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中钢协：钢材需求后期有望逐步释放
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.04.26 丨 31314月25日，中钢协副会长兼秘书长屈秀丽在2022年第一季度信息发布会上表示，将密切跟踪国内外市场变化，继续加强经济运行监测分析，以供需平衡为目标，加强行业自律，保持供给的弹性，在保供稳价的基础上，努力促进全行业实现稳定运行。屈秀丽说，今年以来，钢铁行业运行总体平稳，实现了首季度的良好开局。同时，受部分地区疫情防控形势趋紧、大宗商品价格快速上涨等因素影响，钢铁企业面临着物流交通受阻、成本大幅上升等困难，环保管控加严、降碳任务艰巨也给企业生产经营带来新的挑战。从一季度看，我国钢铁行业市场需求相对较弱，钢铁产量同比下降;国际环境更加复杂，钢铁进出口同比下降;市场供需总体平衡，钢材价格小幅回升;经济效益同比下降，但环比逐月回升。据中钢协测算，一季度，主要用钢行业实际钢材消费同比下降5%，其中建筑业下降7%，制造业下降2%。同期，我国钢铁表观消费量约2.35亿吨，同比下降9.5%。“后期，随着疫情形势的缓解和多重政策的发力，钢材需求将逐步释放。”屈秀丽说。中钢协副秘书长石洪卫也表示，随着疫情的控制，钢铁产业的供应链、产业链的改善，以及大宗物流的逐步顺畅，钢铁消费后期看好。今年下半年，钢铁消费基数不会比去年同期弱，前期被抑制的需求将会被释放。详细信息 - 25 2022-04
兰格研究：今年中国钢材需求增长的三大支撑
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.04.25 丨 3141今年一季度中国钢材市场需求环比回暖，受到稳增长措施效应显现及“季节切换”大格局影响，预计年内钢材需求得到三大因素支撑，其平稳增长态势不会改变。一、主要经济指标正增长，奠定了钢材需求的正增长局面应该说，现阶段中国钢材需求，与GDP、固定资产投资、工业生产等主要经济指标的关系，还是一种“正相关关系”。换言之，迄今为止，我们还没有达到以减量的物资消耗、钢材消耗，实现经济增长的阶段，还没有完成“减量发展”的经济结构转换，预计这种“减量发展”的经济结构在较长一段时间还难以实现。这是由于我国现阶段“世界工厂”、快速城市化、基础设施建设适度超前等因素决定的。“正相关”关系下的经济结构，是我们观察与判断今年中国钢材需求形势的*大格局。统计数据显示，今年一季度，全国国内生产总值（GDP）同比增长4.8%，一季度全国规模以上工业增加值同比增长6.5%，全国固定资产投资同比增长9.3%，其增速均比去年四季度回升。基于以上“正相关”关系逻辑，与此可以判断今年一季度全国钢材需求，尤其是国内需求依然是一个增量局面。虽然一季度经济回暖，超出预期，但经济增长下行压力仍然较大，不仅境外需求因为严重疫情而有很大不确定性，国内一些投资领域，尤其是房地产投资依然低迷；服务型消费继续疲弱，因此预计决策部门稳增长措施还会加码，主要是加大基建施工、为房地产市场松绑、更加宽松货币政策等。受其推动，全年GDP增长有可能超出计划目标，达到5.5%以上；其它工业生产、固定资产投资、贸易出口等，也都会继续提高增速。在这种情况下，全国钢材需求或进一步增加。二、固定资产投资成为稳增长主要抓手，将强化钢材需求强度今年决策部门稳增长的主要抓手，或者说是主要的发力方向，还扩大加固定资产投资，包括促进房地产投资回暖等；稳定出口重点是继续扩大机电产品出口。由于这些均属于钢材消费的主要领域，所以上述方面的增强与增速提高，将会使得今年内中国经济增长的钢材需求强度提高。这也是年内钢材市场大格局和大趋势，应该引起我们的关注。三、“由淡转旺”的季节切换大格局，钢材需求有增无减开春以后，随着气候转暖，从趋势来看，中国钢材市场正处于“由淡转旺”切换大格局中，因此二季度以后全国钢材需求会有较多释放，呈现稳定增长态势。这既是预期，也是历史的实际情况。从季节转换角度来看，二季度尤其是下半年，如果“动态清零”进展顺利，疫情能够得到很大缓解，全国一些地区复工复产加快步伐，加班加点努力弥补之前停工损失，下阶段全国钢材消费也会得到额外增加。详细信息 - 25 2022-04
