- 11 2017-09
专家说市—9月11日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.11 丨 14271我的钢铁：上周国内钢材市场价格冲高回落。本周在价格大幅上涨之后现货成交明显减弱，不过在由于本月相对来说还是需求释放期，因此相对而言需求要高于上一阶段，所以价格在周中之后松动幅度较低。但是对于本周来说，目前现货资源较高的点位阻碍了成交的释放，在本周多数品种的操作也将多以继续松动出货为主，因此综合预计本周（2017.9.11-9.15）国内钢材市场价格或以震荡趋弱为主。 兰 格：经济持续向好，结构调整深化，交通投资高位，制造行业趋升，钢铁行业回暖，钢企利润大增，成本支撑增强，库存低位回升，钢厂挺市依旧，期货震荡回落，市场恐高再现，钢价震荡调整。预计本周（2017.9.11-9.15）国内钢材市场将震荡调整。 钢之家：受本钢、胜宝等连续安全事故刺激，上周一周内钢材市场价格大幅上涨，但随后期货市场出现震荡调整走势，现货市场也受到影响，市场价格主要以震荡调整为主。从近期市场形势看，当前国内钢材市场处于消费旺季，钢材需求相对较强；而钢厂基本保持满负荷生产，在没有新高炉、电炉复产的情况下，现有产能继续增产空间不大；环保督查和安全检查对部分钢厂生产也有一定制约。同时，前期钢材市场价格持续上涨，商家前期库存利润丰厚，有一定出货需求；期货市场多头获利也会增加市场波动。预计本周（2017.9.11-9.15）国内钢材市场价格将以震荡运行为主。 唐 宋:本周（2017.9.11-9.15）市场多呈窄幅震荡走势，整体价格变化幅度较小。本周市场整体多偏弱，厂家亦持观望心态较多，短期来看价格或续随上游原料价格震荡为主。 友发副总裁韩卫东：社会库存己经连续近三个月持平了。持续的供给侧改革、环保等活动，对钢铁行业形成了前所未有的利好，也使整个市场心态变好……然而，数据却告诉我们:产量持续增加了！需求的回暖和出口的下降形成了数量对冲效果，因而形成了近三个月的供需平衡。近期资本市场的剧烈波动，带动着现货的波动，以带钢为例，8月全月上涨13次，660元/吨，下跌11次，450元/吨。近期波动近乎每天一次。这无疑对贸易商和下游客户心态产生巨大破坏，市场风险意识在逐渐积累……还是那句话:稳健经营，顺势而为，重点防风险，把今年的经营成果保住和逐渐扩大!详细信息 - 08 2017-09
钢铁行业旺季来临 钢价或持续强势
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.08 丨 7974沉寂一段时间后，近期钢铁股卷土重来，一周来申万钢铁指数大涨7.72%，为同期市场中涨幅*高行业板块。 从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看，8月为57.2%，较上月回升2.3个百分点，并在7月基础上再创新高，表明钢铁行业继续扩张，景气状况进一步提升。 原材料方面，近期铁矿石价格小幅下降，同时港口库存连续六周下降，但仍处于相对高位。煤焦价格则受环保影响保持强势。钢企整体成本短期易涨难跌。平安证券分析师魏伟认为，总体看，国内钢材价格短期或将继续维持高位震荡走势。 广发证券分析师李莎认为，随着传统旺季到来，下游开工率逐步回升，终端需求将陆续释放。预计9月国内钢材市场供求呈现紧平衡状态，钢企库存或稳中有降，库存指数继续位于收缩区间。进入9月，环保持续高压限制钢厂产能释放，市场供应收缩预期进一步强化。 国泰君安证券预计，钢铁行业“金九银十”旺季即将来临，钢材需求将迎来季节性脉冲向上。在目前供给端已经打满且可能被压缩的背景下，需求的季节性上升给予钢价更强力的支撑，钢价或持续强势。 投资策略上，平安证券建议关注具有成本优势、成本管控能力较强以及业绩弹性较大的钢企。同时，继续看好供给侧结构性改革这条主线，尤其是重点关注国企改革龙头以及混合所有制改革概念股。天风证券则提出，9月起汽车生产量将有所提升，需求端的提振有望增加板材企业产品及利润空间，建议关注板材龙头企业。而随着“2+26”大气污染防治计划各地具体方案陆续公布，钢铁行业限产50%执行在即，建议重点关注紧邻河北省且主要销售区域为河北的上市钢企。详细信息 - 08 2017-09
