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2017年我国钢铁产业集中度进一步回升
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.02.01 丨 7488得益于去产能和供给侧改革推进的红利，2017年钢铁行业的利润得到强力改善。落后产能和“地条钢”的取缔造成的供给侧缺口，被合规钢铁企业所填补。2017年我国粗钢产量83173万吨，同比增长5.7%。 粗钢日均产量水平上升2017年我国粗钢日均产量水平明显上升。2017年*低日产水平出现在12月份，日均产量216.3万吨，*高值出现在6月份，为244.1万吨。2017年共有长达8个月的时间粗钢日产超过230万吨，全年我国月度粗钢日产均值为231.47万吨，较2016年同期上升11.11万吨。重点企业量级分布在中钢协的90家重点统计企业中，2017年粗钢产量超过3000万吨的企业有四家，产量占重点企业比重为27.5%；产量2000万-3000万吨企业有四家，产量占比为13.6%；产量1000万-2000万吨企业有14家，产量占比为27.3%；产量500万-1000万吨企业有12家，产量占比为12.9%。2017年，粗钢产量前10大钢厂分别是：宝武集团、河钢集团、沙钢集团、鞍钢集团、首钢集团、山钢集团、建龙重工、华菱集团、马钢集团、本钢集团。在90家重点统计企业中，2017年增产排名前五的钢铁企业分别是宝武集团、沙钢、建龙、陕钢、华菱，这5家企业粗钢产量增长2081万吨。共有19家企业较上年产量减少，减量合计940万吨。产业集中度进一步回升近年来我国的钢铁行业集中度处于持续下滑态势，钢铁行业CR10从2010年的48.6%下滑至2015年的34.2%。2016年，因当时的宝钢、武钢合并成立宝武钢铁集团，钢铁行业产业集中度首次回升。2017年我国钢铁产业集中度进一步回升。其中，粗钢产量排名前四家的企业合计产量占全国比重为21.9%，较2016年回升0.2个百分点；排名前十家企业合计产量占全国比重为36.9%，较2016年回升1.0个百分点。首先，钢厂增产是钢铁产业集中度回升的主要原因，2017年粗钢产量前10家企业粗钢产量合计增产1999万吨，占全国粗钢产量增量的44.6%，高于其粗钢产量占全国的比重。其次，因2017年建龙集团成功重组海鑫钢铁、华菱钢铁获得阳钢83.5%股权，做为前10名的建龙钢铁和华菱钢铁比重上升，也是集中度回升的另一因素。然而客观地讲，与发达国家相比，我国钢铁行业36.9%的集中度依然处于较低水平。2015年日本前四大钢铁企业产能集中度高达83.3%，美国前四大钢铁企业产能集中度占比为70%，欧盟前八大钢企产能集中度为64.9%。行业集中度在很大程度上直接反映出行业的结构是否优化，增加行业的稳定性和竞争力。2016年9月，国务院发布《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》指出，到2025年，中国钢铁产业前十大企业产能集中度将达60%-70%，其中包括8000万吨级的钢铁集团三至四家、4000万吨级的钢铁集团六至八家，与部分专业化的钢铁集团。以目前的水平，如果想要达到60%-70%的集中度，加快推进钢铁行业兼并重组是唯一的道路。对内，可以做到企业资源的充分整合，对外，可以形成有效的市场协同与竞争合力，使企业重组的社会效益、企业效益得到充分的提升，从而促进钢铁行业组织结构不断优化。而且客观来讲，目前我国“小、松、散”的钢铁企业依然占多数，低量级的企业重组对于集中度的贡献着实不大。必须要加大重量级的企业重组力度，比如千万吨以上的企业间重组，或者是千万吨级企业对中间量级比如500-1000万吨级别的企业的重组。只有这样才有可能做到行业集中度的大幅提高。未来几年将是钢铁业结构性改革突破的关键阶段。(兰格钢铁研究中心，徐莉颖)详细信息 - 31 2018-01
利润上扬致钢企增产 上下游博弈将再度上演
