- 07 2019-01
专家说市—1月7日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.01.07 丨 15198我的钢铁：上周国内钢材市场价格小幅下跌。虽然从供应方面来看北方限产提供一定支撑，但考虑到工地停工情况将陆续由北南下，终端采购期现愈发缩短，虽有赶工期情况存在，但整体交投氛围依旧相对清淡。另外一方面，临近年末各品种市场补库、备货情况陆续开始，鉴于如此价格难有大幅度下调情况出现，而加之钢厂库存水平暂无压力，成本价格坚挺等因素，或使得现货价格存在一定的成本支撑。综合预计，本周（2019.1.7-2019.1.11）国内钢材市场价格或以盘整趋弱运行。钢之家：节后国内钢材市场价格继续弱势运行，多数品种价格继续下跌，但幅度不大，市场成交疲软，商家心态谨慎是主要原因。从近期市场形势看，随着春节日益临近，建筑工地和下游行业实际需求将逐步减弱，但流通企业补库需求将回升。据钢之家网站调查，国内33个主要市场和港口五大品种库存833.69万吨，较节前增加40.45万吨，增长5.1%，其中螺纹钢、线材和热轧板卷等市场活跃品种增长幅度较大，当前北方钢厂冬储政策普遍出台，后期流通领域库存将继续增加。预计本周（2019.1.7-2019.1.11）国内钢材市场价格有望止跌回升。兰格马力：上周国内黑色系期货价格先跌后涨，走出一波快速反弹行情，现货市场情绪好转，但整体上涨幅度有限，商家报价保持节制，带钢、钢坯及中厚板小幅反弹，其它品种以稳中调整为主基调。上周消息面上以下几个重要消息：一是，河北地区廊坊启动二级应急响应。同时，唐山市实施大气污染强化措施：从今天起至1月10日24时对钢铁企业：除保障居民供暖的钢铁企业的烧结机全部停产，保障供暖的钢铁企业核算烧结机保障供暖的*低生产负荷，*大限度采取停限产措施，加大治污设施效率，*大限度减少污染物排放。考虑到未限高炉，而钢厂大多保有库存一周左右，烧结限产在这一时间内对实际生产影响不是很大。二是，基建发力。据*新数据显示，2018年铁路新开工项目26个，新增投资规模3382亿元；投产新线4683公里，其中高铁4100公里。全年中西部地区完成铁路基建投资3714亿元，占全国铁路的66.7%；新开工项目16个，投资规模达到1676亿元。2019年将投产新线6800公里，其中高铁3200公里。截至2018年底，全国铁路营业里程达到13.1万公里以上，其中高铁2.9万公里以上。2019年铁路投资额将有望达到8500亿元，这或创下中国铁路年度投资额纪录。提振市场信心及预期。三是，央行再度下调准备金率1个百分点，预计释放资金8000亿。央行继续放水释放流动性，对缓解市场资金紧张，尤其是小微企业对精准普惠，对市场信心起到提振。另外，节假日前市场谨慎心理占据主导，钢贸商及终端补库均不多，节假日过后有所释放。而往年春节前亦有补库的习惯，今年春节较往年提前，给予一定采购的备货的条件支撑。上周反馈终端采购略有增多，但钢贸商冬储意愿仍然不强，整体处于观望阶段，冬储需求暂未有效激发。而北方进入需求淡季，工地基本处于停滞状态，南方还有一定韧性。随着节后终端需求的集中释放，后期持续性有待观察，这是后期价格走向的重要因素之一。暂时来看，此波上涨尚不牢固，存在消息炒作的成分。随着利好的逐步消化，价格或将重回从供需基本面。从库存表现来看，节假日过后市场库存增加明显，累库速度与去年基本相当，但需求整体略好于去年同期。若累库速度低于预期，价格仍有上涨可能，但受制于冬储意愿不足，上方空间有限。若累库速度高于预期而需求继续趋弱，反弹持续性或不长久，存在冲高回落的可能。总体来看，年前大幅调整的条件尚不十分充足。友发集团副总经理韩卫东：近期市场特点是供需变化不大，大消息集中出现，央行周末降准，中美贸易谈判7-8号举行，李克强总理到各大银行，雄安新区拉开建设大幕，股市触底反弹……。一系列的好消息引发了黑色期货和现货的反弹。回到市场中来，我们眼前只有一个方向，完成近期的经营任务！其他的事，要仔细算下，风险和收益。详细信息 - 03 2019-01
专家说市—12月31日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.01.03 丨 12439我的钢铁：上周国内钢材市场价格小幅下跌。就后续市场而言，节后现货市场可销售周期缩短，市场冬储在近期或达高点，而加之部分区域现货资源维持正常或偏低水平，因此价格继续下探动力缩小。但从另一方面来看，临近年末终端需求愈发疲软，市场销售压力受阻，虽然近期到货资源成本不低，但迫于实际成交压力依旧有松动情况出现。综合预计，节后国内钢材市场价格维持盘整趋弱运行。 钢之家：上周国内钢材市场价格以小幅下跌为主，主要是当前市场成交疲软，商家年底拿货积极性不高，多处于观望状态。从近期市场形势看，北方地区建筑钢材钢厂冬储政策基本都已经出台，冬储会逐步启动，北材南下数量下降也将减少对南方、华东等市场的冲击；前期重点区域采暖季限产明显不及预期，如果要完成限产任务，后期限产力度可能加大。临近年底，商家心态趋于稳定，预计元旦后国内钢材市场价格将以平稳波动为主。 兰格马力：马上要迎来传统的元旦小长假，新的一年马上要来临，那么节假日过后市场行情走势如何，能否迎来开门红？目前影响市场走势的主要因素又是什么？具体来看： 目前来看，第一大因素仍是市场的供需情况，在中美贸易战阶段性缓解的情况下，市场重回供需基本面为主导。