- 02 2018-08
中国钢铁产量创历史新高
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.08.02 丨 7446高盛集团数据显示，由于需求强劲且利润率较高，中国的钢铁制造商正在改进炼钢原料配比，以推动产量进一步提高。今年6月，中国钢铁日均产量创历史新高，推动上半年产量达到创纪录的4.51亿吨，占全球总产量的一半以上。据高盛估计，由于国家下令关停以及2015年全球钢铁市场崩溃后部分设备长期闲置，中国的钢铁产能已减少约2亿吨，降至8亿吨左右。详细信息 - 01 2018-08
钢材市场四大宏观利好
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.08.01 丨 7163由于中美贸易战的不确定性，致使中国经济外部需求形势严峻。作为应对措施，中国经济宏观调控逐步转向宽松，由此形成钢材市场四大宏观利好。一、货币政策转为实质性宽松应该说，前段时期以“去杠杆”为特点，中国货币政策名义上虽说是中性，但实际上属于偏紧，这是钢材市场感受到压力的重要因素。一段时间以来，作为应对外部需求形势严峻的*为重要措施，未雨绸缪，中国货币政策已经转为实质性宽松，不仅在货币政策表述中去掉了“中性”词语，而且在实际操作中，连续数次“降准”，*近人民银行还通过一年期中期借贷便利(MLF)操作，再次向市场投放5000亿元人民币，以刺激国内需求。预计中国货币政策取向宽松局面短时期内不会改变。随着货币政策由偏紧转向实质性宽松，钢材市场需求压力自然相应减轻。二、积极财政政策将更加积极前不久国务院召开常务会议，提出积极财政政策要更加积极。预计今后有关部门将进一步增加财政支出，包括适度扩大财政赤字；引导金融机构按照市场化原则，保障融资平台公司合理融资需求；在扩大一些基础施设建设规模的同时，对必要在建项目进行支持，避免资金断供、工程烂尾；以及减轻企业与个人税负；鼓励商业银行发行金融债券、提供贷款等，多方面筹措资金，支持交通、环保、民生等基础设施投资，扭转基建投资增速下滑过快局面。统计数据显示，2017年全国基础设施投资增幅达19%，而今年上半年基建投资仅增长7%。通过更加积极的财政政策，提高基建增速，理应提振钢材市场需求。三、人民币汇率有序适度贬值有迹象显示，现阶段中美货币政策背向而行。在美联储收紧货币政策渐进加息的同时，人民银行数次降准以及其它措施释放流动性。如此一来，势必产生人民币对美元汇率的市场化贬值压力。今年以来，人民币对美元中间价已经累计贬值幅度超过4%，因为今后中国贸易顺差缩减、美元利率上升、美联储继续收紧货币政策等因素影响，预计下一阶段人民币对美元汇率，还会在市场压力下有序适度贬值。人民币对美元汇率贬值，将从两个方面利多钢材市场，一是一定程度上抵消高关税壁垒影响，促进钢材出口，包括直接出口与间接出口两个方面，*终扩大总需求。二是因为成本提高，推动国内铁矿石、焦煤、能源动力及物流价格上涨，进而产生钢材价格支撑力度。四、“蓝天保卫战”抑制落后产能生产下大力气搞好环境保护，特别是打好现阶段“蓝天保卫战”，是宏观决策的一项重要内容。预计今后全国环境保护将长期坚持下去。鉴于今年以来钢铁行业利润飙升，钢铁产量屡创新高，尤其是6月份粗钢日产量年化率已达10亿吨，因此年内环保力度只会增强而非减弱。受其影响，全国环保不达标的落后产能释放，势必受到很大约束，使得供求关系获得进一步改善。由此可见，上述四大利好，分别从市场信心与供需关系等多个方面推动钢材市场升温。因此预计：继2季度钢材市场行情震荡上行之后，3季度行情将继续扬升。当然，因为中美贸易战的不确定性依然存在，同时钢材价格的持续扬升，亦在积蓄回调压力，产生冲高回落风险，因此有必要对于后市行情乐观的同时，持谨慎态度，及时做好风险防患。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)详细信息 - 01 2018-08
钢企利润大涨151% 行业担心扩产冲动重来！
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.08.01 丨 7236一边去产能、一边增产量，去产能背景下，戏剧化的一幕出现在钢铁行业。 国家统计局*新数据显示，今年上半年，全国粗钢产量4.5亿吨，钢材产量5.3亿吨，均同比增长6%。而一季度，全国生产粗钢2.12亿吨，同比增长5.4%，平均日产粗钢235.72万吨，为历史同期*高值。 仅6月份，粗钢产量就达8020万吨，同比增长7.5%，日均产钢量高达267.3万吨，这是继4、5月份粗钢产量连创新高后，又一历史高值。 兰格钢铁研究中心主任王国清对经济观察报说，今年1-5月全国粗钢平均日产244.9万吨，较去年全年平均日产增加了17万吨。若按5月份的261.7万吨粗钢日产来计算年化的粗钢产量，则今年可达9.55亿吨。 这令业界感到担忧。 中钢协秘书长刘振江说：“粗钢产量的过快增长，无疑会给今年钢市带来较大的下行压力，下半年若仍保持如此高的产量增速，会进一步加大钢市风险。” 为何不降反增？ 分析师曾节胜对经济观察报说，巨额市场利润是促使钢厂开足马力生产的主要原因，大小钢厂在利润驱使下蠢蠢欲动，甚至部分已被关停的企业也存在复产的可能。 中钢协*新数据显示，今年上半年，中钢协会员钢企实现销售收入1.97万亿元，同比增长15.33%；实现利税2144.93亿元，同比增长103.77%；实现利润1392.73亿元，同比增长151.15%，销售利润率基本达全国规模以上工业企业的利润水平。 7月25日，中钢协会长于勇在中钢协常务理事扩大会议上说，今年上半年钢铁行业运行稳中向好。会员企业有75家资产负债率同比下降，占统计企业的75%。 经济观察报记者不完全统计，截至目前，33家上市钢企已有超过20家发布2018年上半年业绩预告，总计盈利是2017年同期的近三倍。 其中，值得注意的是，净利润绝对值*大的是鞍钢股份(000898)，上半年预计净利润34.92亿元，同比增91.55%；安阳钢铁(600569)净利增幅*大，同比增长高达3142%-3682%。华菱钢铁(000932)同比增幅也达253%-274%。 工信部原材料工业司巡视员骆铁军认为，受高额利润驱动，部分地区、企业产能扩张冲动日渐增大。“有的企业不履行产能置换要求，'以停代拆’，变相扩大产能。所以下半年严防新增产能已成钢铁去产能面临的首要问题。”详细信息 - 31 2018-07
螺纹钢短期或见顶
