- 14 2019-11
钢价反复震荡 动力究竟向何方？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.14 丨 4750核心观点❒.需求方面，全国主流贸易商建材成交量显示终端需求暂处高位，其中华东地区表现相对*好，11月份第一周的螺纹钢表观消费量为394.42万吨，高于往年同期，保持在较高水平。❒.螺纹钢社会库存周环比减少29.07万吨至343.1万吨，自国庆节后连续第五周下降，周环比降幅保持7%以上，钢厂库存周环比减少19.58万吨至216.4万吨，钢厂及贸易商目前仍以主动降库的思路运行。❒.风险点在于天气转冷及北方采暖期带来的11-12月的需求季节性走弱压力，并且，由于2020年农历新年在1月份，不排除11月下半月出现累库的可能，供需作用下11月库存去化速度或有放缓，因此需重点关注库存拐点的到来。近日钢材价格走势再度引发市场热议，随着季节性需求淡季的来临，看空的声音此起彼伏，但钢价在走势上并未完全打破反弹模式。市场的情绪或许是一时的，但究竟是动力大还是压力大，终究还是要看供需格局的。1、产量绝对水平虽维持高位，但政策上并无明显放松事实上，自2019年下半年以来，空气质量与政策的关联性就已得到明显提升，而为保证空气污染程度可控，此方面的环保政策一直络绎不绝，无论是从发布频率还是文件内容上来看，政策面并没有出现明显的放松。山东省工业和信息化厅和山东省生态环境厅2019年10月25日联合发布《关于组织实施2019-2020年度重点行业秋冬季差异化错峰生产的通知》，错峰生产实施时间原则为2019年11月15日至2020年3月15日。各市根据采暖期空气质量改善目标和重污染天气预测情况，可结合实际组织制定错峰生产调控方案，明确错峰生产的行业、企业及调控的具体措施和时段、时长。河北省大气污染防治工作领导小组办公室于10月末印发《关于启动区域一和区域二重污染天气橙色预警和Ⅱ级应急响应的通知》，要求区域一（石家庄、保定、衡水、邢台、邯郸、定州、辛集、雄安新区）、区域二（唐山、廊坊、沧州、秦皇岛）城市于11月1日8时起发布重污染天气橙色预警，启动Ⅱ级应急响应。应急响应期间，纳入生态环境监管“正面清单”的企业和项目，应充分保障正常生产，在确保污染防治设施有效运行、严格落实污染防治措施的情况下，不限产、不停产、不检查、不打扰，鼓励企业自主减排。11月份的供给端理论上变化不会太大，虽然今年整体螺纹钢产量高于往年同期，但从今年整体空气质量和高炉开工率及产能利用率的表现来看，今年限产执行力度较去年实际是偏强的，至少没有市场对于今年限产执行宽松的预期那般。从唐山市拟出的相关11月大气污染管控方案的内容来看，对比10月份的区别不大，11月供给端政策方面*大的风险主要在于取暖季限产执行力度与预期的差异。再者，今年10月份国庆期间供给端收缩的程度是明显大于往年的，而在限产政策依然存在且钢厂利润保持低位的情况下，其恢复进程也会相应有所延长，使得供给难以出现大增的现象。2、需求暂处高位，但存在季节性走弱压力需求方面，全国主流贸易商建材成交量显示终端需求暂处高位，其中华东地区表现相对*好，11月份第一周的螺纹钢表观消费量为394.42万吨，高于往年同期，保持在较高水平。房地产方面，10月份商品房成交、土地供应、土地成交环比均有下滑。基建方面，三季度国家发改委依然较密集地批复重大工程，政策规划力度不减。从高频数据显示的当下需求来看，11月到次年2月份是季节性需求淡季，随着天气转冷以及采暖季限产节点临近，下游工地开工情况会受到制约，终端需求存在季节性走弱的压力，至于此轮季节性走弱能否脱离今年一直以来保持的同期高位水平，下滑幅度能否超去年，还需看空气质量以及管控执行力度，可结合库存变化情况来看。至于下游行业，随着国家对房地产调控的进行，房地产并没有出现断崖式下滑，10月份整体表现不及9月份，但从季节性角度来讲，商品房成交及土地供应和成交在年末普遍出现翘尾的规律，与年末房地产企业的回款需求有关，而房地产方面在11月的风险则是资金政策方面的制约；基建方面的支撑力度依然不减，发改委三季度重点强调了西部陆海新通道的重要性以及加快推进127个铁路专用线重点项目，基建整体保持稳中有增的趋势，其中的风险便是财政偏紧及地方政府的高债务可能产生的影响。3、库存去化过程较顺畅，11月受需求走弱预期或有减速Mysteel数据显示，截至11月8日，螺纹钢社会库存周环比减少29.07万吨至343.1万吨，自国庆节后连续第五周下降，周环比降幅保持7%以上，钢厂库存周环比减少19.58万吨至216.4万吨，钢厂及贸易商目前仍以主动降库的思路运行。从历年连续增库存周期的统计来看，增库存周期一般在12月份开始，*早开始于11月下半月，11月份除非需求终端大幅走弱或限产失效使得产量出现超预期增长，否则大概率库存将在11月维持继续去化的趋势，但速度可能会受需求淡季的影响有所放缓。从钢材整体结构来看，11月份供给端环保限产的影响效应有限，受11月采暖季以及钢厂低利润对产能恢复的影响，供给端大增的概率不大，重点在于需求端的变化，而当前需求端出货情况良好，且库存与去年同期的差距也在明显收窄，去库速度明显要比往年偏好，都是当前需求端表现良好的印证，综合现状笔者认为钢价短期仍有支撑。风险点在于天气转冷及北方采暖期带来的11-12月的需求季节性走弱压力，并且，由于2020年农历新年在1月份，不排除11月下半月出现累库的可能，供需作用下11月库存去化速度或有放缓，因此需重点关注库存拐点的到来。详细信息 - 13 2019-11
提高钢铁行业集中度要聚焦高质量发展
