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9月唐山下发环境深度整治攻坚月行动方案 钢企限产力度不低于8月份
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.09.04 丨 72212018年9月3日，唐山市生态环境保护工作领导小组办公室下发《唐山市生态环境深度整治攻坚月行动方案》 为深入贯彻落实8月25日全市生态环境深度治理现场观摩会议精神，在全市范围内推广开平区对重点区域开展生态环境深度治理的经验做法，集中解决一批环境突出问题，加快改善全市生态环境质量，市生态环境保护工作领导小组决定，2018年9月在全市开展环境深度整治攻坚月行动。以改善环境质量为核心，坚持目标导向、问题导向、质量导向，突出重点区域、重点行业、重点时段、重点污染源，通过实施“清、治、限、修、绿、禁”6项攻坚行动，以强有力的举措解决生态环保薄弱环节和突出问题，加快完成生态唐山建设各项任务，实现全市环境质量大幅改善。9月份，全市PM2.5、PM10、SO2、NO2、CO平均浓度控制在不超过48微克/立方米(下降11%)、100微克/立方米(下降12%)、30微克/立方米(下降12%)、49微克/立方米(下降11%)、2.4毫克/立方米(下降14%)。 9月份唐山将开展“八清”攻坚行动、开展“五治”攻坚行动、开展“双限”攻坚行动、开展“双修”攻坚行动、开展“双绿”攻坚行动、开展“双禁”专项行动。 钢铁行业：“五治”攻坚行动中，对钢铁企业实施治理，其中脱硝治理工程：烧结及球团脱硝工程完成80%以上，烧结机机头、竖炉、链篦机—回转窑装备烟气应进行除尘、脱硫、脱硝治理，并建设余热回收装备，余热回收量≥10kgce/吨矿。处理后烟尘排放浓度稳定<10mg/m3，二氧化硫排放浓度<35mg/m3，氮氧化物排放浓度<50mg/m3。排气筒应进行规范化建设，并安装全烟气在线监测仪。 焦烟气脱白工程：烟气脱白建设工程完成80%以上，所有采用湿法脱硫的烧结机(球团)需配套脱白装置，采用降温冷凝的，夏季(4月-10月)参照烟温降低8%以上，含湿量降低15%以上；冬季(11月-次年3月)参照烟温降低15%以上，含湿量降低30%以上。高炉冲渣水乏汽消白渣沟含湿量降低比例不低于50%。 一氧化碳排放治理：扎钢生产线蓄热式加热炉吹扫煤气回收工程建设进度达到30%以上。完成高炉炉顶一氧化碳均压均放改造工程。烧结机机头一氧化碳排放执行5000mg/m3排放标准。 焦化行业：“五治”攻坚行动中，炼焦煤、焦炭等大宗物料采取封闭通廊、管状带式输送机等密闭输送装置。破、粉碎机进、出料口处设置密闭罩，并配备除尘设施。除尘装置设置密闭灰仓并及时卸灰，采用真空罐车或气力输送等方式运输，实现煤尘和焦尘不落地。企业主要生产物料和产品通过铁路、管道或管状带式输送机等清洁方式运输的比例达到80%以上。不具备条件的，可采用新能源汽车或达到国六排放标准的汽车运输。 除焦炉炉体封闭加罩外，完成焦炉烟气治理：上升管盖、桥管与阀体承插采用水封装置；上升管根部采用铸铁底座，耐火石棉绳填塞，泥浆封闭；焦炉炉门采用弹簧炉门、厚炉门板、大保护板。正常炭化期间，大、小炉门应密封、不冒烟。常规焦炉、热回收焦炉设置炉头烟捕集系统。焦炉烟气配建脱硫脱硝除尘设施，污染物排放颗粒物≤10 mg/m3、二氧化硫≤30 mg/m3、氮氧化物≤100mg/m3。 在“双限”攻坚行动中，对工业企业限产。9月份，各县(市、区)继续执行三项气态污染物攻坚措施，停限产力度不低于8月份。各县(市)区按目标要求制定停限产方案，报市生态办审核通过后实施。9月20日前，市发改委负责制定钢铁行业秋冬季错峰生产方案，市工信局负责制定其他重点行业秋冬季错峰生产方案，市交通运输局负责制定秋冬季错峰运输方案，各县(市)区按照市方案要求制定本地错峰生产运输方案， 于10月1日起实施。 实施步骤 (一)部署排查阶段(9月1日～9月5日) 各级各有关部门要按照目标要求，成立领导机构，主要负责人亲自挂帅、动员部署、狠抓落实，制定详细的工作方案，全面摸清辖区、行业内污染源底数，确保治理工作取得实效。 (二)攻坚治理阶段(9月6日～9月25日) 各级各有关部门要按照各自职责，高质量、高标准、高效率推进辖区内环境深度治理工作，确保取得实效。对发现的新情况、新问题要及时研究解决；涉及多个部门的，由牵头领导统筹负责，形成决议加快推进。 (三)自查整改阶段(9月26日～9月30日) 各级各有关部门要对照目标任务，开展自查自纠工作，对反弹、遗漏的要立即整改，确保各项目标任务全面落实。要归纳总结治理工作中的有效措施和成功经验，使之形成长效机制，提升环境治理工作的制度化、专业化、科学化水平。详细信息 - 04 2018-09
未来5年钢铁业利润逾4000亿
