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专家说市—12月18日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.12.24 丨 13274我的钢铁：上周国内钢材市场价格先扬后抑，整体涨幅明显收缩。前半周市场继续受期货盘及钢坯带动报价持续补涨，而后半周随着期货上涨乏力以及市场恐高情绪加重等因素，价格出现一定的回调。而对于本周市场来说，大部分品种需求表现并不乐观，随着成本提升及月底还贷、订货等带来的资金压力，多数商家均采取快速出货套现的方式来减压及降低风险。另一方面，市场库存继续消化且钢企在近期内维持挺价意愿较强，因此短期内的现货成本难以降低，加之临近周末期货反弹以及钢坯小幅上涨，综合预计本周（2017.12.11-2017.12.15）国内钢材市场价格或以高位震荡运行为主。钢之家：上周国内钢材市场价格冲高回落，下半周主要品种均出现不同程度的下跌，市场价格下跌主要有两方面因素：一是前期现货市场价格持续快速上涨，市场库存盈利空间较大，商家有一定套现需求，部分商家甚至转手前期订单，但下游用户普遍采取观望态度，不愿意高位接单；二是周二开始，矿煤焦钢期货价格持续大幅下跌，对现货市场有较大影响。从近期市场形势看，国内钢材市场库存继续下降，尤其是螺纹钢库存已经创下历史新低，不支持市场价格大幅下跌；宝钢、鞍钢、河钢等钢厂即将出台板材价格政策，小幅上调的可能性较大，在当前北方地区普遍限产的情况下，钢厂处于相对强势地位，对市场有一定支撑。预计本周（2017.12.11-2017.12.15）国内钢材现货市场价格将以震荡运行为主。唐 宋：上周焊管市场表现活跃，周初价格随涨上游原料市场跟涨积极，累计涨幅多在百元以上，然涨后厂家成交疲软，市场亦在多日连续拉涨下显现恐高心态，加之期货市场影响，后期市场随之转弱回调。整体而言，焊管市场仍属被动局面。上周虽价格表现活跃，但市场实际需求偏少，多数厂家成交寥寥，个别厂家受成交不佳影响价格不断下调，操作频繁。当前焊管市场成品与原料差价继续缩小，市场弱势运行。由此来看，焊管市场成本有一定支撑，预计本周（2017.12.11-2017.12.15）价格或谨慎坚挺为主。卓创王语录：利好因素：1.北方地区高炉限产力度在11%-80%不等，大部分钢厂限产力度集中在50%一线；南方钢厂检修力度增加，社会库存依旧处于低位，低库存成为常态化。2.天然气价格暴涨，对煤改气的企业以及品种来讲，成本增加，加强企业对报价的支撑意愿。利空因素：1.冬季来临，室外操作或将减少，下游需求整体表现偏弱。2.北方空气质量恶化，预计加大对下游工地的限制力度，房地产基建等开工率提前下降。3.价格暴涨后，市价有整理回调需求。综合来看，市场预期转空，报价趋势下跌，本周（2017.12.11-2017.12.15）来看，在市场空头旺盛的因素影响下，市场高位有阻力，价格或小幅下跌，但因原料成本高以及市场资源少，对市场价有一定的支撑，上有阻力，下有支撑的背景下，预计价格整体运行趋势转弱下跌。兰格马力：那么本周走势如何？是迎接超跌过后的反弹行情？还是回光返照之后继续下破回吐，年底市场还有没有更多的上车机会？从基本面来看，短期的供需错配行情暂时未发生明显的转变，随着供需两弱被证伪，目前终端仍有部分采购需求尚存，虽然南京等部分南方城市加入到限产、停工的大军，但一些地铁等重点民生工程仍在继续。只是大家都在观望价格调整的幅度有多少，待市场回调到心理低位恐怕还会吸引一些终端需求入场补库存，这点从周末抢购已见端倪！另外，目前无论钢厂还是社会库存明显低于往年同期水平，且有进一步下降的趋势，对钢价起到支撑。从行情运行走势来看，市场在暴跌过后，尤其在经历跌停盘后，市场情绪暂时得到了基本的宣泄。目前期现基差仍然较大，以期螺为例，远月合约贴水高达900元以上，近月合约贴水也在400元左右。在期货巨幅贴水的情况下，市场存在修复的诉求，调整过后市场有望阶段性的回归。但有一些变化仍要重点关注：尤其钢厂生产节奏、市场库存以及资金面的动态变化情况。受螺纹“千元”高利润驱动，一些钢厂已率先调整生产策略，生产板材的铁水开始向螺纹倾斜，上周唐山等地螺纹生产线开轧明显增加，前期短缺的规格资源开始大量投放市场，导致当地社会库存较上周大幅上升。另外，前期滞留在港口的大量资源，随着往返船只的逐步到位，“北材南下”的节奏会加快，这部分资源会很快被分流要南方市场，货少价高的情况有望得到缓解。从上周流通领域库存来看，下降速度已开始放缓，上海等地库存甚至开始小幅回升。另外，周末期货方面资金减持仍在继续，共有4.9亿撤离黑色系，需要注意。而到12月中下旬，随着天气更加寒冷，终端采购需求将逐步开始萎缩，市场可能要面临比较大的回辙。叠加美国加息预期利空大宗，年底资金紧张，增加了获利盘套现回笼资金的可能。若产生恐慌情绪，市场踩踏行情或再现。以上几点需要密切关注，岁末年终注定不平静。短期来看，本周（2017.12.11-2017.12.15）钢市跌势有望放缓，部分超跌品种和地区甚至出现超跌过后的修复性反弹，但很难形成趋势行情，价格震荡运行可能性较大。另外，上周六出炉的国内通胀数据，其它重磅经济数据也已公布，要重点关注对市场的影响。友发副总裁韩卫东：十二月第一周可谓"惊心动魄"！相当于做了一次市场如果出现逆转的演习！时间过到十二月中旬，年底抢工期也好，抢业绩也好，集中花钱也好……都已进入尾声了！现在重要的事情就是收好尾，准备过年！如果市场价格较大幅度下跌，还有下一波上涨，如果没有，那就进入高位震荡或冲高回落模式……。从市场表现看，环保限产真实，产量减少真实，但没停的那些产能却在高利润刺激下增加了很多产量(电炉开工率比6月大幅提高)，国外因为没有秋冬季环保限产，也开足马力，挤压中国的出口，而需求逐渐减弱(包括投机需求)。秋冬环保限产应有2一3万吨/日，但每周厂库和社会库存降的远没有这么多。库存降幅在减弱！到了春节前，将进入被动增库的状态。另外现在市场矛盾重重，期螺和现货螺的价差？板和螺的价差？区域的价差？美联储加息后市场方向？中央经济工作会的调子？不确定的东西太多了！建议微友们，把2017年挣的钱装好了！静待市场后期变化，重点防控风险，机会到了再出手！详细信息 - 22 2017-12
从大气污染的“罪魁祸首”到蓝天保卫战的“有功之臣”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.12.22 丨 7620今年入冬以来，身在北方的朋友们都感受到了空气质量与往年的不同。“雾霾天”明显变少了，PMI2.5爆表的重度污染天气几乎没出现过。 近日，环境保护部通报今年秋冬季以来空气改善的情况。“2+26”城市PM2.5月均浓度比去年同期均有不同程度的下降，降幅排名前3位的城市为石家庄、北京和天津市，分别下降54.1%、54.0%和49.0%。北京11月的空气质量不只是在华北地区名列前茅，PM2.5浓度接近杭州和上海，直追广州和深圳，空气质量大幅改善。河北、河南等多个曾经大气污染严重的省市今年秋冬季空气质量达到四、五年来同期*好。 污染不是一蹴而就，治霾也非立竿见影。在空气蓝起来的背后，钢铁行业做出了突出贡献。 2016年，我国压减落后钢铁产能6500万吨，超额完成144%。2017年再次超额完成5000万吨的任务目标，“十三五”的前两年，钢铁完成去产能已超过1.15亿吨，而“十三五”期间钢铁去产能的总体目标是1亿吨至1.5亿吨，距离上限目标还剩几千万吨的规模。钢铁去产能取得显著进展。 