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14 2017-09
国务院：坚定不移去过剩产能
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2017.09.14 丨 7726
国务院总理李克强9月13日主持召开国务院常务会议，听取国务院第四次大督查情况和重点政策措施落实第三方评估汇报，持续狠抓重大决策部署落实促进经济发展和民生改善取得更大成效。会议指出，督查是政府完善事中事后监管、提高政策执行力的重要举措。在连续三年开展全国大督查的基础上，近期国务院再次对18个省（区、市）开展实地督查，并组织有关部门自查。总的看，各地区各部门积极落实中央经济工作会议和政府工作报告确定的重大政策措施、重点任务等，取得明显成效，巩固和发展了经济稳中向好态势、推进了供给侧结构性改革、促进了民生改善。督查也发现一些地方去产能工作不扎实不到位、投资项目报建和银行开户等审批用时长、涉企不合理收费屡禁不止、科技成果转化障碍多等问题。会议要求，一要对发现的问题抓紧整改。坚定不移去过剩产能，发展改革委、工业和信息化部要彻底清查未纳入“地条钢”清单的落后钢铁产能，一旦发现从严处理，并严肃问责，防止死灰复燃。相关部门要抓紧出台措施，整治一些行业协会商会学会等存在的重复、偏高和过度收费，坚决取缔违规收费。商务部要尽快提出进一步促进利用外资的措施。发展改革委要牵头对解决部分中央预算内投资项目调整不规范导致资金闲置、推动项目施工图联合审批等拿出办法。二要推广督查中发现的各地在深化“放管服”改革、降低企业成本、促进创业创新、推动传统产业升级等方面的典型经验做法。三要对督查中各地提出的意见建议认真研究采纳。对涉及法规制度立改废的要深入研究，对可以立行立改的要尽快落实。会议强调，以上督查整改情况年底前要向国务院汇报。要建立重大决策部署常态化督查督办和激励问责机制，以改进政府作风、提高行政效能的更大成效，为经济社会发展提供有力保障。会议指出，开展第三方评估对提高公共政策绩效具有把脉会诊和促进完善的积极作用，是督查工作的重要补充。受国务院委托，全国工商联、国家行政学院采取实地走访、座谈等方式，对推动大众创业万众创新、促进民间投资等重点政策措施落实情况进行了第三方评估。评估表明，实施上述政策，对推动经济发展和结构转型升级、增强内生动力、扩大就业发挥了重要作用。评估报告还对完善政策、优化环境、加强统筹等方面提出了意见建议。会议要求，要运用好评估成果。发展改革委要会同有关部门，认真梳理研究提出的问题和建议。一要以市场主体感受和诉求为导向，围绕适应新产业新业态快速发展填补政策盲区、完善创业投融资体系、提升“双创”服务体系水平、破解民间投资隐形障碍等，进一步推动政策完善和创新，不断优化营商环境，增强民间投资、外商投资信心和创业创新活力。二要加强政策配套。制定政策实施细则要紧扣政策设定的目标，避免市场主体被不合理的门槛挡住或绊倒。三要加强政策协调，减少政策模糊地带，提高可操作性。要用好新媒体等各种手段，使政策广而告之，便利市场主体知晓、受益。
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13 2017-09
友发集团连续12年跻身中国企业500强
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2017.09.13 丨 22372
9月10日，素有中国企业“琅琊榜”美誉的2017年中国企业500强名单正式对外公布。该榜单由中国企业联合会和中国企业家协会联合发布，以企业的营业收入为统计依据排定中国企业的座次，之前已经连续发布16年。EMC易倍·（中国）体育官方网站2016年营收达310.11亿元，荣登2017中国企业500强榜单第468位、2017中国制造业企业500强榜单第224位。同比2016年，友发钢管集团在中国企业500强榜单中的排名上升15名、在中国制造业企业500强榜单中的排名上升26名。随着经济回暖，2017年中国企业500强的准入门槛明显抬高。据悉，2017中国企业500强的入围门槛为283.11亿元，较上年大幅提升了39.65 亿元，提升幅度是自2002年首次发布中国企业500强以来*大。只是，相对于2016年，以钢铁企业为代表的黑色系产业链企业在今年的500强榜单中却出现“败退”的迹象，上榜企业从21家减少到了8家。作为钢管生产企业，在其他钢企与中国企业500强名单失之交臂的时候，友发钢管集团之所以能保持企业自身的竞争力，这和企业优化产品结构，创新营销方式有很大的关系。从要素驱动到创新驱动，近些年来我国经济发展动力在悄然发生着变化。面对市场形势变化，友发钢管集团积极转变营销方式，变“坐商”为“行商”，广大销售人员走出公司，主动融入市场，拥抱市场，进一步加深了终端用户之间的关系。另一方面，友发钢管集团以贯彻执行镀锌钢管新国标为契机，加大产品创新力度，优化产品结构。同时积极推进“第四次质量革命”，为集团的二次跨越发展积蓄力量。除此之外，为了进一步拓展产品销售渠道，友发钢管集团产品正式入驻五阿哥电商平台，为企业的发展注入电商动能。作为五矿与阿里巴巴共同打造的钢铁电商平台，五阿哥拥有天生的资源优势，五矿发展拥有遍布全球的200多个营销和物流网点，完善的工程配送体系以及符合钢铁行业特色的金融、物流、加工体系，阿里巴巴则在大数据、电商平台运营和互联网技术上拥有深厚积淀，在终端买家的资源积累和“互联网＋钢铁”的优势，这些资源对于后期友发钢管集团优化产业链资源、推进产业间的耦合联动起到关键作用。逆水行舟，不进则退。荣登中国企业500强是对友发钢管集团过去发展的一种肯定，同时也是友发钢管集团的一种责任和前进的动力。为了永葆企业竞争力，友发钢管集团在未来几年，将打造低成本战略下的差异化竞争优势。第一、打造全产业链差异化竞争优势，拓展产业链；第二、推行精益化生产，借助钢管电商和运友物流，力争实现“零库存”运转；第三、助推管道科技公司朝着“中国输水管道系统专家”的方向不断发展。我们相信，上市后的友发钢管集团将借势资本的力量，铸就友发更加辉煌的明天！潮涌催人进，风正好扬帆。秉承“共赢互利信为本，同心并进德为先”的核心价值观；发扬“律己利他，合作进取”的友发精神，未来友发钢管集团将与众多上下游用户携手，为实现制造强国梦不懈奋斗。
