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去产能遇上供应量增加 铁矿石上扬终将是昙花一现
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.08.19 丨 5844今年迄今铁矿石意外出现反弹，一改往日颓势，而淡水河谷前全球销售总监迈克尔·朱(现为MillenniaResources总裁)却指出，由于供应量持续增加，大宗商品市场2017年可能会面临较大的压力。 迈克尔·朱也不太看好今年下半年铁矿石市场行情，他表示，下半年铁矿石价格可能会介于50美元与60美元之间，而2017年铁矿石难以维持反弹态势。因为全球铁矿石的供应量持续增加，并没有受到中国钢铁产业去产能的影响。 由于中国当局今年加大了对经济增长的刺激力度，并且房地产信贷提振了国内房地产市场，也推动扩大了钢铁产量，使得铁矿石结束了之前的3年持续下跌态势，出现大幅反弹逆转。铁矿石价格的大幅飙升，让各大投资机构如摩根士丹利、高盛集团等纷纷提高了铁矿石价格预期，但这些投资机构同时也向投资者预警日益增加的铁矿石供应量。 价格走高? 据机构数据，周三(8月17日)铁矿石价格为60.87美元/干吨，今年迄今铁矿石价格上涨了40%。而在2011年时铁矿石价格达到峰值为190美元/干吨，而过去三个月铁矿石价格一直徘徊在40到60美元之间。 铁矿石的上涨也提振了铁矿石企业股价，如力拓集团股价今年迄今增加了11%；而必和必拓公司股价上涨了17%；淡水河谷的股价上涨了57%。 淡水河谷或将年底启动其*大的铁矿石项目S11D。据悉，该项目每年铁矿石产能将为9000万吨。淡水河谷全球铁矿石市场总监ClaudioAlves宣称，该项目预计明年将产出3000万至4000万吨铁矿石。 必和必拓也注意到了持续增加的供应量。其首席执行官安德鲁·麦肯齐本周表示，由于低成本的铁矿石生产商持续扩大产量，这样会加剧铁矿石价格下挫风险。而麦肯锡则指出，即使价格下挫风险加剧，但铁矿石仍将是利润丰厚的业务。 出口贸易壁垒 在需求方面，虽然中国今年迄今钢铁消费和产出表现一直很强劲，但中国却正在经济结构转型的挑战，中国国内制造业正处转型期。加之，美国和欧洲也中国钢材出口关税调至历史高位，旨在保护其本国国内钢铁行业。 穆迪在周二的一份报告中指出，受到国内钢铁需求下滑的影响，未来一年内中国钢铁产量可能会萎缩3%至4%。中国钢铁产量约占全球总产量的一半,也是铁矿石*大进口国。而国内钢铁产量萎缩，钢铁生产商必然会减少铁矿石的进口量，从而无法消化目前持续增加的铁矿石供应量。详细信息 - 19 2016-08
“削钢”未果 8月上旬钢铁产量不降反升
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.08.19 丨 6135进入下半年以来，受价格等因素刺激，我国钢铁产量不降反升。昨日北京商报记者获悉，据中钢协统计，8月上旬重点钢企粗钢日均产量169.86万吨，环比上一旬末增加7.78万吨，增幅4.8%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量222.54万吨，环比增长3.39%。而这样的扩产，让高难度的“去产能”工作面临更大压力。 特别值得关注的是，自7月起，粗钢产量就保持高位。国家统计局公布的*新数据显示，中国7月钢材产量为9560吨，同比增长4.9%。与之形成鲜明对比的是，今年以来，国家对于“削钢”可谓动作频频，但效果始终不佳。 对此，一位钢贸商告诉北京商报记者，*近钢价上扬，8月17日，上海市场钢铁期货价格达到4月以来高点。而钢价的涨势也激励了原材料铁矿石价格走高，目前现货铁矿石价格已回到每吨60美元以上，“铁矿石和钢价互为支撑，再加上中国刺激经济举措推动了基础设施和住房建设，都给钢铁涨价增添了底气，在这种形势下，钢铁企业扩产意愿强烈”。 眼看钢铁去产能阻力极大，8月16日，国务院常务会议和国家发改委举行宏观经济运行情况发布会，两个重要会议均针对钢铁、煤炭去产能进行部署。