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废钢资源宽松下游需求空间有限 铁矿石短期回升难
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.14 丨 6937供强需弱持续压制 在黑色系于5月下旬走出一轮下跌行情之后，6月初铁矿石期货率先企稳，进而带动其他品种翻红。然而此后黑色系各品种普遍走出反弹行情，唯独铁矿石持续横盘振荡，可见上方仍存较大压力，价格回升难期。 在黑色系于5月下旬走出一轮下跌行情之后，6月初铁矿石期货率先企稳，进而带动其他品种翻红。然而此后黑色系各品种普遍走出反弹行情，唯独铁矿石持续横盘振荡，可见上方仍存较大压力，价格回升难期。 外矿供应难有实质性收缩 6月2日当周，全国45个主要港口铁矿石库存一度小幅下滑。然而截至上周五，港口矿库存暴增397万吨至14411万吨，再创历史新高，较2016年年底大增近26%。庞大的库存量给铁矿石盘面施加了极大压力，即使出现新的短期利多，后市反弹高度亦受限。 与此同时，外矿发货量也长期维持高位，截至6月4日当周，澳洲铁矿石发货总量为1632.6万吨，周环比减少34万吨，其中发往中国1299万吨，周环比减少65万吨；巴西铁矿石发货总量为657.7万吨，周环比增加44.7万吨。虽然受BHP旗下矿山破碎环节发生事故等因素影响，澳洲矿发货量略有下滑，但是一方面该数值仍处于相对高位，另一方面同比去年仍有小幅上升，故外矿供应难有实质性收缩。 国内废钢资源宽松 据海关统计，4月，我国废钢出口量达1.54万吨，环比暴增2252.6%，创2011年2月以来新高，而去年全年废钢出口量仅1045吨。虽然从绝对数值来看，这一数量可以说是微乎其微，但在废钢出口关税高达40%的背景下，国内废钢资源宽松的现状也可见一斑了。 废钢过剩，主要源于政府在严厉清理地条钢的过程中，全面取缔了中频炉落后产能。由于此前全国中频炉产能不下亿吨，目前大量废钢资源难以消化，即使市场预计下半年将有大量电弧炉上马，但其总产能也仅约1000万吨，同时电弧炉炼钢所使用的铸铁只占废铁总量的一小部分，因而废钢资源中期仍将维持宽松格局。目前长流程钢厂已普遍提高废钢用量，导致对高品位矿石的需求减弱，且钢厂废钢需求仍有一定的提升空间。 下游需求提升空间有限 截至上周五，Mysteel调查的全国163家钢厂高炉开工率为76.93%，周环比提高0.69个百分点，创4月下旬以来新高；产能利用率为84.62%，周环比提高1.09个百分点；盈利钢厂比例为84.05%，周环比回落0.61个百分点，但依然处于4月下旬以来的次高水平。分析可知，全面清除地条钢的行政命令导致螺纹钢产能显著收缩，而下游需求仍较为理想，在供需不平衡的情况下，吨钢利润得以长期维持历史高位。受此刺激，钢厂螺纹生产线普遍满负荷运转，供应缺乏边际增量，故对于原料铁矿石的需求也已接近上限。 值得注意的是，6—8月是板材相对旺季，同时板材库存持续下降，产能利用率较一季度明显降低，下半年生产利润有望修复，这将刺激钢厂增加板材生产，进而提高铁矿石需求。不过，在经济转弱的大背景下，我国下游需求提升空间有限，预计对铁矿石用量的刺激较弱，难以改变铁矿石供大于求的整体格局。 另外，根据Wind资讯整合的数据，截至6月9日当周，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为22.5天，周环比持平，并处于去年11月以来的次低水平。 自2月下旬开始，铁矿石转入振荡下行走势，即使上个月钢价一度大幅拉升，但对矿价的提振作用仍极为有限。在此背景下，钢厂普遍实行按需采购、随用随买的策略，压减自身矿石可用天数，以规避矿价进一步下跌所带来的库存风险。 综上所述，在铁矿石供强需弱的基本面抑制之下，即使钢价受基建需求的支撑能够维持高位，但其对铁矿石价格的提振作用也将较为有限。铁矿石短期企稳并不预示着行情将就此回升，未来盘面将再度承压。详细信息 - 13 2017-06
河北：6月底前所有“地条钢” 生产企业彻底取缔到位
