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提高供给适应需求的灵活性和能力
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.22 丨 5172中国发展高层论坛2016年会3月19日在北京举行。在“2016宏观经济展望与机构性改革”分组会上，在谈到如何从供给侧改革加快中国的经济发展和转型时，国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长陈昌盛认为，中国的供给侧改革强调提高供给适应需求的灵活性和能力，使供给更适应需求，在更高的水平上建立供求平衡。 陈昌盛认为，尽管金融危机已经过去八年多，但是仍然感觉到金融危机的存在，而且出现一些比较反常现象： 首先是现在各个央行货币政策偏宽松，但是我们看到的仍然是通缩的压力，已经有五个主要经济体实现负利率政策，但是发挥的效果越来越差，对资源配置形成的影响还需要评估。第二，债务在金融危机以后不断高速增长，没有带来经济的增长，高债务带来低增长。第三，全球贸易关系和格局在重构，但是伴随的是国际贸易增速不断下滑，国际经济增速快于国际贸易增速。第四，看起来到处都是技术革命、技术创新，但是全球劳动生产力在下降。 八年来，政策为什么没有达到预想的效果?陈昌盛认为，全球需要反思，而中国推进供给侧结构性改革是对全球经济和中国经济自身不断反思的现实选择。 陈昌盛强调，推动结构性改革的过程中依然要重视总需求的管理、国企改革的作用和政府转型的重要性。政府要变成环境的创造者，政府要有进有退，不是非此即彼的关系，而是试图重构新的市场与政府的新关系。 陈昌盛认为，供给侧改革*重要的是制度性供给。中国中收入向高收入转变过程中还有很多潜力。比如，如何理顺价格机制、如何打开农村开发以及服务业的开放潜力。 在谈到如何去产能时，陈昌盛说去产能要做好四个结合：一是去产能要和结构性结合。二是去产能要跟政府自身转型结合。三是去产能必须和产业升级相结合。四是去产能和需求挖潜相结合。 在房地产去库存方面，陈昌盛认为目前出现偏差。他说，去库存过程中要保持金融政策，特别是信贷政策对房地产市场尽量保持中性。要采取差别化政策，要注意现在不能加杠杆，否则会出现下一轮泡沫。详细信息 - 21 2016-03
黑色金属持续走强 钢厂复产加速
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.21 丨 5015在经历小幅回调之后，上周铁矿石、螺纹钢等黑色金属产品延续了强势上涨，再走出连续阳线。受到产品价格持续上涨的影响，国内钢厂复产节奏可能将加快。 在经历了长达三个月的大幅上涨之后，国内黑色金属价格在前一周出现回调。螺纹钢期货主力合约在3月8日至3月15日的6个交易日中，价格下跌78%，但从16日至18日走出连阳，收复之前的跌幅，报收在2181元。铁矿石期货主力合约在3月10日至15日的4个交易日小幅回调之后，重回强势上涨，18日报收在456元，价格重新回到2015年5月中旬的水平。 值得注意是，铁矿石价格正是从2015年5月开启了*近一轮的暴跌模式，从2015年5月13日的499元，一路跌至同年12月10日的284元，长达近7个月的时间，跌幅达到431%，而随后开始的反弹仅用了3个月时间，铁矿石价格就得到了修复。 面对产品价格的持续上涨，部分在2015年下半年停产的钢铁产能已经陆续复产。Mysteel(我的钢铁网)资讯总监徐向春认为，由于价格大幅上涨，钢厂的利润得到修复，这刺激了钢厂复产的欲望，在未来两三周内，国内钢厂会有较大面积的复产。 但一些分析师担心，如果钢铁企业大规模复产的话，市场又将再次供应过剩，在下游库存陆续得到补充的情况下，价格恐怕又将出现较大幅回落，因为现在还没有办法判断目前钢铁需求的新增量到底有多大，虽然宏观预期转暖，但*后落实仍需要验证。 在国际市场上，美联储(FED)结束为期两天的政策会议后在3月16日发布声明称，联邦公开市场委员会(FOMC)维持联邦基金利率目标区间在025%－05%不变。而此前的预测则是可能在2016年加息4次，2016年低的基准利率将达到0875%。 美联储的声明让市场感到意外。在声明公布之后的短短11分钟内，美元指数就下跌近1%，而国际油价则强势上涨。 纽约原油价格上周再度大涨78%，报收4114美元，重新回到了40美元整数关口。这已经是纽约原油价格连续第五周上涨，5周的累计涨幅达到4147%。同样，北海布伦特原油价格上周也报收在412美元，上涨25%，过去5周的累计涨幅也达到了257%。 由于目前市场对美联储的政策预期存在分歧，尽管仍认为美联储加息是2016年的必然事件，但从短期内看，正如美联储主席耶伦在此次议息会议后的记者会上的表态，对于加息“谨慎是合适的”。详细信息 - 21 2016-03
3月21日财经媒体要闻早读
