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金三月”需求偏暖 钢价撑起“小阳春”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.21 丨 6817春节以来，钢铁价格出现快速上涨。随着“金三月”的临近，下游需求逐步释放，钢材社会库存水平环比大幅下降。业内人士表示，短期来看，钢价有望从供需两端得到支撑，并在一季度延续强势，从而大幅增厚上市钢企2017年一季度利润。不过，由于目前我国钢铁行业供过于求问题尚未得到根本解决，过剩问题仍较突出，钢企盈利基础不牢。今年钢铁行业去产能将进一步深入推进。 价格猛涨企业盈利向好 春节以来，钢铁价格出现快速上涨。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月17日，兰格钢铁综合价格指数为142.7点，比前一周涨3.49点；兰格钢铁长材价格指数为148.3点，比前一周涨5.29点；兰格钢铁板材价格指数为138.9点，比前一周涨1.91点。 “目前来看，期货是现货市场价格走向风向标，在需求尚未完全启动的情况下，现货市场将跟随期货价格被动涨跌。”兰格钢铁研究中心分析师马广慧告诉中国证券报记者，上周，在全球性货币政策宽松情况下，国际大宗商品明显上涨，国内大宗商品借力走高，黑色系期货价格随之暴涨。截至2月17日，上期所螺纹钢期货1705合约收于3473元/吨，比前一周涨145元。 同时，各大钢企纷纷挺价。2月16日，包钢出台建筑钢材2017年2月中旬订货价格政策，所有品种在1月基础上上调300元/吨。另外，首钢、武钢、河钢、八钢等出台了3月价格政策，除首钢冷、热轧价格平稳外，武钢上调100-260元/吨，河钢上调100-200元/吨，八钢上调50-100元/吨，其他钢厂均上小幅上调出厂价格。 在此情况下，上市钢企2017年一季度盈利状况有望在2016年基础上大幅增厚。工信部2月17日披露的数据显示，2016年我国钢铁行业实现利润同比增长2.02倍，亏损企业亏损额同比下降51%，全行业运行状况大为好转。从上市钢企看，截至目前，在32家已公布2016年度业绩预告的上市公司中28家预盈，占比逾八成。 长江流域某上市钢企负责人在接受中国证券报记者采访时表示：“2017年以来，随着钢铁价格快速上涨，前两个月钢铁行业盈利情况要明显好于去年四季度，且3月的盈利状况有望更上一层楼，不少钢铁上市公司一季报或超预期。” 去年四季度，虽钢铁价格出现大涨，但由于原料和燃料价格也显著走高，上市钢企的盈利被成本大幅“吃掉”。不过，春节过后，铁矿石价格出现快速上涨，但焦煤、焦炭价格却进入下行通道，在钢铁价格猛涨情况下，钢铁上市公司盈利状况相较于去年四季度大幅好转。 一方面，铁矿石价格在钢铁价格快速上涨带动下水涨船高。去年9月下旬以来，铁矿石价格快速上涨，62%品位铁矿石一度突破80美元/吨大关，今年2月14日，62%品位铁矿石价格突破90美元/吨大关，达到90.2美元/吨。另一方面，春节过后，随着煤矿不断复工，煤炭供应增加，焦煤、焦炭价格进入下行通道。上周山西二级冶金焦出厂价整体下跌30-80元至1430-1450元/吨；河北邯郸地区二级冶金焦到厂价下跌50元至1600元/吨。 临近旺季需求或逐步释放 在钢铁价格快速上涨背景下，后市钢铁价格走势如何？马广慧认为，目前市场多空因素胶着，哪怕有一根轻微的稻草都可以使整个局面发生扭转。“国内钢市短期内上冲动力有限，在高库存、低需求背景下，价格有冲高回落风险，不排除出现震荡调整的可能。” 春节过后，钢材社会库存明显上升。兰格钢铁云商平台统计显示，节后首周，全国29个重点城市钢材社会库存量为1239.76万吨，与节前相比增加324万吨，环比上升35.35%，同比上升55.17%。其中，*具代表性的建筑钢材社会库存总量为831.3万吨，比节前增加280万吨，增幅达50.8%，与去年同期相比，大增103.32%。与之相呼应的是，1月粗钢日产量并未大幅上升。 “回到钢市本身，春节过后钢材社会库存明显上升，且目前钢厂订单爆满，正开足马力生产，按此态势，整体社会库存有再创新高的可能，相较于需求启动的滞后，这是个危险信号。同时，目前钢材市场基本面并未出现实质性改变，各地出货速度缓慢，市场存在空涨现象。