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.13 丨 74006月12日，河北省深入推进排查取缔“地条钢”工作电视电话会议在石家庄召开，对排查取缔“地条钢”工作进行再部署、再落实、再强化，确保6月底前所有“地条钢”生产企业彻底取缔到位。副省长李谦出席会议并讲话。李谦提出，取缔“地条钢”是党中央、国务院作出的决策部署，事关党纪国法和中央政令畅通。各地各有关部门思想认识务必再提高，认真学习贯彻习近平总书记系列重要讲话精神和治国理政新理念新思想新战略，站在增强“四个意识”、落实新发展理念的高度，按照省委书记赵克志、省长许勤批示指示要求，坚决克服麻痹思想和侥幸心理，确保不折不扣按时完成取缔任务。排查清理务必再深入，进村入企进行“地毯式”排查，分门别类，建立清单，实行和完善重奖举报查处制度，形成严防严打高压态势。拆除取缔务必再彻底，严格按照“四个彻底”要求拆除到位，坚决依法查处，严防死灰复燃。责任落实务必再到位，市、县政府要逐级对上级政府签订目标责任书，作为追责问责重要依据。追责问责务必再从严，今后凡经举报并初步核实的，要对“地条钢”企业所在地县级政府主管领导和乡镇政府主要负责人先免职、后处理，并追究相关责任人责任，确保圆满完成取缔任务。详细信息 - 13 2017-06
河北查处5200家环境违法企业 关停取缔2883家
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.13 丨 7012全省各级环保部门联合执法1万多次，检查企业5.3万家次，查处环境违法企业5200家，关停取缔2883家，立案处罚2064家，责令整改1480家，挂牌督办25家，移送公安部门337起。6月6日上午，河北省政府新闻办召开发布会，邀请省公安厅、省环保厅、省检察院、省法院四部门就刚结束不久的“2016利剑斩污”专项行动成效情况作了通报。环保 查处环境违法企业5200家省环保厅相关负责人介绍，专项行动期间，全省各级环保部门联合执法1万多次，检查企业5.3万家次，查处环境违法企业5200家，关停取缔2883家，立案处罚2064家，责令整改1480家，挂牌督办25家，移送公安部门337起，媒体曝光47起，处罚金额8400万余元，无论是检查数量还是处罚金额，较上次利剑斩污专项行动都有明显提升。2016年，省环保厅联合公安厅、交通厅连续三次开展打击涉危险废物环境违法犯罪行为专项行动，出动5976人次，现场检查1500余家涉危废企业，查处环保问题31件，责令整改企业65家，环保立案查处29件，移交公安部门3件，暂扣4家企业危险废物经营许可证，停止7家企业一切经营活动，责令5家企业限期整改。专项行动期间，省环保厅多次开展“零点行动”，包括7次涉水抽查和6次涉气抽查，远程抽查240家涉水企业和148家涉气企业（涉及废气排放口358个），发现3家涉水企业超标排放，32家涉气企业45个排放口数据存在异常，已移交相关各市依法进行调查处理。法院 环境犯罪主要集中在镀锌行业省法院相关负责人介绍，专项行动期间，全省法院共审结污染环境刑事一审案件143件，判处罪犯276人。专项行动期间，全省各级法院对违反国家规定，排放、倾倒、处置含有有毒性、放射性、传染病病原体等物质的污染物，同时构成污染环境罪、非法处置进口的固体废物罪、投放危险物质罪等犯罪的，坚持从重定罪；对环境污染犯罪的惯犯、主犯、长期实施污染环境行为、造成严重后果的犯罪分子，坚持从重量刑，并从严把握适用缓免刑的条件;在依法适用主刑的同时，加大财产刑的判处力度，用足、用好罚金、没收财产等刑罚手段，通过采取追缴违法所得、收缴犯罪工具等措施，改变违法成本低的状况，使不法分子付出高昂代价，从经济上剥夺犯罪分子再次犯罪的能力和条件。该负责人介绍，近两年，河北省法院审理的污染环境犯罪案件主要集中在一些特定行业，如电镀、制革、倾倒废酸等。这其中，绝大部分集中在镀锌行业，具体表现形式就是利用私设暗管或利用渗井、渗坑等排放、倾倒、处置有毒物质，主要是涉水体、土壤污染。检察院 查办职务犯罪案件15件23人省检察院相关负责人介绍，专项行动期间，全省检察机关依法严厉打击污染环境刑事犯罪，共受理公安机关提请审查逮捕破坏环境资源犯罪案件277件410人，批准逮捕214件300人；受理移送审查起诉479件852人，提起公诉398件689人，监督行政机关移送案件28件30人，监督公安机关立案37件41人，查办职务犯罪案件15件23人。专项行动期间，全省各级检察机关均建立了办理污染环境刑事案件“绿色通道”，专项行动期间办理提请审查逮捕案件平均提前2天，办理移送审查起诉案件平均提前8天。同时，检察机关推进“破坏环境资源犯罪专项立案监督活动”，强化对环境行政执法活动的监督，集中力量监督纠正有案不移、有案不立、以罚代刑、降格处理等问题。“利剑斩污”专项行动期间，全省检察机关共发出督促履行职责检察建议658件，采纳率达100%。