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.09.04 丨 7037作为钢铁行业供给侧结构性改革的攻坚年份，2017年各项去产能措施持续推进，取缔地条钢、释放优质产能等政策陆续出台，对我国钢铁行业的健康发展产生了重要影响。据中商产业研究院数据库数据显示，2018上半年中国钢铁行业主营业务收入达到30525亿元，累计增长15.8%。近六年来，我国钢行业营业收入较为稳定，2015年以来累计增长率逐渐回暖。 从2012～2017年间，我国钢铁整体行业保持稳定态势。根据中商产业研究院预计，2018年中国钢铁行业将继续保持稳中有长趋势，预计2018年中国钢铁行业营收将突破80000亿元。 2016年，我国钢铁行业主营业务收入达到63174.3亿元，同比减少0.7%。2017年，钢铁行业累计实现主营业务收入67429.6亿元，同比增长22.4%。据中投投资有关专家预计，2018年中国钢铁行业主营业务收入将达到6.97万亿元，未来五年(2018～2022)年均复合增长率约为3.80%，2022年钢铁行业主营业务收入将达到8.09万亿元。 2016年，我国钢铁行业利润总额达到1659.1亿元，同比增长232.3%。2017年，钢铁行业累计实现利润总额3419.4亿元，同比增长177.8%，预计2018年中国钢铁行业利润总额将达到3643亿元，未来五年年均复合增长率约为5.85%，2022年钢铁行业利润总额将达到4574亿元。 2016年，全国粗钢累计产量为8.08亿吨，同比增长了1.2%。2017年，全国粗钢累计产量为8.32亿吨，同比增长了5.7%。2018年1～5月，全国粗钢累计产量为3.7亿吨，同比增长了5.4%。预计2018年中国粗钢产量将达到8.43亿吨，未来五年年均复合增长率约为1.76%，2022年粗钢产量将达到9.04亿吨。 2016年，全国钢材累计产量为11.38亿吨，同比增长了2.3%。2017年，全国钢材累计产量为10.48亿吨，同比增长了0.8%。2018年1～5月，全国钢材累计产量为4.35亿吨，同比增长了6.2%。预计2018年中国钢材产量将达到10.24亿吨，未来五年年均复合增长率约为-1.91%，2022年钢材产量将达到9.48亿吨。(中国工业报)详细信息 - 03 2018-09
8月钢铁PMI环比下降1.4% 钢价后市有望高位运行
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.09.03 丨 7102据中物联钢铁物流专业委员会*新发布的指数报告，8月份国内钢铁行业PMI(采购经理指数)为53.4%，环比下降1.4个百分点。PMI显示，当前钢铁行业生产有所趋缓，原材料价格上升，但接单情况良好，出口情况好转，产成品销售较为顺畅，企业效益较好。预期后市钢材市场运行态势良好，钢材价格在高位仍有一定支撑。 生产趋缓库存上升 统计数据显示，8月，由于高温多雨天气、环保停限产政策以及原材料价格大幅上涨，钢厂生产增速有所趋缓，部分订单延后生产。8月生产指数为50%，环比下降6.7个百分点。 同时，钢厂备货意愿较强，为接下来的生产奠定了基础。8月原材料采购量指数为56.6%，环比上升6.6个百分点；原材料进口指数为54.5%，环比回升2.3个百分点；原材料库存指数为52.1%，环比下降2.0个百分点，处于扩展区间。 另外，8月新订单指数为58.1%，环比回落0.6百分点。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，8月沪市线螺终端日均采购量下降18.35%，降幅明显。 8月，由于市场需求保持扩张，生产增速放缓，市场供给偏紧，因此库存产品加速流入市场。8月产成品库存指数为40.2%，环比大幅回落6.7个百分点，连续5个月处于收缩区间。 钢厂库存方面，据中钢协统计，8月上旬末，重点企业钢材库存为1194.16万吨，环比上升50.56万吨，升幅4.42%。8月中下旬，随着需求加速扩张，钢厂库存加速消耗。 社会库存方面，由于当前钢材价格处于较高水平，加上市场对后市持乐观情绪，因此钢贸商倾向于增加库存。据中钢协统计，2018年8月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计较上月略有回升。8月库存总量942万吨，环比增加16万吨，上升1.7%；其中钢材市场库存总量860万吨，环比增加17万吨，上升2.1%，港口库存82万吨，环比减少2万吨，下降2.2%。 钢企成本压力增加。8月原材料购进价格指数为61.7%，环比回升5.5个百分点，处于较高水平。截止到8月29日，唐山地区普碳方坯出厂价格为4070元/吨，较上月末上涨270元/吨；江苏地区废钢价格为2290元/吨，较上月末上涨70元/吨；山西地区二级焦炭价格为2390元/吨，较上月末上涨540元/吨；唐山地区65-66品位干基铁精粉价格为755元/吨，较上月末上涨80元/吨。 钢价后市仍有支撑 8月份，国内钢材价格震荡上行。