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上海银监局局长：钢贸乱象背后的理性思考
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.06.24 丨 4584面对此次上海钢贸信贷风险事件，上海银监局在银监会的指导下，集体决策、客观判断、提前预警、灵活处置，为防止信贷风险的持续蔓延稳踩刹车，从监管者的角度生动诠释了为实体经济保驾护航的责任与使命。在处置工作的后期，廖岷将关注点更多地放在了上海银行业的反思和改进上。2014年的春末夏初，雨后，微凉。在位于浦东新区的上海银监局，廖岷局长刚刚结束一上午繁忙的会议日程。在钢贸信贷危机率先爆发的上海，经过两年多的提前预警、化解和处置，上海银监局初步实现了去杠杆化和维持较低不良贷款率的目标，阶段性实现了钢贸信贷风险“软着陆”。然而此次钢贸风险中暴露出的银行业不科学的考核体系和粗放的管理和经营文化，也让人颇感忧虑。采访中他谈的*多的就是对银行业问题的反思和改进，因为他知道，此次钢贸信贷危机暴露出的问题必须吸取教训、加以改进，那种“屡犯屡错”的事情是银行业风险管理当中*需要避免的。相比较传统的“家长”式、“运动员”式的监管作风，廖岷认为，金融监管者更应该扮演好“裁判员”、“守夜人”的角色。在上海这个尊重市场规则、重视契约精神的中国金融前沿阵地，他更倾向于通过市场来行使监管职能。此次上海银行业在风险处置中坚持市场化原则，积极探索市场化处置模式，同时充分发挥政府部门协调、后援作用，努力保全和做大蛋糕，*大限度实现共赢，打破了政府埋单和市场单边维权定式，为全国类似事件探索出一条行之有效的处置道路。谈到上海银行业的未来，廖岷满怀信心，“经过这次钢贸事件之后，上海银行从业人员的素质和风险管理能力会得到很大的提升。犯错不怕，要从错误中吸取经验、教训，进而推动上海银行业的发展转型，提升上海银行家的职业素养，增强上海国际金融竞争力。”钢贸授信风险教训深刻 银行转型发展任重道远本刊记者：虽然上海乃至长三角地区此轮集中爆发的钢贸信贷危机已趋稳定，但暴露出的一系列深层次矛盾引人深思，对此您怎么看？廖岷：是的，钢贸授信风险发生后，上海银监局对钢贸授信风险的成因进行了反思，对教训进行了总结。在我看来，宏观经济的波动只是钢贸授信风险发生的诱因，钢贸企业、行业协会、仓储中介、商业银行等钢贸授信参与各方的失信行为、道德风险，以及商业银行绩效考核制度的扭曲、风控制度的失效和失控，才是钢贸授信风险发生的根本原因，而这些来自于转型期中国银行业粗放型的发展模式。本刊记者：那么，要杜绝类似风险的再次发生，您觉得商业银行应该从中吸取哪些教训并加以改进呢？廖岷：银行要杜绝类似风险的再次上演，首先应转变经营方式，绝不能因为争夺客户、存款及市场规模，而放弃风险管理、弱化人员管理、牺牲流程监控，要始终坚守商业银行经营的基本规律和审慎原则；其次，应完善大宗商品融资的风险管理，审慎推进动产质押信贷产品，对于这些产品存在的问题及其风险控制的缺失要进行改进；再次，强化各类规章制度的执行，特别是要强化“三法一指引”的执行，做好信贷三查，改变银行粗放的信贷管理文化；第四，要加强银行各级从业人员的职业操守教育，加强员工行为管理，从源头上减少道德风险的产生；*后，同样也是*重要的是治本，即改进不科学的绩效考核指标，督促引导银行实行差异化经营，真正形成自己的比较优势，提升核心竞争力。本刊记者：针对此次钢贸授信风险暴露出的各种问题，银行业已经开始深入反思并加以改进。那么，您觉得改进工作中*大的难点是什么？廖岷：刚才我们谈的是这次钢贸事件暴露出的银行业制度上的缺失和观念上的讹误。我们也应该看到，改革开放初期，我们不了解现代银行业，只能去亦步亦趋地模仿国际上的先进经验。经过改革开放的洗礼、重组上市的实现以及向国际标准经年累月的学习，如今，我们的银行业已比较熟悉现代信贷业务管理的基本理念，与国际先进的理念可以算得上是同步的，制度建设也日臻完备。但是在此次钢贸信贷危机的处置和总结过程中，我们发现，现在*大的问题就出在制度、政策以及法规等的具体执行上，这是目前我们的银行业亟待解决的*大问题，也是银行业改革的一大着力点。要解决这个问题，就必须要求银行内部从上到下都严格遵循行业内的规章制度，一视同仁按照规矩办事，不能因人而异；此外要严格管理，通俗来说就是“谁砸我银行的饭碗，我就砸谁的饭碗”，即执行严格的问责制度。不能说信贷员出事了仅作调离岗位的处理而不追究其为银行带来巨大损失的责任，没有较高的违规违法成本，难以有严格的法律法规的执行。我想，只有做到“有法必依、违法必究、令行禁止、严格管理”，才能保证我们的执行力，才能切实确保我们银行业业界自身的风险管理能力。银行本身是一个经营风险的行业，因此其对于自身的风险管理就必须更加严格，执行不到位，风险管理就无从谈起。本刊记者：您刚才也提到，此次钢贸授信风险的发生，源于转型期中国银行业粗放型的发展模式。当前，我国进入全面深化改革的关键时期。面对经济放缓、利率市场化全面放开、金融脱媒程度日益加深、技术脱媒引发行业变革等一系列新的问题和考验，传统的发展方式和经营模式已不再完全适应新时期的形势要求，中国银行业的转型迫在眉睫。您能否对此谈谈您的看法？廖岷：现在我国整体处在经济转型当中，新兴产业蓬勃发展。从长远来看，这些产业的风险管控与贷款行为是需要商业银行去参与的，这些产业的发展离不开银行业的支持。故而，首先，我认为在经济转型过程中，商业银行的一个重要着力点就是要研究和探索如何合理科学地对新兴企业进行信贷支持和提供综合化金融服务。因为不同于传统行业，新兴企业大多是轻资产，基于风险判断并对其资产进行科学合理的评估定价是银行面临的一大挑战。要加强对新兴产业的了解，这一点我的体会比较深。