- 05 2018-11
专家说市—11月5日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.11.05 丨 12429我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡趋弱运行。随着后续市场资源的不断消化，整体库存压力逐步减少，但相对而言北方资源南下速度或有所加快，因此价格上涨依旧存有一定难度。而对于部分品种而言，由于钢企方面对于出厂价格不肯松动，造成成本方面持续处于高位，因此近阶段的补货意愿不强。对于需求方面，除螺纹需求受资源偏紧影响表现尚可之外，其他品种需求依旧表现清淡，商家为求出货价格始终存有松动。 钢之家：10月份以来，国内钢材市场走势分化明显，其中建筑钢材市场价格震荡上涨，各类板材价格持续下跌，主要有以下原因。一是秋冬季错峰生产对建筑钢材产能制约强于板材，二是基建补短板对建筑钢材需求的提振大于板材和结构钢，三是钢筋新标准实施，钒铁和钒氮合金价格持续大幅的上涨，螺纹钢成本上升较快，四是冷热板卷新增产线产能逐步释放，资源供应压力增大，而建筑钢材新增产线较少，五是中美贸易战引起的钢材间接出口下降预期，对板材和结构钢影响较大。从近期市场看，重点区域秋冬季限产进入实施阶段，资源供应将有所减少；国务院办公厅发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，要求聚焦基础设施领域突出短板，保持有效投资力度，基建将继续拉动对钢材尤其是建筑钢材需求增长；汽车、家电和造船等行业表现不佳，板材需求有进一步减弱的预期。预计本周（2018.11.5-2018.11.9）国内钢材市场将延续长强板弱格局，建筑钢材涨幅趋缓，板材市场继续弱势运行。 兰格马力：上周钢市相对弱势，这种情况是否将延续下去，今年11月螺纹钢价格是否还能上演去年同期暴涨近1000元的逆天走势？结果显然是不太可能。 一是目前的螺纹钢价格已经非常高了。全国螺纹钢均价已经达到了4700元，与去年同期12月初的*高点价格也就只相差200元了，上方空间已经不大。 二是今年螺纹钢价格在8月初就超过了板带材价格。而去年在9、10月份螺纹钢价格始终低于板带材价格，今年钢厂生产比较早的向螺纹钢倾斜，出现去年11月那种螺纹钢资源极度紧张的局面可能性不大。再加上今年各地采暖季限产多从11月15日才开始执行，比去年要晚半个月左右，且今年限产强度不及去年，后期资源供给与去年相比能有保障。 综合以上两点来看，今年11月螺纹钢价格再度出现暴涨的可能性较小。但也不能忽略另外几个问题。一是今年全国范围内没有出现采暖季停工的政策，这与去年相比是个利好因素。二是今年四季度国家稳增长、基建补短板工作逐渐展开，新开工项目多少是个不确定因素。从近期的市场表现看，局部地区28mm以上大规格螺纹钢资源出现断档情况，而大规格螺纹钢恰恰是用在工程新开工阶段，侧面反映了这种现象。 上周钢价“长强板弱”，预计本周这种局面仍将延续，甚至可能延续相当长的时间。中美贸易战主要影响到了板带材下游产品的出口与国内生产量，而国家采取的对冲办法是扩大国内投资，这种局面短期内不太容易发生变化。 从具体本周的走势来看，需要关注各地环保限产政策的执行落实情况，会否在采暖季开始之前就大面积进行停限产。再有就是螺纹钢新国标继续深入执行对市场产生的影响。另外，需要关注北材南下的情况。11月北方尤其是东北各钢厂大幅提高了向华东、华南地区资源分流的量，增幅超过50%，这对于后期南方市场将形成压制，尤其是进入11月中下旬后的市场。 卓创王语录：11月需求将会有明显转淡的迹象，全年除建筑钢材需求表现尚可之外，整体钢铁需求端较为疲软，因此板材特钢等品种已先行下跌，上上周仅建筑钢材仍继续上行，考虑期货方面下行趋势形成，短期偏弱，而现货其他品种弱势，品种价差已经表现不合理，螺纹钢价格目前低于特钢部分品种价格，故预计本周（2018.11.5-2018.11.9）再整体背景转弱的情况下，成品材主流趋势将会下跌。 友发集团副总经理韩卫东：进入十一月了，本周立冬了，下周将进入取暖期了。上海进口博览会将如期召开(南方钢厂限产)，这是今年*后一个利好了！在十月份，在旺季需求大幅上涨，赶工期需求高涨情况下，带钢均价降了100元/吨，为什么？是市场的谨慎和预期，而十一月，这种谨慎和预期会加剧，而需求，比十月会环比下降。现在，不用妄想了，做好今年的收官，保住已有的果实是*重要的了！详细信息 - 29 2018-10
专家说市—10月29日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.10.29 丨 12766我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡趋强运行。目前市场依旧看好螺纹，大部分铁水供应集中在长材方面，使得其他品种供应压力减少，再加之步入秋冬季限产环节及环保治理高峰阶段，因此后续市场资源供应压力或有显现。而对于整体钢材市场而言，除少数品种在上上周成交表现尚可外，大部分品种成交着实一般，商家的操作思路维持出货套现为主。不过随着后续北方需求逐步减弱，而现货整体资源维持较低水平，短期内价格或仍存在一定的价格支撑，因此预计本周（2018.10.29-2018.11.2）国内钢材市场价格或以高位震荡运行为主。 钢之家：秋冬错峰生产将继续抑制我国钢铁产量释放，财政支出集中和地方政府专项债券集资金投入使用，将有助于推升建筑钢材市场需求。当前钢材市场价格处于相对较高水平，预计2018年四季度国内钢材市场价格震荡运行、焦炭震荡走高、铁矿石平稳回升态势。 兰格马力：10月份钢市在高位震荡中走近尾声，11月份钢市将走向何方，其内外运行环境是否会发生变化，整体钢价继续震荡还是再度踏入季节性淡季的宿命，冬储能否开启？