- 21 2018-05
专家说市—5月21日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.21 丨 11878我的钢铁：上周国内钢材市场价格维持盘整趋强走势。就现阶段市场整体情况来看，首先生产方面由于当前利润空间较大，因此钢企生产积极性继续增加，但从市场补货的积极性来说，在高成本与低需求的影响下商家订货较为谨慎。其次，各品种反馈当前现货市场库存水平偏低，相较正常库存水平而言均不存在较大压力，因此短期内依旧存有较强的成本及库存支撑。而对于本月下旬，在目前现货价格较高的情况下终端需求量继续压缩，现货难免出现高位成交受阻的现象，不过现阶段市场心态相对良好，因此本周（2018.5.21-2018.5.25）国内钢材市场价格或以高位震荡运行为主。钢之家：4月份我国钢铁产量环比出现明显增长，其中粗钢日均产量创历史新高，其主要原因是北方地区采暖季错峰生产结束后钢厂复产，尽管邯郸、唐山等部分区域采取了非采暖季限产措施，但限产力度要小于采暖季，在当前环保压力依然较大、高炉限产以及钢材盈利水平较高的情况下，钢厂想方设法提高粗钢产量是粗钢产量创历史新高的主要原因。从近期市场看，国内钢铁产量保持高位，市场库存持续下降，尤其是建筑钢材比较明显，4月下旬重点钢厂库存周转天数创2012年以来的*低水平，可以看出当前市场总体处于供需两旺的态势；环保高压将在一定程度上抑制钢厂增产的冲动，产量继续增加空间有限。预计本周（2018.5.21-2018.5.25）国内钢材市场价格将继续呈震荡偏强的走势。兰格马力：今年三月份因为高库存、高价格、低需求、中美贸易战等原因，导致钢市利空占优势。而四、五月份，因为库存快速下降、需求集中释放、央行降准刺激、政治局重提扩大内需、贸易战缓和，利多又开始占优势，但从六、七月份开始，可能再度转变为利空占优。 虽然生态环境部和各地方政府先后出台了《广东省打赢蓝天保卫战2018年工作方案》、《晋城市钢铁铸造行业专项整治方案》、《江西省打赢蓝天保卫战三年行动计划(2018-2020年)》等环保政策，但对当下的钢铁产量影响有限。据兰格钢铁网统计，全国百家中小钢企高炉开工率正在快速恢复，4月是平均82%的水平，5月到目前为止平均是85%，*新一期是86.5%。前期限产50%的邯郸武安，现在限产比例已经降到了30%左右。而在投资方面，投资增速下滑趋势不变，季节性减弱风险增强。2018年1-4月份，全国固定资产投资、全国房地产开发投资、全国房地产企业房屋施工面积、全国房地产企业房屋新开工面积等都出现了不同程度下降。而钢铁产量增加和投资增速下滑会对钢铁行情产生较大影响。虽然投资增速出现了下滑，但也不必太过悲观。目前，基建下滑势头得到一定的遏制。PPP项目清理暂告一段落，下拨资金速度自4月份开始加快。此外，4月央行大幅降准1个百分点，4月下旬中央政治局会议时隔三年再强调扩大内需；随后各地方政府开始密集开会调研扩大内需事宜。目前，全国钢材库存经过9周的消化，累计下降了620万吨，降幅达到35%。目前库存1147万吨，比去年同期高160万吨，幅度为16%，总体压力有很大环节。但总体来看，建材库存仍比去年高很多，板材低很多。建材库存方面，目前库存776万吨，比去年同期高248万吨，幅度为36%。部分核心地区库存压力仍大，其中华北高31%，北京高60%；东北整体高63%，沈阳、哈尔滨的压力仍很大；华东高53%，上海、杭州压力也不小；中南高30%，但广州仍高52%。西南、西北压力相对小。目前全国板材库存371万吨，比*高点下降76万吨，降幅17%。目前库存比去年同期低19%，压力较小。其中热卷低19%，冷轧低21%，中厚板低22%。 虽然环保政策频出，但短期对产量影响有限，钢产量将继续高强度释放，加上夏季高温、多雨天气影响实际需求，库存面临降速放缓甚至增长的风险。但在货币政策有所放松背景下，钢价深跌可能性不大。但未来2个月，高位回落可能性大，幅度相对有限。 卓创王语录： 上周钢材价格波动区间不大，价格上行动力不足，下行支撑位力度较强。库存方面：社会库存方面，社会库存继续消化，尤其*近两周在天气表现偏差的背景下，社会库存整体继续下滑，且需求以终端工程需求为主，故库存方面目前是一个利好带动。成交方面：震荡行情导致现货方面炒作或者囤货需求减弱，但因目前终端工程需求表现较好，市场整体走货量表现尚可，目前山东以北周度总成交量较上月同期增加，华东华南等地总成交量保持正常水平。需求：北方需求增加较为明显，尤其华北、山东等地，据悉受上合峰会影响，山东工地有赶工情况，北方市场需求量呈现增加的走势，南方市场方面暂时影响不大，但随着未来进入梅雨季节，需求量会有减弱，未来北方市场将是需求增加的重要区域。钢材市场供需面没有大的风险，问题在于市场信心不足，且期货走势不明朗，短期卓创预计本周（2018.5.21-2018.5.25）钢材近期市场或继续震荡，趋势为震荡趋弱。友发集团副总经理韩卫东：中美贸易争端这块石头终于落地了！当前市场需求不温不火，月产量虽然创了新高，但连续的社会库存下降对冲了这一利空。市场震荡格局依然继续，这时候，无论赌涨赌跌，空间都不合算，不如稳稳当当，稳健经营！今年以来，带钢结算均价为:3830，3800，3900，3760，38??……基本上是围绕3800波动，这期间赌哪一边，从时间和空间上都无利可图。详细信息 - 19 2018-05
.jpg "2018中部钢管行业高峰论坛在郑州胜利召开")
2018中部钢管行业高峰论坛在郑州胜利召开
