- 26 2022-10
邯郸市友发钢管有限公司 危险废物污染防治责任信息公示牌
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.10.26 丨 24162详细信息 - 25 2022-10
双焦 反弹提供沽空机会
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.10.25 丨 2837随着海外新一轮加息临近以及焦煤供应端恢复，双焦现货跟进回调概率增大，从大方向来看盘面仍将承压，而进一步下行的空间能否打开取决于焦煤现货的调降情况。上周，黑色系期货价格整体表现较弱，焦煤、焦炭分别以4.9%和6.65%的周跌幅领跌黑色板块，在双焦现货端持稳运行的情况下，盘面大幅贴水现货。钢材价格及钢厂利润走弱导致双焦盘面承压，但当前的高基差对于盘面下挫又有一定抑制作用，双焦盘面进退维谷。笔者认为进入10月下旬，钢材旺季需求不及预期挫伤市场信心，随着海外新一轮加息临近以及焦煤供应端恢复，双焦现货跟进回调概率增大，从大方向来看盘面仍将承压，而进一步下行的空间能否打开取决于焦煤现货的调降情况。海外加息临近，国内地产端表现疲软国际方面，备受市场关注的美国9月CPI已公布，同比增8.2%，较前值低0.1个百分点，但略高于市场预期值8.1%。由于海外高通胀显示出较强的韧性，海外主流央行继续加息的预期走高。据CME“美联储观察”*新预测，美联储11月加息75个基点的概率高达97.5%，到12月累计加息150个基点的概率为77.0%。美元指数有可能在短期回调后再度冲高，大宗商品所承受的压力短期之内难以缓和。国内方面，三季度GDP以及9月零售、工业、固定资产投资等经济数据公布，虽然市场对于地产端的疲弱已有一定预期，但在持续低迷的数据面前，利空情绪仍较浓厚。终端需求旺季不旺，钢厂原料需求收缩产业方面，10月已接近尾声，但从钢材周度产量、库存数据来看，今年10月上中旬的螺纹、热轧平均周度表观需求量均在302万吨左右，与去年同期基本相当，并没有表现出前几年的旺季上扬态势。根据往年走势，下半年表观需求量的高点通常在11月上旬，之后，随着华北地区进入采暖季，需求见顶回落。在今年10月需求旺季不旺的情况下，后期再度超预期走强的可能性日益降低，旺季预期证伪或持续压制钢价表现。在近期钢价下调之后，长流程钢厂的亏损面再次扩大，叠加华北等地采暖季临近，铁水产量对应的原料需求基本确定见顶回落。焦企亏损，双焦供需面支撑弱化受环保、疫情等因素影响，近期山西地区焦企限产力度较大，供应收缩之下双焦现货市场心态偏强，但由于近期钢厂利润收缩，钢厂与焦企博弈加剧，使得焦炭现货第二轮提涨落地困难，目前全国样本焦化企业整体仍处于亏损状态。考虑钢厂转亏引发铁水下降，双焦供需面对价格的支撑弱化，现货后续走弱的预期升温，但调降幅度还要看焦煤供需恢复情况。受疫情影响，10月国内炼焦煤供应有所回落，据调研，10月山西炼焦煤矿共新增停产煤矿52座，涉及产能6445万吨，而288口岸每日通关量近期也降至600车以下。但截至10月19日已有22座煤矿共计产能2340万吨恢复生产，且随着疫情缓解，中蒙边境口岸蒙煤通关量将再度走高。整体来看，随着焦煤供应扰动因素解除，价格支撑将出现松动，但须注意动力煤保供分流的影响，不管是国产焦煤还是进口蒙煤。具体到操作层面上，可以看到，焦炭盘面此前的下跌已提前交易了现货2—3轮调降预期，在现货暂时没有出现转势迹象的情况下，多空双方的博弈将加剧，盘面在较快下跌之后短线有可能出现技术性反弹，所以继续追空须谨慎，建议如有反弹可逢高布局少量空单，再根据后期现货市场表现适时调整仓位。（大有期货 黄科）详细信息 - 25 2022-10