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.31 丨 7665利润的大幅增长正在对国内钢铁行业环境产生新的影响。第一财经记者不完全统计发现，截至1月29日，上市钢企中已有29家发布了年报预告，其中3家公司预计略增，2家扭亏，1家续亏，1家续盈，其余22家全部预增。据此，目前我国上市钢企年报预喜的公司占比超九成。 数据统计发现，韶钢松山在2017年业绩增长是*高的，达到2364.82%。在这些公布业绩预增中，除了山东钢铁、马钢股份没有公布具体增幅外，只有八一钢铁和永兴特钢业绩预增涨幅小于100%。而从盈利的具体金额上看，接近200亿的盈利让宝钢股份在净利润数额上独占鳌头，其他钢企的净利润也都十分丰厚。 毫无疑问，刚刚过去的2017年，对于钢铁行业来说可谓“丰年”。行业在供给侧改革以及清理“地条钢”等措施的影响下不断向好发展成为各家钢企业绩增长的主要原因。相关数据显示，2017年我国钢铁行业实现完全去产能1.15亿吨，已经超过了钢铁五年去产能1亿吨的底线，距离“十三五”1.5亿吨的上限目标，还剩几千万吨的规模。 大环境的改善使得现今钢铁企业每吨钢材利润普遍具有数百元之多，*高的甚至达到千元。兰格钢铁研究中心首席分析师陈克新向第一财经记者表示，“机不可失，较高的吨钢利润一定会刺激钢铁企业努力增产。” 第一财经记者查阅中钢协统计数据后发现，2018年1月上旬，重点钢企粗钢日均产量为178.96万吨，旬环比增加0.79万吨，增幅0.44%；全国估算值为224.19万吨，旬环比增加1.53万吨，增幅0.69%，显示了这一趋势。 利润驱使之下，钢企开始选择增产，对于铁矿石的需求量开始大增，目前铁矿石港口库存量再创新高。兰格钢铁云商平台数据监测显示，截至1月22日，铁矿石港口库存量达到15242万吨，虽然整个2017年铁矿石港口库存量都在高位盘旋，但目前这一数量依然是再次创下港口铁矿石库存量的新高。一连数月，铁矿石港口库存均处于不断增长的状态。 按照往年的趋势，库存量的增长可能会抑制上游铁矿石的价格。然而，与不断创下新高的库存量相悖的是，新年以来，铁矿石价格却一直表现坚挺，甚至是逆势而涨，国内铁矿石需求量巨大。 近日，全球*矿商必和必拓预计中国将继续对钢铁原料提供强有力的价格支持。“由于强制性的冬季削减规定，短期内中国钢铁产量将下降，这可能会影响短期内对铁矿石的需求。”必和必拓营销负责VickyBinns向投资者表示，但从长远来看，他仍然看好中国对于铁矿石的需求。 必和必拓2018上半财年运营公报(截至2017年12月31日)显示，综合来自于铁矿石与铜挖潜项目的产量增长，必和必拓预计全年产量增幅为6%。 同样因为中国钢铁制造商的强劲需求，力拓2017年的铁矿石平均销售价格上涨20%至每吨64.80美元。力拓2017年的铁矿石出货量小幅上涨至3301万吨，公司准备将2018年的铁矿石出货量再增加1000万吨。力拓集团16日表示，2017年铁矿石出货量增长1%后，将把2018年的出货量再增加1000万吨。按照目前价格计算，这部分增加的铁矿石价值为7.8亿美元。 不过，尽管2017年以来钢铁企业利润大增，会引发相关企业加大马力释放产能。但从2018年整体铁矿石市场来看，铁矿石供大于求的格局没有发生改变。兰格钢铁研究中心主任王国清向第一财经记者表示，“铁矿石巨头的增产、港口库存量屡创新高、中国废钢存量和供应量的上升，对于铁矿石市场来说，都将是利空因素。” 王国清进一步表示，2018年中国铁矿石进口量将在11亿吨左右，增速仅在2%左右。从铁矿石价格来看，2018年铁矿石价格的维持上涨的可能性不大，预计将有一定的跌幅。铁矿石生产国对于2018年铁矿石市场的运行也比较悲观，澳大利亚方面1月份发布今年铁矿石平均价格将降至每吨51.50美元，较2017年下跌20%的预测。 2016年，国内20余家大中型矿山企业联合作为申请人，由中国冶金矿山企业协会代表国内铁矿产业向商务部提出反倾销调查申请，并商请有关冶金矿山企业作为支持申请企业，共同请求对原产于澳大利亚、巴西的铁矿石产品进行反倾销调查。虽然*后调查申请撤销，但也显示出国内铁矿石企业无法从钢企增产所带来的业绩预增分红的焦虑。 王国清告诉第一财经记者，国外矿商本身成本低，FMG四季度的铁矿石生产现金成本仅12.08美元/湿吨，自然会受到国内钢铁企业的欢迎。此外，国外矿商出口到中国的价格也都高于成本，所以即使去诉讼，成功的可能性也不大。目前国内的矿石都是深层挖掘，需要进一步选矿，成品矿石成本较高。详细信息 - 31 2018-01
