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四季度业内人士认为钢价料先扬后抑
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.14 丨 5928今年以来，钢材类期货是市场上的明星品种。据中国证券报记者统计，年初至今，螺纹钢期货累计上涨28%，热卷期货累计上涨30%，且期间均出现了趋势性的大幅上涨和下跌。展望四季度，业内人士认为，钢材类期货价格料先扬后抑。 中信期货研究员刘洁表示，首先，供应端有利好释放。从供应端来看，一方面，受各种事件影响，主要产地不时限产停产，四季度唐山地区还有重大活动，活动期间唐山地区烧结环节将会限产50%。此外，若四季度北方空气质量较差，唐山地区临时限产的可能性很大。 另一方面，在供给侧改革方面，今年上半年煤炭行业率先行动，钢铁行业去产能进度较慢。截至2016年7月底，钢铁去产能仅完成全年目标任务的47%，下半年钢铁去产能力度将加大。后期重点关注两个省份去产能执行情况。一是河北，河北今年计划去炼铁产能1726万吨、炼钢产能1422万吨，去化任务主要集中在下半年。从部分钢厂调研情况看，四季度河北地区去产能(产量)基本会按计划执行，预计影响产量250-350万吨。二是广东，虽然全年广东只计划淘汰240万吨产能，但近几个月其有新增淘汰产能，新增淘汰产能主要是中频炉，这也从一个侧面反映目前全国范围中频炉在未来的生存空间将越来越小。 其次，需求方面，四季度整体需求将由稳定转弱，其中主要是房地产需求转弱影响较大，其他板块需求变动不大。作为周期性行业，房地产行业已经结束上升周期，展开下降周期。房地产销售面积增速也已经见顶，后期将延续下降趋势。此外，对钢材需求影响较大的房地产新开工面积增速也连续下滑，截至8月增速下滑至3.26%。后期新开工和开发投资走势不乐观，将继续偏弱运行。因此，今年四季度房地产需求逐渐走弱，对钢材价格提振将削弱，随着时间的推移对价格形成压制。 基建需求上，四季度虽然有财政政策加大力度的预期，但项目实质落地和开工并不会马上兑现，无论从资金还是从潜力来看，基础设施建设投资额增长有限。因此今年基建投资增速会相对温和，基本在10%-20%之间，对钢材价格作用偏中性。总体而言，需求由稳转弱将使得黑色金属价格逐渐趋弱。 “四季度随着河北去产能(产量)的顺利推进，钢材产量会有一定程度减少，再加上其它因素支撑和提振，在初期需求相对比较稳定的阶段，钢价还有一涨。但后期随着需求趋弱，钢价也将随之趋于弱势。”刘洁说。 东证期货研究认为，市场将处于高波动环境下，内外部都存在严重打压钢铁需求预期的因素，年底市场很有可能会以非常动荡的形式收官。由于市场风险此起彼伏，不宜对冬储行情期待过高。预计铁矿石、螺纹钢和热轧卷板主力合约价格分别在300-480元/吨、1800-2600元/吨和2000-2800元/吨的区间波动，但承压下行的概率较大。 该机构认为，需求侧遭遇内外政策冲击的概率明显上升。钢铁下游需求分化明显，房地产是*大的亮点。一二线城市房地产市场高烧难退，被动紧缩模式有待启动。交运基建投资再度发力，但仅靠基建难以稳增长，钢铁内需有回落压力，钢铁外需面临系统性下滑压力。 同时，钢铁产量反弹后在高位震荡，去产能尚难以兑现到产量上。国内钢铁产能复产明显，唯有铁矿石产量低位徘徊。各地钢铁产量此消彼长，去产能绝非坦途。根本上来讲，去产能与压减产量并不是一个概念。看似淘汰产能取得了重大进展，但后期大体量的高炉投产产能会抵消掉一部分被淘汰的小体量高炉和电炉的产能。详细信息 - 14 2016-10
钢产量开始下降 铁矿石涨势将放缓
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.14 丨 6000近期，铁矿石市场面临多重利好因素：国内经济形势好转，投资止跌企稳；钢铁产量依然居于高位，钢厂对铁矿石的需求稳定；公路运费大涨，支撑现货铁矿石价格。因此，处于贴水状态的铁矿石期货持续反弹。但随着运费上升导致钢厂利润大减，钢产量开始下降。综合来看，短期铁矿石有望维持偏强格局，但涨速将放缓。 中国经济形势好转，投资止跌企稳 从8月的数据来看，中国经济形势正在好转。房地产、基建市场火热，以及去产能预期升温下的工业品价格普涨，带动8月的工业企业利润同比增速较7月大幅提高8.5个百分点，至19.5%。8月PPI同比下降0.8%，降幅连续第8个月收窄。更为重要的是，投资止跌企稳。1—8月，全国固定资产投资同比名义增长8.1%，民间固定资产投资同比名义增长2.1%，增速均与1—7月持平，结束连续多月的增速下滑态势。国庆长假后，现货铁矿石和钢材市场都开始好转，各地价格普遍小幅上涨。 1—8月，全国房地产开发投资同比名义增长5.4%，增速比1—7月小幅提高0.1个百分点，这是5月以来的首次环比正增长。但鉴于房价快速全面拉升，楼市调控力度有所加大，苏州、厦门、杭州、武汉、南京等城市纷纷出台限购、限贷政策。