螺纹钢 保持振荡偏弱格局
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.10.25 丨 2637十一长假过后，螺纹钢期现货价格均冲高回落。考虑到供需错配格局仍将延续，叠加冬储博弈影响，短期振荡偏弱格局仍会持续。供应已经接近顶部区域十一长假之后的两周，不论是铁水日产量还是五大品种成材产量，均有不同程度回升。地方稳经济的诉求以及钢厂保证明年粗钢压减基数两大因素决定了四季度限产的力度可能低于预期，故年底前钢材的供应更多地需要靠利润进行调节。10月之后，长、短流程螺纹钢的利润均是持续收窄的，长流程螺纹钢毛利从月初的255元/吨收窄至100元/吨附近，短流程谷电毛利从46元/吨*低收窄至-22元/吨，螺纹钢周产量出现了连续3周的下降。但需要注意的是，目前钢厂并未亏损到现金流，所以主动减产意愿并不强，据统计的247家钢厂中现金流盈利的占比仍有38.53%，相比6月份减产启动时的15%仍有很大距离。短流程钢厂也因近期废钢价格大幅下跌盈利有所改善，上周末谷电毛利已经回升至80元/吨附近，开工率环比回升了5.23个百分点。因此螺纹钢供应虽然已经接近顶部区域，但后期下降的斜率可能慢于6月份减产周期。需求恢复弱于市场预计9月下旬螺纹钢需求边际好转，表观消费量一度达到361万吨的年内新高。但十一之后，需求开始走弱，*新一期的表观消费量为322.09万吨，环比回落3.7万吨，是五大品种中唯一环比回落的品种。另外，我们测算的周度供需缺口在10月第三周扩大至-35万吨（需求-供应），较前一周扩大11万吨，表明目前的需求情况不能和供应相匹配，从历史数据看，该数据在零轴以下时，螺纹钢价格表现一般较弱。分行业看，地产销售高频数据十一之后并未继续冲高，10月前20个交易日全国30个大中城市商品房销售面积均值为29.73万平方米，同比下降24.7%，降幅较9月扩大11个百分点。且10月中旬，财政部发文明确不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入。在两因素叠加的影响下，预计年底之前地产投资和新开工数据难有明显好转，这将对螺纹钢消费形成明显影响。不过，从水泥和沥青的高频数据来看，基建投资仍将维持中高速增长，这将部分对冲地产新开工下滑对螺纹钢消费的影响。另外，未来一个月逐步进入冬储博弈阶段，按照目前的供需状况和现货价格，贸易商冬储意愿普遍不强，现货价格需要进一步下调才可能刺激贸易商冬储。虽然近期螺纹钢整体库存持续下降，但社库的减少和厂库的增加反映出贸易商对补库仍持谨慎态度。成本端短期存在负反馈风险前文提到，钢材产量已经接近顶部区域，故原料需求增长空间是比较有限的。但原料供应近期是逐步回升的，上周全球铁矿石发运量环比回升146.1万吨，至2943.6万吨，港口日均疏港量环比回落16万吨。焦煤方面，上周国内洗煤厂焦煤库存环比回升了12.27万吨，煤炭进口也呈现逐步回升态势。在这种情况下，一旦亏现金流的钢厂增加，原料价格可能有所下调，并通过负反馈方式带动螺纹钢价格进一步下行。综合来看，螺纹钢供需错配格局仍将延续一段时间，叠加冬储博弈和原料价格负反馈，故其价格仍将以振荡偏弱为主。不过，考虑到目前螺纹钢盘面对现货的贴水还是比较大的，若近期到11月上旬跌幅过大的话，则可以考虑在2305合约盘面上进行冬储。（东海期货 刘慧峰）详细信息 - 24 2022-10
钢市简评：本周钢市下行收场 下周仍或有较大波动