我们对制造业等传统行业相对比较了解，但是对于诸如高新产业、现代服务业、网络经济等新兴业态却知之甚少，因而就缺乏对这些行业科学而行之有效的风险管理方法和手段。其次，由于新兴企业多采取了有限合伙人制度等新式管理手段，那么，制定行之有效的制度来合理评价有限合伙人投资活动的风险，合理安排债权与股权的风险共担，并向其提供授信和商业贷款，也是商业银行必须解决的问题。新兴企业在创业时，一般是经济创新与科技创新并举，但结果往往是科技创新先行而经济创新滞后。所以我建议在企业使用专家以促进技术革新的同时，也要借助专业的经济部门进行经济的创新，双管齐下，确保经济可行与技术可行的同时实现。商业银行在其中可以为其做一些前瞻性的工作，如创业伊始对其经济活动计划的参谋，对企业潜在风险的预估，在其发展过程中的咨询帮助等。我觉得这也是银行业在转型过程中一个新的经济角色和业务点。再次，在转型过程中，针对以预期收益为抵质押的贷款方式，银行必须对贷款企业未来五到十年的现金流有一个清晰准确的预估。商业银行可以与企业签订长期的合作协议，对企业提供服务，到企业上市后从中获得收益。虽然商业银行不可以持有股权，但可以在企业上市后以其股票作为抵押向企业提供贷款，这就是我刚才说的商业银行以企业预期收益为抵质押进行贷款的一种方式。在这种方式下银行切实地参与了企业的经济活动，也提升了银行科学定价风险的能力，更是银行经营理念转变的生动体现。上海钢贸信贷风险处置得当 经验可供学习借鉴本刊记者：我们了解到，此次钢贸信贷风险事件中，上海银监局紧紧把握市场化的风险化解原则，汇聚银行、监管部门、同业和政府四方的力量，通过切实可行的监管措施和标本兼治的善后工作，使上海银行业钢贸风险的化解有序进行，取得了比较明显的阶段性成果。请您给我们分享一下具体的经验和体会。廖岷：在这次钢贸信贷风险事件的处置过程中，我的一大体会是，处理复杂风险应原则明确、抓手有力、措施可行、多管齐下。由于此次钢贸授信风险事件涉及的银行多、金额大，钢贸企业多、从业人员多，利益方多、局面复杂，上海银监局在风险处置过程中，既要考虑银行的债权维护，也要考虑钢贸行业的长远发展，还得维护社会稳定的大局，因此，此次风险处置是对上海银监局综合监管能力的一次严峻考验。在银监会的有力领导和关心下，在上海市委、市政府以及公安、法院等部门的支持和帮助下，上海银监局风险处置取得了阶段性成效，这也要归功于上海银监局一线的同志们在风险处置过程中的勇于担当。在此次上海钢贸信贷风险没有完全暴露之前，我局及时进行了前瞻性风险警示；在风险暴露后，紧紧把握市场化的化解原则，严格按照“有保有控、区别对待、缓释风险、坚守底线”的风险化解方针，提出了切实可行的监管措施；在处置过程中，对风险化解过程不急躁、对风险监测不马虎、对风险焦点不回避、对暂时得失不计较，工作耐心细致、兢兢业业，处置措施原则性与灵活性兼备。这些因素的汇合才使得上海银监局取得钢贸风险化解的初步成绩。本刊记者：上海银监局此次在全国范围内率先对钢贸行业的授信风险做出了预警，从而揭开了全国钢贸信贷风险处置的序幕。可以想见，您当时做出风险预警这一抉择，必然是经过深思熟虑的。您能不能从监管者的角度就此谈谈您的感想和体会？廖岷：对监管部门来讲，我的体会是要加强行业风险的前瞻预判能力。因为等到交易已经完成时，再去处理风险，其造成的严重后果已经难以挽回了。因而要在事情发生之前未雨绸缪、防微杜渐，将风险拒之门外，这才是我们监管部门*核心的任务。而为了做到这一点，监管部门必须从两个方面去加强自身建设。首先，监管部门必须看到自身的不足，要努力减少国际上常见的“遗漏风险”或“错判风险”的情况出现，并在解决困难的过程中摸索出一条适应市场发展和经济规律的风险管控之路。其次，单体的风险可以交给其他市场主体，但对区域性、系统性的风险及时作出准确判断与预警是监管部门*核心的任务，一定需要我们去管理。因为市场单个主体容易局限于具体的抵押物等指标，很难发现系统性风险；而作为一名金融监管者，必须从系统性全局性而非某一银行或钢贸商个体的角度对市场进行把握和监管。例如2011年，我们经过对钢贸企业的融资现象进行长期跟踪、调研后，发现钢贸授信中普遍存在着动产重复抵质押现象，钢贸行业存在严重超融资行为，就此，上海银监局做出了风险预警的决定。作为金融监管部门，我们要在市场经济中发挥宏观判断、前瞻研究和风险预警的重要作用。当然，在风险出现前做出预估对于监管者来讲是一个挑战，但是如果没有这种前瞻性的预估，那么就无法对这种风险进行有效管理。因此我们要勇于进取、迎难而上，只有这样才能真正把风险对行业造成的损失降到*低。本刊记者：在市场普遍看好钢贸业的情况下，监管部门对其做出风险预警，容易让钢贸商误解为在“唱衰”钢贸行业。面对市场的不理解，作为金融监管者，您又是如何妥善应对、确保处置工作的顺利进行的？廖岷：如果忽视系统性风险的存在，任由市场自发盲目发展，有违一名金融监管者“守夜人”的职责；但在市场普遍看好的情况下站出来发布预警、指出风险，则市场一时可能不理解甚至会对抗。为妥善化解市场的负面情绪，避免危害社会和谐和公众财产安全的不利事件发生，前期的充分沟通很有必要。此时，沟通就成为了监管层传递监管思路和做法、做好正面宣传、化解市场负面情绪、防止危机爆发的重要手段。银行处在监管层和企业之间，如果金融监管者完全不跟企业沟通的话，监管者的想法是很难原汁原味传达到企业当中去的。因而，要得到市场的认可，不光要面对银行，更要放下架子，通过与各方主体包括企业多层次的交流沟通，让企业明白我们监管部门政策出台的初衷，明白系统性、区域性风险的隐患和威胁，尽可能地赢得市场各方参与主体对监管工作的理解和支持。风险处置初期，我接待了大量钢贸企业的来电来访，跟不同层次的钢贸企业都接触过。上海有按零库存的方式做钢贸的企业，技术是很先进的，也有进入行业较晚、纯靠走量、技术比较粗放的钢贸商。