上海银监局要求银行立即终止与违规房地产中介的合作。南京在9月26日推出限购政策后，再发13条措施，要求增加土地供应等，以抑制房价过快上涨。范围日益广泛的调控政策会影响房地产企业后续的投资热情，不利于钢材价格的持续上涨。 公路运费提升，支撑现货价格 交通运输部发布的《超限运输车辆行驶公路管理规定》直接导致近期铁矿石、钢材、煤炭等商品的公路运输成本大幅提高。货车、司机短缺，汽运费用大幅上涨，对现货钢材和铁矿石价格产生支撑。 北方港口的进口澳大利亚PB粉目前在460元/吨左右，折合期货基准价格500元/吨，比铁矿石1701合约高72元/吨。9月以来，铁矿石期货一直处于大幅贴水格局，这对期货价格形成有力的支撑，也是推动铁矿石期货9月下旬以来展开反弹的重要力量。 钢铁产量仍居高位，但后期将有所减少 河北唐山为改善空气质量，宣布从10月10日至20日，未能完成烧结机改造的钢厂限产50%，环保治理达标企业不受影响。在经历多次检查后，多数企业都已达标，因此限产对实际的钢铁产量影响不大。 然而，不少钢厂因为运费提升、成本增加，从盈利转为亏损。9月下旬，上海钢联(300226,股吧)调研的163家国内主要钢铁企业的平均开工率为80.4%，盈利企业的比例从81%大幅下降至68%。运输困难对钢厂的销售带来压力，钢铁企业经营压力增加。考虑到离年底只有两个多月，为了完成钢铁行业本年度去产能目标，政府去产能力度可能加大，这将导致后期钢材产量减少以及铁矿石需求缩减。 综合来看，短期铁矿石期货有望维持偏强格局，但上涨步伐将放缓。详细信息 - 13 2016-10
人民币贬值利多中国钢材市场
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.13 丨 6053今年以来，人民币对美元汇率持续贬值。*近，人民币中间价失守6.7关口，刷新6年新低。迄今为止，人民币指数累计贬值幅度已经超过3%。由于中国经济增长减速、外汇储备下降，以及美联储继续加息预期影响，加之主管部门乐观其成，容忍更大范围的汇率波动，预计年内人民币还会有所贬值。 尽管并不存在人民币持续大幅贬值基础，尽管今后继续贬值幅度空间有限，尽管主管部门不会主动贬值本币，但陈克新认为，已经发生的人民币贬值，客观上却会对于中国钢材市场产生两大利多影响。 一是刺激钢材出口，提升中国总量钢材需求。已经发生的人民币贬值，将会使得中国新一年中国钢材出口，比较2016年更具有汇率优势。也就是说，在其它条件不变的情况下，2017年中国钢材出口价格会更加便宜，因此能够使得中国钢材出口，在一定程度上抵消贸易摩擦阻力。受其影响，陈克新预计，2017年中国钢材出口量继续过亿吨，保持较大的数量规模，甚至还可能有所增长，当然出口增速会有回落。不仅如此，人民币贬值，亦会提高中国汽车、船舶、机械、家用电器等机电产品的出口竞争力，促进中国钢材的间接出口。 二是提高铁矿石、能源等进口成本，形成国内钢材价格的有力支撑。铁矿石、焦炭、废钢铁及能源、动力，从来都是钢材生产的主要成本。今年以来，上述商品的国际市场价格，已经比较前期低点有了很大幅度扬升，平均涨幅应当在3成以上。而人民币的较大幅度贬值，相应提高了上述商品的进口价格，致使新一年内中国钢材生产和物流成本进一步扬升。陈克新因此认为，这种进口成本与价格的提高，不仅提升了中国钢材价格的成本底部，还会引发钢铁产业链企业既有库存的集体升值，产生新的利润基础。 值得注意的是，因为“买涨不买落”的市场法则，人民币汇率贬值引发国内铁矿石等冶炼原料价格上涨，势必刺激铁矿石等商品进口量增加，呈现继续强劲局面。陈克新预计2016年全国铁矿石进口量将达到10亿吨，比上年增长10%左右;预计2017年全国铁矿石进口量超出上年规模水平，甚至接近11亿吨，增长幅度在5%以上，有些月份进口量有可能突破亿吨整数关口。如果不出现大的意外，国际市场铁矿石价格将围绕50美元/吨上下窄幅波动，否则铁矿石价格有可能涨至70美元/吨。详细信息 - 13 2016-10
全球钢铁业危机缓解 今明两年需求将上升
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.13 丨 6088国际钢铁协会(Worldsteel)周二(10月11日)在迪拜召开的会议上称，眼下导致大型钢厂关闭和工人失业的全球钢铁行业危机正在逐步缓解，今明两年钢铁的需求料将增长。 该协会预计，2016年全球钢铁需求料上升0.2%至15.01亿吨，2017年需求较上年料增长0.5%至15.1亿吨。今年4月时，该协会曾预计今年需求下降0.8%。 国际钢铁协会表示，“因中国和俄罗斯前景好于预期，且除中国外的新兴亚洲国家成长强劲，全球钢铁需求正在度过本轮周期底部。” 根据钢铁咨询公司MEPS，全球钢铁需求2015年下降0.3%至14.99亿吨，价格则跌至2004年以来低点。此后钢铁价格已经反弹约30%。 