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.10.24 丨 3151行情回顾今日国内钢市趋稳运行为主，局地小幅波动。截止收盘，螺纹钢主力合约收3630，较上一个交易日涨8个点；热卷主力合约收3651，涨12个点；焦煤主力合约收2030，涨8.5个点；焦炭主力合约收2598.5，跌11个点；铁矿石主力合约收676.5个点，涨0.5个点。截止21日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3977元，较上一个交易日涨4元；热卷均价为3874元，较上一个交易日涨2元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为740元，较上一个交易日涨5元；唐山准*冶金焦价格为2800元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3610元，较上一个交易日涨20元。本周钢市总体小幅下行为主，多数市场螺纹、热卷、中厚板等品种都较上周有30-100元不等的下滑。从周五价格来看，主流市场行情企稳，上海、杭州、川渝等个别市场螺纹小幅反弹，热卷在天津、上海两地也有止跌上涨表现。不过，市场整体交投氛围仍然偏弱，市场信心不足，出货一般。本周市场主要特点一方面受疫情影响较大，尤其是山西、陕西以及内蒙等地，造成原料供需错配的情况相对突出，库存扭曲。另一方面是期现基差扩大，尤其是焦炭，盘面猛砸后现货依然岿然不动，盘面已经明显贴水现货，同时局部螺纹基差到了250元以上。10月份已过三分之二，市场仍然没有起色，市场悲观情绪仍然很浓。尤其是10月份“银十”没有释放出本期待的需求，而大会召开没有具体指向钢铁行业的一些利好，宏观数据又处于延迟发布的状态之下，市场的耐心也在不断经受挤压。因此，期货盘面上率先不断试探新低，触及9月初的价格低点，整个9月下旬和10月节后第一天上涨的幅度都会吐回去。而本周后半段，不论是价格还是市场成交（出货量），也都有一定走弱迹象。而且成品材波及原料，使得原料焦炭第二轮提涨没有落地，且铁矿出现较上一周相对明显的下滑，造成成材成本、利润和价格重心继续下移。不过，由于偏于谨慎，钢贸手中资源已经非常有限，低库存是支撑钢价的有力条件。同时由于政府继续引导金融机构合理让利实体经济，继续加大实体经济薄弱环节，促进就业和中长期经济转型升级，特别是财政政策，还可能进一步释放利好，宏观上继续发力。核心还是要市场看到经济的企稳，市场信心的恢复。对于需求方面，基建仍存赶工期需求。本周全国水泥价格继续保持上涨，尽管上涨阻力较大，但局部水泥企业仍然继续上调出厂价格。下周则需要关注大会结束后抓住*后一波建设黄金期的施工期带来的表现。价格预测隔夜黑色止跌反弹，市场流传据对于涉房地产企业证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。这一点被解读为是对2018年融资禁令的大松绑，也是对房地产的大松绑。实际上，政策的出台为未来业务结构调整后的房企留下融资渠道，是为未来房企转型后打开融资路径，再融资放开对一些少量涉房业务建筑央国企后期扩张带来实质性利好。从盘面来看，黑色经过止跌反弹后，日盘走势并不太好。螺纹01*终只收在3630位置，*高未过夜盘3664高点，日K没有站在前一日开盘位置，反弹力度相对脆弱。不过，由于隔夜较多空头获利落袋为安，空头继续大举下压也有一定难度，短期看，下方3600附近支撑仍暂时有效，但日线级别仍在空方，还没有实质性转强，需要谨慎一点。下一步或继续围绕3590-3690之间震荡。热卷参考3600-3700区间。现货趋稳，或转入小幅震荡，杭州等局部地区跟随面相对紧凑一些。下周关注延期的经济数据发布时间和数据表现，以及美联储加息前奏市场预期和情绪，市场仍面临较大的波动性。详细信息 - 24 2022-10