今年，以废旧钢铁为原材料，由工频、中频感应电炉冶炼，劣质低质，在生产过程中造成大量污染的“地条钢”，在今年也被彻底出清。截至10月底，我国共取缔关停600多家“地条钢”企业，出清1.4亿吨产能。 在上半年供给侧改革的有利基础上，下半年环保重拳频频发力。7月，环保部发布《排污许可证申请与核发技术规范钢铁工业》，含有烧结、球团、炼铁、炼钢及轧钢等生产工序的排污单位，包括独立轧钢企业、独立球团企业，均需要进行排污许可证的申领。通过向企业核发排污许可证，对企业固定污染源实施全过程管理和多污染物协同控制，实现精细化、信息化、系统化、科学化、法制化管理。 8月，环保部、发改委、工信部等多部委共同印发了《京津冀及周边地区2017年-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，提出要全面完成“大气十条”的考核目标：2017年10月份-2018年3月份，京津冀大气污染传输通道“2+26”城市PM2.5平均浓度、重污染天数均同比下降15%以上。并明确规定，在采暖季期间，钢铁焦化铸造行业须实施部分错峰生产。 随后，“2+26”城市接连出台针对钢铁、焦化、铸造等行业的限产、停产政策。采暖季钢铁产能限产50%的政策几乎覆盖了华北整个地区，限产成为冬季常态。各省针对自身不同情况，对工地施工、交通运输等多项相关问题提出更具体的要求，并持续开展专项督察、执法检查行动，确保各项治理措施有力有效的落实。 尽管供暖季规定的日期是2017年的11月15日开始到2018年3月15日，但不少省市提前在10月份就主动开始了临时限产措施。据兰格钢铁网统计，全国百家中小型钢铁企业开工率从9月底开始出现连续下跌，从9月份的90%跌至10月份的80%，随后继续下跌，截止12月中旬开工率跌至70%，为近三年来*低水平。 从过去大气污染的“罪魁祸首”到蓝天保卫战的“有功之臣”，钢铁工业正在发生质的变革，提交了一份“肉眼可见”的成绩单。而刚刚闭幕的十九大报告中建设“美丽中国”的宏伟目标对钢铁工业节能环保、绿色发展提出了更新、更高的要求。未来，建立完善与绿色低碳转型相协调的机制体系，实现工业生态链的绿色化转型，推动企业清洁化、节能化转型升级，才能实现钢铁工业与环境保护协调同步发展。(兰格钢铁研究中心徐莉颖)详细信息 - 22 2017-12
期钢价涨现货价降 下周究竟谁能干倒谁？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.12.22 丨 8025本周(12.18-12.22)国内钢材整体弱势下行，长材类产品价格表现较差，跌幅较大，板带材价格相对稳定；虽然本周期货价格有所反弹，但现货表现出了明显疲态，跟涨乏力。截至2017年12月22日，兰格钢铁综合价格指数达到171.2点，比上周末跌1.3%；兰格钢铁长材价格指数达到189.9点，比上周末跌2.74%；兰格钢铁板材价格指数达到154.7点，比上周五涨0.1%。 本周全国建筑钢材价格延续了上周出现的下跌的趋势，尤其是上周末、本周初，整体市场价格跌幅较大。导致现货价格下跌*主要的原因还是供需环境的变化所致。前期建筑钢材价格明显高于其他产品，导致钢厂建筑钢材生产量、投放量逐渐向建筑钢材转移，但同时建筑钢材需求量确由于季节性因素影响开始萎缩。据兰格钢铁网*新数据显示，全国29重点城市建筑钢材库存量本周为329.5万吨，比上周同期增长8.5万吨，增幅为2.65%，在连续9周大福下降后，出现了近两个多月来的首次增长。而建筑钢材钢厂库存，已经连续上周增长，前期由于缺货而持续大幅上涨的山东地区库存近期已经连续两周增加，山西地区钢厂库存也连续增加，而这两个地区的建筑钢材出厂价格，也在近两周大幅跳水，尤其是山东地区出厂价格，从*高的5000元左右，降到了4300元左右。本周初建筑钢材现货价格跌幅较大，中后期在期货价格反弹、现货价格调整幅度已经较大的情况下跌速放缓，局部地区还出现了小幅反弹。除建筑钢材外，板带材产品价格本周变化不大，整体市场表现相对温和。 本周螺纹钢期货与现货价格走势背离较大。螺纹钢期货1805合约收报3942元，比上周五大幅上涨118元，涨幅为3.1%。螺纹钢期货价格的反弹，主要得益于中央经济工作会议释放的利好，以及财政部将取消出口退税的利好。上周五晚间，财政部发布消息称，统筹考虑产业发展和出口情况变化，将取消钢材、绿泥石等产品的出口关税，适当降低三元复合肥、磷灰石、煤焦油、木片、硅铬铁、钢坯等产品的出口关税。这个利好在上周末、本周初就产生了推动作用。而12月20日，中央经济工作会议胜利召开，其中对于钢铁行业影响*大的是两句话，第一句话是：坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作；第二句话是：打好污染防治攻坚战，要使主要污染物排放总量大幅减少，生态环境质量总体改善，重点是打赢蓝天保卫战，调整产业结构，淘汰落后产能，调整能源结构，加大节能力度和考核，调整运输结构。这三点政策利好对于本周的黑色系期货产价格产生了较大的带动作用。建筑钢材 具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至12月22日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4636元，比上周五跌130元，比上月同期涨345元。本周广州、天津、西安跌40-90元，沈阳、北京、武汉、郑州、上海、杭州、成都跌110-280元。截至12月22日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4843元，比上周五跌113元，比上月同期涨257元；本周北京、广州、西安跌20-90元，天津、郑州、武汉、杭州、上海、沈阳、成都等城市跌100-210元不等。 兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至12月22日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了329.48万吨，比上周五增8.53万吨，幅度2.65%，比上月同期降16.05%，而比去年同期低19.35%。从各城市来看，北方主导城市北京库存13.8万吨，比上周五增0.03万吨，幅度0.2%；天津库存5.56万吨，增0.16万吨，幅度2.96%。南方主导城市上海库存25.34万吨，比上周五降0.36万吨，幅度1.41%；杭州库存21.71万吨，增0.46万吨，幅度2.16%；广州库存66.65万吨，降1.11万吨，幅度1.64%；西部重镇成都库存为22.6万吨，比上周末增1.4万吨，幅度6.6%；西安库存17.76万吨，比上周降0.7万吨，幅度3.8%。板材 热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至12月22日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4368元，比上周五涨19元，比上月同期涨176元。其中天津、沈阳、西安、郑州跌20-50元，北京、成都、上海、杭州、武汉、广州等城市涨10-70元。库存方面，截至12月22日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到161.39万吨，比上周五降1.2万吨，幅度为0.74%，比上月同期降9.23%，比去年同期低0.94%。