有些钢贸商对监管政策存有误解，监管者需要耐心解释“有保有控”的监管思路，不搞“一刀切”，对于认真做钢贸的诚信企业，会继续给予信贷支持。同时，我们亦注重与银行总行的沟通。一年内，上海银监局接待各行总行分管行长以上负责人不下30次，希望银行正确认识上海钢贸授信风险的整体情况，对于钢贸风险只能通过多种方式、多种途径，以时间换空间，在2-3年内逐步化解风险，坚守不发生系统性、区域性风险的底线。当然我们提出的更多是希望各银行总行能对上海分行的发展多做一些政策上的支持和鼓励，从而促进上海经济的发展。上海作为全国的经济中心，其分行因其市场影响力而与其他地区的分行作用不同，在整个银行体系转型创新过程中，上海分行的作用是举足轻重的。因而上海需要的是创新的压力而并非做大资产的压力，我觉得这一点是需要各大银行去考虑的。*后，我们的努力得到各家银行总行的积极回应，各行总行通过加大授权、增设专业团队、核销和打包转让等方式，支持在沪分行处置不良，取得明显成效。本刊记者：针对此次钢贸风控事件造成的损失，上海银监局做出了哪些善后的工作？廖岷：2012年以来，为了解决钢贸事件造成的损失，我们也做出了一些善后的努力。特别是在钢贸信贷风险工作的后期，我们将关注点更多地放在了上海银行业的反思和改进上，系统分析引发钢贸行业信贷风险的成因，反思并吸取教训，指导银行业进一步做好信贷管理。一是查清事实。要求银行对钢贸授信风险的形成进行指定内审，查清银行在信贷文化、制度执行、信贷全流程管理中存在的问题，我局也对钢贸进行专项检查，全面清查银行在钢贸授信中存在的各种问题。二是严格问责。要求银行自己先对钢贸授信中存在的问题进行问责，对于涉及钢贸授信责任的人员在问责完毕之前不得以辞职等为名逃脱责任，我局将根据专项检查结果对银行涉及钢贸授信风险的人员从严进行处罚。三是改善信贷管理外部环境。在调查过程中，我局发现缺乏大宗商品现货质押登记的统一平台、仓储企业的无序管理等是钢贸授信风险恶化的重要推手，为此，我局专门会同上海市金融办、商委和工商局等部门建立专题小组，推动了钢材动产质押登记系统的建设，目前已经取得较大进展，今后将把这一平台推广到大宗商品领域。同时，推动市工商、商委等部门加强对仓储企业准入、日常运行的监督管理，为银行信贷风险管控创造一个较好的外部环境。四是及时总结银行在钢贸授信风险中的教训，目前我局已经对上海银行业钢贸授信风险产生的原因、存在问题进行较为详细的分析，提出了较为可行的监管建议。我局还对钢贸授信风险对小微企业金融服务的启示进行总结，以使银行能够吃一堑、长一智。2014年，我局将按照已有工作方案，在银监会统一领导下，在上海市委、市政府的关心、支持下，继续积极稳妥地督促辖内银行业金融机构做好钢贸授信风险的化解处置工作，为全辖银行业实现稳中有进创造更好的条件。构建有利于市场发展的外部环境本刊记者：刚才我们主要是从钢贸授信本身及参与主体的角度来谈的，但是我们也了解到，此次钢贸信贷风险也暴露出行业产能盲目扩张、社会信用缺失、司法力量薄弱等问题，您能否就钢贸信贷风险事件形成的外部因素谈谈您的看法？廖岷：这次钢贸信贷风险事件，除了银行业和钢贸业自身的问题之外，也暴露出一些地方政府在招商引资中的政策失当、法制建设存在缺陷等问题。比如一些地方政府在招商引资中的税收激励政策就存在只注重引资、不注意管理等典型问题。正是因为我国处在转型期，任何行业的发展本身都面临这样一个不完善的环境。因此作为社会资金配置的*主要力量，商业银行在风险管理中，更应该深刻认识到外部环境的缺陷，并努力去完善自身的内控与风险管理，从而*大限度地抵御不成熟的环境所带来的影响。而对于地方政府来说，在市场环境的建设和管理上确实有进一步提升的空间，比如在改善信贷管理外部环境方面，我认为政府还是大有可为的。总之，应该从行政、司法和监督三方面多管齐下，从而切实解决银行信贷业务所存在的问题与风险。本刊记者：要维护银行的合法债权，必须紧密依靠司法力量。能否和我们分享一下，您在处置过程中对法制建设的体会和感想？廖岷：具体说来，首先要加强法律法规的建设。而要做到这一点就必须做到三个“有力”，即对债权人权利的有力保障、对违规企业不法行为的有力惩戒和对司法资源的有力保障。与新加坡、中国香港等国家和地区相比，我们的法律法规对债权人的保护是相对较弱的。在法律的设置上，银行作为债权人很多权益得不到保护；面对提前转移资产的不法企业，我们现在或是缺乏相应的法律对其进行惩戒，或是难以确保法律的执行效果，这也是我们面临的一大难题；此外，在面对数量庞大的民营企业群体时，我们的基层司法资源显得捉襟见肘，司法人员忙得焦头烂额但仍无法满足银行诉讼的需要。因而在司法环境的建设上还有很长的一段路要走。本刊记者：在整个钢贸事件的处置过程中，您多次提到行业协会和行业自律的问题，无论是上海银行同业公会还是上海钢贸商会都在其中扮演着重要角色。在您看来，行业协会在风险处置中的重要性表现在哪里？廖岷：市场化的重要特点之一就是政府逐渐将权力让渡至社会力量，由他们组成行业协会并进行自我管理和约束，行业协会在其中扮演的是“主导者”和“决策者”的角色，而政府则扮演着“调节者”的角色，主要任务就是通过调节新老成员的关系从而维持行业协会的正常运转。毕竟较行政命令而言，同业的压力更能促进企业市场化进程的发展。因此，我们说在政府放权的过程中，行业协会的自律作用是十分重要的。国际上有很多成功的经验可以借鉴，例如由行业协会来确立企业的自律要求并进行调停管理等。只有政府*大限度地把权限交给市场并发挥其自主权，才能促进市场化进程的稳步发展。这次钢贸事件，我十分感谢钢贸商会在其中起到的作用。因为在当时群龙无首的情况下，由商会牵头把钢贸商组织起来与我们进行了及时地沟通，避免了事态的进一步恶化和失控；此外，在我们工作*困难的时候，商会牵头搞了诚信企业授勋表彰仪式，那段时间我正好也在与各个企业进行沟通，两者结合给市场释放出一个信号，即监管部门会全力以赴地支持诚信经营并积极配合银行工作的钢贸企业，这就是商会对我们构建行业诚信体系工作支持的*佳体现。