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.07.31 丨 7094提要 后期终端需求大概率走弱，库存积累只是时间问题。螺纹钢这一波基差修复行情已接近尾声，螺纹钢主力1810合约或面临阶段性见顶的风险，关注上方4200元/吨压力及量能变化。 7月的第二周，螺纹钢逆势反弹，主力1810合约大涨4.74%，在随后的两周又分别上涨了0.66%和3.21%，强势突破4000元/吨。我们认为，本轮上涨主要是供给收缩、库存持续下降等因素引发的，但由于需求释放不稳定，加之期现贴水基本修复，螺纹钢或面临阶段性见顶的风险。 环保限产压缩钢材供应 本轮螺纹钢大幅上涨的关键因素在于政策变化。7月3日，国家发布的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，是一项比2017年采暖季限产政策涉及范围更广、时间跨度更长、影响钢铁产能更多的长效计划，意味着环保限产将趋于常态化。在空气质量较好的7月，唐山市突然传出限产消息，使得淡季供应格局出现变化。公开信息显示，唐山市7月20日起全面开展污染减排攻坚行动，至8月31日结束，历时43天。预计下半年将有更多城市加入到“蓝天保卫战”中。 限产对带钢、型钢影响均较大，*直观反映在钢坯价格上。截至7月28日，唐山钢坯报3800元/吨，已连续4天上涨，累计上涨了60元/吨。我国粗钢产量依然节节攀升。上半年，全国粗钢产量45116万吨，同比增长6%，增速同比提高1.4个百分点。我们认为，其中*重要的因素是，今年钢价行情不错，企业盈利可观，目前钢铁企业销售毛利已经提升至每吨500—1000元之间。 此外，今年螺纹钢需求淡季不淡是春节后开工晚，上半年工期被压缩后集体赶工所致。从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，6月新订单指数为52.7%，环比回升1.1个百分点。从沪市终端线螺采购数据来看，7月27日当周，沪市线螺终端日均采购量大幅回升19%。随着近期钢价延续高位振荡，中间商蓄水池功能逐渐恢复，故市场交投尚显活跃，社会库存亦延续下降态势。上周(7月23日—7月27日)，全国钢材库存大幅下降。35城螺纹钢社会库存为448.04万吨，周环比下降8.10万吨。 从政策意图来看，供给侧改革的核心目标仍是要降低钢铁企业的负债率。目前钢铁行业总资产为6.47万亿元，总负债为4.2万亿元，负债率高达65.04%。如果要降至60%，则需要偿还债务约3200亿元，也就是说，未来2—3年，政策还将为钢铁利润托底。预计前三季度盈利情况远超去年同期水平。 基建、房地产投资利好有限 需求方面，今年以来房屋新开工面积逐步增加对螺纹钢消费产生强劲支撑。据国家统计局*新发布数据，2018年1—6月，全国房屋新开工面积95816.6万平方米，同比增长11.8%，增速比1—5月份提高1个百分点。但从下半年来看，在监管大幅强化、房企资金链趋紧、房地产税推进等众多因素的影响下，房地产市场的不确定性大幅增强。7月12日，住建部联合国家发改委、财政部召开工作会议谈到棚改时表示，将因地制宜推进棚改货币化安置，不搞“一刀切”。我们分析，棚改货币化安置比例降低短期来讲对于需求是一个利空影响，因为货币化安置比例下降，拆迁户到手的钱少了，会降低他们买房的需求。事实上，6月确实出现了开发投资增速放缓的情况。 基建方面，2018年1—6月，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长7.3%，增速比1—5月回落2.1个百分点。我们分析，上半年在金融降杠杆、清理地方政府融资平台等政策背景下，金融机构对融资平台融资相对谨慎，基建项目受资金约束推进缓慢，投资增速大幅下行。此外，固定资产投资统计的技术调整也对上半年投资数据造成了一定扰动。一方面，国家统计局指导各地方从2017年11月至2018年4月压实固定资产投资数据，先调整往期基数，再调减当期所报数据;另一方面，将500万—5000万元项目的投资统计由形象进度法改为财务支出法，由于工程款根据工程进度拨付并存在垫资施工情况，导致部分投资数据滞后入统。7月23日国务院常务会议提出对融资平台保障合理融资需求将带来边际转变，有望缓解金融机构对城投融资的担忧情绪，预计下半年财政支出将有所加速，基建项目进度有望加快。基建、房地产投资有望改善，因此作为上游行业的钢材需求将获支撑。 不过，考虑到中美贸易摩擦的干扰，笔者并不认为下游需求会很好。一方面，我国经济已由高速增长转向高质量发展阶段，6.5%左右的GDP增长目标意味着对钢铁的需求没有那么大了。另一方面，2017年，中国对美钢材出口量仅占中国钢材总产量的0.1%，贸易摩擦升级对中国钢铁业实质性影响十分有限，但加剧了市场对包括中国在内的全球经济不确定性的担忧，利空整个大宗商品市场。此外，天气因素也不利于需求释放，南方地区的梅雨季节来临，以及各地纷纷出现的高温天气对终端需求开始造成影响，贸易商可能找不到进场机会、终端囤货意愿不强，进一步挤压了价格的韧性。钢厂出货仍以流向钢贸商为主。中钢协数据显示，7月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量197.44万吨，旬环比增长0.99%。7月上旬末，重点钢企钢材库存量1157.46万吨，较上一旬末增长1.36%，较上月同期下降5.4%。我们预计，后期终端需求大概率走弱，库存积累只是时间问题。而一旦库存回升，钢价回落也就成为必然。 基差修复行情接近尾声 从盘面上观察，螺纹钢主力1810合约本轮涨势自6月27日以来，历时两个月，累计涨幅454点(按收盘价计算)，涨幅12.36%。现货钢坯在同一时期累计上涨230元/吨，涨幅6.46%。截至7月27日收盘，螺纹钢主力合约结算价为4068元/吨，较上海现货市场贴水从7月2日的241元/吨下降至69元/吨。期货贴水在拉涨过程中大幅修复，预计基差继续回落的空间不大。从这个角度来看，我们认为，在需求释放不稳定的背景下，螺纹钢这一波基差修复行情已接近尾声，螺纹钢主力1810合约或面临阶段性见顶的风险，建议关注上方4200元/吨的压力及量能变化。详细信息 - 31 2018-07
期钢暴涨400 钢坯冲3800 钢价要一飞冲天？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.07.31 丨 7293本周(7.23-7.27)全国钢材市场价格延续上涨势头，且涨势有逐渐扩大迹象。国家货币政策的调整、环保限产的深入实施是导致本周价格上涨势头扩大的*重要原因。截至2018年7月27日，兰格钢铁综合价格指数达到162.8点，比上周末增0.74%，比上月末增1.86%；兰格钢铁长材价格指数达到175.5点，比上周末增1.31%，比上月末增3.95%；兰格钢铁板材价格指数达到151.2点，比上周末增0.35%，比上月末增0.13%。 上周唐山地区开始执行为期43天的三种气体集中减排攻坚战限产政策，引发供给收缩预期，叠加货币政策由紧转松，市场信心重新回归，期现货价格淡季之中走出一波震荡向上的行情。截至7月27日，螺纹主力合约*高达到4146元，比月初低点3733元，涨幅高达413元!比3月26年内低点3163元，高达983!现货方面，唐山钢坯由月底3600元到月底冲击至3800元高位，已经大涨200元。成品材价格除中厚板表现略差，其它品种，尤其是螺线价格涨幅较好，但总体期货市场要好于现货，长材好于板材，成材好于原料。 