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.19 丨 178435月17日，“2018中部钢管行业高峰论坛暨钢管产业趋势与应用研讨会”在河南郑州黄河迎宾馆举办。本次研讨会以“友好携手·发展共赢”为主题，在冶金规划研究院、中国钢结构协会的联合指导下，由天津友发钢管集团主办，中钢网承办，河南省钢铁工业协会、郑州市钢铁贸易商会、河南省消防协会等单位协办，出席本次会议的有中国钢结构协会钢管分会常务副秘书长李霞、河南省房地产业商会常务副会长兼秘书长赵进京、郑州市钢铁贸易商会会长黄涛、天津友发钢管集团副总经理韩卫东等来自行业协会、 大型钢厂、 钢铁钢管企业、 消防工程及设备企业、 建设单位、 施工单位、金融机构等相关单位的负责人等400多人。 本次会议在对当前钢管行业宏观形势进行深度解读之余，对于中部钢管行业企业如何在新形势下突围，如何创新求变进行了深度讨论。 事实上，经过近十年的发展，钢管行业在产品结构、质量水平、技术装备等方面不断得到优化提升，但是作为钢管行业的大国，我国钢管行业在优化升级方面却是一大短板，行业结构性矛盾突出。在此形势下，中部钢管行业企业如何创新求变、抢占市场， 实现华丽蜕变成了众多企业共同关心的问题。 也正因为如此，本次研讨会邀请了众多行业专家，从钢管行业热点切入，结合目前中部钢管产业链面临的复杂外部环境，通过企业间的思想碰撞，探索未来发展新思路。 中国钢结构协会钢管分会副秘书长李霞在致辞中指出，中国钢管企业要想在发展上有所突破，一方面需要我们的钢管企业提高技术创新能力，以技术创新驱动企业的转型升级，进而提升企业的综合竞争力，跳出过去同质化竞争陷阱，走特色化、差异化的发展之路。另一方面则需要通过不断完善行业标准，建立行业准入门槛制度，进而推进行业洗牌，不断优化钢管行业产品结构，*终实现钢管产品升级引领终端需求消费迭代升级的终极目标。 除此之外，李霞表示，通过互联网+钢管产业深度融合，在自主创新能力、资源利用效率、产业结构水平、信息化程度、质量效益等方面实现转型升级和跨越式发展，是未来钢管企业发展的必然选择。 河南省房地产业商会常务副会长兼秘书长赵进京则表示，钢铁行业被称为“一切工业之母”，在我国国民经济中占据重要位置，因此，他勉励到场的企业代表们要勇攀质量高峰，为国民经济的快速发展提供可靠的原材料保障。 作为活动的主办方，天津友发钢管集团副总经理韩卫东在会上做了“开拓进取 共同迎接新时代”的主题发言。 他强调，未来钢管产业链企业应该开拓进取，共同迎接新时代的到来。特别是当前国际经济稳定增长，中国经济高质量增长，从国内外政治经济角度看，我们进入了一个前所未有的好时代；同时，由于供给侧改革深入，淘汰落后产能、过剩产能，抑制产能无序扩张，同时淘汰地条钢，重视环保、能源、质量等重要因素，市场发展秩序得到进一步规范，企业迎来新的发展机遇。在他看来，今年钢市特点为高位震荡，后期寻求突破，钢铁行业迎来了*好阶段。 除此之外，随着电子商务等新工具的出现，当前钢铁流通行业已经进入新阶段，一站式综合服务平台正在悄然成为行业发展新趋势。针对这种情况，韩卫东副总经理结合友发的实际发展情况为到会嘉宾做了集中的经验分享。 其一，友发集团在全国已经建立了天津、唐山、邯郸、陕西韩城四大生产基地，生产的产品六大品类覆盖全国。 其二，将经销商变成服务商，带领客户一起转型升级。在他看来，未来钢管行业的竞争实际上是供应链服务能力的比拼，在这个过程中传统的经销商必须由过去的单纯卖产品向卖服务过渡，只有转型为服务商才能避免被新的市场冲击所淘汰。 其三，布局终端，打造一站式服务平台。韩卫东副总经理表示，友发未来将持续深化营销革命，建立行商机制，与经销商联合服务终端；在全国主要省会城市建立多家营销区域中心，与电商中心和物流中心联网运行成为“运友云平台”；发挥电商和物流平台的功能作用，以区域中心为载体，联网运行。 对于钢管企业如何适应新形势，寻求新发展，邯郸市友发钢管有限公司总经理董希标在致辞中也做了经验分享。他首先为大家介绍了友发集团及邯郸友发钢管公司，并指出友发集团一路走过来，能够在行业内实现规模和效益的“双丰收”，关键是发展中坚持“四颗心”。 第一颗心：良心做环保，友发集团始终坚持良心做环保，*近五年在环保方面持续投入数亿元，目前已经完全实现了废气、废水、废酸的零排放。 第二颗心：专心抓质量。在友发，有一套严格的内部质量管理系统，从原料、设备到工艺、管理再到检验，每一个环节都有严格质量管控体系，*终确保产品次品率低于十万分之一！ 第三颗心：精心做好营销革命工作，同时通过辅导全国35家经销商从贸易商转型为服务商，营销革命取得初步成果。 第四颗心：专心做好转型升级工作，主要是做好产品升级、标准升级和服务升级工作。并承诺友发钢管产品的终端用户们“请放心”使用友发钢管，友发绝不会让一根问题管流入市场，发现一根次品赔偿十根！ 中钢网董事长姚红超发表的“服务创造价值--为钢铁插上电商翅膀”将中钢网企业文化、行业影响力、企业竞争力、核心优势、企业愿景等等全方位立体式“从里到位”描述了一遍。“2018年，中钢网会围绕‘平台智能，业绩倍增’的总体思路，进一步升级平台服务功能，实现智慧仓储、智能运输、供应链金融、无车承运、OEM定制化服务、产业生态化矩阵运营体系，为市场覆盖、业务提速、营收增加、纳税贡献等提供保障。”*后姚红超为中钢网擘画出新时代的壮美蓝图，“我们坚持聚焦体验、坚持创新、提升价值，未来中钢网一定会发展的更好，一定会走的更远，为打造百亿市值的互联网企业努力奋斗。” 在会议的论坛环节，中国钢结构协会钢管分会副秘书长李霞、天津友发钢管集团副总经理韩卫东、安钢集团销售公司总经理苏锋、中钢网董事长姚红超、浙江东南网架股份有限公司技术副总荣贺五位资深“钢铁侠”，围绕钢管企业所面临的现状、未来发展、如何提升钢管产品的竞争力等问题各抒己见，为到场嘉宾带来一场精彩的思想盛宴。 此外，研讨会期间还举行了授牌仪式、签约仪式和诚信宣誓仪式。河南省房地产业商会与邯郸友发钢管合作签约，郑州一建与邯郸友发钢管、河南消防产业工作委员会与邯郸友发钢管、中钢网与天津友发集团现场签约。 宣誓仪式上，友发集团代理商庄严宣誓：弘扬中华民族诚实守信的传统美德，视信用为生命。树立友发品牌，以高品质的产品，高品质的服务，赢得客户的信赖。履行文明经商的原则，坚决维护市场秩序，构建策略联盟，实现多赢共享。承诺公司责任，兑现服务承诺，确保消费者权益。 以企业自律推进行业质量蜕变，以技术创新擘画钢管产业未来，一切才刚刚开始。未来道阻且长，但友发人坚信行则必至。详细信息 - 18 2018-05