中钢协：后期铁矿石价格呈波动运行走势
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.08 丨 7643中钢协消息，8月份，受钢铁去产能、全面清除“地条钢”、环保等政策措施持续发酵影响，市场预期进一步升高，钢材和铁矿石价格继续上升。受铁矿石市场总体供大于求制约，后期铁矿石价格难以大幅上涨，将呈波动运行走势。8月末，国产铁精矿含税价格为621.25元/吨，环比上升42.73元/吨，升幅为7.38%；进口粉矿到岸价格为75.41美元/吨，环比上升3.66美元/吨，升幅为5.10%；国产矿升幅比进口矿高2.29个分点。受京津冀“2+26”环保限产措施的影响，钢材市场预期持续升高，拉动铁矿石高位波动；但从总体供需形势看，铁矿石市场仍为供大于求态势，后期价格难以大幅上涨，将呈波动运行走势。1、钢材价格涨幅加大，钢铁生产保持较高水平8月末，中国钢材价格指数（CSPI）为115.30点，环比上升8.81点，升幅为8.27%，较上月升幅加大2.87个百分点，连续两个月升幅扩大。受钢价持续上行拉动，钢铁生产持续保持高水平。据钢铁协会旬报统计，8月中上旬，会员钢铁企业累计日产粗钢190.14万吨，推算全国日产粗钢238.62万吨，高于1-7月份平均日产水平。在钢铁生产保持较高水平的情况下，铁矿石价格需求强度未明显减弱。2、铁矿石港存维持高位，供求矛盾依然突出8月末，全国进口铁矿石港口库存量为1.34亿吨，环比下降5.71%，同比上升27.31%；1-7月份，全国生铁累计增量仅为1448万吨，而同期进口铁矿石增量为4368万吨，远超生铁增产需求。进入秋冬季节，海外铁矿山发货量将陆续增加，铁矿石市场依然呈供大于求的态势。3、钢企盈利有所好转，降本增效任务压力较大据钢铁协会统计，1-7月份，会员钢铁企业累计实现利润703亿元，销售利润率为3.41%，仍低于全国工业行业平均水平。8月末，CIOPI进口铁矿石价格环比上升5.10%，焦炭价格上升14.09%，炼焦煤价格上升4.92%，废钢价格上升5.07%。原燃材料价格的持续上涨，对钢铁企业降本增效形成较大压力。详细信息 - 07 2017-09
九月份国内钢铁市场继续震荡上行
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.07 丨 7865『 简要：2017年8月份，国内钢铁市场继续上涨；铁矿石和焦炭价格大幅上涨使得成本对后期钢价的支撑力度进一步增强；9月份国内钢铁市场进入需求旺季，而环保部从9月1日开始对“2+26“城市开展京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理攻坚行动强化督查，而由于本钢高炉事故也将导致9月份开展的安全生产大检查的力度加大，供需关系将有所好转，市场信心明显增强，预计9月份国内钢铁市场有望继续震荡上行。』 一、八月份国内钢铁市场继续上行8月份，国内钢铁市场在环保力度加大、各项督查开展的推动下，继续呈现震荡上行局面，涨幅较上月有所拉大。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为158.6，较上月末上升7.1%(涨幅较上月扩大1.9个百分点)，年同比上升47.8%。其中，建材价格指数为171.6，较上月末上升5.8%，年同比上升57.1%；板材价格指数为145.4，较上月末上升7.6%，年同比上升39.1%；型材价格指数为166.6，较上月末上升9.0%，年同比上升48.8%；管材价格指数为166.9，较上月末上升10.0%，年同比上升51.3%(详见图1)。从兰格钢铁区域价格指数来看，8月份，六大区域价格指数均较上月末有所上涨，其中华东地区涨幅*大，为8.7%；西南地区涨幅*小，为4.5%；其他区域涨幅在6.8%-7.8%之间。 图1 兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，截至8月31日，八个钢材品种均有所上涨，其中无缝管涨幅*大，为14.9%；三级螺纹钢涨幅*小，为5.0%；其他品种涨幅在7.3%-11.0%之间(详见表1)。