其中关注的重点，仍在于市场库存的变化情况，累库的节点及速度。从*新的库存数据来看，全国库存总量（螺纹、热轧、冷轧、中厚板等四大品种）开始重启涨势，这是时隔11周后的首次增长。虽然总体增量有限，但螺纹两库累库速度有所加快，两库的增加，一部分是个别在冬储，但主要还是由于需求趋弱导致，市场对于节后累库的预期更加明显。 而环保限产的预期在上上周集中释放过后利好已被市场逐步消化。在利润高企的情况下，钢厂仍在不遗余力的生产中， 除唐山地区上上周限产趋严外，高炉开工率有所下降，但仍有钢厂高炉存在复产现象，徐州地区亦有部分钢厂正在准备复产。另据发改委网站消息，11月份，全国粗钢产量7762万吨，同比增长10.8%，增速同比提高8.6个百分点；钢材产量增长11.3%，去年同期为下降2.9%。1-11月，全国粗钢产量85737万吨，同比增长6.7%，增速同比提高1个百分点；钢材产量101292万吨，增长8.3%，提高7.2个百分点。这种情况，在新的一年还会继续，除非利润暴跌倒逼钢厂减产，或更加严厉的限产政策，但目前来看可能性基本为零。 而需求方面，目前北方已经进入冬休阶段，外地施工受到明显影响，需求韧性虽然存在，但总体呈现趋弱现象，这种情况会愈加明显。因此，从供需层面来看，市场不具备大行情的条件。 再从冬储政策来分析，截至目前，河钢、亚新、西林、建龙、四平现代、鑫达钢铁、大安钢铁等部分钢厂已经开始出台冬储政策，部分地区对于当前的冬储政策认为仍然偏高。同时，对于当前市场价格也与心理预期存在距离。另外，由于工地回款慢、周期长，亦不敢给工地进太多货而增加周转压力。而贷款亦面临成本及门槛双高的掣肘，钢贸商年底资金压力十分紧张。在连续两年冬储亏损的情况下，商家不敢贸然进行冬储操作，再有*大一个因素是对于明年全球经济下行的预期使得对于明年大环境不看好的预期，谨慎观望心理较为明显，导致冬储行情迟迟不能明显启动。除非1月份有大的回撤或市场预期明显改观，否则这种态势恐怕仍将延续。 另外，在国内外大环境下行周期的背景下，国内会增加逆周期调节，降准或定向降准板上钉钉，目前只是时间节点和次数的问题，另外降息也不可能。目前消息认为1月中下旬或实施第一次定向降准。 而商务部27日表示，目前中美经贸团队始终保持密切沟通，双方已经做了1月份面对面磋商的具体安排，能否对未来产生影响也要具体关注。 友发集团副总经理韩卫东：告别2018年，终于迎来了2019年。在过去一年，市场出现两次下跌，一次是春天，跌幅不很大，但是在库存高的时候；一次是年末，库存虽不大，但跌幅很大！2017年12月带钢结算4190元，2018年12月带钢结算3540元，同比跌650元。总之，钢厂下游企业和经销商都不易啊！纵观2019年，国内经济形势复杂多变，而钢铁行业重回供大于求，市场的波动将更加频繁。从2019年1月起，我们就要做好每一周和每一月，小心谨慎，稳健操作，抓住每一次商机，避开大的风险，这样才能取得全年好成绩，祝所有微友好运！下来这一周，没有新鲜消息，稳健经营吧！详细信息 - 24 2018-12
专家说市—12月24日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.12.24 丨 11458我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡趋强运行。首先从生产企业方面来看，上周环保治理加强，北方区域继续处于在限产影响之下。而另一方面，当前钢企生产成本不低，尤其是坯料价格涨后现货跟涨较慢，部分调坯企业利润压缩，因此继续追降可能性较低。而现货端，短期内需求方面恐难以改善，而当前的降库操作亦不能收缓，因此不排除在报价上涨的同时存在让利及暗降。综合而言，短期内钢材现货抗跌性开始显现，但没有良好需求支撑价格上涨也相对乏力，因此预计本周（2018.12.24-2018.12.28）国内钢材市场价格或维持震荡趋强运行。 钢之家：近期国内钢材市场价格以小幅偏强震荡运行为主，从全年价格水平看，当前基本处于底部区域，本周是2018年*后一周，预计国内钢材市场不会出现大的变化，主要基于以下原因：一是当前北方地区处于重污染天气高发时段，环保将制约钢厂产能发挥，唐山地区再次发文要求钢厂烧结机停产至月末，邯郸也已经启动重污染天气应急响应；二是当前市场价格已经处于全年的底部区域，在经过10-11月的快速下跌后，继续下跌动力减弱；三是北方地区钢厂陆续出台冬储政策，冬储将逐步启动，上周国内主要市场库存基本企稳，后期补充库存需求将回升。但当前下游市场处于传统消费淡季，钢材实际需求减弱，下游以按需采购为主，商家操作谨慎，钢材价格上涨动力也不足。总体看，预计本周（2018.12.24-2018.12.28）国内钢材市场价格将继续以震荡偏强运行为主。 兰格马力：上周国内黑色系走的仍是限产+低库路线，虽然国际资本市场大降，临近周末美元指数跌至一个月低点，美股继续大跌，道指重挫近500点。市场避险情绪升温，黄金跳涨，原油等大宗全线跳水。但国内黑色系“一支独秀”，淡季之中走出了一波独立的行情。 外围市场方面，近期市场关注的焦点，美联储加息靴子如期落地。北京时间12月20日凌晨3点，美联储发布FOMC利率决议声明：将美国联邦基金利率调升25个基点至2.25％-2.5％区间，实现年内第四次加息。这是美联储2015年12月开启本轮加息周期以来第九次加息，也是自1994年以来首次在股市下跌的情况下收紧货币政策。