专家说市—5月14日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.18 丨 11905我的钢铁：上周国内钢材市场价格先扬后抑。上周前半周市场偏空的情绪在近两日有所改善，而从成本及库存等基础因素来看，由于多数品种市场库存压力不大而成本方面随着前期的上涨有所增加，因此在表观来看足以支撑现货价格维持高位盘整。但从另一方面而言，现阶段的社会库存消化速度相较前期出现明显的降速，而钢厂方面的库存压力由于订货成本的原因而开始逐步增加，因此不排除对于后市仍持有偏空心态的人维持盘整或让利出货套现，跟涨心理或较前期有所减弱。综合预计，本周（2018.5.14-2018.5.18）国内钢材市场价格维持高位震荡运行。 钢之家：上周国内钢材市场价格持续小幅下跌，尤其是建筑钢材跌幅较大，主要原因一是当前钢材利润水平较高，钢厂内生增产动力强，钢铁旬产量维持在较高水平；二是受期货价格震荡的影响较大。从近期市场看，河南、广东、石家庄等陆续出台大气污染治理政策，钢铁行业是环保重点行业之一；唐山地区启动重污染天气应急减排措施，要求钢铁行业在执行非采暖季错峰生产要求的前提下，5月11日-14日，根据区域不同，钢厂烧结机限产50%或全部停产；市场库存尤其是建筑钢材库存继续快速下降，下游需求比较旺盛。不过，在当前钢材利润较高的情况下，非限产区域钢厂产量的增加弥补了部分限产区域产量，钢铁总体产量处于较高水平，对市场有一定的压力。预计本周（2018.5.14-2018.5.18）国内钢材市场价格将以震荡调整为主。 兰格：转眼五月份已经过半，本周开始即将进入下半场。环保再强化升级使得市场似乎又重新看到了希望。环保保卫战能否进行到底，对期现市场影响几何，钢市能否借助又一波政策红利再上一个台阶？其它又有什么因素会对市场产生较大的影响？带着这些问题，我们从以下几个角度来进行分析：从此次环保来看，不论限产力度、时间和范围均有加强的趋势。前期徐州地区焦企限产50%-70%，上周政府则要求焦企全停，当前徐州地区所有钢厂依然处于全停状态，复产时间未知。邯郸对全市18家钢企、24家焦化深度治理改造！提出2018年8月底前，压减炼铁产能151万吨、炼钢产能30万吨；制定邯钢退出搬迁方案，2018年实施东区焦化迁建，力争2019年6月底退出。唐山市政府决定自5月11日0时至5月14日12时采取应急减排措施。其中钢铁行业在执行非采暖季错峰生产要求的前提下，5月11日、12日、14日0时-12时路北、丰南、丰润、古冶、开平区、滦县钢铁企业烧结机全部停产，其他时段烧结机限产50%；其他区域钢铁企业全时段烧结限产50%。与此同时，广东、河南、陕西、成都等重点地区先后出台环保方案，对市场信心起到明显的提振作用。另外，据兰格网跟踪，近日开始至6月份，柳钢、日钢、沙钢、武钢均陆续有热轧产线检修操作，预计影响热轧产量已近50万吨。受限产影响，部分地区螺线、热卷、中厚板等品种资源开始出现偏紧现象，造成部分商家封库惜售的心理。从后期到货成本来看，支撑作用正在加强。继宝钢之后市场瞩目的沙钢对建筑钢材上调70-200元，武钢、永钢、中天、唐山国义等钢厂上调70-150元不等，其它钢厂很可能追随上涨，后期到货成本将继续推高。短期来看，供需暂时没有质的改变，库存连续第9周处于快速下降通道，虽然略有放缓，但终端采购需求仍在释放当中。一旦价格进入合理区间，便引发入场采购的需求。从周末成交情况来看，市场低价出货较为火爆，交投气氛较前期明显活跃起来，终端需求及部分投机需求显现。而环保政策加强正如火如荼，市场余温尚在，本周仍有上涨的可能。但持续性上涨有待进一步观察。从周末市场反馈来看，各地对高价认可度仍然不高，高位成交有走弱迹象，对价格持续上涨是个考验。同时，要注意期货市场空头利用环保消息刺激市场做多心理，而一旦拉高过后或将面临再度打压下来的风险，反复收割获利离场。而随着利好消息的释放以及消化，后期支撑动力也需要反复观察。另外，本周二是国内4月投资、消费等重要经济数据即将出炉，要多加关注，若此时一点风吹草动很可能使得此波行情提前结束。若传出利好，再配合环保则上涨空间或会相对高一些。总体来看，笔者认为本周（2018.5.14-2018.5.18）冲高回落可能性相对较大。 卓创王语录：供给方面，本周北方市场供应继续增加；华东保持目前水平变化不大；西北新疆下周开工增加，供应或增大。库存：社会库存方面，社会库存继续消化，贸易商操作继续去库存为主，库存下滑力度依旧表现良好，但钢厂库存微增，市场后期或承受一定的压力。需求：北方需求表现中规中矩，但本周全国下雨天气增大，终端需求释放或有一定的影响。同时，山东受到“峰会效应”的影响加大，限制主要集中在下游房地产基建等的施工方面，建材需求受到较大的压制。心态调研结果反馈：继续看震荡行情29，看跌59，看涨19；上周看跌比例明显增加，市场看跌原因有：1.期货上涨行情破坏，对现货提振作用减弱；2.钢厂轧线高炉开工率继续走高，4月份唐山、山东、河南等地开工增加，5月份邯郸开工率激增，供应压力增加，3.市场连续走货偏弱，下跌需求继续凸显。卓创方面预计本周（2018.5.14-2018.5.18）钢材近期市场或有低价反弹，但短期趋势或由震荡趋强转为震荡趋弱，上行趋势或转变为下跌通道。 友发集团副总经理韩卫东：上周钢材市场出现了一定震荡，而钢材社会库存继续下降。市场处于僵持震荡状态！在环保限产及社会库存下降情况下，价格向下空间有限，而价格向上突破，需要强劲的需求以及更低些的库存！五月的市场，仍然是个销售的好月份！详细信息 - 18 2018-05
