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专家说市—2月26日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2024.02.26 丨 1594我的钢铁：上周五大钢材品种产量除冷轧、中厚板外周环比均有所下降，核心驱动在于由于节前放假短流程钢厂普遍将在元宵节后复产，生产处于不饱和状态，同时全国多数钢厂处于亏损边缘，钢厂增产意愿不高，因此总产量有所下降。上周五大品种周环比均有所增加：厂库周环比增加，增幅主要来自螺纹贡献。社库周环比上涨，主要受季节性影响，需求尚未有效启动所致上周五大品种表观消费呈现建材、板材双增的局面，需求虽然有所恢复，但是与往年相比恢复强度并不高。钢之家：上周是春节后的第一周，国内钢材市场未能迎来开门红，一是受资本市场尤其是期货价格下跌影响，现货价格出现调整走势；二是下游需求尚未完全启动；三是受焦炭第三轮降价影响。后期钢材市场有望逐步企稳，一是春节期间包括节后钢材库存累库虽然较快，但由于今年春节较晚，需求启动有望早于去年，峰值库存预计与去年基本持平；二是根据钢之家网站调查的高炉开工率和电炉开工率测算，今年1-2月粗钢预计在270万吨左右，同比下降5.5%，资源供应压力不大；三是根据各地两会释放的信息，预计今年我国GDP增长在5%左右，拉动经济增长的主动力是投资。尽管利好因素逐步显现，但总体看，市场驱动因素不强，预计本周国内钢材市场价格有望企稳回升。兰格：当前全球经济复苏动能分化，发达经济体政策调整、地缘政治冲突等不确定性上升，国内进一步推动经济回升向好需要克服一些困难挑战。2024年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，始终保持货币政策的稳健性，增强宏观政策取向一致性，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。开年以来全国各地积极谋篇布局，努力提振经济，加力促进项目开工和施工进度，同时由于节前“天量”货币信贷的加持以及节后超预期的“降息”，市场对于经济的强预期充满期待。从黑色系期货盘面来看，黑色涨跌互现，“双焦”、螺纹、微幅收跌，热卷微幅收涨。具体来看，螺纹主力收3790，跌3个点，周结算价3796，较上周跌36个点，重心下移。技术形态上，周线收盘位置不太理想，MACD指标偏弱。结合日线来看，目前下方支撑在关键位置，重点还在于3800争夺之上，也是多空博弈的点，下方参考支撑3734、3714，上方周线级别压力3883，3910。从钢材现货市场来看，国内钢市将呈现“全球经济纷繁复杂、货币信贷支撑预期、节后需求仍在恢复、货币政策提振市场信心”的格局。供给端：节后钢厂产能释放维持一定韧性，供给端呈现小幅波动态势。需求端：由于终端需求进入“停滞”以及节后大范围雨雪天气影响，市场成交依旧清淡，下游需求仍处于恢复之中。成本端：由于铁矿石价格有所下跌，废钢价格稳中下跌，焦炭价格明显下跌，使得生产成本支撑力度明显走弱。因此兰格钢铁研究中心预计（2024.2.26-3.1）国内钢材市场将在市场预期向上、多空频繁博弈、供给维持韧性、需求仍处恢复、成本明显走弱的影响下呈现弱势之中的探涨行情。唐宋：本周随寒潮影响的逐步结束，天气对建筑施工和加工制造企业的影响逐渐减弱，特别是“元宵节”过后，企业复工、复产明显增多。钢材终端采购需求处于恢复阶段，但现实市场仍处于低水平的需求状态；贸易成交量或有小幅增加，总体钢材需求呈缓慢释放阶段。从供应方面看，钢企亏损程度难有改善，长流程钢企复产、增产动力或不足，粗钢、生铁产量或维持稳定；短流程钢企复工缓慢，产线开工或微幅增加。总体钢铁产量、市场资源实际投放量增长速度平缓、或较去年有所减少。钢铁市场总体呈供需缓慢增长状态，供需矛盾并不明显。钢材库存继续上升，但上升速度明显减缓，各地区、品种库存涨幅有所差异。主要品种社会库存、总库存压力不大。随钢企持续亏损，钢企复产缓慢，矿石价格缺乏支撑，市场对于矿石价格重新评估，矿石存在下调风险，成本支撑对钢材价格作用减弱。政策上，随两会临近，国家利好政策或继续出台。特别是在供应端增长缓慢、需求端逐步增长下，整个黑色期现货市场或表现震荡调整。期螺关注3826，突破则震荡偏点强，下方关注3765、3753附近支撑，破后则震荡偏点弱。友发集团韩卫东：今年春节后的行业数据都陆续出来了，中性！没有出现意外数据。黑色系的价格，在真实需求出现之前，仍然是资本市场的博弈，到三月份以后，市场回归基本面。从钢铁行业被金融化以后，市场走势一直“反常规”，去年、前年的钢材价格都是金九银十的旺季下跌，在十月底左右淡季来临之际开始触底反弹，在产量较低的时候原料价格上涨，而在产量较高时原料又开始下跌……，但有一点从来没变过，就是价格处于低位时开启上涨，而价格走到高位时开启下跌。当前的市场价格正在逐步走向平衡，铁矿的价格回到120美元左右，这个是过去两年的均价，钢材的均价回到过去一年半的均价偏下几十元，当前的库存无论是钢材还是原料，都是适度的，并没有特别高或低，当前唯一不平衡的是钢铁行业普遍亏损较大，产量低于正常水平。由于春节前后的价格调整，大家手里的库存成本并不高，我们只需正常经营耐心等待着旺季来临即可，今年上半年的行情仍然是过去一年半震荡走势的延续，没有趋势性的机会，也没有大的风险，一年之计在于春，好好谋划一下今年吧！龙年来杯西湖龙井，不要辜负自己。详细信息 - 21 2024-02
钢贸商预计“金三”钢市有望回暖