工信部：确保钢铁落后产能应去尽去
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.31 丨 71621月30日，工信部副部长辛国斌在国新办举行的新闻发布会上表示，工信部将进一步梳理薄弱环节，确保钢铁落后产能应去尽去，力争提前完成“十三五”压减粗钢产能1.5亿吨的上限目标，同时引导部分高炉转炉长流程企业转型为电炉企业，推动废钢资源的合理利用。 辛国斌说，钢铁和煤炭行业是我国推进供给侧结构性改革的重点领域，社会各界关注度比较高。按照党中央、国务院的统一部署，钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议认真推进钢铁行业去产能工作，在2016年的工作基础上，确定了到2017年6月底前彻底取缔地条钢的攻坚目标。通过各方面的共同努力，1.4亿吨地条钢产能全面出清，打击地条钢的攻坚战取得了决定性的成果。 辛国斌表示，落后产能的退出、地条钢的全面出清不仅对我国钢铁行业发展带来了深远的影响，同时也对全球钢铁市场回暖、价格回升产生了重要作用。具体来看，一是市场秩序得到规范，劣币驱逐良币的现象得到有效扭转。二是钢材价格逐步回归合理区间，企业效益明显好转。三是废钢资源逐渐流向正规企业，为我国电炉钢的正常发展创造了有利条件。四是出口秩序明显改善，在钢材出口量大幅下降的同时，出口价格也回升到了合理区间。五是产品质量得以提升。 “2018年，工信部将与相关部门一道，坚决贯彻落实中央的部署要求，坚定不移地进一步抓好钢铁去产能工作。”辛国斌说，工信部将进一步梳理薄弱环节，确保落后产能应去尽去，力争提前完成“十三五”压减粗钢产能1.5亿吨的上限目标。具体措施包括：建立打击地条钢的长效机制，坚决防止地条钢死灰复燃；以处置“僵尸企业”为抓手，坚定不移地去除低效产能；督促各地做好产能置换工作，严禁新增钢铁产能；加强对地方的监督和指导，分解落实好今年钢铁去产能计划，确保实现年度目标任务。 关于废钢利用，辛国斌表示，随着地条钢的全面取缔，废钢资源更多流向了合规钢铁企业，一方面，长流程钢铁企业增加了废钢的使用量，另一方面，短流程电炉炼钢科学有利发展的态势正在形成。下一步，工信部将会同有关部门，加强政策研究，在不增加产能的情况下，引导部分高炉转炉长流程企业转型为电炉企业，推动废钢资源的合理利用。详细信息 - 29 2018-01
黑色系新逻辑：库存主导2018年价格波动
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.29 丨 7782进入2018年一季度，黑色系走势依然表现较强，但对于机构投资者来说，其投资逻辑已发生了转变。多位机构投资者认为，当前黑色系投资逻辑已经转变，从2017年的去产能主题向库存变化过渡，基于对去产能、环保限产因素来看，未来煤炭供应量将会逐步降低，库存将成为价格波动的主要因素，对今年一季度黑色系延续看涨走势。去产能贯穿2017年投资逻辑回顾2017年黑色系整体走势，上半年呈现宽幅震荡格局，而下半年进入阶段性行情，7至8月行情主要因素在于：6月中旬成材价格启动、钢厂利润高企、供给偏紧需求复苏，焦化修正预期要求利润转移，焦化龙头企业率先提价，整体焦炭、焦煤相继走出上涨行情；9月至12月行情则是焦煤和焦炭逐步进入限产逻辑，呈现淡季不淡行情，跟随整体黑色深度调整后，走出V型反转态势。分析人士指出，2017年黑色系整体投资逻辑在于去产能政策延续。从焦煤和焦炭去产能来看，全年实际去产能约在1.5亿吨左右；由于环保限产影响，焦炭产量为4.10亿吨，同比下降2.7%，但实际全年产量为4.45亿吨，焦炭指数全年上涨了207.1%。根据此前《煤炭工业发展“十三五”规划》要求，预计2018年至2020年将去掉3.6亿吨的产能，其中包括通过减量置换、优化布局先进产能5亿吨左右。