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13 2017-09
铁矿石场外期权助力产业供给侧改革
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2017.09.13 丨 7643
为帮助农户和企业更加有效地规避市场风险，实现增收和稳健经营，从而更好地服务“三农”和实体经济发展，自2013年始，大商所积极支持期货公司开展利用场外期权的创新业务。2016年，大商所支持场外期权试点项目14个，为合作社和实体企业量身定制了卓有成效的避险模式，降低套保成本，提供人才支持，积极探索利用场外期权为“三农”和实体企业发展提供助力、保驾护航。与之前相比，2016年的试点项目产品设计更加多元、更具可复制性和推广价值。为详细介绍这些项目的开展情况，本报自今日起将刊发大商所2016/2017年度场外期权试点项目系列报道，以飨读者。 A产业链面临价格波动冲击铁矿石场外期权受重视 2016年是国内煤焦钢产业落实供给侧改革的第一年，产业链上、中、下游各个行业开始面临价格大幅波动的冲击。焦煤、焦炭短缺的同时钢铁需求好转，钢厂大幅提高开工率，而随着钢厂利润的增加，其对高品位铁矿石的需求加强。多重因素叠加，导致了2016年铁矿石品种的牛市行情。相较于2015年的单边下跌走势，2016年年初，铁矿石期货即展开上涨行情，自年初的*低点295元/吨，涨至年内*高点655元/吨，涨幅达122%。受行业价格大幅上涨影响，无论是国有钢铁企业还是民营贸易商、钢铁厂在供给侧改革下都面临一定的压力和困境。如何能够实现稳健经营、避免市场价格大幅波动成为摆在市场面前的主要课题。在此市场格局下，铁矿石场外期权试点项目开始受到钢铁企业、贸易商的重视。在大商所“2016年场外期权试点项目”中有三家期货公司的风险管理公司为钢铁企业、贸易企业量身打造场外期权，这些项目综合运用美式、欧式、亚式、价差期权等多种组合，产品设计灵活多样，同时大胆创新，将场外期权与企业基差贸易等现货经营模式进一步结合，尝试通过“融资+期权”等模式充分满足企业的个性化需求，帮助企业通过场外期权的“精确”套保规避价格波动的风险，实现稳健经营。据了解，场外期权具有个性化强、便于操作等特点，在发达金融市场已经十分盛行，应用广泛，但对国内企业来说则仍是新鲜事物。自2013年始，大商所联合期货公司积极开展利用场外期权创新业务服务“三农”的试点项目，其后逐步扩展到工业品，针对不同类型企业的个性化需求，为其量身定制了卓有成效的避险模式，降低了资金占用，提供了人才支持，为企业生产、经营保“价”护航。发展至今，大商所场外期权试点项目服务企业的手段更加灵活，模式更为创新，可操作性、可复制性、可持续性更强，服务实体经济的程度进一步加深。 B银河期货携手兖矿集团利用铁矿石场外期权兖矿集团是以煤炭、煤化工等为主业的省属国有独资企业。在过去几年煤焦矿价格大幅下跌过程中，企业运营困难重重，生产经营面临困局。而青岛世纪瑞丰集团有限公司成立于2003年，是一家以铁矿石进口贸易为核心业务的多元化企业集团。世纪瑞丰是首批参与铁矿石期货的贸易商，2014年进口铁矿石1600万吨。双方于2015年底成立合资公司，共同面临市场困局。 “世纪瑞丰下设期货交易部，由公司分管现货的总经理、贸易金融分公司副总经理和交易员共同制定套保策略。”长期跟踪服务的银河期货有限公司场外期权项目负责人庞大为对期货日报记者介绍，该公司对期货的套期保值效果十分认可，也正是因为公司能在大商所铁矿石期货上市后的积极参与，成功规避了价格连续两年的大跌风险，同时扩大了贸易量。世纪瑞丰与兖矿集团成立合资公司后，企业表示愿积极参与大商所后续的试点工作，并通过现货、期货、期权共同组合的形式，探索出符合国有铁矿石现货贸易商的套期保值模式。庞大为介绍，为探索国有企业参与场外期权业务的模式，助力企业稳健经营，银河期货及其风险管理公司德睿资本全程为企业提供“贴身式”服务，针对企业提出的多样化需求，进行交易方案设计，并根据行情变化不断调整策略。 2016年12月9日，企业进行首笔1万吨场外期权交易，采用熊市价差策略。当时企业在期货上的套期保值空单已经大幅减少，现货端基本敞口，分析市场后企业认为，即使短期有调整，未来价格继续上涨，仍可获得较可观的现货利润。并且即使现在卖出期货套保，如果价格出现大幅上涨，则期货将面临较大的线性亏损，不利于正常采购业务。所以在2016年12月9日，买入行权价区间为530—560元/吨的熊市价差，数量10000吨，期限1个月，支付权利金120000元。12月23日，企业对后期行情看涨，对持有的1万吨熊市价差交易平仓，共获利2.3万元，盈利比例19.1%。 2017年3月24日，企业制定5万吨场外期权交易计划。企业于3月24日上午，买入10000吨熊市价差，行权区间为560—585元/吨，支付权利金13.64万元。原计划随着上涨逐步建立熊市价差持仓，但盘中价格跌破580元/吨，则按交易策略，剩余4万吨熊市价差一笔买入，行权区间555—580元/吨，期限1个月，支付权利金54.84万元。当时市场铁矿石价格创出新高后开始回落，在放量跌破600元/吨整数关口后，价格连续两日反弹，未重新站上600元/吨。4月12日，企业认为矿石价格短期跌幅过大，或有小幅反弹，所以在当日使用看跌期权，构建了看涨策略，对原有4万吨熊市价差持仓中的1.5万吨进行对锁，锁定当前收益。