且目前钢厂吨钢利润较高，部分品种利润高达五六百元，也为后市价格调整提供了窗口。”马广慧表示。 不过，上述长江流域上市钢企负责人则认为，短期来看，一季度结束前钢铁价格有望延续强势。 一方面，随着“金三月”的临近，下游需求有望逐步释放。从钢材社会库存看，Mysteel统计显示，上周螺纹钢库存为873.68万吨，环比上涨6.42%；线材库存为252.46万吨，环比上涨2.21%；热轧库存为281.74万吨，环比上涨5.32%；冷轧库存为117.08万吨，环比上涨1.66%；中板库存为128.08万吨，环比上涨1.11%。钢材全部库存为1653.04万吨，环比上涨4.8%。 国金证券表示，上周钢材全部库存4.8%的环比增幅较前两周(22.7%、16.8%)出现明显下降。按往年来看，钢材库存节后一般有3周至4周继续增加趋势，2月底见顶回落，目前库存情况正向积极方向变化。随着2月底3月初需求旺季正式启动，后续旺季钢价值得期待。 兴业证券认为，3月初京津冀地区可能实行钢企环保限产，短期钢价仍有供需因素支撑。有消息称，为确保两会期间空气质量，京津冀部分地区可能*高限产50%。同时，自2月15日起，环保部赴北京、天津、河北、山西、山东、河南等有关省(市)开展第一季度空气质量专项督查。 同时，基建投资的放量有望从需求端对钢价形成支撑。从近期发布的各项经济数据可以看出，2017年1月，共审批核准的固定资产投资项目有18个，总投资1539亿元，这些项目主要集中在水利、交通、能源等领域。同时，目前已明确公布2017年固定资产投资目标的省份有23个，累计投资目标超40万亿元。其中，2017年固定资产投资占2016年GDP比重超100%的有16个省份。 “地条钢”成行业风向标 对于钢铁价格快速上涨，2月15日，发改委、工信部、质检总局、银监会、证监会五部委发布《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》(下称《通知》)指出，在多方努力下，钢材价格出现恢复性上涨，钢铁企业产销情况有所好转。但近期出现钢材现货和期货市场价格短期内较快上涨问题。需看到，目前我国钢铁行业供过于求问题尚未得到根本解决，综合分析我国经济发展趋势、钢材消费需求和钢铁企业供给能力等因素，钢铁行业过剩问题仍较突出。 “尽管2016年钢价大幅回升，但钢铁行业经济效益仍没有实质性恢复，还有不少钢企仍处于亏损状态，行业销售利润率刚过1%，远未达到全国工业平均水平，因此2017年去产能力度和决心不能动摇。”中国钢铁工业协会副会长李新创在接受中国证券报记者采访时表示，行业基本面来看，钢铁市场供大于求局面并未发生根本性改变，钢铁企业盈利基础仍不牢。 在此背景下，2017年钢铁去产能将进一步深化。2月9日，工信部本月初发布第一批拟撤销规范公告的35家钢铁企业名单，这是自2012年启动开展钢铁行业规范管理工作以来，名单首次由“加法”变“减法”，意味着今年化解钢铁行业过剩产能力度将进一步加强。 广发证券认为，2017年上半年下游需求虽不会明显降温，但考虑到补库存周期的存在，需求端弱于供给端是大概率事件，对于钢价的支撑力度有限，传统库存周期进入被动补库存阶段。得益于“地条钢”整治带来的供给端收缩，钢铁行业补库存周期相较于传统补库存周期有所延长，供需框架或支撑钢价震荡上行至二季度初或二季度中。 广发证券指出，此后，由于钢企补库存带动铁矿石价格跟进上涨，成本框架将接力供需框架支撑钢价，此时供需框架逻辑下的利空与成本框架逻辑下的利好叠加将使得钢价整体处于盘整偏强阶段。进入下半年，成本框架与供需框架对于钢价的支撑均将减弱，钢价大概率进入下行通道。预计全年钢价涨幅至少在10%以上，走势的关键因素在于“地条钢”出清对于其的支撑力度及时长。详细信息 - 20 2017-02
唐山环保限产文件执行评估及产量影响