公安 突破了大气污染“破案难”据了解，从2016年11月17日开始至今年4月30日，河北省公安厅、省环保厅、省检察院、省法院在全省范围内联合部署开展了“2016利剑斩污”专项行动。专项行动期间，全省公安机关共侦破环境犯罪案件528起，抓获犯罪嫌疑人1132人；查处了大批治安案件，处理违法人员3800多人，同时突破了大气污染“破案难”的问题。相继侦办了8起大气污染刑事案件，为侦办此类案件积累了经验。河北省公安厅相关负责人表示，大气污染是影响河北省环境质量的突出问题，在全省齐心协力治理大气污染期间，仍有一些不法企业千方百计逃避监管、顶风作案。一些企业或通过设置暗管向大气直排有害气体，或通过篡改、伪造监测数据，干扰监测设施，超标排放；更有甚者，部分监测设施运维企业向涉案企业传授篡改、伪造监测数据的方法，共同实施犯罪。针对这种状况，全省公安机关以焦化、水泥、化纤、玻璃等涉气企业和监测设施运维企业为重点，对其中涉嫌犯罪的予以严厉打击。今年2月以来，石家庄、唐山、廊坊、邢台等地相继破获大气污染刑事案件8起、抓获排污企业及监测设施运维企业犯罪嫌疑人20余人。此外，非法处置危险废物是造成水污染和土壤污染的一颗“毒瘤”。专项行动中，公安机关侦办非法倾倒危险废物3吨以上案件41起，侦办通过渗坑、渗井、沟渠等非法排放、倾倒、处置有毒物质案件78起。详细信息 - 12 2017-06
6月中旬篇
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.12 丨 13837我的钢铁：具体市场情况来看，上周初受钢坯下跌、期螺重挫影响，市场需求明显萎缩，故各地现货价格大幅下挫。不过行至后半周，随着期螺低位反弹，采购需求开始放量，各地现货得以止跌企稳。目前来看，上周市场库存继续小降，悲观心态稍有缓解，但近期需求表现一般，商家操作仍偏谨慎，预计本周(2017.6.12-6.16)国内钢价或窄幅震荡运行。兰格：经济总体趋稳，实体经济趋好，钢铁行业回暖，钢企利润大增，钢材出口续降，供应压力再增，期货频繁震荡，现货跟随调整，钢市震荡盘整。预计本周(2017.6.12-6.16)国内钢材市场将震荡下跌。钢之家：从近期钢材市场形势看，当前金融监管升级，实体经济融资成本较高，房地产市场调控继续收紧，加上国内市场已经进入传统消费淡季，钢材需求动力减弱；受益于取缔地条钢带来的政策利好，建筑钢材盈利水平普遍较高，市场资源供应逐步宽松，而板材供应增速则有所放缓；加上市场库存总体处于低位，低价抛售资源意愿不强，对市场有一定支撑。预计本周(2017.6.12-6.16)国内钢材市场价格有望止跌回升。唐宋：螺纹钢社会需求量是影响后期钢铁市场行情走势的主要因素。因当前钢企螺纹钢满负荷生产，市场上螺纹钢资源不断增加，加之6月中下旬高温、多雨的建筑淡季的到来，螺纹钢需求高峰已过，因此前期螺纹钢的供需的紧平衡矛盾会缓解，市场价格的支撑力减弱。当前具备板材、棒线生产线的大型钢企采取全负荷螺线生产、减少板材产量、带钢价格低位、带钢产线开工率降低，板带类品种对市场价格下跌的支撑力趋强。在总体钢铁市场趋弱的行情下，将呈现建材类产品库存逐步升高，市场价格逐步下降，其下降幅度大于板带材类；螺纹钢利润空间大幅度减少；钢坯资源持续紧张，价格相对坚挺；板带材类产品供需压力缓和、价格呈止跌或小幅震荡趋势，继续为市场价格的支撑因素。后期钢市在弱势的震荡中迎来价格阶段性筑底！友发副总裁韩卫东：当前市场，逐渐进入供大于求，一是钢厂利润好，会把产量放大到极致，二是今年去产能时间还很宽裕，年底去掉的产能现在还可以再发挥下余热，三是出口累计下降四分之一，这部分量积累到了国内…另外现在的钢材价格既无投资价值又无投机价值。美国债券大王格罗斯*近在谈到市场风险时说:"现在不是低买高卖，而是高价买入后合掌祈祷!"。不知他说的心情是否符合买钢材的…话说回来，市场涨跌是正常的，只要不投机，今年还是好年景!详细信息 - 12 2017-06
地条钢清退大限临近 整治风暴过后会不会死灰复燃