钢铁业去产能态度非常坚决 大气治理新空间开启 谁将受益？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.18 丨 7097生态环境部近日就钢铁企业超低排放改造工作方案征求意见。《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》对一些具体指标作了明确。烧结机头烟气、球团焙烧烟气排放限值颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度不高于10、35、50毫克/立方米，其他污染源颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于每立方米10毫克、50毫克、150毫克。《意见稿》要求，重点推进粗钢产能200万吨及以上的钢铁企业实施超低排放改造。鼓励采取烟气循环、低硫矿、低硫煤等源头控制技术。加快淘汰落后产能和不符合相关强制性标准要求的生产设施。全面加强企业污染排放监测监控。《意见稿》还提出，对全面完成或部分完成超低排放改造的钢铁企业，大气污染物排放浓度低于污染物排放标准百分之五十的，减按百分之五十征收环境保护税。 生态环境部强调，实施钢铁企业超低排放改造是推动产业转型升级、改善大气环境质量、化解钢铁行业过剩产能的重要举措，也有利于扩大投资、推动技术创新、促进钢铁行业高质量发展。 资深钢铁行业研究员表示，根据征求意见稿要求看，目前大部分钢厂难达标，需要通过增大环保投入和产量限制达标。按照当前钢厂平均的环保投入，动态成本在200元至300元/吨，环保设备的折旧成本在100元/吨左右。由于新设备的投入，将使动态成本和折旧成本都出现增加，钢厂边际成本将再增加100元/吨左右。 国海证券认为，此次征求意见稿是对今年两会中提到的“推动钢铁等行业超低排放改造”任务的落地，钢铁成继电力后第二个需实现超低排放的行业。文件提出要重点推进粗钢产能200万吨及以上钢铁企业实施超低排放改造，到2025年底前完成改造9亿吨左右。据国家统计局发布的2015年粗钢产能及工信部公布的2016-2017年实际化解粗钢产能量计算，截至去年底，我国粗钢产能尚有10.85亿吨，9亿吨的超低排放改造目标基本覆盖所有钢铁产能。 征求意见稿中提出，烧结机头烟气、球团焙烧烟气在基准含氧量16%条件下，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米，远超去年6月生态环境部发布的《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》修改单(征求意见稿)(简称“修改单征求意见稿”)；其他污染源亦要求排放浓度分别不高于10、50、150毫克/立方米，排放标准“一步到位”，这必然催生更高级别、更稳定的脱硫脱硝除尘设备。活性炭(焦)等多污染物协同处置技术、低氮燃烧设施、高效袋式除尘设备的需求将得到释放。 现有钢铁企业改造将分三个阶段进行，2018-2020年10月底前，京津冀及周边、长三角、汾渭平原等大气污染防治重点区域具备改造条件的钢铁企业基本完成超低排放改造；2022年底前珠三角、成渝、辽宁中部、武汉及周边、长株潭、乌昌等区域基本完成；2025年底前全国具备改造条件钢铁企业力争实现超低排放。分区域、分阶段进行显示钢铁行业超低排放市场将稳步推进。按生态环境部建议的“电除尘活性炭协同治理”工艺单位投资测算，仅完成2017年修改单征求意见稿标准达标，钢铁行业整体改造空间就已超过800亿元，超低排放改造市场空间会更大。根据征求意见稿提出的2020年前完成改造4.8亿吨、2022年完成改造5.8亿吨、2025年完成改造9亿吨的进度进行测算，暂以修改单征求意见稿提到的一小时每百万立方米烟气量单位投资1.2亿元测算，2018-2020年、2020-2022年、2023-2025年钢铁烟气改造市场空间分别为436亿元、91亿元和291亿元。 与推行电力行业超低排放改造一样，此次征求意见稿提出多项在财税、资金等方面的支持政策，虽没有明确提出电价支持政策，但对于逾期未完成超低排放改造的钢铁企业，省级政府可在现行电价基础上加价不超过0.1元/千瓦时，相当于按期完成超低排放企业的间接竞争力提升。税收方面，全面或部分完成改造的企业，污染物排放浓度低于排放标准50%的，减按50%征收环境保护税，并将落实环境保护专用设备税收抵免优惠政策，减免绿色货运增值税。资金方面，中央财政大气污染防治专项资金将对改造快、规模大的省份适度倾斜，钢企超低排放改造有望获得优惠信贷并可发行企业债券直接融资。多项积极支持政策为钢企提供多重保障，有望提升其进行超低排放改造的积极性，推进进度有所保证。 作为2018年两会提出的生态环保重点工作之一，钢铁行业超低排放终落地，预计征求意见稿后正式文件有望加速出台。测算钢铁行业整体超低排放改造市场空间超过800亿元，按较低排放标准所需单位投资保守测算，2018-2020年、2020-2022年、2022-2025年钢铁烟气改造市场空间分别为436亿元、91亿元和291亿元，市场空间将稳步释放，对环保设备及工程服务的需求亦将有望持续7-8年的时间，大气治理新空间开启。建议关注具备“活性焦干法烟气净化”技术研发与储备的清新环境(002573)，已在钢铁行业有所布局、拥有烟气环保岛、气力输送等全过程烟气处理能力的龙净环保(600388)，积极开拓冶金、石化等行业烟气治理工程的德创环保(603177)。 华创证券表示，综合看《2018年国务院政府工作报告》和发改委《关于做好2018年重点领域化解过剩产能工作的通知》等政策文件，本年内政府钢铁去产能的态度仍非常坚决，而去产能的手段很可能就是环保，在环保作为淘汰落后产能工具的过程中，常态化的严格执法可能导致短期停产和彻底关停等事件的发生，从而对产量形成压制。从政策面看，环保很可能成继去产能、清除地条钢后又一个板块催化剂。 从政策连续性和执行力度上，无论从大气十条到三市整改这一“目标-政策-评估-约谈-整改”链条，还是中央环保督察“督察-交办-整改-问责-专项督察”的层层推进，都显示极强的连贯性和执行力。环保文件再也不是一纸空文，政策的目标也不再是可以打折扣的。政府在环保上的重视和强硬态度决定后期政策文件的执行力度会十分到位，可能远超市场预期。 近期中央和地方环保主管部门频频发文不断提高烧结环节的排放标准。国家大气污染特殊排放值的达标日期又定为了本年10月1日。而目前国内承接过大型钢厂的烧结机脱硫脱硝改造，并且改造完成后可达到国家特殊排放标准的仅有四家。后期很可能出现由于改造产能不足，部分企业未能在验收日之前达标的状况。根据改造完成率的情景分析，在改造完成率为25%、50%、75%和100%情况下，单月影响产量分别可达到1000万吨、667万吨、333万吨和0万吨。一旦单月影响量达到了500万吨以上，极有可能重演去年冬天供暖季限产时期的火爆行情。除未达标企业的停产和彻底退出这一下半年产能主要影响因素，环保对产量的冲击还体现在越来越趋于常态化的限产上。