黑石投资联合创始人吉宏坤指出，目前焦煤和焦炭走势形态期同，但受到季节性和政策影响，矿产长效协议对价格将有一定平抑作用，因为需要调整市场真正的供需到底，所以焦炭价格受到库存的影响比较大，一旦价格进入上涨阶段，配置焦炭头寸比焦煤要好。此外，焦企和钢厂博弈将是今年*大亮点，依然会非常激烈，钢厂会在利润下行趋势下，打压焦炭采购价格，*近焦炭采购价格已经连续降了350元/吨，而焦化企业对焦煤成本的把控相对弱一些，当钢厂实行季节性限产，焦炭受到影响一定会比焦煤要大，因此，未来库存将成为双方博弈的重要因素。看好一季度黑色系走势焦炭行业在国家“三去一降一补”政策下，过去两年去产能效果非常明显。吉宏坤认为，从现货端来看，预计焦炭短期供应量可能会有所下降，但中长期还需关注政策面的调整；从股票和期货市场的投资机会来看，重点看好有国资背景参股或控股的煤炭个股，而黑色系商品将延续看涨投资机会。对于影响黑色系2018年走势来说，吉宏坤认为影响因素有很多，具体包括六方面： 一是宏观层面上煤炭供给呈总体宽松平衡。煤炭供给侧改革肯定会对供需格局造成整体宽松平衡状态，而周期性或阶段性事件驱动，例如环保限产政策都会利多，整体行情中上涨概率高。二是天气、突发事件、市场供需错配或造就的阶段性行情。例如在每年的12月份，运费涨幅提升将压缩现货端的利润。三是伴随煤炭、钢铁产业的周期演变，复产在未来几个月较为确定，双焦需求仍在。四是钢材价格将处于高位震荡的态势，仍将保持较好利润，双焦价格中枢也仍将处于高位，并获得一定的合理利润。五是双焦走势形态趋同，受季节性和政策性影响的特征明显，矿产长效协议对于焦煤价有一定的平抑作用，焦炭价格则受到库存和政策的影响仍然较大。六是焦企与钢厂间的博弈仍然激烈，钢厂在利润下行的情况下大概率会打压焦炭采购价格，而焦企对焦煤成本的把控要弱一些，当钢厂实行季节性限产也会减少焦炭、焦煤的需求，焦炭受到的影响会更大。对于焦炭来说，应当重点关注取暖季过后钢厂的复产需求和库存情况。钢厂开工率走高、焦炭库存降低，焦炭可单边做多或买近抛远套利，而环保限产对后续供需调整的关系较大，*关键的是看库存，这与焦煤走势类似，两者联动性比较强；但从波动率来看，焦煤在2016年和2017年不如焦炭，因此，焦炭后期走势也要关注开工率情况，要保持逢低做多焦化厂利润的思维。悟源投资则表示，库存的涨跌并不代表价格的涨跌，而是利润的涨跌，当市场无法释放产量之时，只要缺口持续存在，利润还可以不断上行。从铁矿石复产后，受到生产需求提升、钢厂补库需求提升双双提振，价格上涨动力还会强劲，今年一季度铁矿石供应相对去年四季度将有边际收缩，且绝对价格处于相对低位，反弹的弹性充足，对于铁矿石价格比较乐观。中信建投证券表示，继续看好煤炭板块今年一季度行情。一季度煤焦钢补库存叠加限产解除预期对双焦价格产生刺激，其行情将有望淡季不淡，同时，一季度面临开工旺季，信贷和流动性环境较为友善；此外有望展开年报预期行情。详细信息 - 29 2018-01
国内钢价窄幅上涨 铁矿石市场震荡盘整
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.29 丨 7309国内现货钢价一改连续两周下跌的走势，转而稳中有窄幅上涨，但需求端的成交并不充足，铁矿石市场涨跌波动中震荡盘整。 *近一周，国内现货钢价综合指数报收于149.34点，一周上涨0.52%。而此前连续2周现货钢价出现了大幅下跌，现在整体转为稳中小幅上涨的态势，值得关注。 据分析，在建筑钢市场上，价格继续小幅上涨。全国主要市场主流规格螺纹钢产品的均价为每吨4107元，一周小幅上涨13元。受钢坯价格上涨等因素的影响，周初现货钢价涨幅明显。但在价格快速拉高的情况下，市场观望心态再起。虽然钢材期市和钢坯价格持续震荡走强，但现货钢市的成交却是不断萎缩。一是受全国大范围雨雪天气的影响，二是临近春节，各地工地陆续停工，下游需求端的表现不足。 在板材市场上，价格总体上行。热轧板卷价格稳中上涨，全国主要市场主流规格的热轧产品市场均价为每吨4138元，一周上涨12元。