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.20 丨 7502一、各地区独立焦企开工情况日期东北地区华北地区华东地区华中地区西北地区西南地区加权平均2016/12/2269.52%68.57%80.13%81.71%71.98%53.26%71.97%2016/12/2965.66%73.44%80.69%81.71%71.10%51.10%73.96%2017/1/576.37%71.95%84.38%82.04%73.29%48.11%74.63%2017/1/1278.36%80.47%81.65%76.01%77.16%48.11%77.99%2017/1/1984.14%75.95%80.48%81.04%75.70%48.78%75.90%2017/2/387.69%78.28%80.32%77.69%77.23%44.74%76.73%2017/2/987.69%79.21%80.48%76.01%73.29%44.74%76.52%2017/2/1690.06%77.68%79.54%76.01%76.21%46.42%76.14%较上周2.37%-1.54%-0.93%0.00%2.92%1.68%-0.38%分析说明：1、华北、华东地区焦企开工本周因环保、部分煤种短缺、自行调节等原因，开工较上周有所下降。2、西北在监测产能5200万吨左右，本周部分厂家节后开工复苏，开工继续增加的同时，库存也在增加，短期下行压力仍较大。3、西南、东北地区焦企因为地理位置，且受产能体量小、焦煤、运输等因素限制，可暂时不做考虑。 二、唐山地区环保文件执行及影响说明近期受钢市火爆、中央部委频发声及当地政府网上监测排放超标等因素影响，唐山政府部门今约谈部分企业法人代表，要求被约谈的工业企业认清形势、高度重视，算好政治、经济、生存账，针对本企业网格化监测点位的数据变化查明原因，主动减排。若执行48小时，究竟对唐山地区焦炭产量影响有多少？对双焦市场影响如何评估？ 唐山环保限产影响（单位 万吨/天）唐山焦化产能3600.00占比限产前产量48H后影响产量理论减少焦煤需求钢厂焦化2100.000.585.752.883.85独立焦化1500.000.424.112.052.75合计3600.001.009.864.936.61分析说明：1、唐山的环保限产发文，2017年初就存在且执行时间是1月1日到3月底两会召开结束后结束；在此期间，唐山政府会根据空气质量情况灵活执行此文件。2、目前环保部深入部分省份落实去产能摸排情况，各地政府对此比较重视，唐山政府目前表现较为主动，主动约谈当地企业，当地被点名企业及国企积极响应，民营企业响应中。3、若切实执行48小时，当地焦企理论影响*大产量4.93万吨/天，减少6.61万吨/天的焦煤用量（实际影响比理论值小）。 总结1、唐山政府发文限产评估要根据执行时间评估；执行期3天内的文件可不做考虑；2、唐山地区钢厂厂内库存可用天数多保持2周左右，当地限产对焦企利空影响大于对钢厂的压力，焦价短期仍有下行压力。 免责声明：Mysteel力求使用信息的准确、信息所述内容及观点的客观公正，但不保证其不会发生相应的变更。此信息仅供客户作为参考，并不构成对客户的直接决策建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户使用。未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。详细信息 - 20 2017-02
国内钢价大涨成交转弱 进口铁矿石处于上行通道
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.20 丨 6754节后第二个交易周，国内现货钢价可谓“强势拉涨”，但高价位上成交开始转弱。进口铁矿石价格也上冲到吨价90美元的“高*”价位，但港口库存量却创出了历史新高。 据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的*新市场报告，*近一周，国内现货钢价综合指数报收于135．22点，一周大涨4．06％。市场内的人士分析，钢价的大幅上涨，主要还是源于黑色系期货市场和钢坯价格的走强，唐山地区钢坯吨价一周大涨了250元。不过，在钢价快速拉涨的情况下，钢市的成交有所转弱，加之终端需求的释放缓慢，导致钢市的库存水平仍然在增长。 据分析，在建筑钢市场上，价格强势拉涨。上海、杭州、合肥等地吨价一周上涨100元至310元。在上海等地可以看到，终端需求在陆续回归，订单量在逐步释放，再加上螺纹钢期货价格在走强、钢坯价格大涨，所以现货建筑钢材市场量价齐升。