- 07 2017-03
去产能加码 钢价跌幅料有限
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.03.07 丨 6885供给侧改革将继续推进。政府工作报告提出，今年要再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。但由于此前钢价上涨过快，市场反应平淡。财汇大数据终端显示，3月6日，螺纹钢期货1705主力合约价格下跌近1%至每吨3467元。业内人士表示，尽管今年的目标较去年实际完成量钢铁产能6500万吨、煤炭产能2.9亿吨有所缩减，但考虑到去年钢铁去产能去掉的多数是无效产能，产量还在创新高，今年供给端去产能有望朝着实质性方向更进一步，尤其是地条钢产能将在上半年彻底清除，接下来一段时间内钢价的下跌空间有限。上周，国内钢价上半周全面大涨，下半周部分市场回落，且近两周来，钢价整体震荡整理，趋势不明。业内人士指出，一方面在宏观层面不断传出去杠杆、防通胀的政策信号，钢贸商库存资源累积的丰厚利润需要套现的情况下，期货价格继续上涨阻力重重；另一方面去产能政策不断发力，现货走势持续偏强，期现价差处于较高水平，制约了期货价格的下行空间。机构数据显示，截至上周，全国35个主要市场螺纹钢库存量为835.5万吨，减少36.3万吨，降幅为4.16%；线材库存量为232.9万吨，减少13.2万吨，降幅为5.36%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，全国综合库存总量为1607.85万吨，较前一周减少40.75万吨，降幅为2.47%。分析人士指出，全国钢材市场库存连续第二周出现下降，且库存降幅明显扩大，目前的库存水平较去年同期增加26.37%。今年整体需求启动较往年更早，节后数天内一批房地产和基建项目就开始动工，春节后第三周社会库存和钢厂库存总量就已开始下降，第四周开始库存全面转入下降通道。随着库存较往年更早进入下降通道，目前存在进入旺季后市场供应或将存在缺口的预期，有利于增强后市信心。宏观方面，在提出压减钢铁、煤炭产能同时，政府工作报告还提出要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上，以防范化解煤电产能过剩风险，提高煤电行业效率，为清洁能源发展腾空间。业内人士预计，今年钢铁去产能继续加码，主要着力点集中在推动企业兼并重组、清除地条钢、有效处置“僵尸企业”等方面，去产能推进所带来市场供应收缩的预期，或仍将是支撑国内钢价上涨的主要动力。但是也有相关机构认为，国内钢价在1、2月传统消费淡季时，大涨至近4年新高，在很大程度上已经透支了旺季供需向好的预期。不少钢贸商库存资源累积的利润空间需要套现，短期内钢价将是一个震荡的局面。详细信息 - 06 2017-03
3月上旬篇
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.03.06 丨 14084我的钢铁：对本周市场而言，钢坯价格虽然近期表现不稳，持续处于震荡状态，但由于北方环保限产仍在进行中，对于钢坯价格来说也依旧有一定的支撑力，现货方面的成本因素也将有一定的保障。另一方面，虽然上周后期市场开始走弱，但多数商家认为目前仅是理性回调，加之多数上游生产企业目前依旧对市场持挺价态度，因此就市场心态而言并未有恐慌情绪，等待着下游终端需求的释放。综合来看，预计本周(2017.3.6-3.10)国内钢材市场价格或以震荡运行为主。兰格：经济稳中有升，内外需求回升，钢铁行业好转，钢企利润大增，粗钢旬产上升，社会库存下降，钢厂拉涨强势，成本强势托底，需求缓慢启动，前期拉涨过猛，钢市中场休整，钢市依旧震荡。预计本周(2017.3.6-3.10)国内钢材市场将震荡盘整。钢之家：预计(2017.3.6-3.10)国内钢材市场价格以震荡运行为主；进口矿价格小幅波动，废钢稳中有跌，焦炭价格稳中有涨。唐宋：短期市场而言，此次唐山限产利空钢坯利好成品材，但是由于下游整体采购节奏放缓，出货情况并未像前期一样火爆，激情退去，预计短期市场盘整为主，涨跌幅度有限。友发副总裁韩卫东：本周(2017.3.6-3.10)继续“证伪"今年是否出现暴发需求，从前两周看，需求与去年持平。近期大事件较多:正开的"两会"，马上公布的一、二月投资及钢产量等数字，美联储议息会议，荷兰大选……建议谨慎应对市场!详细信息 - 24 2017-02
新资金进场囤货 钢贸商卷土重来