限产分为既定的非供暖季错峰生产和一些应急限产停产，都会进一步收缩供给，带来不小的边际变化。 环保压力较严重的主要为京津冀地区和长三角地区。环保对产量的冲击也会抬高价格和拉大区域价差，所以环保高压下持续推荐韶钢松山(000717)、柳钢股份(601003)和三钢闽光(002110)等南方钢厂。 中泰证券认为，钢价经历近一个月持续上涨后，主要产品除螺纹钢盈利距去年四季度高点尚有一段距离外，*新的热卷及中厚板的盈利已接近甚至超越去年高点水平，行业盈利在一季度的基础上得到快速修复。考虑到五六月行业需求整体仍有望维持高位，若经济能维持稳健态势，库存逆转向下导致钢价大幅承压概率较小，行业盈利仍将处于较高区间。 *新经济数据看，1-4月基建增速放缓是导致行业需求下滑的核心原因，但经济整体下滑偏缓，并没有失速。而钢价的剧烈波动主要来自产业链短期的存货剧烈调整。近期降准及政治局会议传递在外部贸易战压力下重新稳定内需信号，国内政策开始微调。预计在目前政策环境下，地产投资端存在改善可能性，进而对冲基建下行压力。而供给端本轮周期与2009年刺激周期不同点在并没有进入工业企业资本开支周期，产能增长较以往更谨慎，因此一旦需求缓和，工业企业盈利将继续维持在较高水平。降准后商品修复快于股市表现，钢铁盈利重回高位。预计前期调整充分的周期板块将出现修复机会，可关注标的如宝钢股份(600019)、华菱钢铁(000932)、方大特钢(600507)、柳钢股份、太钢不锈(000825)、新钢股份(600782)、中国东方集团(600811)、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份(600282)、马钢股份(600808)等。详细信息 - 18 2018-05
工信部副部长王江平：确保钢铁产能只减不增
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.18 丨 7142日前，中国国际钢铁大会在北京举行，中国工信部副部长王江平在会上发言时表示，称中国将确保钢铁产能只减不增，将严把钢铁新增产能关，确保钢铁产能只减不增。“要确保落后产能应去尽去，应退尽退，绝不允许弄虚作假的行为，不允许过剩产能死灰复燃。不允许搞等量置换，不允许违法违规建设新的钢铁项目。” 工信部副部长王江平：确保钢铁产能只减不增 王江平强调，要避免陷入一轮轮的产能过剩怪圈。工信部今年出台了新修订的钢铁行业产能置换实施办法。产能置换工作更加严格，将和双钢部门一道，严把产能关，确保产能总量质检工作。 王江平表示，2018年是钢铁去产能的深化之年，我们要继续化解粗钢产能三千万吨，争取提前两年完成原定目标1到1.5亿吨钢铁产生上限这个目标任务。 王江平表示，我国钢铁行业面临的困难有产能过剩问题，核心还是结构性问题。低端供给过剩，高端供给不足并存，区域性过剩和区域性不足共存。在积极化解过剩产能的同时，要通过质量变革，效率变革和动力变革，着力增品种，提品质，树品牌，推动我国钢铁行业高质量的发展。 王江平称，钢铁产能过剩是全球性问题。钢铁产能过剩的根本原因是08年金融危机以后全球经济放缓，需求不足。为化解钢铁产能过剩，中国已经采取了实实在在的行动。是全球唯一一个公布去产能目标的国家，也是力度*大，措施*实的国家。近两年化解产能超过1.2亿吨，产能明显缩小，为世界钢铁形势好转做出了应有的贡献。但是依靠中国一家不能解决全球产能过剩的问题，我们希望世界各国，也能拿出切实有效的措施，而不是对中国去产能成果视而不见，一味的说三道四，转移视线。将钢铁产能过剩问题扩大化政治化。 针对钢铁领域的贸易保护主义。王江平强调，对全球贸易保护主义我们要旗帜鲜明，共同抵制，近几年来，个别国家频频对外实行贸易保护主义。对进口钢材征收特别关税，这是典型的贸易保护主义行为，违反了世贸组织核心规则，扰乱了国际钢铁贸易正常秩序。如果不改变这种现状，将加剧国际经济钢铁行业市场的不稳定性。详细信息 - 17 2018-05
莫被“环保”冲昏了脑 钢市危险系数逐渐高
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.17 丨 6914近几日国内钢材市场价格保持震荡走高态势，各地成品钢材现货价格跟涨乏力，钢坯涨势相对较好。对近期国内钢市影响*大的利多因素无疑是环保政策满天飞。笔者梳理了一下，主要包括如下政策： 1、《广东省打赢蓝天保卫战2018年工作方案》，5月7日印发 2、《晋城市钢铁铸造行业专项整治方案》 3、山西省2018年环保工作会议透露，为坚决打好污染防治攻坚战，实施工业企业环保升级改造工程，2018年9月底前，山西省钢铁等行业现有企业完成大气污染物特别排放限值标准改造。 4、河南省2018年10月1日起,铁合金、焦化和钢铁企业的炼铁、炼钢、轧钢工序全面执行国家大气污染物特别排放限值规定。 5、河北印发《钢铁工业大气污染物超低排放标准(征求意见稿)》。现有企业烧结球团2020年1月1日起执行颗粒物10mg/m3、二氧化硫35mg/m3、氮氧化物50mg/m3。新建企业自标准实施之日起执行表1～表4规定的排放限值。 6、江西省近日印发的《江西省打赢蓝天保卫战三年行动计划(2018-2020年)》，。对能耗高、排放大的钢铁、水泥等企业，推动企业整体或部分重污染工序向有资源优势、环境容量允许的地区转移或退城进园；对不符合产业政策要求的落后产能和“僵尸企业”，以及环境风险、安全隐患突出而又无法搬迁或转型企业，依法实施关停；到2020年底前基本完成城市主城区重污染企业搬迁改造任务。 7、近期，生态环境部办公厅发布关于征求《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》意见的函。意见稿中明确改造工作的主要目标为：“新建(含搬迁)钢铁项目要全部达到超低排放水平。到2020年10月底前，京津冀及周边、长三角、汾渭平原等大气污染防治重点区域具备改造条件的钢铁企业基本完成超低排放改造；到2022年底前，珠三角、成渝、辽宁中部、武汉及其周边、长株潭、乌昌等区域基本完成；到2025年底前，全国具备改造条件的钢铁企业力争实现超低排放。” 