随着终端用户开工面的进一步扩大，需求仍有一定的增量可能。 在板材市场上，价格也是普遍上涨。热轧板卷价格大幅上涨，上海、福州、广州等地吨价一周上涨20元至140元。不过，冲高回落的情况时有出现。有的地区，上半周在期货市场上涨的带动下，现货价格迅速反弹，商家拉涨意愿高涨。但在快速拉涨的情况下，成交转差，期市也在高位出现了震荡，钢价便马上随之展开了盘整。中厚板价格大幅上涨，上海、杭州、济南等地吨价一周上涨40元至230元。价涨之后的市场成交转差，在下游需求并未明显释放的情况下，商家对后市的看法较为谨慎。 铁矿石市场处于上行通道。*新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格出现上涨，吨价涨幅为20元至30元左右。钢厂普遍加大了对国产矿的采购，尤其是高品位的铁精粉，出现了供不应求的态势。进口矿价上半周大涨，下半周小幅回落。截至16日，62％品位铁矿石指数报收于每吨90．85美元，一周上涨4．25美元，自2014年8月以来再次上冲至吨价90美元关口的上方。目前，全国主要港口铁矿石库存量连续7周出现了攀升，再次刷新历史新高。 相关机构分析认为，当前，国内钢市在基本面上的预期良好。国家发改委明确6月底前全面取缔生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能，环保部将对部分城市开展新一轮的环保督查，这都将进一步强化供应端向合理区间回归的预期，而需求端即将迎来传统旺季，这对稳定钢价都是有利的。详细信息 - 18 2017-02
2月下旬篇（上）
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.18 丨 15131我的钢铁：具体来看，在期螺、钢坯大涨带动下，市场拉涨情绪积极，同时下游需求复苏也带动销售回暖，故现货价格持续走高。目前来看，市场整体心态良好，预计下周(2017.2.20-2.24)国内钢价或仍有走强动力，不过也需警惕前期低价获利了结风险。兰格：经济稳中向好，改革效果显现，项目审批良好，开工预期增强，粗钢旬产下降，钢厂库存回升，社会库存连升，期货全线飘红，钢厂强势拉涨，市场信心大增，环境督查强劲，限产停产再现，市场炒作不断，钢市震荡拉涨。预计下周(2017.2.20-2.24)国内钢材市场将震荡拉涨。钢之家：从近期国内市场看，各地取缔地条钢继续推进，钢厂销售价格普遍上调；但节后主要品种市场库存尤其是建筑钢材库存大幅上升，下游工地采购谨慎。预计下周(2017.2.20-2.24)国内钢材市场价格将以高位震荡运行为主。唐宋：利润价差表现异常，需要修复回归，而期现货价差继续缩减也是制约钢价上行的表现，因此连续快速暴涨后，市场疲劳状态有所显现，继续保持强势必然集聚风险。友发副总裁韩卫东：进入本周，相当于去年的3月初了(阴历)，市场厂家商家心态向涨，资本市场给力，节后的需求比去年同期(阴历)好很多……如果需求继续好于去年，市场将会通过震荡上涨来释放当前的情绪。第一阶段空白期已经度过了，第二阶段关健看需求是不是火!如果像去年金九，就软了，如果像去年银十，就火了!跟着趋势，看着销量、价格、库存、资本市场……祝大家好运!详细信息 - 17 2017-02
全球钢铁业2017年更加艰难 低效钢厂关停加剧失业
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.17 丨 7127即使在廉价塑料和微型芯片主导的世界，钢对世界经济的重要性也是毋庸置疑的：全球钢铁年产量仍高达16亿吨，价值9000亿美元。从轮船到摩天大楼，从汽车到烹饪厨具，钢依然是日常生活的必需材料。 但自从2007-2008年的金融危机以来，钢厂工人就一直处在水深火热之中。由于市场需求停滞不前，而且中国钢铁出口不断增加(当前全球钢铁产量一半来自中国)，钢材价格自2011年以来下跌了约三分之二。2016年，全球钢价跌至谷底，产业濒临崩溃，英国六分之一的炼钢工人失业。2016年4月，美国第二大钢企美国钢铁公司解雇了四分之一的职工。 鉴于当前全球钢铁库存较低，钢企和炼钢工人寄希望于2017年钢价和利润有所回升。这种乐观的情绪太天真。中国产能过剩问题没有改善迹象，其他国家钢企的日子只会越来越差。 钢满为患 问题的根源是产能过剩。