- 06 2022-09
钢铁市场供需下行趋势放缓
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.09.06 丨 27698月份，钢铁行业PMI为46.1%，环比回升13.1个百分点，显示钢铁市场连续收紧态势有所放缓，行业运行有所恢复。预计9月份，钢材需求继续改善，但改善空间或将有限，钢厂生产保持回升，钢材价格或将小幅震荡。这是记者从中物联钢铁物流专业委员会*新发布的报告中获得的信息。报告称，从分项指数变化来看，8月份市场需求下行趋势有所放缓，钢厂生产有所恢复，但供需两端仍保持偏弱格局。钢材价格小幅回升，原材料价格止跌反弹。从需求端看，一方面，月内稳经济政策稳步推进，钢材市场运行环境有所改善，但多地高温天气、疫情多点散发以及电力能源紧张等因素对下游需求释放有所抑制。另一方面，作为主要用钢大户的房地产行业面临较大压力，对钢材需求的支撑趋于弱化。从生产端看，钢厂生产有所恢复，产量止跌回稳。一方面，多地高炉检修陆续完工，停产高炉也得以使用。另一方面，在前期产量、原材料价格大幅下降后，钢厂利润有所恢复，企业生产意愿有所复苏。生产指数为47.4%，环比上升21.3个百分点。生产恢复也带动原材料采购的回升。值得关注的是，由于需求表现偏弱，钢材市场供应恢复也相应比较谨慎，整体处于供需双弱格局。钢铁供需连续下降势头在8月份有所缓解，钢价也结束了连续数月的震荡下行态势，8月份小幅反弹。原材料方面，原材料价格结束3个月环比下降态势，呈现止跌反弹趋势。报告预计，9月份钢材市场需求或继续改善。随着各地气温逐步下降，影响施工的因素趋于消退，前期持续受到抑制的需求有望出现一定程度的释放。钢厂生产保持回升，9月份，在需求有望继续恢复的情况下，企业生产有上升动力，钢厂对后市预期也有所上升。在供给端和生产端均有所回升的情况下，钢材价格或将有所支撑，钢价难有明显反弹，预计将呈震荡态势。（中国产业经济信息网 李晓娜）详细信息 - 06 2022-09
热烈祝贺友发集团连续17年荣登“中国企业500强”！！！
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.09.06 丨 134959月6日，中国企业联合会在京发布了“2022中国企业500强”榜单。这是中国企联连续第21次向社会发布该榜单。EMC易倍·（中国）体育官方网站（601686）以668.6602亿元营业收入，位列中国企业500强第338位和中国制造业500强第160位，这已经是友发集团连续第17年荣登“中国企业500强”。 友发集团将以”友发2025“计划为契机，继续以饱满的热情，拼搏的精神为实现“由千万吨迈向千亿元，做全球管业第一雄狮”的宏伟目标而不断进取；为持续推进中国焊接钢管行业健康发展，推动制造业立市贡献力量！详细信息 - 05 2022-09
“金九”开启 黑色系商品能否季节性企稳？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.09.05 丨 2993伴随着高温天气散去和“金九银十”传统需求旺季的开启，困扰钢市乃至整个黑色系商品产业链的“弱需求”问题一定程度上能得到改善，这也成为价格企稳的基础。但在宏观面的压力之下，黑色系商品的价格反弹之路料将阻力重重。新华财经北京9月1日电（吴郑思） 需求低迷、供应趋增打压下，8月末黑色系商品全线大幅下挫，截至31日，铁矿、螺纹本周累计*大跌幅近7%，焦煤、焦炭累计跌幅更是逼近10%。整个8月，黑色系商品整体处于弱势格局之下，随着“金九银十”的传统旺季临近，煤焦钢矿能否迎来季节性的企稳？淡季“成色十足”从供需面看，需求疲弱给产业链带来的“负反馈”影响仍未见到明显改善的迹象。尽管7、8月通常是钢材需求的淡季，但今年受到高温和疫情的影响，需求淡季表现的“成色十足”。地产是钢材需求“大户”。但国家统计局的数据显示，1-7月份，房地产开发投资同比下降6.4 %，房屋新开工面积下降36.1% ，7月单月的房地产开发景气指数为95.26，创下年内*低点。这也成为市场看弱钢材需求的主要依据。从库存变化来看，据数据显示，尽管6月下旬以来螺纹钢社库连续回落，但在上周，库存降幅收窄至20万吨以内，且钢厂库存结束“八连降”，环比转增。另据钢谷网31日公布的调查数据显示，截至8月31日当周，全国31个城市建材社会库存总量689.38万吨，环比下降2.35%。但同期全国建材厂库则升至326.80万吨，环比升23.万吨，升幅达7.57%；产量469.97万吨，较上周增加24.59万吨，上升5.52%。钢谷网解读称，“钢厂资源向市场转移依旧不顺畅，厂库明显增加，市场依旧以消化库存为主，整体在传统消费淡季下，需求并无明显改善。”原燃料供应趋增、需求承压从生产端看，由于需求低迷、行业亏损扩大，6、7月份钢厂的停减产致使国内钢产量明显下降。国家统计局数据显示，2022年7月，中国粗钢日均产量262.68万吨，环比下降13.1%，为近三年同期*低水平；钢材日均产量342.71万吨，环比下降13.2%。钢厂产量下降意味着对原燃料需求的减少，直接冲击焦煤、焦炭和铁矿石的需求。在双焦、铁矿需求承压的同时，供应增量的预期也在升温。30日一条有关“蒙煤口岸中方管委会计划组织一日蒙煤车通关量演练（预计900车）”的消息，引发了市场对于蒙煤进口或将增加的担忧，加剧了焦煤价格的下行压力。与此同时，铁矿石发运量也在明显回升。据数据显示，上周（8月22-28日当周），澳洲巴西19港铁矿发运总量2553.3万吨，环比增加214.9万吨。其中澳洲发往中国的量1451.6万吨，环比增加217.3万吨。中泰证券首席经济学家李迅雷日前称，下半年的铁矿石的全球供应有所增加，叠加下半年铁矿石需求收缩，使得铁矿石的刚性供给小幅增加。随着原燃料价格的回落，7月中下旬开始钢铁行业利润逐步修复，带动了钢厂产量的恢复。据周度数据显示，自7月28日当周螺纹周产量转增以来，直至8月25日当周，实现“五连增”。但需要看到的是，上周螺纹周产量的增幅递减至4万吨，而与去年同期水平相比，产量下降幅度依然显著。从逻辑上讲，钢厂复产，有利于提振双焦和铁矿的需求，并增加成材的供给；但若钢厂复产放缓甚至减产，则又可能打压原燃料需求但改善成材的供需。