建筑钢材 具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至7月27日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4277元，比上周五涨61元，比上月同期涨199元。截至7月27日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4604元，比上周五涨58元，比上月同期涨144元。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至7月27日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了469.93万吨，比上周五降8.87万吨，幅度1.86%，比上月同期降11.39%，而比去年同期高15.61%。 板材 热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至7月27日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4280元，比上周五涨27元，比上月同期涨24元。库存方面，截至7月27日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到183.61万吨，比上周五增2.93万吨，幅度为1.62%，比上月同期增3.99%，比去年同期低0.82%。 冷轧卷板价格方面，截至7月27日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4692元，比上周五价格涨12元，比上月同期涨9元。库存方面，截至7月27日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量85.86万吨，比上周五增1.21万吨，幅度1.42%，比上月同期增6.52%，比去年同期低7.52%。 中厚板价格方面，截至7月27日，国内10个重点城市20mm中板价格为4348元，比上周五涨21元，比上月同期跌22元。库存方面，截至7月27日，国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到90.43万吨，比上周五降0.47万吨，幅度为0.52%，比上月同期增5.96%，比去年同期低0.78%。 预测 近日影响市场走势的两大因素主要来自于宏观政策面和环保限产等微观产业面，市场预期发生了较大的变化。表现尚可的基本面，两库双降，也使市场信心更加坚定。八月份这些因素仍然或直接或间接的影响市场走向的脉落，对市场来说是重大利好! 需要注意的是:一是，环保限产落实如何?后期的持续性等等。目前来看供应收紧的预期的确达到了!另外，环保政策近期呈系统化、加强化、扩大化以及随机化等多样性!继4月份徐州市发布《2018年大气污染防治攻坚行动方案》，钢厂、焦化厂供给受到较大抑制，青岛上合峰会等重大会议活动和天气因素，减产的随机性也在增大。而国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，以及7月份唐山也开启环保限产，随后江苏常州限产开启：多家钢企限产30-50%，涉及全国2%-3%粗钢产量。虽然徐州等地在完成验收后，钢厂逐步开始复产，但与近期铺开的限产相比对市场的影响已被消化掉。 虽然在高利润驱动下粗钢产量维持高位，但螺线产量是持续下降的，截至7月末，螺纹钢总库存已降至近四年历史同期*低水平。同时，也体现在厂库、社库明显下降。从国内中小钢企高炉开工率来看已经开始大幅下降，据兰格钢铁全国百家中小钢铁企业高炉开工率(第136期)：2018年7月27日，有48家钢厂78座高炉进行检修(含停产及焖炉设备，下同)，比上周增加12座，检修高炉容积为55150立方米，比上周增加5190立方米。按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为84.84%，比上周下降1.43个百分点。 据市场调研发现，随着20日唐山全市停限产的相继执行，唐山多个县市区发表公告或通知，将限产停产方案落实到各钢厂，丰润区更是落实到钢厂具体高炉。津西等上市钢企直接在公告中对外发布限产细则，限产执行力度远超之前 不过也发现一些问题：如文件要求全市重点区县限产在50%，周边次重点为30%，但实际调研整体限产水平在20-30%；另之前文件要求的扒炉为确认停产，也基本鲜有钢厂执行；同时所能收集的消息多为钢厂十天左右的检修计划。因此，后期还需密切关注限产力度的深入程度。 另外，从宏观政策面来看，中美贸易战打乱了国内深度改革的进程，中方祭出扩大内需，货币趋向宽松等两大杀手锏。对大宗利好，尤其是货币政策释放的流动性使得市场预期大大改观!做多情绪成功唤醒。但目前来看，很难看出就此转向。虽然贸易战大背景下托底政策频出，保经济两害相权取其轻，但一旦转向等于全盘否定了前期的努力和成果，是得不偿失的。因此，微调，适度宽松，尺度把握很重要。后期这方面动向有待进步观察，想借此一飞冲天恐怕很难，至少目前来看还不十分明确。 再有就是近日期现价格多次突破4000元整数关口，并围绕这个点位反复震荡运行，虽然周五盘面仍表现为强势上攻，一举突破前期压力位，创出近10个月新高。但从技术面来看，这个位置较为敏感，恐高心理相应存在。同时，随着贴水阶段性修复，再度大幅上拉面临一定压力。 从需求来看，房地产投资虽然下滑，但销售和新开工面积数据较好，这个直接或间接影响占钢铁六七成的产业，在资金流动性偏强的大背景下对冲掉一部分季节性影响和贸易战的负面冲击。 总体来看，在货币趋向宽松、环保限产扩大化以及扩内需等利好政策助推下，8月份钢市行情或偏强震荡。但贸易战阴云不散以及宏观消息面存在不确定性，叠加恐高心理，一旦出现风吹草动，市场将面临考验!详细信息 - 30 2018-07
于勇：努力提高钢铁行业运行的质量和效益
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.07.30 丨 7327——在中国钢铁工业协会五届八次常务理事(扩大)会议上的讲话 于勇 2018年7月25日 各位常务理事、各位代表： 今天我们召开中国钢铁工业协会五届八次常务理事(扩大)会议，这次会议是在全行业深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，积极推进供给侧结构性改革，巩固化解过剩产能和取缔“地条钢”丰硕成果，努力保持钢铁行业平稳运行，促进行业向高质量发展转变的重要时期召开的。 刚才，国家有关部委相关司局领导作了重要讲话，对下一阶段做好钢铁行业有关工作具有非常强的指导意义，我们要全面领会，认真落实。下面，我就行业运行态势和有关重点问题讲几点意见，供大家参考。 一、上半年钢铁行业运行稳中向好 上半年，宏观经济稳中向好，在国家持续推进供给侧结构性改革，严禁新增产能和防范“地条钢”死灰复燃等政策措施强有力的推动下，在全行业广大企业奋力拼搏、辛勤努力下，钢铁行业运行取得了稳中向好的发展态势，成绩来之不易。