全球的钢铁厂总产能达到每年24亿吨，而需求只有产能的三分之二。据咨询公司安永的估计，行业需化解大概一半的过剩产能才能持续盈利，这相当于关闭年产量总和为3.5亿-4亿吨的钢铁厂。 然而关闭低效钢铁厂的大部分压力将落在西方国家的肩上。2016年1月，中国政府承诺将在未来五年内减少高达1.5亿吨的钢产量，但直到目前仍未有行动迹象。大部分钢铁厂由地方当局管理和补贴，为了控制当地失业率，地方政府不希望看到钢铁厂关停。结果在2016年前八个月，中国钢产量仅同比下降了0.1%。作为回应，意大利和比利时等国补贴本国钢铁行业使其维持经营，这将进一步加重产能过剩、压低价格。 牛津大学的朱利安.奥尔伍德在调查报告中指出，即使全球钢铁需求有所增长，这些多余的钢铁厂也再无用武之地。随着经济发展，各国建造钢铁楼房和船只所需的全部钢铁量，平均到每个人头上怎么都不会超过12吨。与其为建筑项目购买新熔炼的钢铁，不如从拆除的建筑或废品回收站中循环利用。奥尔伍德表示，未来新增的钢铁需求都能通过这种方式得到满足。往后世界需要的钢铁产能不会增，只会减。 而在这轮出清后生存下来的钢铁厂，维持同等产能所需要的员工也会减少。美国钢铁行业的劳动生产率每隔约20年就会翻一番。机器人技术的进步预示着未来炼铁厂有望实现全自动化生产，完全无需人工。举个例子，塔塔钢铁公司位于英国南威尔士塔尔伯特港的工厂在1952年刚开业时雇佣了几百名工人滚压钢材，但随着自动吊车和电脑控制的发展，现在只需不到12人就可以保证24小时生产。 世界钢铁协会主席沃尔夫冈.埃德尔指出，为了生存下去，欧美钢铁厂需要生产能够制造汽车、飞机和铁路的特种钢，这种钢依然价格不菲。沃尔夫冈.埃德尔执掌的奥钢联集团是欧洲为数不多还在盈利的钢铁公司之一，其竞争对手之一安塞勒米塔尔是全球*大的钢铁公司，却在2015年亏损了80亿美元。安塞勒米塔尔将于2017年推出一系列轻型钢，希望借此扭亏为盈。相比于以前关注提高钢铁产量，钢铁行业的未来取决于提高钢铁质量。详细信息 - 17 2017-02
工信部拟动态调整钢铁规范企业 规范名单并非“护身符”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.17 丨 6775工信部日前公示了一批拟撤销钢铁规范公告企业名单以征求意见，对已公告的钢铁规范企业实行动态调整。此次公示第一批名单，意味着后续将有第二批、第三批，可见企业进入规范名单不代表进入了“保险箱”。 事实上，钢铁规范企业动态调整的根本思路正是配合化解过剩产能，逐步压减钢铁企业数量，对不能继续遵守要求的企业不再列入公告名单，对新申请规范的企业严格把关，实现“有进有出”的动态调整。 工信部在2012年启动了钢铁行业规范管理工作，截至2015年共分3批公布了304家符合规范条件的企业，约占全国粗钢总产能的90%。2016年，工信部又对这304家企业实行了动态调整。此次公示的第一批拟撤销钢铁规范公告企业共35家，撤销原因主要是存在违法违规行为、已被列入2016年去产能任务整体退出、停产超过1年以上等。 2015年，工信部修订出台了《钢铁行业规范条件(2015年修订)》和《钢铁行业规范企业管理办法》。其中，《钢铁行业规范条件(2015年修订)》从产品质量、工艺与装备、环境保护、能源消耗和资源综合利用，安全、职业卫生和社会责任等方面提出了要求，但要求并不高，并非先进标准，只是钢铁企业应满足的基本条件。《钢铁行业规范企业管理办法》则是一种事中事后监管手段，不是审批行为，更不能成为企业的护身符。因此，开展钢铁规范动态调整，实现规范企业“有进有出”，就是要督促企业按照环保、质量、能耗、安全、技术等法律法规和政策标准，更好地持续实现规范生产经营。 据了解，企业存在以下情形将撤销规范公告资格。一是存在违法违规新增产能行为，二是发现存在国家明令淘汰取缔的装备，三是在环保、质量、安全、能耗等各类执法监管中被责令停业关闭及以上处罚，四是列入2016年去产能任务已整体退出，五是停产超过1年以上。 通过动态调整形成的并不只有“撤销规范公告企业名单”，还包括“整改企业名单”和“符合规范条件企业名单”。据了解，未来，执法部门在环保、质量、安全、能耗等执法监管中被责令整改的相关企业将先列入整改企业名单，若6个月内未整改到位或再出现需整改类情形，将直接撤销规范公告。 