根据卓钢链数据显示，8月1日，上海螺纹钢指数为4278元/吨，到8月28日，上海螺纹钢指数升至4485元/吨，8月21日上海螺纹钢指数4526元/吨是今年以来的*高水平。 指数报告指出，8月国内钢材价格稳步上行，主要原因如下：一是环保限产政策执行加强，直接影响了钢厂生产，进而影响到市场供给；二是市场预期将迎来旺季，对后市较为乐观；三是当前实施的财政政策和货币政策，加大了对实业的支持，有利于刺激用钢单位的需求。 兰格钢铁云商平台调查结果显示，钢铁流通企业销售量指数和订单指数均升至二季度以来*高，钢材流通环节的采购需求明显增长。考虑到订单指数的时效性，8月订单量的回升还将持续影响下个月的需求表现。从区域来看，7月份华北、西南地区销售量和订单量回升的幅度*快，超过5个百分点；其次是华东地区和西北地区，销售量和订单量回升在3-4个百分点左右。 兰格钢铁研究中心徐莉颖对中国证券报记者表示，长期来看，钢铁市场供需仍处于偏紧状态，库存压力较小，尤其是多地密集限产，对建筑钢材供给影响较大。金九银十是传统的销售旺季，受采暖季限产的扰动，需求会出现提前释放。“8月国务院部署推进西部开发，财政部要求加快地方专项债工作，结合货币政策微调、PPP项目清库结束等利好初现，多地已公布下半年补短板重大项目投资计划，基建投资增速或逐步向上修复，也利好终端需求持续性，预计9月份钢铁流通市场需求景气继续回升。”详细信息 - 03 2018-09
贸易战对钢材行情心理影响分析
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.09.03 丨 7307确实，现阶段中国钢材市场的*大影响因素之一，就是中美贸易战。因为贸易战实实在在地搅动着钢材内外需求，并对钢材市场参与者的心理产生重大影响，包括现货贸易商与期货交易者两个方面。而市场参与者们的市场买卖行为，无不受到其心理影响支配。 应该说，中美贸易战，缘由美国对于其霸权地位受到威胁的担忧，譬如经济霸权、美元霸权、军事霸权等，担心各个方面被中国超越，因此未雨绸缪而进行围堵遏制。虽然今后中美关系依然“斗而不破”，中美贸易谈判还会不断进行下去，但美国将中国视为*大竞争对手，处处设防的格局难以扭转。在这个大格局之下，中美贸易冲突短时期内难以结束，贸易战将长期存在下去，只是变换其表现形式。 中美贸易战及其升级，当然会对钢材市场参与者们的心理及市场氛围产生重大影响，进而通过其市场买卖活动而催生价格行情波动，甚至是宽幅剧烈震荡。 中美贸易战究竟会对钢材市场参与者们的市场心理产生哪些重大影响呢？兰格钢铁陈克新认为，主要有三个方面： 一是中美贸易谈判将会不断进行，由此不断产生市场信心提振。如以前文章所述，仅就贸易层面、经济层面而言，贸易战优势其实在中国一方，并不在美国一方。这不仅因为现今全球产业体系实现利润的大部分被美国等西方跨国公司所获得；还因为中国对美贸易顺差的实现者大部分是美国公司，打击中国商品出口，更多地是打击美国公司自己，比如打击苹果公司；更因为对于中国输美商品全面大幅增加关税的结果，将会显著提升美国物价水平，并且提高美国出口商品成本，阻碍美国经济增长。因此，如果贸易战全面开打，美国将是“杀敌八百，自损一千六”。因此，全面开打贸易战姿态，很可能只是特朗普的讹诈策略，*终目标是为了谈判桌上获取更多让步。另一方面，中国也不希望见到贸易战全面开打局面，谈判大门始终敞开。受其影响，预计中美贸易谈判会不断举行。而每一次贸易谈判消息的发布，即便是“一线希望”，也都会产生钢材市场良好预期与行情鼓舞。 二是贸易谈判即使失败，市场已有心理准备而处之泰然。当然谈判有可能破裂，但由于市场心理对此已有准备。因此即便谈判没有什么成果，市场参与者们也能够坦然面对，不会因此产生重大利空。不仅如此，贸易谈判破裂，外部需求形势恶化，还会促使中国决策层进一步扩大内部需求，尤其是加大多个方面的“补短板”投资。譬如补环保短板投资、补城市防洪排涝短板投资、补医疗短板投资、补住房短板投资等。这些都会激发新的国内钢材需求，反而形成钢材市场利好。 三是如果贸易谈判获得成功，钢材市场将收获意外之喜。本来市场已经不抱太大希望，但如果贸易谈判获得一些成果，外部需求因此得到相应改善，对于钢材市场而言，自然是“意外之喜”，额外提振市场信心。 由此可见，上述三个方面市场心理影响及市场氛围来看，贸易战对于钢材市场的影响，其实是利多明显压过利空。正是因为如此，所以今年以来钢材价格能够震荡扬升，这也是年初一些市场参与者们始料不及的。预计年内钢材市场参与者们的心理活动将继续受到上述几个方面的左右，由此决定了年内钢材市场行情高位运行，冲高回落的空间不是很大。而目前钢材市场价格的适度回调，无疑会为“金九银十”行情的高位运行，提供了较好的实现基础。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)详细信息 - 03 2018-09