唐山市：创建传统钢铁向精品钢铁转型示范基地
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.10.24 丨 2856日前，唐山市人民政府办公室印发了《唐山市建设东北亚地区经济合作窗口城市“十四五”规划》，现就钢铁产业相关内容整理如下：围绕铁矿石、煤炭、化工原料等传统优势大宗商品贸易品类的生产、销售、仓储、贸易、结算各个环节，不断丰富境外大宗商品交易主体和大宗商品贸易市场参与主体，发展完善大宗商品金融服务体系。加大扶持力度，探索推进新型离岸国际贸易，打造服务境内外的大宗商品现货交易市场。充分发挥金融服务实体的作用，鼓励和引导东北亚区域的境外资本和唐山市范围内的境内资本，开展良性双向流动，引导境外资本流向精品钢铁、高端装备制造、国际航运等唐山市外向型优势产业。依托唐山市钢铁、化工等传统产业优势，对传统工业设备实施智能化改造和工业互联网应用。依托唐山特色优势产业，在精品钢材、高端装备制造、精细化工等领域，培育一批面向东北亚地区的外贸龙头企业、“小巨人”企业，发挥其在技术、业态等方面的创新引领作用，深化与东北亚地区经贸合作。按照RCEP国别减税对比清单，指导全市企业综合利用关税减让安排，推动钢材、机电、陶瓷、化工、农产品等优势产品对日韩出口，扩大自日韩汽车及零部件、精细化工、其他机械零部件和食品、化妆品、保健品、老年用品等日用消费品进口。立足俄蒙资源优势，扩大与其资源能源进口。依托河北自贸区大宗商品交易中心，加快开展铁矿石、木材、天然气、粮食等大宗商品现货交易，建立大宗商品期货保税交割库、跨境交易平台，扩大与俄的铁矿砂、煤炭、木材、天然气、粮食进口，扩大与蒙煤炭进口。完善“储备”功能，发挥“定价”功能，完善“交易”功能，建设唐山港矿石、煤炭、原油、天然气储运基地。对接中蒙俄经济走廊建设，推动企业在钢铁、装备制造、农业开发、能源及矿产、食品加工、建材等领域拓展合作。抢抓蒙古“草原之路”战略和俄罗斯公路基础设施建设加速发展机遇，鼓励中材建设、二十二冶、唐钢国际等骨干企业参与高标准绿色工程建设，延伸对外承包工程产业链，逐步实现由建设施工优势为主向投融资、设计、咨询、工程建设、运营服务的综合优势转变。引导企业遵守当地法律法规和风俗传统，积极开展属地化经营，履行社会责任，严守境外钢铁项目和矿产开发项目绿色经营的底线，树立国际正面形象。日本钢铁企业在全球特种钢材市场上占据33%的份额，全球汽车用钢板80%以上是由世界各国钢铁公司与日本公司成立的合资公司所制造。对日韩开展优特种钢与新型金属材料合作研发和生产，依托唐山市沿海、迁安、滦州、迁西（遵化）四大片区，以首钢（京唐、迁钢）、唐钢新区两家大型钢铁集团为龙头企业，积极对接日本制铁公司、日本钢铁工程控股公司、神户制钢、韩国浦项制铁公司等日韩钢铁巨头，支持唐山市重点企业与日韩企业设立合资公司，重点发展高铁用钢、汽车用钢、造船用钢、建筑用钢、管线钢等高端材料，提升优特种钢材比例，延伸向汽车、家电、装备制造、建筑、钢结构等下游产业，引入钢材加工剪切、配送中心项目，推动建立废钢回收保障体系等，产品持续多样化发展，推动钢铁产品向钢铁制品转化，打造传统钢铁向精品钢铁转型示范基地。借助应急产业联盟平台，依托唐山市现有六个应急装备产业园区，充分挖掘应急产业范围的广度和宽度，利用唐山本地高强度钢、新型材料、焊接设备等优势，借鉴日韩成熟技术和经验，加大与日韩在工程抢险（住友）、灾害救援（开诚）、应急车船（亚特）、防护设备（唐丰）等全方位合作，推动上下游全产业链建设，培育集基础研究、技术开发、工程应用于一体的创新链，强化应急产业标准的国际交流合作，将唐山市打造成为全国*大的抢险探测机器人、应急钢锹、多用钢板桩生产基地，东北亚重要的应急装备产业聚集区和创新成果转化承载地。（唐山市人民政府网 ）详细信息 - 24 2022-10