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2024.02.21 丨 3348春节后钢材市场行情走势如何？今年“金三银四”钢市能否回暖？这些是春节假期结束后钢铁流通领域*受关注的话题。2月18日，上海瑞坤金属材料有限公司总经理李忠双、上海华磊企业发展有限公司总经理梁太庚等钢贸商在接受《中国冶金报》记者采访时表示，春节后钢材市场价格将小幅震荡运行，进入3月份有望逐渐回暖。“金三银四”钢市回暖、价格攀升，是钢贸商的共同期待。“进入3月份，冷、热轧卷板市场有望转暖，价格将逐渐上涨。”李忠双预计，3月上旬，热轧产品价格或涨至4300元/吨左右，冷轧产品价格在4800元/吨左右。梁太庚则认为，今年我国螺纹钢市场价格将呈现“M”形走势，其中沪杭地区的螺纹钢主流市场价格将在3300元/吨～4600元/吨波动，上、下半年的价格高点有望分别在3月—4月份和9月—10月份出现。据李忠双等钢贸商介绍，从历年钢材市场运行轨迹来看，一般情况下，3月、4月份，钢材需求较1月、2月份有明显释放，“钢需”强度增强，市场交易活跃，钢材价格易于反弹。李忠双认为，今年“金三银四”钢材需求强度或比往年强。从各地两会释放的积极信号来看，多地已明确2024年GDP目标，并制订了一系列稳增长政策，有的地方还出台政策推动春节后企业复产达产。据不完全统计，2024年1月份，全国各地累计开工7970个重大项目，环比增长187.21%；总投资额约为54295.15亿元，环比增长202.46%。李忠双等钢贸商认为，进入3月份，各地重大工程建设将进入加速期，有望拉动钢材需求增多，尤其是螺纹钢、线材等建筑钢材需求值得期待。钢贸商预计，今年“金三银四”，建筑钢材市场有望明显回暖。此外，全国两会即将召开，有望出台一系列稳经济、扩内需政策措施。从各地两会来看，不少省份提出今年将加快发展汽车、机械、家电等制造业。汽车方面，上海提出要培育提升新能源汽车等高端产业集群，加快打造未来产业先导区；开展国家智能网联汽车准入和上路通行试点；巩固扩大汽车等重点领域消费；新建1万个电动汽车公共充电桩。广西今年计划组建新能源汽车等3家自治区实验室；累计建成汽车充电桩16.5万个，实现高速公路服务区全覆盖。北京推动燃料电池汽车示范城市群建设；推动新能源汽车产业高质量发展，积极布局电机、电池、电控、车规级芯片等关键零部件产业链；提振新能源汽车等大宗消费，推动设备更新和消费品以旧换新。机械制造业方面，湖南围绕特种工程机械、特色农机装备产业，提升主导优势产品国际竞争力；推进工业机器人、服务机器人等关键软硬件研发与制造，拓展重点领域应用。河南打造先进装备产业集群；聚焦新型电力装备、工程机械、农机装备、机器人和数控机床，实施重大技术装备攻关工程，推动部件产品向高品质、高性能跃升，单机产品向系列化、成套化发展，成套产品向高端化、智能化迈进；争创新型电力装备、先进农机装备*先进制造业集群。家电方面，吉林支持家电、家居以旧换新，稳定扩大电子产品消费。江苏深入开展“苏新消费”系列活动，提振大宗消费，促进家电等以旧换新。西藏开展家电、家具下乡活动，鼓励电子产品消费，完善以旧换新补贴政策。广西稳定和扩大传统消费，推动大规模设备更新和消费品以旧换新，持续开展家电、家居等下乡活动。广东促进电子产品、家电、家居等大宗消费，推动消费品以旧换新，培育发展商贸流通骨干企业。李忠双等钢贸商预计，春节过后，短期内贸易商销售压力不大，供需矛盾有望缓解。今年1月、2月份，我国钢材市场将呈现“供需双弱”态势，成本端仍有一定支撑力，预计钢材市场价格小幅震荡运行。详细信息 - 21 2024-02
供需面临错配，钢价有望迎来一轮上涨
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2024.02.21 丨 2654春节长假期间，以原油、伦铜为代表的国际大宗商品整体表现偏强，同时国内旅游出行、电影票房等数据亦表现强劲，使得市场对于节后国内钢材期现货价格持偏乐观预期。2月18日，钢材现货市场如期迎来开门红，但螺纹钢、热轧卷板期货在节后首个交易日呈现高开低走之势，*终螺纹钢、热轧卷板主力合约收盘分别录得跌幅1.07%、0.88%，日内振幅均超过2%。对于节后钢材期货出乎意料地走弱，笔者认为主要原因可能在于以下两点：股市反弹动能减弱回顾年初以来的行情，螺纹钢与A股同作为受到宏观经济影响较大的两类资产，二者价格走势体现出较强的关联性，且A股明显占据主导地位。年初至2月初，上证指数连续调整，螺纹钢期货跟随调整，但幅度远小于股市。上证指数自2月5日触底之后，螺纹钢盘面亦跟进企稳并有所反弹，反弹幅度亦小于股市。2月5日至2月19日，上证指数累计上涨275点，在近期快速反弹之后已逼近强压力位60日线，短期继续向上突破的阻力加大。在此背景之下，钢材期货继续跟随A股的动力减弱，节前减仓离场的空单加回，盘面由涨转跌。供需处于双弱阶段当前仍处于钢材消费淡季，加上春节长假影响，钢材需求尚处于年内*低点。且按照往年经验，在接下来4—5周内，钢材总库存还将延续季节性累积。虽然当前热轧卷板、螺纹钢公历视角下的库存同比均偏低，但如果将春节因素考虑在内，即从农历视角来看，调研统计的*新螺纹钢总库存为1056.72万吨，较去年同期多增近9.93%，热轧卷板库存压力稍小，*新一期总库存为388.5万吨，同比多增5.85%。在需求真正启动、库存去化之前，钢材偏高的库存或掣肘价格上行。从往年情况来看，春节后钢价的上涨驱动通常来自宏观预期层面而非基本面，预计今年也不会例外。