但降低了明年加息预期次数，从9月会议时的3次调整为2次。 由此，市场关注的焦点再度转移至环保限产，尤其近期限产不理想的唐山，为退出“前十”，年底环保限产突然升级。从12月20日15时至12月31日24时，在原有基础上，采取以下强化管控措施：钢铁企业烧结机全部停产，除因必保供暖和技术问题导致烧结机无法全停的，经环保部门认定后维持*低生产负荷。焦化结焦36小时，因技术无法达到的，经环保部门认定维持*后结焦时间。水泥企业全停。铸造、轧钢、工业窑炉企业，矿山开采企业全部停产。与此同时，河南等地限产也在继续。 受此影响，黑色系周四率先开启反弹之旅。期螺1905主力合约增仓上行，触及12月3日以来高点3535元。表现敏感的品种，如唐山地区带钢及钢坯价格连番上涨，现货价格小幅跟涨。成交情况前期较为顺畅，涨价后部分地区出货减慢，实际成交略有回调。 另外，市场关注的两库数据继续走低，尤其厂库降速明显快于社库，表明淡季需求韧性仍在，一部分冬储需求已经开始有所介入，从社库表现来看，东北那边库存大幅增加，或许已经在行动了。市场担心的累库节点较往年明显后移，对于多方来说是个“利好”。 目前离2018年结束仅一周有余，累库时间已经不多。一个是冬储延后，去年此时已有一波冬储行情。二是今年需求韧性较往年明显。 从现货市场来看，资源仍然不多，往年资源大户手中库存保持低位，说明谨慎观望心理仍然存在。且经过近期的低位拉涨过后，市场对于冬储的心理价位仍有一段距离，市场仍在期待一个相对理想的介入点位。 就目前情况来看，年底之前回到前期低点的可能性不是很大，但大幅拉涨的基础尚不牢固，支持回到前期高点也很难达到。 短期国内钢市仍将在一定点位偏于震荡，现货仍将被资本市场带着走，整体市场也在等待下一个可以炒作的预期。 友发集团副总经理韩卫东：中央经济工作会如期召开，和预期相符，明天会加大力度保经济，向建国70周年献礼，实现上一个规划目标。而钢材价格已完成超跌反弹和期现修复，在唐山限产刺激下，甚至反弹超出点范围。眼前只有一个方向，快过春节了，需求逐渐减弱，而限产不及预期(除唐山、徐州)，春节前的"坎"，无论如何要过的，而条件是价格或政策必须符合大家的安全底线。谨慎操作，稳健经营，先把十二月做好！详细信息 - 17 2018-12
专家说市—12月17日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.12.17 丨 11860我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡运行。从各品种表现来看，虽然价格在外界因素影响下能够起到企稳及回涨的可能，但受制于需求，因此涨幅有限。而此外由于社库资源方面的增加，有部分商家在实际操作中以松动出货为主。但就后市而言，随着日期继续向后顺延，需求方面或愈发趋弱，因此盲目的降价难以改善成交的好转，加之近期北方及华东区域的限产情况影响，预计短期内现货价格或震荡趋强运行为主。 钢之家：从国家统计局公布的数据看，11月份粗钢产量环比小幅回落，但限产并未达到预期，与去年相比，日均环比降幅仅2.8%，去年同月为环比下降5.5%，可以看出尽管今年错峰生产区域较去年进一步扩大到汾渭平原和长三角地区，但由一刀切改为差异化错峰生产后，钢厂限产力度确实存在一定的放松。资源供应保持高位加上传统消费淡季，是造成前期钢材价格大幅下跌的主要原因之一。尽管当前正处于传统消费淡季，但市场积极因素逐渐增多：一是钢材市场价格经过前期持续大幅下跌后，继续下跌动力减弱；二是宝钢、鞍钢等大型钢厂政策出台，短期利空因素释放；三是唐山地区连续出台环保限产文件，徐州地区钢厂全部停产，环保限产力度增大；四是东北地区部分钢厂出台冬储政策，近期冬储将逐步启动，北方地区发往南方及华东市场的资源将减少。预计本周（2018.12.17-2018.12.21）国内钢材市场价格将呈震荡偏强运行的态势，重点关注钢厂环保限产执行情况。兰格马力：这波反弹的持续性以及空间能有多大成为业内关注的焦点。笔者认为以下几点需要重点关注：一是来自于宏观方面，12月13日，中共中央政治局会议定调2019年经济政策稳字先头，习主席亦强调当前中国经济运行保持总体平稳、稳中有进，对中国经济长期向好的基本面有坚定信心。同时，他指出要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚定不移深化供给侧结构性改革，更多采取改革开放的办法。以上从宏观面对市场信心起到提振作用。二是来自于自身产业面，从现货基本面来看，随着入冬污染天气的增多，定期的临时性限产开始增多。近期唐山地区环保监察力度加强，部分前期未执行环保限产任务的企业开始对高炉进行检修。另外江苏徐州地区钢企被要求全部停产，当地主导厂家开始执行。据兰格钢铁全国百家中小钢铁企业高炉开工率(第153期)：2018年12月14日，兰格钢铁云商平台调查的全国百家中小型钢铁企业中，有59家钢厂108座高炉进行检修(含停产及焖炉设备，下同)，比上周增减少7座(本周8座高炉新增检修，1座高炉复产)，检修高炉容积为85200立方米，比上周减少5200立方米，按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为76.59%，比上周降1.43个百分点。