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.24 丨 7929一大早，一台台龙门吊车缓缓移动，一捆捆钢材在调度员的指挥下，被整齐地卸至宽敞的堆场，一些卡车排队等候装卸，中国华东*大的钢材市场——松江钢贸城正呈现出久违的繁忙景象。 日前，中国证券报记者在松江钢贸城调研发现，农历正月未过钢贸商就忙碌起来了，几乎所有门店前都停满了小轿车，前两年关门歇业的冷清景象已经不复存在，不少钢贸商开始囤货，堆场里的钢材比春节前增加了很多，生意红火的背后是钢材价格的快速上涨。 春节后，螺纹钢期价累计*高涨幅近每吨600元，一度突破每吨3600元。业内人士表示，钢贸城的复苏与价格上涨息息相关，2016年螺纹钢期价累计上涨逾60%，吸引了新增资金进场，大部分钢贸商从去年的观望态度直接转为今年的买入行为，囤货进一步推升了钢材价格，但下游终端采购并未出现“井喷”现象，须警惕投机性需求可能导致的钢价剧烈波动。 “回到十年前” 上海松江钢贸城位于上海市松江区，地跨九亭镇和泗泾镇两镇，贸易区域面向上海市闵行、金山、奉贤、青浦、浦东、徐汇等地区，辐射江浙一带。 据中国证券报记者了解，钢贸*初由上海兴起，在苏州、无锡、常州地区也聚集了不少钢贸市场，钢贸商则以福建籍居多。钢贸商在2010年以前生意比较好做，自2012年开始，钢贸生意变得不好做。一些地方的钢贸贷款风险开始暴露，“骗贷事件”频发。 韩文(化名)是松江钢贸城里一位福建籍的小伙子，目前负责上海一家钢铁电商在松江的办事处，多年来一直浸淫在钢材市场。见到中国证券报记者，他说有一种感觉，像是回到了十多年前，那时候的钢材市场热闹非凡，甚至钢贸市场周边经营餐饮、娱乐的老板也赚得盆满钵满。正月初七，他就从老家福建回到上海松江钢贸城，开始忙起了自己的生意。 伴随着中国经济增速放缓，钢材价格快速下降，螺纹钢期货价格一度从每吨5000元以上跌至2015年*低的每吨1618元。“今年元宵节刚过，钢贸城里的商家差不多都到位了。而2016年元宵节过后，很多门店因为担心生意差都还关着。”韩文透露，近两年上海周边钢材市场纷纷倒闭或拆迁，钢贸商转战松江钢贸城，新入驻的钢贸商快速增加，松江钢贸城里的店面已经炙手可热，一些原来退出市场的钢贸商又回来了。 一般来说，钢贸生意关键的是对行情的准确判断。去年初，中国证券报记者在松江钢贸城调研时，不少钢贸商对钢市持怀疑态度，因为当时虽然钢材期货、现货价格起来了，但实际成交情况不佳，不少钢贸商都没有囤货，到二季度不少钢贸商只能看着行情好，自己手上却拿不到货。 新增资金进场 韩文告诉中国证券报记者，从目前终端的订单来看，整体需求线春节前还是比较平稳的，预计2月里半个月订单在2万吨左右，但在2016年初的时候订单仅有7000吨左右。从了解到的情况来看，几乎钢贸城里家家户户囤货意愿都很强，*关键的是新增资金在进场，很多之前不做钢贸生意的人也看好，他们看到去年不少钢贸商赚钱了。“去年做钢贸生意，一吨利润几十元，今年一吨利润超过百元了。”韩文说，市场里的商户大部分都在囤货，每家从一两千吨到两三吨都有。在2016年11月时，当时钢贸城里的钢材库存在6万吨左右，韩文估计现在有近10万吨，增幅明显。 “次终端”备货现象，可能是当下钢材价格上涨的重要原因之一。一家钢铁市场研究机构称，多数钢铁生产商纷纷表示供不应求，且即将到“金三银四”旺季，随着下游需求正式启动，预计后期价格上涨势头短期不会改变。 从钢材库存上也可以看出端倪。数据显示，上周全国综合钢材库存总量为1658.9万吨，较前一周增长5.04%。上述研究机构发布的数据显示，全国钢材市场库存继续攀升，但上周库存增幅较前两周大幅缩小，目前的库存水平较去年同期增加37.07%。钢厂库存出现大幅下降，库存从钢厂向市场转移顺畅，春节后数日内许多基建和房地产项目即开始复工，进度明显早于往年，终端需求恢复超预期。 警惕投机需求 眼下，钢材市场如此火爆的生意，在韩文看来，这种繁荣可能也存在比较大的风险。 位于上海杨浦区的一大型钢材贸易商人士告诉中国证券报记者，元宵节后钢价大幅上涨，江浙沪地区终端需求表现确实超出预期。一方面，节后数日内许多基建和房地产项目即开始复工，进度明显早于往年；另一方面，钢价大涨也使得部分终端出现提前采购，增加工程备料。不过，工地真正的施工旺季在三、四月份，当前终端需求还未真正完全启动，钢价上涨更多和中间商的投机性囤货需求有关。 分析师表示，据钢厂和贸易商反馈，目前唐山当地真实需求表现平淡，不太差，但也未见超预期利好。投机需求很高，贸易商蓄水池快速扩大。从贸易商当前心态看，大部分仍看多，只是在上涨时点和涨幅上有分歧。以往一般真实需求和囤货需求各占50%，目前投机需求比例在70%。 西本新干线高级研究员邱跃成表示，钢贸商在2011年-2015年做库存的普遍大幅亏损，行业也经历了大幅洗牌。2016年行情出现逆转，做库存的钢贸商普遍大幅盈利，相对来说做工程以及搬砖户则盈利情况较差。随着钢铁去产能的推进，当前钢贸商对后市预期普遍较为乐观，资金情况也较前几年有所好转，开始逐步加大库存囤货。部分前期退出的钢贸商也开始重回市场寻找机会，使得今年钢贸行业活跃度较去年明显回升，整体库存也大幅攀升。 “期货市场反映了投资者的心态，涨价刺激现货买家积极囤货，但是现实需求可能没有预期的那么好，未来价格震荡的幅度有可能超预期。”韩文说。详细信息 - 24 2017-02