尽管钢材期货在节后首个交易日未能实现开门红，笔者对于后期钢材特别是螺纹钢的价格走势仍持偏乐观态度。宏观层面，在当前经济增长整体承压的背景下，市场对于宏观政策发力的预期较强，在基本面短期内相对平淡的情况下，强预期有望成为市场交易的主要逻辑。供需层面，钢材供需将在节后陆续恢复，需关注供应与需求各自的恢复速度，二者之间的差异或成为接下来市场多空博弈的焦点。同样从农历视角出发，当前螺纹钢周度产量较去年同期低了15.44%，热轧卷板周度产量同比高3.28%，且据测算，目前钢厂长流程螺纹钢、热轧卷板生产利润为-59元/吨和-93元/吨，电炉平均利润为-90元/吨，利润水平低迷将限制钢厂复产、提产意愿，因此笔者认为节后有较大概率出现螺纹钢需求比供应更快恢复的情形，钢材供应整体偏低导致春节期间累库较为缓慢已初见端倪。整体而言，因钢材期货跟随A股反弹的动能减弱，加上供需端价格上行驱动不足，钢价高开低走。随着宏观强预期交易或再度升温，叠加钢材供应速度恢复滞后于需求回升，特别是螺纹钢的低供应现状将拉低其节后累库斜率，钢材价格有望迎来一轮上涨。（作者单位：大有期货）详细信息 - 17 2024-02
中钢协预计2024年钢铁供需动态适配性仍需提高
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2024.02.17 丨 30651月12日，中国钢铁工业协会在六届六次会员大会上发布了《2023年钢铁市场供需情况及2024年发展趋势》专题报告。 报告分析认为，随着各项政策积极推进，2024年，我国经济将继续回升向好。从下游需求端来看，随着“三大工程”建设持续推进，将利好房地产市场，但市场信心恢复仍需时日，预计房地产各项指标继续下降，降幅收窄；基建投资将继续保持增长，专项债规模保持高位，仍将是稳增长的重要支撑，但地方政府财政压力较大，投资增长将放缓；制造业有所分化，整体制造业投资和出口市场承压，汽车、家电、船舶保持增长趋势，机械行业主要用钢子行业或继续下降。报告据此预计，2024年我国主要下游行业用钢需求继续分化，减量中有增量。其中，建筑、机械用钢需求有所下降，汽车、家电、船舶、集装箱、能源用钢需求有所上升。总体来看，2024年我国钢铁需求同比将小幅下降1%。今后，钢铁行业亟须进一步加快产品结构调整步伐，实现更高水平钢铁供需动态平衡。2024年我国建筑用钢需求总体同比将下降约2%从房地产行业来看，2024年，化解房地产风险仍是政策主线，供需两端均有发力空间。供给端，企业资金支持政策有望继续细化落实，各地土地拍卖规则或继续放宽，“保交楼”资金和配套举措有望进一步跟进；“三大工程”建设或是2024年政策主要发力方向，相关政策有望加速落地。需求端，一线城市因区施策、因需施策，优化普通住宅认定标准，降低交易税费等；核心二线城市预计全面取消限购；更多城市或通过发放购房补贴等方式促进购房需求释放。房地产行业在经历了两年多的市场超调后，随着供需两端政策协同发力，有利因素正在不断增加，2024年房地产市场降幅有望进一步收窄。预计2024年房地产投资下降6%，新开工面积下降10%，销售面积下降5%至11.5亿平方米左右。从基建来看，2024年，我国将深入落实《交通强国建设纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》，大力实施《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》，落实“十四五”系列规划任务，加强新老基建投资，尤其是1万亿元特别国债的发行和地方债限额的前置将充分保障地方政府的合理支出水平，有利于基础设施建设。预计2024年基建投资增速将保持一定韧性，增速或有所回落。2024年，房地产行业降幅收窄，预计钢材需求保持下降趋势，基建用钢需求将保持小幅增长。总体来看，2024年，建筑行业钢材需求量约为4.7亿吨，同比将下降约2%。另据中国钢结构协会发布的《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》，到2025年底，我国钢结构用量将达到1.4亿吨左右；到2035年，我国钢结构用量将达到每年2亿吨以上。钢结构行业仍有较大的发展空间，将是未来建筑行业钢铁消费增长点之一，利好中厚板和型钢市场。2024年我国机械用钢需求同比将减少约2%2024年，机械行业经济运行总体将延续稳中向好态势，主要经济指标增速与全国工业基本同步。受全球供应链修复形成贸易挤压及发达经济体复苏放缓等多重因素影响，外需市场下行压力持续，不利于钢材需求释放。电工电器行业。2023年，电工电器行业始终处于产销两旺态势。煤电、核电、水电等装备企业在手订单饱满，风电、光伏、抽水蓄能等新能源领域继续高速增长，输变电行业稳健发展。预计2024年电工电器行业营业收入同比增长8%，利润将增长6%左右。重型机械行业。重型机械行业2023年营业收入预计增速在2%左右。2024年，重型机械行业经济运行将整体向好，有望呈现“前低后高”态势，全年营业收入增速将在2%以上。工程机械行业。受房地产下行等因素拖累，工程机械行业仍未摆脱下行通道，后期产销压力将持续。2023年，工程机械行业运行呈现“前高后低”态势。2024年，随着高空作业车等新产品市场规模持续扩大，新增长点不断涌现，工程机械行业运行态势将逐步改善。机床工具行业。2023年，机床工具行业运营承受了巨大压力，整体市场需求不足，出口好于内销，总体上与2022年持平或略有增长。2024年，机床工具行业将呈现平稳恢复态势。农业机械行业。