MetalBulletinResearch研究主管AlistairRamsay表示，“国际钢铁协会的预测确实表明2017年钢价情况将会更好，但我们关注的一个重点是，该额外的需求中有多少将由中国供应商来满足。如果中国获得全部这些需求，那么钢价仍将承压。” 中国钢铁产量和消费占了全球钢铁的一半左右，其过剩产能估计达3亿吨。面对全球对中国廉价钢铁出口的抨击声浪，北京当局誓言2016年钢铁产能减少4500万吨，到7月底该目标已实现了47%。 然而，尽管已经削减了产能，但中国8月的粗钢产量已连续第六个月增加，而其出口也可能打破去年1.12亿吨的纪录水准。 国际钢铁协会4月时曾预估，中国钢铁需求今年可能减少4%；但该协会本周二表示，目前预计中国需求仅下降1%至6.656亿吨，其并预计明年中国钢铁需求下降2%至6.523亿吨。 国际钢铁协会指出，全球钢铁行业仍然容易受到地缘政治和经济不确定性的冲击。该行业被视为经济健康状况的衡量指标，每年的产值达到9000亿美元。 国际钢铁协会经济委员会主席T.V.Narendran称，“下行风险源自企业负债较高和中国房地产市场走势，同时还有英国脱欧带来的不确定性。” 另外，该协会预计，20016年俄罗斯钢铁需求料减少3.6%，而2017年强增加0.9%。俄罗斯是全球第六大钢铁消费国。详细信息 - 12 2016-10
大商所分时间段下调铁矿石滞纳金标准
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.12 丨 6160进一步贴近现货实际、降低交割成本 10月11日，大商所发布通知，修改《大连商品交易所标准仓单管理办法》，分时间段下调铁矿石出库时货主未按规定速度和时间提货向厂库支付滞纳金的标准，并进一步明确滞纳金的计算方法。修改后的规则自I1703合约开始施行。规则修改后，将进一步降低铁矿石期货交割成本，促使期现有效衔接，维护市场公平。 根据通知，此次规则修改的内容主要涉及三方面： 第一，为降低铁矿石期货交割成本，分时间段下调铁矿石从厂库出库时的滞纳金标准。在仓单注销日后19日(含当日)以内，滞纳金标准为每天0.1元/吨；超过19日，滞纳金标准为每天0.5元/吨。 第二，为方便客户和厂库计算滞纳金，进一步明确了滞纳金的算法，即先根据每日截至当日应提而未提的商品数量计算当日的滞纳金，再按日加总计算滞纳金总额。 第三，为明确厂库责任，对于货主在标准仓单注销日后的19个自然日后到厂库提货，将品种统一为厂库不再按照期货标准承担有关的责任。 据了解，为保障铁矿石仓单价值清晰，降低商品价值受时间因素的影响，规则对厂库仓单出库过程中买卖双方的责任和权利均进行了界定，即规则规定标准仓单注销日后4个自然日内，买方客户应当安排好货运并及时到厂库提货，厂库应按不低于规定的*低日发货速度发货。买方未按时提货或未按规定日发货速度提货的，需要向厂库支付滞纳金，厂库未按日发货速度要求发货的，也要向买方支付违约金。根据以往经验，大商所通常根据厂库的产能或年贸易量设定厂库的*大仓单注册量，按照15日内完成发货来设定厂库的*低日发货速度。 对于铁矿石品种，由于近两年市场价格大幅下跌、合约价值较低，市场对交割成本的反应较品种上市初期更为敏感。而且，相较于以往品种，铁矿石属于更大宗的散货商品，市场规模和单笔贸易规模较大，厂库的*大仓单量也远高于大商所其他已上市品种。为了确保厂库在15天内完成发货，其*低日发货速度也较大，客户若通过水运发货可以按时完成，但对于通过汽运等接货的买方来说，则较难按规定按时完成接货。从实际交割情况看，接到厂库仓单的多家客户在不同程度上支付过滞纳金，这部分交割成本在现今铁矿石合约价值下，一定程度上会影响客户参与市场的积极性。 市场人士认为，大商所按时间段降低滞纳金标准符合现货习惯，更贴近目前铁矿石现货市场实际情况，能够有效降低市场参与成本。其中，以19日作为时间梯度的分界点，厂库能够完成规定的发货要求，客户也可以完成提货。同时，19日以内按照每天0.1元/吨的标准，符合目前现货市场的通行标准。据此标准，所收滞纳金能弥补厂库的仓储成本。此外，市场经验表明，超过19日按照每天0.5元/吨收取滞纳金，客户在提货出库时会对这一费用标准较为敏感，对买方客户按规则执行起到有效的约束作用。 一位铁矿石期货分析师向期货日报记者表示，调整后的滞纳金与铁矿石商品价值的比例大概在0.02%—0.10%间，与目前期货市场已实行厂库制度的其他品种相比，该比例处于中下游水平，比较合理。 大商所工业品事业部相关负责人表示，此次交易所向会员、部分产业客户及交割仓库等市场参与者广泛征求了意见，各方对规则的修订表示支持，认为修改的规则降低了买方接货的不确定性，有利于促进更多产业客户积极参与铁矿石期货市场。 据介绍，为进一步降低客户参与交割的成本，大商所正在积极研究调整铁矿石仓库入出库费用的*高限价等，以更好地服务产业客户。详细信息 - 12 2016-10
钢铁产业智能制造转型升级面临挑战