吨钢价站上4年新高 中钢协发文:后期走势不容乐观
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.24 丨 7657在寒冬中低迷数年后，钢铁市场喊了很久的春季躁动，于春节后有了些许迹象，而钢材价格的上涨*明显。 兰格钢铁云商平台数据监测显示，截至2月22日，国内综合钢材价格为4055元/吨，创下2013年3月来的新高。《每日经济新闻》记者注意到，国内钢价距离上一次站在4000元/吨之上，已过去了约4年，当时，国内综合钢材价格的高点为4182元。 在成本下降、钢价上涨的当下，钢厂利润已十分可观。兰格钢铁研究中心研究员王国清向《每日经济新闻》记者表示，当前国内钢厂的吨钢利润超过500元。 在一位市场人士看来，当前钢价上涨更多源于预期，但从市场反馈需求来看，吨钢重回4000元并不代表什么，缺乏需求支撑，钢材更多掌握在贸易商手中。而在2月23日，中钢协在发文中指出，随着天气转暖，后期市场需求将逐渐启动，但也面临社会库存增加的压力，钢价走势不容乐观。 需求回暖领跑钢价上涨 自2013年2月起，钢价在近三年的时间中，一度跌破2000元，创下10年来*低点。而从2016年下半年起，国内钢价开始强势。市场机构西本新干线的数据显示，自2016年6月以来，在不断的波动中，钢材价格累计上涨超过1600元/吨。 王国清向《每日经济新闻》记者表示，当前国内钢厂吨钢利润超过500元，已经远远超过4年前的水平，在2016年之前的几年时间内，国内钢厂大多以微利和亏损为主。 在分析上涨原因时，金银岛市场分析师弭澎琦认为，国内需求的回暖，市场预期相当乐观，加上季节性需求回暖，出现了大涨行情，钢厂的日子也比去年更好。 东北证券在研报中提到，2017年1月，国家发改委共审批核准固定资产投资项目18个，总投资1539亿元。今年铁路新开工项目将达35个，铁路建设投资仍将维持高位。另外，从各省固定资产投资计划来看，已公布目标的省份累计投资已超过40万亿元，其中基本集中在交通运输设施建设。钢铁业内普遍认为，基建将领跑全年钢材需求。 这也让贸易商大批量备货。卓创资讯提供的数据显示，目前国内的钢材库存大幅增长，社会库存总量接近1600多万吨，较去年同期增长超过30%。王国清向《每日经济新闻》记者表示，在市场需求还未开始启动之时，钢材社会库存的上涨，表明贸易商对后市的看好。 后期钢价走势不容乐观 “预计短期在基建投资继续增长及打击地条钢的刺激之下钢价或继续冲高。”分析师向《每日经济新闻》记者表示。不过，刘新伟同时表示，国内工地开工高峰大约在3月到4月，当前钢材主要掌握在贸易商手中，社会库存处于高位，让钢价上涨缺乏需求支撑。 而在2月23日，中钢协也针对当前市场发布文章称，随着天气转暖，后期市场需求将逐渐启动，但也面临社会库存增加的压力，钢价走势不容乐观。 事实上，对于钢价当前的走高，高兴也为时尚早。目前，钢价的持续上涨也正在引发相关部门的担忧，并开始着手管理“失控”的钢价。2月15日，山东省发改委网站转发了一则国家发改委等5部门联合下发的特急文件《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》(以下简称“《通知》”)，旨在巩固化解钢铁过剩产能成果、提高钢材有效供给水平，及避免市场大幅波动。有业内人士认为，上述《通知》在春节前已下发，但在春节过后一段时间才公开，原因就在于春节过后钢价涨势凶猛，或有稳价必要。 此后的2月20日，中钢协专门召开了长材企业生产经营座谈会。会上，中钢协党委书记兼秘书长刘振江发表讲话《认清形势，共同维护钢材市场平稳运行》。刘振江指出，长材企业对今年长材的价格要保持定力，求稳为好，短时暴涨以后还会吐出来，一定要考虑相关价格的平衡关系。 中钢协在*新发文中还指出：钢铁去产能持续推进，钢材市场有望保持平稳，但也面临国际贸易保护、出口困难和钢材社会库存增加的制约。刘新伟则向《每日经济新闻》记者表示，由于国际宏观经济的复苏预期及美元加息等因素影响，2017年下半年到2018年仍有可能出现钢材价格的持续走低，进而再度达到2015年年底低价的水平。详细信息 - 23 2017-02