国四排放标准切换对近两年来的农机市场带来显著影响。2023年初，经历了短暂的补库存周期后，农机生产明显放缓，总体呈现下降趋势。在保障粮食安全、提高农业机械化水平的背景下，预计2024年农机行业运行有所改善。通用机械行业。受益于机器人、智能制造、自动化等新兴领域的发展，通用机械行业规模不断扩大，预计2024年行业生产和主要运行指标将有所增长，行业规模将达到数千亿美元。综合来看，预计2024年机械行业钢材需求量为1.91亿吨，同比将减少约2%。2024年我国汽车用钢需求同比将增长约3%2024年，宏观政策上，我国将坚定不移推动智能网联新能源汽车发展，继续利好新能源汽车市场，但全球贸易环境的不确定性、地缘政治紧张局势和贸易政策的波动将给我国汽车出口带来一定的不确定性，国内汽车行业“价格战”也对市场信心有一定影响。总体来看，2024年，汽车行业有望实现平稳增长，增幅或有一定回落，同比将增长约3%。分车型来看，在更新换代需求、新能源车市场和出口市场支撑下，乘用车产销量有望实现小幅增长，同比增幅约为3%；商用车方面，在基础设施建设投资增长、物流和商业活动活跃的带动下有望继续保持增长，增幅约为5%。按能源类型来看，预计新能源车产量同比增长约20%，传统能源车产量小幅下降；汽车出口量同比将增长约15%。总之，2024年，我国汽车产销量有望保持增长，总销量将达到3100万辆，同比将增长约3%。汽车行业钢材消费与汽车生产趋势大体保持一致，结合汽车产量规模和结构变化，预计2024年汽车行业钢材消费量约为6100万吨，同比将增长约3%。2024年我国家电用钢需求同比将增长2%左右2024年，我国家电行业内销市场将以更新需求为主，总体保持平稳；出口市场受国际经济形势及地缘政治因素影响，有较大的不确定性，预计家电行业全年小幅增长。国内市场方面，我国房地产市场企稳仍需时间，产业链相关需求减弱。面对存量房市场，一些企业选择主动向空间集成化、场景功能化和环境舒适化等的产品方向探索。我国成熟家电品类渗透率较高，随着家电行业的周期属性不断减弱，行业需求更多来自于存量更新，需求总量有一定支撑。海外市场方面，一方面，俄乌冲突陷入僵局，政治冲突多发，对经济的影响已经从局部通胀扩大到多个基础民生和贸易领域，世界经济复苏承压；另一方面，欧美等地区商品消费需求有一定修复，俄罗斯和中东非地区需求将延续增长态势。2024年，海外家电需求有望小幅增长。总体来看，预计2024年家电行业用钢需求略有增长，约为1620万吨，同比将增长2%左右。2024年我国船舶用钢需求同比将增长约3%2021年开始，船舶行业进入新一轮增长周期。2023年，我国手持船舶订单回升至近5年来的高点，多数船舶企业承接订单已排产至2027年后。预计至2030年，我国船舶行业将保持稳定增长态势。2024年，世界经济或将面临更大下行压力，国际航运和造船市场不确定性增强，但《2023年国际海事组织船舶温室气体减排战略》的出台将推动全球航运业、造船业加快降碳减排进程，将对新造船市场产生积极作用。预计2024年我国船舶行业将延续稳中向好的发展态势，造船完工量和手持订单量将同比增长，新承接订单量基本持平或小幅增长。新能源动力船、深远海养殖装备、海上风电等新兴市场将维持较快增长。2024年，船舶行业将保持稳定增长，从而带动船用钢材消费平稳增长；同时，修船、海洋牧场、海上风电等需求有望保持一定增长。预计我国船舶行业全年钢材消费量约为1780万吨，同比将增长约3%。2024年我国集装箱用钢需求同比将增长约2%从外需环境来看，2024年，虽然外部不确定性增强，但集装箱使用中正常的更新换代和前期制造的一些大型集装箱船将陆续交付使用，对集装箱需求规模将有一定支撑。从国内来看，我国加速构建内循环市场体系，内贸集装化比例逐步提高。面对不确定的国际市场，国内市场的需求依旧较为强劲。沿海主要集装箱港口和航运企业对内贸集装箱运输更加重视，“多式联运”的积极推进使内贸货物集装箱化率进一步提升。同时，“公转铁”“散改集”等运输结构调整持续推进为集装箱带来新市场，内贸集装箱需求量将有所增加。此外，我国沿边陆路物流通道建设快速推进，国家推动构建“两沿十廊”国际物流大通道网络，强化服务共建“一带一路”的多元化国际物流通道辐射能力，也将带动一部分集装箱需求释放。综上所述，2024年，我国集装箱产量有望小幅回升，总量仍将处于历史较低水平，未来1年～2年将逐步回归至每年300万标箱左右的常态水平。预计2024年集装箱行业钢材需求量随集装箱产量小幅增长，总需求量约为450万吨，同比将增长约2%。2024年我国铁道用钢需求同比将下降约2%根据铁路在建项目建设进展、新项目开工情况和国铁集团总计划目标，2024年，全国铁路投资规模将保持平稳增长，高速铁路将继续迎来建设高峰期，延榆高铁、长赣高铁、潍宿高铁、合武高铁、邵永高铁、六安铁路等铁路将全面开工；铜吉、盐宜、大丽攀、阜黄、沪乍杭、武汉枢纽直通线等项目在2023年前期进展不明显，预计到2024年会有大突破。根据2024年铁路投资建设规模预期及项目获批、开工情况，预计2024年我国铁道用钢需求量约为400万吨，同比将下降约2%。2024年我国油气管线用钢需求同比将增加2%2024年全国能源工作会议强调，能源工作要坚持稳中求进的工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹高质量发展和高水平安全，深入推进能源革命，加快建设新型能源体系、新型电力系统，加强能源产供储销体系建设，在新的历史起点上推动能源高质量发展再上新台阶。