- 04 2023-09
政策利好与台风共舞 钢市暴雨中再迎反弹
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.09.04 丨 33882023年第35周（2023.8.28-9.1）兰格钢铁全国绝对价格指数为4124元，较上周上升0.3%，较去年同期下降4.2%。其中，兰格钢铁长材绝对价格指数为3873元，较上周上升0.4%，较去年同期下降7.4%；兰格钢铁型材绝对价格指数为4075元，与上周持平，较去年同期下降6.3%；兰格钢铁板材绝对价格指数为4288元，较上周上升0.3%，较去年同期下降0.2%；兰格钢铁管材绝对价格指数为4600元，较上周上升0.2%，较去年同期下降7.0%。据兰格钢铁网监测数据显示，2023年第35周国内部分地区钢铁原燃料及钢材产品计17类43个规格（品种）的价格变化情况如下：主要钢材品种市场价格先抑后扬，与上周相比，上涨品种略有减少，持平品种有所增加，下跌品种略有减少。其中14个品种上涨，较上周减少2种；20个品种持平，较上周增加6种；9个品种下跌，较上周减少4种。国内钢铁原料市场震荡上涨，铁矿石价格稳中上涨15元，焦炭价格维持平稳，废钢价格上涨10元，钢坯价格先跌后涨。图1 兰格钢铁价格指数变化趋势图目前来看，我国经济景气水平总体保持稳定，随着各项稳经济、扩内需政策进一步发力以及高温多雨天气过后经济回归正常运行，在制造业生产和市场需求改善的带动下，制造业采购经理指数连续三个月回升，但市场需求不足仍是当前企业面临的主要问题，制造业恢复发展基础尚需进一步巩固。同时非制造业商务活动指数继续扩张，建筑业景气水平回升，表明基础设施项目建设施工进度加快，土木工程建筑业市场需求改善。而且在8月*后一天，央行再次引爆地产，从降低全国商业性个人住房贷款*低首付款比例政策下限到降低存量首套住房商业性个人住房贷款利率，同时各部委也在积极推进政策落地，从证券交易印花税减半征收到调降融资保证金比例，从印发第一批前沿材料产业化重点发展指导目录到制造业技术创新体系建设和应用实施意见发布，从布局建设现代流通战略支点城市到加快推进工业母机高质量发展。对于钢材市场来说，信贷政策对于房地产行业的调整优化进一步增强了市场的信心和动力，为即将到来的“金九”旺季带来了政策性的强引领。短期来看，国内钢市将呈现“外部环境错综复杂、国内经济稳中有进，政策利好接踵而至、金九旺季有望展开”的格局。从供给端来看，由于旺季需求预期的引领、钢市的先抑后扬和原料价格的相对坚挺，短期钢厂产能释放意愿开始转强，短期供给端将呈现小幅回升的局面。从需求端来看，在政策利好不断加码的引领下，淡旺季转换有望加快，备货需求有望加快释放，钢材社库继续呈现去库态势，但由于近期多个台风的影响，部分区域的市场成交将明显受限。从成本端来看，铁矿石价格震荡趋强、废钢价格小幅震荡，焦钢博弈明显，使得成本支撑依然维持相对韧性。据兰格钢铁周价格预测模型测算，下周（2023.9.4-9.8）国内钢材市场将在政策性利好和多个台风暴雨的影响下，呈现震荡反弹的行情。关注市场因素宏观经济：【PMI】8月份综合PMI产出指数为51.3% 环比上升0.2个百分点【PMI】8月份中国制造业采购经理指数为49.7% 环比上升0.4个百分点【PMI】8月份中国非制造业商务活动指数为51% 环比下降0.5个百分点【PMI】8月份财新中国制造业采购经理指数为51.0% 环比回升1.8个百分点【工业利润】1-7月全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元 同比下降15.5%【国企利润】1-7月国有企业利润总额27332.5亿元 同比增长3.9%【社会物流】1-7月全国社会物流总额189.9万亿元 同比增长4.7%【交通货运】7月份营业性货运量47.4亿吨 同比增长7.1%【港口货运】7月份港口货物的吞吐量14.3亿吨 同比增长6.6%【金融债券】7月份债券市场共发行各类债券57446.5亿元【政府债券】7月份全国发行新增债券2353亿元行业动态：【钢铁利润】1-7月黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额49.6亿元 同比下降90.5%下游需求：【汽车行业】8月份重卡市场销量6.9万辆 同比增长49%【交通投资】7月份交通固定资产投资3486亿元 同比增长了5.3%【交通投资】7月份我国公路水路交通固定资产投资2716亿元 同比增长4.8%详细信息 - 04 2023-09