8月份热轧卷板和三级螺纹钢价差继续缩小，由7月末的152元下降为8月末的63元。表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表单位：元/吨，%钢材品种8月末均价7月末均价涨跌额涨跌幅度(%)Φ6.5mm高线444840583909.6Φ25mm三级螺纹钢414239431995.05.5mm热轧卷板407937912887.61mm冷轧卷板469843803187.320mm中厚板395736832747.4200*200H型钢4182376641611.04寸焊管436740523157.8108*4.5无缝管5425472070514.9二、九月份国内钢铁市场继续震荡上行2017年1-7月，河北省压减纳入年度计划的炼铁产能1226万吨、炼钢产能1053万吨，分别完成年度任务的75.5%、67.4%；9月底前河北省将全部完成去产能任务，实现“6643”目标任务。《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》发布，提出的“2+26”城市实施工业企业采暖季错峰生产措施，根据《方案》要求，采暖季将加大重点城市钢铁企业限产力度。各地对钢铁企业进行分类管理，按照污染排放绩效水平，制订错峰限、停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力来计算，通过企业实际用电量来核实。环保、取暖限产、安全生产大检查将成为后期钢铁供给侧改善的重要因素。1、7月粗钢产量创历史新高 8月或继续冲高突破7月份我国粗钢产量上升，创历史新高，而日产水平有所下降。国家统计局数据显示，7月份，我国粗钢产量7402万吨，较上月增加79万吨，同比增长10.3%；我国钢材产量9667万吨，同比增长2.7%(详见图2)。1-7月，我国粗钢累计产量49155万吨，同比增长5.1%；我国钢材累计产量64856万吨，同比增长1.1%。就日产水平来看，7月份我国粗钢日产水平为238.8万吨，较6月份减少5.3万吨，降幅2.2%。8月份，由于钢企利润继续改善，高炉开工率保持高位。从兰格钢铁网统计的高炉开工率来看，8月份全国百家中小企业高炉开工率均值为90.52 %，较7月份上升了0.82个百分点。从中钢协统计数据来看，2017年8月中旬会员钢企粗钢日均产量191.71万吨，旬环比增加4.92万吨，增幅2.63%，创同口径历史新高；全国预估日均产量241.3万吨，旬环比增加5.4万吨，增幅2.28%。预计8月份产量释放极有可能超越6月份水平，粗钢日产和产量或再创新高。 图2 我国粗钢和钢材月度产量数据2、7月份我国钢材出口量环比略有回升 后期仍维持低位海关统计数据显示，7月份我国出口钢材696万吨，较上月增加15万吨，环比上升2.2%，同比下降32.4% (详见图3)；1-7月我国累计出口钢材4795万吨，同比下降28.7%。7月份我国进口钢材98万吨，较上月减少15万吨，环比同比均下降13.3%；1-7月我国累计进口钢材779万吨，同比增长2.6%。8月份钢铁出口形势有所加剧，韩国、墨西哥和哥伦比亚对中国镀锌钢丝、细焊丝、U型和L型钢铁型材发起反倾销调查，新西兰对中国螺纹钢和热轧卷板发起反倾销和反补贴调查；目前人民币升值加速，加上国内钢价仍持续高位，预计后期钢材出口仍将维持低位。 图3 我国钢材月度进出口情况3、钢材社会库存回升 建材回升板材略有下降8月份钢材社会库存有所回升，且呈现建材库存上升幅度加大、板材库存略有下降的态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月31日，全国29个重点城市钢材社会库存量为805.4万吨，月环比上升2.8%，年同比下降0.5%。其中建筑钢材社会库存440.4万吨，月环比上升5.4%，较上月升幅扩大5.2个百分点，年同比上升3.8%；板材社会库存365.1万吨，月环比下降0.2 %，年同比下降5.1%(详见图4)。与钢材社会库存同样上升的还有钢厂库存，据中国钢铁工业协会统计数据，截至8月中旬，重点钢企产成品库存为1313.4万吨，较上月同期上升21.8万吨，反映8月份钢铁生产企业需求略弱、库存增加。 