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.21 丨 5232国内资讯 全面营改增“靴子”终落地 五千亿元减税礼包袭来 （中国经济网） 3月18日召开的国务院常务会议部署，从今年5月1日起，将营改增试点范围扩大到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业，实现货物和服务行业全覆盖，打通税收抵扣链条，支持现代服务业发展和制造业升级。 人大报告：经济已进入底部区间 政策应发力基础建设 （上海证券报） 中国人民大学国家发展与战略研究院日前发布《中国宏观经济论坛月度数据分析报告（2016年3月）》，称中国经济已进入底部区间，但仍未触底，短期内政策发力点应在交通基础设施建设的投资上。 徐绍史：创新完善宏观调控 确保6.5%以上增长 （上海证券报） 为保证“十三五”期间中国经济平均增长速度保持6.5%以上的中高速，“我们将不断创新和完善宏观调控”。 高虎城：外贸三月会较大回升全年回稳有信心 （21世纪经济报道(广州)） 根据海关总署公布的数据显示，中国对外贸易前两月形势依然严峻，其中，2月份进口和出口同比均出现大幅下降，其中出口更是同比下降20.6%，反映出2016年国际市场需求依然十分疲弱，外贸形势依然严峻复杂。 张高丽:积极稳妥化解过剩产能 切实减轻企业负担 （新华网） 张高丽说，过去五年是中国发展很不平凡的五年，我们圆满完成“十二五”规划主要目标任务，取得了举世瞩目的发展成就。 国际经济 美国消费者信心下滑至5个月低点 低收入者*为不安 （汇通网） 3月上旬美国消费者信心回落，因收入较低的民众对该国经济前景和油价上扬的担忧加剧。密歇根大学消费者信心指数初值从2月份的91.7下降到了五个月*低点90。 拉加德：负利率帮助全球经济；可能上调中国增长预估 （汇通网） 国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Lagarde)周五(3月18日)在越南表示，如果没有负利率，全球经济会变得更糟糕：欧洲和日本的负利率政策帮助支撑了全球经济增长和物价上升。 IMF：全球金融安全越发脆弱 因防御措施滞后外债增长 （汇通网） 国际货币基金组织(IMF)在周四(3月17日)发布的报告中表示，近年来防御措施未能跟上外债增长的步伐，全球金融安全网络变得越来越支离破碎，在资金流动不稳定的情况下，加大了应对危机的难度。 加拿大2月CPI增速放缓至1.4% 但1月零售销售强劲反弹 （汇通网） 加拿大统计局3月18日公布的数据显示，加拿大2月CPI年率升幅从上月的2.0%降至1.4%，下降的主要原因仍是油价拖累，并使该国央行面临进一步降息的压力；同时，受汽车及零部件销售增长的推动，该国1月零售销售数据强劲，并远超预期。 俄罗斯央行维稳利率于11% 料明年底实现4%通胀目标 （汇通网） 俄罗斯央行3月18日的货币政策会议决定将基准利率维持在11%不变，同时预计，到2017年底将实现4%的通胀目标，为了实现该通胀率目标，或在更长时期执行偏紧缩的货币政策。 财经评论 中国人正在进行一场众炒运动 （商业见地网） 郑永年在《中国改革路线图》一书中表明就内部经济发展来说，避免中等收入陷阱已经成为中国政府的头等大事。 政府预算报告透露的宽财政空间有多大？ （华尔街见闻） 财政收入不乐观：2015低于预算目标，2016收入预期大幅下调。2015年全国一般公共预算收入15.52万亿，完成预算98.6%，同比增长5.8%，历史上首次出现低于预算目标；2016年预算目标收入大幅下调，从上年7.3%下调至3.3%。 产业经济 神华等大型煤企拉开关停煤矿序幕八省去产能目标密集出台 （证券日报） 业内认为，各省去产能目标陆续公布，涉及各个煤企，关停煤矿和减员分流等具体改革措施也将进一步细化。日前，各省去产能关煤矿如火如荼。 2月房价环比上涨城市新增9个 一二线城市接近全面上涨 （证券日报） 3月18日，国家统计局公布的统计数据显示，2月份70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市有47个，比1月份增加9个，房价环比上涨的城市个数有所增加，更多城市房价同比由降转升，且涨幅有所扩大。详细信息 - 18 2016-03
3月18日财经媒体要闻早读
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.18 丨 5188国内资讯 十三五规划蓝图：GDP5年后超90万亿 供给侧改革成主线 （每日经济新闻） 3月16日，十二届全国人大四次会议表决通过了我国《国民经济和社会发展第十三个五年（2016~2020年）规划纲要》。17日，新华社受权播发了《纲要》全文。全文总共二十篇，约6.5万字的《纲要》描绘了我国未来五年的发展蓝图。 商务部六措并举加大吸收外资 3月外贸降幅料收窄 （中国证券报） 商务部新闻发言人沈丹阳17日在新闻发布会上表示，今年商务部将六措并举加大吸收外资力度，包括推动放宽投资准入，如继续放宽金融、教育、文化等服务业领域外资准入限制，进一步放开一般制造业。 地方债年内发行逾5100亿 定价趋于市场化 （中国证券报） 临近一季度末，地方债加速发行态势趋于明显。仅本周以来，就有江苏省、青岛市、重庆市发行地方债共计逾1500亿元。截至3月17日，今年年内地方债发行规模已高达5137.11亿元。 央行17日开展400亿7天逆回购量增价平 （中国证券网） 日央行逆回购温和放量。据央行公告，17日，央行以利率招标方式开展了400亿元的7天逆回购操作，中标利率继续稳定在2.25%。 中国对外投资远超吸引外资出口正向好的趋势发展 （一财网） 商务部17日公布的一系列数据表明，2016年伊始，中国跨境资本流动依然活跃，但进出口依然面临较大的压力。从数据来看，中国跨境资本流动依然保持活跃。 国际经济 英银决议：维稳货币政策 “脱欧”抑制需求打压汇率 （汇通网） 英国央行(BoE)周四(3月17日)公布的决议显示，英国央行9人货币政策委员会(MPC)继续以加息-不变-降息分别为0-9-0的票数决定将基准利率维持在0.5%不变，同时以9-0决定维持3750亿英镑的资产购买规模不变。 