钢铁行业进入深度调整期，兼并重组提速升级
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.09.04 丨 32492023年上半年，钢铁行业面临下游需求不振、国内外钢价波动等多重压力，企业经营遇阻。从我国钢铁上市企业披露的半年报来看，企业积极采取各类应对措施，多措并举稳定生产经营，普遍预计下半年盈利能力有望持续改善。蓄底气 稳固铁矿资源保障铁矿石是钢铁工业的“粮食”。我国铁矿石对外依存度长期保持在80%左右，海外铁矿石价格波动为国内企业平稳经营带来巨大挑战。中国钢铁工业协会会长谭成旭指出，我国铁矿石资源自主可控能力亟待持续提升、铁矿企业运营的安全监管机制亟需改进优化、进口铁矿石定价机制也亟待合理改变。近年来，我国在提升铁矿资源保障能力上也持续形成强大合力。2022年初国内多部门联合推出“基石计划”，要求用2至3个“五年规划”的时间，改变中国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链上游资源短板问题。日前，相关部门也联合印发《钢铁行业稳增长工作方案》，再度提出要实施供给能力提升行动，促进产业链上下游稳定高效运行。自“基石计划”提出以来，国内铁矿采选行业固定资产投资显著增长，铁矿项目审批明显加快。据中国自然资源经济研究院地质勘查行业研究所公布的数据，2022年，我国黑色金属矿采选业固定资产投资累计同比增长33.3%。2023年1-6月同比增速有所放缓，为4.2%。铁矿石国产化替代已进入实质性落地阶段。谭成旭表示，“基石计划”中，继西鞍山铁矿项目开工建设后，中国五矿陈台沟铁矿项目也于今年6月开工。据了解，2022年11月，国内*大单体地下铁矿山——西鞍山铁矿正式开工建设，建成后将成为年产千万吨级的世界一流地下铁矿山。据鞍钢集团新闻发言人聂振勇介绍，目前鞍钢18个项目入选“基石计划”，其中6个项目已开工建设并按节点推进。西鞍山铁矿的开工建设受到大力支持，项目六大类40余个要件办理时间缩短29个月，刷新了国内新建矿山项目要件办理时间*快纪录。据介绍，目前，鞍钢矿业公司年产铁精矿突破5000万吨，居国内第一、世界第五。今年1-6月，生产铁精矿2678.22万吨，同比增长2.59%，再创历史*好水平，成为维护钢铁产业链供应链安全的“压舱基石”。补短板 产业聚力提质增效谭成旭指出，上半年我国钢铁行业继续发挥对经济发展的支撑作用，但同时要看到，我国钢铁行业已进入深度调整期。面对市场供需矛盾，上半年我国各月累计钢产量同比增幅整体逐月下降，增产冲动得到较好抑制，行业自律得到加强。从我国上市钢企披露的半年报来看，钢铁行业以新发展理念，着力从基于产能产量的规模扩张，向结构优化和效益、效率提升转变。宝钢股份在半年报中披露，公司深化成本削减工作。围绕效率提升、经济炉料、能源消耗、严控费用等方面，持续推进降本控费等挖潜工作，上半年实现成本削减29.85亿，超目标进度，有力支撑公司经营业绩。鞍钢集团相关负责人在接受采访时也表示，集团深入挖掘作业链各环节降本潜力，加速加力加码实施全员、全要素、全过程降本。1-5月，鞍钢实现降本增效25.56亿元。强化采购供应链精益管理，推动采购数据湖系统建设，推进集团集中协同采购。1-5月，鞍钢营业成本同比降低10.4%。由于钢铁行业集中度较低阻碍行业健康发展，今年上半年行业兼并重组提速升级。鞍钢集团持续推进区域产业整合，入股凌钢集团，目前各项工作正在全力推进中。重组完成后，将使全国排名前十位的钢铁企业产业集中度增加到44%，进一步形成规模效应、协同效应、集聚效应。