值得注意的是，被撤销规范公告资格的企业并不意味着这些企业不能再从事钢铁生产经营了，只是表示这些企业出现了违法违规行为或不能满足钢铁企业生产经营的*基本条件。一方面，这些企业要整改，规范生产经营；另一方面，各地也要将其列入监管重点，环保、质量、安全等执法部门要对其加大执法监管力度和频率，对经整改不能达到要求的企业，综合运用法律法规、经济和市场手段，推动其退出或转型发展。当然，整改到位并能持续保持规范生产经营的企业仍有“回归”名单的机会，自撤销公告之日起12个月后可重新提出申请。总体来看，钢铁行业加大动态调整频率、强化事中事后监管仍是大势所趋。详细信息 - 16 2017-02
5部委发文严打"地条钢":严禁向产销企业提供授信
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.16 丨 70562月15日，山东省发改委网站信息显示，为巩固化解钢铁过剩产能成果，提高钢材有效供给水平，国家发改委、工信部、国家质检总局、中国银监会、中国证监会联合印发了《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》(以下简称“通知”)。 通知要求，对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的钢铁企业，落后产能和其他不符合产业政策的产能，坚决压缩退出相关贷款。严禁向生产销售“地条钢”的企业提供任何形式的授信支持。 一位钢铁行业研究人士对《每日经济新闻》记者表示，长期亏损的企业靠贷款“输血”才能活着，此次压缩退出相关贷款也是促使僵尸企业有序退出。实际上，银行一般也不会向这种规模小、不正规、从事地下生产的“地条钢”企业提供贷款，许多是通过中间商等地下渠道去融资。此次文件严禁提供任何形式的授信，体现出彻底清理“地条钢”的决心。 6月前全面取缔中频炉产能 根据国家质检总局作出的解释，“地条钢”是指以废钢铁为原料，经过感应炉等熔化，不能有效地进行成分和质量控制生产的钢及以其为原料轧制的钢材。 上述钢铁行业研究人士表示，早年国家就严令明确不得生产“地条钢”，但一些地方企业仍然偷偷利用中频炉生产“地条钢”。前些年，地方对“地条钢”问题的严重性认识不足，去年随着去产能程度的加深，才发现原来“地条钢”大量存在。今年去产能工作安排中，清查取缔“地条钢”也成为重点。 今年年初召开的中国钢铁工业协会2017年理事会议上，中钢协会长、宝武集团董事长马国强在会上报告表示：中央已经明确把淘汰落后产能，特别是彻底清理“地条钢”作为今年去产能工作的重要内容。 此次通知中也明确，严厉打击违法生产和销售“地条钢”行为，2017年6月底前依法全面取缔生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能。 2月12日，方正证券举办了一场关于“中游崛起”主题的电话会议中指出，目前“地条钢”年产量约5000万吨以上，产能1亿吨以上。完全去掉如此巨大的落后产能，钢铁行业产能利用率将会大大提高，测算建材产能利用率将提高10个百分点，到85%左右。 从近期中央与地方的动作来看，整治“地条钢”的力度在加强。自去年12月5日以来，国家钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议办公室已连续下发3个通知文件，均是关于坚决遏制钢铁煤炭违规新增产能，打击“地条钢”，规范建设生产经营秩序。 鼓励上下游签订长期合同 地方近期也在密集部署清理“地条钢”的任务。例如，四川省在2月初发布关于进一步严厉打击违法违规生产销售“地条钢”的通知，特别是1月20日以后还在顶风违法违规生产销售“地条钢”的行为，一经查实，必须严肃问责，确保按国家要求全部拆除生产“地条钢”的相关设备。此外，云南、安徽、甘肃等地还专门设立打击“地条钢”生产企业举报电话，及时受理社会各界反映的线索并依法调查。 在加大“地条钢”整治力度的同时，通知强调，对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的钢铁企业，落后产能和其他不符合产业政策的产能，坚决压缩退出相关贷款。严禁向生产销售“地条钢”的企业提供过任何形式的授信支持。 