这意味着，在这一“跷跷板”效应之下，即将到来的“金九银十”传统需求旺季的需求成色如何，将成为黑色系商品未来走势的关键。“金九”需求或谨慎乐观从机构的分析来看，市场对钢市的“金九”需求总体仍是谨慎乐观，主流观点虽看好需求的边际转好，但对改善的幅度仍不太乐观。中物联钢铁物流专业委员会在8月钢铁行业PMI报告中指出，9月份，钢材市场需求或继续改善。随着各地气温逐步下降，影响施工的因素趋于消退，前期持续受到抑制的需求有望出现一定程度的释放。在各地政府继续落实稳经济政策的带动下，基建项目将加快落地，汽车将继续恢复，海运向好发展也带动船舶产业加快增长，房地产虽仍面临较大压力，但随着下半年“保交房”政策及专项资金的陆续投放，房地产市场在低位或迎来一定支撑。东海期货也在9月策略报告中指出，考虑到当前长材和板材都处于去库通道之中，加之稳增长政策持续发力，9-10月需求环比改善可能较大，但幅度可能相对有限。值得注意的是，8月31日召开的国常会指出，支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。这强化了市场对钢材终端需求改善的信心，钢价在31日夜盘时段跳空高开，并在1日上午收盘前一度收复3700元/吨关口。金源期货分析认为，近日多地疫情反复，市场悲观情绪较重，但宏观稳增长基调不改，国常会再推稳经济措施，螺纹期价或能低位企稳。东海期货则认为，9月份将进入旺季预期兑现阶段，需求环比改善概率较大，但幅度可能相对有限；供应方面，本轮钢厂复产已经接近尾声，供应再回5月高点的可能性不大。故预计9月月中之前钢材价格将会延续下行趋势，且不排除下探前低可能。下旬之后，随着市场焦点的转换，可能会有阶段性反弹机会。综合来看，伴随着高温天气散去和“金九银十”传统需求旺季的开启，困扰钢市乃至整个黑色系商品产业链的“弱需求”问题一定程度上能得到改善，这也成为价格企稳的基础。但在宏观面的压力之下，黑色系商品的价格反弹之路料将阻力重重。（新华财经）详细信息 - 05 2022-09
专家说市—9月5日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.09.05 丨 6647我的钢铁：短期仍处于缓慢回升阶段，在供应增量超预期，和需求尚未有明显亮点的情况下，预计本周（2022.9.5-9.9）国内主要钢材品种价格将呈弱势震荡趋势运行。钢之家：上周国内钢材市场价格再度下跌，疫情反弹制约需求以及资源供应增加是主要原因。从近期市场看，钢材市场总体呈弱平衡态势，一是本轮疫情扩散，成都、郑州、石家庄、天津、武汉等多个城市实施静态管理或管控措施，对下游需求和心态影响明显；二是高温极端天气消退，短流程集中复产叠加高炉开工率持续回升，资源供应继续增加。调查数据显示，上周五大品种库存1858万吨，较上周减少10万吨，低于上期的33万吨。当前利好因素包括当前钢材市场已经跌破钢厂成本，钢厂复产进度可能趋缓；国务院督查组赴各地复查稳增长政策落实情况，前期集中开工项目有望加快落地。总体看，预计本周（2022.9.5-9.9）国内钢材市场价格将逐步止跌企稳。重点关注成交量、库存等反映需求强度变化的指标。兰格：8月31日，国务院常务会议指出，要贯彻党中央、国务院部署，保持经济运行在合理区间，努力争取*好结果。针对经济超预期因素冲击，前期能用尽用近两年储备的政策工具，及时果断推出稳经济一揽子政策和接续政策。近日国务院向主要经济省份派出工作组，围绕稳住经济大盘督导和服务，要用“放管服”改革办法再推进稳经济一揽子政策发挥效能，接续政策细则9月上旬应出尽出，着力扩大有效需求，巩固经济恢复基础。今年以来，各地开共对接项目2700个，总投资4.6万亿元；其中，引入社会资本项目730个，引入资本金3670亿元；引入金融机构资金项目860个，引入信贷资金7700亿元。对于国内钢材市场来说，传统“金九”施工旺季已经到来了，各路资金的加持将稳定旺季终端需求释放的预期，但“金九”的成色到底如何，还有待市场验证。从供给端来看，由于钢材价格的再次下跌，原料成本也跟随转弱，成品材的利润空间也持续被压缩，使得钢厂的复产积极性减弱，但区域限电的结束也使得部分电炉厂存在短时复产的冲动，供给端将呈现承压回升的局面。从需求端来看，由于稳增长政策的再一次压实，终端需求在旺季释放的预期较为稳定，但释放力度如何还有待观察。从成本端来看，生产原料成本跟随钢价的下跌也再次转弱，除了焦炭价格较为稳定以外，铁矿石和废钢价格都出现了明显的下跌，成本端的支撑力度也再次走弱。短期来看，国内钢材市场将面临供给端承压回升，囤货需求积极性转弱，旺季终端需求待解，成本支撑再次走弱的局面，据兰格钢铁周价格预测模型测算，本周（2022.9.5-9.9）国内钢材市场将呈现震荡走弱的行情，但不排除由于终端需求的释放力度的加大而呈现探涨的局面。唐宋：本周从需求方面看，周内建筑施工条件于进入了有利的时期，进入了真正传统的建筑施工旺季。全国从北到南建筑施工条件将逐步好转，钢材需求“旺季”效果逐步显现。国家政策不断发力，新项目施工不断推进，特别是前期稳经济政策作用陆续显现，钢铁终端需求开始进入回升、增长阶段。市场总体需求增长的预期进一步增强，向好的市场情绪进一步提振。从供应方面看，随近期长流程钢企利润收窄，区域性钢企产线大幅度复产动力不足，整体上钢企复产速度或缓慢，高炉生铁产量或稳中小升，废钢加入量有所减少；尽管南方电力供需矛盾缓和，但短流程产线开工、产量难有快速增长。总体钢铁产量继续稳中回升，主要品种社会库存、总库存降幅有所加快。虽然临近周末美联储加息预期迎来放缓，但加息放缓基础并不牢固，美元指数仍处于偏强运行，受外围宏观依旧偏空影响，预计本周（2022.9.5-9.9）主要钢材现货市场仍会反复试探，震荡调整运行为主。友发集团副总经理韩卫东：按照钢铁网站公布的上周产量数据和预计九月份复工的产量，九月将不会缺钢了。市场平衡的情况将取绝于需求的释放是强是弱，这是个*没谱的数据。而九月也是国际、国内干扰因素*多的一个月。去年下半年到今年一季度持续减产九个月，减产一亿多吨，只换来了两个月的价格上涨，足以说明行业过剩有多严重。还是继续稳健经营吧！抓住现在的旺季时机，力争实现*好的结果，空闲时间，喝杯茶，想想今年的冬天怎么过，谋划一下明年的日子！详细信息 - 02 2022-09