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.13 丨 4712目前钢铁行业出现的一些问题都反映了行业集中度不够高的问题。但近年来，我国钢企一直在推进兼并重组。比如，宝武重组，现又重组马钢；沙钢重整东北特钢；建龙重整北满特钢、西林钢铁；中信泰富重组青岛特钢；河北德龙重整渤海钢铁；等等。然而，我国钢铁行业集中度并没有因此而显著提升。问题出在哪呢？笔者认为，行业集中度达到何种程度，未来要提高到何种程度，与市场需求、生态容量、资源条件有很大关系。我国钢铁行业提高集中度要因地制宜，不可盲目攀比，也不要“一刀切”。另外，产能过剩的阶段并不是取缔了“地条钢”，淘汰了一部分落后产能就能跨过去了，统筹兼顾，推进产业结构调整才是关键。我国钢铁行业集中度远低于发达国家？不能简单比钢铁企业的一个显著特征就是追求规模效益，企业联合重组是提高集中度的有效途径。钢铁行业在发展过程中，形成了一批在各自国家甚至是在全球市场上举足轻重的大型企业。比如，韩国前两家钢铁企业的粗钢年产量占全国总产量的85%，其中浦项制铁一家公司粗钢年产量占全国总产量的65%；日本前4家钢铁企业粗钢年产量占全国总产量的75%；欧盟前4家钢铁企业粗钢年产量占其总产量的73%；美国前4家钢铁企业粗钢年产量占全国总产量的65%。与这些国家和地区相比，中国钢铁行业集中度较低，中国前15家钢铁企业粗钢年产量占全国的比例还不到50%。那么，由此是否可以得出“中国钢铁行业集中度远低于发达国家”的结论呢？笔者认为：不能这样类比。拿美国来说，美国全国粗钢年产量为8670万吨，前4家企业粗钢年产量占全国总产量的65%，平均一家钢企的粗钢年产量为1400万吨。而中国粗钢年产量达9.28亿吨，前4家企业粗钢年产量要想占到全国总产量的65%，平均一家企业的粗钢年产量要达到1.5亿吨，能这样比较集中度吗？再拿韩国来说，韩国前两家钢企占全国粗钢年产量的85%。韩国国土面积同中国辽宁省面积相近，辽宁省鞍钢、本钢两家企业粗钢年产量为5165万吨，占全省粗钢年产量的约80%。同理，也不能拿日本、欧盟钢铁行业集中度作为中国钢铁行业集中度的参考值。我国业内人士曾引用国外专家论述：“一个国家某个行业前4家企业产业集中度若低于40%，市场就会出现过度竞争，供求关系和价格也会随之大幅度波动。我国钢铁行业集中度低，正是导致钢材市场过度竞争，近年来价格多次大起大落的根本原因。”按照这个观点，我国钢铁行业前4家企业产业集中度要达到40%，即达到3.712亿吨的粗钢年产量，平均一家企业的粗钢年产量要达到9280万吨。当前宝武重组马钢后，粗钢年产量达到8700多万吨，目前我国也只有这一家钢铁企业接近上述集中度的要求。因此，国外专家所谓“行业前4家企业的产业集中不能低于40%”的论述并不适用于中国钢铁行业的国情。以我国钢铁市场的情况来看，华北地区的钢企有57.8%的钢材在本地区市场销售，占该地区88.82%的市场份额。华东地区的钢企有82.06%的钢材在本地区市场销售，而华北、东北、中南地区各有约40%比例的钢材销往华东地区。从这组数据可以看出，行业集中度提高到何种程度，不是人为主观设定的，而是市场决定的。在公允价值的背景下，钢材市场销售半径通常为300公里~500公里，以后随着科学技术的进步和钢企改革创新的进一步推进，这一市场半径还将继续扩大。结合我国国情，笔者认为，钢铁行业集中度的判断，应以重要经济区为单位进行衡量。此外，行业集中度提高到何种程度，还受到生态容量和资源条件的约束，要因地制宜，追求实效。中国钢铁行业集中度目标能否如期达到？不确定因素仍存10多年来，在提高行业集中度方面，我国钢铁行业一直没有达到国家预期设定的目标值。远的不说，工业和信息化部发布的《钢铁工业调整升级规划（2016~2020年）》提出，确保到2020年，前10家钢铁企业的产量之和占全国总产量60%以上的目标按期实现。然而，2017年和2018年，前10家钢铁企业粗钢年产量在全国总产量中的占比分别为37%和35%，距60%的目标还有很大差距。要想达到“60%以上”的这一目标，意味着2020年我国前10家钢企的平均粗钢年产量要达到5400万吨左右，但2018年前10家钢企的平均粗钢年产量为3270万吨，距2020年的目标尚有近2200万吨的差距。剩下只有2年时间能确保目标实现吗？不确定因素仍存。2016年国务院发布的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》明确，到2025年，中国钢铁企业60%~70%的产能要集中在10家左右大型钢铁集团中（其中8000万吨级的钢铁集团3家~4家，4000万吨级的钢铁集团6家~8家）。根据这一目标，笔者提出两个假设，一是假设到2025年，中国钢铁行业粗钢年总产量与目前相同（9亿吨左右），那么，分析结果与前面相似，到2025年前10家钢企的平均粗钢年产量要达到5400万吨；二是假设到2025年，中国钢铁行业粗钢年产量因钢材需求减少而降低。有业内专业人士曾预测，到2025年我国城镇化建设接近尾声时，钢材需求非常有可能从9亿吨降到6亿吨。据此预测，届时前10家钢企的平均粗钢年产量要达到3600万吨，仍按2018年前10家钢企的平均粗钢年产量为3270万吨来算，距2025年的目标只有平均300多万吨的差距。目前，我国粗钢年产量排名前10位的企业中，第6位到第10位的5家企业平均年产粗钢规模在2200万吨左右。若将这些企业的粗钢年产量平均提升到3600万吨，则这些企业每家都要兼并重组3家~5家粗钢年产量在300万吨~500万吨之间的中小型钢企。要想在6年之内实现这一目标，政府和企业要共同发力。至于要实现建成多家4000万吨级和8000万吨级钢铁集团的目标，重点和难点主要是在克服企业不同所有制间的壁垒上。宝武控股马钢颇具示范意义根据2018年粗钢产量排名，宝武和马钢分别列第1位和第9位。