中钢协：统筹抓好疫情防控 积极适应市场变化 努力实现钢铁行业平稳运行
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.04.25 丨 2671今年初以来，面对国际环境更趋复杂严峻和国内疫情频发带来的多重考验，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，钢铁行业认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳字当头、稳中求进，积极适应市场变化，狠抓经济工作、疫情防控、安全生产三件大事，行业运行总体平稳，实现了首季度的良好开局。同时，受部分地区疫情防控形势趋紧、大宗商品价格快速上涨等因素影响，钢铁企业面临着物流交通受阻、成本大幅上升等困难，环保管控加严、降碳任务艰巨也给企业生产经营带来新的挑战。一、一季度钢铁行业运行特点市场需求相对较弱，钢铁产量同比下降。受供暖季错峰生产、疫情散点多发、人员和物资流通受限等多重因素叠加影响，市场需求相对较弱，钢铁生产处于较低水平。据国家统计局公布的数据，一季度，我国生铁产量2.01亿吨，同比下降11.0%；钢产量2.43 亿吨，同比下降10.5%；钢材产量3.12亿吨，同比下降5.9%。从日产水平看，一季度，我国平均日产钢270.42万吨，虽同比大幅下降，但高于去年四季度平均日产247.31万吨的水平。国际环境更加复杂，钢铁进出口同比下降。据海关总署公布的数据，一季度，全国累计出口钢材1318万吨，同比下降25.5%；进口钢材322万吨，同比下降13.4％；进口铁矿石2.68亿吨，同比下降5.2%。虽然钢材进出口数量下降，但价格均有所上涨。一季度，我国钢材出口均价为1412美元/吨，同比上涨64.7%；进口均价为1488美元/吨，同比上涨30.2%。市场供需总体平衡，钢材价格小幅回升。据中国钢铁工业协会监测，一季度，国内市场钢材价格波动上行，中国钢材价格指数（CSPI）平均值为135.92点，同比上升4.38%。其中，长材指数141.45点，同比上升5.94%；板材指数133.45点，同比上升2.50%，比长材低3.44个百分点。3月末，中国钢材价格指数为138.85点，环比上升2.14%，同比上升1.89%。经济效益同比下降，环比逐月回升。据钢协统计，一季度，会员钢铁企业营业收入14993亿元，同比下降3.26%；实现利税829亿元，同比下降19.66%；利润总额553亿元，同比下降25.8%，环比呈逐月回升的趋势；平均销售利润率为3.69%，同比下降1.12个百分点。企业资产负债结构进一步优化，3月末，会员钢企资产负债率为61.08%，同比下降1.73个百分点。坚持绿色低碳发展，节能减排效果明显。钢铁企业不断加大环保投入，继续实施超低排放改造，节能环保水平持续提升。据钢协统计，一季度，会员钢铁企业总能耗同比下降9.01%，外排废水总量同比下降17.38%，化学需氧量同比下降18.07%，二氧化硫排放量同比下降24.03%。二、钢铁行业面临的困难和形势钢材需求启动较慢。3月份以来，国内疫情呈现局部聚集和多点散发的态势，下游钢材需求启动较慢。据钢协测算，一季度，主要用钢行业实际钢材消费同比下降5%，其中建筑业下降7%，制造业下降2%。同期，我国钢表观消费量约2.35亿吨，同比下降9.5%。企业成本压力增大。目前，国际大宗商品市场波动较大，钢铁生产用铁矿石、炼焦煤、焦炭、废钢等原燃材料价格快速上涨，且持续处于高位。据钢协监测，3月末，CIOPI进口矿价格为158.39美元/吨，比年初上涨33.2%。一季度，炼焦煤、冶金焦、废钢平均市场价格分别为2813元/吨、3167元/吨、3665元/吨，同比分别上涨75.1%、27.0%、13.5%。