专家说市—10月24日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.10.24 丨 6395我的钢铁：目前市场已无“金九银十”的预期，进入10月下旬，市场仅有部分年底赶工的需求支撑。对于窄幅震荡的行情，无较大投机情绪，整体以刚需备库和低库运行操作为主，市场热点关注逐步转向资源南下和冬储备库。综合来看，在冬季季节性限产供应存增量上限的情况下，成本支撑力度转弱。此外，无利好消息的推动，上行也受到限制，叠加冬季疫情防控工作的加严以及需求可持续性有限，市场交易情绪提振幅度不高，整体维持震荡运行。供需方面，下周主要钢材品种将延续供应增量有限，库存因市场刚需支撑而仍有去化，供需矛盾的激化将在10月下旬伴随库存累增幅度扩展和速度加快的加持下逐步突出。钢之家：近期国内钢材市场价格继续下跌，需求回升力度不足、钢厂减产力度不足、商家预期不足以及疫情防控压力较大是主要原因。从近期市场看，钢之家网站调查的主要品种日均成交量连续三周下降，钢材库存去化进度明显低于往年同期水平；尽管北方部分地区钢厂开始减产，但当前国内高炉开工率依然保持在90%左右的高水平，电路开工率小幅回升，资源供应要依然较大；商家多以低库存操作为主，拿货意愿不强，反映到钢材库存变化就是市场库存下降，而钢厂库存连续三周增加，库存向钢厂端累积趋势明显。此外，近期各地疫情明显反弹，部分地区防控压力较大，对下游工地需求、物流运输也有较大制约。总体看，预计本周（2022.10.24-10.28）国内钢材市场价格将继续以震荡调整为主。兰格：目前由于各国通胀压力持续高企，各国央行加息步伐加快的预期增强，而中国央行将继续实施好稳健的货币政策，以及强化跨周期和逆周期调节，为促进经济增长、扩大就业、稳定物价、维护国际收支平衡营造良好的货币金融环境，同时也要引导金融资源更好地支持经济社会发展的重点领域和薄弱环节。在政策性开发性金融工具带动下，基建行业会进入投资、开工、及施工共振走强的格局，从而加快形成落地的实物工作量。对于国内钢材市场来说，需求转暖的预期依然存在，但终端需求现实的释放力度仍然不及市场预期。从供给端来看，由于钢厂的利润再次被蚕食，面临亏损的压力，部分钢厂开始加大检修减产的力度，短期供给端将呈现持续回落的态势。从需求端来看，需求转暖的预期正在博弈成交不畅的现实，开工进度加快博弈施工进度受限，钢材社库下降博弈钢厂库存回升，而且随着深秋的到来，有效施工的时间逐渐减少，需求受限因素也将逐渐增多。从成本端来看，由于钢厂开始加大检修减产的力度，相对坚挺的原料价格也开始松动，使得短期成本支撑力度开始转弱。短期来看，国内钢材市场将面临短期供给持续回落，终端需求预期回暖，项目施工进度受限，成本支撑开始转弱的局面，据兰格钢铁周价格预测模型测算，本周（2022.10.24-10.28）国内钢材市场将维持弱势震荡的格局，但不排除部分品种在需求释放的带动下出现反弹。唐宋：本周继续处于传统钢铁需求旺季，特别是“20大”结束,钢铁市场需求保持稳定增长状态，继续表现“旺季”特征。与此同时随钢材价格大幅回落，价格处于阶段性底部，价格风险大大降低，甚至存在价格反弹机会，因此终端用户或迎来低价补库需求，终端采购量或有所提高，市场投机贸易成交或有增长。