兰格研究：九月份国内钢铁市场将震荡反弹
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.09.02 丨 3033『简要：8月份国内钢铁市场价格震荡趋弱。铁矿石、焦炭均价下行，成本支撑力度继续减弱；9月份，国内钢材市场仍将面临全球通胀加息冲击、世界经济放缓风险、成本下移支撑转弱等因素的影响；但季节性制约基本结束，稳增长政策加力释放下，需求有望获得改善，供需关系有所好转；兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，9月份国内钢材市场将呈现震荡反弹的局面。』一、八月份国内钢铁市场震荡趋弱8月份，受到高温多雨、疫情多发以及美联储鹰派加息预期转强等因素影响，下游需求释放不足和市场心态转换，使得国内钢铁市场价格呈现震荡趋弱的态势，不同类别钢材表现分化，其中长材、板材下跌，型材、管材上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月底，兰格钢铁全国钢材综合价格为4301元/吨，较上月末下跌20元/吨，环比跌幅为0.5%，年同比下跌25.3%。其中，长材价格为4182元/吨，较上月末下跌58元/吨，跌幅1.4%，年同比下跌22.6%；板材价格为4291元/吨，较上月末下跌1元/吨，年同比下跌28.8%；型材价格指数为4347元/吨，较上月末上涨39元/吨，涨幅为0.9%，年同比下跌23.8%；管材价格为4944元/吨，较上月末上涨16元/吨，涨幅为0.3%，年同比下跌20.6%（详见图1）。图1 兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图分品种来看，兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，8月底，各品种价格与上月底相比呈现涨跌互现、分化走势，其中，无缝管跌幅*大，为1.8%；焊管涨幅*大，为2.1%；其他品种涨跌幅在0.3-1.7之间（详见表1）。表1 10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表（单位：元/吨，%）二、钢铁行业供给分析1、钢铁生产环比同比继续收缩 后期或现同比回升7月份，由于受到淡季下游需求释放不足、钢企面临去库压力加大以及大幅亏损等因素的影响，钢厂的产能释放受到明显制约，钢铁产量呈现快速回落的态势。国家统计局数据显示，7月份，我国生铁产量7049万吨，同比下降3.6%；粗钢产量8143万吨，同比下降6.4%；钢材产量10624万吨，同比下降5.2%（详见图2）。从粗钢日产来看，7月份全国粗钢日均产量为262.7万吨，环比下降13.1%，7月份粗钢日产降至年内以来新低，同时也创下2019年以来近4年内同期水平的*低值。从累计产量来看，仍呈现同比下降局面。1-7月，我国生铁产量51090万吨，同比下降4.5%；粗钢产量60928万吨，同比下降6.4%；钢材产量77650万吨，同比下降4.6%。图2 我国粗钢和钢材月度产量数据8月份以来，随着钢价逐步反弹，钢企利润空间有所恢复，钢铁生产企业复产情况明显增多，产能释放呈现持续回升的态势。兰格钢铁网调研的全国高炉开工率呈连续回升态势。但从全月来看，8月份全国钢铁企业高炉开工率均值为76.8％，较上月回落0.7个百分点，较上年同期低3.9个百分点。从重点大中型钢铁企业旬产数据来看，大中型钢铁生产企业产量在7月下旬降至年内低点后持续回升，但累计日产仍低于上月。据中国钢铁工业协会统计数据显示，8月上中旬重点钢企累计粗钢日均产量198.62万吨，较上月累计日产下降0.47%，同比下降5.4%。由于钢企盈利有所恢复，企业复产情况增多，8月份钢铁产量或呈环比小幅回升的态势，同比仍呈下降态势。据兰格钢铁研究中心估算，8月份全国粗钢日产或将至265万吨左右的水平；9月份或将恢复至270万吨左右水平，由于上年同期基数低，9月份或现年内月度首次回升。2、钢材社会库存持续下行8月份，钢材社会库存仍持续下降，库存水平明显低于去年同期。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月底，兰格钢铁网统计的29个重点城市钢材社会库存为1054.4万吨，月环比下降13.9%，年同比下降19.8%。其中，建材社会库存为556.8万吨，月环比下降19.8%，年同比下降29.8%；板材社会库存为497.6万吨，月环比下降6.2%，年同比下降4.5%（详见图3）。8月份钢材社会库存的下降，一方面反映市场需求获得一定恢复；另一方面也反映流通环节相关企业低库操作，以防市场波动风险。图3 国内每周钢材社会库存走势图三、钢铁行业成本分析：矿焦均价下行 成本支撑小幅减弱8月份以来，随着铁矿石市场供应和发运量正常，港口库存持续回升，钢企复产规模有限，使得铁矿石供需弱平衡，叠加月末钢材价格大幅回落带动，进口铁矿石价格有所走弱。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月底，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为730元，较上月末下跌55元，跌幅为7.0%。8月份以来，随着高炉逐步复产，钢企焦炭库存水平整体偏低，钢企补库需求增加，二轮提涨迅速落地；焦炭第二轮提涨落地后，焦企利润得以修复，多数焦企扭亏转盈，提产动力增强，供应保持放量，随着焦企复产增多，钢企采购明显谨慎，叠加钢市波动加剧，钢焦持续博弈，焦炭市场较长时间保持平稳。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月底，唐山地区二级冶金焦价格为2650元/吨，较7月底上涨400元/吨。但从均值来看，8月份唐山地区二级冶金焦均价为2530元/吨，较7月份下跌160元/吨。在进口铁矿石、焦炭均价下行带动下，月度成本支撑作用继续减弱。