上述环保相关政策确实将对钢铁行业产生重大影响。尤其是第5和第7条，河北省和生态环境部的针对钢铁企业要进行超低排放限值改造的征求意见稿如果实施，将对钢铁企业产生重大影响。目前的现状是基本没有企业能够达到这个超低排放限值标准，确实需要大面积改造。但从影响时间来看，京津冀京津冀及周边、长三角、汾渭平原等地区钢铁企业还留出了一年半至两年的改造时间，对于短期内的钢铁供给应该影响相对有限。 第3、4条，山西和河南省要在9月底前达到特别排放限值，这两个省的政策对于今年三季度的钢铁市场可能会产生影响，目前山西、河南两省的钢铁排放水平和特别排放限值相比还有一定的差距。如果山西、河南政府也真的像徐州政府那样，要求钢铁企业在全面停产的状态下进行环保升级改造，影响就会很大。 上述大部分环保政策都是对未来较长一段时间会产生影响的，但不会立竿见影的对于钢厂生产产生影响。今年全国范围内的环保政策，对钢铁生产影响*大的一是徐州的环保改造政策，当地绝大部分钢厂停产；二是邯郸武安的政策，3月下旬全部停产，4月开始高炉限产50%(近期钢厂排污许可证不合规治理都通过验收，钢厂限产比例减弱到了30%左右)；三是唐山的非采暖季限产，部分钢厂受政策影响高炉未全部复产。 环保的影响究竟有多大？今年冬季“2+26”城市采暖季大限产，但今年一季度全国粗钢产量比去年同期增长了5.4%(去年同期无大面积强制性限产政策)；4月全国粗钢产量7670万吨，同比增长4.8%，4月份全国粗钢日均产量255.67万吨，再创历史新高，比3月环比上升7.13%；1-4月份我国粗钢产量28897万吨，同比增长5.0%。这个骄人的战绩是在上述三项效果明显的减产政策背景下实现的。 从趋势上来看，在高利润(目前钢厂吨钢有500-1000元的毛利)的驱使下钢铁产量将继续提高，兰格钢铁网统计的高炉开工率已经提高到了86.5%，5月的开工率比4月平均要提高3个百分点，不排除5月粗钢产量再创历史新高的可能性，高产量给市场带来的风险正在逐渐积累。 而从需求趋势来看，整体的固定资产投资增速仍在下降，1-4月已经降到了7%，比一季度增速又下降了0.5个百分点，基建投资1-4月下降到了12.4%，比一季度又下降了0.6个百分点。而从季节性需求来看，4、5月份是每年需求释放的高峰期，6、7月受各地高温、多雨天气的影响会有所下降。4、5月份的需求高强度释放使得全国的钢材尤其是建筑钢材库存得到了大幅消化，需要密切的关注5月下旬开始全国的钢材库存消化速度的变化，一旦库存消化速度放缓，钢价很可能承受下行的压力。详细信息 - 17 2018-05
中钢协：钢铁产能释放加快 不利于改善供需形势
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.17 丨 70474月国内市场钢材价格由降转升 后期难以大幅上涨 4月份，正值钢材市场需求旺季，钢铁产能释放加快，社会库存持续下降，钢材价格由降转升。总体来看，钢材市场仍是供大于求态势，后期钢价难以大幅上涨。 一、国内市场钢材价格由降转升 4月末，钢铁协会CSPI中国钢材价格指数为112.84点，环比上升4.17点，升幅为3.84%，环比由降转升；与上年同期相比上升20.20点，升幅为21.80%。 1、长材价格升幅高于板材 4月末，CSPI长材指数为116.39点，环比上升5.17点，升幅为4.65%；CSPI板材指数为111.31点，环比上升3.89点，升幅为3.62%。长材价格升幅比板材高1.03个百分点；与去年同期相比，长材指数上升17.91点，升幅为18.19%；板材指数上升22.34点，升幅为25.11%。 2、主要钢材品种价格变动情况 4月末，钢铁协会监测的八大钢材品种价格均由降转升，其中：高线、钢筋和角钢分别环比上升265元/吨、207元/吨和47元/吨；中厚板、热轧卷板、冷轧薄板、镀锌板和热轧无缝钢管价格分别环比上升158元/吨、216元/吨、39元/吨、82元/吨和3元/吨。 3、各周钢材价格指数变化情况 4月份，CSPI国内钢材价格综合指数呈逐周上升走势。进入5月份以来，第一周继续上升，第二周小幅回落。 4、主要区域市场钢材价格变化情况 据钢铁协会监测，4月份，全国六大区域市场价格均由降转升。其中：华东地区升幅较大，环比上升4.72%；华北地区升幅较小，环比上升2.74%；东北地区、中南地区、西南地区和西北地区分别上升3.60%、4.21%、3.84%和2.97%。 二、国内市场钢材价格变化因素分析 4月份，市场进入钢材需求旺季，钢铁产能释放加快，钢材库存持续下降，钢材价格由降转升。 1、用钢行业增速加快，钢材需求有所增长 据国家统计局数据，1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长7%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。其中工业投资和制造业投资同比分别增长2.7%和4.8%，增速分别比1-3月份提高0.7和1.0个百分点。从环比看，4月份增长0.52%；全国房地产开发投资同比增长10.3%，增速比1-3月份回落0.1个百分点。其中房屋施工面积同比增长1.6%，增速比1-3月份提高0.1个百分点；4月份，规模以上工业增加值同比增长7.0%，比3月份增速提高1.0个百分点。其中通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业、电气机械和器材制造业以及电力、热力生产和供应业增速分别较上月提高2.9、1.8、2.4、0.6和3.2个百分点。从总体情况看，用钢行业增速加快，钢材需求有所增长。 2、钢铁产能释放加快，钢材供给量有所增长 据国家统计局数据，4月份，全国粗钢和钢材(含重复材)产量分别为7670万吨和9227万吨，分别同比增长4.8%和8.5%；全国粗钢平均日产255.67万吨，再创历史新高，环比增长17.03万吨，增幅为7.1%；全国出口钢材648万吨，进口钢材105万吨，净出口钢材折合粗钢564万吨，环比增长25.5%。按日历天数计算，4月国内市场粗钢日均供给量为236.88万吨，环比增长5.9%，比3月份增幅提高了3.6个百分点。