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.12 丨 60392015年，国务院印发的《中国制造2025》指出，基于智能装备、智慧工厂等先进制造技术的大规模个性化定制、精准供应链管理、全生命周期管理、电子商务等模式，目前正在重塑产业价值链体系。9月10日，在2016(第五届)中国钢铁技术经济高端论坛上，冶金工业规划研究院院长兼党委书记李新创指出，我国钢铁行业要打造面向制造业的“互联网＋”产业生产体系，推动产业融合，从而构建钢铁全流程智能制造系统，力促钢铁转型升级。 李新创说，目前，个性化、定制化，多品种、小批量是钢铁企业生产组织的必然趋势；加强质量管理、降本增效、节能减排是钢铁企业发展生存的必然要求；产销一体、管控衔接、“三流”同步是钢铁企业信息化的必然选择。但是，化解产销矛盾、实现产销平衡是钢铁企业一直面临的关键问题。 李新创指出，我国钢铁智能制造的目标是借助“互联网+”、物联网以及智能制造技术，实现“两化”深入融合，研发具有需求分析、产品设计、生产组织、过程优化、质量全程管控、市场动态反馈等多重功能的钢铁全流程智能制造系统，提升钢铁制造过程中新钢种高效研发能力、产品质量稳定生产能力、柔性化生产组织能力、能效成本综合控制能力，实现产品规模化生产与定制式制造相融合的钢铁智能化制造。 李新创认为，当前，我国钢铁产业面临产能过剩、需求低迷、国家化战略的迫切性，需要加强质量管理、降本增效、节能减排。而我国钢铁企业生产管理发展趋势是个性化、定制化、多品种、小批量，关键要协调产销矛盾，以降低生产、库存、物流成本。目前，我国诸多钢铁企业正在积极推进“两化”融合体系建设，涌现了一批工业机器人、智能制造和“两化”融合贯标试点、智能在线监测和检验化验设施以及工业互联网、云计算、大数据在企业经营决策全流程和全产业链的综合集成系统应用等先进技术。为此，我国钢铁产业需要构建“五点、四链、三集群”的柔性价值网络，即以钢铁业务为核心，基于创新要素耦合模块，跨领域延伸产业链，重塑减量化时代柔性创效价值集群。其中，“五点”即有序化耦合、智能化耦合、品质化耦合、绿色化耦合、标准化耦合；“四链”即差异化延伸、多元化延伸、国际化延伸、服务化延伸，*终形成“三集群”，即产服结合、产城共融、产融结合的柔性创效价值集群。详细信息 - 11 2016-10
“金九”失落收场 “银十”不抱幻想
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.11 丨 6407全球经济复苏不稳，贸易保护主义抬头，国内经济稳中有进，三驾马车逐步改善，结构调整深入推进，新旧动能转换繁重，下行风险依然存在。2016年9月份国内钢材市场呈现明显的旺季不旺的特点，需求放量不及预期，运费暴涨难挡颓势，整体呈现震荡下跌的局面，截止到9月底兰格综合价格指数收至105.1水平，环比下降2.05%(详见图1)。10月份国内钢材市场将继续面临托底上压，经济保持稳中有进，新旧动能转换繁重，下行风险依然存在，基建投资审批加大，短期难以形成需求，成本支撑依然较强，钢材库存压力加大，钢厂挺价意愿较强，商家市场盼涨心切，拉涨挺市难掩颓势，限产炒作难以持续，十月钢市先盘后跌，预期兰格综合指数将震荡下行，震荡区间为100-110，整体略有回落，目标值104.1。 图1 兰格钢铁综合预测指数一、经济保持稳中有进 三驾马车逐步改善据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年1-8月份固定资产投资增速8.1%，与1-7月份持平。2016年8月份M1增速25.29%，比7月份回升0.86个百分点。2016年8月份M2增速为11.35%，比7月份回升1.13个百分点。8月份人民币贷款增加9487亿元，同比多增1391亿元(详见图2)。 图2 兰格钢铁宏观经济综合指数经验表明，宏观经济综合指数作为先行指标，对于市场的基本走向有非常好的指示作用。2016年1-8月宏观经济综合指数略有回升，表明宏观经济呈现企稳迹象，但企稳基础还不牢固，经济下行压力仍然不小，要继续推进供给侧结构性改革，适度扩大总需求，力促经济企稳向好。8月份拉动经济增长的三驾马车——投资、外贸、消费都出现相应的改善。其中全国固定资产投资(不含农户)同比增长8.2%，比上月加快4.3个百分点；进出口总额21960亿元，同比增长7.9%；消费增速较7月回升0.4个百分点至10.6%。从工业运行情况来看，8月份多项指标也都出现回升。比如，工业增加值同比增速较上月回升0.3个百分点至6.3%，PMI重返荣枯线之上，PPI同比降幅持续收窄，就业总体稳定等。同样，之前增速持续放缓的房地产投资和民间投资呈现出企稳迹象。其中，1-8月房地产投资增速由5.3%略升至5.4%，民间投资增速持稳在2.1%，而且民间投资单月增速由负转正，8月增速升至2.3%。