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用8月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为135.3，较上月同期下降3.4%；普碳方坯不含税平均成本较上月同期减少88元/吨，降幅为2.7%。四、钢铁行业需求分析1、出口需求：钢材出口环比下降、同比增长 后期或仍保持同比增长7月份，我国钢材出口仍呈现环比下降、同比增长的态势。海关总署发布数据显示，7月份，我国出口钢材667.1万吨，环比下降11.8%，同比增长17.7%（详见图4）；1-7月份我国累计出口钢材4007.3万吨，同比下降6.9%。进口方面，由于国内需求依然偏弱，我国钢材进口量仍保持低位。7月份，我国进口钢材78.9万吨，环比6月份减少0.2万吨，单月进口量再创新低，同比下降24.8%；1-7月累计进口钢材655.9万吨，同比下降21.9%。图4 我国月度钢材进出口情况目前全球经济下行压力显现，海外钢材市场供需同步走弱，除亚洲外，其他区域钢材市场价格继续回落，我国钢材出口价格已不具优势，但8月份我国钢铁业新出口订单有所回升，特别是钢铁企业新出口订单指数大幅回升12.2个百分点，至51.6%；钢贸企业新订单指数回升2.9个百分点，至47.1%，兰格钢铁研究中心预计后期我国钢材出口量仍可能保持相对高位，同比保持正增长，带动全年钢材出口或恢复增长态势。2、国内建筑需求：建筑钢材需求有望改善7月份，固定资产投资累计增速略有回落。分领域看，1-7月份，基础设施投资同比增长7.4%，较1-6月回升0.3百分点，连续三月加快；制造业投资同比增长9.9%，增速较上月回落0.5个百分点；房地产开发投资增速继续回落，同比下降6.4%，降速较上月扩大1.0个百分点，继续呈现基建投资持续发力、制造业投资保持韧性、房地产投资依然承压的结构性分化特征。从单月增速来看，基建投资增幅继续回升，制造业投资有所回落，但仍保持相对高位，带动7月份固定资产投资单月同比仍呈现正增长。房地产方面，除施工、竣工及土地购置同比降幅有所收窄外，其他主要指标同比降速均有扩大趋势。8月份，房地产政策明显增多，兰格钢铁研究中心监测数据显示，已有30余个城市出台了各类稳楼市政策，多为发放购房补贴及提高多孩家庭公积金贷款额度，国常会也提出允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求；积极的政策推动有助于市场预期好转，带动地产销售有望获得环比改善；带动新开工、施工以及竣工降幅收窄，但总体房地产投资依然承压，全年或难逃负增长态势，房地产领域的用钢需求仍面临减弱压力。8月份建筑业新订单指数明显回升，为53.4%，较上月上升2.3个百分点，反映基础设施项目建设有望保持较快施工进程，市场需求继续回升，企业预期向好。9月份，“金九”来临，在国家稳增长政策加力的推动下，房地产“保交楼”政策的不断落实，以及基建投资不断发力的共同作用，将带动建筑钢材需求或有明显改善。3、国内制造业需求：制造业用钢需求将承压释放7月份制造业方面表现相对平稳。国家统计局数据显示，7月份，制造业规模以上工业增加值同比增速为2.7%，较上月回落0.7个百分点；1-7月，制造业规模以上工业增加值同比增长2.7%，增速较1-6月回落0.1个百分点。兰格钢铁研究中心监测的15项主要用钢产品产量数据中，7月份同比呈现增长的产品由上月的7项增加到9项，累计同比呈现增长的产品也由3项增加为5项，反映部分制造业需求仍在不断复苏。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2022年8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，较上月上升0.4个百分点，经济运行呈现缓中趋稳势头。8月份制造业PMI生产指数保持平稳，反映尽管高温天气和疫情散发给部分地区生产作业带来影响，但随着国内产业链供应链不断恢复，制造业生产环境持续改善，企业生产活动持稳运行。9月份随着气候条件改善以及疫情得到有效控制，制造业市场用钢需求有望承压改善。五、九月份国内钢铁市场预测图5 兰格|腾景钢铁综合价格指数AI预测（元/吨）从国外环境来看，全球经济仍面临严重通胀形势及经济衰退风险，9月份欧美等国家和区域加息预期增强，全球货币政策趋紧使得国际资本市场及大宗商品市场依然承压。从国内环境来看，8月份高温多雨及疫情多发，使得中国经济上行乏力，各项经济指标边际放缓；目前国家稳增长政策进一步加力，气候条件转好以及稳增长发力，有望带动9月份相关指标有所改善。综合来看，国内钢材市场仍将面临全球通胀加息冲击，供给环比、同比回升，季节性需求预期发力，成本支撑韧性渐强等多方因素的影响；兰格&腾景钢铁大数据AI辅助决策系统预测，9月份国内钢材市场将呈现震荡反弹的局面，不同品种表现可能有所分化。详细信息 - 02 2022-09
螺纹钢 价格重心逐步回落
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.09.02 丨 26927月中旬以来螺纹钢价格有所反弹，主要原因在于前期大幅亏损，钢厂集中减产导致供应有明显的回落，供给收缩是促使价格走强的一个重要因素。随着钢厂利润恢复，钢厂逐步复产，螺纹钢供应在逐步恢复。而需求受房地产拖累，短期难有好转的迹象，供应增加需求疲软的背景下，螺纹钢价格重心仍将逐步回落。地产依然拖累需求房地产占全部螺纹钢需求的一半以上，且用钢集中在新开工阶段，1—7月，房屋新开工面积76067万平方米，同比下降36.1%，单月新开工面积数据连续4个月同比降幅在40%以上，严重拖累用钢的需求。地产用钢需求的好转，需要看到销售好转，进而房企资金压力缓解，拿地增加，新开工面积才能回升。2022年，房地产政策进一步放松，销售端表现为限购、限贷、限售限价等一些限制性措施的放开，同时多部门出手助力保交楼，包括资金上的支持。但从销售数据来看依然表现不佳。8月，30大中城市商品房成交面积环比继续回落，市场信心不足，购房意愿差短期难以扭转，接下来的地产销售水平还有进一步下滑的压力。