本刊记者：在此次钢贸信贷风险中，正确处理好市场、协会和银行三者关系，对平稳化解风险起到了很大的帮助作用。对此您怎么看？廖岷：钢材交易是大宗商品贸易的一大种类，建立与完善这一市场的交易秩序，加强这一市场的监管，政府有关职能部门责无旁贷。钢贸风险发生后，上海市政府责成有关主管部门要整顿钢材市场秩序，规范交易行为，加强对这一市场的监管；上海市钢材交易商联合会和上海市银行同业公会，在上海钢贸信贷风险化解过程中通过行业间的协调，发挥了积极的作用；各涉贷银行在同业公会这一平台上行动一致，有保有压，稳步有序化解风险。上海钢贸风险化解能取得阶段性成果，正是市场、协会和银行这三者共同发挥作用的有效尝试。编后语当前，自贸区金融的改革创新以及金融开放正在稳步有序地推进。在上海这座充满活力与生机的热土上，廖岷和上海银监局全体同仁将依旧坚定着市场化的监管理念，坦然面对银行业发展内外部环境的可能掣肘，知难而上，冷静监管，前瞻指导，灵活应变，共同见证上海银行业的健康发展与繁荣稳定。本文原载于《中国银行业》杂志2014年第5期。详细信息 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国务院高层密集下基层重定向刺激 告别地毯式轰炸
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.06.24 丨 4553国务院高层密集下基层重定向刺激年中将至，经济运行态势到底如何？近日，多位国务院高层到地方展开密集调研。国务院副总理汪洋19日至20日在重庆调研农村改革工作。汪洋深入重庆巴南区等地的家庭农场、合作社、龙头企业，了解生产经营情况，对重庆生猪交易、土地复垦及交易进行了调研，并主持召开座谈会，听取基层干部群众和有关专家学者的意见和建议。汪洋在会上指出，深化农村改革，要着力维护农民的土地承包经营权益，保障集体的土地权益，探索集体经济有效实现形式，不断完善和巩固中国特色的农村基本经济制度。16至19日，国务院副总理马凯先后来到大连、无锡、泰州、南通等地，深入造船、海洋工程装备、相关配套及航运企业调研了解实施方案落实情况，主持召开座谈会听取意见建议。马凯指出，当前船舶工业发展面临的形势仍然复杂严峻，产能过剩和需求不足的矛盾没有根本改变，经营困难局面没有根本改观，深层次问题没有根本缓解，稳定增长和转型升级任务十分紧迫。18~20日，国务委员王勇先后来到福州、泉州、厦门等地，在造船、汽车、石化、新材料、民航企业实地调研，了解生产经营情况，听取改革发展的意见建议。他指出，当前国际国内发展环境错综复杂，经济下行压力加大，市场竞争更趋激烈。广大国有企业要认真贯彻落实党中央国务院决策部署，确保完成今年各项目标任务。在学者看来，此次国务院高层到地方就国企改革、农村改革等问题展开密集调研，与半个月前国务院点名广东、黑龙江等八个省份的省长在京座谈是一脉相承的。目的也是为了更了解各地、各行业经济运行存在的问题，有针对性地施策，使得政策更加有效果，更加符合我国宏观经济和产业发展的方向。广东省综合改革发展研究院副院长彭澎告诉《第一财经日报》，本届政府不再出普遍性的刺激政策，更着重一些有针对性的政策，有什么问题就解决什么问题。“哪里有问题了，调研清楚了，出一些有针对性的政策，也就是定向刺激。”他说，这种定点刺激政策既刺激了经济的增长，同时也有利于调结构的实现，通过这种途径，促使调结构向着稳增长的方向发展，通过调结构，把希望发展的产业、需要解决的问题处理好。比如通过重点打造一些战略性新兴产业、具有自主知识产权的产业，或者基础设施建设，来实现调结构，“现在不是简单地把稳增长和调结构对立，而是将两者统一起来。”“以往的刺激政策是地毯式轰炸，导致投资浪费、产能过剩等问题。”彭澎说，现在从地毯式轰炸改为定点轰炸，节约了很多弹药，同时又能取得比较好的效果。附表近期国务院高层地方调研情况时间主调研人地点调研内容6月19~20日国务院副总理汪洋重庆农村改革，生猪交易、土地复垦及交易等6月16~19日国务院副总理马凯大连、无锡、泰州、南通等造船、海洋工程装备、相关配套及航运产业6月18~20日国务委员王勇福州、泉州、厦门造船、汽车、石化、新材料、民航产业详细信息 - 24 2014-06
新能源汽车免征购置税政策7月有望正式落地
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.06.24 丨 4519多位业内人士向上证报资讯透露，新能源汽车免征购置税政策7月有望正式落地。早在今年3月，国务院副总理马凯在深圳考察新能源汽车企业时就提到研究新能源汽车购置税减免政策。国税总局官员5月在访谈中表示，购置税优惠政策正在研究中。点评：目前新能源车辆购置税率约为8.5%。详细信息 - 23 2014-06
财政部已代发债1200亿 平台公司可借新还旧