南方主导城市上海库存33.25万吨，比上周五增1万吨，幅度为3.1%；广州库存37.3万吨，降3.2万吨，幅度为7.91%。北方主导城市天津市场库存7.1万吨，增0.3万吨，幅度4.41%。 冷轧卷板价格方面，截至12月22日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为5008元，比上周五价格涨22元，比上月同期涨207元。本周杭州、成都、郑州跌10-30元，武汉涨100元，广州、北京、沈阳、上海、西安涨30-40元，天津平稳。库存方面，截至12月22日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量80.3万吨，比上周五降1.28万吨，幅度1.58%，比上月同期低3.29%，比去年同期低21.9%。 中厚板价格方面，截至12月22日，国内10个重点城市20mm中板价格为4307元，比上周五跌20元，比上月同期涨136元。本周广州平稳，武汉、成都涨10-40元，郑州、西安、邯郸、北京、上海、天津、沈阳等地区跌10-70元。库存方面，截至12月22日，国内29个重点城市中厚板库存量达到97.32万吨，比上周五增1.7万吨，幅度1.77%，比上月同比降1.44%，比去年同期高16.17%。预测 本周四、周五，期货的价格受政策利好影响反弹幅度较大，但现货市场表现确实差强人意。这种迹象并不好。周五，螺纹钢期货涨近百元，热卷期货也涨86元，但现货螺纹钢、热卷市场跟涨非常乏力，当天唐山钢坯价格早盘涨20元，但下午确跌了30元。 下周是2017年*后一周，整体市场将会以怎样的走势为跌宕起伏的2017年收官还是值得期待的。从供需状况来看，本周除建筑钢材库存已经开始增长外，全国范围内冷热轧卷板库存近期下降速度已经明显放缓，中厚板总体库存也已经开始出现增长的迹象。从整体市场状况来看，全国范围内的钢铁供需状况已经从保持了一个月左右的供需紧平衡向平衡和轻微过剩转变，这种转变对于后期的走势是不利的，总体的价格继续走弱的可能性依然较大。而期现价格走势来看，本周中后期的期货价格大幅反弹，有明显的政策市特点，下周在政策热度减弱后能否持续坚挺，将会打个大大的问号，对于现货的支撑力度也会减弱。从价格来看，大部分地区螺纹钢价格较之其他品种偏高的问题已经得到修正，后期总体钢铁价格走势有望逐渐趋于一致，保持震荡偏弱运行的可能性大。详细信息 - 21 2017-12
明年钢材出口的国际环境不会太差
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.12.21 丨 74592018年全球贸易保护主义形势严峻，一些国家仍然会对中国钢材出口施行贸易歧视，但综合来看，新一年中国钢材市场的国际环境不会太差，其钢材出口量很有可能回升。一、全球经济继续强劲复苏 2018年中国钢材市场的外部(境外)环境依然不错，而不是更差，这首先是因为全球经济复苏势头不减。据联合国预测，2017年全球经济增长率约为3%，为2011年以来的*高水平，比2016年的2.4%的增长率，提高了0.6个百分点。预计2018年全球经济增长率将保持这一水平。 受到世界经济强劲复苏推动，全球制造业在荣枯线上方高位运行。统计数据显示，2017年11月份全球制造业PMI为55.8%，环比上升0.7个百分点，连续四个月稳定在55%以上较高水平。其中亚洲制造业PMI指数为52.5%，较上月上升0.8个百分点，创出年内新高。另据报道，美国今年11月份ISM制造业PMI为58.2%，日本Markit制造业采购经理人指数PMI初值为53.8%，欧洲制造业PMI指数为58.6%,较上月上升1.4个百分点,创出年内新高。预计2018年全球制造业经济活动继续50荣枯线上方运行，PMI指数还会提高。制造业历来为钢材消耗的重要领域，亚洲地区又是中国钢材出口的主要地区。2018年全球制造业的钢材需求，尤其是亚洲地区钢材需求较为旺盛，对于中国钢材出口当然是个好消息。 全球经济继续复苏，还推动全球就业增加。*新数据显示，2017年11月美国非农就业人口增22.8万，远超预期值增加19.5万，据此计算美国失业率为4.1%，已经达到充分就业。美国充分就业后，将伴随劳动工资上涨，从而为其消费，进而为美国与全球经济增长提供强大终端消费动力，这也会刺激全球钢材需求，包括直接需求与间接需求两个方面。 全球经济持续复苏、制造业趋向繁荣及终端消费能力增强，将促进中国货物贸易出口。2017年11月份，全国出口同比增长12.3%，创下8个月以来的*高增速，远超出先前5%的预测值，其基础就在于世界经济增长强劲，对于中国商品的购买需求旺盛。受其推动，预计2018年中国货物出口形势依然不错，当然也包括中国钢材出口。二、特朗普可能启动万亿美元基建计划 中国钢材出口的利多影响，还来自于2018年特朗普启动大规模基建计划的可能性。这是兑现先期竞选承诺，也是提振美国经济，赢得再次选举的需要。因为美国50年前所建设的基础设施，确实破旧不堪，美国正在为此付出巨大经济成本，基础设施的重建迫在眉睫。美国国家经济委员会(NEC)主席加里·科恩(GaryCohn)对此进行了评价：认为该计划被除税收改革以外，美国总统特朗普政策议程上*重要的一项议程。如果特朗普在新一年内启动万亿美元的基建计划，势必会为世界经济复苏再添“一把火”，并且增加巨大钢材需求。而如果特朗普与中国合作共建美国基础设施，势必带动中国钢材出口。即便特朗普优先使用美国钢材，但也会因为美国钢铁企业开工率提高，而提振全球冶炼原料需求，*终推动黑色系列商品价格上涨。当然，特朗普的大规模基建计划的全面启动，还具有很大的不确定性。但是即便如此，也会产生良好预期，一定程度上刺激国际市场钢材购买需求，尤其是远期合约购买需求。三、中国应对美国“减税竞争” 由于美联储已经启动加息与“缩表”，如果此次大规模减税能够顺利实施，势必形成双重效应，刺激全球资本和产业回流美国。这种局面的出现，势必迫使世界各国政府竞相减税进行应对。现今英、法、德、印等国就已经行动起来，研究和制定了本国的减税方案。据报道，日本也拟跟进，日本政府目前正在讨论一项鼓励公司加薪和投资以提高生产率的政策，途径是将这些公司的税率*低减少至20%。竞争性减税态势已经不可避免。 世界各国的减税竞争，叠加美联储加息，不可避免地产生一系列外溢效应，引发全球资本市场与制造业格局的重大演变，*终使得中国制造业受到冲击，抑制其钢材出口，尤其是抑制机电产品等货物出口所带动的钢材间接出口。 为了将上述冲击降低到*低限度，中国决策部门当然也要进行减税应对，即所谓的“减税竞争”。为此，中国海关*新公布，将降低部分钢材出口关税。此外，预计今后中国还会落实与实现先前公布的减税措施，让企业真实感受与享受到减税实惠。这样，中国钢铁出口成本将会相应下降，提高其竞争能力。四、对比基数的大幅降低 经过连续数年的持续强劲增长，2017年中国钢材出口量终现大幅下降。据海关总署统计，2017年1-11月份，全国钢材出口量同比下降30.7%。这就使得2018年钢材出口对比基数大为降低。 综上四大因素，因此2018年中国钢材出口有很大可能出现回升。预计全年钢材出口量(直接出口)在8000万吨左右，比上年增长3%以上。(兰格专家陈克新原创文章)详细信息 - 21 2017-12