在销售持续转差，开发商现金流压力进一步加大的背景下，拿地和新开工面积短期难以好转，将继续制约螺纹钢需求。供应逐步回升5月中旬开始螺纹钢产量逐步下降，至7月底按照钢联的数据周度产量下降到230万吨，同比减量达到30%，较低的供应也促使了螺纹钢价格在7月中旬有所反弹。但随着钢材利润恢复，螺纹钢供应在8月开始逐步恢复，且复产速度逐步加快。截至8月底，螺纹钢产量已经增加到269万吨，底部回升超过10%。同时8月下旬开始受高温天气影响，废钢回收和电炉开工受到明显影响，目前这一因素基本已经解决，电炉也会在边际上增加螺纹钢的供应。成本支撑弱化今年总体螺纹钢需求较弱，但很长一段时间内价格依旧坚挺，尤其是1—4月。主要原因在于上游原料铁矿和焦炭价格的坚挺，成本端支撑螺纹钢价格，但是目前上游的铁矿和焦炭都面临供需转弱的压力。对于铁矿而言，上半年主流矿山发运受到降雨和检修等因素影响，不及预期，但6月开始发运明显回升，且按照矿山年度目标测算，接下来环比还会继续回升，铁矿供需宽松的格局比较确定。另外，焦炭价格从估值和供需来看也会有明显的回落空间，当下焦炭价格依然处在历史同期高位。焦炭供需本身宽松，但之前焦煤紧缺，造成焦炭价格居高不下。随着焦煤进口回升，焦炭价格回落的压力越来越大。蒙古国是中国焦煤主要进口国，受疫情影响，2020—2021年一直变现不佳，但今年二季度开始运输明显好转，主要口岸甘其毛都日通关车辆已经从200车附近增加到600车以上，且口岸计划近期测试单日通车极限，预期9月1日开始测试，争取突破900车大关。因此接下来原料端焦炭和铁矿都面临供应增加导致价格走弱的压力，对螺纹钢成本端的支撑在弱化。行情展望在供应回升、需求不佳的背景下，螺纹钢价格重心将继续回落。1—7月粗钢产量同比已经下降了4000万吨，供应端基本不会有明显的政策扰动，主导行情的主要因素还是钢材需求，地产用钢需求不佳短期难以改变。即使9月旺季需求会有所改善，价格也会在下旬之前提前兑现，且成本支撑随着铁矿、焦炭价格走弱会不断弱化，螺纹价格重心逐步回落。风险方面，关注供应超预期回落，需求改善。（东吴期货 朱少楠）详细信息 - 01 2022-09
黑色系集体重挫，原因是？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.09.01 丨 2761多位美联储官员放“狠话”：“不惜一切代价”抗通胀周二深夜，有多位美联储高官发表公开讲话，再一次重申央行将继续加息至对经济增长有限制性的水平来遏制通胀，明年不会轻易急着降息，不过有官员对通胀放缓下的加息幅度松口。美联储“三把手”、在职期间拥有FOMC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯表示，通胀“依旧太高”且是美联储当前第一要务，“我们需要非常专注于将通胀降至2%”，而且“需要降低高通胀变得根深蒂固的风险”，这代表应将高利率维持到2023年，“在利率下调前保持一段时间”。2024年的FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克也称，美联储恢复物价稳定性的承诺毫不动摇， 现在判断美国抗通胀获胜还言之过早，美国通胀太高，货币政策需要对经济具有限制性。不过，他也对是否支持9月依旧“暴力”加息75个基点有所松口，称如果美国物价显著降温，FOMC可能会放弃在未来加息75个基点，即放慢加息步伐，否则他担心对整体经济不利。同为2024年票委的里士满联储主席巴尔金也重申，美联储承诺并“将采取一切必要措施”将通胀恢复到2%的目标水平，但警告这个过程可能并不平顺，也不确定何时才能达成这一核心使命。他预计，在通胀重返目标的过程中可能会有所反弹，通胀不会立即、突然或者可预见地下降，“你可以把压低通胀的过程类比成地震后的余震，事情需要时间来解决。”焦煤跌逾6%，黑色系领跌国内商品市场海外加息周期下，全球宏观经济偏弱，黑色板块整体受到一定抑制。昨日，黑色系品种领跌国内商品市场，其中焦煤、焦炭跌幅*大，截至收盘，焦煤期货主力2301合约收跌6.41%，焦炭期货主力2301合约收跌5.54%。信达期货研究所黑色研究员刘开友表示，本周以来，焦煤、焦炭下跌主要有两方面原因：一是情绪面上的戏剧性转折，二是基本面持续疲弱。上周，政策暖风频频，央行非对称超预期降息、国常会提“一城一策”支持刚改住房需求，但宏观方面的利多因素在上周五迎来反转，鲍威尔在Jack-hole年会上的讲话暗示将不惜牺牲经济的增长来对抗高通胀，明确了美联储压制通胀的决心。此外，上周五唐山地区部署2022年压减粗钢产量的任务，压减幅度高达唐山地区全年产量的12%。从基本面来看，刘开友分析认为，下游房地产一直未能看到稳住的迹象。30大中城市商品房成交一直在低位徘徊，100大中城市土地成交冷清，房企资金紧张，资金来源占开发投资完成额的比例高达90%，是近十年来的*高点。金信期货黑色研究员林敬炜分析称，双焦在利润驱动下供应快速恢复，而近期需求增长缓慢，导致供需缺口被回补，再叠加中间贸易环节倒戈出货，进一步导致供应边际增长而需求边际收缩，使得双焦供需天平向宽松侧倾斜。此外，近期国内疫情再度多点散发，从时间点上看，今年的*后一个旺季将近，疫情将直接威胁旺季需求释放，导致需求增长预期打折。进口方面，东海期货黑色研究员吴思伶、刘慧峰表示，焦煤进口持续好转，蒙煤通关车辆持续破新高，甘其毛都近期通关车辆维持在600车以上。8月上半月，蒙古国煤炭出口量为178.36万吨，环比7月上半月出口量增加22.84%，同比增加68.29%。欧洲对俄煤的禁令于8月10日正式生效后，我国进口俄煤也存在一定增量预期。林敬炜认为，当前焦煤、焦炭的跌势还没有改变振荡的格局，一方面是当前各环节利润弱稳，煤矿、焦化厂库存压力还没积累到足以形成质变的程度，还有一定的挺价能力；另一方面，近期海外焦煤大幅飙涨近40%，对国内情绪上有一定的提振作用。此外，当前时点还没有真正进入旺季，需求预期还没有真正破灭，因此短期价格还有反复的可能，但压力在不断累积。“当前反弹高点已见，焦煤、焦炭价格重心将逐步振荡下移。”吴思伶、刘慧峰认为，焦煤结构性矛盾相对缓解后，焦炭可能失去成本支撑，双焦在需求负反馈的逻辑下预计将维持振荡偏弱态势。刘开友表示，双焦现在需要关注两点：钢厂复产和终端需求。