中厚板价格小幅上涨，全国主要市场主流规格普中板平均价格为每吨4119元，一周上涨27元。价格上涨，对商家的补库热情有所阻碍。此外，需求端偏弱，也使得商家多以出货为主。不过，期市和钢坯的走强，多少对市场心态有所支撑。 铁矿石市场总体震荡盘整。在国产矿市场上，1月份河北铁精粉价格小幅上涨，吨价涨幅为10元至15元左右。近期，钢厂限产力度有所减轻，高炉开工率逐步回升，钢厂对铁精粉的采购也较为积极。进口矿价格震荡运行，1月份以来整体围绕吨价75美元一线波动。1月份海外矿山企业的发货量维持高位，国内港口铁矿石库存持续攀升。进口铁矿石价格将在吨价70美元至75美元一线继续波动。 相关机构分析认为，2月份受春节因素的影响，国内钢材市场终端需求将渐趋收缩，钢厂安排检修也将增多，钢价将以平稳运行为主。详细信息 - 29 2018-01
专家说市—1月29日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.29 丨 13418我的钢铁：上周国内钢材市场价格偏强震荡运行。首先对于本周来说，由于临近春节假期，下游工地普遍停工收尾，而对于市场成交来说将会进一步的收缩。其次，钢厂方面在无较大厂库压力的情况下，让利空间有限，对于现货价格的支撑力度依旧尚存。不过考虑到现阶段商家对于出货并没有抱有较大的希望，价格多维持平稳政策，因此综合预计本周（2017.1.29-2017.2.2）国内钢材市场价格或以窄幅震荡运行为主。 钢之家：今年我国对“地条钢”死灰复燃将继续保持高压。1月22日，钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议办公室组织召开的严防“地条钢”死灰复燃工作部署电视电话会议。会议通报了黑龙江、吉林两省对近期发现的顶风违法建设生产“地条钢”案件的查处情况，会议指出，防范“地条钢”死灰复燃、严禁新增产能和已化解的过剩产能复产是今后一个时期去产能工作的重要任务。会议要求各地要立即组织开展一次本地区全覆盖、无死角的大排查，部级联席会议将于2018年上半年对“地条钢”易发多发的地区，组织开展一次防范“地条钢”死灰复燃的专项大检查。近期国内钢材市场价格逐步企稳，部分市场止跌回升，国内市场库存连续六周增加，其中建筑钢材增幅较大，显示出流通企业补充库存尤其是北方地区冬储需求开始增加。从库存变化看，当前市场库存仍明显低于2017年和2016年同期水平，在前期钢材市场价格深度回调、春节逐步临近、北方地区限产力度不减以及钢厂冬储政策逐步明朗的情况下，预计本周（2017.1.29-2017.2.2）国内钢材市场价格将继续保持震荡偏强的走势。卓创王语录：期货方面，以螺纹钢为例，4000点附近多空博弈较为激烈，预计本周行情仍将区间震荡为主，震荡区间3900-4060元/吨，年前不具备大幅上涨的动力。冬储方面，建材二级经销商冬储部分完成，2月初或仍有一波冬储锁单行为。需求方面，因本周大雪天气，未来天气寒冷，运输加室外操作收到严重影响，北方开工工地较少，华东工地停工也在60%左右，未来刚需差。另外，目前市场心态表现不一，部分商家基于冬储预期认为还有小幅上行可能，部分考虑刚需看弱市场，综合来看，未来市场或盘整趋弱，个别市场个别品种会有差异，预计上下盘整区间在50-80元/吨以内，出现大行情可能性较小。 兰格马力：供给端来看，进入1月钢厂生产量有所提升，据国家统计局数据显示，12月全国粗钢日均产量216万吨，而据中钢协数据显示，12月下旬钢协会员企业粗钢日均产量178.2万吨，分别比上旬、中旬提高5.3万吨和6.4万吨；而1月上旬，钢协会员企业粗钢日均产量179万吨，较12月上旬、中旬明显提升，较12月下旬也有所增长。从1月上旬数据来看，预计1月全国粗钢日均产量将比12月有所回升，可能达到220万吨左右，甚至更高些，但这个水平相对于正常产量来说仍是较低水平，毕竟采暖季限产政策仍在执行中。从库存来看，目前全国钢材库存840万吨，其中建筑钢材库存500万吨。春节前还有三周，预计库存总量再增长120-140万吨。