4月24日，产品到期行权，企业获得赔付117.95万元。 2017年4月10日，企业分别进行了亚式看涨期权交易，以及牛市价差期权交易，数量各1000吨。4月10日，企业买入行权价格为583元/吨的亚式看涨期权，数量1000吨，期限1个月，支付权利金8600元。同时，企业买入牛市价差期权，数量1000吨，期限1个月，支付权利金3560元。进行虚值的亚式期权交易，目的为尝试奇异期权—亚式期权的均价结算方式，以及在结束后验证指数套期保值效果。虚值牛市价差则为了尝试规避价格可能会出现短期报复性反弹的风险。5月10日，牛市价差以及亚式期权到期，因价格持续低迷，所以以上两笔交易企业不行权，仅亏损权利金。因铁矿石价格持续下跌，指数也与4月10日相比有所下跌，企业实际采购成本降低，虽然该笔亚式看涨期权不行权，但因企业通过亚式看涨期权进行了买入保值，可以锁定采购价格上涨的潜在风险。庞大为介绍，此项目的难点在于场外期权在国内属于新的衍生品交易，企业对于场外期权的认知仍存在很大的局限。同时，因场外期权由各期货公司自主推广，所以客户了解程度上还很不足，参与客户数量少，成交量低，这也是买卖价差过大的主要原因。此外，项目进行期间，铁矿石行情波动剧烈，波动率大幅提高，也提高了权利金支出，给客户造成了更高的交易成本。在此市场格局下，同时因行情波动大，企业对于后期的价格方向判断，也较为纠结，所以在项目初期企业一直处于观望状态，没有在*初一个月开始场外期权操作。 “场外期权业务在助力国企脱困方面具有非常积极的作用。”庞大为介绍，对于多数国有企业，直接参与期货交易存在不同程度的障碍，例如政策限制、管理层压力、资金压力、风险不确定等。所以国有企业参与套期保值具有多重阻力以及障碍。期权的买方具有风险有限、收益无限的特点，并且结合现货及期货操作，可以实现多种多样的套期保值策略，满足企业复杂的套期保值需求。同时规避掉国企所担心的制度以及风险等方面的难题。同时，期权产品与期货相比，从单一的方向研判，转变为带有成本控制的方向(区间)判断。通过期权，将可能产生期货端线性亏损的套期保值，转换为有固定交易成本，或*大亏损的期权产品，满足成熟企业对于精确套期保值的追求。通过场外期权，国有企业参与套期保值成为可能，为下一步使国有企业参与套期保值、期货公司更好的服务实体企业，做好基础性铺垫。 C鲁证期货利用场外期权助力晋泰钢铁实现“融资+担保” 相较于银河期货探索的场外期权助力国企脱困模式，鲁证期货与山东晋泰钢铁有限公司(下称晋泰钢铁)探索的场外期权市场助力企业“融资+担保”也具有一定的特色。鲁证期货项目负责人刘建民介绍，该项目场外产品配合授信融资，企业买入货值85%的看跌期权，银行与企业签署为其提供货值80%的贷款合同，企业同时卖出看涨期权组成领子组合降低融资担保成本。据记者了解，晋泰钢铁是以铁矿石进口贸易为主的贸易企业，由于近几年来铁矿石价格波动剧烈，传统矿石贸易模式受到重大冲击。在银行不断收紧对钢铁行业信贷额度的大背景下，晋泰钢铁积极探索运用场外期权等金融衍生品工具增强自身风险管理能力，从而在融资方面增加筹码，谋求与银行的可持续合作，解决行业整体性融资难问题。刘建民介绍，2016年10月11日，晋泰钢铁与鲁证期货签署合作协议。鲁证期货为晋泰钢铁提供创新的场外期权进行风险管理，协助企业与银行进行可持续融资合作。 2016年12月15日至2017年2月13日，鲁证期货通过与企业沟通，设计了2万吨铁矿石1705合约执行价格514元/吨和714元/吨的看跌领子组合(企业买看跌期权，卖看涨期权)，组合权利金为1.53元/吨。当时银行对于矿贸行业贷款把控严格，铁矿石贸易信用证保证金比例大幅提高。晋泰钢铁通过传统质押方式利用4万吨铁矿石融资难度增加，贷款额度较低，有迫切融资需求。银行方面担心矿价暴跌，企业抵押给银行的铁矿石价值迅速缩水，需要科学金融工具对冲价格及信用风险。在此情况下，晋泰钢铁、鲁证期货和莱商银行签署单一场外看跌期权的三方协议，保护价位设定为质押铁矿石货值的85%(514元/吨)。同时莱商银行与晋泰钢铁签署为其提供货值80%的贷款合同。晋泰钢铁未违约的情况下，享有期权受益权，违约情况下，莱商银行享有受益权，以此保证企业获得较高的融资比例。同时，为降低融资担保成本，鲁证与晋泰签署另一腿看涨期权卖出合同，执行价位714元/吨为企业选择的铁矿石上方较难突破的压力位。*终组合权利金缩小至1.53元/吨。 2017年2月17日至2017年3月30日，双方就剩余2万吨以铁矿石1705合约597元/吨和822元/吨价格结构看跌领子组合进行了交易。组合权利金为1.01元/吨。当时晋泰钢铁将2万吨铁矿石库存进行质押融资，需利用场外期权对冲价格下跌风险，以提高莱商银行的贷款额度。于是，晋泰钢铁、鲁证期货和莱商银行签署单一场外看跌期权的三方协议，保护价位设定为质押铁矿石货值的85%(597元/吨)。同时莱商银行与晋泰钢铁签署为其提供货值80%的贷款合同。同时卖出执行价位822元/吨看涨期权，组合权利金为1.01元/吨。刘建民介绍，首先，该模式满足了矿贸商的资金需求。供给侧改革下促使黑色产业链转型升级，而愈加收紧的银行借贷审核，使得众多依靠贷款资金流周转的矿贸商难以为继；其次，该模式与传统模式相比存在一定优势。对于矿贸商涉及的两方面费用，分别是期权费支出和融资费用支出。该模式通过组合产品设计，期权费可降至年化2%左右；在货物质押的情况下，结合期权的担保，质押率可大幅提高；*后，该模式具有推广性和持续性。矿贸商的融资和避险需求非常强烈，银行也愿意积极参与到该模式中来，共同促进黑色产业链的稳定发展。同时，该项目也反映出一些难点。首先，鉴于当前的市场情况，铁矿石场外期权市场接受程度较低，对于大多数企业只能购买*低风险等级的场外期权，而单纯的买入期权价格较高；其次，企业转嫁到鲁证期货的价格波动风险，需要利用期货进行对冲交易，存在较高的手续费支出、资金成本以及较大市场冲击风险；再次，场外交易系统的建设是未来期货公司开展场外业务的核心，期货公司需要建立完善的定价、交易、风控、结算系统，以便稳妥的推进场外期权业务开展；*后，企业的质押融资业务需要漫长的银行审批周期，而且银行对质押货物的监管要求较高，质押流程非常繁琐。 