上半年钢铁行业运行主要有以下几个方面特点： 优质产能继续得到有效发挥，钢铁供需基本平衡。上半年，全国共生产生铁、粗钢和钢材分别为3.73亿吨、4.51亿吨和5.31亿吨，同比分别增长0.5%、6%和6%。今年全国粗钢产量增长，主要原因是去年6月30日清除“地条钢”之后，优质产能得到有效发挥，填补了“地条钢”取缔后的市场空间。 国际贸易环境日趋复杂严峻，钢材出口继续下降。上半年，全国出口钢材3542.6万吨，同比下降13.2%，出口金额同比增长10%；全国进口钢材667万吨，同比下降1.9%，进口金额同比增长14.7%；全国钢材净出口2875.6万吨，折合粗钢净出口2995万吨，同比下降15.5%。钢材出口已连续两年大幅下降，一方面由于国际贸易摩擦增多，使国际贸易环境日趋严峻，增加了出口难度，另一方面由于国内钢材价格有比较优势，企业根据国际国内两个市场情况调整出口量。 钢材市场价格比较稳定，总体保持在合理区间。今年以来，钢材价格比较平稳，6月末CSPI钢材综合价格指数115.8点，比去年末下降4.9%，同比上升14.6%；高线、螺纹钢和热板卷平均价格分别为4275元/吨、4054元/吨和4382元/吨，比去年末分别下降6.33%、8.84%和1.75%，同比均有所上升。一季度，钢材价格曾出现下跌，引起了全行业关注，区域大型骨干企业发挥了稳定器的作用，稳住了市场价格和预期。钢材价格的正常波动反映的是市场供需恢复到了基本平衡的状态，进一步验证了钢铁行业产能严重过剩的问题已经基本解决，验证了去产能政策的正确性以及去产能突出的成效。 钢铁企业效益持续好转，运营质量不断提高。上半年，会员钢铁企业实现销售收入1.97万亿元，同比增长15.33%；实现利税2144.93亿元，同比增长103.77%；实现利润总额1392.73亿元，同比增长151.15%；销售利润率基本达到了全国规模以上工业企业利润率水平。随着钢铁企业经济效益好转，企业资产负债率持续下降，6月末会员钢铁企业资产负债率下降至67.30%，同比下降3.97个百分点；应收账款净额同比下降7.68%，应付账款净额同比下降6.51%。 进口铁矿石价格比较平稳，煤焦及废钢价格大幅上涨。今年以来，铁矿石供需双方的沟通和合作得到加强，铁矿石市场没有出现大幅波动，保持了较好秩序。上半年全国进口铁矿石5.31亿吨，同比下降1.6%；6月末，中国铁矿石价格指数62%品位进口铁矿石到岸价格比去年末下降7.5%。上半年对企业制造成本影响较大的是燃料、辅料的涨价。6月末，炼焦煤价格同比上涨18.59%，焦炭价格同比上涨36.89%，废钢价格同比上涨47.41%，电极、石灰石等辅料价格涨幅也很大。 主动加大投入，环保水平持续提升。为积极做好污染防治工作，加快推进绿色发展，钢铁行业开展了新一轮的环保提标改造，通过大力推进先进技术、加强内部管理、治理无组织排放、提高厂区绿化覆盖率等措施，促进了企业环境绩效水平明显提升。上半年，会员钢铁企业外排废水量同比下降4.14%，外排二氧化硫同比下降9.73%，烟尘同比下降8.55%，工业粉尘同比下降12.38%；吨钢耗新水同比下降5.71%，吨钢综合能耗同比下降3.76%，吨钢颗粒物排放同比下降16.18%。 上半年行业运行取得稳中向好、持续改善的发展态势，是全行业努力拼搏的结果，更得益于党中央、国务院坚决推进供给侧结构性改革的英明决策，得益于有关部委及地方政府继续严禁新增产能和防范“地条钢”死灰复燃各项措施的坚定执行，我代表钢铁行业，对党中央、国务院的亲切关怀，对以国家发改委、工信部为牵头单位的部际联席会的周密部署，对有关部委率队深入实地认真检查抽查，对各地方政府采取的强有力措施和所付出的辛苦努力，以及广大会员企业的积极配合和大力支持表示衷心的感谢! 二、钢铁行业供给侧结构性改革深入推进 上半年，广大会员企业以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入推进供给侧结构性改革，坚定不移化解过剩产能，坚持绿色发展，紧紧围绕年初理事大会确定的“去产能、去杠杆、稳运行、提质量、降成本、增效益”开展工作，取得了明显效果。 坚持质量第一，努力提升供给质量和效率。我国经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段。钢铁行业通过多年来不断努力，现在已经处在由量的增长到质的提升从而实现高质量发展的关键时期，广大企业不再片面追求规模扩大，而是把提升发展质量和效益作为首要任务。宝武深化“聚焦融合，创新发展”，形成了一套“战略引领、系统筹划、体系推进、方法创新”的企业并购后整合融合理念，为高质量发展奠定坚实基础。河钢搭建供应链金融平台，打造以集团为核心的服务上游中小供应商的产业生态圈，将全产业链打造成价值链。首钢以提高管理能力为中心，突出全要素生产率的提高。沙钢围绕提升运行质量，抓好精细管理，有效提高了各层级的责任感和紧迫感，产量和效益指标均保持了较高增长水平。马钢深入推进高炉长周期稳定顺行和指标提升，构建去产能、环保限产常态化条件下新的高效组产模式，着力提升经济运行水平。山钢统筹推进新旧动能转换三年行动计划、科技创新规划、循环经济产业发展规划，坚定不移培育绿色、智能、可持续比较优势，做强做优钢铁主业。三钢强化灵活经营，提升运行质量，以保证质量、品种为前提，强化协调组织，通过实施一体化采购，合理控制原燃材料采购节奏，获得较低的资源采购价格。柳钢坚持稳产、高效、低耗的生产原则，以销定产、效益优先的经销原则，择机采购、控制成本的采购原则，运行质量持续改善。 坚持效益优先，大力推进降本增效。上半年，钢铁企业注重效益导向，坚持眼睛向内开展降本节支、挖潜增效，宝武、鞍钢太钢、马钢、华菱、方大、三钢、陕钢、柳钢、津西等许多企业刷新了经营业绩新高度。建龙围绕“降低工序成本”“优化品种结构”“能源综合利用”，持续深入推进降本增效工作，1-5月份降本创效12.1亿元。本钢持续推进配矿配煤攻关，研究制定一系列特有的对标挖潜措施，促进降本增效。安阳钢铁“分高炉、按系统”建立投入产出分析测评制度，提高计量数据准确性、有效性，为产线管理、降低成本提供精准可靠的数据支撑。普阳钢铁向管理要效益，细化过程管控，严格落实责任，激发员工自主经营意识，实现平稳高效生产。 提高资金使用效率，积极推进去杠杆。企业抓住盈利向好有利时机，积极盘活现有资产，处置不良资产，压缩资金占用，优化减少有息负债，资产质量明显改善。上半年，会员企业中有75家企业资产负债率同比下降，占统计企业的75%。沙钢、杭钢、方大、三钢、陕钢、新余钢铁、石横特钢等一大批企业资产负债率明显下降。宝武严格控制两金占用和投资性支出，保障有息负债规模切实下降，保持了健康的财务结构。太钢加大直接融资力度，多方位筹集资金，降低融资成本，有效控制融资规模。华菱通过自身“造血”，1-5月利用内生现金流偿还银行债务41.86亿元，资产负债率进一步降低。 坚持创新驱动，加快结构调整转型升级。上半年，会员企业围绕高质量发展，向创新要动力，在产品创新、技术创新以及智能化钢铁制造等方面均取得了新进展。