欧元区2月CPI年率终值下降0.2% 能源价格仍是拖累主因 （汇通网） 欧盟统计局周四(3月17日)公布的数据显示，欧盟统计局周四(3月17日)公布的数据显示，欧元区2月CPI年率终值确认为下降0.2%，符合预期，且核心CPI年率终值升幅从初值0.7%扩大至0.8%。 美国上周初请人数26.5万 利好美联储加息 （汇通网） 美国劳工部周四(3月17日)公布的数据显示，美国3月12日当周初请失业金人数略升至26.5万，但和此前一周的五个多月以来低点相比，仍处于较低水平，显示美国劳动力市场处于健康发展的轨道上。 瑞士央行维持利率不变并下修该国今明两年通胀预估 （汇通网） 瑞士央行(SNB)在周四(3月17日)公布的*新利率决议中，将活期存款利率继续维稳于-0.75%，同时将三个月伦敦银行间拆放款利率(Libor)目标区间维持于-1.25%至-0.25%不变，均符合市场预期。 欧盟急于与土耳其签订难民协议唯塞浦路斯居间作梗 （汇通网） 欧盟3月17日警告称，欧盟和土耳其试图就遏制大规模难民达到欧洲签订协议。该协议是否能顺利签署取决于土耳其对欧盟成员国塞浦路斯和平谈判的支持。 财经评论 叶檀：中国房地产可能也会像日本一样崩溃 （财经网） 在3月15日的记者招待会上，住房和城乡建设部部长陈政高在回答中国楼市会不会像当时的日本一样崩盘时强调不能相提并论。 说好的转型呢？中国消费“现状不佳” （华尔街见闻） 经济寒风阵阵，消费者不得不“勒紧裤腰带”生活，这对期望通过消费驱动经济增长的中国来说是一大难题。据路透社报道，随着中国经济增速跌至25年来的低点。 产业经济 中国煤炭消费下降成趋势 （一财网） 2015年全年能源消费总量约合43亿吨标准煤的大盘子中，只有煤炭消费量下降，同为化石能源的原油消费量增长5.6%，天然气消费量增长3.3%。 北上广深全面排查首付贷 楼市配资遭遇急刹车 （21世纪经济报道） “据我们了解，部分平台甚至有推出零首付的情况出现。当然，这主要是针对少部分个人资信特别好、收入比较高、还款能力比较强的客户，这些客户都不需动用自有资金，可以‘空手套白狼’。详细信息 - 18 2016-03
中钢协：3月铁矿石进口预警监测报告
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.18 丨 49832016年2月，铁矿石进口许可证发证数量8491.65万吨，环比下降41.41%，金额38.52亿美元，平均价格45.37美元/吨；清关数量2659.12万吨、金额11.15亿美元；平均海运费价格11.31美元/吨，环比上涨0.24美元/吨。2月，累计发证22969.99万吨，金额101.99亿美元，平均价格44.40美元/吨；累计清关11636.20万吨，金额49.44亿美元；平均海运费价格11.15美元/吨。2月份我国铁矿石进口情况如下： 一、进口铁矿石分国别进口数量、价格情况 2016年2月，自澳大利亚进口许可证发证数量5501.79万吨，环比下跌38.20%。金额24.23亿美元，平均进口单价44.04美元/吨；清关数量1828.15万吨，金额7.56亿美元。1-2月累计发证数量14413.79万吨，金额62.53亿美元，平均进口单价43.38美元/吨；清关数量7558.40万吨，金额31.48亿美元。 自巴西进口许可证发证数量1635.22万吨，环比下跌51.87%，金额8.91亿美元，平均进口单价54.46美元/吨；清关数量459.17万吨，金额2.05亿美元。1-2月累计发证数量5013.75万吨，金额25.11亿美元，平均进口单价50.09美元/吨；清关数量2416.24万吨，金额10.69亿美元。 自南非进口许可证发证数量411.82万吨，环比下降19.66%，金额1.85亿美元，平均进口单价44.97美元/吨；清关数量71.94万吨，金额0.33亿美元。1-2月累计发证数量924万吨，金额4.11亿美元，平均进口单价44.43美元/吨；清关数量407.49万吨，金额2.02亿美元。 自其他国家进口许可证发证数量683.66万吨，金额2.64亿美元，平均进口单价38.03美元/吨；清关数量228.66万吨，金额0.47亿美元。1-2月累计发证数量1710.19万吨，金额6.64亿美元，平均进口单价36.32美元/吨；清关数量895.29万吨，金额3.94亿美元。 二、进口企业动态 2016年1-2月，共计298家企业申领了铁矿石自动进口许可证，其中有249家企业已实际进口。 三、进口铁矿石分合同品位进口情况 2016年2月，自澳大利亚进口合同数量3988.91万吨。其中，66%及以上品位的合同22.15万吨,平均价格45.52美元/吨。1-2月累计合同58.55万吨,平均价格45.00美元/吨；63-66%的合同233.98万吨，平均价格48.60美元/吨。1-2月累计合同1303.44万吨，平均价格57.60美元/吨；60-63%的合同1846.72万吨，平均价格44.65美元/吨。1-2月累计合同5150.94万吨，平均价格44.41美元/吨；55-60%的合同1886.06万吨，平均价格41.12美元/吨。1-2月累计合同4845.20万吨，平均价格41.22美元/吨。 自巴西进口合同数量3568.17万吨。其中，66%及以上品位的合同167.22万吨,平均价格47.32美元/吨。1-2月累计合同343.95万吨，平均价格50.19美元/吨；63-66%的合同286.18万吨，平均价格45.79美元/吨。