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.06.23 丨 4585地方债发行速度明显加快。上周，自发自还试点地区的广东迎来地方债的首次招标，由财政部代理发行的地方债券也迎来密集发行期。 *近，财政部在中国债券网连续公布了代理发行的2014年第三、第四、第五期地方政府债券有关事宜的通知，三期债券的招标金额分别为183亿元、260亿元和261亿元，6月底完成招标。加上第一、第二期代发债券，财政部代发规模已达1220亿元。 对此，有业内专家向记者表示，在经济下行，地方收入减少的情况下，地方债密集发行一方面源于稳增长背景下的财政支出压力，另一方面还有可能是用于借新偿旧。 地方债扎堆发行 2009年起，财政部代理发行地方政府债券，并代办还本付息。自2011年起，经国务院批准，上海、浙江、广东、深圳试点在国务院批准的额度内自行发行债券，但仍由财政部代办还本付息。2013年，新增江苏、山东为试点地区。而其他地区仍由财政部代理发行、代办还本付息。 第一期发行面值总额为258亿元，其中福建、广西、四川、新疆、甘肃额度分别为46亿元、43亿元、80亿元、44亿元、45亿元。第二期发行面值总额为258亿元，其中福建、广西、四川、新疆、甘肃额度分别为46亿元、43亿元、80亿元、44亿元、45亿元。第三期发行总额为183亿元，福建、湖北、广西、四川、甘肃、新疆、青海额度分别为24亿元、31亿元、22亿元、40亿元、23亿元、22亿元、21亿元。第四期发行面值总额为260亿元，其中河北、山西、湖北、陕西、青海省额度分别为59亿元、42亿元、61亿元、55亿元、43亿元。第五期发行面值总额为261亿元，其中河北、山西、湖北、陕西、青海省额度分别为59亿元、42亿元、62亿元、55亿元、43亿元。 财政部国库司有关负责人表示，在2014年4000亿元地方债发行规模内，上海等10个地区试点地方政府债券自发自还，自发自还债券总规模为1092亿元，其余地区仍由财政部代发代还。 财政部第一、二、三期代理发行的几个省份为福建、广西、四川、新疆和甘肃，第四、五期代理发行的省份则是河北、山西、湖南、陕西、青海。 其中，第五期债券的招标时间为6月27日，6月30日开始计息，为5年期固定利率附息债，第三、第四期债券的招标均在此之前完成，债券品种为三年、七年的固定利率附息债。 从财政部代理发行的第一、第二期债券发行结果来看，中标利率低于市场预期，其中第一期3年期地方政府债券中标利率为4.00%，投标倍数为1.435倍；第二期5年期地方债中标利率为3.99%，投标倍数为1.81倍。 6月23日，广东省将首个启动自发自还地方债券招标发行工作，发行额度为148亿元。本次募集资金在确保完成国家有关重大公益性项目建设要求的前提下，将债券资金用于广东省重要交通基础设施项目、转贷市县重点项目建设等方面。 有债券市场人士向记者表示，由于今年货币政策维持稳健，银行间市场流动性较为乐观，银行对长期资产配置需求较大，另外，财政部代发隐含了中央担保，代发债券获得市场的追捧在预料之中。而自发自还则没有中央隐性担保，因此其收益率会略高于前者，但也具备一定参考意义。 部分债券或用于借新偿旧 地方债发行的密集启动，除了财政支出的需要，可能还有来自债务方面的压力。有业内人士表示，目前，地方债务主要用于基础设施建设和公益性项目，大多有经营收入作为偿债来源。但是，有些投入的回报率差，加上债务的资金使用期限较长，债务期限结构与资金使用期限结构存在错配。 在宏观经济增速放缓、地方财政增速回落以及土地和房地产市场调整迹象日趋明显等因素影响，地方政府债务问题日趋严峻。 而地方政府偿还债务高度依赖土地出让金，土地收入下降，地方还债压力自然加大。中诚信国际政府与公共融资评级部高级分析师闫文涛表示，“全国承诺以土地出让收入偿还的债务占比达37%左右，部分省份承诺以土地出让收入偿还的债务占比高达50%以上，在当前房地产市场景气下行的大背景下，过于单一集中的债务偿还结构加大了地方政府债务风险敞口。” 中国政法大学财税法研究中心主任施正文在接受《每日经济新闻》记者采访时说，地方政府能够还债的收入很清楚，一是预算内资金安排(税收和非税收入)，二是政府性基金的土地出让收入(占主要部分)，还有就是融资平台产生的收益，有些项目的收益也会成为债务偿还的来源。 在他看来，虽然政策对借新还旧有一些规定，但是并没有禁止，地方政府可以科学合理地通过新债务来解决风险。 国家发改委有关负责人在今年初表示，允许平台公司发行部分债券对“高利短期债务”进行置换，以及允许平台公司通过发行债券用于“借新还旧”。(每日经济新闻)详细信息 - 23 2014-06
湖北省停建1604万吨钢铁产能影响分析
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.06.23 丨 4730近日，湖北省公布了《申报备案的建成违规钢铁产能情况》及《申报认定的在建违规钢铁项目情况》，共6个在建违规钢铁项目停建，合计钢铁产能1604万吨，建成违规钢铁项目进行了整顿，体现了该省贯彻落实国务院关于化解产能过剩矛盾的工作部署。2014年7月底《湖北省钢铁产业结构调整方案》将报国家发改委评估，如果这些在建违规钢铁项目的产能置换方案符合程序，且经国家批准，仍有望复工。公开资料显示，湖北省申报备案的建成违规钢铁项目共9个，投产时间在2009年12月至2014年4月，炼铁产能488万吨，炼钢产能754万吨，钢材产能183万吨。其中，投产的高炉、转炉均实现大型化，3座高炉容积分别为1780立方米、1800立方米、2600立方米，2座120吨转炉及2座130吨转炉，3座普通电炉公称吨位均在70吨以上。湖北省申报认定的在建违规钢铁项目6个，开工时间在2011年4月-2013年4月，均已停建，且有5个项目为产能置换。在建违规炼铁产能共计596万吨，炼钢产能1008万吨。计划置换淘汰炼铁产能共计231万吨，炼钢产能1410万吨，其中仅枝江长松金属制品有限公司于2013年淘汰45万吨炼钢产能。2013年，湖北省累计生铁产量2416.2万吨，粗钢产量2887.8万吨，钢材产量3344.9万吨。可以看到，湖北省关停在建违规钢铁产能的力度较大，同时该省继续加大淘汰落后钢铁产能力度。2014年，湖北省计划淘汰炼钢产能462万吨，共计19座20吨电炉、3座40吨电炉，无炼铁产能淘汰计划。