局部地区钢价暴跌近600元 能抄底了吗？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.12.21 丨 7426进入本周，全国钢材价格出现了较大幅度的下跌，尤其是前期涨幅较大的螺纹钢价格近几日跌幅较大。在12月5日全国螺纹钢平均价格达到4893元，创出近6年现货价格新高。但12月20日，全国螺纹钢平均价格达到了4656元，较*高点已经下跌了接近240元。而前期较为疯狂的山东地区各钢厂螺纹钢出厂价格从5000元左右，下调至4450元，下跌幅度已经接近600元。 唐山钢坯*新价格达到了3840元，比*高点下跌了170元；全国热轧卷板平均价格为4360元，比*高价格下跌50元左右，津沪等主导地区价格下跌了百元左右；邯郸、天津等主导城市中厚板价格也较*高点下跌了百元左右。 目前的钢价已经较高位有所回落，尤其是螺纹钢价格跌幅已经不小，现在的价格能抄底了吗？笔者以为，虽然已经有所下跌，但依然要谨慎为妙! 首先，目前的价格仍处于偏高的水平上。目前的全国螺纹钢平均价格4660元左右，较之今年平均水平仍高700元，比去年冬季的价格水平高1300元左右。热轧卷板全国均价在4350元左右，比今年平均价格高470元，比去年冬季价格高500元左右。从市场参与群体的心态来讲，尤其是钢铁贸易企业，目前这种价格水平，敢于出手进行长达至少三个月冬储的人将非常少。除非是那些后结算性质、国有大型钢厂的协议户，为完成协议，不得不进行被动冬储。近几日山东、山西地区各钢厂出厂价格大幅下滑，这些钢厂主要的销售模式是每日定价、锁价销售、贸易商将资源直发到工地，近期价格下跌势头出现，工地用量减小，钢厂销量减小，降价保销售成为必然。 其次，短期供需形势正在转变。前期的钢材价格大涨，尤其是螺纹钢价格大涨主要是短期供需错配所致。市场集体不看好采暖季螺纹钢需求，导致钢厂自9、10月开始减量生产螺纹钢，但11月中下旬、12月上旬的螺纹钢需求确没有预期的差，虽然京津冀鲁等局部地区建筑土方施工不能开工，但大部分地面以上的建筑都正常开工，导致了供需产生阶段性错配。7、8、9、10、11月连续5个月螺纹钢的产量分别为1865万吨、1859万吨、1827万吨、1792万吨和1686万吨，11月的减量主要减少在11月下旬；而12月上旬，虽然价格是本轮价格的*高点位，但钢厂真正开始调整生产，怎么也要在12月中旬了。钢厂螺纹钢产品产量自12月中旬开始有所增长，后期增量还可能有所增加。但无论是北方还是南方，螺纹钢的实际需求量将逐渐走下坡路，库存开始增加将成为必然。前期带动钢材尤其是螺纹钢价格大幅上涨的逻辑主要是库存持续下降，这个支撑点将逐渐消失，导致螺纹钢价格风光不在。 现在的价格不太合适，那什么水平可以考虑出手呢？ 目前市场对于明年总体钢铁价格走势的看法还是相对乐观的，普遍预计明年平均钢材价格与今年基本相当。今年全国螺纹钢平均价格3900元左右，热轧卷板平均价格3770元左右，价格越接近这个平均水平，出手做冬储的安全性越高。至于时间点来看，目前离明年的需求释放期至少还有三个月时间，如果想考虑做冬储，在2018年1月中下旬再看吧。 据兰格钢铁云商平台监测数据显示，今日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格4682元(吨价，下同)，较昨日跌59元；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为4888元，较昨日跌46元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4341元，较昨日跌18元；国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为4995元，较昨日跌9元；国内重点城市20mm中板平均价格4306元，较昨日跌18元。 原料方面，今日，唐山地区150*150普碳方坯3840元，较昨日跌60元；京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁矿粉价格为532元，较昨日跌3元；唐山地区准*冶金焦含税到厂价格2320元，较昨日持平。详细信息 - 19 2017-12
黑色系期货大幅波动 钢价短期料将延续区间震荡
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.12.19 丨 7285昨日，黑色系期货又见大幅波动，焦煤强势涨停、铁矿石涨逾7%，领跑整个商品市场。 “上周买的人难受得要死，这周空的人难受得更要死。”一位投资者在网络上感慨。就在上周，相关品种一度出现连续下跌，表现*弱的螺纹钢甚至三日调整超过200元/吨。 弘业期货钢材分析师余春燕分析，随着气温下降与春节临近，进入2018年1月中旬后，工地对钢材需求下降会开始体现，贸易商普遍表示不愿冬储，导致现货月价格疲软。此外，美联储宣布加息，国内市场利率继续上行，资金收缩，对钢价利空，但巨大的贴水导致下行空间有限，钢价短期仍将处于区间震荡。 波动率创近六年新高 截至昨日收盘，焦煤主力1805合约封住涨停，大涨8%至1350.5元/吨；铁矿石主力1805合约收报536元/吨，涨幅为7.09%。其他品种方面，焦炭涨幅超过6%，螺纹等黑色系品种也有不同程度上涨。 “黑色系期货近期价格波动幅度比较大，如果从全年来看，今年黑色系原料（铁矿石、焦煤、焦炭）波动率在40%以上，是近六年以来*高，主要是黑色市场的题材较多，受资金关注度更高。”道通期货分析师杨俊林称。 从资金变化看，昨日黑色系品种出现分化，焦煤、焦炭、铁矿石继续增仓，螺纹钢、热卷则有所减仓。 永安期货研究院张丽丽在分析铁矿石期货时指出，上周五夜盘拉涨后，铁矿石贸易商报价涨幅较大，但卖盘仍偏谨慎。从基本面看，矿石供给高位，钢厂限产背景加库存高位，实际采购需求未见爆发，矿石驱动并无改观。周一的盘面大涨更多来自于低估值和空利润预期带动的波动性行情：前期快速下跌后回落至500元一线，折合60美金，在钢厂高利润及成本支撑背景下，继续打压空间有限，盘面表现抗跌，而钢厂高利润也给矿石阶段性上涨空间。但持续性行情还需要等待成材端现货企稳后，来自品种间共振行情的带动。 机构看淡明年钢市 杨俊林认为，近期黑色系期货并没有明确趋势，主导行情的核心还是钢材；钢市短期继续向上动能减弱，但向下动能又不够，*终导致出现区间震荡的行情。 “短期来讲，压力不大，钢材市场供需矛盾还没有显现出来，螺纹钢1801合约的基差还有收敛空间。钢厂利润目前普遍还是较高，预计2018年会逐步收缩，这在盘面其实已经有所表现，成材的远期贴水幅度相对更大。”杨俊林说。 在杨俊林看来，黑色产业链品种供需分化很明显，明年市场格局会发生一些变化：铁矿石、煤焦的供需会趋于平衡，前者从相对过剩到逐渐平衡，后者是从紧张到平衡。钢材方面，供应增加不大，核心在于需求和房地产表现，杨俊林预计明年国内房地产投资增速会有小幅下滑，大概在6%。“在上述背景下，2018年钢材价格的重心可能会偏向下，更多会呈现季节性、政策性波动。”杨俊林说。详细信息 - 19 2017-12
“海洋工程用钢”更要高追求