1-2月累计合同1119.21万吨,平均价格45.30美元/吨；60-63%的合同645.10万吨，平均价格52.69美元/吨。1-2月累计合同1191.50万吨,平均价格46.58美元/吨；55-60%的合同5.90万吨，平均价格36.08美元/吨；1-2月累计合同113.50万吨,平均价格37.13美元/吨。 四、进口铁矿石海运费情况 2016年2月铁矿石进口平均进口海运费11.31美元/吨。其中，澳大利亚10.75美元/吨；巴西13.09美元/吨；南非9.55美元/吨；秘鲁13.56美元/吨；印度6.16美元/吨。 1-2月平均进口海运费11.15美元/吨。其中，澳大利亚10.67美元/吨；巴西14.56美元/吨；乌克兰17.26美元/吨；南非13.20美元/吨；缅甸3.45美元/吨；印度9.76美元/吨；印尼5.19美元/吨。 五、本月铁矿石进口市场情况 2月份铁矿石进口许可证发证数量环比大幅下降，其中澳大利亚、巴西和南非降幅分别为38.20%、51.87%和19.66%。受1月末飓风影响，澳洲主要铁矿石出货港口发货量下降较为明显，巴西图巴郎港口也陷入环保问题的风波，1月份发货处于低位水平。2月份环比上月的进口铁矿石平均价格有所上升，升幅为1.13美元/吨，春节假期后铁矿石价格有所回升，铁矿石主要出口国澳洲与巴西持续的低位发货水平支撑了进口铁矿石平均价格上涨。 近期，市场受到基本面预期向好，货币供给宽松，前期钢材和铁矿石库存低位等各种因素影响，铁矿石和钢材价格均大幅反弹，钢厂也纷纷复产、增产，进一步拉动对铁矿石的需求。同时，市场对后期需求能否持续增长仍不确定，使得现货和期货价格大幅波动。建议企业做好库存管理并利用各种金融工具，如期权，掉期等管理好市场风险。 说明： 合同数据，包括分合同进口品位、海运费等数据来源于进口企业填报。其它数据来源于商务部许可证事务局，为铁矿石自动进口许可证发证过程的实时动态数据，仅供参考。其中：发证数量指本期（月、本年累计）发放给进口企业的自动进口许可证的数量；清关数量指本期（月、本年累计）进口企业已凭自动进口许可证报关进口的数量。详细信息 - 17 2016-03
铁矿石涨停点评
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.17 丨 49961.事件 铁矿石期货价格夜盘大涨6%,螺纹钢涨停8%。 2.我们的分析与判断 (一)大幅受益铁矿石和钢材价格上涨 公司主要从事冶金原材料和钢材贸易,贸易占收入的比例为90%,冶炼加工占比10%。2015年营收842亿元,三季报存货111亿元。我们推出存货主要由铁矿石和钢材组成,套期保值比例极低。存货价格没上涨10%,公司将多出11亿元毛利,大幅受益价格上涨。 (二)行业产能出清迅速 截止2015年4月据不完全统计,上海近70%、全国其它地区近30%的钢贸商退出行业,全国钢贸商数量从20万家迅速缩减到10万家左右。考虑到2015年的铁矿石和钢材价格大幅下跌,以及钢贸行业的融资难题,2015年产能继续高速出清。从成本的角度出发铁矿石和钢材行业长周期已经触底,价格止跌则钢贸行业阶段性产能出清,价格上涨则盈利大幅改善。 (三)剥离亏损业务,止住出血点 公司对出血点启动止血程序,五矿发展主营业务为黑色金属流通,营口中板是其*主要的事业投资,主要生产中厚板,2015年钢铁下游需求低迷,行业盈利水平跌至近年谷底,营钢亏损严重。2014年,五矿营口中板利润总额为-33573万元,今年前三季度五矿发展实现净利润-9.207亿元,其中营钢实现净利润-33.45亿元,按五矿发展持股50.3958%估算,营钢对公司三季报贡献亏损16.86亿元。考虑到五矿发展的国企改革力度,我们认为五矿发展进一步处置盈利较差的资产。营口中板、五矿物产、澳洲五矿和五矿湖铁,2014年权益亏损额度或超过7亿元,2015年或亏损更严重。 (四)轻装上阵启动“电商革命” 五矿发展剥离亏损制造业务,专注贸易流通,向轻资产转型转型,并启动“电商革命”目标逐渐清晰。公司近期拟通过定增募集不超过42.56亿元用于钢铁物流园体系建设和供应链金融建设,并在增资过程中引入阿里创投,建立员工持股机制,使得互联网+、国企改革概念全部落地,本次剥离的营口中板,与钢铁电商发展方向战略相关度较弱,也属于严重亏损业务,公司将更加集中精力构建黑色金属流通增值服务体系,也显示出公司对电商转型的坚定决心。 3.投资建议 大幅受益于铁矿石核钢材价格上涨,剥离亏损非核心业务大幅提升公司盈利能力,同时集中精力与公司核心发展方向电商与互联网金融。国企改革恰逢互联网革命,看好公司长远发展,首次覆盖,给与“推荐”评级。 4.风险提示 铁矿石、钢材价格大幅下跌。详细信息 - 17 2016-03
中钢协：后期钢价将呈波动走势