同时，（12月14日）周五统计局*新数据显示，11月粗钢产量降至七个月*低，表明秋冬季限产起到一定作用。期货方面，上周末主力合约已经完成移仓换月，前期打低价格在远月低位建仓的布局已经完成。接下来，马上临近1901交割期，多空资本亦会不断利用各种预期讲故事，甚至编故事营造预期。借机限产及宏观政策东风，“多逼空”的局面或将出现，目前与其*高点仍有距离，若到期无货交割对空方来说将面临平仓的局面。但*终落脚点仍然是库存状况，市场累库是否兑现，何时兑现，进而是累库的程度以及市场对此接受的程度。从本周库存数据来看，板材库存有所下降，这也反应在卷比螺表现要好。螺线厂库、社库均出现上升，尤其厂库增加较为明显。但市场暂未对此有过度反应，便被限产和宏观面利好所淡化。因此，后期来看，不论从期货层面还是现货层面，未来市场走向要关注具体的限产情况，是否真正落到实处，两库变化情况等等。而钢厂在此轮上涨过后，已由亏损转为盈利，除非政策限产，其自身主动和被动减产的可能性几乎为零。若限产真正趋严，短期价格仍有望保持震荡反弹的行情。反之，无功而返的可能性略大。另一个就是冬储，从现实情况来看，从去年开始至今年，冬储资金均以亏损告终，尤其大部分钢贸商尚未完全缓过劲来，对于冬储的态度愈加谨慎。而随着前期利空情绪的释放过后，年末利好扎堆，市场快速反弹，与其冬储的心理价位仍有距离。再有对于明年的宏观预期仍然相对悲观或存在观望情绪，市场分歧较大。冬储情绪不高成为价格持续上行过程中*大的掣肘，反弹空间受到影响。而过快、过急的拉涨，对于冬储以及后面的价格运行并不是十分有利。至于能否真正筑底，甚至持续性反弹，在需求季节性趋弱的大背景下，需要以下三个条件满足才能真正成立：一是限产严格执行到位，从供给端予以支撑。二是冬储及投机资金入场，从需求端和投资端予以支撑；再有就是国内外宏观预期实质性好转，从预期端予以支撑。否则只能视为反弹，不能视为反转。真正筑底也需要继续反复来打磨。但若冬储迟迟不能启动，库存又持续维持低位，而由于基建补短板所批项目存在的延后周期性，*早或于明年二季度体现出来，以这个为周期倒推，市场*早或于明年一季度提前启动，拉动价格提前反弹。这一切目前只能推演，具体仍需要各方面条件有配合，差一点差之万里，至于市场能否在反弹过后*后一跌给予上车的机会，看市场。至少目前来看，市场信心处于建立，但还未建立起来的阶段。市场情绪比较敏感，一点风吹草动即能触动市场敏感的神经。但总体来看，12月份会议扎堆，据彭博新闻报道，中央经济工作会议计划于12月19-21日召开，市场也在等待会议的*终定调。而12月20日（周四）美联储进行利率决议以及货币政策声明，在这之前市场上下调整的空间或不会很大。友发集团副总经理韩卫东：十一月经济数据出台，非常不理想！政治局会议已闭会，符合预期，中央经济工作会议本周召开，预计会有一系列稳经济政策。刚公布的十一月产量，日产259万吨，限产显然不及预期。而钢材价格，已回归到合理状态(前期偏低)，顺其自然操作就行了！连赌的机会都没有了。现在离年底很近了，再加把劲，给今年画一个圆满句号！详细信息 - 10 2018-12
专家说市—12月10日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.12.10 丨 11590我的钢铁：上周国内钢材市场价格低位回升，整体表现先扬后抑。从上周各品种的表现来看，虽然周初价格的上涨对市场心态起到一定的提振作用，但在实际成交不济的情况下价格继续上涨终显乏力。而另一方面，上周多地采取冬季大气治理措施，对于钢企产量起到一定抑制作用，但目前商家补库的情绪亦相对不高，因此钢厂库存压力也难有直观的好转。对于本周而言，受季节性因素影响需求或将愈显乏力，而一系列的环保因素或将能助力价格存有一定支撑。综合预计，本周（2018.12.10-2018.12.14）国内钢材市场价格或弱势震荡运行。 钢之家：受中美两国贸易战缓和消息的刺激，上周一国内钢材市场价格大幅冲高，但在短期刺激因素减弱后，市场再次回归基本面，钢材价格呈现出小幅震荡运行的态势。从当前国内市场形势看，钢材价格上涨仍面临较大的阻力，一是国内钢铁产量处于高位，重点企业粗钢产量连续两周小幅上涨，反映出重点区域限产不及预期；二是当前冬储时点尚早，钢厂政策也不明朗，商家总体以观望为主；三是钢厂尤其是大型钢厂板材价格与市场价格倒挂明显，在钢厂政策出台前市场价格上涨动力不足；四是近期华东、中南及西南地区将迎来大范围雨雪天气，需求将受到一定影响。预计本周（2018.12.10-2018.12.14）国内钢材市场价格将以震荡运行为主。 兰格马力：上周钢材价格出现超跌反弹，但周中转为回落。为何反弹会戛然而止？且在厂库、社库再次大幅减少的情况下，亦未能对市场起到支撑作用？ 一方面，由于目前维持价格持续反弹的条件尚未完全成立。另外，近日价格连续上涨有超跌过后的技术性反弹，有唐山限产再度趋严的供给收缩预期，也有中美贸易战放缓等诸多因素共同作用的结果。 因此，可以看出近期对市场价格走向起到关键作用的仍然是市场预期，涨也预期，跌也预期。预期好转，价格上涨，反之则再次下跌。 而上周华为高管在国外被扣押的消息使得中美贸易摩擦缓和的预期生出不确定性，市场心态再度受到影响。 另外，从钢市本身供需面来看，季节性需求减弱的预期始终存在，除非政策性压制产量和利润严重亏损的情况下，钢厂主动或被动减产的情况才会显现，否则钢厂产量仍将处于高位的预期仍然未变。而在需求减弱的大背景下，似乎只有钢厂减产从供给端对市场形成支撑。目前来看，在年底保经济前提下的环保真正执行力度的能量到底有多大仍需要动态观察。 友发集团副总经理韩卫东：十一月进出口数据大大低于预期，其他经济数据也会陆续出台，中央政治局会议和中央经济工作会刺激经济的一系列措施将会出台。上周厂库和社会库存双降，反映了在价格大幅下降中，亏损的电炉减产以及钢厂转炉加废钢比例大幅降低。随着市场风险的降低以及今年近期的需求还可以，大家应抓紧*后时间，快进快销，正常经营。至于冬储，到时再说！如果有利可图，就储，如无利可图或有风险，就果断放弃。什么价存货是一种选择，而存与不存，也是一种选择！详细信息 - 04 2018-12