宝武1580热轧智能车间示范试点基本建成，技术经济指标改善明显，并且形成了一批钢铁智能工厂核心技术和智能制造实践案例。鞍钢构建集智能装备、智能工厂、智能互联于一体的智慧制造体系，推进大数据挖掘，应用互联网思维实现营销渠道优化完善、打造新业态，实现钢铁生态优化拓展。河钢与下游企业共建高端产品创新研发中心和协同创新联盟，深入掌握战略客户潜在需求，坚持以客户结构高端化倒逼产品结构升级。中信泰富特钢集团坚持走好“精品+规模+服务”主线，以技术研发、质量改进和认证作支撑，大力开拓高端、出口和新品种市场，获得了绝对优势的市场份额。包钢与中科院合作开展稀土轨、稀土风电用钢等高品质稀土钢产品的研发取得突出成果。南钢大力推进冶金机器人创新集成应用，开展全流程智能制造，走出了一条精益制造、敏捷交付、个性定制、高效生产的新路。杭钢通过去产能促转型，业务结构、产业结构和资本结构均得到进一步优化，整体呈现出产能压缩、结构优化、效率倍增、平稳转型的良好态势。泰山钢铁与科研院所交流合作，积极搭建云计算平台，对产业链实施智能改造。 坚持绿色发展，持续加大环保投入。河钢在国内首家应用CSCR脱硫脱硝技术，排放指标远远低于国家特别限排标准，该技术创新将引领全国烧结烟气治理水平进入新的高度。安阳钢铁紧盯时间节点加快环保项目建设，以*先进的技术、*成熟的工艺、*好的装备配置，确保实现绿色生态转型。华菱计划三年投资30亿元，对钢铁生产和排放重点环节进行环保改造，后续计划再增加20亿元投资，力争按期全面实现超低排放。三钢主动配合“城市双修”项目推进8个大气污染治理重点项目建设。 深化内部改革，激发高质量发展活力。鞍钢、太钢进一步完善内部市场化经营机制，将传统的生产工序关系转化为市场关系，促进由生产经营型向价值经营型转变。马钢围绕增强高质量发展内生动力，大刀阔斧实施机关机构改革和人力资源优化，大幅度精简机关机构和人员。华菱以三项制度改革、清理处置“僵尸企业”为抓手深入推进内部改革。山钢用市场化思维、市场化手段、市场化改革、市场化标准去检验和评判工作，掀起全面深化改革新高潮。包钢持续深化瘦身健体和三项制度改革，在去年大幅精减管理、技术人员的基础上，今年重点推动操作人员按15%的比例进行优化。本钢强力推进以“四定”为主线的企业改革，强化顶层设计，坚持系统推进，实现重点突破，全面激发企业的发展活力。南钢推行多层次全员合伙人制度，把员工的眼前利益和长远利益与企业的高质量发展相结合，提高了创新发展的内在动力和活力。中天钢铁在生产组织、企业管理、人力资源等方面深化改革，贯彻“经营管理收效年”要求，上下联动，全力打通管理脉络。 上半年，广大会员企业还在积极参与“一带一路”建设、多元产业发展创效等方面取得了新成绩。河钢在提升现有“四钢两矿一平台”海外实体发展质量的基础上，在“一带一路”沿线国家积极寻求投资项目，加快集团海外钢铁制造基地战略布局。太钢着力优化不锈钢产业的全球布局，积极筹划推进印尼、南非等地的国际产能合作项目。新余钢铁强化主业延伸，在资源开发利用、金融投资、贸易物流等方面大力培育相关产业发展。西宁特钢利用区域优势大力发展生态农业等形成相互支撑、相互促进的产业融合发展生态圈。会员企业还有很多好做法，由于时间关系，我在这里不一一列举。 同志们，长期以来，钢铁协会认真贯彻党和国家方针政策，积极促进行业转型发展，努力维护行业、企业利益，做了大量扎实有效的工作。对此，刘振江秘书长工作报告已经作了详细介绍，我在这里强调三点： 第一，钢铁协会在巩固去产能成果，严禁新增产能和防范“地条钢”死灰复燃工作中发挥了重要作用。钢铁协会作为钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议成员，深度参与钢铁行业化解过剩产能各项工作。今年上半年，针对全国化解过剩产能进程和严禁新增产能、防范“地条钢”死灰复燃等工作，协会多次与国家发改委、工信部有关司局深入沟通，全程参与钢铁行业严禁新增产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查工作，组织行业专家近200人次参与全部8个抽查组，赴21个省(市、区)开展实地抽查工作。充分发挥“地条钢”及违法违规产能举报平台作用，及时将2018年以来收到的100多条群众举报信息上报部际联席会议，进行逐一核实。继续向有关部门反映奖补资金使用受限、使用率低的问题，得到重视，降低了奖补资金使用门槛，提高了使用率。及时对国家发改委等六部委印发的《2018年钢铁化解过剩产能工作要点》进行宣传解读，为各地更好地贯彻落实钢铁去产能有关工作要求提供帮助。利用组织及参加国际会议的机会宣传钢铁行业主张，组织冶金报等有关媒体，对我国钢铁行业主动去产能的政策、措施及成效进行正面宣传，巩固了去产能成果，得到部际联席会议及钢铁企业的充分肯定。 第二，钢铁协会在研究行业发展遇到的新情况新问题，维护行业平稳运行中发挥了重要作用。平稳运行是确保钢铁行业供给侧结构性改革深入推进的前提和基础。针对上半年国际国内经济贸易环境变化以及钢铁行业运行中的新情况新问题，钢铁协会全方位开展工作。一是多次召开钢铁企业座谈会和市场分析会，及时了解钢铁企业生产经营及市场情况，形成共识，凝聚合力，共同维护行业平稳运行；二是进一步加强行业运行的监测分析，及时发布钢材价格指数、铁矿石价格指数及行业分析报告，特别是编制螺纹钢市场监测周报，公开钢筋生产即时信息，有效避免了市场借机炒作，协会声音一直成为分析行业运行的主流观点，对促进行业稳定运行发挥了重要作用；三是加强与国外铁矿石生产企业高层的沟通交流，进一步取得共识，共同维护互利共赢的国际铁矿石市场秩序，今年以来铁矿石市场比较理性，矿价较稳定，成效突出；四是积极反映企业诉求，针对环保执法“一刀切”、融资难融资贵、企业税费负担重等方面存在的问题向有关部委提出有关建议。同时，协会在原燃料供需分析、钢材进出口协调、行业节能环保政策研究及技术交流等方面也作了大量工作，为行业稳定运行付出了努力。今年以来，钢铁行业实现了多年来未有的平稳运行局面，这与协会的不懈努力是分不开的。 第三，钢铁协会在应对国际贸易摩擦，维护中国钢铁行业利益方面发挥了重要作用。近年来，国际贸易摩擦不断升级。美国接连发起“232”调查、“301”调查，挑起中美贸易争端，欧盟发起钢铁保障措施调查。协会第一时间发声，表明立场。同时，积极研究美欧贸易保障措施对我国钢铁行业的影响，分析我国钢铁产品在国际市场的竞争力，向有关部门提供材料，为应对贸易摩擦升级提供预案。经过全行业努力，历时一年多的337调查，以我方三个诉点全部胜诉告终。这是钢铁行业的胜利，也是中国应对不公平贸易待遇，反击贸易保障措施的胜利。 钢铁协会积极参加并配合国家有关政府部门参与G20钢铁产能过剩全球论坛、OECD钢铁委员会及世界钢铁协会相关活动，成功举办第十五次中国东盟钢铁交流会、第十六届钢材市场和贸易国际研讨会、第十届中国国际钢铁大会，利用各种机会和平台加强同东盟、欧盟、美国、日本、韩国、印度、巴西等国家和地区行业协会、政府部门及下游用户的交流，介绍中国化解钢铁过剩产能取得的成效和中国钢铁工业创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，取得了很好的效果，得到了各方面的肯定，为化解贸易摩擦，促进供需衔接，稳定钢材出口发挥了积极的作用。 