根据湖北省2014年4月公布的《湖北省钢铁行业化解产能过剩矛盾工作方案》，计划通过4年努力，在全省粗钢产能保持在4300万吨的基础上，支持武钢建设国际一流钢铁企业集团，建设新冶钢高品质特殊钢研发生产基地，培育5家左右在中部地区具备规模竞争力的民营钢铁集团，行业结构和布局更加合理，产能利用率提高到80%以上。此次，湖北省根据国家要求，对2005年以来建设的钢铁项目进行清理整顿，可能带来以下几方面的影响：第一，湖北省对申报认定的在建违规钢铁项目进行关停，有利于当地钢铁产业结构调整，也显示地方政府对钢铁行业新建项目加强管理，不再流于形式，对未申报的在建、拟建违规钢铁项目起到震慑作用。在严禁新增钢铁产能的同时，湖北省还在淘汰落后钢铁产能，将有力化解产能过剩矛盾，遏制产能盲目扩张。第二，此次国家主要针对2005年以后开工建设的违规钢铁项目进行清理整顿。对于备案的建成违规项目，如果没有达到装置规模、能耗、排污等指标的，实施整顿，不符合整顿标准的，要实施差别电价和惩罚性电价、水价等差别价格政策。未予备案的建成违规项目，直接实施差别电价和惩罚性电价、水价等差别价格政策，并按照淘汰落后产能相关政策和程序，列入淘汰落后产能年度任务。随着差别价格政策的实施，将提高不达标钢企的生产成本，抑制其产能释放。第三，随着国务院于2013年出台《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，国内各省市相继出台工作方案，主要是严禁建设新增钢铁产能项目，结构调整项目须制定产能置换方案，实施等量或减量置换。也就是说，如果产能置换方案符合程序，且经国家批准，湖北省停建的钢铁项目仍有望开工建设。第四，此次清理整顿违规钢铁项目是全国性的，影响比较深远。2014年前5个月，黑色金属冶炼和压延业固定资产投资额达1464亿元，同比下降12.8%，降幅较1-4月扩大6.1个百分点。钢铁行业固定资产投资连续第3个月下降，表明国家严控过剩产能行业新增项目取得了一定的效果。不过，化解钢铁产能过剩任重道远，预计回归合理区间至少需要3年以上时间。一方面随着国内经济步入中高速增长，钢铁需求增速明显放缓；另一方面，据钢联资讯不完全统计，2014年及以后国内还将投产新建炼铁产能8700万吨以上，钢铁产能还将进一步扩大，工信部下发的年度淘汰落后产能任务需不折不扣执行。详细信息 - 23 2014-06
住建部密集调研 棚改建设将发力
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.06.23 丨 4526住建部党组书记陈政高日前赴湖南调研，并在长沙、株洲、湘潭三地考察了公租房廉租房小区、棚户区改造项目建设情况。这是陈政高履新住建部不到两个月来，进行调研的第四站，调研重点直指棚户区改造。分析人士认为，如此密集的调研节奏，或意味着棚改工作将被置于更为重要的地位。 据媒体报道，陈政高仔细询问了棚户区改造征迁安置补偿政策、改造成本、资金筹措和工程建设等情况。此外，他还与湖南省的有关领导进行了座谈。 陈政高是从四川直接赴湖南进行调研的。6月18日，陈政高一行调研成都市内燃机总厂棚户区改造项目和锦城龙苑公租房小区，并就四川省危旧房棚户区改造、保障性住房建设以及房地产市场有关情况展开座谈。 此前6月9-10日，陈政高在贵州遵义进行调研并座谈，主要调研项目为遵义铁合金厂棚户区改造项目和经济适用房小区建设、汇川区团泽镇061基地和遵义县乌江镇核桃村农村危房改造示范点。 5月25-28日，陈政高到达安徽，先后赴蚌埠、合肥实地考察了棚户区小区和安置房建设工地，并分别召开了有关市和省直有关部门棚户区改造等有关工作座谈会。 陈政高履新住建部不到两个月来，已经先后分三次、四地进行调研。分析人士指出，上述调研的区域以中西部省份为主，调研对象直指棚户区改造和保障房建设，且调研节奏十分密集。在年中节点上，此举或将意味着棚户区改造工作将被置于更加重要的地位，并可能获得更多的政策扶持。 随着新型城镇化进程的推进，我国棚户区改造的规模不断增加。住建部副部长齐骥今年3月表示，全国1400多万户棚户需要进行改造，大多位于中西部地区、独立工矿区、资源枯竭型城市和三线企业较集中的城市。其中，资金成为制约棚改的主要障碍。 陈政高今年4月底履新住建部，此前长期主政辽宁。从2004年起，辽宁在全国率先启动大规模的棚户区改造，陈政高曾因大力推进棚户区改造而受到关注。(中国证券报)详细信息 - 23 2014-06
李克强：中国将参与通往欧洲腹地铁路改造
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.06.23 丨 4525昨天，正在希腊访问的国务院总理李克强先后会见了希腊总统帕普利亚斯，考察了中国远洋运输集团比雷埃夫斯集装箱码头，并在中希海洋合作论坛上发表演讲。同时，中希共同发表联合声明，提出双方鼓励本国公民赴对方国家旅游，愿提供签证便利。 会见总统 中方愿希扩大相互贸易投资 当地时间20日下午，国务院总理李克强在雅典总统府会见希腊总统帕普利亚斯。 李克强指出，中方愿与希方扩大双向贸易投资，深化科技、农业、基础设施等领域合作，共同将比雷埃夫斯港打造成中国同中东欧以及东南欧之间物流中心。中国将希腊视为在欧盟的好朋友和好伙伴，希望希腊作为欧盟轮值主席国，为促进中欧关系发展发挥更大作用。 帕普利亚斯说，希腊作为中国的好朋友，将坚定奉行一个中国政策，愿同中方深化各领域合作，共同建设好比雷埃夫斯港，更好发挥其在地中海的物流中心作用，提升两国合作水平。希方愿继续为促进欧盟同中国关系发展发挥积极作用。 联合声明 双方公民互游提供签证便利 昨天，中国和希腊共同发布关于深化全面战略伙伴关系的联合声明。声明指出，双方鼓励本国公民赴对方国家旅游，愿提供签证便利。两国政府欢迎对方国家到本国举办旅游推介会。 双方反对一切形式的贸易和投资保护主义，愿在融资、投资、贸易等方面相互提供支持和便利。中方愿进一步引进希优质产品。