叠加疫情防控加严对人员流动和物流运输造成的影响，钢铁企业成本持续上升，提高经济效益难度增大。产供销组织困难增加。受疫情影响，各地对高速公路的管控加强，且政策标准不统一，汽车运力严重下降，部分港口、码头、仓储等物流节点遇到限制运营、人员不足等问题，陆地运输能力、仓库接货验货能力、港口疏港能力均大幅下降，导致原材料、能源等生产物资运输不畅、产品外销发运不畅，企业面临着原料入厂困难、生产组织困难、合同执行困难。今年，我国从严从实抓好疫情防控工作，认真落实“六稳”“六保”任务，及时出台助企纾困、促进经济平稳增长系列政策，国民经济延续恢复发展态势，发展质量效益有所提高，为钢铁行业发展提供了较好的外部环境。同时，国际形势复杂多变，不稳定不确定因素增加，俄乌冲突和新冠疫情对全球产业链供应链的影响显现，钢铁行业发展面临较多困难和挑战。为打通堵点卡点、全力保障物流畅通，日前，国务院印发《关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知》，部署切实做好货运物流保通保畅有关工作，各部委和地方政府都在贯彻落实、协同联动，物流保通保畅、产业链供应链循环稳定和稳供保价工作取得积极成效。后期，在国家稳增长的目标下，随着疫情形势的缓解和多重政策的发力，钢材需求将逐步释放。三、下一阶段重点工作下阶段，钢铁行业将继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党中央国务院的各项工作部署，统筹抓好疫情防控，积极适应市场变化，继续聚焦一个根本任务、两大发展主题、三大行业痛点、一个重要进程，全面完成履行保障供给使命、实现钢铁产业自身发展、积极带动相关产业实现共同繁荣三大重点任务，努力推动钢铁行业高质量发展取得新进展。具体来看，主要开展以下几个方面工作：一是努力做好行业稳运行工作。在国家部委指导下，认真贯彻落实产能、产量“双控”系列决策部署，积极采取有效措施，确保实现“全年粗钢产量同比下降”的目标。按照“稳生产、保供给、控成本、防风险、提质量、稳效益”的要求，密切跟踪国内外市场变化，继续加强经济运行监测分析，以供需平衡为目标，加强行业自律，保持供给的弹性，在保供稳价的基础上，努力促进全行业实现稳定运行。二是促进产业链稳定可持续发展。在狠抓疫情防控工作的同时，尽力协调各方面力量，促进物流通畅。站在产业链稳定可持续发展的战略高度，推进落实资源保障“基石计划”，推动国内新铁矿资源开发、境外新增权益铁矿、废钢资源回收利用等各项工作有序开展，提高钢铁工业资源保障能力。关注下游用户的需求，积极优化产品结构，提高产品性能，改善服务质量，为下游行业转型升级提供强有力支持。三是扎实推进绿色低碳发展。支持企业推进超低排放、节能环保以及低碳技术改造，加大超低排放改造力度和速度，鼓励企业优化能源结构，提高能源利用效率。组织开展关键低碳冶金共性技术研究开发，突破低碳工艺技术瓶颈，推广绿色低碳工艺。推动全生命周期低碳绿色钢铁材料的研发与应用，推广绿色设计产品，引导下游产业用钢升级。推行电炉短流程炼钢工艺，提升废钢资源回收利用水平。四是聚焦重点推动科技创新。完善产学研用协同创新体系，强化企业的创新主体地位，加大企业科技创新研发投入强度。围绕绿色低碳、智能制造两大发展主题，聚焦关键共性技术和卡脖子项目，支持世界前沿低碳技术开发，鼓励以特殊钢关键材料为主的高端产品扩大生产、扩大市场；加强标准创新体系建设，积极推进行业智能制造，加快钢铁研发、制造、运营、管理和服务模式创新与智能化深度融合。五是深入开展对标挖潜活动。针对市场形势变化、生产成本上升等，钢铁行业要不断深化对标挖潜工作。钢协将与会员企业一起，扩大对标挖潜的广度和深度，尤其要对标世界一流企业，认真开展国内外对标，通过全维度对标、全方位找差，不断增强企业的竞争能力，真正推动行业高质量发展。详细信息 - 25 2022-04