国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议确定，在全国开展一次对钢铁煤炭行业化解过剩产能的专项督查，确保全年目标任务严格按进度要求和时间节点顺利完成。 由于上半年，钢铁“去产能”就未能实现时间过半任务过半，再加上产量不断加码，年底前能否完成今年削减4500万吨产能的目标受到质疑。对此，分析师认为，从各省市进展情况来看，2016年1-7月，浙江等4个省份已经完成全年任务；河北、辽宁等8个省份工作进度在10%-35%之间；超过10个省份化解钢铁过剩产能工作尚未实质性启动。也就是说，在接下来的不到5个月中，如果能结合专项督查，重拳治理“去产能”的“后进”省市，将会取得比较明显的效果。详细信息 - 18 2016-08
钢价接近16周高位 市场对削减产能寄予厚望
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.08.18 丨 6002上海市场钢铁期货价格周三(8月17日)处于4月以来高位，因中国力争削减钢铁产业过剩产能，或将抑制市场供应，从支持价格走高。 中国国务院周二召开常务会议，部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能开展专项督查，确保完成既定目标任务，同时在外贸持续偏弱之时，国务院表示要加大已有政策落实力度，推动进出口企稳回升。 Argonaut Securities在香港的分析师Helen Lau表示，“相信此举定会加速煤炭和钢铁行业的产业整合以及产能削减。”中国承诺今年削减4500万吨产能，但目前仅完成了47%。 上海期交所交投*活跃的螺纹钢期货合约周三早盘下跌0.3%报每吨2，622元人民币。该合约周二触及每吨2687元的4月25日以来高位。 交易商表示，由于环境保护方面的规定更加严格，中国钢铁生产重镇唐山再次限产，也支撑了价格。 另外，*近钢价上涨同样也激励了原材料铁矿石价格的上扬，目前现货铁矿石价格已回到每吨60美元上方。 据机构数据，中国天津港交割的铁矿石周三攀升3%至每吨61.80美元，为5月3日以来*高。大连商品交易所1月铁矿石期货周三涨1.4%至每吨437元人民币。 Deltec International Group首席投资总监Atul Lele表示，“铁矿石短期前景正面，中国刺激举措推动了基础设施和住房建设活动，可能提振钢产量增长、铁矿石需求和价格。” 不过，Lele补充道，“从中期来看，钢铁消耗在触顶，目前风险实际较高，资本流出继续令金融环境收紧。”详细信息 - 18 2016-08
为何河北钢铁产能减少产量却增加
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.08.18 丨 6120根据来自河北省冶金行业协会的*新统计数据，今年上半年，全国第一钢铁大省生产生铁9306.41万吨、粗钢9989.64万吨，同比分别增长2.24%、2.05%。与此同时，全国的生铁、粗钢产量同比分别下降2.1%、1.1%。 对此，不少人发出疑问：为什么全国的钢铁产量在下降，河北却在增长？为什么河北近年来压减了数千万吨钢铁产能，产量却降不下来？进而，还有人质疑河北的产能是否真的去了。针对这些质疑，河北省钢铁行业一位资深专家表示，目前钢铁产量和产能的关系不大，产量降不下来，说明产能压得还不够多。 记者了解到，从2013年开始压减过剩产能，到2015年底，河北省已累计压减3391万吨炼铁、4106万吨炼钢产能。今年，河北省要压减1726万吨炼铁、1422万吨炼钢产能，目前，经过两次集中压减行动，已经拆掉9座高炉、9座转炉。 当年，河北省上报的钢铁产能是2.98亿吨，到2020年要控制在2亿吨左右。这意味着，河北要压减近1亿吨产能，已经完成的压减量与1亿吨的任务相比，超过了三分之一。与此同时，2014年、2015年，河北的粗钢产量均超过1.8亿吨，同比微增。有业内人士表示，河北压掉1亿吨产能，还剩下2亿吨，指望钢铁产量在短期内出现明显下降，不太可能。 那么，河北省已经压减的产能是否彻底退出生产，是否还有企业在偷偷生产？今年，国家有关部门和河北省曾组织多轮明察暗访，对2013年至2015年列入压减计划的21家企业封停的21座高炉、19座转炉逐个进行不间断检查，均未发现复产情况。河北省还下发通知，坚决禁止违规新建钢铁产能和已封停钢铁设备复产，否则，所在地党政一把手将采取先免职，再调查处理。 不仅河北钢铁产量在增加，而且效益也不差。今年上半年，受钢价上涨等因素影响，河北钢铁行业经济效益大幅提高，销售利润率达到3.02%，实现利润150.06亿元，同比增长181.3%。详细信息 - 17 2016-08