8月份经济运行确实有积极的变化，存在不少的亮点，“三去一降一补”继续取得新成效、新经济继续保持较快增长、产业结构调整继续深入推进、消费升级加快等多个方面。这也充分说明今年以来经济运行总体平稳，稳中有进，稳中有好的态势继续保持。二、矿石价格上冲受阻 矿山增产意愿坚决据兰格钢铁云商平台监测数据显示，8月份国产铁精矿565元/吨，比7月份上涨48.34元/吨。8月份国产焦炭1106.25元/吨，比7月份上涨238.75元/吨。据海关数据显示，8月份进口矿均价55.75美元/吨，比7月份上涨0.16美元/吨。9月份普氏62%铁矿石指数为57.29，比8月份下降3.73(详见图3)。 图3 兰格钢铁原燃料指数及普氏指数全球*大的两个铁矿石出口国澳洲和巴西将分别在2020年底前增加约1亿吨铁矿石供应，这将加剧全球供应过剩的局面，并导致铁矿石价格下滑，迫使一些矿企减产。其中，澳洲铁矿石运输量将从今年的8.35亿吨增加至2020年的9.34吨，而巴西的运输量则从3.71亿吨上涨至4.8亿吨。这将令全球过剩的供应量从今年的2000万吨升至2018年的5600万吨。尽管今年铁矿石价格上涨，但随着淡水河谷的全球*大铁矿石项目S11D临近投产，产量增加可能将导致价格更加疲软。据花旗预计，2017年铁矿石价格为45美元/吨，2018年为38美元/吨，2020年将为40美元/吨。三、地产投资止住下滑 基建投资审批加大1、地产行业据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年1-8月份新房开工面积10.68亿平方米，同比增长12.2%，增速较1-7月份回落1.5个百分点；商品房销售面积8.75亿平方米，同比增长25.5%，增速较1-7月份回落0.9个百分点(详见图4)。 图4 商品房新开工面积增速1-8月全国房地产开发投资64387亿元，同比名义增长5.4%，增速比1-7月提高0.1个百分点，房地产开发投资增速止住下滑态势，主要有三方面利好因素：一是销售利好支持，7、8月一、二线市场销售的“淡季不淡”，推动企业开发信心增强；二是调控压力，近期热点城市调控的密集出台，使得不少项目滋生加快入市的心理；三是与基数较低有关。当前的全国房地产市场不仅房价出现全国性全面上涨，迫使一线城市和热点城市推出加强版的调控政策，这将有利于改善今后一个时期城市商品房的供应，抑制房价过快上涨。2、基础设施据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年8月份国内基础设施投资增速16.22%，比7月份回升4.53个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为3.10%、16.16%和22.56%，分别比7月份回落5.42，回升9.28和5.19个百分点(详见图5)。前8月基础设施投资力度不一。据交通运输部统计数据显示，1-8月公路水路完成固定资产投资11498亿元，同比增长7.5%。分方式看，公路建设完成投资10336亿元，同比增长6.4%，其中，高速公路完成投资4656亿元、下降1.0%，普通国省道完成投资3786亿元、增长21.8%，农村公路完成投资1893亿元、下降0.5%；水运建设完成投资806亿元，同比下降7.4%，其中内河、沿海建设分别完成投资317亿元和489亿元，分别增长3.6%和下降13.4%；支持系统等其他建设完成投资356亿元，同比增长2.3倍。分地区看，东、中、西部地区公路水路分别完成投资3597亿元、2429亿元和5472亿元，同比分别增长3.2%、下降2.1%和增长15.7%。为了稳增长发改委继续加大项目审批的力度。据国家发改委统计数据显示，2016年8月份发改委共审批核准固定资产投资项目25个，总投资1966亿元。包括水利项目6个，总投资623亿元；交通基础设施项目14个，总投资1038亿元；能源项目2个，总投资265亿元；社会事业项目3个，总投资40亿元。这些项目主要集中在交通、水利和能源领域。一是重大交通基础设施领。如新建兴国至泉州铁路兴国至宁化段，该项目已列入《中长期铁路网规划》，项目建设对于促进赣闽粤原中央苏区振兴发展，提升海峡西岸经济区交通运输能力，完善区域路网布局具有积极作用。吉林省东丰至双辽公路(吉林段)，该项目所在的辽源和四平市，是我国重要的商品粮基地，自然资源、旅游资源丰富，具有较好的发展基础。项目建设对于促进沿线资源合理开发、振兴东北地区老工业基地、加强区域旅游发展具有积极作用。二是重大水利工程。如福建省平潭综合实验区防洪防潮工程，该项目通过修建海堤、滞洪湖堤防、排洪渠及两岸防洪堤、排洪挡潮闸等工程，提高平潭综合实验区防御洪水和风暴潮能力，保障经济社会可持续发展。三是重大能源工程。如内蒙古扎鲁特～山东青州±800千伏特高压直流工程，近年来，由于东北地区电力需求增长放缓，而装机容量持续增加，出现了较严重的窝电问题和弃风问题。山东省是我国经济大省，用电需求持续平稳增长，且区内能源资源匾乏，土地和环保空间有限，需要大规模接受区外来电。