D国丰钢铁实现稳健经营铁矿石场外期权助力产业供给侧改革 “国丰钢铁为大型国有钢厂，通过场外期权试点项目实现了利用价差产品锁定规避原料上涨的风险的目的。”申银万国期货项目负责人袁万勇说道。据期货日报记者了解，国丰钢铁是一家集烧结、炼铁、炼钢、轧钢于一体的大型钢铁联合企业，具备年产铁、钢、材各700万吨及120万吨冷轧产品生产能力，中国*大的SPHC热轧卷板生产商和供应商。袁万勇介绍，2016年9月初公司完成与国丰钢铁的SAC场外主协议及补充协议的签署工作，完成签署协议后与国丰钢铁再度确认相关需求。衍生品团队进行了产品定价及模型设计工作。*后双方确认产品为铁矿石期货的欧式看涨价差期权。2016年11月30日，国丰钢铁正式进行场外期权下单确认。入场时标的物合约I1705价格为556元/吨，看涨期权执行价格的价差范围确定为572.68到611.6元/吨。客户合计支付权利金总额43.37万元。在项目运行4个月时间内，公司相关部门每日按照模型定价进行动态对冲。标的物I1705整体呈上涨趋势，客户进行保值效果明显。2017年3月29日，客户选择在标的物价格为637元/吨时平仓操作。根据双方交易要素，风险管理子公司赔付客户总额为150.59万元，扣掉权利金后客户净利润为107.22万元。折合每吨净利润约26.8元，达到了良好的套期保值效果。据记者了解，此项产品设计思路主要是利用期权帮助企业锁定原材料价格上涨风险。国丰钢铁作为生产企业，对于铁矿石、焦炭、焦煤等原材料，钢厂在现货端是希望价格下跌的。如果原材料价格出现上涨，钢厂利润将会受到压缩。因此推荐钢厂买入一个看涨期权。另外由于铁矿石的波动率较高，权利金较贵，推荐企业买入一个价差看涨期权。袁万勇*后介绍，试点项目的推进中遇到了一些问题，企业对于衍生品的接受程度偏低、企业对于期货公司风险管理子公司的认可度低以及企业认为场外期权的价格偏高等都成为项目实施过程中的难点。所以增加场内期货市场流动性、增加活跃的合约数量以及尽快推出场内期权、提供场外衍生品中央清算等都可以提升期货公司在服务产业企业利用场外期权时的能力和效果。 E铁矿石场外期权拥有巨大的发展空间据记者了解，无论是银河期货的项目还是鲁证期货、申银万国的场外期权项目，项目运行中都为产业提供了有效的风险规避方案和渠道，为企业实现稳健经营提供了有效的金融风险管理工具。基于此，市场人士认为，大商所铁矿石场外期权项目具有巨大的发展空间。 “国内大多数企业对衍生品市场和风险管理的认知还不够充分，而且缺乏专业的人才和团队，风险管理水平较为薄弱，其生产经营基本是随行就市。”庞大为说道，一旦相关商品价格短时间大幅波动，企业就会面临较大的市场风险。这需要期货公司继续加大市场培育力度，结合企业目前所面临的各种风险，推广衍生品的使用，协助企业制定相应的风险规避策略。从风险规避角度，企业进行正常的现货采购及销售，面临采购价格上涨及销售价格下跌的风险。行情的大涨大跌，企业通过期货可以实现风险的完全锁闭，目前参与场外期权后，对于一些并不确定的振荡行情，以及小幅度的调整行情，有了风险规避新的渠道。同时，场外市场的建立，为产业企业提供多样化风险管理策略等方面具有开创性意义，有利于完善商品和金融市场体系，促进企业经营管理。通过场外市场的个性化定制产品与期货市场的标准化产品，可以让产业企业的多样化需求得到更好的满足。期权作为风险管理的新工具，具有权责分离、方便灵活、非线性收益等特点，为市场参与者提供了更多管理风险的交易选择，可以更好地满足实体企业风险管理的需求。对于风险管理公司而言，期权这一新工具的出现，有利于公司丰富交易和服务策略，有效结合期货、期权、现货各方面的渠道资源，利用场内、场外两个市场。
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13 2017-09
钢材出口下降趋势未改,铁矿石进口量价齐升
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2017.09.13 丨 7759
海关总署9月8日发布8月份钢铁行业进出口数据统计快讯:8月我国出口钢材652万吨,较上月减少44万吨,同比下降27.6%;1-8月我国累计出口钢材5447万吨,同比下降28.5%。8月我国进口钢材99万吨,较上月增加1万吨,同比下降10.8%;1-8月我国累计进口钢材877万吨,同比增长0.8%。8月我国进口铁矿砂及其精矿8866万吨,较上月增加241万吨,同比增长1.1%;1-8月我国累计进口铁矿砂及其精矿71398万吨,同比增长6.7%。钢材出口持续下降反映国内钢铁市场需求不弱:8月钢材出口下降,这是自2016年8月以来连续13个月单月出口同比下降。1-8月份累计出口减少2188万吨,相当于国内钢材供应增加了2188万吨。而今年以来,国内钢材产量同比一直保持增长,钢材企业库存和社会库存同比基本持平。在供应增长、库存持平、进口小幅上升的局面下,钢材价格同比大幅回升,反映了国内钢材市场需求不弱。钢材出口平均单价持续提高反映钢材出口结构优化:8月钢材出口平均单价为722.62美元/吨,同比增加181.59美元/吨,增长33.56%。按照单月出口数量和出口单价可以估算1-8月份钢材出口总金额374.01亿美元,同比增长1.68%。在钢材出口减少2000多万吨的同时,出口总金额不降反升,反映我国钢材出口结构大幅优化:高附加值产品出口大幅增加,普通产品出口大幅下降。根据已公布的前7个月具体品种出口数量来看,前7个月累计出口下降*多的是棒材,同比大幅下降60.90%;板材累计出口小幅下降2.8%,其中冷轧薄板累计出口同比增长11.84%,冷轧薄宽带累计出口同比增长42.87%,镀层板出口同比增长4.23%。高附加值产品出口大幅增长提升了中国钢材出口形象。铁矿石进口量价齐升将助推钢企生产成本上涨,挤压钢企利润:8月进口铁矿石数量环比同比均保持增长,进口平均单价63.91美元/吨,环比上升12.14%,同比上升14.62%。1-8月份铁矿石进口金额累计达到513.99亿美元,同比增加162.13亿美元,增长46.08%。铁矿石进口价格上升,将直接提高炼钢生铁成本,导致钢企生产成本上涨,终将挤压钢企利润。