排名列前10位的钢企联合重组，打造成为国内首家8000万吨级大型钢铁集团，而且以混合所有制的企业结构呈现，颇具示范意义。首先，宝武是中央国企，马钢是地方国企，宝武控股马钢，首次在钢企联合重组中实现国有企业两种不同所有制的混合，具有破冰意义。其次，宝武控股马钢，可以充分发挥央企所有制和地方国企所有制这两种所有制的积极性。一方面，马钢实际控制人将由安徽省国资委变更为国务院国资委；另一方面，马钢股份直接控股股东保持不变，仍为马钢集团。*后，宝武中的宝钢在上海，马钢在安徽马鞍山，同属长三角地区。在目前推动长三角区域经济一体化、高质量发展的大背景下，宝武控股马钢有助于建设极具影响力和带动力的区域增长极。提高行业集中度要聚焦高质量发展由于钢铁工业为高投资产业，重大的颠覆性、原始性科技创新投入大、研发周期长，客观上要求集中科技创新人才、财力和物力，才能在总体上实现比较少的投入，获得较大的产出，进而在国际市场上占据有利的地位。而这些都要加快建设大型企业集团，提高产业集中度才能实现。钢铁行业提高集中度要聚焦高质量发展，即要将更多资源投入到能实现进口替代的产品和核心技术研发上，而不再过多投资需求已经达到饱和或本身供给较为充分的产品。从目前的情况来看，我国钢铁企业兼并重组的出发点和落脚点都放在产业结构调整上，优势互补，突出主业，聚焦高质量发展。比如，宝武重组后，在细分市场上对三大产品——硅钢、汽车板、涂镀板的掌控力增强，其6000万吨的优质板材产能在华东、华中和华南3个区域市场具备较强的竞争力。沙钢重组东北特钢，建龙重组北满特钢，也是从结构调整出发，打造特钢精品，弥补这两家钢企原来大多生产普钢而缺少特钢产品的空白。详细信息 - 13 2019-11
陕西友发钢管有限公司年产300万吨钢管项目环境影响报告书
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.13 丨 13217《陕西友发钢管有限公司年产300万吨钢管项目环境影响报告书》根据环境保护部《建设项目环境影响评价政府信息公开指南（试行）》，为进一步加大环境影响评价信息公开力度，推进公众参与，维护公众环境权益，由南京向天歌环保科技有限公司编制完成的《陕西友发钢管有限公司年产300万吨钢管项目环境影响报告书》进行公示。全文《公示版》详见附件，公众可查阅报告内容，提出反馈意见。若对该项目环保问题存在意见、看法的公众，可以信函、电子邮件、电话或者按照有关公告要求的其他方式，向建设单位或其委托的环境影响评价机构及时反映，同时请您留下您的联系方式，以便我们能够及时回复您的意见。建设单位：陕西友发钢管有限公司地 址：韩城市经济技术开发区西塬产业园区联 系 人：郭腾 联系电话：15706076996环评单位：南京向天歌环保科技有限公司地 址：江苏省南京市玄武区长江路111号328室联 系 人：施亮 联系电话：13305180599附 件：《陕西友发钢管有限公司年产300万吨钢管项目环境影响报告书》 /Site/yfgg/Uploads/file/20191113/友发300万吨钢管项目送审稿1112.pdf详细信息 - 13 2019-11
巩固钢铁去产能成果 “整改后仍不达标的要坚决出清”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.13 丨 4622充分发挥标准在巩固钢铁去产能成果过程中的“硬约束”作用——目前，我国钢铁业基本构建了包括基础通用标准、产品标准、方法标准和管理标准在内的标准体系，但也存在一些不足。工业和信息化部原材料工业司巡视员吕桂新近日表示，在巩固钢铁去产能成果过程中，要充分发挥标准“硬约束”作用，“对达不到标准要求的企业限期整改，整改后仍不达标的要坚决出清”。11月9日，冶金工业规划研究院主办的“2019(首届)中国钢铁高质量发展标准化论坛”在北京召开。工业和信息化部原材料工业司巡视员吕桂新在会上指出，在巩固钢铁去产能成果过程中，要充分发挥标准“硬约束”作用，贯彻执行好环保、能耗、质量、安全、技术等法律法规和强制性标准。他强调，“对达不到标准要求的企业限期整改，整改后仍不达标的要坚决出清”。当前，我国钢铁业处于转型升级关键时期，做好标准化工作意义重大。冶金工业规划研究院院长李新创表示，钢铁行业先进标准体系建设能促进产品提质、产业升级和主要领域技术进步，用先进标准引领产业整体技术水平和产品质量提升，对钢铁业供给侧结构性改革和加快迈向中高端具有非常重要的作用。据悉，我国钢铁业现已基本构建了包括基础通用标准、产品标准、方法标准和管理标准在内，层次分明、结构合理、专业配套的标准体系，在提升产品质量、扩大国际交流合作、促进技术进步和自主创新方面，发挥了积极作用。同时，钢铁业标准化工作也存在一些不足。比如，现有标准体系在适应、推动、引领产业转型升级方面还需加强；标准的先进性、前瞻性不够，修制订周期较长，标准缺失、滞后现象依然存在。“加快钢铁行业转型升级，应以全面深化标准化改革为契机，不断完善、升级标准体系，以标准引领我国钢铁工业高质量发展。”吕桂新表示，应重点做好4个方面工作。——在巩固去产能成果过程中，继续发挥标准“硬约束”作用。去产能应主要依靠市场化、法治化手段，法治化就是依靠环保、能耗、质量、安全、技术等法律法规和强制性标准。要充分发挥标准“硬约束”作用，对达不到标准要求的企业限期整改，整改后仍不达标的要坚决出清。有关方面要理解好、执行好，不断地提升标准的适用性和时效性，完善、补齐相关标准体系，发挥先进标准淘汰落后产能、助力产业升级的重要作用。——在转型升级中发挥标准的引领和示范作用。要加快制修订一批质量、技术、能耗、资源综合利用方面先进标准，以标准引领新材料、新产品、新技术推广，为行业补短板、强弱项提供技术支撑，推动行业节能减排、资源综合利用水平不断提高。