去产能刻不容缓 钢铁股面临三大投资机遇
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.08.17 丨 6115经济发展引擎转型钢材需求或已见顶 随着经济发展引擎由传统转为新兴，以及经济增长动能由固定资产投资拉动转为扩大内需拉动，我国工业化进程将从高速发展向平稳发展过渡。交通等基础设施将基本完善、生产行业产能建设逐渐开始过剩、房地产投资和冶金行业在达到投资高峰后将逐步放缓，固定资产投资增速将趋缓、资本形成的GDP增长贡献率走弱，第二产业主导型经济将向第三产业主导型经济发展。 而在经济发展引擎由传统转为新兴、经济增长动能由固定资产投资拉动转为扩大内需拉动、产业结构由第二产业向第三产业转化阶段，我们认为钢材需求或已达到阶段性顶部，后续随着经济结构调整的深化，钢材需求量将持续下降、单位GDP钢材消费量将持续走低。 环保、信贷和税收将推动去产能提速 随着供给侧结构性改革的落地显效，我们认为环保、流动性及税收三方面因素将加速落后与过剩产能的出清。 首先，新环保法的严格执行以及环保在“十三五”期间被提到了前所未有的高度，钢铁行业环保压力空前。一方面，部分钢企由于环保不达标将直接被取缔；另一方面，环保成本加大、行业门槛提高将倒逼竞争力较差的企业退出市场。 其次，差异化的金融政策也明确了坚决淘汰落后产能的政策导向。那些不具备市场潜力、经营不佳、偿债能力差的企业将逐步退出市场，过剩和落后产能也随之出清。 *后，我们谈到了*新实行的营改增对淘汰落后产能的影响。直接而言，营改增将助推钢企发展多元化业务以加速转型升级，淘汰落后产能将释放劳动力和其他生产资料，发展多元化业务也可成为化解过剩产能的重要推手。间接而言，为获取增值税发票及增大成本可抵扣比例，中小钢企由于不具备规模优势，开具增值税发票致使成本攀升，经营不规范企业的市场竞争力将大幅削弱，过剩产能加速出清，钢铁行业集中度将会进一步得到提高。 去产能加速推进坚定看好钢铁行业投资机会 1.建议关注区域性的龙头钢企和产品龙头企业 兼并重组将成为钢铁行业产能出清过程中的重要途径之一，建议重点关注区域性的龙头钢企：宝钢股份、河钢股份、武钢股份、鞍钢股份等；此外，具备拳头产品、品牌效应好的钢铁企业有望在市场化的去产能进程中脱颖而出，建议重点关注：宝钢股份、太钢不锈等。 2.建议关注行业转型升级过程中的投资机会 供给侧结构性改革从本质上来看是“减量提质”、优化产品结构，从而实现产业结构升级，特钢将在核电、军工、航天航空、汽车、高铁等领域承担更多的重任，建议重点关注：大冶特钢、方大特钢、永兴特钢、抚顺特钢、久立特材。 3.供给端收缩、需求向好将大幅改善高弹性企业盈利建议关注高弹性标的 短期来看，供给端收缩、需求向好将大幅改善高弹性钢铁企业的盈利预期，建议重点关注：三钢闽光、新钢股份、华菱钢铁、本钢板材、安阳钢等。详细信息 - 17 2016-08
中钢协：后期钢价将呈窄幅波动走势
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.08.17 丨 60587月份国内市场钢材价格由降转升 后期将呈窄幅波动走势 7月份，我国经济继续保持平稳运行，国家加大化解过剩钢铁产能力度，加上唐山、杭州地区限产措施，以及部分地区强降雨造成洪涝灾害影响，国内钢铁产量环比出现下降，市场供需矛盾出现短期好转，钢材价格由降转升。由于市场总体仍呈现为供大于求态势，后期钢材价格难以大幅上升，将呈窄幅波动走势。 一、国内市场钢材价格由降转升 7月末，钢铁协会CSPI中国钢材价格指数为72.09点，环比上升4.26点，升幅为6.28%，在连续2个月环比下降后回升；同比上升9.36点，升幅为14.92%。 