上述人士表示，在坚决淘汰落后产能的同时，就要求不再向僵尸企业进行“输血”，贷款该收的要收，该停的要停，让僵尸企业有序妥善退出。 在坚决淘汰落后产能的同时，通知还指出，积极支持合法合规企业加强有效供给。引导支持合法合规的钢铁企业按照市场需求组织生产，不断提高钢材产品特别是建筑钢材有效供给质量和水平。鼓励合法合规的钢铁企业与上游煤炭企业，下游汽车、家电、建筑等用钢企业签订长期合同，建立稳定、诚信的合作关系。 上述人士认为，签订长期合同或与考虑去年煤炭价格大涨的情况有关。春节过后，钢铁期货现货价格的上涨，市场对是否会导致进一步上涨存在担心。“签订合同能够保证供货，以防价格一高就撕毁合同的情况。不能为眼前的利益而去损害下游的利益，甚至对经济的正常运行存在干扰。”上述人士说，签订长期合同后，能够稳固上下游供货与合作关系，对稳定市场、引导市场的健康运行具有良好作用。详细信息 - 16 2017-02
五部委发文控钢价 专家警示库存已升至高位
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.16 丨 6670《经济参考报》记者从山东省发改委网站获悉，为巩固化解产能成果，提高钢材有效供给水平，近日发改委、工信部、质检总局、银监会、证监会五部委发布《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》，指出在多方努力下，钢材价格出现恢复性上涨，钢铁企业产销情况有所好转。但是，近期出现了钢材现货和期货市场价格短期内较快上涨的问题。 《通知》指出，前一时期钢材价格恢复性上涨说明我国钢铁行业产能严重过剩问题有一定程度的改善，但需看到，目前我国钢铁行业供过于求的问题尚未根本解决，综合分析我国经济发展趋势、钢材消费需求和钢铁企业供给能力等因素，钢铁行业过剩问题仍然突出。 因此，《通知》指出将积极支持合法合规企业加强有效供给。引导企业按照市场需求组织生产，不断提高钢材产品特别是建筑钢材有效供给的质量和水平。鼓励钢企与上游煤炭、下游汽车、家电、建筑等用钢企业签订长期合同，建立稳定、诚信的合作关系。 对于大型钢企，《通知》要求应继续发挥表率作用，从全行业利益出发，科学制定钢材出厂价格，积极引导价格处于合理区间，起好“风向标”和“稳定器”作用。 对此，有分析师指出，2017年以来，钢铁价格就不断水涨船高，春节后钢材现货期货市场价格更是大幅度跳涨，看涨预期强烈。但是，从需求端来看基本面并没有发生变化。因此，政府有关部门担心重蹈煤炭价格暴涨的覆辙，从而发文以稳定市场。 上述分析师表示，*近价格上涨过快过猛，脱离了基本面的支持，因此政策一方面为了让钢铁去产能继续进行，另外一方面也要防止市场借助去产能过度的炒作钢材价格，对整个经济运行产生不利的影响。 一位从事钢铁的内部人士介绍，从春节后开始，钢价就开始猛涨。在不到半个月时间里，仅螺纹钢涨幅近10%。 数据显示，钢铁*大钢种螺纹钢方面，截至2月15日，SHFE螺纹钢报收3391元/吨，虽然未达到2016年12月创下的*高点，但是较2月3日，也就是春节后第一天报收价3113元/吨，上涨8.93%。与2017年开年第一个工作日1月3日收价2851元/吨相比，上涨幅度更是高达18.94%。热卷也是类似走势。数据显示，截至2月15日，热卷指数收报3671.48元/吨，较2月3日的3379.78元/吨，上涨8.63%，较1月3日的3305.85元/吨，上涨11.06%。 上述人士认为，此轮钢铁价格疯涨的原因主要还是金融资本利用去产能进行炒作。 “实际上，业内人都知道钢铁库存依然巨大。”上述人士表示，钢厂现在都是账面浮盈，并没有兑现。资本炒起来后，就等着下游接棒转手，如果下游难以支撑，到时抛售也会来得及。同时，近期贸易流通商囤货现象增多，这也助长了钢材价格上涨。 对于需求基本面来说，支撑能力有限，前述人士表示，事实上，在春节后钢材库存快速上涨，现在库存水平已经达到2015年的库存水平，而且还有进一步上升的趋势，这是一个不太好的信号。 我的钢铁网全国主要钢材库存变化数据显示，截至2月10日的一周，全国钢材总库存合计1578.8万吨，较上周增加230.39万吨，上涨17.06%；较上月更是增加557.58万吨，涨幅高达54%。其中，全国螺纹钢库存为820.96万吨，较上周相比增加123.64万吨，较上月末，库存更是大幅增加309.64万吨。