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12 2017-09
定位“中国输水管道系统专家” ——友发钢管集团亮相2017年第七届中国城镇建筑水展
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2017.09.12 丨 20019
定位“中国输水管道系统专家” ——友发集团亮相2017年第七届中国城镇建筑水展供水的掘金时代已经来临。一方面，国家越来越重视水环境治理工作。按照“十三五”规划要求，到2020年生态环境质量总体改善，生产和生活方式绿色、低碳水平提升，主要污染物排放总量大幅减少，环境风险得到有效控制。据测算，“十三五”规划供水项目总投资大概在4500亿元。另一方面，国家大力推进海绵城市建设。后期随着全国各地区海绵城市项目建设不断推进，相关的给排水体系建设同样会为众多的水务企业带来不小的商机。为了帮助相关企业“把脉”行业发展先机，寻找新的发展商机，9月5-7日，城市水资源开发利用（南方）国家工程研究中心、中国建筑金属结构协会给水排水设备分会、中国建筑学会建筑给水排水研究分会、中国塑料工业协会塑料管道专业委员会和上海展业展览公司将在上海联合主办“第七届上海国际城镇与建筑给排水水处理展览会”。作为给排水领域的年度盛会，大会以“关注城镇供水安全，推进水资源综合利用”为主题，集中展示原水处理、净水处理、管网输送、建筑给排水及污水处理系统解决方案，重点推进二次供水、智慧水务、海绵城市及综合管廊建设、建筑给排水节水节能等行业发展及技术交流。开幕式中国建筑金属结构协会秘书长刘哲、中国塑料加工工业协会副会长王占杰、中国建筑金属结构协会副秘书长华明九、中国建筑金属结构协会给水排水设备分会会长刘建、华东地区给水排水技术信息网理事长王育、上海市供水行业协会秘书长岑国相、上海市净水技术学会副秘书长阮辰旼、浙江省勘察设计行业协会给排水专委副主任委员兼副秘书长陈玮、江苏省土木建筑学会给水排水专业委员会副主任委员管凛、贵州省城镇供水排水协会排水专业委员会主任姚晓园等业内专家和企业代表400余人齐聚一堂，探索国内水资源综合利用的新方向和新思路。上海市供水行业协会秘书长岑国相前来参观友发钢管集团展台消防界大拿赵克伟在建筑消防论坛下演讲作为给排水企业和相关工程项目重要的供货商，友发集团参加本次展会*大的收获在于了解了当前当前先进的排水技术及其管材的相关要求，后期，友发集团会集中力量将展会收集到前沿动态积极消化掉，集中力量研发新的钢管产品，进一步满足客户新需求。一直以来，作为国内重要的供水管道产品供货商，友发集团在产品研发方面力求精益求精，做城镇给排水领域*贴心的“送水工”。例如，友发集团率先在行业内发起并倡导镀锌钢管*低上锌量200克的新国标。此举极大的提高了城市给排水管道的“服役”寿命，*大程度了降低了城市给排水管网建设的成本，对于城市生态文明建设作出了自己应有的贡献。目前，友发牌镀锌钢管、内衬塑复合钢管等给排水钢管产品已经广泛应用于国内众多水务水利工程、消防工程、工业与民用建筑工程之中。未来，友发集团将会积极强化与相关水务工程、给排水工程企业之间产需衔接互动，进而通过产品的创新和产业的协同发展，为推进智慧水务、城市给排水系统升级贡献出企业的一份力量。
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12 2017-09
从基本面角度浅析钢价后市情况
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2017.09.12 丨 7867
据Mysteel统计，截止至2017年9月8日,Myspic普钢绝对价格指数已达4394.1，同比增长64.8%；与此同时全国20mm螺纹钢均价也在9月8日达到4285元/吨的价位，同比增长60.6%。在国内供给侧改革的背景下，钢价迎来了一个稳步回升的阶段。但就在大家为之欣喜的同时也同样存在一定疑惑，在钢价接近12年高位的水平、钢厂吨钢利润超千元的情况下，市场是否存在回调的风险呢？因此从基本面各个角度去观察市场究竟处于何种水平显得尤为重要。图1：2012-2017年全国20mm螺纹钢均价情况数据来源：钢联数据目前市场存在一些声音，部分业内人士认为钢价实际上不具备如此的上涨空间，当下的价格是不合理的，因此回调理所应当。就此，笔者对2012-2017年部分品种全年的均价做了个对比。从表中可以发现，虽然现在市场价格已经达到2012年的高位水平，但从均价角度发现，其实2017年不论是螺纹、热卷或是中厚板的全年均价，与2012年全年均价对比均有400元/吨左右的差距。因此从均价的角度来看，价格或许并未到达大家想象中高到必须要回调的地步了，另一方面，单就价格来评判后市行情也是不客观的。表1：部分品种2012-2017年均价对比数据来源：钢联数据从供应的角度考虑，据Mysteel统计，9月8日*新一期统计结果显示全国163家高炉企业产能利利用率为82.97%，同比下降3.70%；高炉企业开工率为80.52%，同比下降4.54%；且从历史数据来看，目前无论是高炉企业的产能利用率还是开工率都处于历史低位。自六月份“中频炉”一刀切事件过后，供应端面临更大的压力，且近期因“本钢高炉爆炸事件”所引发的全国性质的高炉大检查不可避免。故在供给侧改革以及环保限产高压的背景下，供应端持续偏紧的情况仍将维持不变。