专家说市—9月3日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.09.03 丨 12607我的钢铁：上周国内钢材市场价格高位震荡运行。从现阶段市场表现的情况来看，终端的需求情况虽然受高价位资源制约，但考虑到后期到货成本着实不低价格可松动空间有限。其次，近期电子盘市场表现不佳，致使需求端观望情绪持续加重，虽然临近周末时市场存在明显的下调，但需求情况释放情况不佳，因此商家心态稍有恐慌。当前市场库内资源存有一定利润，但后续到货资源利润空间有限，因此大部分商家选择加速消化当前资源，降低价格回调风险。综合而言，目前市场价格冲高后开始出现惯性回调，但生产企业对于市场挺价态度或难有明显松动，加之供应方面短期难以对市场造成较大压力，因此预计现货价格调整方向更倾向于震荡趋弱的思路。 钢之家：日前，临汾市印发重点工业企业差异化错峰生产管控方案，方案要求钢铁企业按高炉生产能力限产50%，按时段轮流停产，其中9月1日-20日尧都区、襄汾县钢铁企业第一轮停产，包括东方恒略、星原钢铁、山西中升、新金山特钢和众泰冶炼5家钢企，涉及炼铁高炉总容积6065立方米，产能693万吨。另据钢之家网站了解，随着唐山7月20日-8月31日污染减排攻坚行动结束，当地7家钢铁企业陆续有10座高炉恢复生产。从当前市场形势看，期货市场不稳以及钢材价格阶段性高位对市场的影响仍较大，商家心态不稳，操作以出货为主，但国内市场将逐步进入旺季，下游需求将开始回升，钢厂产能受环保督查制约较大，产量继续增加空间受限。预计本周（2018.9.3-2018.9.7）国内钢材市场价格将继续以小幅调整为主。 兰格马力：上周还有几个关于钢铁市场的环保热点。第一是山西临汾，山西临汾市发了一个有关环保限产的通知，通知要求区域内钢厂9月1日至10月10日期间限产50%，9月1-20日襄汾县三家钢厂全部停产，本网与当地钢厂核实后确有此事，三家钢厂已经开始安排停产事宜，预计每日将影响钢材产量1.5万吨左右。临汾另外三家钢厂将在9月21日至10月10日全部停产，这三家钢厂的总体产能比9月上半月停产的厂家产能要大很多，预计每日将影响钢材产量3万吨左右。另外，临汾地区14家焦化企业在这40天内也被要求限产，大部分企业结焦时间要延长到48小时，少部分36小时，对于焦炭的生产也将产生大的影响。另外，还有个消息对于11月市场将有影响。11月上海将召开进出口博览会，江苏部分城市环保部门已经对钢厂吹风，届时可能会限产50%，SG、YG等钢厂可能会受影响。之前因环保问题停产的PAG，周五被爆要长期停产，8000多员工开始放假，没有如预期的那样在*近复产。这些作为利好的环保因素没能止住钢市下滑的脚步，毕竟还是唐山的体量更大，影响更大。 但从大趋势来看，钢市暂未形成断崖式下跌行情，尤其是在各地钢材现货市场来看，由于总体库存水平不高，市场整体心态也相对稳定。从知名的期货机构YA期货的持仓来看，周三其曾大幅减少多单，当日从9万多，减到了5万多，多单比空单少了接近4万手。但到周五其多单持仓量又增加到了8万，多单持仓量又超过了空单，这是近几日期货市场的新变化。 本周很可能是比较关键的时间点，上周五的市场并未有反弹行情出现，各地现货市场表现依然低迷，鲜有钢厂价格、市场价格出现反弹，短期的调整可能还未到位，不排除本周初继续调整的可能性。但从市场心态来看，连续的市场调整，压制了近10天的市场需求，尤其是投机性购买需求被压制，如果一旦本周初价格继续快速调整，之前一直观望的购买需求可能重新入场。毕竟对于9、10月份的市场还是有所期待的，前期价格高涨后，很多人都在等待市场回调，一旦达到市场的心理价位，不排除本周钢价能出现快速下跌后的反弹行情。 卓创王语录：上周钢材价格出现明显的下跌，其中小厂跌幅明显大于市场跌幅，预计趋势为震荡下行，跌幅在50-100元/吨。具体看，唐山部分钢厂高炉有复产计划，预计生铁以及成品材产量将有一定的上升，对市场心态产生利空影响；期货方面开始了中周期的调整行情，螺纹期货或将延续弱势为主，本周（2018.9.3-2018.9.7）整体看市场利空消息占据主导，价格有继续下滑的趋势。 友发集团副总经理韩卫东：制造业指数PMI有企稳表现，唐山9月份要保持不低于8月的环保力度，比传说中提前执行采暖季政策偏松，同时有多个高炉复产。山西又传环保限产消息。社会库存和钢厂库存上升，市场进入震荡状态。从近期市场成交看，弱于前期也弱于预期。本周有可能迎来美国对中国2000亿进口货物加征关税，中国也将反制，这将是历史性重大事件。将对行业未来产生重大影响！后期在经营上更要未雨绸缪，防范风险！详细信息 - 31 2018-08
钢铁煤炭利润飙涨 预期下半年仍保持高位
