世界强国还有一定差距，仍有很大提升空间。*后，王怀世指出，在重要战略机遇期，特钢行业具体需要在以下几个方面发力。一是促进优钢产品走品质化道路，高端产品走国际化道路。鼓励特钢高端产品参与国际竞争和交流，提升我国高端特钢产品在国际上的地位。二是梳理技术创新的新产品和细分领域的专用产品，重点关注在应用领域已经处于世界领先水平的特钢高端产品。关于技术创新的新产品，如喷射成形工模具钢、轧制复合板等，将制定相关标准，对生产工艺、流程和操作进行规范；关于细分领域的专用产品，将制定体现产品专用性的高水平标准和必要规范。三是在钢铁新材料方面，要促进行业技术进步，引导企业加大在科技创新方面的投入和与科研院所、国外先进企业的交流合作，解决制约特钢行业发展的关键共性技术问题，并在实现技术突破后，加大新技术、新产品的推广和产业应用力度，为行业创造更大价值。四是加强特钢人才队伍的建设，在留住老科技人才的同时培养新科技人才，保持特钢行业源源不断的创造活力。详细信息 - 27 2019-11
业内专家：钢企增效难度大 期市将助力风险管理
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.27 丨 4711近日，由冶金工业经济发展研究中心和中国金属学会冶金管理现代化分会联合主办、大连商品交易所（简称“大商所”）特别支持的第三届“套期保值合规管理与会计处理高级研修班”在江苏省镇江市举办。业内专家表示，由于外部环境更趋复杂严峻，钢铁有效需求总体偏弱，致使行业转型升级面临较大压力、经济效益提升难度加大。不过，随着钢铁产业链期货品种的不断丰富，将会进一步助力行业风险管理。冶金工业经济发展研究中心主任石洪卫在致辞中表示，钢铁产业是国民经济的重要支柱产业，为我国基础设施建设提供了大量材料，同时也是一个传统的产业。钢铁产业需要转型升级，不仅包括环保、装备及产品质量的升级，更多的是体现在钢铁产业生态圈的升级，而产融结合是钢铁产业升级的重要组成部分，因此，要加大推动产融结合，加快产融结合创新。中国钢铁工业协会财务资产部副主任刁力指出，今年以来我国钢铁行业运行总体平稳，粗钢产量保持增长、进出口均有所下降、钢材价格窄幅波动、固定资产投资大幅增长、节能减排指标持续改善，但同时面临产能释放较快、企业效益明显下滑和环保压力加大等困难。展望2020年，外部环境更趋复杂严峻，钢铁有效需求总体偏弱，钢铁行业转型升级面临较大压力，铁矿石、废钢及煤焦价格以及环保运行成本和物流成本仍将处于高位，提高钢铁行业经济效益难度较大。大商所产业拓展部总监程伟东指出，大宗商品价格波动风险是客观存在的，随着我国期货市场的发展，衍生品在风险管理中的作用越来越明显，经济高质量发展需要衍生品市场。衍生品市场的价格发现和风险管理功能不仅可以降低企业生产经营中的不确定性，而且有助于提高资源的配置效率。他表示，我国经过近30年发展，衍生品市场品种体系日益完善、衍生品市场规模稳步扩大、衍生品市场影响力在不断提升、衍生品市场功能在逐步发挥，为市场提供了充足的流动性，推动了贸易方式的改革，国内上市公司参与衍生品市场积极性也在不断提升。对于钢铁产业来说，已经上市了螺纹钢、铁矿石、硅铁、锰铁、不锈钢等10个品种，废钢、烙铁等品种也在积极筹划中，铁矿石期权上市的步伐也越来越近。程伟东介绍说，大商所始终以服务实体经济、服务国家战略为己任，在大宗商品衍生品领域做了很多服务产业企业的事情。开展产业服务类创新试点，为企业提供直接的场外业务实践机会；建立了商品互换和基差交易平台；未来，大商所将不断丰富期货期权品种体系，加强新工具、新品种建设。