从供应方面看，虽然部分区域、阶段性实施环保限产，加之因钢企亏损增加，部分长流程钢企产线检修、减产情况增多，但暂不会出现大范围的限产、减产现象，整体上长流程钢企高炉生铁产量或保持基本稳定。南方省市短流程钢产量或继续呈现微幅增长。总体钢铁产量或基本稳定。主要品种社会库存、总库存或小幅降低，螺纹钢库存降幅或收窄。目前钢铁市场多空胶着、价格低位、市场观望情绪增加。尤其本周（2022.10.24-10.28）采暖季环保限产政策有望出台，三季度经济数据公布，都将对市场产生影响。一旦消息政策面出现偏暖信号，行情就有止跌回升的空间。短线钢材期现货市场价格预计震荡调整为主。友发集团副总经理韩卫东：钢材价格到了很重要的关口，钢厂已经全面亏损，再下跌100-200元，继续生产亏损比停产亏损还多，而期货价格，恰好是很多钢厂的心理“底线”，所以钢材价格继续下跌，很可能引发钢厂大量的主动减产，另外，期货的价格很可能是明年钢材全年均价的附近，任何投机都会面临风险。当然，从供需方面分析，矛盾还很大，十月份需求环比九月同期下降较多，而产量依然偏高，而且有几个地区的限产方向是不超去年，力度比过去几年小多了，现在根本搞不清供需矛盾如何化解，继续稳健经营吧，有可能到春节都没有投机的机会，这倒省心了，喝茶去吧！详细信息 - 21 2022-10
铁矿 短期价格偏弱
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.10.21 丨 3250铁矿供应端扰动并不大，需求是影响行情的主要因素。当下铁水产量高位，但接下来面临政策性减产和钢材利润回落被迫减产的压力，预计铁矿价格重心逐步回落。铁水产量将逐步回落数据显示，1—8月我国生铁产量58217.1万吨，同比下降4.1%；预计9月铁水产量有明显的回升，不过受钢材本身需求不佳、采暖季限产和钢材终端需求进入淡季的影响，四季度铁水产量将逐步回落。四季度进入采暖季，为保证空气质量，近几年都有不同程度的行政限产政策出台。10月后山西、河北地区相继传出限产的消息，考虑到历年的情况，预计接下来还会有不同程度的限产政策颁布。10月下旬之后，北方受天气影响，地产和基建用钢需求都开始逐步回落，华东地区在12月之后施工也会受天气影响，从季节性来看，钢材需求在11—12月环比都会下一个台阶。因此，受这几方面因素影响，今年钢材需求很难超过去年。去年四季度铁水日均产量是205万吨，那么即使考虑到降低废钢比、压减产量力度等因素影响，四季度日均铁水产量也将会从目前的240万吨下降到220万吨以下，同比会有5%增量，环比会有10%以上减量。供应会有所增加8月，我国进口铁矿9620.8万吨，环比增加5.4%，同比下降1.3%。1—8月，我国累计进口铁矿72292.2万吨，同比下降3.1%。9月铁矿到港环比回落，预计进口环比也会有所减，不过10月近期到港有所回升，11月到港压力也会进一步加大。四季度供应端主流矿山会继续贡献增量，非主流矿因为低基数原因，同比下降幅度将放缓，国产矿同比预计基本持平。主流矿山力拓上半年铁矿发运不及预期，上半年同比减少300万吨，其保持2022年产量目标为3.2亿—3.35亿吨。6月新项目投产后发运回升比较明显，四季度正常情况下同比会有300万吨左右的增量，达到全年目标的下限。必和必拓2023年的生产指导为2.78亿—2.9亿吨，产量增幅主要来自新投产的SF矿，不过杨迪矿产量保持下降，预计四季度发运同比小幅回升，在100万—200万吨附近。FMG发运比较强劲，三季度发运增量不是很明显，预计四季度发运同比增加在100万吨附近。