钢价持续创新高 企业利润“一路上涨”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.23 丨 7384中国钢市在春节过后以后持续大涨，提前呈现出传统“金三银四”的旺季繁荣景象。 数据显示，截至2月22日，钢材综合指数为3972.94，较前一日涨0.13%。不过，该指数相较于春节前，涨幅已达近10%。钢材现货大涨的同时，带动铁矿石现货、螺纹钢和铁矿石等黑色系现货均高歌猛进。不过，持续创价格新高之后，黑色系的期货盘面在2月22日迎来回调。 业内人士在接受澎湃新闻采访时表示，“市场预期相当乐观，加上季节性需求回暖，出现了大涨行情，钢厂的日子也比去年更好。”据东部地区一家钢厂的人士对澎湃新闻透露，“钢厂利润一直在上涨。” 市场的乐观一方面源于的2017年基础设施的良好预期。东北证券在研报中提到，2017年1月，国家发改委共审批核准固定资产投资项目18个，总投资1539亿元。今年铁路新开工项目将达35个，铁路建设投资仍将维持高位。另外，从各省固定资产投资计划来看，已公布目标的省份累计投资已超过40万亿，其中基本集中在交通运输设施建设。钢铁业内普遍认为，基建将领跑全年钢材需求。 另外，钢铁行业自2016年进入去产能阶段以来，市场对供应一直持有收缩预期。 据中国钢铁工业协会(下称“中钢协”)统计数据显示，2017年1月下旬重点统计钢铁企业粗钢日均产量为162.07万吨较1月中旬下降0.18%。1月下旬的粗钢日均产量创下2016年3月中旬以来的新低。 同时，调研数据显示，目前国内高炉产能利用率增加势头并不明显，截至2月17日，全国163家钢厂高炉开工率74.86%，与上周持平，产能利用率82.38%，周环比降0.66个百分点。受去产能及环保整治加码影响，钢厂生产整体受到一定抑制，供应低位为钢价上涨提供基础。 值得注意的是，近日市场对供应收缩的预期仍在强化。“两会”召开、环保部开展2017年度第一季度空气质量专项督查，这些因素都使得河北等地区的钢企将受到更为严格的环保要求。另外，“地条钢”整治行动仍在持续，各地排查结果也不时对外公布。 不过，钢价的持续上涨也正在引发相关部门的担忧。 2月15日，山东省发改委网站转发了一则国家发改委等5部门联合下发的特急文件《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》(下称“《通知》”)，旨在巩固化解钢铁过剩产能成果、提高钢材有效供给水平，及避免市场大幅波动。 有业内人士认为，上述《通知》在春节前已下发，但在春节过后一段时间才由山东山发改委对外公开，原因就在于春节过后钢价涨势凶猛，或有稳价的必要。 针对近期钢厂连续太高出厂价格的现象，2月20日，中钢协专门召开了长材企业生产经营座谈会。会上，中钢协党委书记兼秘书长刘振江发表讲话《认清形势，共同维护钢材市场平稳运行》。刘振江指出，长材企业对今年长材的价格要保持定力，求稳为好，短时暴涨以后还会吐出来，一定要考虑相关价格的平衡关系。刘振江的讲话中甚至还出现了“坐等靠涨价要效益”等严厉措辞。详细信息 - 23 2017-02
钢铁下游行业强劲复苏 铁矿石价格创近30月新高
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.23 丨 6977一年前还被预言可能跌落至30美元/吨的铁矿石价格，随着中国需求的走强，已经却有了突破100美元/吨关口的迹象。市场机构的即时监测显示，截至2月21日，铁矿石市场风向标普氏62%铁矿石指数报95.05美元/吨，创下2014年8月以来的新高。卓创资讯分析师刘新伟向《每日经济新闻》记者表示，需求端的改善，是铁矿石价格上涨的重要支撑，随着高炉复产，钢企急于备货的心理，让贸易商开始提价。记者注意到，进入2017年以来，普氏62%铁矿石指数已经上涨16.7美元/吨，涨幅超过两成，而与2016年同期相比，已近乎翻番。不过，有钢企人士已有顾虑，目前黑色产业链中供需矛盾*大的产品是铁矿石，一旦钢材价格出现调整迹象，铁矿石价格则有可能出现大幅暴跌，影响钢材市场稳定。值得注意的是，花旗集团发布报告称，该行上调了2017年上半年铁矿石的均价预估，不过预计铁矿石价格将在下半年“大幅向下回调”。铁矿石价格创30月新高“供需矛盾依旧，还有加剧的趋势，铁矿石价格的此番上涨，有些违背市场常态。”在到钢企调研后，刘新伟有了这样的看法。但铁矿石价格的上涨，却是不争的事实。2月22日，日照港的巴西65%粉矿价格报价815元/吨，较前一日每吨上涨5元，2017年已上涨95元/吨，而去年同期则为380元/吨。在刘新伟看来，这只是铁矿石近期市场的一个缩影。在铁矿石领域，被看作风向标的普氏62%铁矿石指数，如今甚至有了跨过百元美元关口的冲动。来自西本新干线的监测显示，普氏62%铁矿石指数，在2月21日达到95.05美元/吨，较月初上涨了11.6美元/吨。而上一次出现这个价格，还是在30个月之前。值得注意的是，自2016年以来，铁矿石价格的走强，让各方大跌眼镜。比如，高盛就曾预测，2016年铁矿石的年终目标为每吨35美元。不过，对于当前的涨势，一位日照港的贸易商向《每日经经济新闻》记者分析，铁矿石的飙涨不是没有依据，飞涨的背后是下游钢铁行业的强劲复苏。