1、长板材价格均由降转升，板材升幅低于长材 7月末，CSPI长材指数为71.55点，环比上升5.07点，升幅为7.63%；CSPI板材指数为74.55点，环比上升3.43点，升幅为4.82%，比长材价格升幅低2.81个百分点；与去年同期相比，长材指数上升8.09点，升幅为12.75%；板材指数上升12.20点，升幅为19.57%。 2、大多数钢材品种价格由降转升，镀锌板降幅收窄 7月末，在中国钢铁工业协会监测的八大钢材品种中，除镀锌板价格降幅收窄外均由降转升。其中高线、螺纹钢和角钢价格分别环比上升147元/吨、210元/吨和107元/吨；中厚板、热轧卷板和冷轧薄板价格分别环比上升176元/吨、129元/吨和161元/吨；无缝钢管价格上升49元/吨；镀锌板下降21元/吨，降幅较上月收窄了2.27个百分点。 3、钢材价格波动上行，进入8月份继续上升 从各周情况看，7月份CSPI国内钢材价格综合指数呈波动上升走势，其中前两周价格环比上升，后两周窄幅波动；至8月12日，钢材价格连续三周小幅上升。 4、各区域市场钢材价格均有所上升 7月份，全国各区域市场钢材价格均由降转升。从环比情况看，东北地区钢材价格指数升幅*大，环比上升7.44%；西南地区价格指数升幅*小，环比上升4.84%；华北、华东、中南和西北地区价格指数环比分别上升6.08%、6.67%、6.15%和6.75%。 二、国内市场钢材价格变化因素分析 受国家化解过剩产能、强降雨造成部分地区洪涝灾害以及唐山、杭州等地的限产措施等因素的影响，钢铁产品供给量减少、国内钢材市场供需矛盾有所缓解，钢材价格出现上升走势。 1、主要用钢行业增速回落，钢铁需求增长乏力 据国家统计局数据，1-7月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长8.1%，增速比1-6月回落0.9个百分点，连续四个月回落；全国房地产开发投资同比增长5.3%，比1-6月回落0.8个百分点，连续三个月回落。其中房屋新开工面积增长13.7%，增速回落1.2个百分点；7月，规模以上工业增加值同比增长6.0%，比6月份回落0.2个百分点。从主要用钢行业看，通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业、铁路\船舶\航空航天和其他运输设备制造业以及电气机械和器材制造业增速分别较上月回落1.3、1.3、11.5、0.9和1.3个百分点；制造业PMI为49.9%，环比下降0.1个百分点，连续两个月下降。总体来看，主要用钢行业增速回落，钢材需求增长乏力。 2、粗钢产量环比下降，市场供需矛盾略有好转 据国家统计局数据，7月份，全国生铁、粗钢和钢材（含重复材）产量分别为5781万吨、6681万吨和9594万吨，分别同比增长1.7%、2.6%和4.9%；平均粗钢日均产量为215.52万吨，环比下降6.9%；全国出口钢材1030万吨，进口113万吨，净出口钢材917万吨，折合净出口粗钢952万吨；按日历天数计算，国内粗钢供给量环比下降6.5%。供给量下降使市场供大于求矛盾有所缓解，是钢价回升的重要原因。 3、原燃材料价格均有所上升，对钢价支撑作用有所增强 据钢铁协会监测，7月末，进口矿、炼焦煤和废钢价格继续上涨，国产铁精矿和冶金焦价格也由降转升。其中：CIOPI进口铁矿石价格59.28美元/吨，环比上升5.09美元/吨，升幅为9.39%；国产铁精矿价格为484元/吨，环比上升23元/吨，升幅为4.99%；炼焦煤价格为700元/吨，环比上升10元/吨，升幅为1.45%；冶金焦价格为922元/吨，环比上升19元/吨，升幅为2.10%；废钢价格为1418元/吨，环比上升60元/吨，升幅为4.42%。主要原燃材料价格均有所上升，对钢价支撑作用有所增强。 三、国际市场钢材价格继续下降，环比降幅收窄 7月，CRU国际钢材综合价格指数为141.8点，环比下降2.6点，降幅为1.8%，连续2个月环比下降，降幅较上月收窄1.7个百分点；与去年同期相比上升12.2点，升幅为9.4%。 