VALE2022年产量目标为3.1亿—3.2亿吨，上半年发运同比减量700万吨，三季度增量不明显，四季度按照*低目标测算同比发运增加在300万吨附近。同时考虑到澳巴发往中国铁矿比例提升，预计四季度主流矿山发往中国的铁矿石量也有望在1000万吨以上。非澳巴铁矿发运维持低位，俄乌冲突的影响一直存在，印度大幅上调出口关税，铁矿价格下跌带来的部分成本较高的矿山发运减少。预计四季度非主流矿发往中国的量同比还会有所减少，不过考虑到去年同期基数已经下降，预计四季度同比减量在500万吨。国内市场方面，2022年1—8月，332家矿山精粉产量为17671万吨，同比减少467万吨，降幅2.58%。9月，国产矿产量受山西、河北部分矿山事故影响，环比预计会有所回落，不过四季度来看低基数背景下，产量环比预计会有所回升。因此总结来看，由于主流矿山继续增量，四季度中国铁矿石供应预计同比还会有600万吨的增量。11月后逐步累库截至10月14日，全国45个港口进口铁矿库存1.29亿吨，同比下降426.6万吨。短期铁水还没有趋势性下降，加上供应持稳，港口预计还会有所去库，但11月后随着需求回落供应回升，库存将逐步增加，去年四季度累库约2200万吨，今年预计会累库1000万—1500万吨，港口年底库存有望达到1.5亿吨。综上所述，钢材需求难言乐观，铁矿需求将逐步回落，加上供应没有减量预期在，铁矿供需依然比较宽松，价格重心将逐步回落。（朱少楠）详细信息 - 21 2022-10
螺纹钢 继续振荡寻底
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.10.21 丨 2635国庆节后螺纹钢由强转弱，期现价格均录得显著下跌。主力合约期价由*高3893元/吨一度跌破3600元/吨一线，高位回落幅度近7.5%；现货市场，华东地区螺纹钢价格跌幅超200元/吨。究其原因在于，终端需求表现不佳，加上原料价格承压回落，多重因素影响下，市场情绪转弱，继而驱动节后钢价下行。展望后市，目前虽有低库存支撑，但疲弱需求抑制下，基本面难有实质性改善，螺纹钢将继续振荡寻底。供应端利好效应不强国庆节前下游补库积极，螺纹钢期现价格振荡走高，但节后利空因素扰动下，市场情绪再度转弱，继而驱动钢价高位回落。目前来看，节后市场情绪转换源于两方面因素：一是节后终端采购大幅回落，疲弱需求预期下，黑色金属再度集体下行；二是钢厂减产负反馈预期再现，目前铁水产量已趋于顶部区间，而低利润下钢价下行极易引发市场对钢厂减产的担忧，继而使得原料价格也承压回落，成本下行同样助推钢价下跌。当前螺纹钢期现价格已跌至近3个月以来振荡区间下沿，钢价能否企稳走强有待自身基本面实质性改善。目前来看，螺纹钢供应端相对利好，钢价下行使得钢厂盈利持续收缩，部分地区钢厂检修增加。因此，螺纹钢周产量连续3周下降，*新值为293.44万吨，较前期高点累计下降16.31万吨，供应收缩相对明显。得益于供应收缩，节后螺纹钢库存再度去化，*新库存总量为662.42万吨，同比下降22.1%，为近5年来同期低位，低库存格局延续，给予钢价支撑。不过，螺纹钢供应端利好效应不强，一方面是钢厂控产持续性存疑，后期随着钢厂逐步复产，届时供应会再度增加；另一方面则是钢厂经营状况并未大幅恶化，主动减产意愿不强，钢联247家样本钢厂中盈利钢厂占比为48.06%，明显高于6月、7月钢厂主动减产时的水平，相应地75家建筑钢材独立电炉厂亏损占比也仅有25.33%。此外，即期成本核算下，长流程钢厂螺纹钢维持盈利，而节后废钢价格同样下降，沙钢废钢采购价近期累计调降230元/吨，短流程钢厂盈利状况同样改善。