据工信部在2月17日披露的数据显示，2016年中国钢铁行业实现利润按年增长2.02倍，亏损企业亏损额下降51%，全行业运行状况大为好转。这种好转*直接的表现，就是钢铁价格的回升。让众多业内人士惊讶的是，在2017年春节之后，国内钢材价格持续走高，并形成一波冲击前高走势。卓创资讯提供是数据显示，截至2月21日山东螺纹钢主流价格为3616元/吨，较春节前价格上涨390元/吨，上涨幅度为12.08%。目前，钢厂螺纹钢现货利润在200~300元/吨，热轧卷板利润更为丰厚，在500~600元/吨。“在经历了2016年的盈利回升后，现阶段钢厂利润情况良好，倾向于增加原料库存以锁定已有的利润水平。”金联创市场分析师弭澎琦如是称。卓创资讯数据显示，大中型钢厂铁矿石可用天数已经从2016年9月的19天左右，上升到春节前的35天，目前维持在30天左右的水平，明显高于2016年全年平均值23天。刘新伟预计，在目前的利润水平下，钢厂在原料端暂时不会出现去库存动作，补库需求会持续托底铁矿石价格，普氏指数在近期有冲破100美元/吨的可能。下半年将大幅向下回调？持续走高的矿价，不断增厚着矿山的盈利区间，而占据全球70%以上供应的四大矿山(淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG)，更是赚得盆满钵满。比如，必和必拓2月21日发布的财报显示，受惠于新兴市场需求带动商品价格上涨，在截至去年12月份的上半财年，集团实现净利润32.4亿美元，同比增涨687%。不过，在路透中文网的报道中，必和必拓首席执行官麦安哲(AndrewMackenzie)表示，因中国钢铁需求增长趋于缓和，铁矿石市场短期内可能承压。对此，一位业内权威人士向《每日经济新闻》记者称，全球铁矿石市场供大于求将在一定时期内长期存在，铁矿石价格低位波动运行将长期存在。值得注意的是，铁矿石价格自2011年升至历史高点191.70美元/吨后开始暴跌，2015年底甚至跌破40美元/吨，2016年至今有所回升，但差距仍在约100美元/吨。在弭澎琦看来，铁矿石市场的供过于求，是让矿价不断走低的重要因素，而占据全球70%以上供应的四大矿山，无疑是背后推手。不过，虽然颓势持续数年，但成本低廉的矿山巨头并未打算减产。2016年以来，为了扩大份额降低平均成本，四大矿山巨头都在加紧扩产步伐。根据淡水河谷、力拓、必和必拓近期陆续发布的生产报告，伴随着此前扩建产能的持续释放，预计未来半年以及下一个财年，三家公司的产量还将进一步提升。力拓2016年运量目标为3.3亿吨，2017年产量目标在3.3亿至3.4亿吨之间；必和必拓预计2017财年西澳地区铁矿石产量2.65亿至2.75亿吨，比2016财年增加3%至7%。日前，淡水河谷公司日前表示，今年预计生产铁矿石约3.6亿吨至3.8亿吨，从明年开始将持续提高年产量，从而在2020年和2021年时达到4.5亿吨。伴随着矿价回升，一些小矿山也在考虑复产。来自金联创的*新统计显示，伴随着一些小矿山产能的释放，2017年全年铁矿石增量大约在6000万~7000万吨。“一旦矿山复产超出预期，供需矛盾可能更加尖锐，由此引发价格下跌的可能就更大。”刘新伟向记者分析。花旗集团在发布报告中称，该行上调了2017年上半年铁矿石的均价预估，同时维持第四季度预估不变。不过，该行预计铁矿石价格将在下半年“大幅向下回调”。在刘新伟看来，对于国内铁矿石矿山来说，一旦复产之后，如果再度出现因为价格下跌出现的停产，就有可能导致其彻底破产出局，从而影响国内铁矿石的供应安全。详细信息 - 22 2017-02
铁矿石价格再创两年新高 钢价后市看涨
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.22 丨 7002原材料价格再创新高。 2月21日，大连商品交易所铁矿石主力IM再创历史新高，开盘报716，报收732，涨幅3.83%。同时，包括铁矿石1711合约(涨幅4.7%)，铁矿石1710合约(涨幅4.41%)，铁矿石1704合约(涨幅4.21%)等，均获暴涨。而焦炭1710合约(涨幅8.33%)，焦炭1706合约(涨幅5.65%)等也均获大涨。 Mysteel钢铁网数据也显示，铁矿石相对价格指数已经达到97.6，达到了2014年8月以来的新高。铁矿石价格飞涨的背后是下游钢铁行业的强劲复苏。 在国金证券对钢铁行业*新的实地调研显示，目前包括山东、浙江等地都在经历新一轮的房建到基建的项目转变，主要包括地铁、铁路、高铁等。而在目前已经发布业绩预告的32家钢铁企业中，有28家宣布预盈，占已上市公司的八成。一位北京私募基金人士对21世纪经济报道记者表示：“从目前上市公司的公告来看，钢铁行业在这两年的供给侧结构性改革下正在迎来盈利的曙光，多数小钢厂的关闭，地条钢整顿行动也使得供给再度缩紧。虽然铁矿石的上涨对钢铁行业造成利润挤压，但是预计此后钢企也会对钢价进行再次上调。” 