节后预计再增长2-3周，从往年春节后的增量推算，还会再增长350-400万吨左右，总库存量可能达到1300-1350万吨，与去年春节后高点库存相比略低，总体库存压力可控。从市场心态来看，经过近10天的反弹行情，随着春节的临近，国内钢市已经趋于平稳。如果目前的价格水平继续反弹，那将影响钢厂整体销售量，涨价势必难以持续。而目前的价格水平如果再度下滑，那部分等待买货的客户，可能再度出手，价格进而会稳住。而目前相对乐观的情绪，对于节后市场运行也是相对有利的。可以说，今年节后的钢市机遇与挑战并存。 友发副总裁韩卫东：这周开始，将进入春节状态了，这个时段，无论涨、跌，无论成交好与坏，都与实际市场无关了，都是大家基于未来预期的一些操作了。年后的基本情况我们看下：(1)从需求看，很好！从11月、12月及1月（阴历比较）都比同期大好，而近期出口也非常好，而且是冬储不明显的情况下。(2)从供应看，限产如期进行。(3)从社会库存看，比去年同期低很多。(4)从价格上看，这轮降价已达到近几年*大。因此，我们很期待未来的行情。所不能确定的，是春节后行情如何启动，是先跌后涨？震荡运行？还是直接震荡上行？如果大家实在谨慎不想存钢材，那就别纠结了，拿钱买年货去吧！好好过个年！祝大家开心啊！详细信息 - 26 2018-01
有轨电车的爆发能否带来更多“钢需”？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.26 丨 7728有轨电车经历了百年的发展并在中国轨道交通快速发展中逐步应用及壮大，现代钢轮钢轨低地板有轨电车以其节能、环保、较小的投资、适中的载客量、较好的乘坐舒适性、较少的后期维护费用，在解决城市核心区换乘、市郊接驳、以及景区旅游观光等方面发挥了重要作用，使得越来越多的城市开始加大有轨电车的发展，有轨电车的爆发能否带来更多“钢需”？截止至2017年底，中国已有大连、天津、上海、沈阳、长春、苏州、南京、广州、淮安、青岛、珠海、武汉、深圳、北京等14座城市开通运营了20条有轨电车线路，运营里程达232.7公里，车站340座。其中，2017年新增开通试运营线路5条，运营里程达55.23公里，增速达到31%。2017年，国内有轨电车线路总体上呈增长趋势，与此同时有轨电车的在建规模也非常大。据不完全统计，截止2017年底，国内已有22个城市正紧锣密鼓地投入有轨电车的建设当中，共计38条线路，总里程达585.56公里(详见图1)。其中包括北京(2条)、上海(2条)、沈阳(2条)、佛山(2条)、苏州(3条)、武汉(2条)、成都(4条)、三亚(1条)、天水(1条)、黔南州(1条)、德令哈(1条)、泸州(1条)、蒙自(4条)、弥勒(1条)、南平(1条)、台州(2条)、东莞(1条)、安顺(2条)、瑞丽(2条)、文山(1条)、广州(1条)、常州(1条)。由此可见，有轨电车的在建线路规模快速增长，表明我国有轨电车正逐步从示范线建设转为网络化建设。一些城市开始以网络化运营为规划设计目标，重视有轨电车的网络化建设。图1 中国有轨电车在建线路规模我国现代有轨电车线网规划非常庞大，据不完全统计，共有91个城市提出建设现代有轨电车线路的意向或规划现代有轨电车线网，约565条线路，规划里程达10378公里，发展势头迅猛。有轨电车的用钢主要包括线路铺设用钢、车辆用钢，以及车站等基础建设用钢等，*关键的在于有轨电车专用槽型钢轨，这种钢轨因结构特殊、断面复杂、技术含量高、轧制难度大，被誉为“轨中之王”。2017年国内钢厂都在积极研发，攀钢、包钢、鞍钢都在进军有轨电车专用槽型钢轨市场。有轨电车的多样化功能定位，使得国内规划建设规模不断壮大。在特大、大型城市有轨电车作为补充线进行加密或新区骨干，规划规模很大，也可做为中小城市的骨干公交方式，使得中、小城市逐步成为了有轨电车建设的生力军。有轨电车的建设也从*初的单线、示范线开始到现在逐步进入了网络化建设的时代。随着有轨电车交通的快速发展必将带动其“钢需”的不断壮大。 (兰格研究中心葛昕原创文章)详细信息 - 25 2018-01
全球钢铁需求难言改善