该项目的实施可有效解决东北地区窝电问题，促进清洁能源消纳，保障山东省电力可靠供应。 图5 基础设施投资增速3、制造行业据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年9月份制造业PMI指数50.4%，与上月持平。新订单指数为50.9%，比上月下降0.4个百分点。新出口订单指数为50.1%，比上月上升0.4个百分点。生产指数为52.8%，比上月上升0.2个百分点。原材料库存指数为47.4%，比上月下降0.2个百分点。供应商配送时间指数为49.9%，比上月下降0.7个百分点。采购量指数为51.9%，比上月下降0.7个百分点。购进价格指数为57.5%，比上月上升0.3个百分点。进口指数为50.4%，比上月上升0.9个百分点。产成品库存指数为46.4%，比上月下降0.2个百分点。从PMI来看，新订单、产成品库存、采购量、原材料库存、供应商配送时间5个指数小幅下降，其余7个指数小幅上升。9月份PMI指数与上月持平，继续保持在荣枯线以上，表明经济运行企稳态势在继续发展。从分项指数看，各项订单指数小幅波动，有升有降；采购量指数下降、进口指数提高；产成品、原材料库存指数小幅下降，生产活动预期指数继续提高。综合看，市场需求总体平稳，市场预期平稳，企业生产经营活动在上月出现回升后，总体处于平稳状态，经济企稳的因素在逐步积累之中。四、钢厂库存再次回升 社会库存升降不一进入2016年9月份以来，国内大中型钢铁企业的厂内钢材库存升多降少，据中钢协统计数据显示，2016年9月中旬国内重点钢铁企业库存1419.36万吨，较8月中旬增加86.39万吨，上升6.48%。而同时国内钢材社会库存升降不一。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2016年9月末国内钢材社会库存829.86万吨，环比上升2.57%，同比下降9.16%；其中线材81.52万吨，环比下降3.45%，同比上升19.27%；螺纹346.55万吨，环比上升8.54%，同比下降4.88%；热轧182.23万吨，环比下降3.15%，同比下降24.24%；冷轧114.39万吨，环比下降1.43%，同比下降13.74%；中板85.69万吨，环比上升6.35%，同比下降5.89%。综上所述，2016年10月份国内钢材市场将继续面临托底上压，经济保持稳中有进，新旧动能转换繁重，下行风险依然存在，基建投资审批加大，短期难以形成需求，成本支撑依然较强，钢材库存压力加大，钢厂挺价意愿较强，商家市场盼涨心切，拉涨挺市难掩颓势，限产炒作难以持续，十月钢市先盘后跌，短期钢市将震荡下跌。详细信息 - 11 2016-10
建筑钢材市场仍面临供大于求局面
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.11 丨 6142在上海钢材交易的集散地的大柏树地区，沪上一家专门从事线材、螺纹钢等建筑钢材贸易商的钢贸公司经营者接受记者采访时说，进入3月份以来，建筑钢材的需求情况略有好转，在春节之后恢复交易的第一个交易周(7个交易日)才做了2笔生意，螺纹钢销量不足100吨，而这一周(3月4日至8日)，带E抗震钢筋的销售量就上升到1160多吨，有时一天就卖掉275吨；高线的销售量为2832吨。 记者问及都是那些客户采购的，销售员说大都是建筑工程的施工方来买，即便是中间贸易商采购的，也是开单之后直接送往建设工地的，说明下游终端需求正在渐渐启动了，促使价格的稳定。销售员说上周三，他们公司的带E抗震钢筋的销售价格还往上提升了20元/吨，而在前两天，实际成交价还给客户优惠10-20元/吨呢。“销量上去了，老板就不肯降价卖了。” 从这家公司的*近两周的销量增长情况，可以看出近来建筑钢材市场需求量在逐渐释放。进入3月份，气温在回升，如上海地区*高气温已经上升到30℃，比往年提前十多天进入气象意义上的“入春”，沪上建设工程开工增多。投资规模1200亿的88项重大建设工程陆续开，拉动建筑钢材的需求，尤其是高强度的三级以上螺纹钢、抗震钢筋，其需求增长情况更为明显。 不过，需求的增长远不及供给的增长，时下整个钢材市场依然呈现供大于求的买方市场格局，供需矛盾并没有缓解，“供给过剩、需求不足、供需失衡、库存高企”的特征尚未改变。据西本新干线现货交易平台监测数据显示，本周沪上建材库存继续增仓，尤其是松江地区三类产地资源大量到货，目前上海地区的建筑钢材库存量达到73.95万吨，较上周增加3.27万吨。周边杭州市场库存也达到历史高位，全国钢材库存总量更是连续刷新历史新高水平。全国35个主要市场螺纹钢库存量1085.92万吨，增加45.57万吨；线材库存量为331.50万吨，增加13.74万吨。全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量2215.22万吨，增加56.86万吨，增幅为2.63%。