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.12.19 丨 7652近年来，我国造船业发展迅猛，截至2017年11月，中国造船业全年新接订单量超越了韩国，再次成为全球第一。2017年，造船新接订单量排名首位的是中国(713万修正总吨)，韩国和日本分别以574万修正总吨和182万修正总吨的数据分列第2、3位。中国的市场份额达到36.3%，比韩国(29.4%)高出近7个百分点。尽管近年来造船业很不景气，但是我国造船业还是携手钢铁行业一道迅猛发展，海洋工程用钢品种出现极大的多元化——厚板、高强板、耐腐蚀板、耐低温板都能生产，但高端海洋工程用钢依然有所欠缺。近些年，随着物流业对运输效率要求的不断提高，各种大型船舶数量逐渐增加。其一是，液化天然气贸易快速发展，导致LNG运输船需求发展迅猛，未来5年里，LNG航运市场将有足够的运输需求消化目前的LNG船过剩运力及新船订单量。其二是，石油贸易格局变化，需要采用大型油轮。其三是，集装箱船大型化趋势仍然保持不变，主要是由于集装箱船大型化可以带来成本优势。其四是，“一带一路”对贸易和港口建设产生重要影响，从而带动各种船舶需求的不断增长。经过多年的发展，我国初步建立了较完备的船舶与海工用钢体系，高品质船舶与海洋工程所需用的钢材也发生了新变化。“中国制造2025”需要突破发展的十大重点领域中，海洋工程装备及高技术船舶亦占有一席之地。10月30日，工业和信息化部发布《产业关键共性技术发展指南(2017年)》，明确了今后高品质海洋工程用钢开发与应用技术的发展方向，重点研发的主要海洋工程用钢品种及相关技术有：发展自升式平台用690兆帕级特厚板、大口径无缝管，460兆帕级别导管架平台用钢及配套焊材，可大线能量焊接平台用厚板及配套焊材，大壁厚深海隔水管、管线钢，南海岛礁基础设施用耐候钢、耐海水腐蚀钢筋，海水淡化、化学品船用特种双相不锈钢、高钼超级奥氏体不锈钢，深海集输系统用耐蚀合金、沉淀硬化型不锈钢，深海钻采用高等级高氮奥氏体不锈钢等材料的研发、生产和应用技术，此外还有发展极寒耐低温船舶及海工用钢生产及应用技术，洁净化冶金、均质化连铸、精准组织调控等集成制造技术，低温钢的高效焊接材料与工程化应用技术的内容。在全球化的进程中，物流量不断增长，其对各种各样船舶的需求将相应增长，油轮、LNG船(低温下运输液化天然气专用船)、散货船、集装箱船、LPG船(运输液化石油气专用船)以及化学品运输船等，从而带动“海洋工程用钢”走向更高追求。(兰格研究中心葛昕原创文章)详细信息 - 19 2017-12
“未来已来，智者先行”友发钢管集团2017合作伙伴大会胜利召开
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.12.19 丨 1777812月15至18日，“未来已来，智者先行”友发钢管集团2017合作伙伴大会在古城西安隆重举行。中共韩城市委常委、统战部部长师选勤、韩城市副市长孙长虹、韩城经济技术开发区党工委书记刘耀武、发展局副局长李延红、邯郸市成安县常委、常务副县长郭科、成安经济开发区党委书记、主任霍鸿河、县教育局局长杨子江、县商务局局长和小峰等政府领导，天津友发钢管集团董事长李茂津、总裁尹九祥、常务副总裁陈广岭、副总裁徐广友、韩卫东等集团领导以及友发钢管集团各分、子公司主要负责人与来自全国的500多名友发合作伙伴共同出席了本次大会。12月16日，陕西大会堂会议厅内，大友发的合作伙伴们齐聚一堂，共话未来发展大计。会议由唐山正元管业总经理李茂华主持。整个大会在尹九祥题为《携手同行，共赢未来》热情洋溢的主题报告中拉开帷幕。尹九祥在报告中就2017年友发钢管集团的主要工作对台下的合作伙伴进行了集中汇报并对如何为经销商伙伴业务保驾护航做出了庄严的承诺。他表示，2018年友发钢管集团鼓励订单采购，特别针对镀锌圆管和衬塑管，订单系统中确认的数量、品种、规格，承诺不断货，如果逾期供货，遇涨不涨、遇降则降。 尹九祥*后表示：“一个人能走多远，看与谁同行，友发走到今天、取得的各项成绩，都离不开大家的鼎力相助，同样，友发的未来，更加需要我们一起携手同行，共赢未来。”作为东道主之一的韩城市副市长孙长虹在大会致辞中对于友发钢管集团落户西北，安家韩城给予了高度的评价。在他看来，友发的到来对于西部钢管行业的转型升级有着重要意义，对于打造西北钢铁产业高地将起到事半功倍的效果。随后，友发钢管集团常务副总裁陈广岭主持了大友发助学捐助仪式和2017优秀合作伙伴表彰环节。自2013年起，大友发已经捐助了三所学校，本次大友发助学基金向成安县政府捐资200万元，用于县城新区现代教育示范园建设。这也是大友发捐资助学历史上*高额的一笔捐款。捐助资金用于园区内教学楼建设。邯郸友发捐资助教，反映了邯郸友发支持成安教育、关注社会事业、助力新区建设的愿望，体现了友发集团“成就伙伴、共建和谐”核心理念。随后，友发钢管集团对2017年度的优秀合作伙伴进行表彰。今年的奖品很特别，除了证书、铜牌外，友发钢管集团给每名获奖人员专门绘制了一幅漫画，记录每位获奖合作伙伴生活工作中的精彩瞬间。与每一次合作伙伴大会一样，在总结回顾过去一年的成功经验的基础上，更重要的是展望未来，对于钢贸商未来如何适应市场变化，布局终端市场实现转型升级，友发钢管集团专门为到场的经销商伙伴们精心烹制了一场思想盛宴。 在大会上，友发营销顾问、中国软实力研究中心董事合伙人王彬沣老师和集团副总裁韩卫东分别从不同维度为到场嘉宾进行了经验分享。作为服务于国内多家央企、国企的行业实力派专家，王彬沣老师以《钢贸商的未来》为题，深入剖析了未来钢贸商的机会在哪里以及如何抓住这些机会。当然，想要抓住未来的机遇，*关键的就是提升自身的管理能力，不断自我升级。在这一部分，王彬沣对友发钢管集团今年“7+28终端布局计划”的*佳实践的典型案例做了深入浅出的分析，把优秀钢贸商的部分先进管理经验分享给了在场的各位合作伙伴。王彬沣的分析引发了大家的深度思考，大家纷纷认真做笔记，生怕丢下哪些要点。韩卫东则通过对钢铁行业的分析、2017年友发营销革命回顾及2018年营销革命重点工作几个部分给各位参会的合作伙伴指明了2018年营销工作的方向。“韩城友发起点高，一带一路领今朝，布局中原得天下，美满生活送花椒。” 董事长李茂津亲自创作的一首诗将大会推向了高潮。慷慨激昂的诗句精炼的概括出了友发钢管集团布局韩城，剑指西北，逐鹿中原的市场发展战略。李茂津用三问三答的形式，对本次大会的主题“未来已来，智者先行”做了完美的诠释。为了迎接未来、赢得未来，友发在做什么？ 坚持贯彻国家标准，推动行业健康发展；推行精益生产，向“零库存”目标奋斗；培育168电子物流平台迅速成长，提升钢铁行业运输效率；深化营销革命，带领经销商服务终端。 友发的终极模式是什么？ 李茂津的思考是：持续深化营销革命，建立行商机制，与经销商联合服务终端；在全国主要省会城市建立多家营销区域中心，与电商中心和物流中心联网运行成为“运友云平台”；发挥电商和物流平台的功能作用，以区域中心为载体，联网运行； 钢贸商的终极模式是什么？ 钢贸商如果想求得发展，就要力求为社会创造价值。由此看来，钢贸商的终极模式应该是“既要建立本地区的‘一站式管道服务商’，又要全国连锁扩张”。 李茂津表示：“在未来，友发与钢贸商的终极模式会在某个点上交集，这个点就是区域中心。” 区域中心是建立在各大核心城市的一站式终端服务平台，是钢铁产业链与终端客户之间的纽带，是168物流平台业务的拓展和公路港服务回程车的基地，也是钢铁厂家的前沿仓库和服务窗口；区域中心更是传统钢贸商的升级，是终端客户的一站式服务平台，还是与钢铁电商、物流平台共同组建钢铁云商平台的重要基础。 在此次大会上，李茂津第一次提出“区域合伙人”的概念，并详细阐述了区域合作人的基本条件和未来区域合伙人政策的预案。 “主动迎接未来，期待你我同行！” 友发钢管集团热忱期盼与经销商一起迎接未来，同心并进。16日下午，为更好的和经销商面对面沟通交流，倾听经销商的心声。友发钢管集团各子公司还分别举行合作茶会，邀请合作伙伴面对面的深度交流，共同就2018年的发展规划进行深入探讨。在会后的“大友发家宴”上，为了让合作伙伴们感受友发钢管集团为经贸商服务的热情，包括李茂津董事长、尹九祥总裁在内的11位集团高层领导，穿上了大厨服给合作伙伴们每一桌上了一道“友发鱼”，寓意岁岁相伴，年年有余！随后“大厨”们上台共同举杯祝酒，将晚宴推向高潮。在合作伙伴的一片赞誉声中，2017年友发钢管集团合作伙伴大会圆满落下帷幕。详细信息 - 18 2017-12