三、当前钢铁行业面临的形势及突出问题 国际方面，国际货币基金组织7月16日发布《世界经济展望》报告，预计今年和明年的全球经济增长率仍为3.9%，与今年4月的预测值一样，高于去年10月的预测，但是各经济体面临不同的经济前景。同时，“一带一路”倡议受到了越来越多的国家欢迎，“一带一路”建设正在加快推进，深化经贸、投资、金融、互联互通等领域合作正在进行，也将为全球经济发展增加新动力。但是，随着美国挑起的贸易战不断升级，现行世贸规则不断被破坏，并且贸易战持续多长时间，打到什么程度都不确定，给正在复苏的全球经济带来挑战。 国内方面，国民经济延续总体平稳，稳中向好的发展态势，结构调整深入推进，新旧动能接续转换，质量效益稳步提升，经济迈向高质量发展起步良好。上半年国内生产总值同比增长6.8%。分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，连续12个季度保持在6.7%-6.9%的区间。总体而言，国民经济对钢铁需求整体将继续保持稳定。但随着经济结构不断调整，投资拉动由“铁公基”转向战略性新兴产业及高科技产业，传统用钢行业对钢铁产品需求有增有减，对钢铁需求由品种、数量的增长转向质量和品质的提升，对钢铁行业都提出了更高要求。 同时，钢铁行业运行还面临着一些亟需解决的突出矛盾和问题：受结构调整和利益驱动，新增产能冲动、“地条钢”死灰复燃冲动仍然存在，亟待建立严禁新增产能和防范“地条钢”死灰复燃长效机制；钢铁生产仍然保持较高水平，6月份粗钢日产水平达到267万吨，再创历史新高，下半年如果仍然保持如此高的产量，会进一步加大钢材市场的压力和风险；国际贸易环境持续恶化，国际市场的不确定性和风险不断增加，钢材直接出口下降的同时，贸易战对钢铁制品及机电产品出口的间接影响会逐步显现，势必增加国内市场的压力；环保工作与党中央、国务院的要求，与打赢蓝天保卫战的要求仍有一定差距，尤其是不能达到国家超低排放标准的环保短板需要全行业尽快补齐，排放总量控制对一些区域的压力加大；钢铁行业虽然盈利好转，但是各项费用均呈上升态势，上半年会员企业期间费用同比增长11.7%，而多数企业的折旧率仍然处于很低的水平；企业授信受限，融资难、融资贵问题依然十分突出，必需的环保投资也受到制约。同时全行业资产负债率仍然较高，部分企业仍然面临资金风险；产品自主创新能力、部分关键核心技术突破方面与国外仍然存在着一定的差距，部分高端产品质量稳定性、一致性仍亟待提高，一些共性技术急需解决，这些困难和问题应该引起大家高度关注，在今后的工作中着重加以解决。 四、下半年钢铁行业重点工作 做好下半年工作，实现全年目标，挑战多，任务重，需要我们认清形势，继续付出艰苦的努力，紧紧抓住钢铁行业供给侧结构性改革取得积极成果，行业运行环境持续改善，效益持续好转的难得机遇，尽快解决影响行业、企业当前和长远发展的突出矛盾和问题，不断提高钢铁行业运行的质量和效益。 为此，全行业要按照年初理事(扩大)会议提出的工作思路和要求，着力做好以下方面工作： 第一，坚定不移配合做好化解钢铁过剩产能，严禁新增产能和防范“地条钢”死灰复燃工作，努力巩固去产能成果。全行业要充分认识严禁新增产能和防范“地条钢”死灰复燃的重要性、艰巨性、复杂性，把巩固去产能成果放在突出位置，按照供给侧结构性改革要求，在前两年去产能工作取得突出成效的基础上，继续做好去产能工作。继续发挥“地条钢”违法违规产能举报平台作用，希望广大会员企业积极举报“地条钢”和违规新增产能的线索。同时，钢铁协会也在积极与有关部门合作，探索建立严禁新增产能和防范“地条钢”死灰复燃的长效机制，切实做到早发现、严处理。会员企业要理性投资，坚决防止产能扩张，把有限的资金投入到节能环保、科技创新和产业链延伸等方面上来。要按照中央“紧紧抓住处置'僵尸企业’这个牛鼻子”的要求，坚持减量置换原则，积极做好相关工作，促进钢铁行业“僵尸企业”加快退出。 第二，努力维护行业平稳运行，促进运行质量持续改善。上半年，在全行业共同努力下，行业运行保持了多年未有的平稳态势，广大企业都从中收益。下半年不确定因素增多，特别是中美贸易战的直接、间接影响，供暖季的停产限产，原燃料价格波动等等，都将带来新的挑战。钢铁行业要把握整体供需形势没有发生方向性改变的大局，坚定信心，努力维护行业平稳运行。要重视中美贸易摩擦不断升级，积极做好应对准备，特别是要深入研究贸易摩擦对我钢铁产品间接影响范围。要继续坚持以销定产、按合同组织生产的原则，防止供大于求重演；要保持战略定力，共同维护市场稳定，切勿追涨杀跌，特别是大企业要继续发挥区域市场稳定器的作用；要加强行业自律，保障行业利益，对严重违反行业自律承诺公约的企业进行必要的惩戒。要密切关注市场动态，控制好钢材、原辅料库存，保障企业正常生产经营。进口铁矿石价格直接关联钢厂效益，要按照互利共赢、长期合作的理念，相互支持，加强产业链协同，共同维护公平、公正的原燃料市场秩序，形成一个能够客观反映供求关系、符合各方基本利益的铁矿石供给体系。要加强与重点用户战略合作，强化产业链嵌入式延伸，与下游用钢行业实现融合式发展。要加强市场形势调研分析，加强协会的信息引导，积极主动发声，促进市场稳定。同时，深入了解企业反映的情况和问题，及时向国家有关部门反映行业诉求。 第三，坚持绿色发展理念，继续大力抓好环保工作。习近平总书记在全国生态环境保护大会上强调，生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计。要自觉把经济社会发展同生态文明建设统筹起来，加大力度推进生态文明建设、解决生态环境问题，坚决打好污染防治攻坚战，推动我国生态文明建设迈上新台阶。近期国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，对钢铁行业提出了更高要求。我们要以习近平生态文明建设思想为指导，认真贯彻落实有关要求，切实提高思想认识，将绿色发展放在首位，牢固树立环保红线是底线、是生命线的意识，认真抓好工作落实。全行业必须高度重视，加快转变思想观念，重新审视环保与生产、环保与效益、环保与生存的关系，坚决落实环保主体责任。要加快完善企业环保管理体系，细化环保岗位责任，将每一项环保指标落实到岗到人。要加快推进先进适用以及成熟可靠的节能环保工程技术改造，确保能耗全面符合国家限额标准，确保按期达到超低排放标准要求。要继续组织开展节能环保关键共性技术攻关，打破技术瓶颈，提升节能减排技术水平。环保税等新政正式实施、超低排放改造工作方案的制定实施以及持续的环保督查，钢铁企业将面临集中提标升级改造，任务艰巨，挑战不少，要及时反映企业对环保节能新政策、新标准的合理诉求。大力宣传钢铁行业在绿色发展方面取得的突出成绩，进一步增进社会公众对钢铁行业发展的了解。 第四，准确把握转型升级战略与路径，努力促进钢铁工业迈向中高端。上半年，由协会组织并集企业之力共同完成的《中国钢铁工业转型升级战略和路径》研究报告已经印发。