希望钢铁企业积极拥抱衍生品市场，并建议做好几个方面工作：一是重视合规风险，遵守监管规定及相关要求；二是坚守套保逻辑，参与衍生品市场的目的要明确，是对冲风险而不是投机；三是健全组织体系，完善制度规则，建立一套完整的研究、决策和执行流程，形成联动机制，培育风险管理文化；四是严格把控风险，建立风控制度，并严格执行；五是重视人才培养，完善培养体系，建立激励机制；六是做好“业财”融合，在财务报表中合理反映企业利用衍生品规避风险的活动和业绩。中铝集团国际贸易有限公司副总经理李广飞也强调，风险管理对一个企业长期稳定可持续发展十分重要，企业做不做保值，体现了企业的经营理念，是追求“稳健经营”还是“随波逐流”。详细信息 - 26 2019-11
2019年钢材价格宽幅震荡
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.26 丨 46362019年中国钢材市场存在很大不确定性，并且贯彻始终，由此引发了钢材价格行情宽幅震荡局面。首先是中美贸易战走向不确定。这其实是2019年中国钢材市场行情的*大干扰因素。一方面，特朗普政府极限施压，对中国输美商品全面加征关税，并将中国纳入汇率操纵国，试图遏制中国崛起；另一方面，中美经济之间的紧密关系，又使特朗普对于中国打压处处掣肘，力不从心，需要达成妥协；加之特朗普时常出尔反尔，致使中美贸易谈判一波三折。临近年末，尽管市场存在乐观期待，但*终谈判结果依然不能完全确定。其次是经济下行压力较大及逆周期调节。2019年，国内外经济都存在较大的下行压力，全球制造业疲软，贸易量缩水，国际权威机构与组织多次调低全年经济预期数值；国内经济走势来看，宏观经济数据及主要经济指标增速亦在减缓。全球经济面临较大的下行压力，由此引发世界主要国家货币宽松政策加码，引发中国决策层逆周期调节力度加大，如以多种方式降准、降息，推动投资项目开工，刺激居民消费等，以此化解经济下行压力，确保经济运行在合理区间。这种情况下，钢材市场悲观预期与实际消费强劲之间产生了激烈的差异对撞。再次是中国钢材产量大大超出预期。本来以为钢铁去产能后，中国钢铁及钢材产量的继续强劲增长将会成为“强弩之末”，但钢铁企业大幅提高产能利用率，有些钢铁企业产能利用率甚至“超过100%”；又由于近些年来新增了不少先进产能，致使2019年全国钢铁及钢材产量继续强势增长，前10个月全国粗钢产量同比增长7.4%，有些钢材品种的产量增幅甚至达到2位数。还有就是环保限产、人民币汇率波动、铁矿石供应偏紧等多个炒作题材交替涌现。今年以来，“环保限产”不绝于耳。每次消息传来，都会引发一轮钢材价格上涨，并且带动整个黑色系列商品行情集体扬升，但过后不久价格又会回落，不能持久，如此循环往复。究其原因，就在于“环保限产”，对于真实钢铁产量，以及对于随之而来的钢铁供求关系影响并不是很大，更多是个行情“炒作”题材。此外，进入2019年以后，人民币汇率出现较大波动、高品位铁矿石供应一度偏紧等，也都加剧了钢材市场参与者们的心理及买卖行为分歧。正是上述多方面的不确定性，以及市场多空力量的博弈放大，形成了全年钢材市场行情双向宽幅震荡局面。以螺纹钢主力合约收盘价格为例，2019年下半年以来，其*高吨价为7月11日的4107元，*低价格为8月28日的3266元，震荡幅度超过25%。但总体来看，2019年钢材平均价格水平低于去年，与先前小幅扬升预期不符。据兰格钢铁网市场监测数据，截至2019年11月中旬，全国钢材平均吨价为4128元，较去年平均价格下跌6.5%。因为钢材价格下跌与成本提高反向运动影响，2019年中国钢铁企业经济效益受到冲击，实现利润有较多减少。统计数据显示，2019年前三季度，全国重点大中型钢铁企业实现利润同比下降32%。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)详细信息 - 25 2019-11