我国钢铁行业2017年运行情况分析及趋势展望
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.12.18 丨 9976钢铁行业是我国国民经济的支柱性产业，在工业现代化进程中发挥着不可替代的作用。作为钢铁行业供给侧结构性改革的攻坚年份，2017年各项去产能措施持续推进，取缔地条钢、释放优质产能等政策陆续出台，对我国钢铁行业的健康发展产生了重要影响。钢铁行业经历了一系列重要变化：去产能取得显著成效，钢铁产量实现增长，消费逐步回暖，钢铁价格震荡上行，钢企盈利水平大幅增长。十九大报告强调深化供给侧结构性改革，坚持去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，优化存量资源配置，扩大优质供给，实现供需动态平衡。展望未来：钢铁行业将继续扎实推进供给侧结构性改革各项工作，钢铁优质产能将陆续释放，供需将趋于平稳，钢价或将回归合理水平，钢企债转股将取得实质性进展。目 录一、2017年钢铁行业运行情况分析1. 地条钢取缔，去产能提前完成任务2. 钢铁PMI指数先涨后跌，总体高于去年3. 生产消费实现双增长4. 出口钢材产品大幅减少，进口钢材产品相对平稳5. 钢材价格震荡上行，整体处于高位6. 固定资产投资延续下滑态势，累计增速持续为负7. 钢铁行业规模缩小，资产负债率进一步降低8. 钢铁企业盈利水平大幅增长，降本增效压力仍然较大二、钢铁行业运行趋势展望1. 去产能将继续深入推进，效应将边际递减2. 钢铁进出口将以回流国内为主，高附加值板材影响较小3. 全球经济持续复苏，环保政策制约，钢材需求将保持平稳增长4. 国家严控新增产能，钢价或将回归合理水平5. 焦炭价格将呈现区间震荡走势，铁矿石动态结构性问题仍将持续6. 去产能逐步向提质过渡，钢铁有效供给水平将不断提升7.国企改革将逐步释放红利，钢企债转股有望取得实质性进展三、价格波动风险提示2017 年以来，供给侧结构性改革持续推进，钢铁行业去产能、取缔地条钢效果显著，优势产能加快释放，因化解过剩产能、清除地条钢和环保限产腾出的市场空间，通过合规企业增加产量和减少出口得以补充。2017年前三季度全国生铁、粗钢、钢材产量均保持增长，出口延续低迷态势，国内需求支撑进口。与此同时，当前国内宏观经济运行良好，为钢铁行业的稳定运行提供了良好支撑，钢材价格高位波动，钢厂利润明显改善。前三季度，钢铁行业规模以上企业实现利润总额达 2413.40亿元，同比增长118.50%，增速较去年同期提高22.12个百分点；中国钢铁协会会员钢铁企业累计实现利润919亿元，同比增长 3.74倍，盈利水平大幅增长。随着北方秋冬季环保限产逐步进入落地期，预计钢铁行业供需两端都将有所趋缓，国内钢材市场价格将在高位呈现偏弱走势。展望未来1-2年，党的十九大胜利召开，释放出更多、更有针对性的稳增长政策措施，国民经济有望继续保持稳中有进、稳中向好的发展态势，基础设施建设，以及机械、汽车和家电等主要用钢行业有望保持较快增长，钢材需求将保持平稳。不过，随着供暖季的临近，环保限产措施将陆续在部分省市地区实施，后期钢材产量会有所减少，钢材价格有上升的可能，但难以出现继续大幅上涨的走势。一、2017年钢铁行业运行情况分析1.地条钢取缔，去产能提前完成任务化解过剩产能、出清落后产能是当前我国钢铁行业供给侧结构性改革的重要任务，也是一个中长期任务。根据《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》目标，到2020年，产能过剩矛盾将得到有效缓解，粗钢产能较2015年要净减少1-1.5亿吨。2016年，钢铁行业成功化解过剩产能6500万吨，并超额完成年度目标任务，但随着去产能工作的深入以及各方利益博弈日益激烈，2017年成为了政府眼中钢铁去产能的“攻坚之年”。截至2017年9月底，全国共化解钢铁过剩产能1.2亿吨，完成全年去产能任务的94.8%；同时在17年解决了萦绕我国钢铁市场已久的地条钢问题，截至2017年6月30日，全国共取缔6000多家“地条钢企业”，进展符合预期，行业供给结构快速改善，按照五年规划1-1.5亿吨的钢铁产能去化任务，诸多非主要钢铁省份已经提前完成任务。2.钢铁PMI指数先涨后跌，总体高于去年2017 年前三季度，钢铁行业PMI指数先涨后跌，总体高于去年。2017年9月，钢铁行业PMI指数为53.7%，连续五个月处在50%以上的扩张区间，表明钢铁行业持续处于扩张状态，景气格局维持高位。主要分项指数中，生产指数小幅下降，新订单指数、新出口订单指数和购进价格指数显著回落，产成品库存指数回升但仍处在50%以下的收缩区间。PMI显示，国内钢材市场在经过7、8月份持续超预期的表现之后，进入9月份整体旺季不旺，生产和需求表现都稳中趋缓，钢材出口维持低位，企业库存有所累积，原材料价格也从高位出现回落。3.生产消费实现双增长生产方面，在高利润刺激下，当前钢铁企业产能释放仍在加快，2017年前三季度全国生铁、粗钢、钢材产量均保持增长。但随着焦煤、焦炭等原材料价格的持续大涨，加之北方钢厂采暖季限产临近，钢厂对原料补库积极性减弱，后期钢厂生产或将有所趋缓。国家统计局数据显示，2017年1-9月，我国生铁产量 54614.12万吨，同比增长3.2%，增速同比提高3.5个百分点，增速较2017年1-6月下滑0.2个百分点；粗钢产量63873.05万吨，同比增长6.3%，增速同比提高5.9个百分点，增速较2017年1-6月提高1.7个百分点；钢材产量82986.3万吨，同比增长1.2%，增速较上年同期回落1.1个百分点，增速较2017年1-6月提高0.1个百分点。消费方面，从宏观数据来看，作为钢材消耗主力的固定资产投资在 2017年9月继续保持增速略微放缓的态势，据国家统计局公布数据，2017年1-9月，全国固定资产投资(不含农户)458478亿元，同比增长 7.5%，增速比1-6月份回落1.1个百分点。其中，1-9月房地产开发投资增速达到8.1%，比1-6月回落0.4个百分点，增速比2016年同期加快2.3个百分点，房地产开发投资保持了良好的韧性。1-9月基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)99652亿元，同比增长 19.8%，增速比2016年同期提高0.4个百分点，增速较2017年上半年回落1.3个百分点。交通运输业表现抢眼，2017年1-9月，公路建设累计完成固定资产投资15375亿元，同比增长23.9%，铁路完成固定资产投资5455亿元，同比增长0.6%；水路建设累计完成固定资产投资882亿元，同比下降7.3%；民航建设累计完成固定资产投资570亿元，同比增长16.3%，交通运输业的快速发展拉动了一定比率的钢材需求增长。2017年 1-8月，全国粗钢表观消费量5.19亿吨，同比增长11.4%，增速比上半年提高0.6个百分点。4.