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.08.31 丨 7100原料成本下降而钢材售价上涨，同时钢企又在大幅度去杠杆削减成本，利润自然就大幅增加。 8月28日，宝钢股份发布了一份靓丽的中报。中报显示，上半年宝钢股份实现营收1485.34亿元，同比增长2.17%；实现归属于上市公司股东净利润100.09亿元，同比增长62.23%；扣非后归属于上市公司股东净利润94.44亿元，同比增长52.30%。 21世纪经济报道记者通过Wind终端梳理各行业板块的中报发现，除了地产、金融等行业业绩不错外，钢铁、煤炭等大宗商品板块在今年上半年亦普遍盈利大增，而火电、服装制造等行业的利润增速明显走弱。有业内人士将吨钢利润高达500元-1000元的景气行情，称为钢铁“印钞机”行情。 截至29日下午5点，在Wind申万钢铁板块32家上市钢企中，共有26家中报发布完毕。其中有25家营收实现增长，同比增长超30%的有7家；归属母公司股东的净利润同比增长100%以上的有21家，也就是说，归属净利实现翻番的公司数占比超80%；若看扣除非经常损益后的归属净利，则同比增长超100%的有14家，占比超53%，超200%的有10家，其中安阳钢铁的这项指标高达4704%。 大宗商品高景气行情 谈及今年上半年钢铁企业的赚钱行情，资深钢铁分析师告诉21世纪经济报道记者，钢铁业延续了去年以来的景气行情，上市钢企赚钱早在行业意料之中。 由于持续两年多的供给侧结构性改革及去产能，钢铁业的低端落后产能及“地条钢”等“劣币”被出清，行业秩序回归正常；此外，由于环保限产和持续去产能，钢铁供给端的部分产能受到影响，社会库存下降的情况下，供应相对紧张，钢价持续保持高位并在近期有小幅上涨。 若从具体的原燃料价格等成本角度来分析，根据钢材价格指数来看，今年上半年钢价综合指数是150.4，较去年130.2同比上涨了15.51%。以热卷品种为例，上半年热卷一吨均价4166元/吨，去年同期则是3550/吨。而同期，作为主要原料的进口矿石港口现货均价为493元/吨，去年则为576元/吨，同比下跌14.41%。“原料成本下降而钢材售价上涨，同时钢企又在大幅度去杠杆削减成本，利润自然就大幅增加。” 根据宝钢股份中报测算，吨钢毛利790元，同比增加了170元/吨。中钢协的统计数据显示，今年上半年，钢铁行业整体运行稳中向好，效益持续好转、结构不断优化。纳入钢协统计的全国重点大型钢企实现利润总额1392.73亿元，同比增长151.15%。 随着钢铁企业的经济效益好转，上市公司的资产负债率持续下降。钢协数据显示，截至6月末，全国重点大型钢企的平均资产负债率下降至67.30%，同比下降3.97个百分点。 同样由于供给侧改革和去产能，煤炭企业与下游电企等用煤大户签订长协比例大幅提升，煤炭供需上半年基本保持稳定。 在煤炭采掘板块，37家煤炭开采和焦炭加工公司中，已经有31家发布上半年“成绩单”，其中营收同比增长的24家；扣除非经常损益后的净利排行榜中，冀中能源、中国神华、大同煤业、陕西煤业等13家上市煤企实现同比增长100%以上。 其中煤炭龙头中煤能源今年的业绩颇值一提。中煤能源在上半年实现营收502.1亿元，同比增长34.5%；归属于母公司股东的净利润为27.56亿元，同比增长67.5%，超过了去年全年的净利额24.14亿元。 国家统计局数据显示，今年1-7月，煤炭开采和洗选业实现利润总额1807.7亿元，同比增长18.0%。 下半年预期乐观 大宗商品的周期逻辑，唯一遵守的规律就是供需关系。首先，下半年国内钢企将继续推进供给侧改革及产业升级，这意味着钢企目前会拿出部分资金进行技术研发升级和环保改造。 从需求端，下游用钢的两大产业，地产基建及汽车等行业目前面临深度调整期。“即便房地产固定投资上半年小幅增加，但其实，地产商资金紧张，新开工不可能在下半年V反弹。而汽车行业也面产能过剩，只有看基建的情况能否带动部分钢铁需求，但这也要看地方债务处置的具体情况。” 但综合起来看，钢价可能和去年相似，在紧供应和弱需求之间达成平衡，若供应侧产能收缩更多，则钢价仍有可能保持高位。这样看，钢企下半年的业绩、利润率可能将继续表现不俗。“假如供应侧的紧张不如需求减弱影响大，那么不仅钢价受打压，连上游的铁矿石、煤焦等原燃料价格也会受打压。” 在易煤研究院研究员潘汉翔看来，煤炭行业即将进入秋天用煤用电淡季，需求预期较弱，加上下游高库存，煤价短期会面临'滞涨’。但随着环保高压、错峰限产启动，在供给持续高强度支撑下，今年下半年煤炭市场整体走势或将维持震荡偏弱势的格局。 申万煤炭分析师孟祥文表示，东北地区10月即将进入采暖季，因去年缺煤，而今年开始在环渤海地区采购冬储煤，东北需求会拉动环渤海地区煤价行情。但动力煤整体不如焦煤，“焦煤价格因大比例长协议，且采用季度定价方式而保持相对高位。就基本面而言，焦煤价格刚性强于动力煤。” 唯一不确定因素是进口煤的情况。此前为了把供给侧改革红利留在国内，国家对部分港口的进口煤有所限制。但由于今年夏季用电高峰煤炭需求旺盛，上半年累计进口煤炭1.46亿吨，同比增加1319.1万吨，增长9.9%。孟祥文分析称，随着东南沿海地区的煤炭需求企业进口额度紧缺，再叠加汇率上升，预计9月份进口煤将大幅减少，这也将提振国内煤价。详细信息 - 31 2018-08