在需求有所增长的情况下，钢铁产能释放加快，钢材市场资源供给有所增加。 3、铁矿石、废钢等价格上涨，煤、焦价格仍处于高位 据钢铁协会监测，4月末，CIOPI进口铁矿石价格环比上升1.54美元/吨，升幅为2.42%；国产铁精矿价格环比下降46元/吨，降幅为7.18%；炼焦煤、冶金焦价格环比分别下降112元/吨和108元/吨，降幅分别为6.96%和5.70%；废钢价格环比上升116元/吨，升幅为5.33%。从总体情况看，主要原燃材料价格总体处于高位。 三、国际市场钢材价格由升转降 4月，CRU国际钢材综合价格指数为194.1点，环比下降1.6点，降幅为0.8%，环比由升转降；同比上升29.3点，升幅为17.8%。 1、长材价格由升转降，板材价格保持平稳 4月，CRU长材指数为195.4点，环比下降4.5点，降幅为2.3%，环比由升转降；CRU板材指数为193.5点，环比与上月持平；与上年同期相比，CRU长材指数上升32.6点，升幅为20.0%；CRU板材指数上升27.7点，升幅为16.7%。 2、北美、欧洲升幅收窄，亚洲由升转降 (1)北美市场 4月，CRU北美钢材价格指数为218.9点，环比上升9.6点，升幅为4.6%，升幅较上月收窄6.7个百分点。4月份，美国制造业PMI为57.3%，环比下降2.0个百分点，其中：新订单指数下降0.7个百分点，客户库存指数上升2.3个百分点；4月末，美国粗钢产能利用率74.8%，环比下降1.4个百分点。随着美国政府增加免税国家数量，钢价上涨速度放缓。本月美国市场主要钢材品种价格均有所上升，其中长材升幅收窄、板材升幅加大。 (2)欧洲市场 4月，CRU欧洲钢材价格指数为197.0点，环比上升0.8点，升幅为0.4%，较上月收窄0.8个百分点。4月份，欧元区制造业PMI为56.2%，环比下降0.4个百分点。其中，德国、意大利和西班牙制造业PMI分别为58.1%、53.5%和54.4%，分别环比下降0.1、1.6和0.4个百分点。受原燃材料价格下降影响，本月德国市场长材价格继续小幅下降，冷轧带卷价格由升转降，其他板材品种升幅收窄。 (3)亚洲市场 4月，CRU亚洲钢材价格指数为178.0点，环比下降9.4点，降幅为5.0%，环比由升转降。4月份，日本制造业PMI为53.8%，环比上升0.7个百分点，但新出口订单指数明显放缓；韩国制造业PMI为49.1%，连续第二个月低于50%；中国制造业PMI为51.4%，环比下降0.1个百分点。其中新出口订单指数比上月回落0.6个百分点。本月远东市场中厚板价格保持平稳，其他钢材品种价格由升转降。 四、后期钢材市场价格走势分析 虽然钢材市场进入需求旺季，但市场总体上仍是供大于求态势。受钢铁产能释放加快影响，后期钢材价格难以大幅上涨。 1、国民经济平稳较快发展，钢材需求保持稳定 据国际货币基金组织(IMF)4月发布《世界经济展望》中预测，2018年全球经济将增长3.9%，其中中国将增长6.6%；世界钢协(WSA)在4月发布的短期预测，预计2018年全球钢铁需求预计达到16.16亿吨，同比增长1.8%。其中：中国需求7.37亿吨，与上年同期持平。今年前4个月，固定资产投资、房地产投资增速虽略有回落，但仍保持了较快增长。总体来看，宏观经济运行态势良好，后期用钢行业有望保持较快增长，钢材需求总体仍较稳定。 2、市场仍是供大于求态势，钢价难以大幅上涨 从总体看，今年钢铁业供大于求的态势不会彻底扭转，钢价难以大幅上涨。一方面，随着市场进入需求旺季，钢铁企业经营效益持续改善，钢铁产能释放加快。另一方面，后期钢铁下游需求增长存在不确定性，尤其是房地产调控和基建投资增速放缓，会影响到国内钢铁产品需求。此外，由于贸易摩擦多发，钢铁出口难度仍较大，资源回流也将加剧国内市场压力。 3、钢材库存开始回落，后期市场压力仍在 据统计，至5月第二周，钢材社会库存连续第六周下降，至5月11日降至1271万吨，比3月末累计下降528万吨，降幅为29.35%；但同年初相比增加477万吨，增幅为60.06%；与上年同期相比增加137万吨，同比增长12.06。钢材库存仍处高位，后期市场供需压力仍在。 后期市场需要关注的主要问题： 一是钢铁产能释放加快，不利于改善供需形势。4月份，全国粗钢日产255.67万吨，再创历史新高，环比增长5.9%，同比增长4.8%。钢铁产能释放加快，不利于改善供需形势。钢铁企业要加强自律，合理控制产能释放，维护行业平稳运行。 二是进口铁矿石价格处于高位，后期难以大幅上涨。据钢铁协会监测，5月11日，CIOPI进口铁矿石价格比年初下降4.13%，低于同期钢材价格降幅1.96个百分点。进口铁矿石价格仍处于高位，后期难有大幅上涨。 三是中美贸易摩擦影响不容乐观，钢材出口面临压力。前4个月，我国钢材出口同比下降20.1%，虽降幅较1-3月有所收窄，但仍是较大幅度的下降态势。受国际贸易保护主义升级影响，后期钢材出口压力仍较大。详细信息 - 16 2018-05
新版钢铁发展指导意见或年底出台 去杠杆将是重点
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.16 丨 6915《经济参考报》记者获悉，我国相关部门正研究新阶段下钢铁产业发展指导意见。该指导意见将由发改委、工信部等部门牵头，相关协会配合制定，预计*快今年年底下发。 权威人士透露，一方面，整体经济结构发生调整，另一方面，粗钢产能发生变化，促使行业供需矛盾发生改变，因此，亟须研究新经济环境下钢铁行业未来的发展方向。 全联冶金商会会长张志祥表示，随着今年继续压减3000万吨产能，钢铁行业将提前完成此前《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》中提出的压减1亿-1.5亿吨的去产能目标。 张志祥说，钢铁行业面临的发展环境与三年前早已不可同日而语，供需水平从此前的严重过剩转为相对平衡，企业经营效益从微利到实现合理利润水平，行业从脱困阶段转向高质量发展阶段。 自2016年全力攻坚去产能以来，中国钢铁仅2016年当年就完成去产能6500万吨，随后的2017年完成去产能5500万吨，同时，全面围剿“地条钢”行动，直接清除产能1.4亿吨。