出口钢材产品大幅减少，进口钢材产品相对平稳2017 年前三季度，国内市场继续回暖、钢价保持高位运行，加之外部竞争环境没有明显改善，加拿大、印度、美国等国家频频对我国钢铁产品发起贸易救济调查，综合影响下，我国钢材出口延续低迷态势，当月出口量创近三年来新低，累计出口量同比大幅萎缩。海关总署数据显示，2017年1-9月，我国累计出口钢材5960 万吨，同比下降29.8%，降幅较2017年1-6月扩大1.8个百分点，而上年同期为同比增长2.4%。伴随钢材进口价格回落，国内宏观经济稳定支撑钢材进口需求，2017年前三季度累计进口量保持增长，且增速有所反弹。海关总署数据显示，2017年 1-9月，我国钢材进口量为1001.0万吨，同比增长1.8%，增速较2017年1-6月和上年同期分别回落3.5个和提高0.8个百分点。5.钢材价格震荡上行，整体处于高位2017 年三季度，国内钢材市场价格震荡上行，整体处于高位。从平均水平看，今年前三季度钢材综合价格指数为100.14点，同比上升46.92%，其中长材价格指数同比上升54.23%，板材价格指数同比上升39.98%。其中，二季度，国内钢材市场走势分化明显，线材、中板、冷轧板现货价格下跌，螺纹钢、热轧板价格保持上涨。截至2017年9月末，线材的价格4256元/吨，较上个季度下跌13.95%，同比上涨64.07%；螺纹钢价格 4037元/吨，较上个季度上涨7.40%，同比上涨60.52%；中板价格4052元/吨，较上个季度上涨15.94%，同比上涨50.58%；热轧板价格4220元/吨，较上个季度上涨13.96%，同比提高45.02%；冷轧板价格4665元/吨，较上个季度上涨14.99%，同比上涨 31.67%。6.固定资产投资延续下滑态势，累计增速持续为负随着钢铁去产能不断深入，环保、生产、质量等方面产业政策日趋严格，受此影响，钢铁行业固定资产投资累计同比大幅下滑。国家统计局数据显示，2017年 1-9月，我国钢铁行业固定资产投资额2746.9亿元，同比下降11.2%，降幅较2017年1-6月和上年同期分别缩小0.7个和扩大10.8个百分点。钢铁行业累计投资额占全国投资额比重为0.6%，占比较上年同期下降0.1个百分点。7.钢铁行业规模缩小，资产负债率进一步降低2017 年1-9月，全国钢铁行业共有企业8512家，较2016年同期减少675家。全行业规模以上企业的资产总计达到64792.70亿元，同比增长 4.50%，增速较2016年同期上升6.37个百分点；负债总计达到42395.30亿元，同比增长2.60%，增速较2016年同期上升4.26个百分点。2017年钢铁去产能工作已完成预定目标任务，依法取缔地条钢任务按期完成。按照有关目标，力争经过3-5年的努力，使钢铁行业平均资产负债率降到 60%以下。截至2017年9月底，钢铁行业规模以上企业平均资产负债率为65%。8.钢铁企业盈利水平大幅增长，降本增效压力仍然较大据中国钢铁协会统计，2017年1-9月，全国钢铁行业规模以上企业完成销售收入53544.7亿元，同比增长23.10%，增速较2016年同期提高 27.19个百分点，增速较2017年1-6月回落0.1个百分点；实现利润总额达2413.40亿元，同比增长118.50%，增速较2016年同期回落153.91个百分点，增速较2017年1-6月提高22.12个百分点；行业内亏损企业的亏损总额达190.10亿元，同比减少48.20%，增速较 2016年同期提高9.87个百分点。2017年前三季度，钢价保持高位运行，加之钢铁企业产销形势良好，综合影响下，钢铁行业销售收入累计持续高速增长。随着钢铁企业销售收入持续扩大，以及钢铁企业不断加强“降本增效”措施，加之铁矿石价格回落增大盈利空间，钢铁行业盈利能力持续回升，利润总额累计继续保持超高速增长。鉴于当前钢铁行业销售利润率相较整个工业仍然偏低，预计利润高增长态势仍将维持较长一段时间，以推动行业合理利润水平的恢复。二、钢铁行业运行趋势展望1.去产能将继续深入推进，效应将边际递减十九大报告明确指出，深化供给侧改革是中国经济工作的第一要务，应着力发展实体经济，稳步推进“三去一降一补”，表明钢铁行业供给侧改革仍是接下来的工作要点。预计未来去产能仍将持续，但去产能任务的进度和规模都将放缓，去产能给钢铁行业带来的提升效果将边际递减。一方面，产能布局将略有变化。经过两年较为严格的去产能推进，我国主要钢铁省份如河北、江苏、山东、辽宁、广东、河南、四川、云南等地进展较快，钢铁行业整体北重南轻的格局略有改善，但总体变化不大。预计未来随着宝钢湛江一期、武钢防城港等重大沿海基地项目逐步建成投产，华东钢铁产能不足的问题将有所改善，但西南和华南产能不足的问题还会延续。另一方面，产能增速较慢。当前现有产能约在10亿吨左右，产能利用率逐步恢复到80%水平。在当前钢材市场产业集中度不高且处于充分竞争的市场格局下，主要产量规划仍然是以销定产。同时非主要产钢区产能逐步减少，产量逐步向主要城市集中趋势较为明确。整体上，传统钢铁大省仍然增量较多，但由于河北、江苏两省的去产能任务较重对其产量释放影响较大，产量增速较慢。2.钢铁进出口将以回流国内为主，高附加值板材影响较小2017 年国内钢铁市场的回暖和内销利润回升是导致钢材出口下行的主要原因，同时供给侧改革的政策取向更倾向将改革红利释放的利润留在国内，钢材的低价大规模出口所导致的贸易摩擦与我国寻求稳健外部环境的政策取向也相违背。当前，钢材出口国家除南美国家增多外，其他区域均有所减少。出口产品的种类中，只有高附加值板材影响较小，出口的平均价格跟随国内价格上行。预计2018年钢材出口回流的趋势将大概率延续，出口国别将呈现普遍下行走势，高附加值板材仍将具有较高竞争力。3.全球经济持续复苏，环保政策制约，钢材需求将保持平稳增长当前，全球经济呈现持续复苏态势，国际货币基金组织(IMF)10月份发布的《世界经济展望》显示，2017年全球经济将增长3.6%，比上年增速提高0.4个百分点。另据国际钢协(WSA)10月份发布的短期预测，2017年全球钢铁需求将增长2.8%。从国内需求形势看，随着供暖季的临近，环保限产措施将陆续在部分省市地区实施，后期钢材产量会有所减少。一方面，环保限产措施对供需均有一定影响，且在实际执行中会有一定的前提条件，而不是“一刀切”的政策，钢材产量不会大幅减少；另一方面，党的十九大胜利召开后，还会释放出更多、更有针对性的稳增长政策措施，国民经济有望继续保持稳中有进、稳中向好的发展态势，基础设施建设，以及机械、汽车和家电等主要用钢行业有望保持较快增长，钢材需求将保持平稳增长。4.国家严控新增产能，钢价或将回归合理水平在 “供给侧结构性改革”的大背景下，“去库存”导向使得整体的库存水平压得较低，直接制约了钢材价格下跌空间。截至2017年11月3日，统计的五大品种钢材库存为981.26万吨，属于近十年来的较低值，仅高于去年的库存水平。从库存结构来看，上游钢厂库存全年处于低位，加上去“地条钢”的背景下造成的阶段性供需缺口，引领价格快速上升。从政策层面看，当前仍有需求支撑钢价处于较为合理的水平。由于限产、限工等政策在不断影响生产过程和相应规划，尤其在取暖季之后，前期受压抑的需求逐步释放将再度出现短期供需不平衡状况。预计2018年钢材价格走势将持续高位震荡，其中螺纹钢震荡空间在 3500-4200元/吨，热轧震荡空间为3700-4500元/吨，但2018年震荡幅度可能较2017年收窄，稳定的价格波动区间是未来政策的主要引导方向，有利于钢铁行业以及下游各行业的良性发展。5.