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.12 丨 73306月30日前，全国的地条钢将依法彻底退出，随着清退大限临近，各地正在紧锣密鼓进行中。而今年以来，辽宁、宁夏、云南、广东、内蒙古等地地条钢企业屡被曝光，整治力度越来越大。 本轮整治风暴能让地条钢彻底终结吗？ “取缔地条钢，百利无一害，是利国利民的大好事。”业内人士对《华夏时报》记者表示，既可以有效地化解过剩产能，又能净化市场环境避免劣币驱逐良币的不合理现象，还可以消除地条钢带给建筑安全的重大隐患。 事实上，在*近不到一年的时间，十几年不能解决的地条钢顽疾取得了立竿见影的效果。“地条钢之所以长期泛滥，除了地方保护的原因外，也有客观的原因，就是废钢供应比较充足，并且市场有广泛的钢材需求。”分析师提醒说，“现在取缔地条钢后，废钢何去何从？市场需求如何去解决？如果不解决这两个问题，地条钢就难保日后不会死灰复燃。” 动真格的 取缔地条钢之战至今一晃便是18年。 据了解，*近这场取缔地条钢的战斗始于去年。2016年7月底，江苏华达钢铁有限公司(下称“华达”)违法违规生产销售地条钢被曝光后，这场轰轰烈烈整治地条钢的风暴便从江苏刮至全国各地。 《华夏时报》记者梳理发现，过去数年间，地条钢的取缔因受复杂利益纠葛而屡禁不止，直到今年年初国家发改委公布取缔地条钢的大限为今年6月30日，取缔力度被空前加大。 时间追溯至1999年12月，“地条钢”一词被国家经贸委(国家发改委的前身)表述为“生产地条钢或开口锭的工频炉”出现在“落后生产工艺装备”的名单中。2002年6月2日，国家经贸委把地条钢列入“落后产品”名单，淘汰期限为2002年7月1日。同年，国家经贸委对地条钢给出明确定义：以废钢铁为原料，经过感应炉等熔化，不能有效地进行成分和质量控制生产的钢及以其为原料轧制的钢材。 记者梳理还发现，过去国家对地条钢的整治文件并不少：国家发改委等七部门于2004年6月联合下发《关于进一步打击“地条钢”建筑用材非法生产销售行为的紧急通知》；2005年国家发改委发布《钢铁产业发展政策》，明确提出要加快淘汰并禁止新建中频感应炉等落后工艺技术装备；2011年4月国家发改委发布《产业结构调整指导目录(2011年本)》，“用于地条钢、普碳钢、不锈钢冶炼的工频和中频感应炉”被明令淘汰或立即淘汰。 然而，多年过后，地条钢仍是顽疾。据记者了解，原因一方面是地条钢生产者有利可图，销售一吨地条钢有数百元甚至上千元的净利润；另一方面，地方政府态度暧昧，甚至从中牟利。 直到2016年迎来了转折点。当年2月发布的《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中明确提出，“对生产地条钢的企业，要立即关停，拆除设备，并依法处罚。”2016年10月工信部印发《钢铁工业调整升级规划(2016—2020年)》，再次细化明确全面取缔地条钢。2016年10月下旬国家发改委派出调研组，前往江苏等地摸底地条钢生产情况，随后各省开始整治；其中，江苏在10个地市发现地条钢企业63家，合计产能1233万吨，四川省发现了1500万吨地条钢产能。 进入2017年，取缔地条钢的节奏明显加快。1月初，国家发改委副主任林念修表态“要在今年6月30日前全面取缔地条钢”。3月27日召开的钢铁去产能工作会议为钢铁去产能设置“三条线”，其中第二条线便是彻底取缔地条钢。5月2日至5月25日，工信部、国土部等兵分九路，对已上报存在地条钢企业的29个省份进行督察，将严重滞后计划进度的通报批评。 记者了解到的情况是，目前辽宁打掉了多家地条钢企业，化解产能4万余吨，山东、河北、湖南、湖北、广东、福建等地也公布取缔地条钢的*新进展。 疏堵有序 记者采访时了解到，在此前的十余年时间里，像华达这样的地条钢企业频繁出现在各地。 “政府一打击，就赶紧停产佯装关几天，等检查过后再开工。”一位不愿透露姓名的四川官员告诉《华夏时报》记者，这些小钢厂背后都隐藏着看不见的巨大利益，地方政府不仅获得数额惊人的税收，官员还会因此获得升迁。对此，“这些地条钢的老板们心知肚明”。 “地条钢的取缔需要做到疏堵有序，才能长治久安。”分析师建议，有效利用废钢资源，就地生产，就近销售，满足当地市场需求，发展电炉炼钢填补地条钢也是钢铁产业发展的合理选择。 据介绍，取缔地条钢为发展电炉炼钢创造了两个有利条件：一是消除了废钢供应不足的疑虑，长期以来制约电炉炼钢发展主要瓶颈之一就是废钢供应不足，而地条钢的大规模、长期泛滥表明废钢的供应远远超出预期，目前取缔地条钢就可以腾出七八千万吨废钢的供应量，而且未来废钢供应会增长很快；其次，地条钢的退出，恰恰就为电炉炼钢发展腾出了原料和市场的空间。 需要注意的是，发展电炉炼钢会涉及到产能这一敏感的问题话题。目前的政策是严禁新增产能，因此，发展电炉炼钢应采取产能置换的方式，比如鼓励华北东北等环保压力大产能过剩严重地区产能主动退出，置换到华南、西南等钢材供应不足的地区。 这有前车之鉴。 