图2：Mysteel全国钢厂高炉生产情况数据来源：钢联数据据Mysteel统计，2017年9月8日国内主要钢材社会库存为906.38万吨，环比增加18.52万吨，增幅为2.1%，同比减少0.93万吨，降幅为0.1%。自8月中旬以来，全国钢材社会库存从底部开始回升，“金九银十”到来，商家陆续的补库，库存在短期仍将有上升空间，但由于目前库存处于低位水平，短期内对钢价难以形成较大压力。图3：国内主要钢材社会库存情况数据来源：钢联数据在传统旺季中，需求若能如约释放将是近期价格维持高位的主要支撑。据Mysteel调研数据显示9月1日，全国237家主流贸易商成交量为22.3万吨，较上一交易日增加了3.8万吨。9月初成交放量，迎来开门红，给贸易商的信心带来了一定提振作用。反观8月中国钢铁业新订单指数为55.4，前值为53.6，增加0.8，作为钢铁行业的先行指标，也一定程度上反映了今年国内钢材需求表现良好。图4：国内建材主流贸易商成交量情况数据来源：钢联数据综上所述，国内高炉企业产能利用率及开工率目前处于着较低的水平，且在供给侧改革和环保高压的背景下，供应偏紧的情况将成为常态。钢材的社会库存目前虽在逐步回升，但就目前的水平来看，仍不足以造成太大压力，另一方面需求的表现并不差，新订单指数维持着较好的数据。因此钢价虽已接近2012年高位水平，但就基本面而言，钢市处于一个较好的“环境”中，国内钢材市场整体“紧平衡”的状态将继续维持，因此笔者认为在“金九银十”中，钢价并不具备大幅下跌的基础，短期的行情仍可期。
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12 2017-09
钢材后市“慢牛”行情
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2017.09.12 丨 7241
连续2年多来，中国钢材市场持续升温，价格行情出现较大幅度上涨。展望钢材后市趋势，基于长、短期利好的共同支持，消费需求继续旺盛，同时过剩产能逐步出清助力长期供求关系平衡，形成钢材市场新的上升周期。另一方面，随着偏低价格水平向合理价位的“补涨”阶段的大体结束，并由于诸多因素抑制，下一阶段钢材市场将会进入“慢牛”格局。所谓“慢牛”格局：一是钢材市场继续升温，价格总水平依然上涨，全年平均价格高出上年，而非下降，否则就非牛市而是熊市。二是价格上涨呈现温和态势，而非暴涨。比如年度价格涨幅在3%左右。“慢牛”行情是中国钢材市场进入新的上升周期的一种重要形态，或者是新形态。“慢牛格局”当然首先是牛市，它主要来自于一些长周期因素的支撑。比如国内外经济企稳复苏刺激消费旺盛增长，新技术革命显著提高需求强度，消除地区差别产生需求增长的巨大时空潜力，过剩产能逐步出清助力供求关系平衡，连续数年投资剧减削弱未来供应能力等。其中*为重要的是新技术革命显著提高钢材需求强度和过剩产能逐步出清，由此促成长期供求关系改善，产生钢材价格稳定扬升的长周期基础。近几十年来，新的技术革命不断涌现，现今钢结构建筑逐步取代砖木结构建筑，高速交通取代普通铁路和乡村土路，城市地下轨道交通的普遍兴建等，都使得钢材需求强度跳跃式增加。尤其是在西南地区高山峻岭间修筑高速通道，全部为高架，隧道连接高桥，百公里道路建设所需要的各类钢材，将是过去修筑盘山砂石公路的数十倍，甚至数百倍。此外，机器人取代人工，其实就是“金属体”代替“肉体”的过程。据有关资料，近五年中国机器人产业规模增速保持在20%以上，2017年1-7月全国工业机器人产量7.1万台，同比增长57%，目前中国已经占据全球工业机器人市场比例1/3，成为全球*大机器人应用市场。从生产一般商品的机器人生产线，一直延伸到生产机器人的机器人生产线，加工制造业单位产值所累积消耗的钢材等金属量，也将是先前传统人工操作消耗金属量的数十倍或者数百倍，从而显著提高单位GDP的金属消费强度。这就告诉我们，今后中国所要达到的钢铁年度消费峰值，将会显著高出西方发达国家曾经有过的水平。初步估算，未来中国粗钢年度需求峰值(含直接出口)将超过10亿吨，甚至达到12亿吨，而不是像美国、日本等国家，粗钢产量达到1、2亿吨后就走上了下坡路。又因为诸如上述新技术革命的方兴未艾，由此所带动了各项投资建设的持续进行，不会在短时期内结束。按照规划，到2020年全国城市轨道交通线路有望达到6000公里，规划建设线路里程将超过10000公里，比较2015年末全国28个城市所拥有轨道交通线路3730公里，分别增长6成多和近3倍。到2025年，全国将建成“八纵八横”高速铁路网，高速铁路总里程将达到4.5万公里，也比2016年增加一倍。现在有关部门又在研发时速达到4000公里的“飞行列车”。另外，全国数亿农民进城，“棚改”规模巨大与长期进行。所有这些，势必产生巨量需求，推动钢材牛市周期。上一轮钢材及黑色系列商品牛市行情中，高额利润吸引大量投资，刺激了产能急剧扩张。比如全球铁矿石产能的巨大膨胀、中国煤炭、焦炭和钢铁冶炼能力的迅速增长等，出现了较为严重的产能过剩，成为钢铁及黑色系列商品进入“熊市”的重要因素。为了实现产需平衡，近些年来中国决策部门开始了钢铁过剩产能的逐步出清，包括彻底取缔“地条钢”等，目前已经取得了较大成效。粗略估算，迄今为止全国钢铁实际去产能应该有2亿多吨。此外，全国还关闭了一大批煤炭、铁矿石、焦炭等方面的落后企业。受其影响，全国钢铁及黑色系列商品供求关系明显改善，部分产品甚至出现供应偏紧，从而推动了价格谷底回升。预计下一阶段主管部门将会巩固去产能成果，采取措施防范关闭产能死灰复燃；同时“铁腕”环保将接力去产能，极大抑制落后产能释放。在这个大的政策环境影响下，中国钢铁及黑色系列商品产能，特别是落后产能的逐步出清，将会长期保持下去，助力与实现供求关系长期性平衡，进一步夯实钢铁及黑色系列商品市场“牛市”新周期基础。与此同时市场机制也在发挥平衡效应。