以上等等均将影响市场运行节奏和步调！ 笔者认为需要关注以下几点： 一是，进入冬季环保限产将全面开始执行，同时环保督查“回头看”也将继续深入。今年7月，国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》对外公布。截至目前，北京、河北、天津、山西、甘肃、宁夏、安徽、江苏等多地陆续出台“地方版”行动计划，明确了各地的“作战目标”。各地钢厂错峰及分级限产等细化规则也将相继开始。虽然今年限产的灵活性较高，使得市场对供给收缩预期有所改变，但冬季总体偏紧的大方向应该不会出现较大的变化。而今年长三角等地也纳入限产范围，其中江苏省日前发布《2018-2019年秋冬季错峰生产方案通知》，徐州等7市被要求今年11月到明年2月减排50%，南京等6市被要求减排30%；再加上进口博览会期间部分钢厂的限产政策，预计11月江苏地区日均铁水产出可能将减少4万吨左右，对后期市场形成支撑，目前南方市场部分规格已经出现紧缺，这个情况需要注意。 二是，在国内外经济下行风险正在加大的情况下，国家托底政策开始频现。在出口形势变得复杂，拉内需、促消费等政策相继推出。基建项目以及年底释放流动性等等成为重头戏。目前市场主要关注的焦点落在国家相关政策的实际落地情况，另外基建等重大工程向上游市场传导存在周期性，短期的不确定性存在，需要动态观察。 三是，现基差修复的空间尚在。目前贴水仍在600元以上，关键点在于是主动性修复还是被动性修复的问题。两个方向：一种情况是托底政策暂时不能很快到位，限产不及预期，市场调整可能比预想的要快，现货向期货被动靠拢缩小基差；一种是两种都能较快到位，或其中一方与预期相符，市场仍将以震荡偏强的态势向前。11月份对于北方来讲已较早进入季节性淡季，但对于南方市场来讲正是赶工备货的好时候，目前各地采购节奏较快，库存下降明显，下游需求的韧性可能比想象的要强一些，从期货方面来看，也将支撑期货发起主动向现货靠拢修复基差。 再有就是今年冬储能否像往年一样正常启动。近三年钢市处于上升周期，钢贸商冬储热情很高，并且在前两年收益较好。但去年冬储出现集中放量，而春季行情却迟迟未能启动，国家ppp项目的清理更是雪上加霜。今年的情况如何呢？从国内外经济大周期来看，市场对于经济下行的预期越来越明晰，大周期之下能否走出独立行情不太乐观。而从钢市本身来看也存在周期性，在国家供给侧改革以及环保去产能的政策红利下，钢市已大涨三年有余，目前来看已经接近这波红利的尾声，去产能的上方空间已然不大以及企业自身环保意识也在加强，而需求端在房地产开始下滑、制造业两大产业链条不景气的情况下，只有基建一个支撑基点，不确定正在加大。另外，去年冬储受伤的那波目前在元气尚未完全恢复，表现在资金和市场情绪两方面，资金不充裕，市场情绪又谨慎恐高，观望心理占据主导。因此，今年冬储行情恐怕很难像往年一样。但也不能一成不变的看待，若市场情绪和操作惊人的一致，反倒给明年行情提供了更多的可能！ 目前市场多空纠缠，内外环境复杂，不确定很大。短期市场整体“上有顶，下有底”的局面短期难以打破，表现为上涨有限，下跌空间也将不会很大。但后期，进入11月份后期这种环境可能会发生改变，具体情况需要动态观察限产情况以及需求情况等等的变化。期货方面也需要防范反复震荡洗盘。 卓创王语录：上上周钢材品种主流稳中上行，其中建筑钢材品种涨幅*大，长材继续强于板材。上周基本面没有明显变化，且11月初螺纹钢新国标的实施对钢价也有一定的支撑，支撑力度来源为成本的增加以及产量或微降，建筑钢材或继续领涨整个钢材品种，同时考虑采暖季11月实施后对供应或继续保持小幅利好的状态，而短期室外需求还将继续维持旺盛的状态，故整体预计本周（2018.10.29-2018.11.2）钢市走势继续有一定的分歧，长强板弱，长材价格震荡上行，但预计部分城市上涨幅度将收窄。 友发集团副总经理韩卫东：金秋十月就要过去了，今年十月份，在抢工期等因素作用下，需求强劲，社会库存也大幅下降，但即使在这种情况下，价格却并不理想，反映了市场“恐高’’和对未来预期的不看好。当前市场是旺季的尾巴，价格还是高位震荡。抓紧销售吧，不用想法太多！详细信息 - 23 2018-10
专家说市—10月22日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.10.23 丨 12497我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡趋强运行。对于短期市场而言，多数品种目前库存积累压力较小，而钢厂库存方面亦无较大压力，加之短期内环保消息不断以及十一月份部分企业减产消息刺激等支撑现货成本维持当前水平。而从实际市场角度考虑，当前终端需求的释放情况仅相较一般，虽然比节前情况有所好转，但依旧难以支撑现货连续性的上涨，因此阶段性的回调也在市场可接受范围内。不过中长期终端加快工期以及市场供应缩减等或提供给成品材较强支撑，因此预计本周（2018.10.22-2018.10.26）国内钢材市场价格或窄幅震荡运行。 钢之家：10月19日，国家统计局公布了前三季度经济数据，前三季度我国GDP同比增长6.7%，其中三季度GDP同比增长6.5%，是2009年二季度以来的*低水平。主要经济数据方面，1-9月固定资产投资同比增长5.4%，增速比1-8月小幅回升0.1个百分点，其中基建投资同比增长3.3%，增速比1-8月回落0.9个百分点，可以看出，固定资产投资有所改善但并不明显，基建补短板实际落地仍不理想。1-9月房地产投资同比增长9.9%，较1-8月 回落0.2个百分点；9月份工业增加值同比增长5.8%，比8月份回落0.3个百分点。总体看，我国经济总体平稳，但面临一定的下行压力。