希方欢迎中国企业参与希国有资产私有化进程，愿提供必要协助和支持。 双方重申，愿以有效和共赢的方式经营好比雷埃夫斯港集装箱码头项目。中方高度重视希腊作为进入欧洲门户的独特区位优势，愿与希方扩大在港口、公路、铁路等基础设施建设领域的务实合作。希方欢迎中方积极参与比港港务局私有化项目。 考察港口 李克强：将比港打造成欧洲*具竞争力港口 当地时间20日上午，国务院总理李克强与希腊总理萨马拉斯共同考察中国远洋运输集团比雷埃夫斯港集装箱码头。 比港是希腊*大港口，被称为“欧洲的南大门”，在地中海集装箱港口中名列前茅。中远集团于2008年中标比港集装箱2、3号码头35年的特许经营权。 两国总理共同登上港口调度中心平台，详细了解比港发展现状和远景规划。在得知中希双方开始合作后，比港已成为世界上吞吐量增长*快的码头之一，实现了较好经济效益，李克强表示肯定，勉励双方深化合作，把港口建设得更好。 两国总理共同发出指令，一列满载中国货物的列车缓缓驶出，开往中东欧目的地。“海铁联运”将比港与欧洲腹地连接，大幅缩短了运输时间。随后，李克强和萨马拉斯来到3号码头，同码头中希双方管理人员和工人亲切交流并发表讲话。 李克强指出，欧盟是中国*大贸易伙伴，约80%以上的中国货物经海运抵达欧洲，通过比港的航线可以比传统航线缩短7至11天运输时间，是中国到欧洲*短的海运航线。与此同时，中国企业愿与希腊企业共同发展修船、船舶配套等产业，积极参与比港向欧洲腹地的铁路改造，使货物运输时间更加缩短，降低运输成本，把比港打造成为欧洲乃至世界上*有竞争力的港口之一。 萨马拉斯表示，比港是希中务实合作的成功典范。中国对希投资不仅增加了希腊民众就业岗位和收入，而且促进了希腊的经济发展，也提升了希腊在欧洲和世界上的地位。希腊愿发挥区位和航运优势，为欧亚合作做出贡献。 李克强和萨马拉斯与码头工作人员合影留念。 总理演讲 李克强在中希海洋合作论坛发表演讲 中方致力通过对话谈判解决海洋争端 当地时间20日上午，国务院总理李克强在雅典与希腊总理萨马拉斯共同出席中希海洋合作论坛并发表题为《努力建设和平合作和谐之海》的演讲。李克强指出，历史反复昭示人们，向海而兴，背海而衰，为开发海洋而进行的合作，给各国带来发展；但是为争夺海洋发生的战争，则给人类带来灾难。中国坚定维护国家主权和领土完整，致力于维护地区的和平与秩序。 >>谈挑战 中方坚决反对海洋霸权 李克强表示，海洋与人类发展息息相关，既为人类增添福祉，也带来诸多共同挑战。无论是维护海洋安全，还是保护海洋生态，任务都相当艰巨。 李克强指出，历史反复昭示人们，向海而兴，背海而衰，为开发海洋而进行的合作，给各国带来发展；但是为争夺海洋发生的战争，则给人类带来灾难。第二次世界大战后，特别是《联合国海洋法公约》缔结以来，国际社会在联合国框架下，逐步建立和完善了全球海洋新秩序。中国是《公约》缔约国，为维护《公约》宗旨原则做出了积极努力。 李克强强调，我们将坚定不移走和平发展道路，坚决反对海洋霸权，致力于在尊重历史事实和国际法的基础上，通过当事方直接对话谈判解决双边海洋争端和纠纷。对维护海上和平秩序的行为，我们都会坚定支持；对破坏海上和平秩序的行为，我们都会坚决反对。中国坚定维护国家主权和领土完整，致力于维护地区的和平与秩序。我们愿同相关国家加强沟通与合作，完善双边和多边机制，共同维护海上航行自由与通道安全，共同打击海盗、海上恐怖主义，应对海洋灾害，构建和平安宁的海洋秩序。 >>谈合作 参与通往欧洲腹地铁路改造 李克强说，中国的中远集团同希腊企业进行了富有成果的合作。从中国的沿海通过苏伊士运河经地中海到达希腊比雷埃夫斯港，是中国到欧洲*短的航运距离。比港有着十分优越的地理位置，中国和欧盟的贸易规模巨大，欧盟是中国第一大贸易伙伴，每时每刻都有大量货物往来，其中80%通过海上运输。我们还规划围绕比港发展修船业、船舶制造业，并从比港开始逐步改造从希腊通向欧洲腹地的铁路干线。这样做不仅有利于两国，有利于中欧，也有利于欧洲的繁荣发展，实现平衡可持续增长。 与此同时，中希要深入推进航运产业合作。希腊是世界船舶运力第一大国，中国是世界船舶制造和货物进出口第一大国，也是希腊船东*主要的造船基地。双方合作正在向以航运为龙头的全产业链扩展，覆盖工业和服务业诸多方面。 两国还要拓展贸易投资合作领域。希腊的橄榄油、葡萄酒、大理石等农矿产品和加工制品在世界享有盛誉。我们将优化贸易结构，增加从希进口，欢迎希腊企业到中国推销优质产品。中方还愿扩大在希投资，鼓励本国企业以多种方式同希方合作，在机场、铁路、公路、水电等领域，不断拓展双方互利互惠合作。去年中国公民出境近1亿人次，如果有1%到希腊，就是100万人次，扩大中希两国旅游等人文合作潜力巨大。(京华时报)详细信息 - 20 2014-06
国产铁矿石陷越亏损越生产怪圈
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.06.20 丨 4806下半年供过于求压力或加剧 与钢铁行业一样，目前国内铁矿石生产也陷入了越亏损越生产的怪圈。 “2012年是死钢贸的一年，2013年是死钢厂的一年，2014年可能会是死矿山的一年。”在日前举行的“2014青岛国际航运金融高峰论坛”上，相关机构一高层语出惊人。 统计数据显示，2004-2013年间，国内铁矿石采选领域亏损企业数量由210家增加至519家，年均增幅达到10.6%。今年1-2月，国内铁矿石采选业亏损情况进一步加剧，亏损企业数量激增至761家，仅次于2009年，亏损企业占比上升至21.3%。 虽然亏损企业占比不断提高，但矿山挖矿的热情似乎并没有降温迹象。业内人士表示，虽然国内钢铁的生产和消费基本上达到了阶段性的平台区，但铁矿石的开采和销售要滞后于钢铁行业，导致目前钢材销不动，铁矿石却还在增产。 根据业内人士测算，今年我国铁矿石将增产0.9亿到1亿吨。