随着焦炭现货两轮提涨的落地，炼钢利润持续回落，目前已经回吐7月以来恢复的大半炼钢利润。从上周钢联公布的钢厂产量来看，钢厂产量增速已经开始放缓，从侧面反映炼钢利润的回落已经开始影响钢厂复产的积极性。另外，随着限电结束，短流程重新开工，长流程的增产空间也会受到挤压。除此之外，从唐山发布的压减粗钢产量方案来看，下半年其他产区出台粗钢压减的行政命令并非没有可能。总之，无论是市场行为还是行政命令，长流程钢厂的复产都是不可持续的。终端需求主要看房地产，目前商品房成交和土地交易的高频数据均未出现明显好转，100个大中城市土地成交面积甚至有所下滑。“终端需求的萎靡决定了双焦中长期向下的走势，钢厂复产的不可持续决定了双焦短期的下跌。”铁矿石供需宽松格局明显上周，铁矿石期货2301合约增量上行，整体属于区间反弹。而本周一起铁矿石期货主力合约减仓下行，昨日继续下探，截至收盘，铁矿石主力合约跌幅超5%。信达期货研究所黑色研究员张亦宁表示，从技术上看，在连续两日上触MA60后，铁矿石继续反弹受到压力，自上周五夜盘起回落。从消息面上看，上周五美联储发布鹰派信号，上周末唐山地区开会确认今年粗钢产量同比下降826.4万吨的目标，8—12月将减少近1400万吨的铁矿需求，对铁矿石存在潜在利空。东吴期货黑色研究员朱少楠则认为，铁矿石本身供需就比较宽松，6月底港口开始累库，库存从1.26亿吨增加到1.38亿吨，前期价格的走强在于对需求回升的预期。但随着钢厂不断复产，钢材供应压力开始显现，而钢材需求并没有出现明显的旺季特征。随着钢材供需压力加大，钢厂进一步增产的动力不足，铁矿石需求将面临回落压力，价格走弱。从基本面来看，张亦宁分析认为，铁矿石近期供需呈现边际好转的态势。供应端，澳洲和巴西铁矿发运总量环比小幅回升，国内45港口的到货量低位增加，疏港量同样走高。但与往年同期相比，我国近期港口到货量处于偏低水平，并且预计未来一周，前期的低发运量逐渐到港。因此，铁矿石海外供应短期维持中性偏低。需求端，与电炉相反，高炉复产延续，开工率和产能利用率继续8月以来的上行态势，日均铁水产量连续四周增加，回升至229.4万吨/日的水平，但增速较上周有所放缓。目前高炉即期生产尚有利润，复产积极性仍在，需求端仍有一定拉动作用，但预计逐渐边际走弱。库存端，上周五45港口铁矿石总库存在连续8周累库后，首周转为下降。在海外供应低位，同时钢厂需求尚可的背景下，预计铁矿港口库存短期仍有下降空间，但中期看，继续呈现累库态势。朱少楠表示，从供需基本面来看，主流矿山发运保持正常水平，供应环比逐步回升，而需求面临回落的压力，因此大方向弱势局面难以改变。“主导铁矿石走势的主要因素还是钢材终端的需求，地产一直拖累用钢需求，导致钢材产量受限，进而导致铁矿需求面临压力。”展望后市，朱少楠认为，铁矿石供需宽松的格局比较明显，重心将不断下移，不过会面临非主流矿成本的支撑。张亦宁表示，铁矿石短期将维持弱势盘整，短期区间向下空间仍有，但不大。从中长期看，在海外供应环比回升、下游需求回落的双重驱动下，铁矿依然为板块内相对弱势品种。螺纹钢、热卷下游需求疲软自上周五夜盘起，螺纹钢、热卷触顶回落，昨日延续下行趋势。RB2210合约加速移仓，昨日减仓11万手，跌幅为3.68%，RB2301合约则增仓下行，日增仓14万手，跌幅更大，达4.06%。热卷同样表现为HC2210合约减仓下行，而HC2301合约增仓下行，但跌幅相对较小，分别为2.97%和3.79%。“螺纹钢、热卷期货价格大跌主要原因在于鲍威尔释放鹰派言论，美联储9月加息75各基点预期升温引发了市场担忧，大宗商品普遍回落。”朱少楠表示，随着高温天气缓解，短流程钢厂逐渐迎来复产，供应端压力会有所增加，再者，天气转冷后钢材需求并没有转好，旺季预期回落。宏观走弱加上供需基本面走弱，导致螺纹钢、热卷价格下跌。张亦宁介绍，上周末唐山市各区县相关部门及企业召开会议，部署了今年唐山市粗钢产量同比下降826.4万吨的目标任务。据计算，唐山地区2021年粗钢产量占河北省的58%，占全国的12%，是我国产钢主要地之一。截至7月，唐山已累计生产粗钢7469万吨，超2021年同期49万吨，那么在以上目标要求下，今年8—12月唐山仍有875.4万吨的粗钢压减预期。“这对于上游原料而言，存在明显利空，引领板块整体回调。”此外，张亦宁认为，钢价下跌也是基于钢材自身产业驱动。可以看到，今年以来，钢材下游需求十分萎靡，8月在高温干旱影响下，成交量继续呈现环比回落。“目前主导钢价行情的主要因素还是需求，短期如果需求没有改善，价格还会承压。”朱少楠表示，前期螺纹钢、热卷淡季去库促使一波反弹，但主要驱动是供应低而不是需求好。随着钢厂利润恢复，钢材供应回升，供应压力显现，而需求一直不改善，后期供需基本面将面临转弱的压力。“由于需求不好，螺纹钢、热卷相对偏空，企稳需看到钢材需求好转或者钢厂减产促使继续去库。”朱少楠说。张亦宁表示，在未来需求没有出现拐点信号的背景下，供应成为决定库存走势的主要原因。8月上旬，钢厂长短流程在即期利润回正后均面临复产，产量呈现V字底部回升。进入8月下旬，高炉复产延续，但电炉生产因废钢资源紧俏、川渝等地电力形势紧张，复产告一段落，再度转为限产。直至本周，据中央气象局报道，高温天气将趋于结束，电力紧张也将伴随降雨有所缓解。因此，部分因限电而生产停滞的电炉，短期有望恢复部分短流程产量。螺纹钢的产量将呈现缓慢回升，这一定程度上将制约钢价持续反弹。对于后市，张亦宁认为，在这波空头情绪宣泄之后，螺纹钢、热卷将回至振荡局面，需求仍是主要行情走势的重点。（期货日报 吕双梅）详细信息 - 01 2022-09