产品价格超预期上涨 钢铁企业有望迎来估值与业绩修复
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.25 丨 5001钢铁市场近日走出超预期行情，以螺纹钢为主的多个品种价格拉涨，一举扭转市场颓势。分析人士指出，11月末钢材价格大涨主要因为供需关系改善。在目前的价格下，钢铁企业吨钢毛利重回高位，上市钢铁企业有望迎来业绩和估值修复。涨价幅度超预期截至11月22日，Myspic普钢绝对综合价格指数为4055.97，11月以来累计上涨178.04，全年单月涨幅居前。从全国品种均价看，螺纹现货价格累计上涨315元/吨，涨幅为8.18%；热轧价格上涨122元/吨，涨幅为3.34%；中厚板、冷轧、涂镀均不同幅度上调价格。同时，日均交易量环比和同比均明显增长。这显示出价格上涨有需求支撑。Mysteel统计237家贸易商和需求方成交量数据显示，11月以来日均成交量为21.77万吨，同比增加5.36万吨，增幅为32.66%。具体需求方面，房地产、基建及相关需求被认为是带动本轮价格上涨的主要驱动。2019年10月房地产数据显示，新项目开工出现反弹，竣工有望继续上行。据国家统计局公布的2019年1-10月全国房地产相关数据，1-10月新开工同比增长10%，较1-9月上升1.4个百分点；土地市场方面，1-10月全国土地购置面积同比下降16.3%，降幅较1-9月收窄3.9个百分点。此外，1-10月商品房竣工面积同比下降5.5%，降幅较1-9月收窄3.1个百分点。挖掘机销量从侧面印证了基建相关需求仍处于高位。中国工程机械工业协会发布的数据显示，2019年10月销售各类挖掘机17027台，同比增长11.5%。而挖掘机销量增长将改善板材市场的需求。南材北运套利忙部分区域尤其是华南区域钢铁供需失衡是本次价格上涨的一个导火索。相关数据显示，广州螺纹钢主导品种目前价格已经升至5000元/吨，环比上涨近800元/吨，目前处于全国*高水平。广州地区的螺纹钢较同期上海地区、华北地区以及东北地区的吨价差值分别约为900元、1150元和1250元。从业者感叹，如此大的价差，从乌鲁木齐调钢材到广州都有的赚。除华南地区外，广西、甘肃和青海地区螺纹钢价格近期涨幅较大。值得注意的是，广州地区在螺纹钢价格高位下成交情况良好。调查数据显示，广州市场线材总库存为41.19万吨，周下降7.44万吨，降幅为15.3%，库存降幅再度扩大。对于广州出现的供需紧张局面，我的钢铁网咨询总监徐向春表示，受今年春节较早赶工期等因素影响，华南地区工地需求旺盛。加之北方受雨雪天气影响北材南下运输受阻，到货不及时，导致华南钢材库存下降过快，使得价格出现超预期上涨，出现南北吨价差高达1000元的异常情况。此外，今年以来企业控制风险意识较强，主动去库提前到了10月。而去年没有出现这种情况。业绩估值料修复市场已经做出积极反应，位于华南、西北等钢价涨势明显地区的上市钢企上周股价上涨明显。其中，韶钢松山周涨幅达到20%，方大特钢和柳钢股份周涨幅约为10%。中泰证券指出，钢材社会库存在旺季结束后的11月上旬仍能维持超过50万吨的周降幅，这在历史同期并不多见，反映出下游需求之强。钢价自7月见顶后回调，主要受供应端限产不及预期等因素影响。当前，去库短周期处于底部区域，需求偏强带来的预期改善将推动钢价超跌回升，钢铁板块估值有望迎来阶段性修复。毛利方面，中泰证券测算，11月后钢铁吨盈利快速回升至丰厚水平，不同品种吨钢盈利涨跌互现。其中，螺纹钢（20mm）毛利上升163元/吨，毛利率上升至24.42%，冷轧板和中厚板则毛利出现下滑。