1、长、板材价格均继续下降，长材降幅大于板材 7月，CRU长材价格指数为139.4点，环比下降6.5点，降幅为4.5%，较上月收窄4.4个百分点；CRU板材价格指数为143.0点，环比下降0.7点，降幅为0.5%，较上月收窄0.1个百分点；长材价格降幅大于板材4.0个百分点；与上年同期相比，长材指数下降4.9点，降幅为3.4%；板材指数上升20.6点，升幅为16.8%。 2、北美、欧洲由升转降，亚洲继续下降 （1）北美市场 7月，CRU北美钢材价格指数为172.6点，环比下降1.2点，降幅为0.7%，环比由升转降。7月份，美国制造业PMI为52.6%，环比下降0.6个百分点。其中新订单指数下降0.1个百分点，生产指数上升0.7个百分点；截止7月末当周，美国粗钢产能利用率为71.9%，比6月末下降1.4个百分点。受前期废钢价格下跌及卷板进口量增加影响，本月美国中西部钢厂钢筋、线材、中厚板和热轧带卷价格由升转降，小型材、型钢和热浸镀锌价格涨幅收窄，冷轧带卷保持平稳。 （2）欧洲市场 7月，CRU欧洲钢材价格指数为157.2点，环比下降5.9点，降幅为3.6%，环比由升转降。7月份，欧元区制造业PMI为52.0%，环比下降0.8个百分点。在欧元区主要国家中，德国制造业PMI为53.8%，环比下降0.7个百分点；意大利和西班牙分别为51.2%和51.0%，分别环比下降2.3和1.2个百分点；法国为48.6%，仍低于50%。本月德国市场主要钢材品种价格均有所下降，钢筋和线材价格降幅较上月有所加大。 （3）亚洲市场 7月，CRU亚洲钢材价格指数为115.2点，环比下降1.6点，降幅为1.4%，连续第二个月下降，环比降幅大幅收窄15.2个百分点。7月份，日本制造业PMI为49.3%，环比上升1.2个百分点，连续五个月萎缩；韩国制造业PMI为50.1%，环比下降0.4个百分点；中国制造业PMI为49.9%，环比下降0.1个百分点，是今年3月份以来的*低水平%。受中国市场钢材价格大幅回升影响，远东市场中厚板、热轧带卷和冷轧带卷价格由降转升，小型材和型钢价格保持平稳，钢筋、线材和热浸镀锌价格降幅收窄。 四、后期钢材市场价格走势分析 随着稳增长政策措施和化解产能工作的推进，钢材市场环境有望进一步改善。但国内钢材市场总体产能过剩、供大于求局面短期内难有根本改观，后期钢材价格难以大幅上升，将呈窄幅波动走势。 1、国民经济缓中趋稳，钢材需求有望保持相应规模 据国际货币基金组织（IMF）在7月16日发布的*新的《世界经济展望》报告，将世界经济增长速度由今年4月预测值3.2%下调至3.1%，发达经济体增长速度由1.9%下调至1.8%，表明全球经济增长的不稳定因素仍然存在。但预计中国将增长6.6%，比4月预测上调了0.1个百分点。习总书记于7月26日主持召开中共中央政治局会议，会议强调要适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，落实各项减税降费措施，引导货币信贷和社会融资合理增长，优化信贷结构，支持实体经济发展。从1-7月情况看，基础设施投资同比增长了19.6%，新开工项目计划总投资同比增长24.0%，房屋新开工面积同比增长13.7%，仍保持了较快增长。预计后期市场钢材需求仍会保持相当规模。 2、钢铁产能释放仍较快，供大于求态势未有明显改观 据国家统计局数据，1-7月份，全国粗钢累计产量为46652万吨，同比下降0.5%。从分月累计情况看，1-2月粗钢产量同比下降5.7%，1-3月份下降3.2%，1-4月份下降2.3%，1-5月份下降1.4%，1-6月下降1.1%，1-7月下降0.5%，降幅呈收窄态势，其中4月、6月日产水平先后创历史新高。另据海关数据，1-7月全国累计出口钢材6741万吨，进口钢材759万吨，折粗钢净出口量为6208万吨；粗钢表观消费量40444万吨，同比下降1.9%，比粗钢产量降幅高1.4个百分点。从总体情况看，在用钢行业增速回落、钢材需求增长乏力的形势下，钢铁表观消费量降幅高于钢铁产量，市场供需矛盾未有明显改观，后期钢价难以大幅上涨。 3、钢材库存止跌趋升，市场预期有所增强 7月末，全国主要市场钢材社会库存量为885万吨，环比下降13万吨，降幅为1.33%，较上月收窄4.01个百分点；同比减少283万吨，降幅为24.24%。