兰格研究：“金九”基建钢需或现放量小高峰？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.09.01 丨 2650今年以来中国经济面对多种超预期因素的冲击，在较短时间内实现企稳回升，展现出强大的韧性和巨大的潜力。年内宏观政策要在扩大需求上积极作为，将加快推进落实已出台的各项政策，充分发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，前7月基建投资呈现持续发力的态势，1-7月全国基础设施投资同比增长7.4%，增速较1-7月回升0.3个百分点；从单月的基建投资增速来看，7月份全国基础设施投资同比增长9.1%，较7月回升0.9个百分点，基建投资作为经济增长“压舱石”的作用正在加快显现。824国常会部署再实施19项接续政策，这将与上半年33项稳经济措施形成组合效应，同时也将增强终端需求旺季释放预期，那么基建“钢需”能否在“金九”的传统旺季如期释放呢？笔者将主要从以下几个方面来阐述。其一，交通领域投资略显不足。据交通运输部统计数据显示，2022年1-7月，全国交通固定资产投资超过20067亿元，同比增长6.3%，增速环比放缓0.4个百分点；其中，全国公路水路交通固定资产投资16035亿元，同比增长9.1%，增速环比放缓0.3个百分点；全国铁路固定资产投资完成3468亿元，同比下降4.4%，降速环比收窄0.2个百分点。就单月投资额来看，据兰格钢铁研究中心测算，7月份公路水路交通固定资产投资2591亿元，同比增长7.5%，增速环比明显放缓8.8个百分点（详见图1）。其中公路建投资2452亿元，同比增长6.8%；内河建设投资57亿元，同比增长0.8%；沿海建设投资78亿元，同比增长36.7%。7月公路水路交通固定资产投资额再度环比减少近千亿，表明了公路及水路交通投资领域持续发力略显不足。同时，传统的铁路投资也在尽力摆脱瓶颈期的影响，据兰格钢铁研究中心测算，7月铁路固定资产投资完成615亿元，同比下降3.8%，降速环比扩大1.4个百分点（详见图2）；就单月投资额来看，较6月环比减少315亿元，但依然要高于其他各月，表明了铁路投资领域资金到位情况正在缓解，后期铁路投资将呈现逐渐改善的态势。其二，电力领域投资稳步加快。前7个月电力投资表现稳步加快，电源工程投资明显加快，其中火电投资增速超70%，光伏发电投资增速超3倍，电网工程投资力度快速猛增。据国家能源局统计数据显示，2022年1-7月，全国主要发电企业电源工程完成投资2600亿元，同比增长16.8%，增速环比加快2.8个百分点（详见图3）。其中，水电416亿元，同比下降22.6%；火电405亿元，同比增长70.2%；核电291亿元，同比增长8.9%；风电684亿元，同比下降31.0%；太阳能发电773亿元，同比增长304.0%。1-7月，全国电网工程完成投资2239亿元，同比增长10.4%，增速环比加快0.5个百分点（详见图4）。其三，水利建设领域投资快马加鞭。今年以来，我国水利建设投资呈现逐步提速的态势，前7月水利建设投资增长超7成。从全国完成水利建设投资的金额来看：1-7月完成5675亿元，同比增长71.4%（详见图5）。今年以来我国持续推进水利项目建设，努力扩大水利有效投资，水利建设取得新成效，南水北调中线引江补汉、淮河入海水道二期等标志性重大水利工程按期开工建设，截至7月底，新开工重大水利工程25项，在建水利项目达3.18万个，投资规模1.7万亿元，为稳投资积极贡献。与此同时，水利部多次专项部署加快推动农村供水工程建设、大中型灌区建设和现代化改造工作，联合财政部、国家乡村振兴局出台文件，支持脱贫地区积极利用中央财政衔接推进乡村振兴补助资金，补齐农村供水设施短板；各地统筹财政资金、地方政府专项债券、银行贷款、社会资本，落实农村供水工程建设资金743亿元。此外，安排农村供水工程维修养护中央补助资金30.7亿元。安排投资388亿元，用于24处在建大型灌区建设和505处大中型灌区现代化改造。截至7月底，各地共完成农村供水工程建设投资466亿元，是去年同期2倍多；大中型灌区方面，截至7月底，完成建设改造投资178亿元，国务院明确今年重点推进的6处新建大型灌区已开工3处，大中型灌区建设、改造项目开工455处。其四，政策性资金再度加持。今年以来，财政部提前合理安排新增地方政府专项债券额度，重点支持在建项目后续融资，支持扩大有效投资，专项债已经成为了落实积极财政政策的重要抓手，据不完全统计，今年前7个月新增专项债发行规模34540.13亿元，这也表明今年用于项目建设的新增专项债券额度基本发行完毕，随着地方加快专项债使用，将对三季度稳定经济增长起到托底的作用。8月24日，国务院常务会议部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础；决定增加政策性开发性金融工具额度和依法用好专项债结存限额，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资；确定缓缴一批行政事业性收费和支持民营企业发展的举措，保市场主体保就业；决定向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组，促进政策加快落实。其中，增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度依法用好5000多亿元专项债结存限额，以及核准开工一批基础设施项目的接续政策将进一步为基建项目提供良好的资金环境，随着基建项目前期准备工作优化、配套融资难题缓解，更多实物工作量将加快形成。上半年国常会决定部署实施六大方面33项稳经济措施，努力推动经济回归正常轨道，24日的国常会要求在落实稳经济一揽子政策同时再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好，保持运行在合理区间，努力争取*好结果，稳增长政策措施的再加码有力地提振了市场信心。传统的“金九”施工旺季即将到来，今年前置的3.4万亿元专项债将加快落地，同时叠加8000亿元信贷“驰援”、3000亿项目资金“补充”、3000亿元铁路债券“发行”、3000亿元政策性开发性金融“额度”以及5000多亿元专项债结存“限额”。因此，在总量超过5.6万亿各路资金的不断加持下，“金九”基建投资将加快落地速度，公路水路投资将略有放缓，铁路投资将有所改善，电力投资将稳步加快，水利建设投资将快马加鞭，这将会带动“金九”基建“钢需”出现放量小高峰。（兰格钢铁研究中心，葛昕，转载请注明出处）详细信息 - 31 2022-08
“金九银十”预期趋强，黑色系整体向好