——在创新发展中发挥标准的桥梁和纽带作用。要逐步完善标准研制和科技研发紧密结合的机制，及时将具有自主知识产权的核心技术转化为标准，加快科技成果产业化。——在国际产能合作中发挥标准的先行带动作用。在推进国际产能合作中，应积极开展标准化合作，共同制定产品、装备、技术、服务等优势领域的国际标准，加强与合作国标准的互联互通。要加快推进我国标准英文版体系的建设，鼓励具有自主创新能力和优势技术的企业主导或参与国际标准制定，提升我国在国际标准化工作中的认可度和话语权，引领带动钢铁行业国际化发展。此外，与会代表还围绕标准化战略、标准化改革创新、标准国际化、产品质量升级、行业高质量发展等议题深入探讨交流，共商新时代钢铁工业实现标准引领高质量发展的战略路径。详细信息 - 11 2019-11
钢价低迷中的六大亮点
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.11 丨 4852近期全国钢材市场需求淡季，叠加新增产能与产能释放超出预期，致使市场悲观氛围笼罩，价格低迷。目前螺纹钢期货主力合约收盘吨价格3300元左右，严重偏离3700元/吨中位线。预计短时期内钢材价格低迷态势难以改变。另一方面，对于未来钢材行情走势也不可过于悲观。应该看到，现今钢市“低迷阴云”中，仍然存在一些亮点，有可能成为今后钢市行情反弹、甚至反转的推动力量。一、2020年全球经济有望反弹现今全球经济面临较大的下行压力，甚至具有陷入经济衰退的风险，为此引发了各国政府的比较激烈经济刺激措施，尤其是货币宽松政策加码，并与财政政策组合；同时损人害己的“贸易战”也会降温，因此世界经济存在着触底回升可能。*近世界权威组织在调低2019年经济增速预期的同时，也认为2020年经济增速将会反弹。世界大型企业研究会预计2020年全球经济增速将比2019年提高0.2个百分点；国际货币基金组织亦认为2020年全球经济增速有望回升至3.4%，比2019年经济增速提高0.4个百分点。而近期主要经济指标也显示出企稳迹象。虽然摩根大通全球制造业指数在10月份连续第六个月萎缩，处于50荣枯线下方，但得益于产量和订单的坚挺，这个指标已经连续三个月回升，有可能很快重回扩张线上方。从中国国内来看，2019年10月份，财新中国制造业采购经理人指数为51.7%，环比上升0.3个百分点，连续四个月回升，与2017年2月持平，为2017年以来*高。国家统计局的2019年10月份制造业PMI为49.3%，尽管创当年二季度以来*低水平，但主要是政策传导机制不畅导致效果滞后，预计很快就会回升。值得注意的是，其中10月新订单指数大幅上扬，创下2013年2月以来*高；外需明显改善，新出口订单指数反弹至荣枯分界线以上，为2018年3月中美贸易冲突爆发以来*高。*近10月份出口数据的好转表明了这一迹象。据海关总署统计，2019年10月份全国出口额(美元)同比下降0.9%，较前9个月同比下降3.2%，其降幅明显收窄，同期进口额也是如此。受其影响，全球金融市场与股市均受到提振，美联储的预防性降息也将告一段落，市场预期美联储新的降息会推后至2021年。由此有理由认为，世界经济可能度过了*煎熬的时期，2020年触底反弹的可能性大于经济衰退的担忧。全球经济触底反弹，对于改善中国钢材外需环境，尤其是钢材的间接出口，无疑是个好消息。二、市场资金状况有望改善整体来看，中国市场资金来源主要有三个方面：一是货币政策方面，二是财政政策方面，三是外部资金进入。预计这三个方面今后都会有很大改善。货币政策方面：在全球货币政策普遍宽松的大环境之下，中国货币政策势必相向俱进，以多种不同的方式，直接或间接降准、降息，为经济增长保驾护航。继前期连续降低存款准备金率后，近期人民银行又降低了MLF利率，将一年期的中期借贷便利利率下调5个基点。这是人民银行时隔3年后首降MLF利率。预计新一年内中国央行还会继续降准，并且降息亦有很大可能。财政政策方面：除了继续降低税费外，各类债券的发行亦会加大力度。2019年以来，全国超长期地方债发行迅猛，前十个月30年期债券发行规模达到4140亿元，而去年全年发行规模仅为20亿元。有关方面预计，新一年内全国专项债发行规模，将从2019年的2.15万亿元(GDP的2.2%)扩大至2020年的3.35万亿元左右(GDP的3.2%)。长期债券特别是30年超长期债券发行规模大幅增加。这意味着，积极财政政策正在逐步加大力度，考虑到其他方面工具有限，超长期地方债、专项债的大规模发行和使用，将会成为决策部门逆周期调节的重要资金“油门”，将会有助于地方政府投资的持续稳定增长，保证地方政府投资项目的资金稳定和顺利完工；对于稳投资、稳经济，刺激钢材需求也会产生重要作用。境外资金方面：以美联储为代表的各国央行货币宽松加码，扩大资产负债表，势必引发境外资金利率下降。目前欧美等国家扩大资产负债规模，利率向零靠拢，甚至实施了负利率，预计未来全球利率水平还会更低，会有更多国家加入负利率阵营。另一方面，中国利率相对稳定，资本收益率较高。比如目前中国10年期国债收益率仍能保持在3%以上，对于境外资本的吸引力相应增强。这就使得全球资本加快向中国境内流动。据中国外汇交易中心公布数据，2019年9月境外机构投资者在我国银行间债市净买入债券达到1108亿元，环比大增59%；2019年前三季度净买入额逾8000亿元，已经超出上年总和。预计随着一些境外投资限制的取消，境外资金进入中国的速度还会加快，规模也会加大。应该说，境外资本加速流入中国境内，也会构成中国市场一项重要的资金来源，产生多种购买需求，包括实体经济购买需求和金融性购买需求。