专家说市—4月25日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.04.25 丨 8036我的钢铁：近期来看现阶段现货资源降库速度放缓，而同时考虑到目前疫情情况部分区域以及得以控制，因此即便后续资源供应方面增加但也暂时不会出现单方面社库大幅积累的可能。另一方面，虽然上周原料价格稍有回调，但整体来看依旧处于在相对高位，生产企业成本降幅有限。因此综合预计，本周（2022.4.25-4.29）国内钢材市场价格或继续保持高位震荡运行。钢之家：4月18日，国家统计局公布一季度经济数据，数据显示，一季度GDP同比增长4.8%，较去年四季度提高0.8个百分点，基本符合预期。受多地疫情爆发影响，部分经济指标出现回落，一季度全国固定资产投资同比增长9.3%，增幅较1-2月回落2.9个百分点，其中基建投资增长8.5%，较1-2月提高0.4个百分点，制造业投资增长15.6%，较1-2月回落5.3个百分点；1-3月工业增加值同比增长6.5%，增速较1-2月回落1个百分点；3月份消费同比下降3.5%，是2020年4月以来表现*差的月份。从近期市场看，利好因素逐步增多，一是基建投资增速继续回升，制造业投资保持较高增速，当前各地已经开始复工复产，前期集中投资项目将进入施工期，疫情基本控制后，钢材消费出现集中爆发是大概率事件；二是钢铁产量受多种因素扰动处于较低水平，一季度粗钢产量270.4万吨，低于此前预期的275-280万吨的水平，国家发改委表示，今年将继续开展粗钢压减工作，也会制约钢铁产量增长；三是地方专项债发行加快，据了解，监管部门要求地方要在6月底前完成大部分新增专项债发行工作，将为基建项目启动提供更充裕的资金；四是多地疫情管控导致物流运输受阻的状况有所好转，多部门要求保供保物流，各地政府积极推动复工复产，下游需求逐步回暖。预计本周（2022.4.25-4.29）国内钢材市场价格将继续震荡偏强运行。兰格：目前，一季度中国经济虽然稳定开局，但依然处于筑底阶段，在内外部环境更趋复杂严峻的情况下，稳增长政策也正在待蓄力，货币政策将灵活运用多种工具加大对实体经济的支持，但由于疫情反复的影响，整体制造行业短期承压；而财政政策正在加大力度落实，基建投资正在逐渐发力；房地产行业的监管政策因城施策、边际调整，下行压力有缓解迹象，稳增长的“强预期”依旧存在。对于国内钢材市场来说，“强预期”固然重要，但下游需求依然偏弱也是现实，多地疫情的反复对于工程进度和物流运输的影响正在限制着钢市需求释放的力度。从供给端来看，在保供稳价和压减产量政策下，钢铁生产企业面临较大的经营压力，钢厂利润的收窄，将限制产能的主动释放，而部分区域的疫情反复也影响的原料运输和出厂环节，使得短期钢厂的产能限制在了一定的范围内。从需求端来看，多地疫情管控的效果正在显现，复工复产已经开始，项目工程进度也逐步好转，现货市场前期被压制的需求可能存在快速释放的预期，部分商家存在节前备货的需求。短期来看，国内钢材市场将面临“高成本、低利润、强预期、弱现实”的复杂局面，对于现货商家来说，信心固然重要但成交更加重要，市场采购需求释放不及预期，国内钢市再次陷入调整行情。据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，本周（2022.4.25-4.29）国内钢材市场价格将震荡调整。唐宋：本周虽然全国多地“疫情”仍在发生，但随国家保证物流、交通运输畅通政策的落实，特别是上海等经济发达地区疫情继续改善，防疫工作进入有序的管理中，交通运输受阻状态明显改善、复工复产逐步增多。供应方面，因运输受阻、原燃料、产品进出厂受到影响，特别是唐山、邯郸等因疫情封控，部分钢企高炉开工或有降低。随原燃料的涨价，区域性钢企利润减少、亏损增多，产线停产、减产时间增加，长流程增产动力减弱；南方短流程生产受疫情和亏损加大影响，生产水平难有提高。主体钢铁产量或基本保持稳定。主要品种社会库存、总库存或降幅有所扩大。总体上本周需求有望继续边际改善，但明显改善仍需时日。总体上基本面看市场不具备崩塌条件，目前来看，在需求漫长的修复过程中，市场情绪有所变化，耐心有所消磨。