2024年，预计原煤产量继续保持较高水平，更好发挥煤炭兜底保障作用；推动原油产量稳产在2亿吨，天然气继续保持较好增产势头。聚焦落实“双碳”目标任务，加快推进能源绿色低碳转型，预计2024年全国风电光伏新增装机容量在2亿千瓦左右。核电项目将建成投产4台机组，新增装机容量在500万千瓦左右。预计2024年油气管线建设继续保持稳定增长态势，管线用钢需求量约为510万吨，同比将增加2%，增幅较2023年缩窄。2024年我国电工钢需求同比将增长3%当前，全球电网面临供应紧张、系统老龄化、新能源与配套电网线路施工时间错配、新能源并网压力大这四重考验，未来海外重点地区和国家电网投资规划和落地方案将成为重要催化力量，出口前景广阔，前期积极布局出海的国内龙头企业具备显著的成本和供应链优势。2024年，电力行业的新能源利用率将持续保持较高水平。随着全球能源绿色低碳转型快速推进，太阳能和风能等新能源将成为电力行业的重要组成部分。预计2024年新投产的总发电装机及非化石能源发电装机规模将再创新高。电力设备仍处于上行周期，特高压、新能源建设带动电气设备需求增长等。2024年，随着特高压、新能源等领域大力发展，电力行业投资建设和电气设备的需求预计稳定增长。总之，2024年，电力行业将保持稳定增长，预计电工钢需求量达到1340万吨，同比将增长3%。详细信息 - 29 2024-01
再“降准”传递钢材市场什么信号？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2024.01.29 丨 5126新年伊始，中国央行宣布再次“降准”。作为一项重要货币政策操作，中国央行再次“降准”，势必产生多方面积极影响，致使开春钢材市场好于预期。一、“降准”力度超出预期，显示决策层巩固与扩大经济回升向好势头决心。中国人民银行决定：自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。应该说，此次再“降准”0.5个百分点的幅度超出了市场预期，之前2023年内人民银行两次降准幅度都是0.25个百分点，这就表明货币政策加大了实施力度。货币政策宽松力度的加大，显示了决策层强化逆周期调节和跨周期调节，巩固与扩大经济回升向好的强大决心，对于当下与全年经济运行都会产生较大的积极作用。预计随着更多、更有力度稳增长措施的出台与落地见效，2024年中国经济将会实现5%左右的预定增长目标，这将极大提振钢材市场信心，对于今年开春的钢材行情，无疑是个好消息。二、“降准”提供更多流动性，为钢材总量需求“三驾马车”增添动力。2023年，在决策层逆周期调节之下，全年经济增长5.2%，钢材需求关联指标除房地产外，都获得了稳定增长。受其影响，2023年全国钢材总量需求稳中有增，即便如此，钢材需求依然不够。市场估算，此次再降准将向市场提供长期流动性约1万亿元，并且助力积极财政政策落地见效。大量流动性进入经济领域，进入工业生产、固定资产投资和外贸出口，无疑会为中国钢材总量需求的“三驾马车”增添动力，预计今年开春钢材市场应该好于预期。三、定向“降息”预示今后还会全面“降息”，资金使用成本更加便宜。此次再降准的同时，人民银行还将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%。考虑到国内物价水平不高，实际利率高出名义利率；欧美货币政策由激进加息向降息的转向；此次结构性降息覆盖面不够；以及经济增长需要更低资金使用成本等因素，因此新一年内存在降低利率的要求与空间。中国人民银行行长潘功胜1月24日下午在国新办发布会上宣布上述消息时同时表示，央行将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。因此预计在央行降准之后，还会有全面降息动作。受到以上政策与信息影响，银行间利率债收益率快速下行，10年期国债活跃券“230026”收益率下行1.35bp，报2.4900%，再次下破2.5%关口；10年期国开债活跃券收益率下行1.2bp，报2.6850%。今后资金利率下调，资金使用成本的持续下降。更加便宜的资金使用，势必会在投资与消费两个方面发生刺激效应，尤其会在房地产市场方面，包括房地产开发投资与房屋销售两个方面都产生较好释放。预计在继续降准与降息的加持之下，2024年内房地产市场资金需求将得到有效改善，其贷款利率也会有明显下降。由此全年房地产投资将会企稳回升，建筑钢材需求因此或将存在超预期可能。四、“降准”有利于抑制人民币升值势头，减轻年内钢材市场行情压力。一段时间以来，人民币对美元汇率出现较大幅度扬升，相应产生了国内钢材及黑色系列商品行情压力。此次再降准，以及之后的预期全面降息，将会在一定程度上对冲美联储年内预期降息的资金流动影响，借此缓解人民币升值势头，相应减轻因此产生的钢材市场行情压力。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)详细信息 - 29 2024-01
兰格报道：市场订货热情不高 钢厂产量或将继续走低