庞大的库存和资金压力之下，商家操作多以加大出货为主，从而也增大了市场价格压力。 库存创新高，供给尚过剩，销售压力大，钢市回春难。从目前的供需矛盾凸现的现状，让一些钢贸商感到担忧的是钢厂“降价不降量，让价不让市，以价换销量”的经营理念，将加剧钢材市场的供需矛盾。*近以来，一些生产建筑钢材的钢厂纷纷下调出厂价格，华东地区的那些主导钢厂3月上旬价格政策：“下调、补差”成为主流，有的钢厂对2月份补差100元/吨，线材、盘螺价格下调100元/吨；有的钢厂下调50-150元/吨，对2月份补差100-150元/吨。还有一家钢企刚出台3月中旬出厂价格政策，螺纹钢出厂价格大幅下调250元，并对完成2-3月份计划量的经销商3月1期合同追补200元/吨。此举主要是吸引钢贸商继续向钢厂订货，以缓解钢厂的销售、库存、资金压力。 然而，钢厂的产能却在继续释放，产量在不断增加。据中国统计局*新数据显示，2月我国粗钢产量6183万吨，日产量220.8万吨，环比增加7.6%，同比增加9.8%。2月粗钢日产量为历史以来*高水平，较去年高点(201.9万吨)增加9.4%。今年前2个月，全国累计生产粗钢12545万吨，同比增长10.6%，平均日产达212.63万吨，创历史同期*高水平，市场供大于求矛盾进一步加剧，钢铁企业应加大控制产量的力度。钢厂产能的加快释放，无疑将继续加剧市场供需矛盾，增大销售压力。 钢贸商呼吁钢厂“减产保价，稳定钢市”，当前对于厂商来说，加速“去库存化”进程，缓解供需矛盾，在此期间，“降价出货、消化库存”仍将是商家的*。那么，钢厂该做什么呢？详细信息 - 10 2016-10
透视21城新政：楼市显露缩量苗头
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.10 丨 62652016年的“十一”将成为中国楼市又一个历史时刻。国庆期间，地方政府密集发布房地产调控政策。9月30日，北京率先发布“京八条”。随后天津、南京、厦门、深圳、苏州等21个城市相继发布房地产调控政策。尽管政策频出令人眼花缭乱，但实际调控力度不一。前期房价涨幅较大的北京、深圳以及部分二线城市调控力度居前，限贷、限购“组合拳”纷纷出手。多位业内人士表示，各地调控政策密集出台释放了稳定市场预期、抑制投机性需求的信号。四季度热点城市楼市降温、成交量下滑的可能性大增。一线城市大打组合拳本轮房地产调控中，地方政府成为调控政策发布的主体，与因城施策化解房地产库存的思路一致。从调控力度较大的北京、深圳和上海等一线城市看，政策着力点各有差别。“京八条”中*具杀伤力的当属两个针对非普通住宅的首付比例调整：将首套房首付比例提升至35%，非普通自住房比例上涨到40%，二套房比例提高到50%，非普通二套房首付大幅上涨到70%。二套房的认定标准也从2015年商业贷款的“认贷不认房”变为“严格认房”。考虑到北京对于非普通住宅的认定标准，本次调控明确对不同住宅实施差别化首付政策，将使北京“单价10万＋”遍地的现象明显降温，也将有效抑制投机购房行为。记者从北京地区房产中介处了解到，“京八条”中签约时点以网签时间为准，这意味着此前不少尚未网签的非普购房者将面临补缴首付款的压力。前期炒房氛围浓厚的深圳此次出台的调控政策则是限购、限贷均大幅从严，推出的多项细化政策不仅严格规范“离婚”购房行为，还大幅提升投资性购房行为的门槛。本次深圳把非户籍购房资格从3年社保提高到5年社保。针对今年以来，通过离婚、结婚不断地获得购房资格来炒作楼市的现象，深圳规定，对于户籍单身人士（含离异）限购一套住房，成为首个规范“离婚”购房现象的城市。贷款政策方面，深圳对无房有贷款记录者，首付不低于五成；已有1套住房的，首付提高到七成以上。从本次深圳的调控政策来看，炒房的资格和资金门槛大幅提升，炒房行为有望得到遏制。除抑制投机行为外，北京、深圳的调控政策也兼顾满足普通居民住宅需求，均提出了执行“90/70”政策，有利于引导中低价位、中小套型住房的建设，满足普通居民的住房消费。上海市则在10月8日晚公布了“沪六条”调控政策。由于上海已经在3月底发布的楼市新政中加强了限购和提高二套房首付比例，因此在“沪六条”中并未涉及到限购和限贷，主要提出增加土地供应和加强销售环节监管等措施。不过，值得注意的是，“沪六条”中专门对于房地产开发和存量房交易环节的资金来源作出严格限制，新政提出将进一步加强商品住房用地交易资金来源监管，要求银行贷款、信托资金、资本市场融资、资管计划配资、保险资金等不得用于缴付土地竞买保证金、定金及后续土地出让价款。竞买人在申请参加土地招拍挂活动时，应承诺资金来源为合规的自有资金。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此举说明上海对土地资金的审查力度逐渐加强，有望遏制房企高溢价拍地行为。分析人士指出，今年以来，房地产公司通过交易所发行债券的规模已经接近1万亿元，大量低成本的资金使得房地产公司在竞拍土地时“弹药充足”。