需求疲软持续压制虽然近期螺纹钢供应有所收缩，但并未带来基本面改善，多因节后需求表现不佳。螺纹钢周度表观需求*新值环比虽然增加66.89万吨至325.79万吨，但也仅回升至节前正常水平，同比微增0.64%。相反，节后全国建筑钢材成交量却迎来大幅回落，10月成交量均值为16.18万吨/日，环比下降10.1%，同比降幅为8.0%，可见节前下游补库驱动消失后，终端需求表现较为疲弱，继而使得钢价承压回落。目前来看，螺纹钢疲弱需求中期仍难有实质性改善。一方面，进入11月后，北方地区工地将陆续停工，螺纹钢需求将步入季节性淡季；另一方面，建筑钢材需求主要拖累项地产用钢依旧低迷，高频商品房销售和拿地数据维持低位，仍将抑制钢材需求表现。相对利好的基建端维持高增长，但资金投向交运板块有限，较难对冲地产用钢减量，且后续资金补充也存有隐忧。综上所述，中期来看，需求持续疲弱，且供应端利好支撑不强，基本面难有实质性改善，预计螺纹钢将延续低位振荡寻底走势。 （宝城期货 涂伟华）详细信息 - 20 2022-10
中信证券：低库存下的钢铁需求边际改善值得关注
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.10.20 丨 2704本周（2022/10/07-10/13）库存整体大幅去库，双库去库明显；本周供给端继续走低，预计供给端自8月以来的上升趋势难以持续，考虑全年限产目标，预计下半年9月份是钢铁产量的高点；本周需求端主要系节后消库节奏有所恢复，但低于节前水平，仍处在弱复苏中。政策方面，促进经济稳增长的利好政策仍在释放，引导下游需求的举措逐步实施，看好后续政策效益逐步推动需求端复苏趋强运行。▍供给侧自8月以来的上升趋势难以持续，考虑全年限产目标，预计下半年9月份是钢铁产量的高点。本周供给端延续节前趋势平滑走低：五品种产量963.09万吨，周环比下降2.25万吨，周环比微降0.23％；其中螺纹产量293.4万吨，周环比下降2.56％。供给端连续四周环比下降，同比有所上升，主要是因为去年同期去产量政策导致去年同期产量基数偏低。根据相关数据统计，本周新增5条轧线检修，且暂无复产计划。本周唐山检修高炉56座，周度影响产量约85.58万吨，周产能利用率为74.42％，较上周下降2.35％，月环比下降1.87％。预计供给端自8月以来的上升趋势难以持续，考虑全年限产目标，预计下半年9月份是钢铁产量的高点。▍需求维持弱复苏，低库存下的需求边际改善值得关注。本周需求端有所恢复，但低于节前水平：钢厂五品种表观总需求994.9万吨，环比上升13.33％，其中螺纹总需求325.79万吨，环比上升25.84％；本周五品种总库存1561.28万吨，环比减少31.81万吨，其中厂库环比减少12.68万吨，社库环比减少19.13万吨，略微缓解国庆季节性累库压力；螺纹总库存662.42万吨，环比减少32.35万吨，国庆累库在本周快速消化，并且社库和厂库都出现了大幅去库，社库去库21.55万吨，厂库去库10.80万吨。本周库存环比上周明显下降，从季节性来看国庆节后1-4周处于库存量消耗状态，市场商户采购积极性明显回升，进而使得钢厂库存和市场库存均有明显下降，且具有持续性。政策方面，促进经济稳增长的利好政策仍在释放，鼓励引导下游汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费需求的举措逐步实施，预计需求端在整体政策效益推动下逐步恢复趋强运行。▍风险因素：局部疫情反复的可能性；周期行业供应压减不及预期；需求超预期走弱；全球流动性超预期收紧。（金融界）详细信息