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2024.01.29 丨 5091时至年末，叠加全国大范围气温骤降影响，不少工地已经提前停工放假。同时，从本周开始，贸易商也逐步进入放假状态。这表明，无论是终端节前补货还是贸易商“冬储”，都已进入尾声。从近期兰格钢铁网多地调研结果来看，受当前价格相对偏高，市场货源相对充足等因素影响，今年无论是终端还是贸易商节前备货的意愿都不高。尤其是贸易商，经过近几年“冬储”连续亏损，已经变得更为谨慎，主动“冬储”意愿偏低。即便是被动“冬储”，部分地区钢厂协议户也仅仅完成协议的*低量。从整体市场表现来看，今年订货热情不高。受市场订货情况不佳，成本高企、利润收缩的影响，钢厂生产积极性明显减弱。据不完全统计，目前已经有二十余家钢厂发布检修消息，检修时间在30天至45天不等。其中包钢停产时间*长。兰格钢铁网包头地区邸芸芸表示，目前包钢的大螺纹和小螺纹产线全部停产，停产时间超过一百天，复产时间在3月份。兰格钢铁网资讯副总监李皓表示，目前邯郸地区新兴铸管和敬业集团都进行了减产。新兴铸管3条生产线，2条棒材、1条盘螺，其中棒材停1条、另一条轧品种钢，盘螺正常生产；敬业建材7条生产线，6条棒材、1条盘螺，其中棒材停1条，另外还有2棒材减量生产。目前邯郸市场已经出现新兴铸管大螺纹偏少的情况，价格较同品种其它品牌有所抬升。据兰格云商平台监测数据显示，1月18日，全国201家生产企业中有75家钢厂共计115座高炉停产，其中在检修有72家112座，铁水日均产量为217.98万吨，月环比减少2.69万吨。目前钢厂停产持续增多，整体产量呈现回落的态势。同时，目前钢厂对于焦炭和铁矿石采购需求也没有出现大幅提高的情况，节前备货积极性并不高。兰格钢铁网原料分析师张徐颖表示，现在距离春节还有一定的时间，目前钢厂焦炭库存多维持在5-7天，下周开始钢厂还会进行一定的补库，但总体量不会太大。主要是因为，当前处于成材消费淡季，钢厂整体盈利水平偏低所致。兰格钢铁网铁矿石分析师齐欣也表示，截止目前，钢厂没有出现节前大面积补库铁矿石的动作，以按需少量补库为主。究其原因与原料价格偏高，钢厂亏损加大，导致停产增多，日耗降低有关。目前钢厂铁矿石库存量维持在31天左右，近三周库存量变化不大，没有大幅增量的迹象。综上来看，受市场订货热情不高、原料成本偏高、钢厂利润收缩等因素影响，目前整体钢厂生产积极性受到明显影响，预计节前产量将继续保持相对低位。随着产量增速的持续放缓，有利于缓解市场供需状态，将对钢价形成一定的支撑。详细信息 - 22 2024-01
专家说市—1月22日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2024.01.22 丨 2446我的钢铁：供应方面，由于近期原料价格跌幅较大，钢价虽然也被拖累下行，但钢厂利润有望向下扩张得以修复。因此钢材产量后期有回升预期，但空间可能有限；需求方面，随着春节效应逐步显现，淡季需求强度将进一步走弱，需求整体水平将保持弱势状态。目前钢材市场面临冬储行情，已有钢厂给出的冬储政策中，冬储暂定价格多数在4000元/吨及以上的水平。虽然价格偏高，但被动冬储行情预期正在兑现当中，贸易商拿货情绪仍存。同时随着后期铁水仍有一定回升预期，叠加钢厂也将补库原料，因此成本仍对钢价形成一定支撑。但是，目前主导钢价运行的主要逻辑在于宏观预期，在当前宏观预期不明确的背景下，短期内钢价或将呈现震荡运行的态势。钢之家：从目前市场看，国内钢材市场价格总体变化不大，一是长流程普遍亏损，短流程受制于废钢供应，资源供应快速增长可能性不大。二是原燃料价格继续下跌空间有限，当前铁矿石库存总体偏低，加之春节前补库需求，铁矿石价格有望企稳回升；焦炭价格已经连降两轮，但焦企也出现亏损，继续下跌难度加大。三是商家冬储积极性不高，在当前钢厂亏损情况下，钢厂冬储政策吸引力不大，今年春节前后冬储主力可能还是以钢厂自储为主。从12月经济数据看，固定资产投资、消费、工业增加值环比均回升，建筑业PMI连续两个月景气度提高。当前钢材市场累库力度不大，加之钢厂成本压力依旧较大，预计本周国内钢材市场价格将呈稳中偏强运行的态势。兰格：2023年，我国经济回升向好，供给需求稳步改善，转型升级积极推进，高质量发展扎实推进。但同时也要看到，当前外部环境依然复杂严峻，国内有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患依然较多，推动我国经济进一步回升向好，还要克服一些困难和挑战。依然要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，加大宏观调控力度，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。短期来看，国内钢市将呈现“地缘扰动不断、外部环境复杂、经济回升向好、有效需求不足、社会预期偏弱”的格局。从供给端来看，由于市场冬储意愿不足的影响，钢厂产能释放意愿不强，使得供给端呈现小幅波动态势。从需求端来看，由于冷空气大范围的影响，季节性需求走弱态势较为明显，但制造用钢需求维持一定韧性，而钢贸商主动冬储意愿依然不足，使得投机需求释放有限。从成本端来看，由于铁矿石小幅下跌，废钢价格小幅震荡，焦炭价格维持平稳，使得生产成本支撑有所转弱。据兰格钢铁周价格预测模型测算，本周（2024.1.22-1.26）国内钢材市场在社会预期偏弱、供需双弱明显、冬储意愿不足、成本支撑转弱等因素的共同影响下，或将呈现弱势之中博升的行情。唐宋：本周全国大范围雨雪降温天气增多对钢铁市场需求影响加大；同时现实钢材需求进入传统的快速转弱期，现实终端需求将继续下降；特别是目前价格暂未达到市场期盼的冬储价位，贸易商主动冬储操作不积极，市场谨慎、观望情绪不断增长，总体钢材需求减弱幅度或加大。从供应方面看，随钢企亏损有所修复，长流程钢企减、停产动力或减弱，粗钢、生铁产量或基本持稳；钢企春节放假逐步增多，短流程产线开工继续减少。总体钢铁产量、市场资源实际投放量或稳中小降。