10月18日，唐山市公布钢铁企业污染排放绩效评价分类，其中A类1家，B类22家，C类9家，D类3家，无污染许可证1家，按照此前不同类别限产比例测算，唐山钢铁企业秋冬季综合限产比例在33.5%，低于去年采暖季50%的限产比例，但考虑到汾渭平原和长三角今年也将实行错峰生产，对钢铁总体限产不低于去年水平。当前下游工地需求基本平稳，建筑钢材市场库存连续下降，各类板材需求相对疲软；资本市场大幅震荡对大宗商品也有一定的影响，商家操作谨慎。预计本周（2018.10.22-2018.10.26）国内钢材市场将继续呈长强板弱、震荡运行的走势。 兰格马力：我们怎么看待期货市场“银十”这波调整，它会否打破钢市震荡向上的预期，进而直接使整体市场进入季节性寒冬？这也是市场关心的主要焦点。尤其在新一期库存数据出炉的情况下，良好的两库数据下降的非常明显，说明供需两旺的格局尚未被打破，整体基本面支撑条件仍在。然而这也是市场比较疑惑的地方，为什么如此好的基本面数据，黑色系却出现了掉头向下，对现货市场影响几何？笔者认为，应该一分为二的看待，在当前国内外信息多空相互纠缠的情况下，不能只看基本面不看宏观大环境，也不能忽略基本面被宏观市场牵着走。可以看出，近期期现货上涨的主要依据在于巨大的期现基差，在于两库亮眼的低库数据，也在于环保限产的低供给预期。而节后下游终端需求的同步放量成为价格上涨的*终支撑。但随着终端需求的上量过后，后续能否持续跟进是个未知。且在*新产量数据创新高的情况下，市场信心出现了一定动摇。再有就是市场对于整个宏观面的预期相对较差。从大的国内外宏观环境来看，经济下行的预期始终使得市场信心一直未能得到巩固。作为行业两大终端市场，房地产行情不容乐观、汽车等制造业市场萎靡低落，而基建项目尚未完全启动，持续向上动力受到抑制。周末国家统计局公布的数据显示，我国前三季度国内生产总值650899亿元，同比增长6.7％。其中，三季度经济增速低于预期，同比增长6.5％，跌至2008年金融危机以来的十年新低，预期增6.6％，前值增6.7％。1-9月我国固定资产投资增长5.4％，比前8月增0.1个点；其中基础设施投资增长3.3％，比前8月降0.9个百分点；1-9月房地产投资增9.9％，比前8月回落0.2个点；施工面积增3.9％，加快0.3个点；新开工面积增16.4％，加快0.5个点；另外，9月我国粗钢产量8085万吨，同比增7.5％；前9月产69942万吨，同比增6.1％；9月日产269.5万，环比增10.4万；整体形势有好有坏。这是从钢市本身大的宏观面和微观基本面来看，多空仍在相互博弈状态。上周股市暴跌只是个触发的引子。从近期来看，即便是放在一两年的市场来看，股市与期现货的连动性处于正在减弱的阶段，表现为虽有关联，但影响和互动力度呈衰退之势。从近两年股市和期现货走势来看，黑色系期现货市场搭上了政策的顺风车，在供给侧改革以及环保去产能的政策红利下重新焕发了生机，钢企利润达到千元左右，而*新的数据显示，A股钢铁三季报业绩靓丽，多数据企业利润暴涨、翻数倍，这与整体股市行情和期货行情形成明显反差，股市近两年始终处于低位区间。为什么？一方面，股市更多的倾向于经济大周期，对经济周期的预期更敏感，其一定程度先行于期现市场。而期现市场则更倾向于基本面等微观行情以及行业政策面的联动效应，对大周期存在一定钝化。另外，期货存在交割期，在时间、空间以及交割的资源、地点等等均有严格的限制，其作为期现对冲套现的工具对微观面更加敏感。因此股市和期现货市场出现背离是存在客观条件的，虽然并不会长期如此，但短期来看，这种局面可能会继续，而其对期现货的影响也相对有限。且周末两市在大幅低开过后开启快速反弹之旅，副总理一行两会掌门集体喊话股市，维稳市场意图明显。受此提振，午后题材权重集体走强，尤其是创蓝筹大幅飙升，创业板50涨超4％，对市场心态起到支撑。这也给下周钢市走向产生一定联想，本身此波行情调整并不是市场基本面造成的，可以定性为市场情绪面对宏观经济预期存在偏差的过度反应。这种情绪被资本市场抓住机会，反复洗盘。目前来看，黑色系期货盘面虽有调整，但空方还未到大量建仓进场的时候。而采暖季前的赶工也尚未完全启动和释放，尤其往年在10-11月份正是南方市场需求较好的时候，市场仍将在反复震荡中前行。另据*新环保限产方面消息：10月18日，唐山市相关部门根据钢铁行业污染排放绩效标准对各钢铁企业秋冬季差异化错峰生产污染排放进行了绩效评价分类，划定出A类企业1家，B类企业22家，C类企业9家，D类企业3家，无排污许可证企业1家。其中文件指出：全市秋冬季高炉错峰限产产能为2481.13万吨，占秋冬季纳入错峰生产范围高炉产能的42.51％。结合政策性鼓励和支持因素计算，全市秋冬季高炉错峰限产产能为1973.99万吨，占秋冬季纳入错峰生产范围高炉生产的33.82％。总体来看，本周情绪面变化对市场行情将起到较大的影响，市场情绪面进入一个比较微妙的阶段，基差修复、环保限产以及两库低位开始弱化，暂时让位于情绪面的恢复。若情绪面快速回归，钢市期现货有望止跌企稳，甚至小幅反弹。相反，弱势格局会有所延续。但由于市场多空因素相互纠缠，整体市场上下空间或相对有限。另外，本周两库情况、需求放量过后成交面的跟进情况，上海进博会前会不会出现赶工等等。后期“北材南下”的进度、冬储行情是否启动、环保限产实施情况、年底资金面的变化也需要具体关注。 卓创王语录：期货方面，螺纹见顶回落并延续弱势下跌，短期再次破位下跌，预计将延续弱势为主，下方暂看3900点附近支撑。现货方面，目前现货下游需求尚可，这也导致了这两天现货下跌幅度较小，目前市场心态并未完全好转，仍偏谨慎，同时目前大户有出货打算，故预计近期或将震荡趋弱为主。 友发集团副总经理韩卫东：宏观数据落地，三季度GDP 6.5%，成为09年以来*低。基建投资又创新低，连续三个月负增长，固定资产投资、工业增加值、房地产投资等数据均不理想。外汇储备数据也意外减少。总体评价:不理想！而与此相反，粗钢产量又创新高！而唐山限产分级管理，限产力度比去年减弱。上面的内容，对未来预期影响较大。目前能支撑现货的是旺季需求不错，支撑期货的是贴水太大和新国标。所以近强远弱，高位震荡还是近期市场主基调。还是那句话，做好收官准备，挣好今年*后一桶金吧！详细信息 - 15 2018-10