在业内人士看来，今年以来矿山亏损数量激增，主要原因在于经过长年的开采，国内优质富矿资源基本开采殆尽，目前矿山开采的原矿品位不超过30%的比较多，选矿成本比较高。 据透露，国产铁矿石目前平均生产成本在550-650元/吨左右(不含税)，部分国企矿山的生产成本更是高达750元/吨左右。 随着亏损的进一步加剧，国内确实有一些地区的矿山出现被迫停产停售的现象。业内人士在接受期货日报记者采访时表示，目前停产的主要是一些中小型矿山，一些大型国有矿山虽然出现亏损，但这个价格还可以卖得出去，他们还在生产，亏损并不是特别严重。 业内人士进一步分析称，目前国内中小型矿山停产，部分是受到成本因素的影响，但资金问题才是矿山停产的症结所在。“目前矿山生产出来的矿石卖不出去，钢厂回款又太慢，导致企业资金周转不过来，一些矿山宁愿选择停产。”业内人士说。 不过，他也明确表示，虽然停产的矿山数量比较多，但对国产铁矿石供应量的影响十分有限，“影响的产量占总产量的5%左右”。 值得一提的是，海外矿山扩产数量十分可观。根据调研数据，2014年力拓预计扩产3500万吨，必和必拓扩产2500万吨，FMG也将达到年产1.55亿吨的目标。“矿山的发货量一般在第三、四季度比较大，下半年国内铁矿石供应还将增加。”相关机构高层预计。 相关机构高层直言，目前不管是钢厂也好，铁矿石贸易商也好，铁矿石上下游的心态都不是很好，尤其是铁矿石贸易商，他们正在走2012年钢材贸易商曾经走过的路，后期矿山可能也将受到波及。(期货日报)详细信息 - 20 2014-06
神华要求电企帮忙降库存 电企继续坐等煤价下跌
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.06.20 丨 4580有分析师称，尽管煤炭库存高企，但由于下游电厂存煤也处于高位，需求不旺，大都坐等煤价继续下跌后再购买煤炭今年以来，煤价跌跌不休，煤企的日子一直在恶化，从未有所好转。近期，由于黄骅港和秦皇岛港煤炭库存不断攀升，再创新高。《证券日报》记者从安迅思获悉，在港口库存压力不断增大的情况下，神华已经要求部分电企派船北上协助疏港。但是，有分析师表示，在“买涨不买跌”的心态影响之下，下游用户的采购积极性不高，等着煤价继续下跌后再购买煤炭，北方港口煤炭库存仍有上升的空间。而值得注意看的是，环渤海地区发热量5500大卡动力煤价格报收530元/吨，几乎达到历史*低水平。6月份，由于受到水电的冲击，煤炭市场需求再次降至冰点，关于两大煤企下调煤价的声音也不断。分析师认为，随着黄骅港库存不断攀升，后期神华有再次下调煤价的可能。而一旦神华继续降价，很多煤企的亏损额度都将扩大。库存再创新高神华要求电企拉煤疏港6月份以来，由于市场需求持续疲软，煤价不断下跌，关于两大煤企降价的消息不绝于耳。受此影响，下游电企采购心态谨慎。截至6月19日，神华旗下黄骅港的煤炭库存为221万吨，环比5月份同期的147万吨，已经大幅上升超过50%。安迅思从市场上了解到，在港口库存压力不断增大的情况下，神华已经要求部分电企派船北上协助疏港。一位大型电企的负责人表示，*近黄骅港已经出现压港的情况，为了帮助神华疏港，他们已经派了几艘船去拉煤了。华南地区一位电厂人士也称，前几天神华方面通过电话要求他们派船到黄骅港拉煤。目前黄骅港有4个空泊，基本上不用排队就能很快拉到煤。神华现在需要控制铁路的调入量了，不然遇到大雾等天气封航的话，库存压力将更大。业内人士认为，除了黄骅港之外，近几周秦皇岛港的煤炭也在快速的攀升当中，截至6月19日，秦皇岛港的煤炭库存为697.5万吨，已经创下4月份大秦线检修以来的新高。根据中银国际6月18日发布的一份研究报告，库存连续飙升，需求指标低迷。秦皇岛库存上涨5%至672万吨，连续7周累计上涨54%。秦皇岛锚地船舶数量大幅下降22%至42艘，跌回至2月份的水平。沿海煤炭货运指数下跌2.3%，连续5周下跌，显示出较低的拉煤积极性。此外，安迅思还透露，目前沿海运费依然低迷，5万吨／船-6万吨／船从秦皇岛到广州的运费仅为30元/吨，也是近一年来的新低，这说明下游需求尚未明显好转，下游用户采购意愿疲软。安迅思煤炭行业分析师邓舜向《证券日报》记者表示，尽管国内沿海部分地区由于气温上升小幅拉升了电厂的需求，但是港口以及电厂去库存的速度较慢。在“买涨不买跌”的心态影响之下，下游用户的采购积极性不高，北方港口煤炭库存仍有上升的空间。动力煤价格创历史新低电企继续坐等煤价下跌据了解，目前很多煤炭贸易商已经暂停向电厂运煤。因为电企不断压低煤价，导致贸易商无法承受。煤炭行业分析师戴兵向《证券日报》记者表示，现在好多电企都坐地降价，导致很多贸易商不得不停工。目前国内煤市行情低迷，下游需求萎缩，煤价更是一降再降，业内人士均认为，煤价仍有继续下降的空间。根据*新一期环渤海动力煤指数，环渤海地区发热量5500大卡动力煤价格报收530元/吨，相比上一期下降2元/吨，几乎达到历史*低水平。邓舜表示，随着神华黄骅港库存不断攀升，后期神华有再次下调煤价的可能。而不得不面对的，由于目前的煤价已经让很多煤企处于亏损状态，基本上是在赔钱走量，一旦神华再次降价，很多煤企将无法承受，亏损将继续扩大。中信建投分析师李俊松表示，下游电厂存煤处于高位，需求不旺，拉煤积极性下降。耗煤大户不急于拉运煤炭，而是保持观望，等待着煤价继续下跌后再办理手续，购买煤炭。面对如此低迷的市场，煤企的销售情况也令人堪忧。中国神华6月18日披露的5月份经营数据显示，该公司商品煤产量、煤炭销售量分别为2520万吨和3800万吨，同比下降5.6%和13.8%；今年前5月份，该公司商品煤产量、煤炭销售量分别为1.29亿吨和1.87亿吨，同比下降2%和5.4%。据了解，今年2月份以来，神华的单月销量一直在同比下跌，截至5月份已连跌4个月。详细信息