《华夏时报》记者在采访中了解到，工信部曾出台文件，鼓励跨省进行产能交易，这样既可以调整产能的布局，发展电炉炼钢发展电炉短流程炼钢，同时又不增加新的产能，避免以发展电炉炼钢为由而导致新一轮的产能扩张。 “不过这一政策执行得并不好，各地都有自己的想法，导致工信部的政策执行时被打折。”工信部系统一位不愿具名官员向《华夏时报》记者表示，目前是这一政策*好的执行期。 对此，现实的问题是，在目前去产能的情况下，要避免新增产能。 “把短流程钢厂建设和产能置换紧密结合起来，这是需要认真解决对待的，防止出现借短流程钢厂为由出现新一轮的产能扩张。必须在控制总产能的前提下，进行产业布局的调整，进行长流程和短流程产能比重结构的调整。”分析师说，电炉(短流程)炼钢既节约能源又减少排放，同时生产方式灵活，可以更好地适应市场的变化，是钢铁行业转型升级的重要途径之一。 “目前，发展电炉(短流程)炼钢的时机已经成熟。”分析师认为，现在应抓住时机，研究制定有关废钢回收流通、电炉炼钢优惠电价等配套的政策措施，以加大力度鼓励电炉短流程发展。“力求避免未来几年出现一方面大量进口铁矿石，采用高耗能高排放的高炉转炉工艺生产钢铁，而另一方面把低能耗低排放的优质的废钢原料大量出口到海外的不合理的现象。”详细信息 - 12 2017-06
出口数据背离 钢矿价差有望收窄
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.12 丨 6838海关总署*新公布的出口数据显示，钢铁企业出口动力减弱，铁矿石进口则量价齐增。分析人士认为，随着钢铁需求淡季来临及环保等因素，钢铁生产活动可能有所收缩，从而对铁矿石的需求进一步减弱，短期进口铁矿石价格可能会继续下跌，在一定程度上拖累螺纹钢价格。 钢矿出口数据背离 6月8日，海关总署公布的今年1-5月份进出口数据显示，5月份我国出口钢材698万吨，较上月增加49万吨，同比下降25.9%；1-5月我国累计出口钢材3419万吨，同比下降25.7%。5月我国进口钢材111万吨，较上月增加3万吨，同比增长1.8%；1-5月我国累计进口钢材567万吨，同比增长6.5%。 平安证券分析师魏伟、陈骁指出，国内外价格“倒挂”导致出口动力不足，是今年钢材出口同比下降的主要原因。国内钢材价格的巨大涨幅，导致国内价格超过国外价格形成“倒挂”。 统计显示，截至5月末，中国含铬螺纹钢出口价格(FOB)470美元/吨，不算上海运费也明显高于东南亚进口(CFR)价格445美元/吨，热轧板卷出口价格同样如此。 “国内外价格"倒挂"，导致国内钢铁企业出口动力减弱，进而使得我国前5个月钢铁出口量同比下滑。从后期国内钢价走势来看，国内钢价或将随着国内供需矛盾而有所回落，国内外价差或进一步缩小乃至持平，下半年钢材出口环比将有所增长，全年钢材出口量可能维持在8000—9000万吨之间，但与去年出口1.08亿吨的水平相比，仍将有较明显的下降。”魏伟、陈骁指出。 相对螺纹钢而言，进口铁矿石则量价齐增。海关总署数据显示，5月我国进口铁矿砂及其精矿9192万吨，较上月增加969万吨，同比增长5.96%；1-5月我国累计进口铁矿砂及其精矿44457万吨，同比增长7.9%。 矿价或会拖累钢价 从库存上看，据新纪元期货数据显示，螺纹钢周度库存水平2月中旬开始逐步下降，截至6月7日，全国螺纹钢周度库存报于389.22万吨，较此前一周小幅回落3.01万吨，进入2008年金融危机之后的历史低位区域。铁矿石港口库存恰恰相反，截至6月7日当周，库存报于13654万吨，较此前一周微弱下降27万吨，但近半年来不断攀升刷新历史高位。 魏伟、陈骁指出，由于国内去产能推进和“地条钢出清”政策，致使废钢替代效应加强等，导致对铁矿石需求下降，因此，进口铁矿石港口库存从年初的1.1亿吨增加到6月初的1.4亿吨，增长22.5%。 “后期随着钢铁需求淡季来临及环保等因素，钢铁生产活动可能有所收缩，从而对铁矿石的需求进一步减弱，短期进口铁矿石价格可能进一步下跌。但由于铁矿石供给端高度垄断，过低的价格可能促使国际矿业巨头采取限产保价行动，因此也不会大跌。预计下半年进口铁矿石平均价格大概率将维持在50美元/吨以上。”魏伟、陈骁表示。 2月下旬以来，铁矿石期货价格震荡下跌，而同期螺纹钢期货则整体维持区间震荡，二者价差不断扩大。截至6月9日收盘，铁矿石期货主力合约收报435元/吨，螺纹钢期货主力合约则收报3032元/吨，价差高达2597元/吨。 新纪元期货分析师石磊认为，基本面而言，粗钢产量居高不下，同时钢材出口水平同比大幅下降，而社会库存量不断下滑，说明钢材市场需求量高于预期。这也是支撑螺纹钢价格在近半年均维持高位震荡的基础。阶段而言，螺纹和铁矿石之间价差过大，近千元的吨钢利润需要修复。同时，铁矿石进口量逐月增加，港口库存不断攀升，价格受到严重打压，下行格局仍存，也在一定程度上拖累螺纹钢价格。详细信息 - 09 2017-06