2月21日，Mysteel钢铁网数据显示包括柳钢、沙钢、鄂钢等全国18家钢铁企业再度上调螺纹钢钢价，调整幅度在50元/吨-200元/吨之间。 铁矿石价格创两年新高 在中国钢铁工业协会2017年1月的铁矿石报告中显示，1月份铁矿石市场震荡上行，并于月末突破去年*高价达83.95美元/吨，1月全国到港量居高不下，1月中上旬平均周到港量达2226.7万吨，环比约有100万吨的增量。 Mysteel钢铁网数据也显示，铁矿石相对价格指数已经达到97.6，达到了2014年8月以来的新高。同时，中国海关公布统计数据显示，中国1月铁矿石进口9200万吨，同比增长12%，创下纪录第二高点，环比涨幅为2.39%。 上述私募基金人士对21世纪经济报道记者表示：“铁矿石需求转好来自两个方面的动力，一方面是季节性的开工需求回升，另外一方面是开年以来全国多个地方基建投资加码，例如新疆2017年固定资产投资目标增速就高达50%以上，这些都直接刺激了基建钢铁行业，而相关*上游的铁矿石等原材料则更是受此影响价格走强。” 28家上市钢企宣布预盈 工信部2月17日披露的数据显示，2016年我国钢铁行业实现利润同比增长2.02倍，亏损企业亏损额同比下降51%。目前已经发布业绩预告的32家上市钢铁企业中，有28家宣布预盈，占上市钢企的八成，其中17家为扭亏为盈，钢铁行业大为好转。 即便是以此前*大的钢企亏损王重庆钢铁(601005.SH)为例，在其*新的2016年年报预告中净亏损为43.75亿元，而2015年则是达到59.87亿元，亏损额度减少16.12亿元。21世纪经济报道记者采访获悉，重庆钢铁集团公司*近下发了《关于进一步做好2017年厂情教育工作的通知》，强调2017年是重庆钢铁集团深化企业改革、全力扭亏为盈的攻坚年，集团公司还提出了盈利1亿元的奋斗目标。 钢铁行业的集体向好主要是供给侧结构性改革与基建投资的双重促进。 此前新疆公布其2017年固定资产投资目标为1.4976万亿，而2016年其固定资产投资为9984亿元，增速达到50%以上。同样2017年固定资产投资目标增速较高的还有西藏(20%以上)、贵州(18%)、云南(16%以上)、福建(15%左右)等省。目前已明确公布2017年固定资产投资目标的省份有23个，累计投资目标超40万亿元。其中，2017年固定资产投资占2016年GDP比重超100%的有16个省份。 与此同时，工信部在2月初发布了第一批拟撤销规范公告的35家钢铁企业名单，这是自2012年启动开展钢铁行业规范管理工作以来，名单首次由“加法”变“减法”，意味着化解钢铁行业过剩产能力度将进一步加强。 而地方上打击钢铁行业违规新增产能、严厉打击“地条钢”行动也是层层加码。2月20日，湖南省经信委等部门联合发布，清查出益阳中源钢铁有限公司等9家生产“地条钢”企业，目前这9家企业的275万吨落后产能已全部关停退出。而包括辽宁、山东、四川、湖北等地也均在开展打击“地条钢”行动。光大证券分析师王招华认为，目前钢铁行业核心投资逻辑是去中频炉和违规高炉，估计将减少全国钢产量10%。详细信息 - 22 2017-02
2017年钢铁去产能的路径在哪里？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.22 丨 69272016年，我国钢铁行业超额完成了4500万吨的去产能目标任务，成效显著。2017年，在全面取缔生产“地条钢”的中频炉、工频炉产能，推动“僵尸企业”应退尽退等重要关口取得进一步突破，则是钢铁行业必须完成的任务。 根据各省和央企在2016年底对压减产能完成情况的公示，全年压减过剩产能和淘汰落后产能总量合计达到9888万吨，经国家核实，保守估计，2016年实际压减钢铁产能6500万吨。在中国钢铁工业协会2017年初的理事(扩大)会议上，国家发展改革委副主任林念修表示，要力争在3年内完成化解过剩产能的5年任务，即到2018年基本完成去产能任务。由此预计，2017年和2018年钢铁行业去产能目标任务不会低于4500万吨。 2016年，对比钢铁和煤炭两个主要产能过剩行业去产能的思路和效果，可以发现，煤炭行业主要是以调整排产来调节产量，从而直接导致煤炭价格大幅快速拉升；钢铁行业则以压减和关停过剩产能为主，从而提高在产优质产能的产能利用率，进而通过钢材价格的表现来市场化地调节产量。那么，2017年，钢铁行业去产能的路径在哪里？一句话概括，仍将是政策引导产能，市场调节产量，做到标本兼治。 在政策层面，我们可以预见到的主要路径和措施包括加大对“地条钢”的打击和查处力度、将环保督察行动常态化、对债务风险较大的企业进行重点关注等。 全部清除“地条钢”指日可待 从重视程度来看，李克强总理亲自过问此事，并要求派出督察组查处追责，各级政府高度重视。 