图4 国内每周钢材社会库存走势图4、8月份矿焦价格上涨 成本支撑作用继续增强8月份国内铁精粉价格、进口铁矿石价格均呈现大幅上涨态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，8月31日，唐山地区66%品位干基铁精粉价格为715元，较上月末上涨60元，涨幅9.2%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为590元，较上月末上涨64元，涨幅为12.2%。8月份冶金焦价格也呈现大幅上行局面。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，8月31日，唐山地区二级冶金焦价格为2090元，较上月上涨260元，涨幅为14.2%。8月份由于铁矿石、焦炭价格的大幅上涨，成本对后期市场的支撑力度进一步增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用8月份购买的原燃料生产的普碳方坯平均成本价较7月份上涨170元，涨幅为7.8%。5、“金九银十”来临 9月钢铁需求将有所释放尽管7月份工业、投资等数据出现一定程度的放缓，但供给侧结构性改革成效凸显，转型升级和动能转换步伐加快，国民经济稳中有进、稳中向好的态势在向纵深发展。反映钢材消费力度的投资指标增速表现略有放缓，2017年1-7月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长8.3%，增速较1-6月份回落0.3个百分点；其中全国房地产开发投资同比名义增长7.9%，增速较1-6月份回落0.6个百分点；基础设施建设投资(不含电力)同比增长20.9%，增速较1-6月份回落0.2个百分点。目前基础设施在固定资产投资总额中的比例达到21.4%，创历史*高；而房地产所占比例为17.7%。基建投资对钢材需求的拉动已超过房地产行业，2017年基建投资将持续发挥对钢材需求的托底作用。而从制造业来看8月有转好局势。7月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，较6月份回落1.3个百分点。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2017年8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，较上月回升0.3个百分点，表明中国经济运行呈稳中趋升态势，制造业用钢需求有转好趋势。从整体来看，钢铁行业需求主要来自于建筑行业和制造行业，从结构上看，其中建筑行业主要包括房地产和基建需求，占比约60%；制造行业包括机械、汽车、造船和家电，占比分别为20%、10%、2%和2%。9月份因气候因素，进入需求旺季，今年的各项重大工程将进入集中建设期，将带动整体需求的释放。综上所述，8月份由于铁矿石、焦炭价格的大幅上涨，成本对后期钢价的支撑作用继续增强；而目前库存虽有所回升，但仍处于较低水平；9月份进入需求旺季，加上环保、安全生产大检查力度的进一步加强，供需关系将有所好转；预计9月份国内钢铁市场有望继续震荡上行。详细信息 - 07 2017-09
去产能效应持续释放 钢铁行业上半年业绩“翻身”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.07 丨 7534进入九月，市场持续关注的钢铁行业中报业绩已悉数发布，行业盈利丰厚态势确定。2017年上半年，在需求继续维持稳中向上态势的情况下，随着我国供给侧改革不断推进抑制行业供给，钢铁行业盈利持续好转，各上市钢企营业收入同比均大幅上升。“我相信这样的形势谁都没有预测到，”冶金工业规划研究院院长李新创对第一财经记者表示。从两年前“人见人弃”到如今业绩飘红，钢铁业打了一场痛快的翻身仗。2017年上半年，除*ST重钢继续亏损外，所有上市钢铁企业净利润均为正，行业盈利水平较2016年上半年同比继续大幅好转，平均毛利率同比上升1.88个百分点至11.68%，净利润率同比上升4.33个百分点至3.40%，平均期间费用率同比下滑2.58个百分点至7.18%。