专家说市—12月3日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.12.04 丨 11524我的钢铁：上周国内钢材市场价格继续大幅下跌。北材资源加速南下，钢坯价格反弹助力现货价格企稳，但由于近期钢材市场价格不断下跌影响商家心态及终端采购积极性，因此现货成交依旧存有压力。而目前多数钢企库存仍旧处于增涨状态，虽有意将压力转至流通商，但多数品种商家操作维持出库降低规避风险，因此在低库存情况下，仍有较大的弹性空间。从临近周末的市场表现而言，价格企稳后未能有效刺激备货情绪及成交好转，因此商家也维持谨慎观望态度，部分超跌品种稍有反弹。综合预计本周（2018.12.3-2018.12.7）国内钢材市场价格或震荡趋弱运行。钢之家：上周国内钢材市场价格继续大幅下跌，市场心态恶化、避险情绪加重是市场价格大幅下跌的主要原因，下半周跌幅趋缓，部分市场小幅反弹。从近期市场看，国内钢厂产量既然处于高位，重点区域环保限产不及预期；北方地区冬储时点尚早，钢厂政策不明朗，加上去年冬储大幅亏损的阴影，商家在继续观望。不过，随着钢材价格的持续大幅下跌，市场积极因素有所增加，主要表现在市场风险得到明显释放，商家恐慌性心态有所缓解，钢厂盈利空间大幅压缩，后期限产有望增加，价格继续下跌动力减弱。预计本周（2018.12.3-2018.12.7）国内钢材市场将以震荡调整为主，重点关注重点区域钢厂限产以及北方钢厂冬储政策情况。兰格马力：进入12月份，钢市行情能否形成超跌反弹之势，今年调整行情比往年要早半个月左右，且明年春节相对略早，市场冬储行情能否启动？暴跌过后能否见底？笔者认为，市场行情仍然离不开宏观面、产业基本面以及市场情绪等等的变化！首先，宏观方面及供给面上，经济下行预期的加大，国家政策面或将发生徽调，目前离2018年结束仅一个月时间，保经济是头等大事。环保让位于经济增长将是大概率事件。因此，环保来自于政策的支撑将明显弱于去年及前年，钢厂限产力度不会出现大的改观，高炉开工率仍将维持当前现状。而目前虽然部分钢厂出现亏损的情况，但多是民营钢厂和短流程为主，大钢厂及长流程钢厂仍然有利润，即便在亏损二三百元的情况下也未必使得近两年赚得“盆满钵满”的钢厂立即减产。另外，随着成品材的下跌，原材料价格现在回落，钢厂生产成本随之也在下降，一部分起到了平衡的作用。因此，无论从国家政策层面还是钢厂自身，其主动或被动减产的可能性目前来看均不是很大。除非，后期利润出现严重亏损，达到钢厂的心理底线，才有可能形成倒逼机制，这个需要具体观察。据兰格钢铁全国百家中小钢铁企业高炉开工率(第151期)：2018年11月30日，兰格钢铁云商平台调查的全国百家中小型钢铁企业中，有60家钢厂99座高炉进行检修(含停产及焖炉设备，下同)，比上周增减少2座(本周1座高炉新增检修，3座高炉复产)，检修高炉容积为77570立方米，比上周减少1800立方米，按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为78.7%，比上周升0.5个百分点。本周国内中小钢厂高炉开工率变化不大，仅个别厂家略有调整。据了解，河北、山西地区复产3座高炉，同时邯郸地区检修1座高炉，其他地区暂无变化。从库存情况来看，社库仍在下降通道，厂库则上升，在产量仍在上升的情况下，后期厂库向社库累库的情况或将出现。其次，需求方面，随着天气的转冷，需求走弱已成定局。南方市场的承接能力及消化能力有多大仍有待观察。据兰格钢铁云商平台统计发布的2018年11月份钢铁流通业PMI总指数44.5，较上月回落5.2个百分点。调查结果显示，11月份钢铁流通企业销量和订单量大幅下降，市场心态快速下滑，采购意愿明显降低，目前钢市淡季特征已经开始逐步显现。预计，12月份钢铁流通市场需求景气下行。至于冬储需求能否启动以及何时见底，要看市场心理底线，要看市场情绪面等诸多方面的配合，目前随着市场价格不断走低，市场对于冬储的心理价位也在不断下移，低位已在2800-3200元左右。若价格调整节奏不像11月下旬这么极端，偶有小的反弹，在市场心态逐步企稳的情况下，一旦接近市场心理价位，冬储超底需求启动，价格有望企稳或反弹。短期，价格下跌如此顺畅，仍有技术性反弹的可能。但在下跌趋势已经形成的情况下，反弹空间和力度将不会很大。另外，期货方面临近移仓换月，或加剧市场的动荡。市场仍将在反复中向下整理。国际方面，12月份有两大事件仍待落地。一是美国加息步伐。据美国联邦储备委员会29日公布的11月份货币政策会议纪要显示，如果未来美国经济表现符合或强于当前预期，美联储可能“很快”再次加息。