钢铁市场呈现供需双弱局面。钢材库存上涨速度或加快。主要品种社会库存、总库存继续上升；各地区、品种库存涨幅有所差异。近期钢材价格下跌程度弱于铁矿石，钢企亏损有所修复，钢厂检修、减产动力不足，部分钢厂或有复产预期，钢企减产和铁矿石需求下降的预期减弱，钢材成本端支撑作用仍存，钢材市场价格大幅下行存有阻力。随现实需求逐步进入快速转弱期，钢材社会库存累库速度或加快，现实供需矛盾逐步积累，加之目前暂无重大利好政策推出，市场谨慎情绪增长，钢材市场价格上涨的动力不足。黑色期现货价格或现震荡调整行情。期螺关注3930附近压力，一旦突破看3950、3980附近强压力，下方关注3850、3810附近重要支撑。友发集团韩卫东：钢材市场的调整，除了钢材现货比预期少了几十元，其它的如期调整到位了，由于粗钢产量低位运行，而钢厂总体亏损，煤矿安全限产，焦企限产等，特别是农历同比，需求大幅增长，从供需矛盾角度看，下跌风险很小了。市场在震荡运行中，将由均价附近，向震荡的上限运行，春节前后的时间，重点是寻找机会了。今年上半年的防风险窗口，有几个指标：粗钢日产量重回300万吨以上，价格接近去年上半年高点，时间到了旺季后期……而眼下，产量低，价格不高，时间还有几个月，安心经营吧！详细信息 - 15 2024-01
2024年我国钢材出口形势如何？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2024.01.15 丨 7231据中华人民共和国海关总署统计数据显示，出口方面，2023年12月份，我国出口钢材772.8万吨，同比增长43.1%；2023年1-12月，我国累计出口钢材9026.4万吨，同比增长36.2%。进口方面，2023年12月份，我国进口钢材66.5万吨，同比下降5.0%；2023年1-12月，我国累计进口钢材764.5万吨，同比下降27.6%（详见图1）。图1 月度钢材进出口走势钢材净出口仍呈现同比大幅增长态势在价格优势及前期订单相对充足影响下，2023年12月份我国钢材出口虽然呈现环比下降，但同比却大幅增长态势。2023年12月份钢材出口较上月减少27.7万吨，环比下降3.5%。进口方面，2023年12月份进口钢材环比有所上升，较上月增加5.1万吨，环比上升8.3%。2023年12月份，我国钢材出口呈现大幅增长，而钢材进口延续低位运行，单月仍保持明显净出口态势。兰格钢铁研究中心测算数据显示，2023年12月份我国钢材净出口706.3万吨，同比增长50.3%，增速较上月回落2.4个百分点；2023年，我国累计净出口钢材8261.9万吨，同比增长45.6%，较上年增速明显扩大37.8个百分点。全球制造业PMI在收缩区间运行，外需仍面临收缩压力全球制造业PMI在收缩区间运行，显示全球经济弱势波动特征没有改变，下行风险仍存。据中国物流与采购联合会发布，2023年12月份全球制造业PMI为48.0%（详见图2），与上月持平，连续15个月运行在50%以下。在通胀压力和地缘政治冲突的影响下，2023年全球经济呈现复苏稳定性较弱，恢复动力不足的态势。2024年，俄乌战争、巴以冲突以及红海周边海运局势等地缘政治冲突延续，仍将对全球贸易形成影响，将对2024年全球经济复苏造成较大干扰，全球产业链和供应链的稳定性仍将受到挑战。图2 全球制造业PMI表现（%）另据摩根大通数据显示，2023年12月份，摩根大通全球制造业PMI指数为49.0%，较上月回落0.3个百分点；其中，产出指数在收缩区间有所回落，较上月回落0.4个百分点，至49.5%；而新订单指数在收缩区间再度回落，较上月回落0.3个百分点，至48.6%。2023年12月份监测的20个全球主要国家和地区制造业PMI指数中有4个国家制造业PMI处于50%以上，较上月减少2个，且有12个国家及地区制造业PMI指数较上月有所回落，占比达60%，反映全球制造业整体承压态势有所加大。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2023年12月份中国制造业采购经理指数数据显示，12月份新出口订单指数为45.8%，较上月回落0.5个百分点，反映中国外需继续承压。海外钢材市场供应同比继续回升2023年11月份全球粗钢产量呈同比继续增长态势。据世界钢铁协会数据显示，2023年11月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.455亿吨，同比增长3.3%。其中，非洲粗钢产量为180万吨，同比增长3.1%；亚洲和大洋洲粗钢产量为1.048亿吨，同比增长2.2%；欧盟（27国）粗钢产量为1060万吨，同比增长3.2%；其他欧洲国家粗钢产量为370万吨，同比增长22.2%；中东粗钢产量为480万吨，同比增长4.0%；北美粗钢产量为890万吨，同比增长3.1%；俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量为740万吨，同比增长14.8%；南美粗钢产量为350万吨，同比下降0.6%。图3 月度海外（除中国外）粗钢产量情况从海外整体钢铁产量来看，呈现同比继续回升局面。兰格钢铁研究中心监测数据显示，2023年11月份，中国以外全球其他地区产量为6940万吨（详见图3），较上月减少150万吨，环比下降2.1%，同比上升7.4%，同比增幅较上月提升2.4个百分点。我国钢铁出口价格优势仍存2024年以来，海外热卷出口价格小幅波动，中国热卷出口价格略有上涨，我国钢材出口报价优势仍存。