从操作方式来看，打击“地条钢”没有采取各省上报名单的方式，而是由督察组直接进行暗访，*终执行也不是仅以调查组暗访提供的名单为准，还增加了一些从其他名录上发现的企业。因此，此次行动并不是以“查封XXX万吨”为目标，而是以全面打击并查封所有“地条钢”生产设备为目标。 各级政府的重视彰显着信心，扎实的行动则预示着效果。2017年6月30日前全部清除“地条钢”，值得期待。 环保督察行动将常态化 2015年初新环保法开始执行以来，环保已经成为限制钢铁生产的重要法律手段。环保限产、环保督察和环保执法等行动，都不同程度地影响着钢铁产量和产能。 通过绘制2015年和2016年全国粗钢日均产量的变化曲线，可以发现，在每个日均产量的阶段性低点，都有环保限产、减产行动发挥作用。随着中国北方大范围的严重污染天气出现，基于大气污染治理的环保限制手段将有所增加。同时，中央环保督察行动覆盖的范围也将有所扩大。2016年，中央环保督察覆盖了约15个省份，2017年，计划实现所有省份的全覆盖。因此，2017年的环保限产减产将在更大范围和更大力度的环保督察下成为常态。 根据2016年9月份环保部门的通报信息，全国各级环境保护部门一共对1019家钢铁企业进行现场检查，发现共有173家企业存在环境违法行为。但目前，针对上述企业的处理方式主要是限制生产、停产整治和罚款，仅有3家企业责任人被实施行政拘留。未来，我国对钢铁行业的环保执法将进一步升级，处罚力度将有所加大，从而对去产能起到支持作用。 重点关注债务风险较大的企业 除了常规意义上的去产能之外，部分企业因资金链紧张面临债务违约等情况，被迫进行破产重组、兼并重组，甚至直接退出行业，也对去产能产生了重要作用。 我们对我国钢铁上市公司的债务违约风险进行了分析，采用2016年扣除非经常性损益的净利润(扣非)来表征上市公司的盈利能力，扣非利润+净资产来表征上市公司的现金流情况，筛选出5家资产负债率超过85%、扣非+折旧为负值的钢铁上市公司，综合考虑母公司的经营情况，其中3家企业的债务违约风险较大。 这些企业如果被认定为“僵尸企业”，则有可能退出市场；如果没有被认定为“僵尸企业”，则可能通过债转股等方式逐步化解风险。 在市场层面，去产能效果并不直接和钢产量挂钩，却对调节市场基本面起到了一定的作用，捋顺了产量影响价格的传导路经。这也是为什么在总产量同比仍然小幅增长的情况下，2016年钢铁行业可以扭亏为盈的关键因素。 通过对市场价格、企业盈利情况和钢铁企业生产决策的相关性进行分析，可以发现，钢材价格和产量基本实现同步变化。在价格下降周期，价格曲线要领先于产量曲线的变化，但在价格上涨的时间节点，两条曲线的变化基本同步，表明企业会在价格反弹时迅速做出增产的决策。与此同时，企业利润在产量的变化中具有一定的先导性作用，表明钢铁企业已经基本做到以效益作为制订中期排产计划的主要依据。这无疑可以视作去产能中的又一个积极变化。 2017年，钢材价格和利润水平仍将是影响产能释放的主要因素。钢铁企业将主要以利润来制订中期排产的策略，而以价格的变化来进行短期增产或减产的决策。 综合来看，2017年钢铁去产能，要在仍然困难的行业形势下持续推进。上下同欲者胜。在去产能的攻坚之年，我们尤其需要使市场在资源配置中起决定性作用，同时更好地发挥政府作用。而钢铁企业则应摆脱短期利益诱惑，着眼大局布局谋篇，在坚定不移去产能的进程中真正实现转型升级。详细信息 - 21 2017-02
去产能任务目标公布在即 将运用综合标准严格执法
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.21 丨 72762017年钢铁行业去产能的重点是出清“地条钢”、对违法违规产能严格执法、处置僵尸企业三个方面。 随着地方2017年去产能目标的相继出台，2017年全国去产能的目标任务有望在近日公布。 根据21世纪经济报道记者对各省2017年政府工作报告等文件的梳理，截至目前，已有河北、山东、山西、内蒙古、青海、辽宁、河南、浙江、贵州、云南、宁夏等十余省份设置了各自2017年的去产能目标。 而在2月18日的第二届中国焦化行业科技大会暨六届四次会员(理事)大会上，工信部产业政策司副司长辛仁周表示，今年钢铁煤炭化解产能过剩的任务很快将会发布，今年去产能的任务仍然繁重。 辛仁周表示，在钢铁领域的去产能主要集中在“地条钢”、僵尸企业、违法违规产能三个领域。 他表示，此前由于地方的不配合，“地条钢”的摸底调查“查一次一个数”，中央下定决心在上半年彻底出清数千万吨“地条钢”产能；同时工信部联合十几个部门制定的《关于利用综合标准推动落后产能退出的意见》已在会签中，即将印发各地的这一文件要求各部门运用能耗、环保、安全、质量等标准，严格执法，力促不合规产能退出。 2017年去产能任务仍然很重 参加上述大会前不久，辛仁周刚刚参加了关于去产能的大督查，他表示，去年的4500万吨的钢铁去产能目标已经提前超额完成，今年政府工作报告将给出*终数据。 