这意味着，若2018完成3000万吨的目标，钢铁行业去产能总量将达近3亿吨。 “近两年粗钢产能压减幅度超过20%，产能利用率也从2015年的70%左右提高至2017年的80%，基本进入合理区间。”张志祥说。冶金工业规划研究院此前数据显示，因国内宏观经济形势和主要下游用钢行业发展明显好于预期，2017年中国钢材实际总消费量7.25亿吨，同比增长7.7%，较我国同年粗钢产量8.32亿吨相比基本处于平衡。 但值得注意的是，2018年以来，钢企扩产能冲动现象明显。中钢协数据显示，今年1季度全国生产粗钢2.12亿吨，同比增长5.4%，平均日产粗钢235.72万吨，是历史同期*高值。 “需坚定不移化解过剩产能，态度坚决严防'地条钢’死灰复燃、严禁新增产能，实施产能置换。”中国钢铁工业协会秘书长刘振江表示，2018年钢企在利润驱动下，粗钢产量增长过快，将加大市场下行压力。 据了解，除巩固去产能成果外，去杠杆、防范资金风险；加速钢企兼并重组，进一步提高集中度；废钢铁产业发展、钢材高质量发展等方面或是新版指导意见的重点。 “相关部门正进一步研究推进企业兼并重组的办法。”张志祥表示，钢铁行业需加大资源整合力度，减少和避免同质化竞争，推动企业兼并重组，形成若干个生产规模更大的钢铁集团，进一步提高产业集中度。 张志祥说，例如，支持有条件的企业实施跨地区、跨所有制兼并重组，也有可能在金融政策、企业用地方面给予一定支持。 多措并举加快钢铁企业去杠杆，防范资金风险也是未来重要方面。张志祥表示，全国工商联副主席徐乐江此前到商会调研时指出，紧跟中央防范金融风险的部署，主动降低杠杆率，降低钢企负债率。 在近日中钢协召开的“钢铁行业财务工作座谈会”上，刘振江也表示，我们处于结构调整期，产能结构已通过去产能明显改观，但其他结构性的问题仍有待逐步解决。其中重要一点便是资本结构矛盾突出，资产负债率高，造成财务负担重。 刘振江说，钢铁行业目标是经过3-5年的努力，平均资产负债率降到60%以下。一年来钢铁企业积极主动去杠杆，钢铁行业平均资产负债率同比下降2.59个百分点，但仍然处于较高水平，达67.23%。 “2017年钢铁行业仅利息支出就达到842.82亿元，”刘振江表示，钢企财务成本较高，长贷与短贷的债务结构调整仍未完成。从平均年化资金成本率来看，其从2016年的5.06%上升到2017年的6.22%，而今年3月份年化资金成本率更是上调至7.22%，远高于银行一年期贷款利率4.35%的水平。 刘振江说，将加大去产能过程中债务处置水平，进一步协调落实与银行机构签署债转股方案，推进降本增效，调整投资策略，加大直接融资比重等方式去杠杆。 “尽管形势发生变化，但钢铁行业的主要矛盾和发展压力仍存。”张志祥说，目前钢材质量稳定性、均匀性和使用性能、使用寿命与实际需求与期望还有差距，不能满足建设现代化高质量经济体系对钢铁产品的更高需求。 另外，张志祥指出，定位新形势下的企业发展方向，产品结构，短流程炼钢比例，绿色友好发展，信息网络技术应用等问题也需要探讨详细信息 - 16 2018-05
钢铁：发展环境生变 行业走向待研究
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.16 丨 6798成交端对高价位较为敏感，钢价先抑后扬。本周从周初开始，期货价格弱势调整，现货价格在高价位上成交端变得尤为谨慎，钢价开始持续下调。但临近周末的后两个交易日中，螺纹钢期货主力合约开始反弹，叠加沙钢等主流钢厂提价，市场信心有所恢复，现货市场低位成交开始放量，现货价格开始回升。从整体局势上看，本周高炉开工率继续上升，社会库存仍保持高速下降态势，表明现在仍有需求在释放，但在当下价格区间上，成交量对价位高低反应或相对敏感，近期钢厂复产与环保限产的博弈仍将是影响市场情绪的主要力量，若库存可继续高速去化，钢价表现则可继续保持坚挺。 社会库存去化速度环比回升，周去库78.60万吨。本周社会库存已连续下降九周，本周库存下降速度较前一周有所加快，尤其是建材库存一直保持较高的去化速度。我们认为在高炉开工率持续提高的情况下库存仍在高速下滑，表明目前下游成交依旧尚可，短期社会库存的去化速度仍将继续快于往年同期水平，库存压力可逐步缓解。 港口铁矿石库存明显下降。本周港口铁矿石库存去化速度有些起色，但总量依然保持在高位，库存压力犹在。从钢厂原料可用天数看，铁矿石原料库存可用天数已连续上升四周，累积上升4.5天，表明目前在利润可观的前提下，钢厂生产积极性较高，钢厂复产确实带来一定的补库需求，且补库规模有扩大趋势。若钢厂补库需求强劲，近期矿价或受益补库需求而变得相对坚挺，但长期看仍维持弱势。 产品吨钢毛利变化。依据炼钢流程我们模拟的利润模型显示，本周受铁矿石、焦炭等主要原料价格上涨影响，钢坯生产成本周平均值环比上升约17元/吨。毛利方面，本周钢价有所回调叠加成本上升，不同品种吨钢毛利周平均值均有不同幅度的下降。具体数据方面，螺纹钢吨钢毛利周平均值环比下降96元/吨；热轧卷板吨钢毛利周平均值环比下降39元/吨；冷轧卷板吨钢毛利周平均值环比下降18元/吨；中厚板吨钢毛利周平均值环比下降34元/吨。 投资建议。今年旺季整个时间区间确有后移，但依然仅是节奏上的打乱，并不影响实质行情的展现。即今年旺季区间会有一部分跨度到5月，5月需求环比4月高峰会有所下降，但整体需求仍会保持在较高的位置上。当前产量增加而库存总量继续高速下降的局势就表明目前需求尚可，但成交端对价格继续拉涨较为敏感，市场情绪的波动有时会平滑需求释放的利好。从供给端上看，钢厂复产在持续推进，高炉开工率仍会有一定的提升，但空间可控。 目前供给端上仍需主要关注钢厂复产与环保限产之间的博弈。近期降准及中央政治局会议有关“持续扩大内需”的要求均表明当下稳内需的重要性，降低钢铁整体需求失速向下风险，增强板块景气持续性动能，钢铁板块存在修复性反弹机会，标的方面可关注成本控制力强、吨钢盈利高的企业或易获得转嫁利润的行业龙头或区域龙头公司，建议重点关注：方大特钢、华菱钢铁、宝钢股份、三钢闽光、新钢股份、韶钢松山、南钢股份。 风险提示：1)宏观经济不达预期致需求大幅下滑风险；2)旺季需求释放进度不达预期的风险；3)供给释放超预期的风险。详细信息