专家说市—10月15日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.10.15 丨 12424我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡运行。虽然上周现货资源受期盘及坯料价格的好转提振而有所支撑，但市场价格依旧需要需求支撑，因此对于部分出货顺畅的品种而言，价格存有一定的易张难跌情况。但对于区域而言，部分市场节后资源积压过多，操作方面大部分维持快速出货为主，价格涨势受到一定抑制，因此商家报价较为谨慎。四季度环保政策方面难有放松，而目前虽然部分区域库存承压，但大部分商家前期悲观情况在上周有所好转，因此综合预计本周（2018.10.15-2018.10.19）国内钢材市场价格或窄幅震荡运行。 钢之家：近日，《长三角地区2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(征求意见稿)印发，意见稿要求，因地制宜推进重污染城市工业企业错峰生产。2017 年秋冬季PM 2.5 浓度超过 70 微克/立方米的城市，应针对钢铁、焦化等高排放行业，在2018 年 11 月至 2019 年 2 月实行差别化错峰生产。严禁采取“一刀切”方式，对各类污染物不能稳定达标排放，未达到排污许可管理要求，或未按期完成 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理改造任务的，全面采取错峰生产措施。对属于《产业结构调整指导目录》限制类的，要提高限产比例或实施停产。对行业污染排放绩效水平明显好于同行业其他企业的环保标杆企业，在资源有保障前提下，可不予限产。包括此前已经公布的京津冀及周边“2+26”攻坚方案、汾渭平原征求意见稿，重点区域秋冬季污染治理方案均已出台。国庆长假期间国内钢材市场库存快速上升，上周建筑钢材库存出现下降，板材库存增幅也有所放缓；重点区域即将进入秋冬季限产利多近期市场。但当前外部环境较差，金融市场出现较大波动，对市场心态有一定影响，商家对后市比较谨慎。预计本周（2018.10.15-2018.10.19）国内钢材市场价格震荡运行的可能性比较大。 兰格马力：虽然节后钢材社会库存、钢厂库存都出现了明显的增长，且节后库存已经出现了高于去年同期的现象，尤其是板材库存高的相对较多。但突发的几个政策对国庆节后钢市运行形成了重大影响，节后市场没有预期中的弱。上周国内钢市表现为前强后弱，期货强现货弱。宏观层面，本周是比较重要的时间点，本周五国家统计局将公布前三季度和9月份的各项经济数据，包括9月钢铁产量数据也会向社会公布。整体投资情况、基建投资情况能否在国家已经出台较多的拉动政策后出现止跌回稳的迹象，GDP增速能否超预期回落，M2、新增贷款、社会融资规模等数据又将有哪些变化都将牵动市场的神经。而行业方面，各区域环保限产政策将有怎样的变化，已经公布政策的城市（如唐山）政策究竟如何落实、执行，未公布政策的区域是否会发布新的政策，也将形成较大的影响。而从现货层面来看，上周总体钢市市场成交经过国庆长假的停顿后表现良好，这种好的成交状况能否持续，将是很大的问题。总体来看，本周国内钢市总体保持良好运行态势，市场心态较为稳定，供需基本平衡。关注上述即将发布的数据是否会带来重大的利好或利空影响来打破这个平衡，如果数据相对温和，总体钢市仍将保持相对平稳的运行格局。 卓创王语录：上周报价整体上扬，期现联合上涨，但现货方面整体涨幅有限，累计上涨在40-60元/吨，涨幅不大，但成交较好，周五期突破4100阻力位，短期看偏强走势，目前下游以及中小户心态正在恢复建设中，预计本周（2018.10.15-2018.10.19）市场整体盘整运行，趋势小幅偏强。 友发集团副总经理韩卫东：节后补货及十月抢工期，市场需求很好，市场心态变好。本周将有很多宏观数据公布，GDP、投资及钢产量等数据对市场影响较大。市场仍维持震荡行情。现在需要做的，是抓住当前*后黄金季节，挣好今年这*后一桶金，同时调整好库存，准备迎接未来春节前的市场波动！详细信息 - 08 2018-10
专家说市—10月8日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.10.08 丨 12188我的钢铁：节前国内钢材市场价格震荡下行。从节前现货市场的表现来看，各品种商家去库存心态明显，而受电子盘及坯料走低刺激，对于后市同样持有看空心态。此外，大部分品种节前库存处于增加状态，而钢企方面在节假日期间正常排产，因此节后到来或存在较为明显的库存压力，快速出货降库存的操作将延续至节后的两周时间。综合而言，除少数区域及品种由于节前跌幅较大节后存在超跌企稳的可能性，大部分品种或在成交偏弱及库存增涨的影响下操作保持松动出货，因此预计节后国内钢材市场价格或以震荡趋弱运行。 钢之家：9月27日，环保部等印发《京津冀及周边地区2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，与此前公布的征求意见稿相比，正式方案对空气质量改善目标有所降低，秋冬季京津冀及周边地区细颗粒物（PM2.5）平均浓度同比下降5%左右调整到3%左右，重度及以上污染天数同比减少5%左右调整到3%左右。取消了“天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产 50%；其他城市限产比例不得低于 30%，由省级政府统筹制定实施方案”的硬性要求。改为各城市要结合本地产业结构和企业污染排放绩效情况，制定错峰生产实施方案。