辛仁周表示，钢铁行业制定了“十三五”期间去除1.5亿吨产能的目标，原计划将在头三年完成大部分的去产能任务，今年将是去产能的攻坚之年，任务仍然很重。 国家发展改革委主任徐绍史年前也曾表示，2017年去产能的要求会更高，压力也会更大，发改委正在编制2017年钢铁煤炭去产能的方案。 从目前已公布去产能目标的十余省份来看，2017年去产能的任务仍然很大。比如，河北明确要求：“去”字为先、钢铁为重，决不违规新增一吨钢铁，年内压减炼钢产能1562万吨、炼铁1624万吨，完成4家“僵尸企业”出清，同时压减煤炭产能742万吨、水泥110万吨、平板玻璃500万重量箱。 根据山西省去产能目标，2017年将实施减量置换、减量重组、提高单产、减人增效，关闭退出煤炭产能2000万吨左右，退出钢铁产能170万吨。 此外，根据国资委的部署，2017年中央企业要化解钢铁过剩产能595万吨、化解煤炭过剩产能2473万吨。在有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作。还将完成300户“僵尸企业”处置任务，完成500户特困企业专项治理。 彻底出清“地条钢” 辛仁周在上述会议上表示，2017年钢铁行业去产能的重点是出清“地条钢”、对违法违规产能严格执法、处置僵尸企业三个方面。 作为无牌照、无资质的违规产能，地条钢是指使用劣质废钢铁，经过感应炉等熔化、没有连铸连轧，浇铸在地面成型的炼钢产能，这种产能不能有效地进行成分和质量控制，存在着严重的质量隐患。 关于“地条钢”的产能总量，官方尚未给出具体数目。全联冶金商会原名誉主席赵喜子此前告诉21世纪经济报道记者，目前“地条钢”产能在8000万吨左右，2016年“地条钢”产量大概在5000万吨，2017年将有望“消灭”这5000万吨“地条钢”产能。 辛仁周参加了去年底国务院派出的对河北地区“地条钢”的调查组，根据他的观察，“地条钢”首先要解决的是各地的认识问题。 辛仁周介绍，从去年9月份开始，去产能部级联席会议就要求中钢协等部门到江苏等地去摸底“地条钢”的数量。“由于有些方面不配合，一直难以摸清，查一次一个数，再查就又冒出来一些企业。” “这是因为地方政府对地条钢问题的认识严重不到位，没有国家整体利益的大局意识，只要能为地方带来一时的经济增长和财政收入就纵容甚至保护地条钢。地条钢查了很多年，发了很多文，一直难以彻底打掉，甚至越打越多。”他说。 辛仁周表示，今年6月底前将彻底出清这数千万吨产能。 工信部副部长徐乐江2月17日也重申要在今年6月30日以前，彻底出清“地条钢”等落后产能。 “执法要严” 辛仁周表示，钢铁去产能的第二个重点是，综合运用能耗、环保、安全、质量、标准，严格执法。 “目前已经有了多项规定和标准，*重要的是执法要严，今年不论企业规模有多大，强制性标准前面一律平等，只要有不合规范标准的，必须停下来改造，停改后仍不达标者，则予以关停。”他说。 他透露，工信部联合十几个部门制定的《关于利用综合标准依法依规推动落后产能退出的指导意见》目前正在会签中，完成后将印发各地。其大体内容也是要求各个相关的执法部门严格执行国家的法律、规范和标准，切实使不达标的产能退出。 根据此前工信部公布的该文件的征求意见稿，将以钢铁、煤炭、水泥、电解铝、平板玻璃等行业为重点，通过完善综合标准体系，加严常态化执法和强制性标准实施，推动建立法治化、市场化产能退出机制，争取到2020年再退出一批产能。 值得注意的是，钢铁行业的规范管理正在向“有进有出”的动态管理方向转变。 自2012年启动开展钢铁行业规范管理工作以来，工信部共分三批公布了304家规范企业，约占全国粗钢总产能的90%。多位受访专家表示，这一名单将是区分钢铁落后产能的重要依据，不过此前这一名单一直是“只进不出”的状态。 然而，2月9日，工信部发布了第一批拟撤销规范公告的35家钢铁企业名单。据悉，结合去产能工作，规范企业的动态调整将形成三类名单，包括撤销规范公告企业名单、需整改企业名单和符合规范条件企业名单。 其中对存在违法违规行为，发现国家明令淘汰装备，将列入去产能任务整体退出，环保、质量、安全、能耗等执法监管中责令停业关闭及以上处罚，停产超过1年以上等情形的企业，予以撤销规范公告。对存在环保、质量、安全、能耗等执法监管中责令整改等的企业，列入整改企业名单。对列入整改名单的企业，如果下一年度再出现需整改类情形，直接撤销规范公告。 辛仁周表示，第三个重点是处置僵尸企业。根据其调查，很多企业处于停产或是偶尔生产的状态，其产能仍在，但企业连年亏损，负债率非常高，其维持不死的主要输血来源是地方财政和银行信贷。 “这需要各个相关方的极大配合，现在*大的问题是，没有人愿意让这些企业退出，地方政府不愿意，银行不愿意，投资者股东不愿意，企业经营者不愿意，企业职工也不愿意。今年将尽*大努力解决这些僵尸企业的问题。”他说。详细信息