下游需求减少 6月钢企盈利空间料收窄
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.09 丨 7259兰格钢铁数据显示，从全国主要市场来看，本周建筑钢材价格较上周不同程度下降。以三级螺纹钢为例，平均价格较上周下降120元/吨左右，不过仍较上月同期上涨120元/吨左右。 据了解，5月钢材价格强势反弹，各品种盈利空间均有所放大，部分钢企螺纹钢吨钢盈利超过1000元，利润丰厚。兰格钢铁分析师王国清认为，尽管存在原料成本下降以及清理“地条钢”大限临近等因素，但随着6月份高温多雨天气和汛期到来，以及麦收等因素影响，钢铁下游需求将有所转淡，钢企盈利空间将收窄。 5月盈利丰厚 从目前市场情况看，长材市场较为乐观，板材有所改善，钢铁行业高景气态势将延续至二季度末。 据中钢协统计，2017年4月，107家大中型钢铁企业实现销售收入2970.0亿元，利润总额94.2亿元，亏损企业17家，亏损面15.9%，亏损企业亏损额为7.4亿元。1-4月份累计实现销售收入11533.2亿元，同比增长38.5%；累计实现利润总额329.1亿元，超过2016年全年，去年同期为亏损10.6亿元；亏损企业21家，亏损面19.6%，亏损企业亏损额27.7亿元，同比减亏82.4%。 5月份，7大品种盈利状况明显回升，热轧卷板由亏转盈，三级螺纹钢盈利明显。兰格钢铁调研数据显示，分品种看，5月份各品种平均利润分别为：三级螺纹钢盈利725元/吨，线材盈利701元/吨，带钢盈利456元/吨，中厚板盈利347元/吨，方坯盈利308元/吨，冷轧卷板盈利83元/吨，热轧卷板盈利13元/吨。其中，三级螺纹钢盈利增幅*大，为317元/吨；冷轧卷板盈利增幅*小，仅仅为2元/吨；其他品种盈利增幅在116元-265元/吨之间。 从成本端看，4月份国内铁精粉和进口铁矿石价格大幅回落，环比跌幅均在20%左右。预计4月暴跌的铁矿石价格在5月传导至成本端，显著降低钢企原料成本。 中国证券报记者了解到，受打击“地条钢”、关闭中频炉等因素影响，今年已有不少钢企开始使用废钢作为炼钢原料，且用料比例不低。部分钢厂每吨钢生产的废钢用量甚至达到400斤以上。这进一步压缩了铁矿石的价格。冶金焦价格尽管环比有所上涨，但涨幅不大，对企业盈利水平影响较小。 6月需求减少 6月，清理“地条钢”大限将至。5月，取缔“地条钢”9大专项督查组成立，对全国29个省市地区以及新疆生产建设兵团进行了摸底式的督查。发改委要求在7月底前组织验收，确保取缔“地条钢”工作做到位。 截至目前，全国共退出钢铁产能3170万吨，已完成年度任务的63.4%。随着钢铁去产能的不断推进，大型钢铁企业效益明显改善。 6月份的不利因素主要存在于需求层面。王国清表示，6月份随着高温多雨天气和汛期到来，以及麦收等因素影响，钢铁下游需求或将有所转淡。而目前钢价高位运行，钢企利润空间丰厚。而且，年中企业资金面临紧张局面，市场累积的风险加大。预计6月份国内钢铁市场将呈现高位回调态势。同时，5月份进口铁矿石、焦炭价格下跌，使得6月份钢铁生产成本继续回落，预计6月份钢企盈利或有所收窄。详细信息 - 09 2017-06
钢价面临季节性压力 矿石也难有起色
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.09 丨 7004钢材方面 即将进入钢市传统淡季，但目前的钢厂利润可观，钢企生产的脚步并没有放慢，成品库存还在增加，本周螺纹钢厂库存316.23万吨，较上周增加24.22万吨，周产量322.94万吨，环比增加9.94万吨。线材钢厂库存68.64万吨，较上周增加4.87万吨，周产量143.59万吨，环比增加0.51万吨。接下来华东地区将进入梅雨季节，北方部分地区将进入高温天气，钢材的终端消费将环比出现下滑。从华东地区线螺采购量可以明显看出6月、7月、8月三个月的消费环比4月、5月下滑5%左右。所以淡季钢市价格大幅上涨的支撑并不理想，完全是跟随期货涨涨跌跌。 外矿方面 5月中旬，铁矿石港口库存一度达到1.39亿吨，62.5%的pb粉日益宽松。随着热轧生产利润的消失，环保限产的发酵以及废钢的逐步替代，铁矿石价格逐渐下跌。