从节后市场看，主要钢厂品种库存均会出现明显回升，但当前下游需求总体良好，重点区域进入秋冬季限产后部分钢厂产能发挥受限。预计节后国内钢材市场价格将呈先抑后扬、震荡运行的态势。 兰格马力：今年的“金九”月，国内钢材价格走势再次令人失望，完全没有一点金的成色。反观近些年的9月份国内钢材市场的表现，算上今年，已经有连续6年国内钢材价格在9月份下跌了，早就没有“金九”之说了，“铁九”还差不多。 对于传统概念中的“银十”月，大家还是有一定的期待的。从近些年的历史走势看，前五年中，有三年国内钢材价格在10月份出现上涨，“银十”表现还算合格。而对于即将到来的10月份，笔者觉得主要关注以下影响因素。 第一，是唐山的环保限产执行情况。唐山计划在未来半年时间进行秋冬季大气污染治理，10月1日开始执行。虽然说唐山的整体限产比例没有去年高，但今年执行的时间较早，比去年提前了一个半月。9月唐山大部分钢厂限产比例较大，一旦真的从10月1日开始执行限产30%以上的政策，真正的停炉甚至扒炉，那对市场还是会有利好支撑的。 第二，是关注其他省市的环保限产政策。除了京津冀的大文件和唐山的文件外，京津冀及周边其他省市、汾渭平原、长三角秋冬季大气污染防治行动计划均未出台，还需要密切关注。另外，11月上海进出口博览会期间，江苏地区钢厂很可能要被限产。永钢、沙钢、中天等钢厂都有可能被限产一个月左右，比例在50%左右。也需要密切关注。 第三，关注国庆节后各地钢材社会库存、钢厂库存的增长情况。每年国庆节后，钢材社会库存都会有所增长，需要关注今年节后的增量、增长幅度，与往年比的结果。这对于节后价格走势还是有较大影响的，如果增长较多，对于节后市场价格将有压制作用。 第四，关注10月份下游需求情况。10月份是建筑工程施工*佳季节，无论是南方地区还是北方地区，都将迎来建筑工程的施工高潮和“赶工潮”，必将为拉动建筑钢材需求注入强劲的动力。近期，众多铁路交通和水利等项目获批，种种迹象表明，后期基建投资需求会逐步改善。今年1-8月份，房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比1-7月份回落0.1%，房屋新开工面积增长15.9%，增速提高1.5个百分点，从目前房地产业的开发投资和房屋新开工面积和在建规模来看，十月份对建筑钢材市场的需求强度将会进一步增强。 综合来看，10月国内钢材市场价格，出现先抑后扬的走势可能性相对较大。因为10月遇到国庆长假，建筑钢材市场贸易需求强度将会减弱，而在节日期间钢厂基本正常生产，产量不会减少。国庆过后，社会库存量和钢厂库存量会得到一定的累积，使得建材价格由于短期的库存压力进行调整。后期随着唐山的环保限产效应对于产量的影响逐渐显现、其他区域限产政策相继公布带来的利好，以及需求的逐渐释放，还是有望在10月中旬、下旬有所反弹，但总体力度会相对有限。 卓创王语录：月末钢材市场整体呈现下跌趋势，同时市场走货也不及预期。国庆期间钢厂库存以及市场库存或将被动累库，库存有增加的风险，同时节日贸易流通环节多休市，下游采购有空档期，节后或有刚需释放拿货，预计节后或有个别市场先有趋强后跌，整体观点延续震荡偏弱趋势。 友发集团副总经理韩卫东：节日期间，PMI不及预期，环比下降。央行降准，虽缓解资金压力，但反映了经济有下行压力。社会总库存上升，符合预期，节日需求比去年好很多。综合看，震荡走势难以改变！详细信息 - 25 2018-09
专家说市—9月25日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.09.25 丨 12547我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡趋弱运行。临近周末的市场成交情况并未有明显的积极补货，因此终端需求的释放情况或后延至十一长假之前。而从生产企业情况来看，由于近期各地区域环保政策频出，供给端难有明显增量，且随着社库资源偏低，因此短期内维持挺价意愿不变。另一方面，虽然价格方面存在一定的成本及库存支撑，但考虑到后续需求跟进情况并不能得到保障，商家的操作依旧倾向于出货为主，价格追涨情况较为少有。综合预计，本周（2018.9.24-2018.9.28）国内钢材市场价格或以窄幅震荡运行。 钢之家：9月16日，唐山市印发重点行业秋冬季差异化错峰生产绩效评价指导意见，错峰生产实施时间为2018年10月1日-2019年3月31日。钢铁行业实行差异化错峰生产，其中A类企业不限产，B类限30%，C类限50%，D类限70%且烧结全停；独立轧钢企业颗粒物排放达不到10mg/m³以下全部停产。与去年普遍要求按照一定比例减产不同，今年以改善空气质量为核心，采取差异化错峰生产，鼓励和引导企业通过超低排放来改善空气质量，在避免环保“一刀切”对企业造成的不利影响的同时，秋冬季错峰生产对钢铁限产的预期也有所减弱。从近期市场看，临近国庆长假，建筑工地和终端用户有一定的备货需求；尽管错峰生产限产可能不及预期，但10月份将进入秋冬季错峰生产，重点区域钢铁产量环比将有所下降，加上当前国内市场库存总体处于低位，市场供应压力不大。预计本周（2018.9.24-2018.9.28）国内钢材市场价将呈震荡偏强的走势。 兰格：上周各地建筑钢材现货价格整体比上上周略有上涨，钢坯价格、板材价格偏弱小幅走低。上周市场还是有比较的大的政策公布的，但都不是突发的政策，如唐山的错峰生产文件、发改委促基建会议等都是有预热的，在消息发布后显得波澜不惊。现在河北唐山秋冬季错峰生产文件发布，但总体限产比例还很难确定，而其他2+26城市范围内的省市均未有政策出台，包括汾渭平原、长三角地区秋冬季大气污染防治行动方案均为发布，后期还需密切关注。 再有就是，除环保因素外，影响市场的因素还有很多，环保只是其中一个点。是从供给面对市场产生的影响。