美联储将于12月18日至19日再次召开货币政策会议，此次会议或将决定年内*后一次加息。另外，11月30日至12月1日，G20峰会召开，中美领导人将就中美贸易进行沟通，不过目前就此次达成一致普遍不看好。更多的倾向于*早或将在明年中旬有望达成一致协议。因此，总体12月份国内钢市暂不具备反弹的条件，总体仍将是震荡趋弱的行情，但由于价格超跌过后利空及恐慌情绪已经释放大半，其底部空间或将不会很大。友发集团副总经理韩卫东：进入十二月了！中美元首在G20会上举行了会谈，双方明年开始停止加征关税！其实能坐在一起就是*好的消息。本月的PMI已跌至50荣枯线，估计12月中央经济工作会应提出更加稳经济政策。钢材价格前期其实已经超跌了(从当前需求看)，风险已释放。既然如此，就放开干吧(不赌涨，也不赌跌)！给今年一个完美的收官！不要因为前期跌价而沮丧，要知道，早调整比春节前后调整是有利的！详细信息 - 26 2018-11
专家说市—11月26日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.11.26 丨 11800我的钢铁：上周国内钢材市场价格继续大幅下跌。当前市场虽整体资源未有较大库存压力，但由于近期价格的不断走弱导致商家及终端看空情绪浓厚，压力转至生产企业，现货市场倒逼钢企降低利润。目前除东北区域需求清淡降幅相对较小外，华东及华南市场跌幅均表现较大，加重市场悲观情绪。对于本周，北材资源南下继续，但市场接受度较低，钢企库存继续增加造成出库压力同步上升，因此预计本周（2018.11.26-2018.11.30）由生产企业主动降价，市场继续进行调整，以缓解冬储阻碍，价格表现或维持趋弱运行。 钢之家：上周国内钢材市场价格跌幅加速，尤其是建筑钢材周跌幅平均达到300元/吨左右，主要有以下原因，一是国内钢铁产量继续保持高位，10月份粗钢产量仅次于9月和6月份，居历史第三高位，如果考虑度调整的因素，10月份日均产量是历史新高也有可能，此外，11月上旬会员企业粗钢产量环比小幅回升，在当前市场即将进入消费淡季的情况下，高产量对市场心态有较大影响。二是需求逐步进入淡季，尤其是东北地区，当地资源主要以华东及华南沿海为主，对当地有一定影响。从近期市场看，随着重点区域错峰生产逐步实施，后期资源供应将有所减少；钢材市场价格持续大幅下跌后，部分钢厂板材已经亏损，建筑钢材盈利空间大幅压缩，钢厂主动限产会增多；基建补短板审批进度加快，基建投资增速已经止跌回升，对近期市场形成利好。预计本周（2018.11.26-2018.11.30）国内钢材市场将继续以弱势运行为主，下半周有望小幅反弹，重点关注北材南下以及北方钢厂冬储政策情况。 兰格马力：市场暴跌过后能否止跌，下方调整空间还有多大？是否意味着超跌反弹的到来。本周需要关注哪些因素，具体来看： 笔者认为供需端以及市场情绪的变化情况需要重点关注： 一是，随着北方进入季节性淡季，尤其东北等地“北材南下”的进度日渐加快，一些资源集中到港，南方市场的消化情况，承接能力等需要进一步观察。若消化能力尚可，市场持续调整步伐有放缓的可能，至少暴跌情况将大大减少。 二是，从供给端来看，市场*大的悲观预期来自于供暖季后，钢厂的限产力度明显不及预期。在利润较高的情况下，钢厂主动限产的可能性不大。目前支撑点一部分来自于成本，钢坯在暴跌过后与3200元成本线还有200多元的差价，而电弧炉成本则早已击穿，从边际成本考量下跌空间似乎不是很大。 但与长流程钢厂相比，离成本线仍有一定距离，在未完全跌破成本线200-300元的情况下，倒逼钢厂主动限产的可能性几乎为零，而在去产能以及供给侧改革之后，钢厂利润翻倍增长，“不差钱”已成为共识，因此目前钢厂主动或被动限产这条跟暂时走不通。 需要关注的是，北京、河北、河南等地相继发布天气预警，将实行特别管控。且今冬的天气情况亦不利于污染物扩散，钢厂后期的限产力度能否随天气的变化有所加大需要观察。*主要的高炉开工率能否明显下降，将对市场走向产生关键性影响。 三是，在此波调整过后市场情绪端的变化情况。上周存在恐慌超跌及踩踏情况，随着恐慌情绪的释放，市场操作会不会趋于理性。暴跌过后，会不会吸引终端入场低价备货或商家补库的情况等等。若如此，短期市场调整空间暂时不会很大，价格降幅将阶段性收窄、企稳，甚至反弹。 再有就是，重点关注市场累库情况。从上周来看，社会库存仍然在下降通道，但降幅继续收窄，厂库则继续上升，动态观察后期会不会向社会传导及库存累库速度等等。另外，中美贸易战的进展也是一个比较重要的不确定因素。 从目前市场整体的运行情况来看，空头仍然占优，且目标更像是打击价格到冬储价位，去年冬储价位普遍在3800-4100元左右。从反馈来看，今年市场对冬储价位的认可度更倾向于3500-3700元，除非成功吸引至冬储资金入场，否则这波行情恐怕很难收手。同时，相关资本在1901做空，而后低价布局远期，在1905、1910反手做多，现货行情受此拖累，很难有明显的表现。 在下跌趋势已成的情况下，所有反弹将显得无力，后期震荡走弱的概率已基本成形。短期即便偶有反弹，多可定性为超跌过后的技术性反弹，大方向震荡趋弱的可能性更大。 后期来看，若价格持续调整，一旦接近冬储的心理价位，成功吸引抄底需求，将对价格形成明显的支撑，市场有望迎来一波企稳反弹。但市场更多的情况下不会一步到位，整体将在反复洗盘中前进。 友发集团副总经理韩卫东：连续三个周末，现货快速下跌，期货也不断破位，钢材价格加速回归到了理性价格。从降价幅度看，市场风险己经释放。春节前还有一段好时光，该买就买，该卖就卖，随行就市，这次的市场大跌，可以让大家过个好年了！详细信息 - 19 2018-11