另外，美联储主席鲍威尔在北京时间4月22日暗示，美联储可能在5月会议上加息0.5个百分点，并表示之后可能需要进行类似幅度的加息以降低通胀。美联储进入激进加息周期，对市场形成一定利空影响。短期来看，控疫情，稳经济仍是当前政府重点工作，后续仍会更多的政策出台和兑现，市场行情仍会出现反复。预计短期钢价震荡调整运行为主。价格参考上，关注：期螺低位参考4860-4870附近支撑，如果破位，下跌风险加大！中钢网：4月24日，中钢网资讯研究院收录的现货24个主流市场中：螺纹钢周涨28收于5096；热卷周跌23收于5259；中板周涨2收于5330。本周是“五一”长假前*后一周，商家预期长期总体向好，但因疫情并未得到完全控制，所以不同市场走势仍然面临分化。接下来，只要防疫措施逐步改进，物流“梗塞”问题能够得到缓解，节前备货和资源流动就会助推行情向好。另一方面，期货市场大跌再次冲击商家信心，不少商家选择了观望等待价格下降之后抄底，显示不做大量囤货。山西等地疫情逐渐解封，增加了能源供给，促进了焦煤、焦炭、铁矿石价格走低，也从原材料端抑制短期钢材价格上涨。因此，本周（2022.4.25-4.29）价格预计整体震荡偏弱运行。友发集团副总经理韩卫东：钢材市场到了一个新的重要节点上了！一是产量逐渐增加而需求恢复缓慢，钢材总库存已经达到去年同期了，这种压力测试已经达到极限，靠预期支撑很费劲了。二是钢厂开始亏损了，社会库存开始潜亏了，在钢铁行业产业链中，上游煤、铁矿暴利，下游因复工慢需求弱不承受过高的价格，行业需要对利润重新分配。三是五一长假、五月美联储会议、国际政治冲突进入新阶段等一系列波动因素要出现了。所以我们要继续稳健经营，同时擦亮眼睛、打起精神，静观市场变化，根据变化制定新的策略。国家当前*重要的事是稳经济，企业当前*重要的事是生存和防风险，只有当一切恢复正常，风险因素解除，价格在合理偏低时，才适合甩开膀子大干！今天喝普通的福鼎白茶，过点紧日子吧。详细信息 - 23 2022-04
天津友信材料科技有限公司 2022年4月临时报告
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.04.23 丨 36664天津友信材料科技有限公司 2022年4月临时报告/Site/yfgg/Uploads/file/20220423/天津友信材料科技有限公司 2022年4月临时报告.pdf详细信息 - 22 2022-04
螺纹供需改善预期强烈 期价高位震荡
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.04.22 丨 2921粗钢产量压减重提、唐山封控加严……一系列供应端利多消息的推动下，近两个交易日，国内螺纹钢期价回升至5100元/吨关口强势震荡。在光大期货黑色团队看来，当前市场对后期钢市供需改善的预期依然强烈，钢价短期或延续高位震荡。从基本面上看，受多方面因素影响，*近一周，国内螺纹供需整体表现趋紧。“本周，螺纹周产量略有回落，库存降幅扩大。表观消费量环比增加17.35万吨至329.13万吨，同比减少100.49万吨。”光大期货黑色团队总结称。据该团队研究总监邱跃成介绍，从供应方面看，疫情对物流形成的影响仍较为明显，其中唐山辖区受疫情影响再次实施全域封控管理，部分钢厂检修增加，部分电炉钢厂因亏损原因仍在减产，螺纹产量维持低位。而从需求方面看，多地密集部署复工复产及物流畅通，本周需求情况有所改善，但仍处于历史同期低位。“本周螺纹表需同比下降23.39%，尽管同比降幅较前几周有所收窄，但已经连续五周同比降幅超过20%，需求在传统旺季表现持续疲弱，对钢价走势形成压制。”邱跃成补充说，不过国家发展改革委表态2022年将继续开展全国粗钢产量压减工作，确保实现全国粗钢产量同比下降，同时宏观政策不断释放宽松信号，市场对于后期供需改善的预期依然较强。因此，光大期货黑色团队建议，短期螺纹盘面仍以高位反复震荡对待。详细信息 - 22 2022-04