进入8月份以来，钢材库存连续两周小幅回升，至8月12日，钢材库存升至912万吨，比7月末上升27万吨，环比增长3.09%，但同比下降17.13%，总体仍处于较低水平。钢材库存止跌趋升，显示市场预期有所增强。 后期市场需要关注的主要问题： 一是粗钢产量环比下降，但同比仍保持增长。7月份全国粗钢日均产量尽管环比下降6.9%，但同比增长2.6%，连续五个月同比增长。受钢材价格上升走势拉动，后期钢铁产能还会有所释放。企业应在坚持“三不”原则基础上，认真分析市场变化，积极调整产品结构，不盲目扩大产量。 二是钢材出口保持高水平，国际贸易形势不容乐观。尽管7月份出口环比减少，但钢材出口量仍保持高水平，一定程度上转移了国内市场供给压力。但国际贸易摩擦大量增加，后期出口难度仍会加大。 三是铁矿石价格不断上涨，对钢铁企业有较大减利影响。据钢铁协会监测，截止8月12日，CIOPI进口铁矿石价格涨至59.63美元/吨，连续两个半月波动上行，比5月末累计上涨了19.36%，而同期CSPI钢材价格综合指数仅上涨了6.23%，明显低于矿价涨幅。铁矿石价格的持续上涨，将对后期钢铁企业形成较大减利因素。详细信息 - 16 2016-08
上半年钢铁去产能真实效果如何？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.08.16 丨 6157国家发改委发布数据显示，上半年全国生产粗钢39956万吨，同比下降1.1%。从各省市产量看，上半年河北省粗钢产量以9989.6万吨继续稳居第一，其次是江苏省5560.9万吨，第三是山东3476.4万吨。位居第一的河北省粗钢产量比第二、三名的总和还要多。与2015年同期相比，产量下降是大趋势，34个省市中(除北京、西藏自治区及港澳台地区，下同)有19个省市上半年粗钢产量比去年同期减少。其中辽宁省以同期减产量282.9万吨居第一，其次是天津、浙江、吉林和重庆，分别比去年同期减产240.7万吨、171.5万吨、153.3万吨和142.2万吨。从降幅来看，排名前五的省市分别为重庆、黑龙江、吉林、宁夏、甘肃，同比下降分别为39.5%、28.7%、27.7%、26.4%和26.0%。与2015年同期相比，粗钢产量上升的省市有10个。增产排名前三的省市分别为广东、江苏、山东，分别比去年同期增产211.5万吨、159.0万吨、150.1万吨。备受瞩目的河北省排名第四，增产100.1万吨。其次是湖北省，增产62.5万吨。从涨幅来看，排名第一的依然是广东省，同比涨幅26.3%，其次是海南、山东、湖北和贵州，同比涨幅分别为11.5%、4.5%、4.3%和4.3%。河北省上半年粗钢产量同比涨幅为1.0%，排在十个增产省市的第八位。十三五期间，“三去一降一补”是供给侧改革的核心任务，其中，去产能位居首位。而在去产能的攻坚战里，钢铁产业首当其冲。根据规划，我国将在5年时间压减粗钢产能1亿到1.5亿吨。今年钢铁去产能任务为4500万吨。根据上半年各省去产能的公布规划，钢铁大省中，河北预计五年压减1亿吨产能，江苏、山东计划压减产能均在1500万吨以上。据工信部*新公布的数据显示，今年1-7月全国28个产钢地区和中央企业累计完成压减炼钢产能2126万吨，占全年任务量的47%。从1-6月份的1300万吨到1-7月份的2126万吨，去产能的动作明显加快。各省市进展情况来看，截止1-7月份，浙江等4个省份已经完成全年任务；河北、辽宁等8个省份工作进度在10%-35%之间；超过10个省份化解钢铁过剩产能工作尚未实质性启动。刚刚过去的8月12日，随着生产线关键设备被贴上封条，中冶京诚(湘潭)重工设备有限公司50吨电炉关停封存，标志着湖南2016年钢铁去产能任务提前完成。湖南成为第五个提前完成全年任务的地区。详细信息 - 16 2016-08
供给侧改革亮眼 钢铁业独领风骚