9月份已近尾声，马上进入10月份，双节将至，市场需求端的变化需要关注，而取暖季前的赶工、补库情况，冬储情况以及两库的变化等等。外围诸如中美贸易战、美联储加息进程、国内货币政策的形势、扩大内需的落实情况等等均会对市场产生重要影响。 而且每个时间段影响市场的主导因素都是变化的，有时因素会变成次要因素，其它因素会上升为主导因素，有时多空相互纠缠，市场进入拉锯状态。因此，要因势利导，抓住主线，才能减少损失，达到利益*大化。 现下的钢市，由于价格水平相对较高，钢贸商投机性购买的意愿非常弱，主要靠刚需支持市场的销售，因此不太容易形成比较明显的上涨走势。而现阶段，钢材的需求尤其是建筑钢材需求正在季节性的恢复中，总量保持相对正常的水平，板材需求在汽车行业产量下滑的影响下并不理想。钢市的运行，如果缺乏大的政策指引、缺少突发政策的影响，靠整体供需面的调节一般很难出现明确的方向性走势，保持震荡的可能性更大。 卓创王语录：中秋假期期间钢材市场报价先跌后稳，贸易商休市较多，市场交投氛围较淡，线材螺纹钢主流稳中降20，钢坯先降10后涨10累计持平。考虑中秋节后或为下游工地集中补货阶段，市场价格或有一定支撑，整体本周（2018.9.24-2018.9.28）钢材市场运行看震荡趋强。 友发集团副总经理韩卫东：市场形势已经明了。中美贸易战不可避免，力度比预期稍小。中国经济数据稍弱，政府在采取各种措施稳经济。环保今年调子已定，不搞“一刀切”，说明不会出现缺货极端行情。但要对不符合环保要求的“切一刀”，环保仍会对市场起到“托"的作用。市场将在高位震荡，等待供需关系发生逆转，一旦供应增加或需求减弱，市场的震荡才会结束。耐心等待吧，*近没有什么机会，我们需要调整库存量和结构，平衡好资金，打好2018年*后收宫的几个月。详细信息 - 17 2018-09
专家说市—9月17日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.09.17 丨 12572我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡运行。虽然周初市场掀起一波环保松动风波，导致现货价格不断回落，但随后有关方面证实消息有误后钢厂挺价意愿再度加强。从现货盘面来看，由于目前出厂价格过高导致商家补货谨慎，部分品种厂库资源有所增加，但相对来说目前尚未至高压水平。而从市场方面而言，终端需求的释放并不集中，现货商处于在涨跌两难的状态，但迫于近期到货成本居高，因此主动下调的概率较低，多在实际成交过程中存在小幅度的松动。从后期市场走势来看，钢企方面的挺价及期货盘、坯料等好转对于现货资源起到一定利好作用，但需求方面的制约亦阻碍价格上涨的步伐，因此绝大多数品种预期操作保持快进快出以避免一定的风险。综合预计，本周（2018.9.17-2018.9.21）国内钢材市场价格或高位震荡运行。 钢之家：当前我国经济保持总体平稳、稳中向好发展态势，工业增加值增速加快，投资增速继续回落，房地产表现良好。据国家统计局公布的数据，8月份规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比7月份加快0.1个百分点。1-8月全国固定资产投资（不含农户）415158亿元，同比增长5.3%，增速比1-7月份回落0.2个百分点；其中基础设施投资同比增长4.2%，增速比1-7月份回落1.5个百分点。1-8月全国房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比1-7月份回落0.1个百分点；1-8月房地产开发企业房屋施工面积747658万平方米，同比增长3.6%，增速比1-7月份提高0.6个百分点；房屋新开工面积133293万平方米，增长15.9%，增速提高1.5个百分点；房地产开发企业土地购置面积16451万平方米，同比增长15.6%，增速比1-7月份提高4.3个百分点。从近期国内钢材市场看，受秋冬季限产放松传言影响，周二期货价格大幅下跌，现货市场也受到波及；当前钢厂产能发挥将继续受环保督查的制约，下游行业进入传统消费旺季，国内钢材市场库存总体处于低位，市场价格继续下跌空间有限。预计本周（2018.9.17-2018.9.21）国内钢材市场价格将继续以震荡运行为主。 兰格马力：本周这波调整是自3月份那波下跌行情以来*凌厉的一波调整。那是否意味着下跌趋势已经形成，周末的逆势上行又是否意味着市场已经走出泥潭！ 首先来看一下自3月份以来这波上涨行情的成因：主要还是来自于各种限产消息的拉动以及下游终端尚好的需求面支撑，供应收缩预期叠加需求释放的预期产生共振，支撑钢市近半年始终走在震荡向上的行情之中。 尤其来自于供给端的限产消息掺杂一定人为的炒作因素，价格存在一定虚涨成分，期货市场反复洗盘套利。但由于表现尚可的需求面以及持续保持低位的库存，使得这种风险被成功掩盖。 但市场是不会骗人的，一旦任何一方出现预期变化，拉动上涨行情的绳索便会断裂，这也是这波下跌行情中*主要的致命因素。“成也限产，败也限产”，表面猝不及防，实则早已暗潮涌动。而市场消息面的混乱以及情绪面的混乱产生共同作用则导致了当前下跌行情的加速运行。 而钢市本身具备周期性，从钢市自身的调整规律来看，此波下调与接近半年的上涨周期和钢厂丰厚的利润来看并不算大，可以看作是上行周期进程中的高位回吐。目前来看，底部支撑尚未被完全破坏，行情基本面支撑也尚在。 周末库存数据出炉，在往年累库的季节中厂库以及社库仍处于低位运行区间，低库存与尚好的需求预期以及环保限产不论力度大小大方向上发生实质性变化的可能性不是很大。据生态环境部相关方案的会签稿，京津冀及周边钢铁、有色、建材等行业不再规定采暖季限产比例，但各地仍需实施错峰生产，且有产能压减指标；由地方根据排放标准打分，进行差异化管控，达到一定超低排放标准或可不限产。因此，市场情绪面得到宣泄后及时修复，市场行情重回升势。