专家说市—11月19日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.11.19 丨 12008我的钢铁：上周国内钢材市场价格继续大幅下跌。目前北方市场需求继续减弱，北材南下加速，但鉴于目前市场看空情绪蔓延，因此现货补库速度收缓，钢企出库压力增加。期货盘贴水现象虽然在下半周有所修复，但依旧处于深贴水状态，因此继续下探乏力，对于现货市场或留有一定心态支撑。多数品种库存资源降幅收窄，而厂库方面也逐步面临一定压力，因此大部分商家对于后市仍持看空态度。不过目前而言部分品种倒挂现象严重，继续探底或有反弹可能，但为求出货多维持盘整。综合预计，本周（2018.11.19-2018.11.23）国内钢材市场价格或以盘整趋弱运行。 钢之家：10月份我国经济继续保持总体平稳，稳中有进发展态势，多数主要经济指标企稳或小幅回升。据国家统计局公布的数据，10月份全国规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，增速比上月加快0.1个百分点，1-10月规模以上工业增加值同比增长6.4%，与1-9月持平。1-10月全国固定资产投资（不含农户）547567亿元，同比增长5.7%，增速比1-9月加快0.3个百分点，连续两个月小幅回升，其中制造业投资增长9.1%，加快0.4个百分点，基础设施投资增长3.7%，加快0.4个百分点。1-10月全国房地产开发投资99325亿元，同比增长9.7%，增速比1-9月回落0.2个百分点，房地产开发企业房屋施工面积784425万平方米，同比增长4.3%，增速比1-9月提高0.4个百分点，房屋新开工面积168754万平方米，增长16.3%，增速较1-9月回落0.1个百分点，房地产开发企业土地购置面积21963万平方米，同比增长15.3%，增速比1-9月份回落0.4个百分点。从当前市场看，京津冀及周边“2+26”城市、长三角和汾渭平原均进入秋冬季差异化错峰生产时段，当地部分钢厂将有不同程度的限产，钢铁产量将继续下降。但同时，下游行业将逐步进入传统消费淡季，需求减弱的预期增强，商家操作更为谨慎，普遍以低库存为主，现货快进快出；北方地区冬储时点尚早，且钢厂政策不明朗，北材南下的数量将逐步增加，对华东及南方市场有一定影响。预计本周（2018.11.19-2018.11.23）国内钢材市场价格将继续以弱势运行为主。 兰格马力：上周国内期现价格表现略有不同，与前期期货暴跌，现货小降略有不同，周初期现市场表现为同步快速下跌，且期货市场在上上周两次反攻无果后，市场情绪更加敏感。中后期期现价格一度背离，在宏观数据相对略好以及产业限产等利好扎堆的情况下，期货价格数度反弹，现货价格却阴跌不止。但，*终于周末殊途同归！ 这是否预示钢市行情拐点的真正来临？接下来市场走向的步调如何？ 笔者认为，此番调整与市场宏观和微观预期不佳有关，是两种因素共同作用的结果。市场情绪对市场的影响占据较大成分。这种恐慌情绪相互影响、蔓延，对市场行情走跌起到助推作用。 另外，在预期不佳的情况下，市场库存成为价格走向至关重要的方向标。一旦出现些许变化，便被市场引申放大。上周新一期库存数据显示，厂库增加，社库虽仍处于下降通道，但降速较前期出现明显放缓，叠加10月粗钢产量创出纪录新高至8255万吨，市场担心在需求季节性萎缩的大背景下，价格会加速下跌。商家为防止接下来的继续下跌，甚至大跌，提前快跑降价，落袋为安心理明显增强。 但就目前来看，行情真正的拐点尚未到来。虽然两方面预期均发生微妙变化，而市场主体影响因素暂未发生根本性扭转，下游尤其是房地产赶工需求存在，虽然房地产行情整体并不乐观，但也正是由于这种不乐观，增加了其赶工，进而快速回笼资金的诉求，这种需求短期内还会维持。 这在新一期宏观数据中已有所体现。据国家统计局*新数据显示，1-10月我国固定资产投资增长5.7％，比前9月增0.3个点；其中基础设施投资增长3.7％，比前9月增0.4个百分点；施工面积增4.3％，加快0.4个点；新开工面积增16.3％，回落0.1点；从数据来看，运转良好。 从上周期货市场的运行节奏来看，期货市场在暴跌过后，下跌步伐明显放缓，且有超跌反弹的情况出现。但多空目前均比较纠结，进退两难，整体市场向下或向下突破性空间不大。而部分资金则出现获利了结，打低价格开始布局远仓。这使短期1901主力合约震荡将更加频繁。因此，需求关注资金流向。 另外，随着各项重磅消息的落地，市场的关注焦点转向上周四开始的采暖季限产的正式执行。实际执行情况如何，将对未来价格走向起到重要作用。 短期来看，只要库存维持低位，不出现明显的滞压和累库，市场系统性崩塌的局面暂时不会出现。因此，对于当前期现市场的调整不必过度恐慌，整体市场目前暂不具备持续深度调整的空间和条件。 超跌后市场或偶有反弹，但同样，在无重大利好刺激的情况下，期货单边修复行情亦不会出现。因此，整体市场大行情还是震荡，这种局面在需求持续萎缩、库存滞压或其它外围利空面的集中爆发后，接下来才会是大调整的来临。因此后期震荡趋弱或是大概率。 友发集团副总经理韩卫东：己过了11月15日，取暖季政策已明朗，限产不及预期。后期市场供大于求的矛盾将加大，从市场反应看，客户对降价的恐惧非常大，过去的两个周末降价更像是演习一样，市场的需求还不错，就如此降价！那后面需求减弱、库存增加、降价损失等出现后，会出现什么状况呢？从现在开始，无论市场怎么变，都要谨慎和防风险为主。静等市场价格完全释放风险后再说。详细信息 - 12 2018-11