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.25 丨 7315全球钢铁行业持续受宏观与行业需求双重挤压，短期内整体行业产能过剩局面难有实质改观，全球钢铁企业偿债能力不同程度承压，经济低迷甚至衰退地区的中小型钢铁企业信用风险暴露更为显著，行业整体信用质量难言有实质性改善。 需求增长受限 钢铁行业基于同质型产品竞争，属于需求驱动型。次贷危机发生后，在主要发达国家大规模量化宽松货币政策的刺激下，全球经济经历了短暂反弹，但之后一直处在下行通道，表明全球宏观需求低迷局面难以在短时间内扭转。2016年全球经济增速经数年向上增长再度跌至与2012年相仿的水平，体现了全球经济增长的脆弱性和反复性。 鉴于2017年以来全球主要经济体经济增速有所提升，预计短期内全球经济增速将完成筑底并从底部缓慢回升。中长期内，随着各主要国家推动经济结构性改革，在各生产要素历经创新性变革的背景下，全球经济有望稳定在新的平衡增长点。而全球宏观需求不景气将直接影响钢铁下游行业投资与消费需求，*终导致钢铁企业营业收入与盈利空间同步萎缩。 钢材主要分为粗钢与特钢，其中粗钢主要用于基础设施与房地产建设、油气管道建设，特钢主要用于汽车、机械、家电等行业。 在基础设施建设领域，全球固定资产投资额持续萎缩，投资不足将制约未来经济增长。自2011年以来，全球固定资产投资额增速急剧下跌，反映全球宏观需求不振严重影响投资者信心。尤其是近年来发展中国家持续低迷的经济增长难以满足其巨额固定资产投资需求，投资需求持续萎靡将削减地区企业竞争力，*终将制约其未来经济增长。 在房地产建设领域，全球主要国家需求增速有所分化。东亚与太平洋地区，中国与日本房地产开发与建设投资增速基本徘徊在零增长边缘;欧洲地区，英国新屋开工数同比增速有所放缓，德国季度调整营建产出同比增速徘徊在零增长边缘，意大利房价指数已连续多年同比萎缩。中长期内，东亚与太平洋地区房建需求因经济转型或结构性问题将持续低迷。 全球基建投资基本陷入萎缩状态，房地产与建筑投资(除北美与东南亚地区外)基本徘徊在零增长边缘，而全球汽车产量增长基本跟随中国产量而动，未来将维持低速增长的常态。由此可见，在全球经济持续探底与全球固定资产投资不景气的背景下，主要用钢行业投资或产出增长前景也难言乐观。综上所述，无论从宏观需求还是行业需求来看，未来全球钢铁行业需求增长空间非常有限，乐观情形下可实现低速增长，悲观情形下甚至会出现萎缩。这意味着未来全球钢铁企业营业收入增长空间有限，盈利增长前景不容乐观，在面临高杠杆经营时，偿债能力恶化风险较高。 供求基本面短期难改善 全球粗钢产量增速持续低迷，供求基本面难以有效改善。近年来，全球粗钢产量增速基本逐年下跌，2015年甚至同比萎缩2.96%，2016年开始扭转萎缩趋势，基本维持产量稳定。鉴于中国粗钢产量接近全球产量的一半，中国钢铁行业供求局面对全球影响显著。2016年下半年，随着中国政府严格执行去产能政策，钢材价格急剧攀升，直接带动周边地区以及上下游行业需求。但鉴于本轮钢材价格上涨由政策引导的供给端收缩引起，而宏观与行业需求端均无实质性改善，因此，本轮钢材价格上涨更多是透支未来政策利好效应，预计短期内全球钢铁行业产能过剩局面难以改善，全球钢铁企业将面临去产能或压产量的艰难局面，营业收入与盈利的增长空间均非常有限。 分地区来看，亚洲地区作为世界钢铁主要产销地，2016年粗钢产量约占世界总产量的70%，粗钢表观消费量约占世界总消费量的64%。近年来其粗钢产量增速显著下滑，甚至在2014年同比萎缩，基本仅能勉强维持增长态势。欧盟粗钢产量自2011年后仅在2014年实现增长，而近年来欧盟整体经济一直维持增长态势，也是粗钢表观消费量维持增长态势的世界少数地区之一。北美地区粗钢产量在2014年同比萎缩8.38%，地区粗钢表观消费量也同比萎缩8.22%。虽然近年来北美地区房地产与建筑投资、汽车产量均维持增长态势，但作为北美地区主要用钢行业的油气行业持续不景气*终导致钢管需求锐减。 全球主要钢企产量增速下滑 在全球钢铁行业面临宏观需求与行业需求双重萎缩的背景下，全球主要钢铁企业偿债能力不同程度承压。一般而言，宏观需求波动风险具有区域性与全局性，钢铁企业主要通过跨地域布局进行应对，而行业需求波动风险具有上下游传导性，钢铁企业多通过产品品类跨行业布局进行应对。