考虑到此前有消息称，交易所正考虑出台政策提高房地产公司发行债券的门槛。上海“沪六条”对资金来源的监管政策是否会被其他土地价格高企城市借鉴，值得关注。部分二线城市跟进加码二线城市由于涨幅不一，调控政策力度也不尽相同。目前领涨的16个城市均已发布房地产调控政策，个别领涨城市甚至频打“补丁”进行调控，地方政府通过调控政策引导房地产市场合理发展的意图明显。本轮二线城市涨幅“四小龙”中的合肥、苏州继北京、深圳之后，也开始施行认房又认贷政策。苏州规定对这类家庭申请商业性个人住房贷款购买普通住房的*低首付款比例由30%调整为50%，未结清贷款则*低首付款比例由50%调整为80%。合肥规定这类居民家庭*低首付款比例为40%；未结清贷款则*低首付款比例为50%。综合两地在国庆前已经推出的调控政策，合肥、苏州成为了本轮房地产调控中力度居前的城市。在此轮房价上涨中，苏州、天津、无锡等城市房价受周边核心城市（上海、北京）溢出需求推动明显，因此这三地均推出了较为严格的针对外地购房者的限购政策。天津规定在市内六区和武清区范围内购买首套住房的非本市户籍居民家庭，申请商业贷款首付比例不低于40%。部分涨幅不明显但仍面临库存压力的城市发布的调控政策较为灵活，为后续政策留出了一定空间。例如，南昌和东莞的限购政策仅限制了购买二套新建房屋，这意味着这部分购房者仍可以购买二手房。而南宁、惠州等调控政策主要是加强商品房销售管理，严惩开发商违规销售行为等。中原地产首席分析师张大伟认为，从各地政策内容看，除了北京、深圳、合肥、苏州等少数几个城市外，其他城市政策力度不如2014年“930”政策前的执行力度（46个城市限购、认房又认贷）。但从出台政策的城市情况看，可以判断，未来会有多个城市，包括属于一线城市辐射区域的城市也会出台调控政策，*后有20至30个城市可能形成本轮调控政策风暴，部分三线城市也可能加入调控行列。热点城市成交量料下降密集调控政策发布后，市场走向如何？在成交量方面，中原地产研究中心统计数据显示，国庆七天假期，全国54个主要城市，网签商品房住宅41801套，远高于之前两年的2.1万套、2.33万套。整体来看，市场成交量刷新高点的主要原因是部分限购城市集中签约。比如，济南的签约量达到了3746套，比2015年同期上涨了294%；东莞的签约量达到了2275套，同比上涨243%；佛山签约成交量达5063套，上涨571%；广州的成交量达到4213套，同比上涨557%。在部分城市集中签约推动下，市场整体成交量同比明显上涨。但在这个背景下，包括南京、武汉、北京、上海等城市的成交量则出现了明显下调。北京市住建委数据显示，9月30日北京市网签住房套数为4704套。10月1日至7日，受假期等因素影响，日网签套数均在700套以下。10月8日，北京住房网上签约套数为1353套，创一周新高。不过，购房合同签订至网签有一定时间滞后，目前的网签数据仍难以全面反映调控效果。张大伟认为，十一期间网签数大多是9月的签约项目，网签数据有一定迟滞。预计调控政策带来的成交量下滑将在10月下旬逐渐反映到签约数据上。此外，从市场价格看，北京、深圳、合肥、苏州、南京等地都出现了前期虚高价格二手房房源大幅降价到市场水平的现象。记者节日期间也了解到，在北京，调控政策的出台使不少购房者出现观望心态，直接影响了节日期间成交量。亚豪机构统计数据显示，2016年国庆7天北京商品住宅（不含保障房与自住房，含商住）共实现成交1154套，日均成交量仅165套，相比9月的日均成交量减少了320套。其中，商住占比高达88%，纯商住宅7天仅签约143套。同时，受二套非普通住宅首付大幅提升影响，北京市场上目前已经出现买方解约或计划解约案例。房地产经纪公司我爱我家称，预计有20%-30%的客户考虑取消或延缓换房计划。以往是房价涨得太快卖方违约，未来可能会出现不少高价房客户违约的现象。不过，价格方面尚未出现掉头向下的趋势。北京链家地产表示，目前北京二手房整体房源供应不多，背靠刚性需求（如学区房、黄金地段）的二手房需求仍较旺盛，挂牌价格稳定，很少有业主主动调低价格。10月8日，人民银行行长周小川表示，近期中国部分城市房价上涨较快。中国政府对此高度重视，积极采取措施促进房地产市场的健康发展。方正证券宏观分析师任泽平指出，本次房地产调控各地步调一致、态度坚决、政策严厉，并有媒体引导舆论，建议业界重视此次政府调控的决心。判断房地产小周期趋于结束，这一轮房价上涨接近尾声。国泰君安地产首席分析师侯丽科认为，调控政策大量出台将有助于使房地产回归商品属性，短期内成交量将环比下跌。不过，从以往历史来看，货币政策是房价能否迎来阶段性拐点的重要因素。目前经济增长面临压力，货币政策转向难度较大，宜控制地产泡沫进一步增大而不宜主动刺破泡沫。他同时指出，调控政策密集出台，将使前期房地产去库存继而激发投资和开工好转的闭环被打破，开发商热点区域拿地将趋于谨慎。由于2016年地产行业销售高基数，2017年行业投资和销量将面临挑战。详细信息