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.17 丨 50842月份，由于“春节”长假的影响，国内市场钢铁生产和消费都处于低水平运行状态。受国家化解过剩产能政策预期影响，钢材价格升幅较上月有所加大。随着企业复产增多，后期钢价缺乏大幅上涨的基础，价格仍将呈波动走势。 一、国内市场钢材价格继续上升，环比升幅有所加大 2月末，钢铁协会CSPI中国钢材价格指数为60.04点，环比上升2.44点，升幅为44.24%，较上月加大2.06个百分点，连续3个月环比回升；同比下降15.02点，降幅为20.01%。 1、长板材价格均继续上升，板材升幅高于长材 2月末，CSPI长材指数为60.15点，环比上升2.40点，升幅为4.16%，较上月加大2.70个百分点；CSPI板材指数为61.40点，环比上升2.88点，升幅为4.92%，较上月加大1.87个百分点，比长材价格升幅高0.76个百分点；与去年同期相比，长材指数下降14.19点，降幅为19.09%；板材指数下降15.48点，降幅为20.14%。 2、主要钢材品种价格均有所上升 2月末，在中国钢铁工业协会监测的八大钢材品种中，长材和板带材价格继续上升，无缝钢管价格由降转升。其中高线、螺纹钢和角钢价格分别环比上升86元/吨、99元/吨和57元/吨；中厚板、热轧卷板、冷轧薄板和镀锌板价格环比分别上升155元/吨、138元/吨、85元/吨和46元/吨；无缝钢管价格上升34元/吨。 3、钢材价格逐周上行 从各周情况看，CSPI国内钢材价格综合指数在春节后呈逐周上行走势。2月第一周比1月末略有下降，第三、四周持续上升；进入3月份，第一周继续小幅上升，第二周大幅上升。 4、各区域市场钢材价格均继续上升 2月份，全国各区域市场钢材价格均继续上升，且涨幅较上月均有所加大。其中：华北、西南、中南、华东、西北和东北地区钢价指数环比分别上升5.54%、4.16%、3.98%、3.82%、3.81和3.65%，分别较上月升幅加大1.77、2.28、3.52、1.88、0.21和1.32百分点。从涨幅情况看，本月华北地区升幅较大，东北地区升幅较小。 二、国内市场钢材价格变化因素分析 2月份国内粗钢产量继续下降，受市场预期上升影响，中间商补库明显，致使钢材价格继续呈现上涨走势。 1、投资增速有所反弹，钢材需求相对平稳 据国家统计局数据，1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）增长10.2%，增速去年全年提高0.2个百分点；全国房地产开发投资同比增长3.0%，增速比去年全年提高2.0个百分点；规模以上工业增加值同比增长5.4%，增速比去年12月回落0.5个百分点；全社会用电量同比增长2.0%，增速去年12月份提高3.5个百分点。总体来看，尽管经济形势不如去年同期，但环比出现一定增长，钢材需求相对平稳。 2、钢铁产量继续减少，市场供需矛盾有所缓解 据国家统计局数据，1-2月份，全国生铁、粗钢和钢材（含重复材）累计产量分别为10539万吨、12107万吨和16228万吨，同比分别为下降7.0%、5.7%和2.1%；全国粗钢日均产量为201.78万吨，比去年12月份减少5.87万吨，下降2.83%。粗钢产量连续环比下降，市场供需矛盾有所缓解。 3、钢材社会库存持续增加，市场预期进一步增强 2月末，全国主要市场钢材社会库存量升至1263万吨，环比上升351万吨，连续2个月上升，升幅为38.53%，比上月升幅加大32.81个百分点。钢材社会库存不断增加，显示市场对后市预期进一步增强，对钢材需求和价格有一定的拉动作用。 三、国际市场钢材价格继续回升 2月份，CRU国际钢材综合价格指数为109.2点，环比上升2.2点，升幅为2.1%，连续第2个月回升；比上年同期下降31.5点，降幅为22.4%。 1、长材价格由降转升，板材价格继续上升 2月，CRU长材指数为118.4点，环比上升0.2点，升幅为0.2%，由降转升；CRU板材指数为104.6点，环比上升3.2点，升幅为3.2%，连续第2个月环比上升。与上年同期相比，长材指数下降35.0点，降幅为22.8%；板材指数下降29.8点，降幅为22.2%。 2、北美、亚洲升幅收窄，欧洲由降转升 （1）北美市场 2月，CRU北美钢材价格指数为123.4点，环比上升3.7点，升幅为3.1%，升幅较上月收窄2.5个百分点。2月份，美国制造业PMI为49.5%，环比上升1.3个百分点。其中生产指数环比上升2.6个百分点，进口指数下降2.0个百分点；2月末，美国粗钢产能利用率为72.4%，与上年同期持平。本月美国中西部钢厂钢筋价格继续下降，但降幅收窄；小型材、线材和型钢价格由降转升；板带材价格继续上升，升幅较上月有所收窄。（2）欧洲市场 2月，CRU欧洲钢材价格指数为120.6点，环比上升1.2点，升幅为1.0%，环比由降转升。2月份，欧元区制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点。其中：德国为50.5%，环比下降1.8个百分点；西班牙为54.1%，环比下降1.3个百分点；意大利为52.2%，环比下降1.0个百分点；法国为50.2%，环比上升0.2个百分点。受贸易保护措施影响，进口钢材对欧盟市场压力有所减轻。本月德国市场钢筋、小型材、线材和中厚板价格继续上升，且升幅有所加大；薄板类钢材由降转升；型钢价格由升转降。 （3）亚洲市场 2月，CRU亚洲钢材价格指数为94.5点，环比上升1.9点，升幅为2.1%，升幅较上月收窄0.7个百分点。2月份，中国、日本和韩国制造业PMI分别为49.0%、50.1%和48.7%，环比分别下降0.4、2.2和0.8个百分点，分项指数中的新订单均有所下降。本月远东市场钢筋、小型材有所上升；板带材价格继续上升，但升幅收窄；型钢、线材价格环比持平。 四、后期钢材市场价格走势分析 随着天气转暖，钢材需求将逐渐启动。受国家化解钢铁过剩产能以及“两会”释放的稳增长措施预期影响，3月上旬钢材价格出现大幅上涨，近期又明显回落。后期随着企业复产增多，钢材价格缺乏持续上涨基础，总体仍将呈波动走势。 