主要表现为此前钢铁及黑色系列商品市场深陷数年“寒冬”，销售价格普遍“腰斩”，行业利润急剧萎缩，有些还出现大面积亏损。受其影响，国内外相关行业投资大幅下降。据联合国贸发会议资料，2016年全球铁矿石勘探预算为68500万美元，比2015年下降40%，比2012年高峰期时的近40亿美元下降了83%，这是连续第四年下降。国内煤炭、铁矿石及钢铁冶炼行业投资也是连年下降。据统计，2015年全国采矿业固定资产投资比上年下降8.8%，2016年下降20.4%，2017年前7月再降6.1%；2014年全国煤炭开采和洗选业固定资产投资比上年下降9.5%，2015年下降14.4%，2016年下降24.2%，2017年前7个月虽然小幅增长1.6%，但投资依然处于较低水平；2014年全国黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资比上年下降5.9%，2015年下降10.9%，2016年下降2.2%，2017年前7个月再降11.8%。全国采矿、煤炭、钢铁等行业投资的连续数年大幅缩减，肯定会抑制未来产能，有利于较长时间的供求关系平衡。近3年黑色金属冶炼和压延加工业投资下降曲线图上述几个方面，奠定了今后中国钢铁的继续牛市基础。另一方面，随着连续两年钢铁及黑色系列商品价格较大幅度上涨，前期过低价格向合理价位的“补涨”阶段也大体结束，今后其价格涨速与涨幅都会放缓，总体态势较为温和，因此进入牛市周期中的“慢牛阶段”，与此相对应，相关商品的现货市场、期货市场、股票市场也将同步进入“慢牛”局面。这是我们今后所面临的市场基本形态的第二个特征。今后钢铁及黑色系列商品市场所以进入“慢牛”阶段，价格涨幅与涨势相对温和，首先是因为价格经过较大幅度补涨，其对比基数有了很大提高。在这种情况下，即便今后市场价格进一步上涨，比如明年9月上海螺纹钢期货吨价达到4200元，也只比现今4000元/吨价位上涨5%，远低于现今钢材价格同比5成以上的涨幅水平。其次是全球经济复苏的脆弱性，贸易保护主义抬头，针对中国出口的贸易摩擦加剧；国内房地产市场前景不明朗，地方政府和企业债务负担沉重，“去杠杆”增加部分企业压力，由此产生需求的不稳定性。再次是今年内美联储缩表与继续加息，产生全球资金分配与流动变数。还有是全球铁矿石、钢铁等黑色系列商品供应过剩，国内已经关闭落后产能“死灰复燃”。*后是弥漫市场的“恐高”心理，担忧价格出现“高台跳水”，价格涨幅越高，这种恐高氛围越是浓烈。受其影响，贸易商快进快出，消费者少留或者不留库存，致使流通需求与库存需求萎缩。所有这些，都会形成中国钢铁及黑色系列商品牛市掣肘，抑制其市场升温热度。虽然今后钢铁市场进入“慢牛”阶段，平均价格涨幅温和，但上述市场基本面利多与利空因素并存，市场两大对立力量继续激烈博弈，各种热点炒作题材不断，因此今后钢材市场仍然演绎“短周期”行情，价格走势的“过山车”或者“V型”反转，并不会因为钢材市场的“慢牛”格局而完全消失。因此，今后钢材市场的“慢牛”格局，同样伴随着巨大震荡，这也是需要警惕的。这就要求市场参与者们，把握市场购买节奏，不忘“恐高”，继续快进快出。(兰格专家陈克新原创文章）
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11 2017-09
钢铁业加快兼并重组专家:短期内不会大规模重组
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2017.09.11 丨 7527
随着去产能的深入推进，钢铁行业脱困发展转型升级效果和积极影响不断显现。整个钢铁行业的集中度仍然分散，有待进一步兼并重组来改善。接受第一财经记者采访的多位专家表示，兼并重组是钢企加强资源整合、化解过剩产能、调整优化结构的重要途径。短期来看，钢铁业重组新窗口尚未开启，不会出现大规模重组潮，但市场化的兼并重组、区域整合在稳步推进。 “大吃小”是重组主要方式近日，政策层面频频释放出加快钢铁行业兼并重组的信息。国资委改革局局长白英姿8月30日在国资委央企重组整合情况媒体通气会上表示，稳妥推进装备制造、电力、钢铁、航运、建材、旅游等领域企业重组，集中资源形成合力，减少无序竞争和同质化经营。中钢协副秘书长王颖生日前在深圳举行的“2017(第六届)中国煤焦矿产业大会”上表示，兼并重组是钢铁行业下一步的重点任务，未来行业重组会逐步提高。发改委网站也撰文称，钢铁行业下阶段重点工作之一是大力推动企业兼并重组。完善政策环境，鼓励有条件的企业实施跨地区、跨所有制兼并重组。推动重点地区钢铁企业加快兼并重组，力争取得新的突破。企业重组专家、安永合伙人顾智浩接受第一财经记者采访时表示，目前钢铁产能较为分散，在市场化、法制化的原则下实施兼并重组，一方面可以提高整个行业的经济效益，另一方面也能更好地落实环保要求。顾智浩表示，“大吃小”是目前钢铁行业兼并重组的主要方式，年产能500万吨左右钢厂的是第一轮并购对象，而年产能1000万吨及以上的钢厂将是第二轮，产业集中度将进一步提高。中国企业研究院首席研究员李锦对第一财经记者表示，重组的目的在于提高资源配置效率减少内耗，促进企业转型升级，提高企业经济效益，同时不断增强国有经济的活力、控制力、影响力、竞争力和抗风险能力。 2016年底出台的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》明确，到2020年钢铁行业的产业集中度达到60%。国务院印发的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》中也指出，到2025年，中国钢铁产业60%-70%的钢产能要集中在10家左右的大钢铁集团中。重组新窗口尚未开启宝钢集团和武钢集团重组合并已经完成，中国宝武钢铁集团2016年12月正式揭牌，资产总额近7300亿元，产钢规模将位居中国第一、全球第二，年营业收入将达3300亿元。