估值方面，钢铁企业股价较去年高点普遍对折，板块存在估值修复的动力，华菱钢铁、方大特钢、三钢闽光、南钢股份、新钢股份等企业值得关注。国金证券则认为，从近期钢铁板块表现看，基本面以及业绩利空已然消化，部分个股止跌企稳态势较为明显。随着后续钢价的进一步反弹，钢铁板块超跌反弹机会进入蓄势期，反弹有望逐步展开。可以关注两类机会：低估值、高股息普钢股。如三钢闽光、南钢股份、华菱钢铁等；重视优质高端特钢类公司机会，如永兴材料等。对于华南地区本轮高价能持续多久的问题，多位分析师表示，受北方港口大雪大风天气继续影响，装船、海运南下到货延续迟缓。同时，周边部分电炉停产影响供给，需求延续较好，库存降幅再度增加。在价差影响下全国资源将陆续向广东流通，但从目前情况看，短缺至少将持续到12月。详细信息 - 25 2019-11
专家说市—11月25日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.25 丨 8199我的钢铁：上周国内钢材市场价格小幅上涨。目前供应层面相对来说表现正常，而前期受到船运影响资源输送华东有所滞缓的情况也于本周逐步改善，不过短期内或难起到直接的利空作用。与此同时，主流品种的终端需求释放情况表现尚可，但仍有部分品种操作谨慎，整体以出货为主。综合预计，本周（2019.11.25-11.29）国内钢材市场价格或维持震荡偏强运行。钢之家：上周国内钢材市场价格继续强势上涨，周末价格有所趋缓。从近期市场看，本轮钢材价格涨幅已经较大，尤其是南方部分建筑钢材价格大幅上涨，部分市场螺纹钢价格高于冷卷价格，短期看，受政策面利好、资金面宽松以及需求面良好的支撑，国内钢材市场价格将以高位震荡为主，但要关注后期需求减弱可能带来的市场风险：一是国内钢材市场即将进入季节性需求淡季，实际需求减少是大概率事件，但近期国务院多洗会议强调加快补短板项目申报，进口形成实物工作量，加上资金充裕，项目备库需求是否增加值得关注；二是钢材价格持续上涨，钢厂盈利水平明显改善，尤其是建筑钢材，后期关注长流钢厂扩产、电炉钢复产以及钢厂产品结构变化；三是南北价差扩大，当前广州与沈阳螺纹钢价差已经超过1200吨，北材南下对南方市场影响值得关注。兰格：目前，各地工程仍然继续处于赶工阶段，现货商家出货情况依然不错，钢材社会库存持续快速下降，同时钢市也再次迎来利好，应急管理部定于11月下旬至12月中旬对钢铁行业开展安全生产执法抽查，这将进一步限制钢铁产能的释放，从而使得后期钢市的供给压力有所缓解，但也应该看到，经过持续的快速拉涨，市场已经有恐高迹象，而且钢厂利润再次丰厚，从而刺激产量的快速回升，但是期货市场的落袋为安，是否会成为现货市场的拐点，钢市高位风险正在累积。综合来看，本周钢市将会陷入震荡盘整。据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，本周(2019.11.25-11.29)国内钢材市场价格将震荡盘整，长材市场价格将震荡下跌，型材市场价格将小幅上涨，板材市场价格震荡上涨，管材市场价格将稳中上涨。唐宋：本周主要钢铁产区多有重度雾霾天气出现，河北、江苏、山东、山西等地实施同期污染预警，对钢企环保限产程度和范围加大，特别是唐山、邯郸等部分地区钢企在保持常规水平限产下，限产力度继续加大，但按前期环保限产要求，对烧结、球团、焦炭生产影响更明显，而对高炉开工影响或不大，因此预计下周高炉开工率基本保持上周水平；当前长流程钢企利润可达 300-600 元/吨或以上，电炉钢企利润多处 100—200 元/吨，螺-废价差加大，长流程钢企增产动力加大，转炉添加废钢积极性提高，废钢单耗或明显回升；电炉开工率或继续提高，市场资源供应继续稳中增加，特别是华东、南地区螺纹钢产量明显增长。