三、中国基建投资有望反弹在外部需求形势严峻的情况下，中国决策部门势必强化逆周期调节，努力刺激国内需求。而刺激内需的着力点将集中在扩大居民消费与扩大固定资产，尤其是扩大基础设施投资方面。与此同时，有关部门多次降准和继续降准，以及长期债的较大规模发行与使用，亦保障了投资项目的资金需求。在这种情况下，预计今后全国固定资产投资，尤其是基础设施投资增速都会出现回升，甚至是较为明显的回升；房地产投资增速也会保持较高水平。*新统计数据也显示了上述迹象。 10月份全国建筑业PMI为60.4%，比上月上升2.8个百分点。与此同时，从业人员指数和业务活动预期指数为51.8%和63.2%，分别较上月上升0.7和1.2个百分点，显示建筑业企业用工稳定增长，对行业发展前景较为乐观。全国固定资产投资回升，尤其是基础投资企稳回升，当然会推动新一年内钢材需求稳定增长。四、社会库存依然较低水平2019年以来，尽管全国钢材产量强劲增长，但社会库存并未同步增加，与去年相比增幅并不是很大，处于历史较低水平。兰格钢铁网市场监测数据显示，不仅2019年全国钢材社会库存峰值(177点)低于上年峰值(192点)7.8个百分点，而且其均值也并未高出2018年很多。截止到2019年11月8日，全国钢材社会库存指数为85.5点，同比增长2.87%。其实，伴随着钢材市场体量的扩大，钢材社会库存水平理应适度提高，这才正常。但从2019年全国钢材产需均为8%以上的增长情况来看，同期钢材库存量小幅增长，其实就是“库存水平的相对下降”。还值得注意的是，从2019年3月开始，全国钢材社会库存量就处于环比持续下降态势。截止到今年11月8日，全国钢材库存指数较3月1日库存峰值下降了52%。如果这种局面能够维持下去，甚至库存水平进一步下降，对于未来钢材市场行情，将是一个很大的利好。五、钢材产量增长幅度或许放缓2019年中国钢铁产量强势增长，预计全年粗钢产量将会接近10亿吨，对比基数的大幅提高，势必使得新一年的产量增速受到掣肘。另一方面，钢铁先进产能的增加与释放亦会告一段落，钢铁绝对量的增加也会受到抑制。综合以上两个方面的影响，预计2020年全国粗钢产量增幅在4%左右，比上年增速明显回落。钢材市场供应压力势必相应减轻。六、钢价自身产生反弹要求进入2019年四季度以来，全国钢材价格震荡弱行，不久前螺纹钢主力合约吨价已经逼近3300元关口。在冶炼原料、能源与物流费用较多增加的情况下，价格持续走低开始侵蚀企业合理利润。另一方面，投机资本风险偏好亦逐步改变，所有这些，都会产生钢材价格自身反弹要求。如果届时利多因素集中显现，重复叠加，就有可能出现一波较大的向上行情。当然，主要由于国内新增产能与产能释放压力依然较大，所以钢价上方继续“亚历山大”，加之其它不确定性掣肘，其价位的宽幅震荡，依然是今后乃至新一年内钢材市场行情的运行主调。详细信息 - 11 2019-11
钢铁增产遇上需求放缓 业内：警惕供给侧结构性改革成果被抵消
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.11 丨 4759供给侧结构性改革为我国钢铁行业带来新的机遇，但并非一蹴而就。就在10月底，今年前三季度钢铁统计数据出炉，其中粗钢、钢材产量分别为74782万吨、90931万吨，同比分别增长8.4%、增长10.6%。“钢铁行业新产能建设过快，产量快速增长正在抵消供给侧结构性改革的成果，行业应高度重视。”11月7日下午，在2019广州黑色金属产业链及高峰论坛上，冶金工业经济发展研究中心副主任郑玉春对参会的生产及贸易企业代表说。郑玉春进一步指出，产量的过快增长使得钢材市场供求关系发生变化，原料价格上涨导致的成本上升不能有效传导给下游行业，钢铁企业效益将受到极大影响。不过，即便行业的供需情况并不很乐观，但多年的供给侧改革已为钢企争取了实现自我优化的时间。兴业证券分析师王丽佳就表示，“钢铁企业还是要有信心。毕竟相比改革前，钢企在产能利用率、资产负债水平等方面，都有了明显的改善。”据王丽佳预测，2020年钢铁市场将是“危中有机”。钢铁需求增速放缓10月31日，国家发改委官网发布了今年前三季度钢铁行业运行情况。数据显示，今年前三季度，全国粗钢产量74782万吨，同比增长8.4%，增速同比提高2.3个百分点；钢材产量90931万吨，增长10.6%，提高3.4个百分点。焦炭产量35436万吨，增长6.3%，去年同期为下降2.3%。铁合金产量2565万吨，增长11.5%，提高8.5个百分点。王丽佳分析指出，今年以来粗钢产量高增长，供给端步入新量级。其中原因包括长流程钢企通过废钢添加、提高铁矿石入炉品位、工艺技术优化等措施深挖装备生产潜力。另外，短流程炼钢产能的持续投产、复产也带来粗钢产量的进一步释放，“(同比增长8.4%)这还是在部分电炉企业亏损、产能尚未打满的情况下实现的高增长。”但同时，多份钢铁行业需求分析报告均指出，无论是房地产、汽车船舶或是家电，这些行业对钢铁的需求显现疲软态势。分析指出，今年1-9月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.4%，增速比1-8月份回落0.1个百分点。其中三大投资分项中，除基建投资增速略有回升外(1-9月增速4.5%，较1-8月加快0.3个百分点)，制造业投资增速为2.5%，较1-8月回落0.1个百分点，房地产投资增速为10.5%，与1-8月持平。郑玉春援引世界钢铁协会发布的钢铁需求预测，2019年中国钢铁需求将达到9亿吨，同比仍有7.8%的增幅；但2020年预计达到9.09亿吨，同比增长将降至1%。换句话说，预计2020年国内钢铁需求较2019年不会有较大提升。专家建议“逆周期投资”供给新量级遇上了需求增速放缓，这样的冲突在钢材价格上首先有了体现。