环比来看，二季度行业平均毛利率环比上升1.67个百分点至12.40%，平均净利润率环比上升1.51个百分点至4.02%，整体盈利水平在一季度基础上持续改善。作为钢铁行业的龙头，8月24日宝钢股份发布半年报显示，今年上半年，实现营收1699.3亿元，同比增长59.4%;净利润为61.7亿元，同比提高64.9%，继续蝉联上市钢企盈利榜首位。而作为钢铁行业两大央企整合后的宝武集团同样交出一份“1+1>2”的成绩单。第一财经记者从宝武集团官网查阅数据显示，2017年上半年，“宝武集团累计实现利润86.6亿元，经营性利润继续保持行业第一;粗钢产量同比增加11.5%，营业收入同比增长61%，利润同比增加一倍。”此次钢铁行业的整体回暖让曾经连年亏损的*ST华菱上半年也交出了难得的盈利成绩单，据该公司公告显示，上半年公司实现净利润9.6亿元，而去年同期则亏损9.5亿元。同比扭亏为盈的韶钢松山，也创下了上市以来的*好业绩。多位行业分析人士向第一财经记者表示，钢铁企业此次交出的亮眼成绩单主要是由于国家和各地方层面大力推进的供给侧改革促使钢铁行业上半年去产能力度加强，行业收缩效果凸显。从产能端看，产能的压缩刺激了钢铁行业过往产能过剩情况的反转。2016年全国压减了6500万吨粗钢产能，大幅超过年初提出的4500万吨的任务。2017年钢铁行业的去产能目标是5000万吨，到5月已经完成了4239万吨。同时今年6月30日是地条钢清理大限，中钢协披露上半年有约1.2亿吨的地条钢产能被清理出市场。盈利好转之下，钢铁企业短、长期偿债能力均有所改善。长江证券统计显示，2017 年以来，行业资产负债率呈持续下行态势，1 季度环比下降0.48 个百分点，29 家上市钢企中仅10 家资产负债率有所上升，其余19 家均出现不同程度回落。2017 年上半年，行业流动比率为近两年来相对高位，29 家钢企中仅7 家流动比率有所下降，其余22 家均有所回升。2016 年国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，指出要积极稳妥降低企业杠杆率，对于钢铁行业目标杠杆率，据经济参考报报道称通过3-5 年去杠杆，钢铁行业杠杆率应降至60%以下。在当前行业盈利高企的格局下，行业去杠杆有望进一步加速。钢铁行业在2017年上半年跑出优异行情，这种态势是否可以延续?从去产能以及各项督查等综合来看，供给侧的改善将继续发挥效应，兰格钢铁研究中心主任王国清告诉第一财经记者，从需求端来看，下半年PPP及各项重大工程项目的推进，以及基建投资的托底作用，需求仍将平稳释放，因此市场基本面仍有改善的趋势，所以下半年钢市仍会有好的行情出现。具体来说，对于2017年下半年，钢铁价格*主要的推力可能还是来自于限产预期。第一财经记者获悉，8月21日，环保部、发改委、工信部等十六部委发布《京津冀及周边地区2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，明确在全面完成“大气十条”考核指标的基础上，今年10 月到明年3 月，京津冀大气污染传输通道城市PM2.5 平均浓度同比下降15%以上，重污染天数同比下降15%以上，并将目标分解到各个城市。广发证券研究团队认为，环保高压或常态化，而环保持续高压不仅将限制钢厂的产量释放，还将使得环保不达标的钢厂逐步退出市场。兰格钢铁研究中心研究员徐莉颖告诉第一财经记者，采暖季“2+26”城市钢铁产能限产50%，如此强烈的限产预期，让后期给供给收缩产生了强烈的预期。而有钢贸商向第一财经记者表示，进入九月份，钢铁产品进入传统的消费旺季，钢铁供给需求端的收紧可能将会继续给钢铁企业带来较大的盈利预期。详细信息 - 06 2017-09
商品期货多品种创新高 钢价暴涨后调整压力加大