限产政策频频公布 为何依然拉不住焦炭暴跌？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.08.31 丨 7206焦炭“飞得多高，摔得多惨” “飞得多高，摔得多惨”用来形容今日(8月30日)的焦炭是再合适不过了。焦炭自7月中旬以来，一路“高歌猛进”，作为商品这波多头行情中的领头羊，短短一个月内上涨超过35%，创下2728元/吨的历史高点。原因也离不开“限产”二字，7月下旬以来，山西、河北等焦炭主产区纷纷出台限产政策，8月中旬也将开展环保督查第二阶段，环保限产持续炒作。同时由于焦化环保限产的无法证伪，叠加贸易商的囤货补库，焦企低库存，故焦炭“高歌猛进”。然而在近期，焦炭以及黑色系其他品种均出现了明显的“恐高”情况，价格出现回调整理。 焦炭期货焦炭期货 从前几日的盘面走势看，焦炭明显要比螺纹来得冷静，先跌后涨式的回调幅度也并不大，似乎让大家都相信了，环保带来的影响在焦炭身上更加明显，焦炭的基本面比螺纹要强。然而就在今日，焦炭却打了多头个措手不及。 焦炭期货焦炭期货 昨日夜盘开盘后焦炭便一路小幅震荡下跌，在跌至2%的幅度左右便稳住了局势，一直维持至今日10点左右。随后突然在半个小时内便下跌了2%左右，继续低位横盘运行。在接近午盘收盘时，再次快速下跌，将今日焦炭的跌幅锁定在5%左右。截止今日收盘，焦炭主力1901合约报收2448元/吨，跌幅5.28%，成交逾95万手。 对于今日突如其来的暴跌，信达期货研究所黑色研究员盛佳峰分析称，一方面，今日成材数据利空较强，下游螺纹社库、厂库大幅累积；另一方面，短期焦炭高位矛盾积累，包括港口库存和焦企库存，以及前期的实际环保限产不及预期。港口库存端，随着近期盘面下跌，产地焦价上行，贸易窗口逐步关闭，高位接货明显谨慎，出货情绪开始累积。焦企库存端，同比已处于历史低位，目前来看仍有一定的延续性，但同时也需要谨慎库存反转—短期下游钢铁限产以及贸易商补库情绪的转弱导致焦企库存的累积。根据统计该指标和价格表现出极强的负相关性，焦企库存的极低点往往也对应价格的高点。 南华期货焦煤(1252,3.00,0.24%)研究员王泽勇补充道，同时目前钢材需求弱稳，库存已经开始增加，大家担心钢材走弱刺激钢厂对焦炭价格进行打压，上述种种利空因素导致了今天焦炭的暴跌。 限产政策频频公布，为何依然拉不住盘面价格？ 众所周知，环保带来的供给端故事一直支撑着黑色系的上涨。但是当前*令人费解的恐怕就是，限产政策频频公布，环保政策继续发酵，黑色系还会像脱缰的野马一般出现如此大幅的回调，到底是谁给了空头往下打的勇气？ “8月20号之后，环保督查逐步落地，限产力度不及大家之前的高预期。”盛佳峰表示， 且限产区域间有所分化：晋北地区限产压力相对较小，甚至有部分焦企仍处于满产状态；晋南空气污染压力较大，常态限产20-25%。综合而言，整体限产力度仍不及市场预期。从昨天临汾的限产令来看，可执行力度可能较强，且影响力度较大，若严格执行可给后期其他区域限产作为模版。 王泽勇表示临汾限产不仅仅作用于供应端，其实对焦炭供需端都产生了影响，从钢厂与焦化厂的产能数据来看对于焦炭的供应影响要稍大于需求影响。“但是我们应该注意到前期临汾的焦化厂已经多处于限产状态了，所以新的限产令对于焦炭供应的减量将出现边际减少。同时目前的焦点主要在需求端，除非供应端能够出现实际影响力较大的限产政策，但是目前并没有看到。” 需求端现分歧，未来仍需看宏观 说完供给端的故事，我们再来看看需求端。王泽勇认为，从宏观的角度来看，近期经济压力有所增大，国家加大了流动性投放，经济上维稳的意图较为明显，但在这样的大背景下，房地产仍表现出了一定的压力。目前房地产数据偏强势，但棚改货币化受限后，三四线城市的房地产销售受到明显遏制，后面大概率传导至购地和新开工方面，而一二线城市目前的开发成本已处高位，在销售端和融资成本都有一定压力的情况下，开发商继续大量投入的意愿下降。虽然下半年开始国家加大了基建的投资扶持力度，但后期钢材需求稳中趋弱的概率较大，会压制整体市场需求。 而盛佳峰则认为，7月末中共中央政治局会议正式定调宽信用的政策态度，去杠杆转向“稳杠杆”，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大基建设施领域补短板力度，宏观情绪逐步改善。实际终端需求方面，房地产“高周转”模式仍在持续，资金来源环比向好。目前来看，还未看到明显走弱的迹象，需求端对于黑色系的价格支撑仍在持续。 焦炭的多头趋势行情已经结束？ 我们不难发现，即便是近期涨势有所缓解，市场对于焦炭的看多情绪依旧不减。多方论调认为焦炭中长期价格易涨难跌。 盛佳峰也表示认同，他认为中长期来看，焦炭的多头行情可能并未结束。首先，环保限产持续：按照山西省行动计划要求，2018年10月1日前完成40%的焦化企业改造，2019年10月1日前现有焦化企业全部完成改造。