国家发改委10月31日发布的数据显示，9月份，钢材价格比上月下跌。具体表现为国内市场钢材价格综合指数平均为106.20点，比上月下跌0.65点，同比下跌15.76点。8mm高线平均价格为4084元/吨，比上月上涨0.4%，同比下跌14.3%；20mm中板平均价格为3850元/吨，比上月下跌1.5%，同比下跌14.7%；1.0mm冷轧板卷平均价格为4378元/吨，比上月上涨0.2%，同比下跌2.9%。此外，工信部此前发布上半年钢铁行业运行情况时指出，上半年，钢铁行业运行总体平稳，但存在产量大幅增长、进口铁矿石价格急剧上升、行业利润明显下滑等情况，需要引起高度关注。工信部数据显示，1月~5月，我国钢铁工业盈亏相抵后，实现利润1399.3亿元，同比下降16.6%。中国钢铁工业协会统计的92家重点大中型企业实现利润855亿元，同比下降18.2%。由于钢材产量增长改变了市场的供求关系，郑玉春分析称，这也导致原料价格上涨(成本上升)不能有效传导给下游行业，钢铁企业效益受到极大影响。因此，郑玉春指出，行业应当警惕，以免产量快速增长抵消了供给侧结构性改革的成果。“我个人的观点是，钢铁行业投资要逆周期，就是效益好的时候，不要投资。(否则)项目投产的时候，市场就变卦了，投产之日很有可能就是亏损之时；我怀疑现在的投资，到投产之日就是亏损之时。”郑玉春说。详细信息 - 11 2019-11
专家说市—11月11日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.11 丨 8516我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡运行。目前来看市场存在一定需求，但需求表现并非刚性，此外加之目前供应层面的减少并不明显，因此大部分商家对于后市依旧抱有观望心理。不过从目前主流品种的社库资源来看，近几周主流品种库存连续下降，对于现货价格起到较为良好的提振作用。不过从电子盘面来看，目前价格的上涨不具备较为硬性的支持条件，需求层面难以维系现货持续上涨。综合预计 ，本周（2019.11.11-11.15）国内钢材市场价格或弱势震荡运行。钢之家：上周国内钢材市场价格总体震荡上涨，其中建筑钢材强于板材，热轧强于冷轧，从后市看，国内钢材市场将面临一定的压力：一是季节性的需求下降，北方地区尤其是东北、西北地区将进入冬季，下游需求停滞，北材南下将对近期走势偏强的南方市场造成一定影响；二是冬储尚早，钢厂政策不明朗，当前价格商家也不会进行冬储；三是下周将进入采暖季错峰生产时段，钢厂限产力度及执行情况对市场供应也有较大影响，目前看限产力度不会强于去年。短期低库存对市场有一定支撑，但需求预期下降，商家操作谨慎。预计本周（2019.11.11-11.15）国内钢材市场价格将呈弱势运行走势。兰格：虽然传统需求旺季已过，但市场采购依然具有一定韧性，工地采购节奏依然比较稳健，同时由于雾霾天气影响，部分地区启动重污染预警，部分钢厂只能采取限产，使得大宗商品市场出现反弹行情，现货市场也有所跟随。但好景不长，随着限产措施的解除，期货市场呈现冲高回落的态势，同时现货市场也出现阴跌的局面。从而反映出，现货商家对于后期市场的信心不足，拉涨情绪不高，目前来看，后期钢市依然会面临来自供给压力增大和需求逐渐减弱的双重压力。综合来看，本周钢市将呈现震荡下滑的局面。据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，本周(2019.11.11-11.15)国内钢材市场价格将震荡下滑，长材市场价格将小幅下跌，型材市场价格将震荡上涨，板材市场价格稳中下滑，管材市场价格将小幅波动。唐宋：本周多地环保限产基本结束，除唐山、邯郸等钢企仍有部分程度限产外，江苏、山东等钢企基本恢复正常生产。当前长流程钢企利润可达 200-400 元/吨，电炉钢企多处微亏或微利状态，螺-废价差加大，转炉废钢消耗或将小幅回升，长短流程钢企增产动力加大。市场资源供应或“稳中增加”，预报周内将有一定范围的降温、雨雪天气，项目的施工或有部分影响，但基建施工、加工制造业等终端用户或延续稳定的需求，总体需求保持较高的释放或无明显减弱。市场整体表现供应端的增量，需求端平稳或微减，钢材库存仍将继续小幅降低，华东等部分地区建材缺规格现象逐步缓解，市场供需暂无矛盾。市场价格经前期的回涨，暂时达到或接近市场阶段性的预期价位，市场恐高、观望氛围加大，表现低位成交高位受阻，贸易商操作谨慎。但目前现实的市场基本面向好，且成为当前市场情绪和价格走势的主导因素，市场供应难有快速提高，终端需求不会快速减弱或成为市场的共识，阶段性现货基本面继续向好，继续支撑期现货的走势。同时高供应的条件下，低需求的季节的来临，不乐观的预期仍将继续抑制现货市场行情。而 01 合约期螺价格或先冲高回落后震荡调整，现货钢材价格无大跌大涨条件；矿石、焦炭价格跌幅收窄，废钢的价格回涨，钢企成本降幅减小，钢材保持较好利润，其对钢材价格支撑力度减弱，因此本周（2019.11.11-11.15）钢材现货市场或现震荡坚挺行情。友发集团副总经理韩卫东：冬天来了，在中美谈判、限产、期货贴水大和抢工期利好下，期货仍然上攻受阻……，市场信心太弱了，市场上卖的缺规格了，仍然涨不上去。市场永远是对的！今年现在的价格，比去年底冬储价还高，而今年供大于求的状况，比去年严重，春节也来的早，不要幻想有“万一”，顺势而为，防控风险，绝对是*好的选择！一年一度的大友发客户大会下周召开！到武汉当面畅谈吧！详细信息 - 08 2019-11