同时，也刺激到中间采购商和终端入场低位收货采购，成交较前期有所好转。而低位快速出货的操作手法也相应存在，说明市场对于未来预期仍然存在较大分歧。 但目前来看市场走势仍不十分稳定，尤其前期淡季不淡不论是行情上涨幅度还是对于金九银十需求的提前预支，亦或是期货市场自身技术面都需要适当的回调，来确定后期的市场上涨幅度和方向。然而在近几次的技术调整中，始终有种意犹未尽之感，刚刚调整就被各种炒作消息人为拉起，跌的不顺畅，涨的也反复，这是上行之路较大的掣肘。当前这种情况依然存在，从年内小周期来看，与持续近半年的拉涨相比，本周的调整幅度仍然不算大，而若放在大周期来看，与拉涨近两年来的大周期相比更是“小巫见大巫”，后期反复的可能性依然存大。 因此，本网还是维持前期观点，若调整到位，为金九银十的成色加上一笔，若不到位，高位反复震荡也仍将是主基调，市场将在不断调整中寻找新的方向。 再有需要关注的是其它外围干扰因素时刻存在，中美贸易战走向，美联储加息进程，国内宏观大政策的制定等等，关系到资金面、终端需求端的释放等等。 卓创王语录：上周钢材价格先涨后跌，受河北限产消息真假冲击，螺纹钢等黑色成品材期货走势出现大幅跳水，钢材现货跟降，后随着消息继续释放以及刚需凸显，价格止跌小幅趋强，目前基本面表现良好，关于限产的消息各地区将逐渐公布，消息面混乱的情形阶段减弱，预计本周（2018.9.17-2018.9.21）钢材现货方面运行趋势或震荡整理，周末无期货，现货或小幅趋强，同时本周将迎来中秋小长假，下游工地或有备货情况，本周表现或谨慎乐观。 友发集团副总经理韩卫东：中美贸易仍然没有定论，又要开谈了，比预想的要好些。国内宏观数据不理想，固定资产投资增速继续下降，基建投资连续两月负增长。M2七月反弹后八月又回落。粗钢产量符合预期，259万吨/日。近期*大的消息是环保风向转变，禁止一刀切，这使得未来减产预期变得温和了。近期市场还是在高位震荡中，目前很难突破。目前要利用好难得的震荡期，把企业经营结构、库存和资金调整好，为下一段震荡期结束做准备！详细信息 - 10 2018-09
专家说市—9月10日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.09.10 丨 12559我的钢铁：上周国内钢材市场价格震荡趋强运行。首先，环保方面的加码及限制对于短期内的市场提供有效的利好消息支撑，商家在资源保持低位的情况下继续让利的意愿明显减少，虽然当前价格存在高位风险，但在近期内或仍可维持在当前水平。其次，价格继续上涨的阻力相比较前几周或有所增加，由于近期到货资源多属于前期高价位资源，因此成本过高导致整体现货处于高位水平，而从需求面来说近期终端的释放情况并不乐观，商家为出货考虑价格跟涨幅度或有所收缓。综合预计，本周（2018.9.10-2018.9.14）国内钢材市场价格或维持震荡趋强运行。 钢之家：上周重点区域环保限产力度依然较大。唐山市9月份环境治理攻坚战文件再次发布，要求钢铁企业限产比例力度不低于8月份，8月份停限产高炉及其他装备不得复产，如确需复产，必须等量停产其他设备，8月份未完成任务的区县要加大停限产力度，并对14家钢厂17座高炉擅自复产点名批评；芜湖市重点行业应急错峰生产通知，要求当地钢铁企业9月5日-11日限产50%，以高炉设计产能过核算，球团、烧结等设备同比例限产。从当前市场形势看，国内钢材市场库存总体处于低位，钢厂订单充足；环保限产力度只会增加不会减小，产量增长空间受限。需求向好和环保限产力度不减对市场有较强支撑，但当前钢厂处于高盈利状态，钢价继续上涨动力不足。预计本周（2018.9.10-2018.9.14）国内钢材市场价格将继续以震荡运行为主。 兰格马力：上周市场限产消息满天飞，期现货行情也一度出现"v"型反转，但是不是意味着又一波大行情的来临？还是短暂拉涨后再度回归震荡区间。具体来看: 从上周影响市场的主导因素来看，依然是环保限产唱主角，配合以人为的炒作助推。这种情况下，要看终端市场需求是否有力配合。从目前来看，市场成交呈现放量、缩量再放量的过程，表明终端采购需求存在，虽然持续震荡的市场行情没有明确的方向，也影响了下游的采购进度，但需求还是在的。不过，随着前期的放量过后，预支掉一部分后期需求，能否持续放量还是要看基建、房地产等大项目的落实进度。再有就是看两库的变化，社会库存以及厂库低位格局能否打破，会不会出现累库。若库存不出现大的变化，市场上涨根基尚在，价格大变动的概率不大，至少支撑还是有的。 从市场心态来看，对于“金九银十”的分歧性较大。一部分认为“金九银十”依然可期，对限产预期、需求预期均表示看好，因此即便出现调整只是暂时的，震荡上行大方向不会有太大的改变；一部分则认为近几年“金九银十”成色不足，大打折扣，甚至不升反降，今年也不会例外。同时，由于此波上涨大周期已持续两年有余，吨钢利润一度高达千元以上，前期低洼缺口已经回补，而从年度小周期来看，也存在回调的技术诉求，而近期调整总给人以没有到位的感觉，一到关键节点均被再次拉起，因而冲高回落的行情或将再现。 表现在操作手法上也各不相同，一部分钢贸商在心理认可的相对低位时在市场批量收货，一部分则产生恐高心理抛出现货落袋为安。另有一部分则选择谨慎观望，静待时机。还有一部分选择在期现市场切换，利用现货操纵出货，锁仓再择机甩货，从而完成期货市场高位套保。以上种种思维的碰撞在当前复杂的内外环境下会继续存在。期现货市场行情也会表现为频繁的高位震荡，高了下来点，低了上去点，趋势性行情短期恐怕难以形成。 周末临近收盘，市场传闻汾渭平原秋冬季大气污染行动方案公布，要求差别化限产，严禁一刀切，对行业污染排放绩效水平明显好于同行业其他企业的环保标杆企业可不予限产，期货市场率先反应，尾盘期螺涨幅收窄，热卷、焦炭调头向下，或会向现货市场传导。 目前*大的不确定因素是后期限产力度以及中美贸易战的情况。