兰格钢铁研究中心监测数据显示，截至2024年1月11日，印度、土耳其、独联体热轧卷板出口报价（FOB）分别为635美元/吨、705美元/吨和610美元/吨，中国热轧卷板出口报价（FOB）为567美元/吨；目前我国热卷出口报价较印度、土耳其、独联体热卷出口报价分别低68美元/吨、138美元/吨和43美元/吨（详见图4）。图4 热轧卷板月度出口价格(FOB)对比我国钢铁行业出口订单指数继续在收缩区间运行从出口订单来看，由于海外制造业景气度仍显不足，外需有减弱趋势，且海外供给不断恢复，我国钢铁行业出口订单指数有所承压；中物联钢铁物流专业委员会调查的2023年12月份钢铁企业新出口订单指数为48.7%，较上月回升4.4个百分点，虽有所回升，但仍在收缩区间运行（详见图5）；兰格钢铁网调研的钢铁流通企业新出口订单指数为46.8%，较上月回落2.3个百分点。钢铁企业出口订单指数仍在收缩区间运行，仍将对后期我国钢材出口形成制约。图5 钢铁行业新出口订单变化（%）短期钢材出口仍有望呈同比增长态势2023年12月份我国钢材出口呈现环比小幅下降、同比仍大幅增长态势。当前，我国钢材出口价格优势仍存；海外钢材市场供应同比继续回升，全球制造业指数在收缩区间再次回落，外需承压态势加大，我国钢铁企业出口订单指数在收缩区间继续运行，仍将对后期我国钢材出口形成制约。考虑到2023年1、2月我国钢材出口量分别为603万吨和616万吨，基数相对偏低，兰格钢铁研究中心预计2024年1-2月份我国钢材出口仍将维持同比增长、环比小幅波动态势。2024年我国钢材出口量面临一定下滑压力，兰格钢铁研究中心预计2024年我国出口量在8000万吨左右，同比下降10%左右。进口方面，当前国内制造业景气度在收缩区间继续回落，对钢材需求的拉动有所承压，而我国高端钢材进口替代能力显著增强，后期我国钢材进口量仍将保持低位水平。(兰格钢铁研究中心王国清原创文章，转载务必注明出处)详细信息 - 15 2024-01
主动冬储意愿不足 钢市走弱之中寻机
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2024.01.15 丨 68652024年第2周（2024.1.8-1.12）兰格钢铁全国绝对价格指数为4258元，较上周下降0.7%，较去年同期下降3.5%。其中，兰格钢铁长材绝对价格指数为4088元，较上周下降0.9%，较去年同期下降5.1%；兰格钢铁型材绝对价格指数为4184元，较上周下降1.0%，较去年同期下降4.1%；兰格钢铁板材绝对价格指数为4370元，较上周下降0.6%，较去年同期下降1.5%；兰格钢铁管材绝对价格指数为4613元，较上周下降0.2%，较去年同期下降5.3%。据兰格钢铁网监测数据显示，2024年第2周国内部分地区钢铁原燃料及钢材产品计17类43个规格（品种）的价格变化情况如下：主要钢材品种市场价格先跌后涨，与上周相比，上涨品种大幅减少，持平品种略有增加，下跌品种大幅增加。其中1个品种上涨，较上周减少23种；14个品种持平，较上周增加1种；28个品种下跌，较上周增加22种。国内钢铁原料市场明显下跌，铁矿石价格下跌30-85元，焦炭价格下跌100元，废钢价格下跌20-30元，钢坯价格下跌100元。图1 兰格钢铁价格指数变化趋势图目前，国际局势动荡不安，地缘冲突不断演变，全球经济增长缓慢，而我国经济韧性强、潜力大、活力足的基本面没有改变，制度优势、市场优势、产业体系优势、人力资源优势等重要优势持续巩固，高质量发展具备坚实支撑。但当前我国发展面临的环境复杂严峻，有效需求不足，外需面临走弱，内需有待提振，部分行业产能过剩，一些领域风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点。但综合起来看，我国发展面临的有利条件强于不利因素。短期来看，国内钢市将呈现“地缘冲突扰动不断、经济环境复杂严峻、外部需求面临走弱、内部需求有待提振”的格局。从供给端来看，由于亏损压力的存在，钢厂产能释放意愿再度走弱，使得供给端呈现小幅下降态势。从需求端来看，随着季节性天气因素以及春节假期临近的影响，终端需求的淡季效应也不断深入，而钢贸商主动冬储意愿的不足也限制了投机需求的释放。从成本端来看，由于铁矿石和废钢价格的小幅下跌，焦炭价格明显下跌，使得生产成本支撑开始转弱。据兰格钢铁周价格预测模型测算，下周（2024.1.15-1.19）国内钢材市场在有效需求不足、供给再度下降、主动冬储不多、成本支撑转弱等因素的共同影响下，或将呈现走弱之中寻机的行情。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）关注市场因素宏观经济：【PMI】2023年12月份全球制造业PMI为48%【CPI】2023年全国居民消费价格同比上涨0.2%【PPI】2023年工业生产者出厂价格同比下降3.0%【出口贸易】2023年我国进出口总值41.76万亿元 同比增长0.2%行业动态：【煤炭进口】2023年进口煤炭47441.6万吨 同比增长61.8%【矿石进口】2023年进口铁矿石117906万吨 同比增长6.6%【钢材出口】2023年出口钢材9026.4万吨 同比增长36.2%下游需求：【铁路投资】2023年全国铁路固定资产投资7645亿元 同比增长7.5%【汽车行业】2023年汽车产量3016.1万辆 同比增长11.6%【机械行业】2023年挖掘机销量195018台 同比下降25.4%【机械行业】2023年装载机销量103912台 同比下降15.8%详细信息