钢市简评：预期向左 现实向右 钢材何时兑现弱现实？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.04.22 丨 2653虽然近期政策面持续推动，但疫情影响下的终端需求启动依旧较慢；上三角地区汽车等制造业的启动确实给下游钢材带来一定希望，但需求释放仍需一定时间；房地产虽然受疫情影响相对有限，但新开工的连续性下滑以及房屋销售面积的持续下降，着实反应出当前的需求仍处于低谷期。之前盘面持续炒作需求预期兑现逻辑，随着4月下旬的来临，钢价持续冲高后震荡，终端需求兑现被提上议程。从当前盘面变化来看，资金明显在交易现实，而此时受疫情、交通、资金、成本等较多负面因素影响，需求兑现大不如预期。恐怕有人会质疑，目前是受疫情影响，需求不佳情有可原。但从连续公布的数据，以及国内消费情况来看，即便是疫情防控放松，也很难在短时间内对需求、消费进行彻底改观。从此前相关机构公布的数据来看，一、二、三线城市商品房销售面积持续下降，且均低于19年以来同期值。虽然在2021年以前一直受三道红线等政策影响，但一线城市并未出现销量明显弱于同期的情况，持续偏高位运行，甚至强于2019年，仅弱于疫情刺激下的2020年市场表现，由此可见，一线城市的购买力非常强势。2022年销量延续强势，但3月开始大幅走弱，疫情的综合影响对购买力形成了非常明显的削弱；二、三线城市虽然情况各异，但总的来说，宽松的刺激政策并未完全渗透，尤其是三线城市，再叠加疫情影响，销售进入常态化低迷情况。这里之所以着重说销售，其实是为了说明用钢需求的变化，虽然汽车行业目前正在恢复中，且会对热卷价格形成利好支撑，但用钢需求的大头——房地产市场，恐短时间内难以恢复到正常水平，也就是说，近期钢材的表观消费还将在偏低位运行。对于明显低于季节性的表需预期，市场存在兑现弱现实的需求。从今天的盘面来看，明显还是延续兑现现实的逻辑，日盘下跌为主。面对需求的较不乐观，生产端也面临高压。虽然发改委等四部门研究部署了2022年粗钢产量压减工作，但目前钢厂主动减产的原因多为疫情影响下的物流运输不畅，而非提前开始减产计划。从本轮受影响较大的唐山地区钢厂来看，通行证待更新以及物流运输的再次管控增加了厂内材料运输难题，虽然前期有原料到厂，但现阶段的压力多为成品材外送，据市场方面了解到，受疫情管控影响，成材外运受阻，厂内库存继续堆积，高炉企业被迫开始减产计划。连续三个多月的预期发酵让市场已经出现疲态，多头冲劲不足。从近期价格波动的频率来看，幅度虽然略有收窄，但波动频率明显提高，这就增加了现阶段现货的销售压力。目前盘面虽然开始兑现弱现实，但从走势来看，政策余温仍在，明显盘面还没有实现从高位震荡走向单边下行的转变。截止21日16时，钢材价格走势分歧。成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为5142元，比昨日涨5元；热卷均价为5258元，比昨日跌4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为1000元，比昨日持平；唐山准*冶金焦价格为4070元，与昨日拉涨200元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为4830元，比昨日持平。短时间来看，期货盘面上行动力不足，但受成本支撑，价格暂时仍在高位胶着运行。政策推动与需求欠佳仍待磨合，期现热衷于短线交易。关注夜盘能否站稳当前支撑位，螺纹参考5000附近，热卷参考5100-5150区间。详细信息 - 21 2022-04
粗钢产量同比下降对钢材影响几何