尤其中美贸易战关系到国内大的政策策略，包括货币政策、基建投资等拉动内需的成色，对心理层面的影响还算其次。即便特朗普真的实施2000亿关税计划，或对大宗市场产生一定避险情绪，但由于前期盘面来看市场已有所反应，且由于前期此方面消息已过度消费，预计只是短时的盘面影响，断崖式行情概率不大。 卓创王语录：上周钢材价格整体先弱后强，累计走势周四开始转强，周五较大涨幅；目前期现价格有偏强走势，下行空间减少同时刚需对价格也有一定支撑作用，综合考虑本周现货价格在限产小幅利好以及刚需存在背景下价格或整体表现出偏强走势，但单边上涨难，预计整体趋势上行，累计涨幅在30-80元/吨。 友发集团副总经理韩卫东：特朗普表态近期对中国2000亿商品加征关税，并威胁再加2600亿……大战一触即发！市场经过调整后又拉开反弹架式，环保消息依旧不断，市场库存维持平稳，而十月份，是很多地区环保政策的新起点，平添更多变数！目前市场仍处在高位震荡的状态。前七个月，带钢均价在3850上下一百元震荡，八月开始均价突破到4200左右，进入九月，仍在高位震荡。从中美贸易战、国内经济、产量和价格看，我们应该顺势而为，控制风险，九月是个很重要的过度月。详细信息 - 03 2018-09
专家说市—9月3日
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.09.03 丨 12607我的钢铁：上周国内钢材市场价格高位震荡运行。从现阶段市场表现的情况来看，终端的需求情况虽然受高价位资源制约，但考虑到后期到货成本着实不低价格可松动空间有限。其次，近期电子盘市场表现不佳，致使需求端观望情绪持续加重，虽然临近周末时市场存在明显的下调，但需求情况释放情况不佳，因此商家心态稍有恐慌。当前市场库内资源存有一定利润，但后续到货资源利润空间有限，因此大部分商家选择加速消化当前资源，降低价格回调风险。综合而言，目前市场价格冲高后开始出现惯性回调，但生产企业对于市场挺价态度或难有明显松动，加之供应方面短期难以对市场造成较大压力，因此预计现货价格调整方向更倾向于震荡趋弱的思路。 钢之家：日前，临汾市印发重点工业企业差异化错峰生产管控方案，方案要求钢铁企业按高炉生产能力限产50%，按时段轮流停产，其中9月1日-20日尧都区、襄汾县钢铁企业第一轮停产，包括东方恒略、星原钢铁、山西中升、新金山特钢和众泰冶炼5家钢企，涉及炼铁高炉总容积6065立方米，产能693万吨。另据钢之家网站了解，随着唐山7月20日-8月31日污染减排攻坚行动结束，当地7家钢铁企业陆续有10座高炉恢复生产。从当前市场形势看，期货市场不稳以及钢材价格阶段性高位对市场的影响仍较大，商家心态不稳，操作以出货为主，但国内市场将逐步进入旺季，下游需求将开始回升，钢厂产能受环保督查制约较大，产量继续增加空间受限。预计本周（2018.9.3-2018.9.7）国内钢材市场价格将继续以小幅调整为主。 兰格马力：上周还有几个关于钢铁市场的环保热点。第一是山西临汾，山西临汾市发了一个有关环保限产的通知，通知要求区域内钢厂9月1日至10月10日期间限产50%，9月1-20日襄汾县三家钢厂全部停产，本网与当地钢厂核实后确有此事，三家钢厂已经开始安排停产事宜，预计每日将影响钢材产量1.5万吨左右。临汾另外三家钢厂将在9月21日至10月10日全部停产，这三家钢厂的总体产能比9月上半月停产的厂家产能要大很多，预计每日将影响钢材产量3万吨左右。另外，临汾地区14家焦化企业在这40天内也被要求限产，大部分企业结焦时间要延长到48小时，少部分36小时，对于焦炭的生产也将产生大的影响。另外，还有个消息对于11月市场将有影响。11月上海将召开进出口博览会，江苏部分城市环保部门已经对钢厂吹风，届时可能会限产50%，SG、YG等钢厂可能会受影响。之前因环保问题停产的PAG，周五被爆要长期停产，8000多员工开始放假，没有如预期的那样在*近复产。这些作为利好的环保因素没能止住钢市下滑的脚步，毕竟还是唐山的体量更大，影响更大。 但从大趋势来看，钢市暂未形成断崖式下跌行情，尤其是在各地钢材现货市场来看，由于总体库存水平不高，市场整体心态也相对稳定。从知名的期货机构YA期货的持仓来看，周三其曾大幅减少多单，当日从9万多，减到了5万多，多单比空单少了接近4万手。但到周五其多单持仓量又增加到了8万，多单持仓量又超过了空单，这是近几日期货市场的新变化。 本周很可能是比较关键的时间点，上周五的市场并未有反弹行情出现，各地现货市场表现依然低迷，鲜有钢厂价格、市场价格出现反弹，短期的调整可能还未到位，不排除本周初继续调整的可能性。但从市场心态来看，连续的市场调整，压制了近10天的市场需求，尤其是投机性购买需求被压制，如果一旦本周初价格继续快速调整，之前一直观望的购买需求可能重新入场。毕竟对于9、10月份的市场还是有所期待的，前期价格高涨后，很多人都在等待市场回调，一旦达到市场的心理价位，不排除本周钢价能出现快速下跌后的反弹行情。 卓创王语录：上周钢材价格出现明显的下跌，其中小厂跌幅明显大于市场跌幅，预计趋势为震荡下行，跌幅在50-100元/吨。具体看，唐山部分钢厂高炉有复产计划，预计生铁以及成品材产量将有一定的上升，对市场心态产生利空影响；期货方面开始了中周期的调整行情，螺纹期货或将延续弱势为主，本周（2018.9.3-2018.9.7）整体看市场利空消息占据主导，价格有继续下滑的趋势。 友发集团副总经理韩卫东：制造业指数PMI有企稳表现，唐山9月份要保持不低于8月的环保力度，比传说中提前执行采暖季政策偏松，同时有多个高炉复产。山西又传环保限产消息。社会库存和钢厂库存上升，市场进入震荡状态。从近期市场成交看，弱于前期也弱于预期。本周有可能迎来美国对中国2000亿进口货物加征关税，中国也将反制，这将是历史性重大事件。将对行业未来产生重大影响！后期在经营上更要未雨绸缪，防范风险！详细信息