限产炒作未阻钢市跌势？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.08 丨 49232019年第45周(2019.11.4-11.8)兰格钢铁全国钢材综合价格指数达到145.2点，较上周上升0.42%，较去年同期下降12.92%。其中，LGMI长材价格指数为158.2点，较上周上升0.96%，较去年同期下降16.21%；LGMI型材价格指数为152.3点，较上周下降0.29%，较去年同期下降11.51%；LGMI板材价格指数为131.8点，较上周上升0.09%，较去年同期下降10.17%；LGMI管材价格指数为154.3点，较上周上升0.02%，较去年同期下降10.78%。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2019年第45周国内部分地区钢铁原燃料及钢材产品计17类43个规格(品种)的价格变化情况如下：主要钢材品种市场价格震荡盘整，与上周相比，上涨品种有所增加，持平品种有所增加，下跌品种明显减少。其中14个品种上涨，较上周增加4种；19种持平，较上周增加5种；10个品种下跌，较上周减少9种。国内钢铁原料市场稳中下跌，铁矿石价格下跌20-25元，焦炭价格下跌50元，废钢和钢坯价格维持平稳。图1 兰格钢铁价格指数变化趋势图 虽然传统需求旺季已过，但市场采购依然具有一定韧性，工地采购节奏依然比较稳健，同时由于雾霾天气影响，部分地区启动重污染预警，部分钢厂只能采取限产，使得大宗商品市场出现反弹行情，现货市场也有所跟随。但好景不长，随着限产措施的解除，期货市场呈现冲高回落的态势，同时现货市场也出现阴跌的局面。从而反映出，现货商家对于后期市场的信心不足，拉涨情绪不高，目前来看，后期钢市依然会面临来自供给压力增大和需求逐渐减弱的双重压力。综合来看，下周钢市将呈现震荡下滑的局面。据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，下周(2019.11.11-11.15)国内钢材市场价格将震荡下滑，长材市场价格将小幅下跌，型材市场价格将震荡上涨，板材市场价格稳中下滑，管材市场价格将小幅波动。兰格钢铁全国钢材综合价格指数预计在144.8点附近波动，钢材均价在3980元左右，平均波动10-50元左右；其中，长材价格指数预计在157.2点附近波动，下跌1.0点；型材价格指数预计在152.6点附近波动，上涨0.3点；板材价格指数预计在131.6点附近波动，下跌0.2点；管材价格指数预计在154.3点附近波动。详细信息 - 07 2019-11
十一月份国内钢铁市场震荡趋弱
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.11.07 丨 4916『 简要：2019年10月份，国内钢铁市场震荡小幅下行；进口铁矿石、焦炭均价下跌使得成本对后期钢价的支撑力度继续减弱；11月份钢铁下游需求将逐渐减弱，而产量释放仍相对高位，供强虚弱态势将较为明显；预计11月份国内钢铁市场将震荡趋弱。』 一、十月份国内钢铁市场震荡小幅下行2019年10月份，国内钢铁市场震荡小幅下行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为144.5，较上月末下降1.9%，年同比下降14.8%。其中，建材价格指数为156.7，较上月末下降1.9%，年同比下降18.5%；板材价格指数为131.7，较上月末下降1.8%，年同比下降11.9%；型材价格指数为152.7，较上月末下降1.9%，年同比下降12.6%；管材价格指数为154.3，较上月末下降2.2%，年同比下降11.8%(详见图1)。从兰格钢铁区域价格指数来看，10月份，六大区域钢材价格均有所下跌；其中西南地区跌幅*大，为3.1%；东北地区跌幅*小，为0.6%；其他区域跌幅居中，为1.5%-2.0%。 图1 兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，10月份八大品种均有所下跌，其中三级H型钢和无缝管跌幅*大，均为2.8%；三级螺纹钢跌幅*小，为1.3%；其他品种跌幅在1.6%-2.7%之间(详见表1)。表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表单位：元/吨，%钢材品种10月末均价9月末均价涨跌额涨跌幅度(%)Φ6.5mm高线41214235-114-2.7Φ25mm三级螺纹钢37973848-51-1.35.5mm热轧卷板36203689-69-1.91mm冷轧卷板42254298-73-1.720mm中厚板37193776-57-1.5200*200H型钢37493858-109-2.84寸焊管41234192-69-1.6108*4.5无缝管47934930-137-2.8二、钢铁行业供给分析1、9月份粗钢日产有所回落 10月份或有所回升9月份受到国庆前环保限产力度增强影响，钢铁产量释放有所回落。国家统计局数据显示，2019年9月，我国粗钢产量8277万吨，同比增长2.2%；钢材产量10437万吨，同比增长6.9%(详见图2)。1-9月，我国累计粗钢产量74782万吨，同比增长8.4%；累计钢材产量90931万吨，同比增长10.6%。就粗钢日产来看，9月份粗钢日产275.9万吨，较8月份减少5.6万吨，环比下降2.0%。 图2 我国粗钢和钢材月度产量数据10月份国庆后，尽管较多省市多次启动重污染天气橙色预警，但环保限产具有临时性，钢厂高炉开工率较上月末仍有明显回升，基本恢复至正常水平。预计10月份粗钢日产环比或有小幅回升。10月中旬，生态环境部印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。