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.04.21 丨 3021发改委4月19日在新闻发布会上表示，2022年，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局将继续开展全国粗钢产量压减工作。在粗钢产量压减过程中将坚持“一个总原则，突出两个重点”。一个总原则就是牢牢把握稳字当头、稳中求进总基调。突出两个重点就是坚持区分情况，有保有压，避免“一刀切”，在重点区域上突出压减京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域粗钢产量，在重点对象上突出压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的粗钢产量，目标就是确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。定性未定量，政策空间弹性大今年粗钢产量是否压减，以及压减力度多大一直是市场热议话题，今天终于尘埃落定。由于去年已经压减了近3200万吨的粗钢产量，今年又是“稳增长”的定调，市场原本预计产量平控的可能性较大，因此本次要求粗钢产量同比下降对成材供给端来说形成超预期利好。目前具体压减量并未确定，政府保留了这一操作空间，预计会根据后期经济运行情况、钢材价格、需求等多种因素综合考虑后进行调整。从具体数据来看，受冬奥会召开和疫情扩散等因素影响，今年1-3月粗钢产量偏低，为2.43亿吨，同比去年减少2766.2万吨，降幅10.21%。3月粗钢日均产量为275.55万吨，我们按照平控、压减1000万吨、压减2000万吨、压减3000万吨分别测算4-12月粗钢日均产量上限，可以看出因1-3月的同比降幅已经较高，当前日均产量离上限还有一定的回升空间，不过不及去年4-6月的高峰水平。从钢厂生产主客观条件来看，近期粗钢日均产量也并没有快速增长的基础。一方面，长短流程钢厂利润处于历史同期低位，扩产意愿不强；另一方面，疫情扩散导致供需双弱，成材终端需求冻结、物流运输受阻，产地封控措施趋严，钢厂即使想要增产也有心无力。强调“稳”字当头，难现去年走势发改委表示今年粗钢压减总原则是牢牢把握稳字当头、稳中求进总基调，这就在一定程度上暗示了今年粗钢压减力度将不及往年。年后俄乌争端、大城市疫情爆发等黑天鹅事件频出，加剧了原本就存在的“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力。居民部门和企业中长期贷款持续疲软表明经济内生驱动并未复苏。在此局面下，要实现5.5%的GPD增速，缩小PPI和CPI剪刀差，给予下游利润不可或缺。今天发改委在发布会上再次强调全力做好大宗商品保供稳价工作，钢材作为产业链上游，“稳增长”前提下，出现去年7月那样因主动大幅减产导致价格大涨的可能性较低。有保有压，结构性压减今年口径放松还体现在避免“一刀切”上。去年采暖季限产文件强调了之前自主减排的A级企业和符合条件的短流程企业产量也不能同比增加，而今年主要针对的则是京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域的落后产能，意味着短流程以及完成超低排放改造的钢厂大概率不受影响。这个情况与2018-2020年的粗钢压减有一些类似，当时在短流程和新增长流程产能的增产下，粗钢产量不降反升。今年若钢厂利润因限产走扩，即使粗钢产量能保持下降，降幅预计也不会很大。总结今年粗钢产量压减工作将在“一个总原则、突出两个重点”大框架下进行。在“稳增长”、“有保有压”的前提下，粗钢压减力度预计不如去年。从钢厂目前日均粗钢产量来看，由于目前利润及疫情管控原因，上半年粗钢产量同比偏低，意味着下半年产量上限得以提升，因此此次粗钢产量同比下降要求尽管超市场预期，但从基本面来看不会使得供给端像去年那样急剧收缩，形成趋势性上涨行情。详细信息 - 21 2022-04