1、宏观经济保持较快增长，对钢铁需求仍有较强的拉动作用 今年是“十三五”开局之年，李克强总理在十二届全国人大四次会议上所做的政府工作报告中，提出了经济增长预期目标为6.5-7%，在强调增强消费是拉动经济增长基础作用的同时，提出要更好地发挥投资的稳增长关键作用。今年国家将加快启动一批具有全局性、基础性、战略性的重大工程，中央预算内投资安排资金5000亿元，重点支持保障性安居工程、粮食水利、中西部铁路、科技创新、节能环保和生态建设。同时，为加大金融对工业的支持力度，3月2日，工信部、央行、银监会联合下发了《加强信息共享促进产融合作行动方案》，通过促进金融资源向实体经济企业集聚，提高金融资源配置效率，为产业提质增效、转型升级创造良好的融资环境。从总体情况看，今年我国经济增长速度虽有所放缓，但仍是较快增长，对钢铁需求仍有较强的拉动作用。 2、市场供大于求矛盾突出，钢价缺乏大幅上涨的基础 目前国家正积极推进供给侧改革，推动化解钢铁过剩产能，但短期内供大于求的局面难以扭转。2015年我国粗钢产量出现近三十年来的首次下降，钢铁产能利用率低于70%，粗钢表观消费量下降5.4%，比粗钢产量降幅高3.1个百分点。今年一季度出现的钢价大幅上涨主要是受市场预期的影响，需求端没有出现明显的支撑因素，并且在钢价上涨后，原来一些处于停产、限产的企业又开始复产、扩产，在供大于求局面下，后期钢材价格难以大幅上涨。 3、原燃材料价格继续上升，对钢价支撑作用进一步增强 3月份以来，铁矿石、废钢等原燃材料价格继续上涨走势。截止3月11日，据钢铁协会监测，CIOPI进口铁矿石价升至56.06美元/吨，比2月末上升7.52美元/吨，升幅达15.49%；国产铁精矿价格升至475元/吨，比2月末上升48元/吨，升幅为11.51%；废钢价格升至1214元/吨，比2月末上升115元/吨，升幅为10.46%。主要原燃材料价格继续呈上升走势，对后期钢价的支撑作用进一步增强。 4、钢材库存小幅下降，显示市场对后市预期有所调整 截止3月4日，全国主要市场钢材社会库存量升至今年来的*高水平1268万吨，但仅比2月末上升5万吨，升幅为0.42%，较上月升幅明显收窄；3月11日，全国主要市场钢材社会库存量为1222万吨，比上周下降46万吨，降幅为3.63%。钢材社会库存出现小幅下降，显示市场对后市预期有所调整。 后期市场需要关注的主要问题： 一是需求端没有出现明显的拉动因素，钢价暴涨暴跌对钢铁企业不利。据钢铁协会监测，3月第二周，CSPI国内钢材价格综合指数比2月末大幅上升了16.42%。但从变化情况看，钢价经历了先涨后跌的走势，凸显了没有需求端支撑的钢价短期性变动。钢价暴涨暴跌不利于钢铁企业的生产经营，企业应冷静研判市场变化，不盲目跟涨扩产。 二是钢材出口呈下降趋势，将加剧国内市场供需矛盾。1-2月份全国出口钢材1785万吨，同比下降1.3%，其中1月份出口974万吨，2月份出口811万吨，连续2个月环比下降。3月份受国内钢材价格大幅上涨影响，出口资源势必回流国内市场，再加上贸易摩擦的影响，将加剧国内市场供需矛盾。 三是铁矿石价格涨幅高于钢价，后期涨势难以持续。今年以来，随着钢价回暖，铁矿石价格也出现上涨走势，但幅度明显高于钢价。据钢铁协会监测，截止3月11日，CIOPI进口铁矿石价格为56.06美元/吨，比年初上涨了31.69%，比同期CSPI国内钢材价格指数涨幅高7.69个百分点。受钢铁产量下降的影响，后期铁矿石市场也将是供大于求状况，价格也不会大幅上涨，仍应在低位调整。详细信息 - 16 2016-03
中国钢市春天好声音
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.16 丨 4947新春伊始，全国“两会”召开，频频传来钢材市场春天好声音。尽管如此，钢材市场近期压力也在显现，需要予以警惕。 第一个春天好声音是经济增速确定合理区间，极大提振钢材市场信心 近几年来中国经济增速持续回落，2015年GDP增速为6.9%，低于年初目标，致使钢材需求疲弱，成为钢材及铁矿石市场行情*大压力来源。今年两会《政府工作报告》对2016年和十三五期间的经济增长目标，提出6.5-7%的增长区间，这就表明2016年及以后的中国经济的平均增长速度不能低于6.5%，这是一个必须守住的底线，不是低一点儿也没有关系，否则将会导致十三五“翻一番”目标的难以实现。 《政府工作报告》划出经济增长底线，也就划出了中国钢材需求底线，因为两者之间存在正相关联系。一方面，6.5%的经济增长底线，显示即使今后钢材需求增幅继续回落，其回落空间也很有限，至少让大家看经济增速由6.9%至6.5%的回落底线，即看到底了，而非“深不可测”。另一方面，7%的增长上线，则表明决策层对于中国经济增速更高一点儿的强烈希望，期盼能够为十三五奠定良好开局，否则今后压力较大。为此决策层势必实施多种措施，千方百计推动2016年中国经济增速触底回升。受其影响，预计2016年全国钢材需求状况可能好于上年，这就使得市场信心得以建立，钢铁全产业链的生产者、经营者和投资者开始回到市场，重新建立库存和进行系列购买，以实际行动为钢材市场春天添了一把火。 中国钢材市场信心的建立，通过在流通领域采购经理人指数的回升得到明显表现。兰格钢铁云商平台统计发布2016年2月份钢铁流通业PMI总指数50.6，自去年4月以来首次进入扩张区间，显示需求出现好转迹象，钢铁流通市场活跃度上升。从各项分指数看，2月份钢铁流通业PMI调查的10项分指数全部回升。其中，企业销量增加，下游订单增加，企业对后市看涨心态较浓，采购意愿较强；显示市场信心因素聚集，并对后市预期看好。 第二个春天好声音是经济稳增长还会加码，钢材市场资金大环境趋向宽松 今年前2个月的经济数据显示经济下行压力依然很大。