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.08.16 丨 6115供给侧结构性改革是今年以来国内的改革重点，也是投资市场的焦点主题，受惠股的投资价值远远未完全释放。作为国内大型钢厂之一的鞍钢，已经感受到供给侧改革带来的暖风，去年一度创上市*大亏损46亿元人民币，不过今年业绩来个大翻身，中期发盈喜，预期今年上半年纯利增长94%，赚3亿元，券商都看好其前景。 能改变鞍钢命运的，除了国内大削铁材产能之外，鞍钢旗下冷轧板、镀锌板及彩涂板销情回暖，乃因需求端如建筑、汽车制造、电器产品、机车车辆、机械、航空、精密仪表、食品罐头等行业逐步转好，直接拉动大量钢材需求。 鞍钢公布2016年第一季度报告，期内由盈转亏，损失6.2亿元，不过，随着钢价回升，鞍钢发布2016年上半年业绩预告称，净利润约3亿元，比上年同期增长93.5%。换言之，今年第二季经营情况大幅好转，赚超过9亿元。自去年12月份以来，淡季之下筑成的需求底，而今年第二季度需求端扩张，尤其是房地产投资领域的显着拉动，造成钢厂定单快速回暖，钢铁行业利润出现大幅反弹。 里昂发表研究报告指，中国钢铁价格于过去两个月上升，因受惠于需求反弹及削减供应多于预期。不过，该行指，由于钢厂计划增加生产及过去三个月存货增加，预期未来几星期价格会下跌。里昂表示，维持鞍钢“优于大市”评级，目标价由4.1元升至4.6元。 据彭博综合券商预测，鞍钢2016年、2017年及2018年纯利分别为3.9亿元、4.9亿元及7.5亿元。其中，大摩及海通国际分别给予鞍钢评级为增持及买入，目标价分别为6.1元及5.4元。 另一方面，房地产上半年发力，大幅拉动钢材及水泥需求上升，不过，房地产似乎初现疲态，市场憧憬下半年大型基建陆续上马，接力拉动经济增长。从水泥的地区需求、供给侧改革考虑，华东仍是稳定性较佳的区域，因此，行业兼地区龙头海螺水泥可视为*。 国泰君安认为安徽海螺有较好的战略布局，以及行业*佳的成本控制能力，相信公司下半年的业绩相较去年有明显的改善，对公司的投资评级为“收集”，目标价为23元。 至于煤炭方面也受惠供给侧改革，发改委数据显示，1至6月，全国煤炭产量16.3亿吨，按年下降9.7%；进口1.1亿吨，增长8.2%。截至6月底止，煤炭企业存煤1.2亿吨，按年下降8.6%，全国重点电厂存煤5，458万吨，可用18天。作为供给侧结构性改革主要对象的煤炭行业，煤炭产量持续受遏抑。 受惠煤价回升，连带去年业绩亏损的中煤能源上月也发盈喜。按照中国企业会计准则计算，中煤预期截至6月底止六个月之净利润介乎3.5亿至5.2亿元之间，而去年同期之净亏损为9.7亿元。 换言之，中煤为供给侧结构性改革的受惠者，股价有望随业绩改善而上扬。美银美林上月研究报告维持对中煤看法正面，更将中煤目标价由4.5港元升至5港元。详细信息 - 15 2016-08
铁矿石中国需求更加旺盛
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.08.15 丨 6136有一种观点认为，随着中国经济增速持续滑落，中国铁矿石的消费需求减弱，国际铁矿市场中国需求因素不再焕发光彩，而实际情况并非这样。虽然一段时间以来中国经济持续减速，但受到多方面力量推动，中国钢材的消费总量仍在增加；还由于物美价廉等竞争优势，国际铁矿石市场的中国需求因素更加旺盛。海关统计数据显示，2015年全国铁矿石进口量为95272万吨，比上年增长2.2%，并没有受到削弱。今年1-7月累计，进口铁矿石58205万吨，同比增长8.1%，比去年同期提速8个多百分点。 国际铁矿市场的中国需求因素之所以更为旺盛，主要受到三个方面推动：1.全国基础设施建设投资快速增长。近些年来，出于经济稳增长需要，全国基础设施投资一直保持快速增长态势。据统计， 2015年全国基础设施投资增长17.2%,比上年增速提高6个百分点，对整体投资增长的贡献率达到29.4%。今年上半年，全国基础设施投资增长20.9%,比上年同期增速又提高了1.8个百分点。其中道路运输业、水利管理业和航空运输业投资增速提高更快，分别比1-5月增速提高3、3.6和8.5个百分点。基础设施建设投资一直是钢铁消费的重要领域，尤其是高铁、城市轨道交通、电力设施等投资建设，钢铁的消费强度明显高于一般投资。中国高铁、电力等基础设施建设投资快速增长及其提速，当然要扩大中国钢材的消费总量，也包括对冶炼原料需求量的持续增加。2.境外产品价格竞争优势。总体来看，中国铁矿资源相对匮乏(人均占有资源)，必须大量进口。另一方面，中国铁矿资源中小矿多、富矿少，并且埋藏较深，综合开采成本较高，明显超出世界平均成本，更高于世界矿业巨头的低成本资源，这就使得境外世界矿业巨头资源更具有价格优势。