由于新建产能的投产，后期矿石发货量将出现明显增加，从供应季节性来看，澳大利亚西澳地区常规年份一季度及二季度初为传统雨季，矿山配合安排相应的检修，产出发运减少。4月开始直至年末都是旱季，适宜矿山生产，产出及发运在二季度恢复并在三、四季度维持高位。从更高频的发货量数据中，也可以印证这一季节性规律。2017年2月初，澳洲周度总发货量一度锐减到942.6万吨，然而，进入5月以后，周度总发货量已经稳定在1700万吨以上。因此，我们认为近期发货量将呈现季节性的持续回升，并在下半年继续维持高位。而远期的终端消费却不乐观，矿石市场过剩表现比较明显，原料的下降势有较明显的体现。 国产矿方面 本周初钢坯暴降，商家心态欠佳，成品下跌代表市场消化慢，对矿石的需求就没那么急切，再加上普氏指数屡创新低，连续下跌造成大矿承压加大，出货难度显增，外矿的高库存与低价位的比拼，自然内粉占不到什么优势，钢厂在内粉采购上多以压价心态为主，周内国义，津西，鑫达，德龙，港陆等钢厂纷纷对66%酸干含税进行下调10-33元。导致市场价格也跟随低靠，但降后依然无人问津，眼前的局势让多数商家感到压力甚大，既然降价同样难以走货个别干脆挺价不出，而贸易商也不敢轻易采购，力求保证自身的利益不受市场走跌影响，所以选择观望的不在少数，预计下周国产矿市场所以弱稳为主。 综上所述，6、7月份将是钢铁行业的传统淡季，加之钢材消耗缓慢，国外矿山发货量增加使港口库存高位等原因，6月份铁矿石市场大幅反弹的可能性并不大，继续深跌空间也有限，预计六月份铁矿石市场震荡偏弱波动的可能性较大。详细信息 - 08 2017-06
铁矿石价格下跌 钢铁生产厂利润狂飙
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.08 丨 7379从2月21日每吨720元跌至6月6日每吨435元，唐山地区BP粉(一种铁矿石)的价格已经从高点下跌接近40%。但同期钢坯和螺纹钢价格却变化不大，跌幅只有5%-10%左右，一段时间甚至还有上升。 如果从近一年价格走势看，唐山地区三级螺纹钢、钢坯的价格分别同比上涨了66.7%、62%，但是唐山BP粉价格只涨了17.6%。原料价格近一年来涨幅不高，但钢价却在快速攀升。这导致的结果是，钢铁生产厂利润狂飙。 相关概念股： 河钢股份：业绩重回繁荣期高点，资产负债表修复进程开启 河钢股份2016/2017Q1实现营业收入745.5/283.2亿元，同比增长2.0%/58.8%、归属上市公司净利润15.6/6.5亿元，同比增长171.3%/455.7%、营业利润15.8/8.4亿元，同比增长192.9%/777.0%、经营现金流量净额12.3/47.9亿元，同比增长-7.9%/-91.5%。 受益钢材价格回暖，业绩重回繁荣期：受益于钢材价格的大幅上涨，2016年河钢股份的钢材综合售价为2333.5元/吨，同比上涨1400012.3%、吨钢综合毛利333元，同比上涨28.1%。公司2016年的归属母公司净利润已经超过2010年的阶段性高点1200014.1亿元，低于2008年的16.8亿元。17年一季度净利润历史上仅次于08年一季度，经营业绩重回繁荣期。 河钢股份拥有3000万吨钢材产能，排名上市公司第二。在具备8000：规模优势的同时公司持续降本增效，2016年河钢股份的铁、钢、轧工序成本同比分别降低600013.54%、9.49%和2.93%。同时不断优化原料库存，系统推进大物流体系建设，降低物流成本。在40002015年全行业亏损时，河钢股份的净利润仅下降17.8%，体现出公司较高的业绩安全边际。 经营现金流净额创14年来新低，资产负债表开始修复：河钢股份2016年的经营活动现金流量净额大幅下滑91.5%，2017Q1降幅有所收窄。经营活动现金流净额下滑的主要原因是公司在/72016年减少经营性应付款项达65.2亿元，而2015年该2数据为增加35.4亿元。意味着公司开始逐渐修复资产负债表。 河钢股份作为上市的钢企龙头，受益于去产能、地条钢清理和雄安新区建设，未来钢材价格仍有望延续高位震荡格局，预计2017/2018/2019年净利润分别为17.3/20.6/25.3亿元。 八一钢铁：旧貌换新颜 疆内龙头重焕新生：2016年新疆全年固定资产投资同比下降6.9%，区域内产能利用率仅为40%。公司前三季度归母净利润为亏损5.52亿元，面临退市风险，然而*终实现全年扭亏。