焦炭价格将呈现区间震荡走势，铁矿石动态结构性问题仍将持续焦炭价格主要跟随钢厂补库和去库波动，顶部价格跟随钢价波动其中，2016年焦炭价格波动主要源于成本端口焦煤价格的推升，2017年价格波动来源于下游需求端钢厂的补库动力和去库节奏，今年6月以来的9轮提涨完全映衬当时粗钢产量的屡创新高，9月以来价格的暴跌同样源于钢厂补库结束后面临限产的购货动力不足。焦炭价格的阶段性底部往往在吨焦利润持续在-100元/吨的水平，顶部空间方面也主要源于下游钢厂的补库节奏及钢厂利润的走势。焦炭价格不确定性源自于其供给端同样受钢厂环保限产影响。2018年应持续关注3月供暖季限产结束后钢厂正常生产恢复的关键时点，预计焦炭价格仍将呈现区间震荡走势，二级焦价格波动区间在1400-2000元/吨。由于全球铁矿石供大于求的格局是中长期趋势，总体供过于求的格局较难解释铁矿石的价格波动。 2017年铁矿石价格的波动一是受突发性事件及季节性产量波动规律的影响，二是主要受钢厂的补库和去库的影响，同时高低品矿的价差和块矿粉矿的价差扩大的趋势得到延续，这些均是供给侧改革政策所带来的产业面变化，2018年这些趋势可能仍然存在。6.去产能逐步向提质过渡，钢铁有效供给水平将不断提升1. 多方面严格管控环保，钢铁行业环保水平将持续提升十九大报告中指出，加快生态文明体制改革，建设美丽中国。一是要推进绿色发展，二是要着力解决突出环境问题，三是要加大生态系统保护力度，四是要改革生态环境监管体制，环保治理提到了极为重要的战略高度。作为高耗能、高排放的钢铁行业，在环境保卫战中占据了极为重要的地位，从炼焦、烧结、炼铁、炼钢到轧钢整个冶炼工业均涉及不同类型污染物的排放。钢铁行业的环保技术提升一直是我国钢铁行业发展的重点，十三五规划要求钢铁企业实施绿色改造升级，加快推广应用和全面普及先进适用、成熟可靠的节能环保工艺技术装备，全面完成烧结脱硫、干熄焦、高炉余压回收等改造，淘汰高炉煤气湿法除尘、转炉一次延期传统湿法除尘等高耗水工艺设备等。环保治理是长期而复杂的过程，“2+26”城市秋冬季限产将成为中长期治理环境的主要操作方式，预计区域限产范围将进一步扩大，钢铁行业环保水平将持续提升。2. 钢铁行业随制造业升级而发展2016 年发布的《中国制造2025》是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领，明确指出到2035年我国建成*行业创新平台和一批国际领先的创新领军企业，整体实力达到世界制造强国阵营中等水平。我国钢铁行业低端钢材产品供应过量而高端产品供给不足一直制约着高端制造业的发展，是钢铁行业亟需提升的主要关键点。2016年我国特殊钢产量约3725.51万吨，仅占粗钢总产量的4.61%。与同期日本特钢的占比22.94%相差悬殊，这说明我国钢铁产品技术水平提升仍有较大空间。钢铁工业五年规划的目标是培育形成一批钢铁智能制造工程和智能矿山，产品质量稳定性和可靠性水平大幅提高，实现一批关键钢材品种有效攻击，实现我国钢铁工业由大到强的历史性跨越。在刚刚结束的十九大会议上，党中央把坚持制造业发展路径、加快建设制造业强国走新型工业化道路作为我国未来主要的指导方向，这是发达国家在供给侧改革的中后期提升供给端质量的一致发展趋势。根据《钢铁工业调整升级规划(2016-2020 年)》的规划，高附加值产品、高端制造业钢铁新材料在未来产品的占比将逐步增大，海洋工程装备及高技术船舶领域，先进轨道交通装备领域、节能与新能源汽车领域、电力装备等领域均是我国未来钢材产品技术发展的主要着力方向。7.国企改革将逐步释放红利，钢企债转股有望取得实质性进展各发达国家供给侧改革的实现路径表明，当前我国仍处于改革的第一阶段，即大规模行政性去产能及控制新增产能，恢复行业正常供需结构，恢复企业经营利润和现金流水平的阶段。未来，钢铁行业的改革规划仍需要较长时间的准备和落地实施，本质上促使经济结构的转型，从工业化国家向服务业经济转型的过渡期已经到来。预计第二阶段将在利润和经营现金流逐步恢复的基础上开展大规模区域性并购重组及跨区域企业整合，提高产业集中度。第三阶段将逐步提高研发投入、提高产品高附加值的钢材料品种，实施产业技术升级，实现配套高端制造业所需的原料需求。据相关部门统计，截至去年年末，全国钢企总负债超4万亿元。债务问题是目前钢铁行业去产能、去杠杆的核心问题之一，如果妥善有效的解决债务困境，将更有力的推动目前国内钢铁行业化解过剩产能的进程。而作为去杠杆和解决企业债务危机的重要举措，债转股近年来多次被决策层提及。自2016年10月中国国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》后，新一轮市场化债转股启航，然而在实际推进过程中呈现出规模不足、项目资金高、银行风控严、退出机制尚待完善等若干问题，使得钢企债转股推行进展缓慢。当前我国进入了国企改革的黄金窗口，集团资产债转股、跨区域并购重组、混合所有制等均是本轮国企改革的重要途径。国企改革将逐步释放红利，成为供给侧改革第二、三阶段的主要发力点。预计2018年债转股层面的推进速度将会加快。三、价格波动风险提示2015年11月以来，随着供给侧结构性改革拉开序幕，钢铁行业迎来了一场巨大变革。众多因素如环保政策收紧、国内需求下降、原材料成本上升等对钢铁行业价格的影响日益突出，这种影响更多的表现在现货和期货市场上。今年三季度，大部分上市钢企盈利赶超上半年，其中螺纹钢7月至今平均吨钢毛利800元左右，远超上半年的471元；热卷钢7月至今平均吨钢毛利740元左右，较上半年高400元左右，已修复至2007年以来的阶段性高点。*保守预计采暖季限产将压缩8-9%的钢铁生产，届时钢材供应阶段性的短缺极易造成钢价短期的大幅波动。钢价的大幅波动性为钢企及相关行业带来重要影响，同时也影响着商业银行的资产质量。第一，价格波动受到环保政策收紧影响较大。国家将化解钢铁行业过剩产能作为“十三五”期间的重要任务之一，坚持严格控制新增产能，新建项目等量或减量置换，不允许单纯新建、扩建产能的钢铁项目；大幅提高钢铁行业节能减排标准、环保技术改造投资和违法成本；取消含硼合金钢出口退税，抑制低端钢铁产品出口过快增长等。预计未来，市场反应较差或研发能力薄弱的中小钢铁企业受到的政策调整风险较大，商业银行应警惕相关风险。第二，价格波动受宏观经济下行，需求增速放缓影响较大。2016年下半年以来，发达国家整体经济环境好转，经济增速与通胀率上升，就业市场趋紧，各央行暗示宽松货币政策已达极限，后期继续扩大宽松几无可能。国内国庆前后密集出台热点城市房地产调控政策，引发房地产价格下跌、资金外流压力与经济增速下滑预期，汇率贬值的通胀效应驱动大宗商品价格上涨。预计我国经济中短期仍处于弱复苏格局中，下游用钢需求难以改观，钢铁行业将面临较大挑战。第三，价格波动受原材料价格变动影响显著。我国钢铁行业的主要原材料是铁矿石、焦炭、炼焦煤等，原材料价格的波动对钢铁行业的效益有重要的影响。自2016年以来，随着煤炭价格的持续上涨，钢铁企业遭遇到成本难题，利润不断下降。同时，我国钢铁行业进口铁矿石的价格受制于三大矿山企业(巴西的“淡水河谷”、澳大利亚的“必和必拓”和“力拓”)，议价能力不强，短期内较难摆脱这种被动局面。第四，价格波动受国际贸易摩擦影响较大。近年来，我国钢材出口贸易摩擦不断增多，反倾销、反补贴案件大幅增长。2017年前三季度已经达到32起，涉案产品数量约1000万吨，涉案金额52. 6亿美元。钢铁产品在国际市场受到的不公平待遇较多。受到贸易摩擦影响，我国向欧盟、美国、南美钢材出口量下滑，商业银行应警惕相关风险。详细信息