专家说市—11月12日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.11.12 丨 12328我的钢铁：上周国内钢材市场价格大幅下跌。随着上周现货价格的大幅回落，市场短期内悲观情绪或有所加重，而与此同时北方市场错峰生产，部分调坯企业对于坯料需求度存有一定降低，后期坯料价格走势或难有乐观。其次，目前期货方面贴水情况严重，而在需求情况不佳的情况下不排除现货存在主动修复贴水情况出现。综合预计，本周（2018.11.12-2018.11.16）国内钢材市场价格或维持趋弱运行。 钢之家：上周国内钢材市场价格普遍下跌，此前表现强势的建筑钢材价格由涨转跌，各类板材价格继续下跌，其中热轧板卷跌幅有所加大。从当前市场走势看，传统消费淡季造成的供需双弱是市场价格下跌的主要原因，一方面重点区域秋冬季错峰生产会制约当地钢厂产能发挥，另一方面，下游将进入传统消费淡季需求减弱，尤其随着冬季消费淡季越近需求减弱预期逐渐增强，而限产的影响会逐渐减弱，商家操作比较谨慎。当前国内钢材市场库存持续下降，尤其是建筑钢材快速下降，可以看出下游需求基本正常，除个别品种外，钢厂订单压力总体不大，对市场有一定的支撑。预计本周（2018.11.12-2018.11.16）国内钢材市场价格将继续震荡下跌。 兰格马力：上周国内黑色系两波V型反弹均以收跌而告终，是否预示现货行情寒冬的*终到来?11月份还有没有趋势性行情出现？具体来看： 首先，来看一下近期影响市场的主要因素。 进入11月份以来，来自于市场基本面的影响因素并未发生明显转变，除却近期对市场心态影响较大的外围影响因素，主要还是由于市场预期在不知不觉中发生了变化，这包括两大方面，一是对于未来经济的预期在走弱，这是国内外宏观大环境的周期性决定的。二是对于未来行业基本面的预期也在走弱，这主要包括供需行情的变化，对限产趋向宽松，对需求季节性减弱因素的考量等等。 而期货对这种未来预期更加敏感，也使得期货行情表现为频繁的震荡，即便在巨大期现基差的情况下，也未能走出修复性行情。而现货对于当前基本面的认可度相对强一些，也使得现货市场虽然趋弱，但总体仍表现出较强的抗跌性。 目前“北材南下”进程开始加快，尤其东北、西北等地降库较快，而目前钢厂利润仍然较大，长材利润少的800元左右，多的仍在1000元以上，产量高居不下，预计今年南下资源相较往年要略多，后期容易出现滞库。进入11月份，主战场转向华东、华南等南方市场，其消化速度对市场行情将起到至关重要的作用。另外，受进博会影响，船运钢材有压港现象，目前总计在21万吨左右，主要为冷热卷，后续情况有待观察。 不过目前库降速高于去年同期，虽然螺纹钢厂库存有所回升，但在可控范围。 另外，国内宏观方面，8日进出口数据出炉。数据显示，10月我国出口钢材550.0万吨，同比增长10.4%；1-10月累计出口钢材5841.3万吨，同比下降9.3%。进口钢材113.8万吨，同比增长19.8%；1-10月我国累计进口钢材1110.3万吨，同比增长1.3%。出口数据明显强于预期。另一重要数据，挖掘机数据表现亮眼。统计数据显示，10月挖掘机销量同比增长44.9%，国内市场销量（统计范畴不含港澳台）13490台，同比涨幅39.6%。出口销量1782台，同比涨幅104.6%。表明基建投资政策效果初显，长期来看，随着国家财政政策的扶持，基建触底回升态势有望延续，对国内钢市来说是利好。 从市场情绪面来看，目前市场多空纠缠更加激烈，这种博弈状态短期很难了结。因为还没有出现向上或向下突破的变向条件，多空均有势均力敌的理由。一方面，巨大的期现基差，使得期货向下调整始终不能顺畅，向下空间较为有限。另一方面，两库低位以及下游赶工需求的存在，表现尚好的基本面也使得现货价格暂不具备向下的条件。而当前市场缺乏进一步炒作题材以及重大利好的刺激，品种间较大的卷螺差等等，市场向上的动力较为有限，市场整体表现进入胶着期。因此，在没有突破性信息的情况下，单边行情恐怕很难出现，反复震荡仍是大概率。 但这种局面也不会长期存在。一旦环保限产明显不及预期或高于预期，需求表现与预期出现落差，或者外围消息面影响等等，这种格局势必被打破。 而本周是个关键的节点，一方面上周五（9日）中美第二轮外交安全对话在华盛顿举行，在贸易战大的背景下，双方关系能否有积极的成果。进博会于上周末（10日）结束，上海及周边地区钢厂及终端双向限产后的情况如何？另外，本周三(14日）国内重磅经济数据出炉，是好是坏？周四（15日）正值采暖季限产正式开始执行，能否对市场产生正面影响，涉及到宏观面和产业面等多方面因素，以上几点对市场的影响要特别关注！ 友发集团副总经理韩卫东：该来的总会来的。高产量、高价格、高利润的钢材，伴随着淡季的到来，从温水煮青蛙式的阴跌到顺畅的快跌……。这周，重要数据的公布也会产生重要影响，而社会库存大概率由降转升，一旦社会库存进入上升通道，对市场的负面影响将更大。也可能环保出点小动静，也可能华东、华南赶工期需求会变好，市场也许会反复波动，但它的方向不会改变。忍着吧，冬天的路还很漫长！详细信息