这份报告以党的十九大精神为指导，准确把握新时代对钢铁工业的战略定位、目标和发展的新要求，提出了我国钢铁工业转型升级战略以及实现的主要路径，对全行业认真学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，努力提高企业的运行质量和效益具有重要的指导意义，广大企业要结合自身特点，研究自身转型升级的战略和路径，指引企业向高质量发展转变。 第五，多措并举去杠杆，努力防范资金风险。协会提出钢铁行业用3－5年的时间将资产负债率降到60%以下，是一项重要的任务。资产负债率比较高的企业要充分利用当前市场形势好转，效益改善的有利时机，调整投资策略，通过加大直接融资比重、推进市场化债转股等各种方式去杠杆。协会将继续就企业面临的融资难、融资贵和去产能过程中的债务处置等方面的问题与有关部门、金融机构进行沟通，改善企业融资环境。要及时反映企业去杠杆中的诉求，继续加强去杠杆工作经验总结和宣传推广，为企业去杠杆营造良好的舆论环境。近期国家降准释放的5000亿元用于债转股企业，要积极主动与地方政府和金融机构进行沟通、协商，争取相关政策落地。 第六，继续苦练内功，大力推进降本增效。上半年，钢铁行业成本的上升主要来自于燃料、辅料和期间费用的增长。要继续深入推进企业对标，增进企业间交流学习，取长补短共同进步。企业要统筹推进系统降本、技术降本和管理降本，提高系统运行效率，研究低成本工艺技术，提高管理水平和效率。要根据自身实际情况进一步优化原料结构，密切关注市场动态，创新采购模式，切实降低采购成本。要全流程控制、全员参与降本增效，确保全年效益不降低。近期国家发改委、国家能源局下发了《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》(发改运行[2018]1027号)，钢铁、煤炭、有色、建材四大行业的用电计划和用电价格全部市场化。希望大家认真学习通知精神，做好与有关各方的沟通，建立有效的用电和电价机制，进一步降低用能成本。 第七，以更加开放的姿态积极参与“一带一路”建设，提升国际化发展水平。继续发挥中国钢铁行业国际产能合作企业联盟的作用，做好与政府、金融机构、国外有关机构的对接工作，建立畅通、高效的工作机制；对钢铁国际产能合作项目进行梳理和分析，建立并不断完善“钢铁国际产能合作”项目库，为企业“走出去”提供咨询和指导；积极组织、协调钢铁企业参与“一带一路”建设，鼓励和支持优势企业优质产能“走出去”；深入开展钢铁行业参与“一带一路”建设情况的调研，了解企业参与“一带一路”所面临的实际困难，积极反映企业在纳税等方面的诉求；加强同有关部委的联系，切实帮助企业解决实际问题。 同志们，长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。让我们更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，持续推进供给侧结构性改革，努力提高钢铁行业运行的质量和效益，为促进新时代我国钢铁工业高质量发展，建设钢铁强国做出新的更大贡献。 谢谢大家。详细信息 - 30 2018-07
钢铁行业：政策边际宽松推动板块反转行情
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.07.30 丨 7322事件： 2018年7月23日国务院常务会议召开，会议部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制，落实好已出台的各项措施。加快国家融资担保基金出资到位。在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。 此前7月20日晚，央行、银保监会、证监会三部委相继发布资管新规相关配套政策，针对不同领域的“资管新规”在执行层面进行细化，主要变化包括公募产品可以投一部分非标、老产品可以投资新资产等。 观点： 1、宏观环境边际宽松下游需求将有所改善 今年钢价和盈利能力一直维持在较高的水平，但整个钢铁板块表现不理想，主要原因是市场对“去杆杠”宏观层面带来的经济增速和钢材需求下滑的担忧，市场普遍预期悲观。今年上半年交通领域投资下滑比较显著，整个基建投资增速从21%下滑至7.3%。本次国会传达的信息表明下半年财政和货币政策将有所回调，下半年政策将更加积极，同时整个社会融资环境将有所改善，明确了在交通、油气等领域加大投资，预计下半年基建投资将有较乐观的回升，将有利于下游钢材消费需求提振。 2、环保限产持续加压影响供给释放节奏 今年供给端持续受到政策的压力，采暖季限产和非采暖季限产极大的削减了有效产能，我们测算的今年有效产能利用率将进一步提高。河北、江苏等地陆续出台的临时性环保限产措施影响了供给释放的节奏，从年初至今钢材总体库存始终处于较低水平，与此同时库存去化效果较好，供需局面长期偏紧，钢价坚挺。7月20日~8月31日开始唐山钢铁企业执行减产减排措施，分地区执行高炉限产20~50%，唐山目前粗钢产能为约1.3亿吨，本次措施将减少产量280~700万吨，日均产量将减少约7~18万吨，考虑到前期已有非采暖季限产10~15%，预计*终影响会低于上述水平。唐山限产减排对我国重点地区的环境治理提供了样板，在蓝天保卫战胜利前，限产力度很难放松，甚至有越来严厉的可能。 3、各种有利因素叠加促进板块行情反转 我们*早的观点就是供给侧改革下，钢铁行业的盈利面是长期的，钢价和利润全年将维持高位，盈利中枢甚至会进一步上移。前期市场担忧下半年出现的供大于求局面没有出现，环保限产导致供需关系长期趋紧，钢材价格高位震荡，正如我们所料。前期市场相对悲观的心理导致钢铁板块估值处于低位，而当下政策环境边际宽松导致市场心态发生转变。其实基本面还是那个基本面，只是大家的心态开始变了，板块迎来反转行情。 结论： 我们认为宏观环境边际宽松将改善下游钢材需求，环保限产导致供给释放收到持续抑制，供需局面维持紧张，钢价和盈利将维持较高水平。前期悲观心态导致钢铁板块的估值明显被低估，当下政策的出台使得市场参与者心态转变，板块迎来反转行情。优先配置具有较强成本控制能力和区域优势的上市公司标的三钢闽光、方大特钢，配置具有成长性的行业龙头宝钢股份，同时关注以中厚板材为主要产品结构的上市公司标的南钢股份。详细信息 - 30 2018-07