现已进入“小雪”节气，易发强冷空气和降雪，北方步入严冬，多数项目施工处于逐步收尾停工阶段，建筑钢材或将表现需求减弱，市场成交或萎缩；南方大部地区仍是项目施工“适应”阶段，但预报周内华东地区多阴雨天气，螺纹钢需求或有降低。市场需求总体继续较高的释放，局部区域建材需求继续减弱，加工制造业等终端需求或延续稳定。随此轮价格的上涨接近尾声，贸易商之间的投机交易或减少，市场情绪更趋理性。北材南下资源增加，港口资源集中疏港、到港，华东、南地区建材缺规格现象逐步缓解，钢材库存虽将继续小幅降低，但库存降速或趋缓。市场表现供应端继续小幅增量，需求端总体平稳，区域性需求或小幅减弱。前期市场价格的大幅上涨，已接近或超出市场阶段性的预期价位，期货市场已表现震荡回落迹象，现货市场虽有向好的市场基本面支撑，但现实高供应条件、低需求来临的预期及相对较高的钢材利润，大大增加了后市高价位回落的风险，市场恐高、谨慎情绪加大，贸易商或操作谨慎。矿石、废钢、焦炭价格回升或趋稳，钢企成本稳中小升，钢材继续保持较高利润，其对钢材价格支撑力度和对原燃料价格打压力度明显减弱。在期螺市场或现震荡调整下，钢材现货市场价格或表现震荡调整为主的行情。具体品种来说，建材价格震荡坚挺走势；板、带、钢坯价格震荡调整；铁矿石价格趋稳运行；废钢的价格小幅上涨；焦炭价格坚挺运行。友发集团副总经理韩卫东：在环保限产、抢工期需求旺和库存低的共同作用下，钢材特别是建筑钢材价格快速上涨。实际过去几年，以杭州螺纹为例，2017年达到5000元，2018年达4700，今年仅达4200。而今年带钢结算价7、8、9连续下跌累计300元，10月结算价比9月仅高10-20元。从时间上看，随着淡季到来，市场需求会逐渐减少，由于钢厂利润较好，供应却稳定了。所以，顺势而为，量出为入，仍然是当前的*好选择！详细信息 - 25 2019-11
迟京东：严禁新增产能是钢铁行业必须坚持的政策
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.25 丨 472711月23日，中国钢铁工业协会副会长迟京东做了题为《中国钢铁行业运行态势及2020发展趋势》的报告。他表示，现在钢铁行业关注的问题，一个是新一轮新建产能的影响，第二是超低排放治理，第三是新建产能投资庞大，第四是铁矿石供给安全保障问题，第五是科技创新，第六是国际化、全球化的问题。这既是当前钢铁行业遇到的问题，又是推动行业高质量发展长期要面对的一些问题。他表示，从钢铁行业来讲，严禁新增钢铁产能是行业发展必须要坚持的政策。他认为，对钢铁产业来讲，不能被动的应对，而是要主动应对，采取一些新的措施。从当前角度来讲，要按照有关环保的要求、有关标准的要求做到有组织排放治理，抓紧补短板。从更长远角度来讲，钢铁产业要进入到低碳、绿色发展的更高阶段，要推动整个钢铁行业低碳、绿色发展向更高级发展，不能仅局限在眼前怎样应对，那样是被动的。迟京东认为，钢铁产业的兼并重组，对钢铁产业今后平稳可持续发展意义重大。他强调，重组不是钢铁企业的目的，是产品市场竞争的手段和措施，必须进行兼并重组。从国际上看，日本在五六十年代钢铁企业上百家，美国的钢铁企业过去也有几百家、上千家，经过市场的激烈竞争和博弈，*后的结果是高度集中。“钢铁工业的集中度比较低对下一步可持续发展是不利的，通过提高产业集中度来推进产业结构和布局合理化已经摆上日程。钢铁产能怎么与区域经济协调发展，怎么与城市和谐发展？特别是我们怎么解决同质化恶性竞争问题？可能是未来几年需要大家考虑的。“迟京东表示。详细信息 - 22 2019-11
中国钢铁产量迈上新台阶