主要是出口负增长13.1%(人民币)，工业生产增速跌至逾七年低点的5.4%，消费增速也回落至9个月新低。房地产、汽车等库存量过大等。为此经济稳增长还会加码。从资金大环境来看： 一是财政政策更加积极。今年财政赤字率将提高到3%，高于去年的2.4%，由此可动用资金万亿元；同时降低企业的税费负担，预计今年企业和个人可以减税5000亿元；继续进行地方政府债务置换等。 二是货币政策趋向宽松。更积极的财政政策需要较为宽松的货币政策支持。一段时间以来世界主要国家央行加码货币宽松政策，使得中国货币政策也进行调整，即由稳健调整为稳健略微宽松，实际执行结果就是趋向宽松的货币政策，只不过在表述上留有余地。比如今年1月份贷款量大幅增加，3月初再次下调存款准备金率，8部委联合发文加强金融支持工业生产等。预计年内还会进行金融机构“双降”，为财政资金投资项目和实体经济活动提供充裕的低成本配套资金。 中国决策层偏宽松货币政策和更积极财政政策两大资金工具并举，势必营造向好的钢材市场大的资金环境。虽然中国钢铁产业链属于过剩行业与去库存行业，资金供应方面会受到歧视，但由于大的资金环境趋向宽松，因此也能从中分得一杯羹，比如从下游行业钢材购买中获得资金支持。*近钢材市场量价齐升，就推动了钢铁全产业链的效益好转，推动了企业复产增加。这当然也属于春天好声音。 第三个好声音是短板领域基本建设投资依然强劲 在实现经济增长目标措施方面，决策层虽然不主张“强刺激”和“大水漫灌”，但却会进行国民经济短板领域的大规模投资建设，继续发挥投资对于经济稳增长的关键作用。截止到今年1月底，全国11大类重大工程完成投资已经超过5万亿元，已开工项目增加了13个，今年这些工程项目需要继续进行大量投资。按照有关部门规划，2016年内还要启动一批“十三五”规划重大项目，铁路公路将迎来逾2万亿元投资盛宴。其中完成铁路投资8000亿元以上、公路投资1.65万亿元，此外还将进行20项重大水利工程，建设水电核电、特高压输电、智能电网、油气管网、城市轨道交通等重大项目。中央预算内投资增加到5000亿元。 由于上述项目属于“硬度”极高的投资建设，需要耗费大量钢材。另一方面，因为对比基数的提高，2016年每一个百分点的经济增长，相当于以前更高的百分点增长，由此产生绝对数量更大的经济数值和钢材消费数值。 第四个好声音是房地产投资率先回升 由于决策层“加法去库存”，宽松政策刺激需求措施推动，以及房地产价格回落触底(达到市场心理价位)，引发了刚需买房和改善型买房涌出，今年的全国商品房销售实现“开门红”，呈现量价齐升局面，带动了房地产投资率先转暖。国家统计局*新数据显示，今年前 2月，全国商品房销售面积同比增长28.2%，增速比去年全年提高21.7个百分点(去年1-2月份销售面积下降16.3%)；全国房地产开发投同比名义增长3%，增速比去年全年提高2个百分点，这是数年来的首次回升。 受到房地产投资回升和基础设施投资强劲共同推动，全国固定资产投资初步扭转持续回落局面。据统计，今年1-2月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长10.2%，比2015年全年投资增速提高0.2个百分点，改变了去年以来投资增速不断下降的态势。今后全国房价涨幅较高一线城市和部分二线城市将扩大土地供应，增大保障房和“棚改”力度，增加住房供给，同时搞好医院、教育等配套设施；三、四线城市则出台优惠政策，包括进行多种形式补贴，刺激购买，加快去库存进程。前不久“两会”传出信息，个税改革方案已经上报国务院，其中一套房贷利息可抵个税，这属于力度较大的住房购买刺激措施。无论是哪一类型房地产调控，*终都会引发房地产开工面积增加，推动全国投资继续回升。房地产是钢材需求的重要领域，房地产投资率先回升，有利于增加国内钢材需求。 第五个好声音是铁矿石等冶炼原料和能源价格已经触底 经过连续数年的价格下降后，全球范围内铁矿石、原油价格已经跌至中位成本线附近，许多高成本企业严重亏损，被迫退出市场，这就使得供求关系趋向平衡。世界矿业巨头之一力拓预测， 2016年全球新铁矿石供应将减少32%。此外，中国钢材市场春天好声音，也刺激了全球铁矿石和石油市场行情。虽然近期国内外铁矿石和原油价格出现回调，但无论如何全球铁矿石等资源产品价格已经触底，进一步跌落的空间非常有限。 铁矿石与能源是钢材的*重要成本要素，成本坍塌其实是前段时期中国钢材价格深幅跌落的*主要原因。只要构成主要原材料成本的铁矿石和能源价格还在下行，钢材价格就无望上扬。因此，铁矿石与能源价格终于止跌回升，当然成为中国钢材市场春天好声音。 第六个好声音是人民币汇率扭转单方面升值局面，从两个方面为钢材市场助力 尽管人民币不存在长期贬值基础，但从近期来看，因为经济(GDP)增速持续下行、外贸出口负增长和外汇储备下降，以及“藏汇于民”和美联储加息等多方面因素压制，人民币贬值预期仍存，资金外流难以遏制，所以国际金融大鳄才放言做空中国，致使有关部门亦严阵以待，多次出手稳定人民币汇率。 其实，现阶段人民币贬值，对于中国经济稳增长和钢材市场利大于弊，对于中国而言不亚于“天降馅饼”。所以世界主要国家央行才实施极度宽松的货币政策，甚至祭出“负利率”，不惜挑起“货币战争”，都是为了促进本国货币贬值，以此争取更多的出口份额，刺激本国经济增长，或者是减缓其经济衰退。既然如此，我们中国决策部门就应当顺其自然，因势利导，尤其是不能耗用巨额宝贵外汇储备，人为阻碍人民币贬值，掉入别人挖好的陷阱，为国际“热钱”火中取栗。 如果今后人民币顺势适度贬值，将会从两个方面助力中国钢材市场：一是促进钢材直接和间接出口；二是提高铁矿石、能源进口价格，增强国内钢材价格的成本支撑。 总之，因为上述春天好声音鼓舞，所以新年伊始中国钢材市场出现一波上涨行情，而且启动时间比预期提前，持续时间与上涨幅度都超出先前预期。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止到3月15日，兰格钢材综合指数为94.4点，较去年底上升14.4点，涨幅18.0%。 需要引起注意的是，随着钢材价格触底回升，甚至出现较大幅度的上涨，钢铁企业效益好转，钢铁全产业链一些企业相继复产，或者是扩大生产规模，势必重新钢材是市场压力，并且会对钢铁去产能形成重大冲击。详细信息 - 16 2016-03