宝武钢合并之后，新一轮钢铁业兼并重组尚未开启。北京交通大学中国企业兼并重组研究中心执行主任张金鑫对第一财经记者表示，目前钢铁业产业政策的主题仍是去产能，而当前去产能*有效的手段之一是环保限产。本轮环保政策执行的力度空前，再加上压缩产能的督查力度也前所未有，可以预期去产能会取得前所未有的成效。这在客观上降低了兼并重组政策在当下的重要性。 “西方历史上发生的大规模的钢铁业兼并重组，内在的一个经济逻辑是规模经济。但是现在的产业政策对总量扩张的控制非常严，很可能兼并重组之后马上就面临着落后产能的淘汰，相应产生设备处置和人员安置的包袱，可能效益难显现，但麻烦马上到，这种预期导致企业重组的动力不足。”张金鑫说。 8月31日，中物联钢铁物流专业委员会发布的8月份钢铁行业PMI指数为57.2%，较上月回升2.3个百分点，连续4个月处在50%以上的扩张区间。随着去产能的力度不断加大，钢铁行业的复苏愈发强劲，即便在传统淡季的8月份，也能交出不错的成绩单。张金鑫告诉第一财经记者，研究发现，中国的产业重组在行业普遍亏损的情况下更容易推进。而当行业盈利状况好转时，则阻力重重。原因在于，钢铁企业都不愿意被兼并，只有当难以为继时，才会接受被兼并的选项。得益于供给侧结构性改革成效，钢铁企业的盈利状况改善超乎预期，所以产业重组的*佳窗口期已经错过。只能等下一次产业经营的低潮期到来，才会迎来钢铁业兼并重组的高潮。区域整合稳步推进工信部曾表示，宝钢、武钢的合并，为钢铁行业兼并重组起到了示范作用，宝武钢铁集团深度整合的经验，将有利于完善企业实施兼并重组的政策环境。去年11月，国务院国资委企业改组局局长李冰在2016年钢铁行业多元产业发展会议上称，依据供给侧改革和国企改革要求，国资委对钢铁央企的规划一是把专业化的钢铁央企做优、做强、做大，二是促使条件合适的钢铁央企做一些区域性的整合，三是让涉及钢铁业务但主业并非钢铁的央企，逐步退出钢铁业务板块。此前中钢协副会长迟京东在媒体上表示，目前钢铁行业优化布局、兼并重组的工作还仅局限于个别企业，没有形成整体突破，宝武合并只是钢铁业重大结构调整的一个开始，接下来，区域性的重组整合将拉开帷幕。顾智浩分析，区域性的整合一定会发生，东北地区、云贵川以及京津唐都是整合的热点区域，事实上区域性的兼并重组也一直在推进。业内人士分析，随着东北特钢的债转股方案落地通过，东北地区钢企整合有望先行一步，且未来不排除仍由鞍钢实现东北地区的钢企大整合。但整合时间表可能比较长，很难在下半年见到大规模的整合潮。李锦告诉第一财经记者，鞍钢和本钢，首钢与河北钢铁都有很大可能参与新一轮钢企整合，但目前仍需要准备条件。顾智浩认为，钢企兼并重组确实存在着很多难点。首先是人员安置问题，钢企自身的员工以及上下游产业链上的员工数量庞大，一旦处理不好很可能会影响社会稳定。二是债务问题，很多钢企债务高企，破产重整会对大型国有银行和地方商业银行造成很大的冲击。三是关于重组、兼并、破产的法规法条还不够完善，很多要依靠法院法官自身的素质能力去处理，这也造成了一些案件的反复。兰格钢铁研究员徐莉颖在媒体上表示，钢铁行业兼并重组面临很大的阻力，这和其他制造业不太一样。钢铁企业承担着当地税收、就业等责任，重组又涉及包括不同的企业性质、所有制、投资主体，以及地方政府间区域权益等问题。
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11 2017-09
国内钢市价格上涨成交偏弱铁矿石市场稳中趋弱
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2017.09.11 丨 7460
国内现货钢价虽然在上涨，但成交表现并未完全跟上，库存已在慢慢地回升。铁矿石市场相对稳定，但进口矿价有趋弱的迹象。据国内钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的*新市场报告，*近一周，国内现货钢价综合指数报收于１５５．７１点，一周上涨１．９２％。钢价的具体走势是先扬后抑，但整体较上一周大幅上涨。周初，受钢材期货强势走高的影响，现货钢价大幅跟涨，但成交表现并未跟进。随着期市的接连回调，现货钢价也随之松动。目前来看，主导钢厂还在继续积极挺价，成本支撑使得价格相对抗跌。库存水平已经连续４周回升，整体仍处于相对的低位。据分析，在建筑钢市场上，价格冲高后又回落，但总体上涨。杭州、济南、广州等地吨价一周上涨１０元至１１０元；仅上海市场价格略有下跌。市场内的人士说，在价格出现大幅上涨的情况下，成交马上变得乏力。在板材市场上，价格总体大幅上涨。热轧板卷价格先扬后抑，上海、杭州、广州等地吨价一周上涨２０元至２１０元。与之前相比，需求有较为明显的回落，使得市场心态趋弱，短期内价格还将宽幅震荡。中厚板价格冲高后盘整，上海、广州、武汉等地吨价一周上涨７０元至２５０元。同样的问题是：下游终端的采购趋弱，市场成交不畅，高价难以持续。不过，市场库存压力不大和钢厂积极挺价，依然对价格存在一定的支撑。铁矿石市场在保持稳定的同时也有趋弱的迹象。据“西本新干线”的*新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格基本稳定。目前，钢厂高炉达产率持续处于高位，对铁精粉的采购维持较高的积极性。进口矿价格先涨后跌。截至７日，普氏６２％品位铁矿石指数为每吨７４．７５美元，一周下跌２．３５美元。港口铁矿石库存继续下降，但库存降幅已明显收窄。随着海外矿山发货量增多，港口铁矿石库存由降转升的可能性较大。相关机构分析认为，目前国内钢材市场已进入“金九”的传统消费旺季，但终端需求旺季不旺，在一定程度上影响了市场的信心。不过，受环保、安全、采暖季限产等因素的影响，市场对供应收缩的预期依然较强，短期内国内钢价将延续区间盘整的走势。
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