专家说市—7月30日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.07.30 丨 12304我的钢铁：上周国内钢材市场价格盘整趋强运行。现阶段随着市场心态逐步好转以及电子盘刺激，现货资源价格呈现逐步趋强走势，而部分品种在价格持续小幅度上涨之后需求也存在一定的释放，加之目前厂库及社库方面暂无较大压力因此价格在一段时间内可以保持坚挺状态。另一方面，目前现货资源成本普遍较高，而现货价格虽有上涨但相对而言涨幅并不夸张，多数商家迫于出货需求涨价较为谨慎，因此近阶段的价格上涨受趋势带动修复性回调。不过从需求方面而言，虽然在价格不断小幅度上涨的刺激下有所释放，但目前高温天气和多雨水现象频繁出现后期或对需求存在一定的影响。综合预计，本周（2018.7.30-2018.8.3）国内钢材市场价格或以震荡偏强为主。钢之家：上周国内钢材市场价格总体呈震荡上涨的走势，主要与近期环保限产以及宏观政策调整有关。据了解，近期唐山地区环保限产力度不断加强。自7月20日至8月31日，唐山地区各区县开始执行SO2、NO2、CO减排攻坚行动方案，全面实施各项减排措施，钢铁作为重点减排行业，部分钢厂高炉、烧结等设备已经开始停产或限产；同时，自7月18日以来，唐山市连续三次启动重污染天气应急响应，要求钢铁企业烧结机、竖炉全部停产，限产力度进一步加大。7月23日，国务院常务会议部署更好发挥财政金融政策作用，会议要求，财政金融政策要协同发力，更有效服务实体经济，更有力服务宏观大局。其中，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度。从近期市场看，环保执法将继续制约钢厂产能的发挥；国家金融财政政策的微调将对实体经济启动一定的推动作用，有利于对冲外部风险；近期建筑钢材市场库存仍在下降，板材库存虽有回升但幅度不大，钢厂订单基本正常。预计本周（2018.7.30-2018.8.3）国内钢材市场价格总体将呈震荡上涨的走势。兰格马力： 近日影响市场走势的两大因素主要来自于宏观政策面和环保限产等微观产业面，市场预期发生了较大的变化。表现尚可的基本面，两库双降，也使市场信心更加坚定。八月份这些因素仍然或直接或间接的影响市场走向的脉落，对市场来说是重大利好!需要注意的是:一是近日期现价格多次突破4000元整数关口，并围绕这个点位反复震荡运行，虽然周五盘面仍表现为强势上攻。但从技术面来看，这个位置较为敏感，恐高心理相应存在。同时，随着贴水阶段性修复，再度大幅上拉面临一定压力。另外，从宏观政策面来看，中美贸易战打乱了国内深度改革的进程，中方祭出扩大内需，货币趋向宽松等两大杀手锏。对大宗利好，尤其是货币政策释放的流动性使得市场预期大大改观!做多情绪成功唤醒。但目前来看，很难看出就此转向。虽然贸易战大背景下托底政策频出，保经济两害相权取其轻，但一旦转向等于全盘否定了前期的努力和成果，是得不偿失的。因此，微调，适度宽松，尺度把握很重要。后期这方面动向有待进步观察，想借此一飞冲天恐怕很难，至少目前来看还不十分明确。再有就是环保限产落实如何?后期的持续性等等。目前来看供应收紧的预期的确达到了!虽然在高利润驱动下粗钢产量维持高位，但螺线产量是持续下降的，也体现在厂库、社库明显下降。另外，环保政策范围近期呈扩大化倾向!国内中小钢企高炉开工率开始大幅下降，据兰格钢铁全国百家中小钢铁企业高炉开工率(第136期)：2018年7月27日，有48家钢厂78座高炉进行检修(含停产及焖炉设备，下同)，比上周增加12座，检修高炉容积为55150立方米，比上周增加5190立方米。按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为84.84%，比上周下降1.43个百分点。据市场调研发现，随着20日唐山全市停限产的相继执行，唐山多个县市区发表公告或通知，将限产停产方案落实到各钢厂，丰润区更是落实到钢厂具体高炉。津西等上市钢企直接在公告中对外发布限产细则，限产执行力度远超之前。不过也发现一些问题：如文件要求全市重点区县限产在50%，周边次重点为30%，但实际调研整体限产水平在20-30%；另之前文件要求的扒炉为确认停产，也基本鲜有钢厂执行；同时所能收集的消息多为钢厂十天左右的检修计划。后期还需密切关注限产力度的深入程度。不过从需求来看，房地产投资虽然下滑，但销售和新开工面积数据较好，这个直接或间接影响占钢铁六七成的产业，在资金流动性偏强的大背景下对冲掉一部分季节性影响和贸易战的负面冲击。总体来看，在货币趋向宽松、环保限产扩大化以及扩内需等利好政策助推下，8月份钢市行情或偏强震荡。但贸易战阴云不散以及宏观消息面存在不确定性，叠加恐高心理，一旦出现风吹草动，市场将面临考验!卓创王语录：上周钢市报价继续偏强整理，考虑目前限产以及低库存对市场的支撑力度较强，价格还有继续上行可能，但考虑月底资金以及需求整体一般等现状，预计本周市价维持偏强走势不变，但高价会有回落可能，整体震荡运行。具体看社会库存和钢厂库存小幅下滑，对市场心态起到较强的带动，一定程度上将刺激市场拿货的积极性，且成交方面上周继续好转，预计本周台风多雨天气将过，需求继续向好， 同时期货上升形态保持完好，仍旧以偏多思路对待为主，整体趋势仍旧是震荡上行。综合分析多重利好刺激钢市价格继续偏强运行，考虑目前价格偏高，上行幅度有限，且高价回落概率大。 友发集团副总经理韩卫东：唐山等多地环保限产加宏观政策宽松传闻，点燃了市场的热情，期货现货共振上涨！然而环保限产关键要看*终产量和需求的平衡，从6月产量和已知限产数量看，市场不会出现断货状态，推动市场上涨的主要是“情绪"。当前一是顺势而为，量出为入，二是控制好库存和风险。观察和等待市场下一步的变化。详细信息 - 27 2018-07
钢铁：财政边际放松 钢铁间接受益反弹
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.07.27 丨 7076事件概述：7月23日，国常会提出扩内需调结构促进实体经济发展，重点为“积极财政政策要更加积极”、“稳健的货币政策要松紧适度”、“加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度”、“保障地方融资平台公司合理融资需求”、“在推动在建基础设施项目上早见成效”。但不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控。 财政托底投资：上半年，房地产投资增速平稳，但基建投资增速下跌至7.3%，远低于去年同期的21.1%；下半年贸易摩擦的影响大概率将导致出口下降，消费难以逆周期支撑，经济基本面下行压力较大。目前，财政边际改善，将推动基建投资，大中型企业研发费加计扣税、对先进制造业增值税留抵退税、刺激高端制造业投资。且上半年财政收入与支出的差距拉大，中期策略提到上半年财政支出对基建贡献有限，预计下半年支出仍有较大潜力。 货币政策稳健中性：在非标融资受限、规范地方政府融资持续影响之下，6月社融增速降至9.8%，是自2003年12月以来的新低。近期货币边际改善，央行窗口指导银行增配低等级信用债、大额MLF资金投放，资管新规细则落地，资金面缓和。但资管新规之下表外融资仍然受限，靠加快地方政府专项债和保障地方融资平台贷款需求阶段性缓解资金压力，维稳基建。 环保扰动供给不断，行业利润持续增长：环保限产趋严，从4月20日徐州限产开始，环保影响供应频繁对冲需求压力。1-6月空气质量排名和6月排名，京津冀及汾渭平原可能成为环保针对的焦点。目前钢材库存较低，环保检查提振频繁，钢贸商接货仍然积极，钢铁基本面依旧不弱。目前大部分钢企盈利持续，不论是上半年同比、还是二季度环比均提升，建议关注柳钢、南钢、韶钢、华菱、新钢、鞍钢、宝钢。维持推荐评级。详细信息