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.06 丨 7712昨日，商品期货市场多个品种创下阶段性新高，包括有色金属中的沪镍、沪铜、沪铝，化工品中甲醇、塑料、PP、PVC等。*受市场关注的依然是黑色系期货，钢材期货价格再创*近4年新高，其中螺纹钢开盘一度大涨超4%，逼近4200元/吨关口，随后高位回落，全天维持在4000元/吨上方大幅波动。 钢价拉涨后市场分化严重 钢材价格大幅拉涨背后，市场调整的压力开始加大。国泰君安期货分析师刘秋萍分析称，“黑色系期货周一盘面高位回落，主要是因为短期积累的大量获利盘兑现，调整后市场依然将偏强运行，但要警惕政策的变化。” 而在盘面上，螺纹钢、热卷等成材期货明显强于铁矿石、焦炭和焦煤等原料期货。昨日快收市时，焦煤、焦炭、铁矿石大幅下挫，市场分化明显。 南华期货研究所金属研究总监李晓东称，这主要是因为原料供应端紧张状况在近期有所缓解。比如焦炭，近期钢厂库存出现小幅回升，涨价节奏有所放缓；铁矿石近期港口高品位矿紧张程度缓解，海运供应逐渐回升。因此，叠加检修增加的预期，出现了较大的回调。 钢材价格连续上涨，钢厂在高利润刺激下，生产积极性高涨。但是，上周国内钢厂高炉却发生多起事故，引发市场对于安全检查升级以及钢厂集中安排检修的预期进一步增强。近日，鞍钢、天铁等钢厂又相继宣布将对大型高炉安排检修。 “周末钢厂事故接连发生，给钢厂敲响警钟。”李晓东说，“因为钢厂利润处于高位，钢厂生产积极性空前高涨，在此背景下难免有一些钢厂忽视生产安全。在全国安全督查背景下，后续钢厂检修预计有所增加，短期供应有一定收紧预期。” 李晓东称，目前钢材终端采购仍然偏弱，旺季仍未启动，加上环保督查对部分地区工地施工和钢材下游加工构成影响，实际需求是偏弱的。上周社会库存和钢厂继续回升，也表明了短期的供给处于高位，而需求相对低迷的短期矛盾。所以在现货矛盾尚不明显的拖累下，近期期价走强后，有可能进入短暂的调整。 环保治理加码市场偏强运行 日前，环保部联合10部委以及京津冀晋鲁豫六省市出台“1+6”方案强力治霾，力度和精细度前所未有。其中，出台的《督查方案》明确，2017年～2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动督查时间为2017年9月1日至2018年3月29日。 受环保影响，原材料的供给将面临较大冲击，尤其是电解铝、钢铁和水泥等行业。相关机构表示，环保治理的不断加码，市场对于采暖季北方钢厂限产将带来供应不足的预期强烈。在市场供应紧平衡的局面下，只要政策在去产能及环保治理方面不出现松动，钢价要想流畅下跌就会相当困难。 “尽管近期钢厂和社会库存出现一定幅度累积，但产业链库存水平仍处于低位，供需矛盾激化并不明显。在环保治理不断发力以及钢厂检修增加的情况下，市场供应收缩预期依然强烈，预计短期国内钢价仍将震荡趋高。”邱跃成表示。 李晓东表示，后期旺季需求可能逐渐释放，钢材库存预计将重回下降，仍将支撑钢价走强。伴随北方“采暖季”到来，环保限产预计逐渐进入落实期，供应紧缩的预期也显著利好钢价。钢价后市有可能会出现短期调整，但长期依然有上行的动力。详细信息 - 06 2017-09
到底什么因素推高钢材价格？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.06 丨 7709近2年来，中国钢材市场持续升温，价格行情出现较大幅度上涨。迄今为止，钢材价格比较前期低点上涨超过6成。对于钢材价格上涨的主要推动力量，人们众说纷纭。有观点认为是成本增加缘故；有观点将其归结为投机资本炒作后的“价格异动”；还有观点论证为供应侧结构性改革，全面取缔“地条钢”；“铁腕”环保也是功不可没。其实，上述因素都是客观存在，钢材价格确实是上述多种因素共同推动的结果。但在众多因素中，人们却忽略了*为重要，也是*为基础的因素：即连续两年来国内需求的旺盛增长。根据统计数据测算，2016年全国粗钢表观消费量为7.09亿吨，比上年增长2%，出现转折性回升。2017年1-7月累计，全国粗钢表观消费提速至14.3%，其中1季度同比增长9.9%，上半年增长10.2%，7月份更是飙升至17.9%，国内需求确实进入了上行通道。按照这个趋势推算，2017年中国粗钢表观消费将比上年增长8%以上，凸显其旺盛增长局面。近四年中国粗钢表观消费情况表年份表观消费量(亿吨)比上年(%)2014年7.302015年6.9-52016年7.0922017年1-7月4.514.3国内钢材需求旺盛增长，还可以从下述统计数据中得到证明。