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.22 丨 49462019年中国钢材市场继续扩容。在消费需求的拉动之下，并由于新增产能与产能利用率提高的推动，全国钢铁产量强劲增长，有很大可能迈上10亿吨新台阶。2019年中国钢材需求旺盛，粗钢总量需求(含出口)10亿吨左右，自然拉动全国钢铁产量相应增长。据统计，今年前10个月累计，全国粗钢产量82922万吨，比去年同期增长7.4%；生铁产量67518万吨，增长5.4%；钢材产量101034万吨，增长9.8%，均比去年大幅提速。由于今年四季度全国钢材需求形势依然不错，刺激钢铁企业继续增产，预计2019年全国粗钢统计产量将向10亿吨靠拢，甚至有可能达到10亿吨，比上年增长6%左右。2019年中国粗钢产量之所以大幅增长，并且继续提速，除了国内需求旺盛拉动，企业抢占市场份额竞争刺激之外，还在于近些年来全国新增了不少先进产能。统计数据显示，近几年来(2016年至2018年)，全国黑色金属冶炼及压延加工业投资额已经达到万亿元。今年1-10月，全国黑色金属冶炼及压延加工业投资又同比增长了29.2%。如此大规模的资金投入，势必新增不少先进产能。2019年中国钢铁产量强劲增长的另一项重要原因，还在于产能利用率有了提高。随着大规模投资的进入，近些年来全国钢铁企业科技水平和管理水平有了相应提高。统计数据显示，2019年前三季度，全国钢铁行业产能利用率同比提高了近2个百分点，一些民营钢铁企业的产能利用率已经超过了85%。不仅如此，这些年来，有关部门“铁腕环保”，对于钢铁企业工业排放提出了更高要求。适应这一高压态势，钢铁企业优先高品位铁矿石使用，也在一定程度上提高了既有钢铁产能的产出率，即产能利用率获得很大提高。按照目前粗钢实际产能与产量测算，2019年中国钢铁工业产能利用率在80%左右，甚至超过了80%，进入了较为合理水平。上述几个方面因素的同时叠加，当然会使得中国钢铁产量获得继续增长的坚实基础。同时，中国钢铁产品质量与品种种类继续提高与增加，进一步降低了进口依存。据海关统计，2018年1-10月全国进口钢材977.9万吨，同比下降11.9%。2019年钢铁产量强劲增长，对于中国钢材市场的健康成长功不可没。一是较好地满足了市场需求。自去年以来，为了化解经济下行压力，决策部门以扩大短板投资与促进消费为主要抓手，加强宏观经济逆周期调节，致使全国钢材需求旺盛，预计全年粗钢需求(含直接出口)将在10亿吨左右。而今年10亿吨左右的粗钢产量，则基本满足了全国的钢铁需求量。不难想象，如果中国钢铁业保持与需求同步的粗钢产量增幅，甚至减量，那么2019年中国钢材市场供求关系一定会出大问题，较为严重的供应缺口势必将钢材价格暴涨。其结果，势必会对下游行业消费造成很大的经营困境，拖累宏观经济稳定增长。二是有力地调控了价格上涨。经济规律告诉我们，供求关系与价格涨跌有着密切联系。供应缺口，当然要推动价格上涨，供求缺口越大，价格涨势越猛，而且对于这种价格上涨，行政措施干预一般效果不大。也正是因为今年钢铁企业的积极增产，出现了两位数、或者接近两位数的钢铁及钢材产量增速，所以才抑制了钢材价格的全面上涨，实现了PPI价格指数与整体物价水平的相对稳定，进而为宏观逆周期调节提供了操作空间。必须指出的是，因为多重因素的影响，2018年中国钢材价格水平偏高，其实不利于宏观经济的长远健康发展，而今年钢材价格水平的同比下降，则是“虚火”降温，“泡沫”溢出，向其合理水平回归。不仅如此，钢材销售价格的回落，还相应降低了制造业原材料成本，提高了下游行业的价格竞争力，尤其是增强了制造业的出口竞争成本，对于宏观经济大局和钢材间接出口利大于弊。详细信息