因此，跨地域布局的大型钢铁企业可充分缓和宏观与行业需求波动，产量基本维持稳定，偿债能力也较为稳健。 世界*大的钢铁企业安赛乐米塔尔粗钢产量2015年~2016年持续萎缩，但由于产能在欧美地区进行跨地域布局以及产品结构高附加值化，其总体产量波动趋势远小于全球产量波动，偿债能力维持稳健。区域性中小型钢铁企业普遍受区域宏观与行业需求影响较大，产品附加值较低，产量波动趋势往往较大，不利于维持偿债能力稳定。同时，处于钢材供给不足地区的中小型钢铁企业通常还会面临进口廉价钢材的冲击，生产经营波动风险更为显著，偿债能力恶化风险较大。详细信息 - 25 2018-01
钢铁兼并重组打破“枷锁”不断创新
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.25 丨 7326随着“十三五”去产能渐入尾声，钢铁行业正逐渐向结构性改革方向迈进。去年年末，国家多部委曾经多次表态，钢铁行业下阶段重点工作之一将是大力推动企业兼并重组。完善政策环境，鼓励有条件的企业实施跨地区、跨所有制兼并重组；推动重点地区钢铁企业加快兼并重组，力争取得新的突破。 钢铁业兼并重组的“旧”枷锁正在被打破 放眼“十三五”之前，梳理过去钢铁行业兼并重组的案例不难发现，股权合作、资产置换、无偿划转是主要的重组方式，“大吃小”、“强配弱”、“就近搭配”是几乎覆盖过去所有钢铁行业兼并重组案例的典型特点。地方利益的协调问题、所有制主体利益诉求不一，管理体制难以融合是钢铁企业兼并重组过程中面临的主要难点。 而现在，这些都在悄然转变。随着供给侧改革的深入推进，国有制改革、混合所有制推进，钢铁行业跨区域的兼并重组壁垒正在逐步被打破。 “十三五”的头两年，钢铁行业兼并重组打开了新格局。2016年，宝武钢铁走出重组探索的第一步，行业龙头在集团层面的横向产业重组，实现了钢铁行业真正意义上的“强强联手”。随后的2017年，中信集团战略重组青岛特钢、沙钢和本钢重组东北特钢、北京建龙重工集团重组北满特钢、宝武系四源合基金重组重庆钢铁等等不同形态不同方式的“新型”兼并重组之路正在陆续铺开。 钢铁业兼并重组探索“新”模式 并购类基金，一种更为市场化、资本化的模式正在悄然兴起。由河钢集团和中国长城资产管理股份有限公司共同设立的“长城河钢产业发展基金”；由山西省国投、陕鼓集团、中冶京诚与建龙集团四方共同发起成立“山西钢铁产业结构调整基金”等等纷纷亮相。 这种以政府投资引导、市场化运作、引进社会资本参与的运营机制，一方面可以进一步创新优化国有企业的产业投资模式，另一方面可以吸引优质的社会资本参与，加大投放资本供应量，并且打破了所有制主体之间的局限性，实现了民营和国有企业之间合作发展。 它的成功案例，就是宝武系的四源合基金以及重庆战新基金共同出资设立长寿钢铁公司，*终完成了重庆钢铁的破产重整。重庆战新基金，是由重庆市政府产业引导股权投资基金和重庆市属国有企业共同出资设立，引入社会资本共同参与。四源合基金背后，更是有宝武钢铁集团、美国WL罗斯公司、中美绿色基金、招商局金融集团等多个不同类型的主体。 钢铁业兼并重组突破“新”格局 从去年开始，一系列钢铁行业兼并重组的展开，新模式、新格局正在不断探索和突破。打破区域化、打破所有制局限，实现国有企业和民营企业协同发展，实现市场化运作，不再只局限于“大吃小”为核心的兼并重组，横向间的产业重组、纵向间的链条重组等多种路线模式也正在逐步探索中。 更令人惊讶的是，当我们还在为钢铁业实现了跨区域、跨所有制重组的突破而觉得欣慰雀跃的时候，“跨界”这个新名词竟然也出现在钢铁行业兼并重组的案例上。1月22日晚间，中原特钢发布公告，公司控股股东中国南方工业集团公司决定将其持有的上市公司67.42%股份，无偿划转至中粮集团。本次股权划转完成后，中粮集团将成为公司直接股东。 一个以农产品为主业，从未涉猎过冶金产业链的大型央企，接手了一家业绩并不优异的钢铁企业。放在过去，一定是让人脑洞大开的事情，而如今已经成为现实。那么将来，还有什么不可能的？(兰格钢铁研究中心 徐莉颖)详细信息