一是下游耗钢产品产量大幅增长。除了基础设施建设投资增速保持高位水平外，主要的30个用钢行业中，有24个行业的产量是正增长。比如重型卡车、挖掘机、机器人等同比增幅都在5成以上。二是全国粗钢产量同比增速不断提高。其中3月份同比增幅为1.8%，4月份为4.9%，6月份为5.7%，7月份为10.3%。因为有需求才会有生产。三是社会库存持续下降。在国内产量不断提速的同时，全国钢材社会库存却在持续下降。中钢协统计数据显示，2017年8月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存总量连续6个月下降，处于历史偏低水平，更加凸显了国内需求强劲。正是因为具有国内需求旺盛这个坚实基础，所以钢铁去过剩产能才能产生效应，另外一个方面促进了供求关系改善。否则仅仅缩减产能，供应减量，而无国内消费增长，势必陷入需求互为削减、联袂下降的利空循环，上个世纪的世界经济大萧条就是这种局面的显现。同样道理，“铁腕”环保题材所以能够刺激钢材价格扬升，也是因为需求旺盛这个前提，否则价格不但难以上涨，甚至都不能成为“炒作”题材。比如前些年同样高调环保，但钢材市场照样因为需求疲弱而“漫漫熊市”，媒体也只能哀叹“钢材卖出白菜价”。在市场升温过程中，投机资本炒作，推波助澜行情“溢价”不可避免，但这也是投机资本察觉到了基本面的需求旺盛、供求关系改善与成本增加后的顺势而为，否则便缺乏大举做多的“坚硬底气”，甚至反向而为。比如前期“熊市”中投机资本纷纷撤离钢材市场，撤离所有黑色系列商品市场，甚至撤离相关板块的股票市场。再考虑到目前钢材期货价格对于现货价格依然贴水，现货市场也未出现大量投机性囤积，整体社会库存仍处于历史偏低水平，因此钢材价格中的炒作成分并未成为主导。由此可见，现阶段钢材价格较大幅度上涨，主要为前期偏低价格的合理回归，绝非“价格异动”，更不能将其主要归结为投机“炒作”，当然也不能将其完全引向“铁腕环保”。(兰格专家陈克新原创文章）详细信息 - 05 2017-09
钢市金九银十旺季可期 套利头寸保守应对
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.05 丨 7349终端需求救火钢市 周初钢价越来越弱势，期货走弱现货需求表现一般，使得市场氛围逐渐转空，而周四开始终端需求采购放量支撑钢价企稳，周五成交继续放大，但支撑钢价突破的还是一场boom~ 前日江苏几家钢厂9月份计划量折扣情况相继出笼，其中，沙钢螺纹9月份计划量不打折;中天9-1期，螺纹计划量执行8折(上期为9折)，线材和盘螺计划量执行7折(上期为8折);永钢9-1期螺纹钢、线材和盘螺计划量均执行9折(上期不打折)。从供应计划看，江苏主导钢厂9月上旬国内资源投放量略有下降。 卷螺库存分化力度明显 全国钢材库存总量976.25万吨较上周增11.9万吨，螺纹钢社会库存451.95万吨较上周增加11.05，热卷社会库存207.5万吨增1.8。 钢市金九银十旺季可期套利头寸保守应对 钢厂库存继续流入市场，但钢厂挺价意愿强烈，并未发生降价销售来去库存的现象，钢厂供应继续收缩产量下降来适应市场。 本钢发生事故后，市场再度被激活，尤其是热卷的销量蹭的一下就上来，据Mysteel不完全统计，昨日全国热轧成交量43212吨，日环比增加31.92%，上海热轧成交量日环比增加21.65%，武汉热轧成交量日环比增加55.26%。 钢市金九银十旺季可期套利头寸保守应对 但昨天也分析过，本钢高炉烧穿对真实产量的直接影响较小，更多的还是预期上的东西。*近的黑色涨的太过凶猛，一点点的风吹草动就可以引起价格的波动，更不要说“爆炸”这种刺眼的词汇，更容易激起市场的过度反应，虽然安全无小事，但客观讲对量的影响真的就“屁大点事”啊，还不如环保限产来的多。比如今天的河北胜宝高炉，图片、视频以及夸张的描述，我感到明显分化成几种声音，媒体的唯恐天下不乱、期货市场参与者的狂欢与"路人"对安全事故的担忧。 昨天看数据有个百思不得其解的地方，今天突然恍然大悟，其实8月初开始环保已经加码，从这一个月来的钢材产量来看确实在下滑，包括高炉检修，今年比去年同时期也明显高出不少，这样一个事故改变了市场的预期，但是会不会改变检修的进度和力度是需要被检验的。 