今年秋冬季停限产避免环保“一刀切”，对钢铁生产企实施分类分级限产，确定A、B、C级企业，实施动态管理。但随着各地钢企超低排放改造的推进，符合标准的企业日益增多，限产效果将弱于前两年。2、10月份钢材社会库存先升后降 11月份或呈继续回落趋势10月份钢材社会库存继续回落。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月31日，全国29个重点城市钢材社会库存量为827.6万吨，月环比下降15.2%，年同比上升2.2%。其中建筑钢材社会库存417.8万吨，月环比下降23.4%，年同比上升6.2%；板材社会库存409.8万吨，月环比下降4.7%，年同比上升1.6%(详见图3)。11月份虽进入需求淡季，但从历年11月份来看，库存呈现回落的概率较大，目前贸易商对后市预期较为悲观，囤货意愿薄弱，预计后期钢材社会库存将继续回落。 图3 国内每周钢材社会库存走势图三、钢铁行业成本分析：10月份进口矿均价下跌 成本支撑作用继续减弱10月份进口铁矿石市场均价与上月相比呈下跌态势，国内铁精粉均价小幅上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为883元，较上月上涨6元，涨幅0.7%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为713元，较上月下跌40元，跌幅为5.3%。10月份冶金焦市场价格微幅下跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区二级冶金焦平均价格为1843元，较上月下跌7元，跌幅为0.4%。10月份由于进口铁矿石价格的下跌带动，成本支撑作用有所减弱。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用10月份购买的原燃料生产的普碳方坯成本价较上月同期下跌34元，跌幅为1.2%。四、钢铁行业需求分析1、出口需求：后期钢材出口或延续回落态势9月份钢材出口环比回升、同比仍呈回落态势。中国海关数据显示，9月我国出口钢材533万吨，较上月增加32万吨，同比下降10.4%；钢材进口111.3万吨，较上月增加13.9万吨，同比下降7.6% (详见图4)。1-9月我国累计出口钢材5030.5万吨，同比下降5.0%；累计进口钢材875.1万吨，同比下降12.2%。10月份钢铁行业贸易摩擦仍然较多。摩洛哥对进口焊接钢启动保障措施立案调查，并决定对涉案产品征收25%的附加关税作为临时保障措施；欧盟委员会对原产于中国和印度尼西亚的热轧不锈钢板材和卷材进行反补贴立案调查；印尼决定对自中国和马来西亚进口的冷轧不锈钢产品发起反倾销调查。当前全球经济放缓态势延续，钢铁行业贸易环境仍较为严峻，后期钢材出口或延续回落态势。 图4 我国钢材月度进出口情况2、国内建筑需求：后期建筑用钢需求逐渐转弱2019年前三季度国民经济运行总体平稳，经济结构持续优化。从具体指标来看，9月份有关钢铁需求的基建投资指标呈现继续小幅回升状态。1-9月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.4%，增速比1-8月份回落0.1个百分点。其中三大投资分项中，除基建投资增速略有回升外(1-9月增速4.5%，较1-8月加快0.3个百分点)，制造业投资增速为2.5%，较1-8月回落0.1个百分点，房地产投资增速为10.5%，与1-8月持平。2019年的国家专项债基本在9月释放完毕，国常会要求提前下达2020年专项债部分新增额度。据统计，2019年的专项债大部分投向依然是棚改和土地储备，合计占比70%左右；流向基建的专项集中在铁路、轨道交通、收费公路、水利、环保和生态相关领域，共计25%左右。根据新规，2020年土地储备、棚户区改造、保障房、城区改造等房地产相关项目不再纳入申报范围，新增债务融资主要用于基建投资领域。预计四季度和明年基建投资增速有望持续提升。但11月随着天气转冷，建筑施工开展受到气候制约，预计建筑钢材需求将逐渐转弱。3、国内制造业需求：制造业用钢需求仍然疲软9月份制造业需求相关数据表现有所好转。9月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，增速比上月回升1.4个百分点。9月份，与钢铁相关的部分下游工业产品产量出现好转迹象，但监测的1-9月累计增速下滑的品种仍然为8个。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，9月挖掘机、民用钢制船舶、大型拖拉机产量增速明显好转，挖掘机和民用钢制船舶产量增速分别较上月提升11.3个百分点和50.0个百分点，大型拖拉机产量增速由负转正。从制造业PMI先行指数来看，10月份该指数在收缩区间继续回落。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2019年10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，比上月下降0.5个百分点，创今年二季度以来*低水平。反映当前经济下行压力进一步加大，制造业用钢需求仍然难以持续扭转疲软态势。五、十一月份国内钢铁市场预测 图5 兰格钢铁综合指数预测10月份由于进口铁矿石价格的下跌，成本对后期钢价的支撑作用继续减弱。11月份天气日益转冷，市场进入传统消费淡季，建筑钢材需求逐渐转弱，制造业需求目前整体仍较为疲软。尽管取暖季即将来临，但取消一刀切后的分级停限产管理，市场供给压力仍然偏大，预计11月份国内钢铁市场运行震荡趋弱，预期兰格钢铁综合钢材价格指数震荡区间为140-145，目标值143。详细信息