同时，江苏省此次限产力度极强，要求在2018年底前沿江地区和环太湖地区独立焦化企业全部关停，其他地区独立炼焦企业2020年前全部退出。后期的冬季环保限产叠加产能优化仍将利好焦价；其次，下游终端需求未有明显转弱迹象，钢材高利润传导顺畅提高对焦炭“容忍度”，后续仍有可能出现阶段性供需错配带来的多头行情。 但在王泽勇看来，焦炭短期的多头趋势行情已结束，价格已经进入宽幅震荡区间。在焦价大幅贴水以及现货暂未有下跌的基础下，期价下行压力将逐步增加，可轻仓逢低试多。至于对于焦炭未来的上涨空间能有多高，王泽勇认为还需要关注环保限产的执行力度，一旦限产变严有望回到前期高位。如果保持现状，随着钢厂库存累积，焦价反弹后或将逐步走弱。详细信息 - 30 2018-08
基本面改善添动力 钢铁板块仍有向上空间
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.08.30 丨 7162历经此前回调，昨日两市全面反弹，板块全线回升。29个中信*行业中，钢铁板块涨幅3.08%，表现较为优异。分析人士表示，自阶段触底以来，随着钢市的持续回暖，钢价重拾升势，近期钢价回升更是势不可挡，市场中钢铁板块的涨势相对也较为持续。在钢市供需格局总体继续向好的大背景下，随着基本面的持续改善，板块后市也再度被机构看好。 钢铁板块升势连续 在市场全面回升的背景下，昨日钢铁板块重拾升势，涨幅3.08%。在近期各主要指数全面回落的市场中，钢铁板块相对较为抗跌，由此也吸引到众多投资者目光，成为市场中较受关注的板块之一。 数据显示，在29个中信*行业中，客观而言，昨日钢铁板块的表现显然不如涨幅居前的部分板块。但在近期市场阴晴不定的背景下，其具备的抗跌属性显然还是受到部分投资者的关注。把时间轴拉长，自板块阶段触底的7月6日至今，即便出现此前的回撤，钢铁板块的整体升幅仍超过10%，而除去昨日的反弹，同期上证指数却出现了1.05%的跌幅。 从昨日行业内个股方面的表现来看，数据显示，截至收盘，中信*行业中42只正常交易的成分股中，除ST沪科外全数上涨。其中，银龙股份、韶钢松山、杭钢股份的涨幅均超过6%。这一表现即便在昨日两市全线回升的大背景中，也堪称强势。 分析人士表示，从资金方面来看，近期钢铁板块持续回升也并非毫无迹象。在仍属存量博弈的当前市场，板块间涨跌无疑与资金的流向间存在千丝万缕的联系，而这次提前“踏准”节奏的似乎又是主力资金。 数据显示，近20个交易日，28个申万*行业中仅有钢铁板块获得主力资金净流入，而其余27个板块则均不同程度出现资金净流出。反映出自大盘触底以来，就已有资金关注且持续流入钢铁板块。这在此前主力资金持续净流出的背景下，从一个侧面也反映出了当前资金对钢铁板块的持续看好。 估值有望加速修复 数据显示，今年上半年我国粗钢产量45115.7万吨、进口钢材690.22万吨、出口钢材3565.85万吨，表观消费量约为42240万吨，扣除地条钢产量影响，同比增长177万吨；分季度看一季度表观消费量20048万吨，同比小幅下滑0.45%；二季度表观消费量22192万吨，同比增长1.22%，需求表现整体较为稳定。宏观经济及下游产量的稳步增长，支撑钢材需求。根据当前已经公布的部分上市公司的中期预增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈现70%以上增幅，*高达4倍以上。 中信证券表示，此前钢铁板块的调整，一方面源于大盘的拖累，另一方面源于短期涨幅较大标的的获利盘抛压。而在上周四大盘弱势下杀2%的情况下，钢铁依然是走势前两强的行业板块。在业绩释放叠加低估值的格局下，钢铁板块充分体现出其在弱势行情中的价值属性。展望后市，在钢价突破前高的基础上，钢铁板的利润有望在三季度环比上涨20%—30%，继续创出历史新高；而从PE以及业绩持续性的角度来看，钢铁也是目前估值*低的行业之一。因此不管是从基本面还是估值水平来看，钢铁板块目前仍处于上涨的初期阶段，上周的涨幅是对前期估值下杀的修复。在大盘企稳后，钢铁板块仍有望继续实现领涨的格局。 而从板块的中期逻辑来看，招商证券同样继续看好钢铁股估值修复。招商证券表示，钢铁板块经过前期的连续下跌，悲观预期已有充分反应。6月份以来，随着社会库存持续去化、环保限产带来供给适度收缩、以及再提扩大内需等宏、微观变化出现，行业迎来催化剂，钢铁股启动估值修复。 招商证券进一步指出，从基本面来看，钢铁板块利润2018年同比增长30%甚至更高，超市场预期；而2018年第三季度钢铁利润环比有望继续提升，超过2017年第四季度创本轮新高。当下，钢铁股全年业绩对应PE普遍在4-5倍，估值修复随时启动。展望后市，前期环保限产、中报超预期都是估值修复催化剂，后市有望加速估值修复。详细信息 - 30 2018-08
钢铁煤炭利润飙涨 预期下半年仍保持高位