线材来看，库存247万吨，较上周相比，库存增加46.73万吨，较上月增加117.48万吨。 此外，中钢协发布的1月钢材社会库存情况显示，全国20个城市5大类品种钢材社会库存结束连续3个月的下降趋势，有所回升。其中，螺纹钢库存378万吨，比上月增加53.2万吨，上升16.4%。 华泰期货分析表示，叠加春节期间钢企开工维持小幅增加态势和贸易商的乐观情绪，致使钢材产成品在中游环节堆积明显。上周钢材社会库存环比增230万吨至1578万吨，该水平不仅高出2016年库存高位，较2015年的库存高位也仅相差20万吨。 华泰期货预计，随着当前钢企产量稳中有增和淡季需求的延续，2017年钢材社会库存高位将突破1700万-1800万吨，达到近三年库存水平新高。 此外，值得注意的是，在钢铁价格上涨的同时，铁矿石也水涨船高，“真正盈利都被铁矿窃取了。”上述人士说。 数据显示，截至15日，铁矿石期货收报696元/吨，较今年年初的548元/吨已上涨27%。详细信息 - 15 2017-02
春季行情被低估 大宗商品“继续飞”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.02.15 丨 6956*近陆续公布的1月份宏观经济数据远超市场预期,无论信贷数据、重卡与装载机销量,还是房地产销量及PMI(采购经理人指数),都是非常亮眼。对此,市场人士纷纷表示,此前的预期低估了。 受此影响,商品资源等周期性品种,再次成为市场热点,铁矿石、铜等商品期货价格创下本轮反弹新高。 被低估的春季行情 “之前低估了!我们现在看好商品的春季行情了。”多位证券和期货公司研究所负责人表示,“投资者春节前害怕追尾风险,如今在1月份亮丽的数据面前,则需要再踩一脚油门了。”特别是,基建成为今年经济的*大抓手,建筑企业订单数据、挖掘机等销量数据都远超预期,且企业反映来自于基建和采矿业的需求提升,相关信贷需求也在大增。 据了解,近期各省开始披露2017年政府工作计划,不少省份2017年重点项目投资额均在千亿元之上,而基础设施建设尤其是交通领域的项目投资,均占据重要地位。有业内人士表示,2017年基建投资整体规模预计在16万亿元左右。 其中,西部地区的固定资产投资增速将维持高位,新疆2017年规划固定资产增速50%;西藏2017年规划增速20%以上;宁夏2017年规划增速10%。除西部地区以外,福建、内蒙古等地的固定资产投资增速规划要求也较高,其中福建2017年规划增速15%,相较于2016年9.3%的增速扩张力度加大。 对此,业内人士表示,“这是什么节奏?要撸起袖子加油干!”这些措施直接刺激了市场多头的预期和行动的勇气,甚至打开了新的上升空间。受此影响,近期A股水泥、钢铁等与基建相关的板块持续活跃上涨,商品市场上钢材、铁矿石、铜等品种纷纷狂飙。政策与市场形成合力,正在推动基建类板块和商品的行情继续演化。 “这波周期性品种上涨和前几年不同。”中信证券分析师秦培景称,随着今年国内经济增速下行的动能进一步减弱,“朱格拉周期”再启,短周期补库存趋势确立,需求端和业绩对行情有正贡献,这与*近几年都不同。而且供给侧改革的逻辑确立,且有2016年部分周期品的前车之鉴,周期品厂商的政策、信用等约束与以往都不同,市场对周期板块认可度在逐步提升,行情也将继续深化。 通胀预期继续上升 “整体看,商品期货指数经过一年上涨后,沿着60日均线运行较为稳定,结合基本面变化,我们仍看好期货市场的春季行情。”海通期货研究所负责人高上称,近期铁矿石表现突出,创出2014年7月以来新高。新年市场借助“地条钢”限制、钢铁去产能推行、现货略紧和春季基建预期炒作,使得节后市场快速进入火爆状态。 海关统计也显示,1月份主要大宗商品(铁矿石、铜、原油)进口金额同比增长65%,环比大幅上升48个百分点,量价齐升。其中,铁矿石进口金额同比增长85.5%,进口数量同比增长11.9%;原油进口金额同比增长72.3%,进口数量同比增长27.5%;铜进口金额同比增长5.8%,进口数量同比增长-13.6%。 业内人士分析,如此强劲的进口增长,预示投资可能依然持续增长,与去年12月房地产和制造业投资的领先指标向上相一致,也与1月份的天量信贷相吻合。地产和制造业仍能够延续稳增长,经济在2017年一季度不差。详细信息