03从滞后的宏观指标看未来 周四PMI发布也算是对市场产生一定的积极影响，尽管PMI已经是个比较领先的指标，但基于对过去的统计都很滞后，8月PMI大幅提升当然是"剧本里的事"，钢铁行业利润这么高提升了对未来的预期。 钢市金九银十旺季可期套利头寸保守应对 但我们看到，钢铁行业新订单PMI势头强劲远超以往同期水平，从延续性来看，金九银十月的需求或许同样能同比有较可观的增量，旺季预期可以继续期待。 04原料的故事 高炉、焦化企业开工率都在回落，钢厂或因为对环保限产的评估开始对较低库存的煤焦进行补库存，导致本周焦炭库存从独立焦企转移至钢厂，焦企焦炭库存28.80万吨减8.85万吨，钢厂焦炭库存437.22万吨增25.69。焦炭平均可用天数12.31天增0.69天，炼焦煤平均可用天数14.28天增0.27，喷吹煤平均可用天数12.73天降0.33。 钢市金九银十旺季可期套利头寸保守应对 焦炭基差在修复后又重新走入扩大趋势，做基差扩大的套利可以介入。 同样，下半年头寸还是*卷螺差，钢厂利润逻辑上暂时走不通，只有根据成材与原料的强弱轮动做套利。详细信息 - 05 2017-09
9月份的管材市场能“飞”起来吗？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.09.05 丨 7954俗话说“金九银十”，可是这两年钢铁市场的反常表现总让商家心里不踏实，特别是*近的行情，时涨时跌，暴涨暴跌，走进钢市，你就会不自觉地感觉到大家涨价热情很高，拦都拦不住，那么今年的市场能否打破“旺季不旺”的魔咒呢？我们先看一下具有代表的天津市场的焊管，镀锌管这两年的走势，请看下图：从上图可以看出，去年9月份4寸*3.75mm的镀锌管过磅含税报价3320元/吨左右，今年报价4970元/吨，涨幅达1650元/吨；去年4寸*3.75mm的焊管过磅含税报价2800元/吨，今年报价4200元/吨，涨幅达1400元/吨。有人要说了，虽然涨幅大，那是因为原材料带钢的价格也是暴涨的，我们来看下带钢的走势，请看下图：去年9月份唐山带钢含税出厂232*2.5mm报价2610元/吨，今年4020元/吨，涨幅达1410元/吨，与焊管的涨幅基本相同，与镀锌管的涨幅相比低了240元/吨。这也能从侧面看出，现在镀锌管的利润还是很客观的，焊管盈利水平基本上跟去年同期持平。据某知情人士透露，现在厂家的焊管利润大概有50元/吨，镀锌管利润大概在250-270元/吨，怪不得厂家销售热情那么高呢？总想利用“买涨不买跌”的套路让贸易商多补货，可不管是南方还是北方的市场，下游终端补货总是不积极，现在的库存多在厂家和贸易商手里，不过9月份是工程开工的传统旺季，希望需求能真正的拉动价格，而不是仅仅因为期货或者环保的因素等。今日本钢板材炼铁厂新一号高炉（4747）发生火情，此消息一出，市场就沸腾了，中午还算平静的市场下午就开始追涨，即使今日没涨，明日涨价的几率也很大，此事件本身对钢价的影响起不了很大的动摇，是人们对后续的担忧导致的价格上涨。估计多数商家会认为以后国家要严查安全板块，组织钢厂检修自查，这对钢价无疑又是一个支撑。只要原材料价格有支撑，管材的价格自然有支撑。虽然前面说到现在的管材库存主要在厂家和贸易商手里，但是这种情况又有特殊性，贸易商虽然库存比较全，但量却不是很大，如果正常在1千吨库存的贸易商，现在只有700-800吨，而厂家面对高价的带钢，也不敢大量囤货，如果往常管厂库存能保持在1-2万吨左右，现在也就7-8千吨左右，所以这对钢价而言又是利多消息。本周统计的29个城市的焊管库存是49.035万吨，周环比下跌0.96%，下降0.477万吨。这也能从侧面看出贸易商补货很是谨慎。对后市价格有支撑。*后我们看下中国钢铁业PMI数据，请看下图：从图中可以看出，前年和去年8月份的PMI数据都是低于50荣枯线的，截至昨日即8月份的PMI数据是52.5，在荣枯线之上，而且据上面列出的众多利好消息看来，今年的9月份钢市估计不会再“耷拉个脑袋”了，应该会“抬头”的。对于9月份的管材市场，多数商家认为应该能“飞”起来，至于能飞多高，飞多久，这个就看商家的综合操作能力了，市场放在那里，就看你怎么操作了，希望不要把好牌打“坏”了。详细信息