不仅如此，由于国内加大环保监管和治理力度；由于铁矿市场价格的大幅跌落，致使国内一些高污染和高成本产能退出市场，从而提高了对境外铁矿资源的依赖，需要实现更大数量规模进口。3.防患心理激增避险需求。铁矿作为一种重要商品，由于现代期货和电子商务市场体系发展，以及自身所具有物理稳定性，易于储备，因此派生出一定的金融属性。一段时间以来，因为世界主要国家实施极度宽松货币政策，大规模财政赤字和天文数字政府债务，市场被源源不断地注入巨量流动性，累计印钞救市规模已经达到十数万亿美元。如此之多的超发货币，一定会引发未来严重通货膨胀。现在市场已经充分认识到巨额超发流动性对于未来市场物价上涨的巨大威胁，所以一有风吹草动，也会激起铁矿等黑色金属避险需求。巴克莱银行编撰的数据显示，因为价格上涨和避险，大宗商品今年吸收的资金已经超过500亿美元，创下新高，其中也不乏铁矿、焦煤等黑色系列商品的购买资金。自去年下半年以来，中国铁矿等黑色系列商品进口提速，其中避险资金进入应当成为一项重大因素。此外，地缘政治紧张，对于未来供应中断的担忧，防患于未然，也会引发中国铁矿的购买和储备需求，尤其是商业储备方面。今年上半年，中国铁矿石进口超出实际消耗，便显示了这类避险性需求的存在。展望中国铁矿的市场趋势，上述三大因素将继续存在，甚至还有增强趋势。比如今后世界主要国家还将继续印钞，继续寅吃卯粮，市场被注入的流动性有增无减，因为人们除此之外，并无更好的对应手段；再比如中国铁矿资源匮乏，铁矿资源开采成本较高的局面也无法扭转，因此将会受到境外低价资源的极大挤压。据统计，今年1-7月份全国民间投资中，采矿业投资同比下降19%，尤其是黑色金属矿采选业下降37.4%，降幅更大，而且降幅呈现扩大之势。这就表明未来中国国内铁矿石产能的断崖式衰减， 经济增长对于境外铁矿资源的依赖性还将进一步提高，等等。受其影响，预计未来国际铁矿市场的中国需求因素还会继续旺盛。由于中国经济地区发展的不平衡，无论是中西部地区，还是全国环境保护、高速铁路、城市轨道交通、地下管廊建设、电力设施建设、棚等众多方面，都还存在未来钢铁及冶炼原料需求的增巨大成长空间。未来拉动中国钢铁及铁矿等冶炼原料需求的*大亮点，在于“三个1亿人”的新型城镇化解决方案。今年3月5日，国务院总理李克强在政府工作报告中又一次强调，“要深入推进以人为核心的新型城镇化，实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户，完成约1亿人居住的棚户区和城中村改造，引导约1亿人在中西部地区就近城镇化。” 会议还确定其解决方案：一是放宽农业转移人口落户条件；二是加快城镇棚户区和危旧房改造，提高棚改货币化安置比例；三是扩大新型城镇化综合试点范围；四是完善土地、城镇住房等制度。如果中国“三个1亿人”的城镇化进程顺利，势必产生非常旺盛的住房需求。国际权威机构惠普因此预测，2030年以前，中国每年需要新增8亿平方米住宅面积。据此估算，从2016年至2030年的住房需求将达到120亿平方米。此外惠普还认为，到2030年，中国上世纪1090年之前建造的住房都将被拆除重建，仅此一项就会44亿平方米的住宅需求。如此大规模的住房需求及住房建设，当然也会相应产生旺盛的钢材和铁矿石需求。不仅如此，还由于中国城市化与工业化的时间进程远低于西方发达国家，上述国家一、二百年的时间，中国凭借后发优势要在数十年内完成。工业化与城市化时间的大幅缩短，这就意味着在需求总量不变的情况下，中国钢铁及铁矿的年度消费强度要被大大提高。以城市轨道交通建设为例，上海仅用20年时间，就建成了600多公里地铁线路，相当于法国巴黎耗费100年时间所建成地铁规模的2倍。据此预测，今后的中国钢铁及铁矿的人均消费峰值有可能是西方发达国家记录的1倍以上。由此可见，至少是5年之内，都不会见到中国钢铁及铁矿的消费到顶，更遑论需求绝对量的下降。受其影响，今后中国铁矿石进口量将长期保持较大数量规模，国际铁矿市场中国需求因素更加旺盛，这要成为常态。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)详细信息