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.08.31 丨 2872随着时间的推进，市场对于钢材市场“金九银十”的预期逐步趋强，对于这一预期盘面有所体现，本周黑色系普遍收涨。对于盘面走强的原因，东证期货产业部分析师李轩怡认为，主要有三方面。首先，前期市场对旺季需求预期过于悲观，盘面超跌修复反弹。当前来看虽然需求修复速度较缓，但趋势依旧向上，前期受到疫情高温影响的工程项目陆续有所开工。其次，当前钢材库存同比依旧处于低位，受到前期钢厂亏损检修的影响，螺纹钢钢厂库存连续两个月维持去库。本周总库存继续降至724万吨，同比去年下降35%，依旧处于较低水平。供给存缺口且库存处低位的情况下，对钢材价格形成支撑。*后，宏观政策层面持续释放稳经济信号。本周一中国人民银行下调5年期以上LPR至4.3%，较上一期下调15个基点，首套房贷利率低至4.1%。本周三国务院常务会议部署稳经济一揽子政策，加力巩固经济恢复发展基础。在政策密集释放稳定经济预期的情况下，市场预期向好，地产销售后期或会出现边际改善。 事实上，今年以来黑色系的走势与中央宏观政策的出台紧密相关，由于近日政策端再度释放利好，市场情绪因此回暖。新纪元期货投资咨询部主管石磊进一步解释说，上周，住房和城乡建设部、财政部、人民银行等有关部门出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式，支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，多地“保交楼”政策支持再升级。24日，国务院常务会议再次向市场释放重大利好，在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，其中增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额、核准开工一批条件成熟的基础设施等项目，并允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求，这些政策均利好黑色系终端需求。 石磊表示，当前的市场逻辑从终端需求偏弱向钢厂复产节奏下炉料需求向好切换。她表示，现阶段，钢铁系终端需求已经连续一个季度处于悲观状态中，对于黑色系商品价格的利空驱动也逐渐减弱。钢厂利润悄然修复，高炉开工率有所回升，目前已经恢复到6月中旬的水平，对铁矿石和焦炭的消耗也日渐增长，铁矿石港口库存结束八周连增，本周开始有所下降，海外发运和到港阶段回落，铁矿石供需边际预期将出现阶段改善的机会，但目前钢厂铁矿石可用天数持续下降至19天，处于历史绝对低位，钢厂对铁矿石的补库仍有待观察。焦炭现货两轮提涨后，焦化利润也获得一定修复，焦化开工增加带动焦煤需求，炉料端补库存的预期发力提振铁矿、双焦价格，而螺纹钢去库存节奏虽然有所加快，但供给小幅回升、厂内库存和表观消费量则再度回落，需求端仍制约钢价，因而钢价呈现被动跟涨的状态。 “不过，值得注意的是，前期受到华东、西南等地高温限电影响，电炉出现限产停工的情况，螺纹的产量恢复速度慢于预期。而热卷产量受到产线检修以及利润不佳影响，热卷周度产量回落至292.11万吨，同比下降8.05%，热卷产量处于历史同期低位。”新湖期货分析师姜秋宇说，整体来看，当前市场情绪有所回暖，但回暖程度不高，主要体现在建材的成交需求仍处于低位，投机需求未出现大幅增加。 低位的库存同样也对钢材价格形成支撑，不过本周去库速度有所放缓。“国内钢材去库速度放缓，主要是由于钢材产量逐步回升，但钢材的需求因处于季节性淡季，南方高温、北方降雨以及疫情散发等因素影响工地施工。房建受到资金紧张的影响，施工未出现并未出现回升，从而导致库存去化速度放缓。”姜秋宇介绍说。 此外，据李轩怡介绍，造成钢材去库速度的另一个原因是供应的增加，尤其是钢厂高炉进行复产增产。 事实上，随着8月钢材价格缓涨，钢厂高炉利润进一步修复，复产速度加快。姜秋宇介绍说，截至8月26日，247家样本钢厂高炉产能利用率回升至85.27%，环比前期低点回升5.97个百分点。85家独立电弧炉企业产能利用率达到39.42%，环比前期低点回升7.75个百分点。8月底高温缓解，电炉厂开工仍有回升空间，预计后期高炉以及电炉将继续复产。 “当前钢厂复产依旧在进行，本周复产2座高炉，铁水日产量增加1.1万吨左右。9月份，前期停产检修的20座高炉计划复产，铁水日增量6万吨左右，其中8座高炉是前期受到利润影响而停产的高炉。进入9月份多数钢厂有增产计划，但依旧受到需求的限制，若产量恢复速度超需求修复速度，将会对价格上限产生限制。”李轩怡表示。 那么，市场期待的“金九银十”会如期到来吗？ 对此，李轩怡表示，当前市场对“金九银十”主流的观点有三种：一种是认为市场会重新调整至弱平衡，进入另一轮供需双弱，维持上下振荡的行情。另一种主要基于政策将在旺季集中作用于房地产以及基建，进一步拉动用钢消费，推高钢材价格。*后一种持悲观情绪，从当下房地产销售增量有限，房企资金依旧偏紧的角度出发，认为旺季预期将会落空。 “事实上，当前市场仍对‘金九银十’旺季需求有所期待，主要是由于今年淡季期间高温降雨以及疫情对工地施工造成影响。随着高温降雨减少，工地施工将恢复正常。2022年初开始，国内不断出台稳定地产行业以及刺激基建行业的政策，6月份国内专线债已经发行完毕，8月底将到位，市场仍看好基建，从而看好旺季的基建施工。但7月份国内地产新开工以及销售数据低于市场预期，房地产行业起色不大，市场对于旺季的需求高点有所减低。”姜秋宇认为。 在石磊看来，后续仍需关注的是，“保交楼”政策支持下，地产端或有些许好转，“金九银十”季节性旺季预期仍存，基建是今年支撑经济的主要发力点，上半年地方政府专项债发行额度较大，后续将逐渐落实到项目上，钢材终端需求有望回暖，但地产端积弱难反，恢复空间或十分有限。而随着炉料端的走强，钢厂利润再度回落至小幅盈利状态，若需求端增量不显著，钢材供给仍面临收缩压力。铁矿石三季度供应也将迎来供应高峰，中线过剩问题仍有隐忧。 “终端需求的恢复需要居民投资信心的提升，房地产销售数据好转，房企资金问题改善，土拍以及新开工数据好转带动用钢需求实际恢复。若实际需求不及预期，需警惕价格承压下跌。”李轩怡说。（期货日报）详细信息