铁矿石：现实与预期的博弈 孰强孰弱？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2022.04.21 丨 2776铁矿石基本面1、近期海外发运量有所回升，但仍低于去年同期水平一般来说每年的一季度澳大利亚和巴西受高温、飓风和雨季等天气因素影响，发运会出现季节性的下降，当然今年也没有例外，从的数据来看，海外一季度发运低于去年同期水平，四大矿山发运不同程度的下降且均低于去年水平。今年四大矿山一季度共计向中国发运19011.8万吨，同比下降2798万吨，同比减少12.8％，发运水平下滑明显。海外发运的减量主要是来自于力拓和淡水河谷，淡水河谷主要是由于巴西东南部和东北部频降暴雨，引发山体滑波、泥石流和洪水等灾害，被迫暂停部分地区的矿山生产和运输，导致发运下降。而力拓方面主要是因为飓风等天气因素扰动和公司旗下部分原定的产能替换项目的投产进度不及预期，再叠加一季度港口相关设备正常维护和检修等，使得力拓发运量较去年同期明显下降。进入4月之后，澳洲发运量在快速增加，而巴西发运量则是低位缓慢增加。随着一季度的过去，海外的天气因素影响会逐步好转和消退，对发运影响下降。我们对铁矿石今年全年的评估是供应小幅增加，所以即使今年一季度的发运量低于去年同期，在四大矿山没有下调今年全年的目标产量的情况下，后续势必会加大发运量，并且考虑到现在相对较高的矿价，一旦天气和疫情等因素扰动减少，海外矿山一定会加快发运节奏。我们预计二季度海外发运量或出现明显增加。2、港口库存继续下降截至4月15日，铁矿石港口库存为14872.5万吨。自今年二月中旬以来，铁矿石港口库存一直处于去化状态，已经下降1160万吨，下降约7％。而港口库存的去化，是否就意味着下游需求十分旺盛。根据我们观测的数据来看，并不能得出这样的结论，因为二月份以来，国内港口的疏港量均值在300万吨下方，这个数值从历史情况来看算不上能体现铁矿石比较旺盛的需求。主要原因我们认为是在需求尚可的情况下，今年以来铁矿石的到港量出现了比较明显的下降，2月中旬以来北方六港的到港量为8574.5万吨，同比下降约13％，所以才造成了港口库存不断去化的情况。随着海外二季度发运的回升，后续港口库存或将再度转为累库。3、需求不及市场预期今年3月份以来螺纹钢的需求是远不及市场预期的，不仅没有增长甚至可以说是处于历史同期*低水平。因为年初国家在21年底提前下达了今年的新增地方债，所以市场都认为一季度需求会比较好。但是从资金投入基建项目，到项目审批，再规划用地，*后专项报批施工图送审。等到完整的流程都走完之后，基建项目才会开始开工，项目开始采购原料，采购之后才会提振下游需求，也就是说从地方债的下达到提振下游需求在时间上是有一定滞后的。而且今年以来国内疫情的反复也对基建项目产生了不少影响，加大了时间的滞后，后续有望在需求上逐步体现。一旦各地疫情得到有效控制，螺纹钢的表需有望增加。从日均铁水产量看，截止目前今年的铁水产量周均值在218万吨，但依旧远远低于去年同期的均值241万吨，同比下降约9.6％。近期国内铁水产量的确是在增加，但由于国内疫情的扰动，产量增加的过程比较曲折。从我们计算的钢厂利润观测，部分钢厂由于近期原材料价格的强势，已经出现亏损。如果钢厂利润处于较低水平，那么钢厂复产的积极性可能就会大打折扣，再叠加唐山等地疫情的反复，后续铁水产量大幅增加的可能性较小，大概率是维持在230-240万吨水平之间。后市行情展望从近期铁矿石的基本面来看，铁矿石的供应端仍偏低即处于偏紧的状态，虽然二季度有宽松的预期，但近期的发运水平仍对铁矿石价格有一定支撑。而铁矿石的需求端，由于国内疫情的扰动，下游需求表现远不及市场预期。下游成材需求疲软，而铁矿石的需求算是处于不温不火的状态，目前大部分钢厂利润较低，即使钢厂的铁矿石库存处于偏低水平，钢厂也没有急于进行大量的补库动作（当然也考虑到目前矿价偏高）。总的来说铁矿石近期处于供弱需稳的格局，铁矿石的基本面较强。统计局公布的今年3月份房地产数据表现较差，如果我国要完成今年GDP增长5.5％目标，那么我们认为二季度大概率出台相关利好政策或继续放松各地的房地产政策，也就是说未来宏观预期较强。近期铁矿石基本面较强，二季度宏观预期较强，导致近期铁矿石盘面走势偏强。但现实需求疲软和钢厂利润较低使得铁矿石的上行驱动不足，今年我国要继续压减粗钢产量，我们根据冶金规划院预测的数据计算，未来三个季度国内生铁产量将要压减约1600万吨，而同时铁矿石供应是增加的，所以我们认为短期铁矿石盘面或将维持在高位区间震荡，中长期看，铁矿石可择机抛空。详细信息