钢铁价格急涨急跌 钢贸商封仓避险
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.16 丨 5119近日，处于低迷状态的钢铁市场骤然大涨，5天的时间内涨幅超过了20%。暴涨暴跌的行情让钢贸商苦不堪言。 “我已经封仓了，宁肯少挣点也不敢补仓，万一高位套牢就惨了。”13日，济南荣信达经贸有限公司总经理曹龙难掩担忧之情，他对经济导报记者表示，“目前钢价上涨更多是情绪推动，缺少终端需求支撑，如果后期需求不能及时跟进，钢价还会面临回调风险。” 疯狂 “做了十几年的钢铁生意，我只经历过两次如此的暴涨，一次在2008年，另一次就是现在，”曹龙说，“这种上涨太不正常了，一天就调价2-3次，每次都是每吨上调100多块钱。” 正如曹龙所说，机构的统计数据显示，11日螺纹钢（三级）标杆价为2323元/吨，较4日拉涨289元/吨，涨幅为14.19%。而唐山地区150普碳钢坯报价为2140元/吨，五日累计上涨360元/吨。而如果从春节算起，150普碳钢坯的涨幅达到580元/吨，涨幅为37%。短短时间内涨幅之大，让业界人士瞠目结舌。 另外一家机构的数据也显示，上海市场方面，产地为鞍钢的冷轧板卷，3月8日报价3330元/吨，环比上一日上涨200元/吨。在相关电商平台上，热卷、中厚板、冷镀等各类型的钢材价格，均出现大幅上扬。其中，3月1日至今，普卷价格从2025元/吨涨至2439元/吨，涨幅为20%。 钢价上涨的同时，从业人员也开始活跃。导报记者从曹龙手机上的钢贸微信群内看到，*近两日，几乎每小时都有人发布调价信息。而此前很长时间内，该微信群一直比较清净。 按照曹龙的说法，近期钢价暴涨除了与钢贸商库存低有关系外，更像是一种炒作。机构发布的报告显示，截至3月4日，全国钢材社会库存量为1095.44万吨，较去年同期下降四分之一，已处于近年来的低点。分析师徐莉颖称，近年钢贸商大量退出，余下的贸易商在钢价连续下跌的背景下，也逐渐习惯了低库存运营，导致钢材整体社会库存急剧萎缩。 “应该和唐山世界园艺博览会的召开有点关系。”济南锦秋湖公司负责人高华培这样说。高华培之所以这样说，是因为在4日，唐山钢协表示，世园会期间唐山钢铁企业不会全面停产，但会限产约50%。“下个月开幕，10月份才闭幕，持续半年之久，限产的量也不是小数目。” “上游没货，中游复杂，下游没需求。”在聊到钢铁市场暴涨的原因时，高华培这样说。他表示，“钢价刚开始涨的时候，大家都莫名其妙，问为什么涨价。钢坯每吨涨120元时，很多人还觉得第二天肯定回调，但是没想到第二天又涨了120元。后面的疯涨更是出乎大部分人的预料，各类品种大部分都已经涨了500元。” 曹龙告诉导报记者，钢价暴涨，他们也在加价，*近一段时间大概一共上调了500元/吨。不过，据他介绍，终端需求其实还没有起来。“有价无市，虽然疯涨，但销量并没有大的变化。” 担忧 3月8日，钢坯价格尾盘下跌160元/吨，着实给贸易商重重一棒，也给正在积极补货的商家泼了一盆冷水。价格的迅速下滑，使得市场人士更显谨慎。以前经常用“大涨背后必有大跌”来形容市场价格波动，然而这次，钢市似乎并未遵循大涨大跌的套路，而是转为小跌小涨的情形，这让市场心态更加紧张。 “我在5日就封仓了，不进不出，有需求就现款去上游买，宁肯少挣点也不能高位套住，”曹龙说，“目前钢价上涨更多是情绪推动，缺少终端需求支撑。” “目前所有人都担心的是什么？高位跌价！都在思考和做什么呢？落袋为安！”说完这句话后，曹龙向导报记者展示了其微信群内一条钢厂降价的信息。 正如曹龙担心的一样，导报记者查询后发现，近几天钢铁市场又出现了回落调整，建材产品一线莱钢资源此前日内曾大跌300元/吨以上，由2700元/吨一度跌至2350元/吨，钢坯价格曾24小时下跌400元/吨，创近几年来*大的日内跌幅。 分析师付瑶认为，作为与钢铁行业密切相关的宏观领域及需求终端，包括固定资产投资、金融、税收、各类基础设施建设、家电、汽车、造船、房地产等，其政策出台或结构调整，都不可能在短短数天之内就发生重大需求变化，但是钢市价格却可以在短短几天之内冲高或跌落，某些钢材品种就曾经周跌幅或涨幅达到300元-500元/吨，甚至波动范围更大，这只能归于市场炒作。 在付瑶看来，面对长久的市场沉寂，哪怕出现一点刺激价格上涨的理由，钢厂和贸易商都会迅速捕捉并抓住机会把钢价抬高，而当前强化“供给侧改革”力度、限期出清“僵尸企业”、流动性适度宽松等下游政策利好，也会自然而然地被充分利用并适时炒作。 “可以预见，在全球产能过剩、需求不足的大背景下，这一波上涨不可能维持太久。在钢厂开工渐增、政府政策实施落地、基建开工需求逐步释放的条件下，预期炒作的空间已很小，理性回调是对政策及国内钢铁业格局的*好呼应。”付瑶分析说。详细信息