除了行业基本面复苏带动盈利回升外(四季度公司扣非净利润为2.62亿元)，债务重组收益、政府补助、剥离南疆钢铁三方面原因*终促成公司2016年净利润和净资产为正值，成功摘星摘帽； 一季度延续高盈利态势：春节过后在焦炭焦煤价格环比走弱，钢价持续走强背景下，3月初行业吨钢盈利已经接近2016年二季度高点，虽然三月中下旬以来由于钢贸商降价去库导致产业链价格出现大幅回落，但由于盈利收缩位于季度尾声且上市钢企调价具有一定滞后性，因此一季度多数大型钢企盈利较好，价格的回落对其二季度业绩将产生一定影响。公司2017年一季度实现营业收入28.38亿元，同比增长175.4%；归母净利润为2.73亿元，同比增长220.06%，盈利继续高位运行； 疆内供需失衡局面迎改变契机：疆内供给侧改革去产能有望提速，2017年预计将加速淘汰300万吨落后产能。自治区1.5万亿固定资产投资将有效拉动钢材需求，如果计划顺利落地，根据弹性测算，乐观、中性、悲观三种假设情况下，预计2017年疆内产能利用率将分别提高至71.4%、61.9%、52.4%。考虑到地条钢没有统计在册的因素，*终实际产能利用率提高有望超预期，预计区域内钢企盈利提升幅度将高于行业平均水平； 国家战略凸显地域优势：“一带一路”等国家战略的推进，有望带动疆内钢铁产能以及需求的释放，改善产能过剩局面。如果后期产能利用率进入上升通道，新疆相对封闭的地域特性将为公司产品价格带来较高溢价空间； 除受益于钢铁行业基本面复苏之外，债务重组收益、政府补助、剥离南疆钢铁三方面原因*终促成公司2016年净利润和净资产为正值，成功摘星摘帽。2017年一季度公司延续高盈利态势，经营业绩持续改善趋势良好。 新疆自治区1.5万亿固定资产投资落地，将大幅拉动区域内钢铁需求，同时供给侧改革加速推进，供给端将进一步收缩。伴随“一带一路”等国家战略的推进，有望带动疆内钢铁产能以及需求的释放，供需失衡局面将逐步改善。如果后期产能利用率进入上升通道，新疆独特的地域特性将为钢材产品价格带来较高溢价空间。公司作为区域内行业绝对龙头将充分受益，带来业绩高增长。预计2017-2019年公司EPS分别为1.21、1.38、1.44元，对应PE分别为7X、6X、6X，吨钢市值较小。 中原特钢：1季度主业续亏，期待涅槃重生 公司2017年1季度报告期内实现营业收入1.92亿元，同比下降8.82%；实现营业成本1.90亿元，同比下降5.09%；归属于母公司股东净利润亏损0.38亿元，去年同期亏损0.21亿元；1季度实现EPS-0.08元，去年同期EPS为-0.04元，2016年4季度EPS为0.19元。 公司发布2017年半年度业绩预告，报告期内公司归属于母公司净利润亏损约0.60亿元～0.75亿元，据此计算，公司2季度归属于母公司所有者净利润约亏损0.22亿元~0.37亿元；按*新股本计算，2季度预计实现EPS为-0.07元～-0.04元，去年同期EPS为-0.05元。 毛利微薄叠加费用居高不下，1季度同比续亏：公司主要产品为工业专用装备和高品质特殊钢坯料，2016年专用设备产量达8.73万吨。尽管1季度特钢产业终端需求整体相对景气，带动特钢价格指数同比上涨78.23%，但公司1季度业绩同比增亏，经营状况不容乐观，或主要源于公司对应下游复苏相对有限叠加费用高企：1)或基于石油、化工和船舶等重大装备制造业复苏相对滞后，公司产品产销景气有限，1季度存货同比上升40.77%侧面映射公司对应下游采购意愿较为不足，由此导致毛利率进一步下滑3.88个百分点至1.36%，处于2009年以来仅高于2015Q4的次低点；2)公司1季度财务费用同比增加73.72%，主要由于债务压力加重导致利息支出上升，公司1季度资产负债率创2010年以来同期新高；3)源于政府补助下滑，公司1季度营业外收入下降91.14%，由此进一步掣肘公司盈利改善空间。经营尚未实质性好转，2季度继续亏损：公司预计2季度归母净利润亏损约0.22亿元~0.37亿元，尽管业绩环比有所减亏，不过尚未扭转连续亏损局面，主要或归因于公司部分产品所面临下游行业仍处于弱势需求，竞争格局激烈导致订单有限。 总体而言，在目前行业景气恐难持续、主业经营不容乐观的情况下，转型或成为公司主要出路之一。2016年底，公司也曾筹划涉及金融领域的重大资产购买，虽因转型条件尚不成熟而终止，但公司公告声明“未来公司将继续遵循公司的发展战略，积极创造有利条件进一步完善产业布局，寻找新的利润增长点，确保公司健康、可持续发展”，后续转型举措仍值得期待。 预计公司2017年、2018年EPS为0.03元、0.04元。详细信息