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.08.30 丨 7127原料成本下降而钢材售价上涨，同时钢企又在大幅度去杠杆削减成本，利润自然就大幅增加。 8月28日，宝钢股份发布了一份靓丽的中报。中报显示，上半年宝钢股份实现营收1485.34亿元，同比增长2.17%；实现归属于上市公司股东净利润100.09亿元，同比增长62.23%；扣非后归属于上市公司股东净利润94.44亿元，同比增长52.30%。 21世纪经济报道记者通过终端梳理各行业板块的中报发现，除了地产、金融等行业业绩不错外，钢铁、煤炭等大宗商品板块在今年上半年亦普遍盈利大增，而火电、服装制造等行业的利润增速明显走弱。有业内人士将吨钢利润高达500元-1000元的景气行情，称为钢铁“印钞机”行情。 截至29日下午5点，在申万钢铁板块32家上市钢企中，共有26家中报发布完毕。其中有25家营收实现增长，同比增长超30%的有7家；归属母公司股东的净利润同比增长100%以上的有21家，也就是说，归属净利实现翻番的公司数占比超80%；若看扣除非经常损益后的归属净利，则同比增长超100%的有14家，占比超53%，超200%的有10家，其中安阳钢铁(600569)的这项指标高达4704%。 大宗商品高景气行情 谈及今年上半年钢铁企业的赚钱行情，分析师告诉21世纪经济报道记者，钢铁业延续了去年以来的景气行情，上市钢企赚钱早在行业意料之中。 分析师进一步分析称，由于持续两年多的供给侧结构性改革及去产能，钢铁业的低端落后产能及“地条钢”等“劣币”被出清，行业秩序回归正常；此外，由于环保限产和持续去产能，钢铁供给端的部分产能受到影响，社会库存下降的情况下，供应相对紧张，钢价持续保持高位并在近期有小幅上涨。 若从具体的原燃料价格等成本角度来分析，分析师称，根据钢材价格指数来看，今年上半年钢价综合指数是150.4，较去年130.2同比上涨了15.51%。以热卷品种为例，上半年热卷一吨均价4166元/吨，去年同期则是3550/吨。而同期，作为主要原料的进口矿石港口现货均价为493元/吨，去年则为576元/吨，同比下跌14.41%。“原料成本下降而钢材售价上涨，同时钢企又在大幅度去杠杆削减成本，利润自然就大幅增加。”分析师称。 根据宝钢股份中报测算，吨钢毛利790元，同比增加了170元/吨。中钢协的统计数据显示，今年上半年，钢铁行业整体运行稳中向好，效益持续好转、结构不断优化。纳入钢协统计的全国重点大型钢企实现利润总额1392.73亿元，同比增长151.15%。 随着钢铁企业的经济效益好转，上市公司的资产负债率持续下降。钢协数据显示，截至6月末，全国重点大型钢企的平均资产负债率下降至67.30%，同比下降3.97个百分点。 同样由于供给侧改革和去产能，煤炭企业与下游电企等用煤大户签订长协比例大幅提升，煤炭供需上半年基本保持稳定。 在煤炭采掘板块，37家煤炭开采和焦炭加工公司中，已经有31家发布上半年“成绩单”，其中营收同比增长的24家；扣除非经常损益后的净利排行榜中，冀中能源(000937)、中国神华(601088)、大同煤业(601001)、陕西煤业(601225)等13家上市煤企实现同比增长100%以上。 其中煤炭龙头中煤能源(601898)今年的业绩颇值一提。中煤能源在上半年实现营收502.1亿元，同比增长34.5%；归属于母公司股东的净利润为27.56亿元，同比增长67.5%，超过了去年全年的净利额24.14亿元。 国家统计局数据显示，今年1-7月，煤炭开采和洗选业实现利润总额1807.7亿元，同比增长18.0%。 下半年预期乐观 大宗商品的周期逻辑，唯一遵守的规律就是供需关系。分析师表示，首先，下半年国内钢企将继续推进供给侧改革及产业升级，这意味着钢企目前会拿出部分资金进行技术研发升级和环保改造。 从需求端，下游用钢的两大产业，地产基建及汽车等行业目前面临深度调整期。“即便房地产固定投资上半年小幅增加，但其实，地产商资金紧张，新开工不可能在下半年V反弹。而汽车行业也面产能过剩，只有看基建的情况能否带动部分钢铁需求，但这也要看地方债务处置的具体情况。” 但综合起来看，分析师认为，钢价可能和去年相似，在紧供应和弱需求之间达成平衡，若供应侧产能收缩更多，则钢价仍有可能保持高位。这样看，钢企下半年的业绩、利润率可能将继续表现不俗。“假如供应侧的紧张不如需求减弱影响大，那么不仅钢价受打压，连上游的铁矿石、煤焦等原燃料价格也会受打压。” 在易煤研究院研究员潘汉翔看来，煤炭行业即将进入秋天用煤用电淡季，需求预期较弱，加上下游高库存，煤价短期会面临'滞涨’。但随着环保高压、错峰限产启动，在供给持续高强度支撑下，今年下半年煤炭市场整体走势或将维持震荡偏弱势的格局。 申万煤炭分析师孟祥文表示，东北地区10月即将进入采暖季，因去年缺煤，而今年开始在环渤海地区采购冬储煤，东北需求会拉动环渤海地区煤价行情。但动力煤整体不如焦煤，“焦煤价格因大比例长协议，且采用季度定价方式而保持相对高位。就基本面而言，焦煤价格刚性强于动力煤。”详细信息