锻长板 “新赛道”中稳健发展在加快推进绿色低碳发展方面，我国钢铁企业积极探索引领世界钢铁工业绿色发展颠覆性变革：上半年，河钢全球首例120万吨氢冶金工程示范项目一期工程圆满成功；八钢高炉富氢碳循环技术商业化示范项目主体工程改造启动，低碳冶金技术由试验阶段进入商业化运用……在加快实现行业高水平科技自立自强方面，新钢成功轧制世界*薄高牌号无取向电工钢，首钢全球首发两款取向电工钢产品，河钢的国内*高强度级别高钛合金焊丝钢替代进口，沙钢超大焊接热输入高端船板钢产品填补国内空白……鞍钢集团相关负责人表示，鞍钢拟在鞍山本部及鲅鱼圈基地实施的绿色低碳升级项目，预计2025年投产。其中，鞍山本部拟建设200万吨氢基竖炉，实现低碳零碳高品质钢冶炼，打造本部全流程绿色低碳汽车钢生产线；鲅鱼圈基地拟建设267万吨低碳高炉冶炼、400万吨高效绿色炼钢生产线和200万吨高效精品宽厚板生产线，同步引入光伏及海上风电，打造世界级的绿色低碳千万吨级沿海钢铁基地。我国钢铁企业不断加快锻造国家科技钢铁力量，研发经费投入强度不断提升。宝钢上半年实现超高强汽车板1500MPaDP、耐候冷镦钢BNH8等7项产品全球首发；上半年新试产品销量357.8万吨，超年度目标进度；面向新能源汽车行业的高等级无取向硅钢专业生产线全线投产。鞍钢一批关键技术和产品取得新突破，二氧化碳运输船液货舱用690兆帕级低温钢全球首发，薄宽规格罐体用钢550GT-TH全国首发。详细信息 - 01 2023-09
钢铁行业进入深度调整期 兼并重组提速升级
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.09.01 丨 32072023年上半年，钢铁行业面临下游需求不振、国内外钢价波动等多重压力，企业经营遇阻。从我国钢铁上市企业披露的半年报来看，企业积极采取各类应对措施，多措并举稳定生产经营，普遍预计下半年盈利能力有望持续改善。蓄底气 稳固铁矿资源保障铁矿石是钢铁工业的“粮食”。我国铁矿石对外依存度长期保持在80%左右，海外铁矿石价格波动为国内企业平稳经营带来巨大挑战。中国钢铁工业协会会长谭成旭指出，我国铁矿石资源自主可控能力亟待持续提升、铁矿企业运营的安全监管机制亟需改进优化、进口铁矿石定价机制也亟待合理改变。近年来，我国在提升铁矿资源保障能力上也持续形成强大合力。2022年初国内多部门联合推出“基石计划”，要求用2至3个“五年规划”的时间，改变中国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链上游资源短板问题。日前，相关部门也联合印发《钢铁行业稳增长工作方案》，再度提出要实施供给能力提升行动，促进产业链上下游稳定高效运行。自“基石计划”提出以来，国内铁矿采选行业固定资产投资显著增长，铁矿项目审批明显加快。据中国自然资源经济研究院地质勘查行业研究所公布的数据，2022年，我国黑色金属矿采选业固定资产投资累计同比增长33.3%。2023年1-6月同比增速有所放缓，为4.2%。铁矿石国产化替代已进入实质性落地阶段。谭成旭表示，“基石计划”中，继西鞍山铁矿项目开工建设后，中国五矿陈台沟铁矿项目也于今年6月开工。据了解，2022年11月，国内*大单体地下铁矿山——西鞍山铁矿正式开工建设，建成后将成为年产千万吨级的世界一流地下铁矿山。据鞍钢集团新闻发言人聂振勇介绍，目前鞍钢18个项目入选“基石计划”，其中6个项目已开工建设并按节点推进。西鞍山铁矿的开工建设受到大力支持，项目六大类40余个要件办理时间缩短29个月，刷新了国内新建矿山项目要件办理时间*快纪录。据介绍，目前，鞍钢矿业公司年产铁精矿突破5000万吨，居国内第一、世界第五。今年1-6月，生产铁精矿2678.22万吨，同比增长2.59%，再创历史*好水平，成为维护钢铁产业链供应链安全的“压舱基石”。补短板 产业聚力提质增效谭成旭指出，上半年我国钢铁行业继续发挥对经济发展的支撑作用，但同时要看到，我国钢铁行业已进入深度调整期。面对市场供需矛盾，上半年我国各月累计钢产量同比增幅整体逐月下降，增产冲动得到较好抑制，行业自律得到加强。从我国上市钢企披露的半年报来看，钢铁行业以新发展理念，着力从基于产能产量的规模扩张，向结构优化和效益、效率提升转变。宝钢股份在半年报中披露，公司深化成本削减工作。围绕效率提升、经济炉料、能源消耗、严控费用等方面，持续推进降本控费等挖潜工作，上半年实现成本削减29.85亿，超目标进度，有力支撑公司经营业绩。鞍钢集团相关负责人在接受采访时也表示，集团深入挖掘作业链各环节降本潜力，加速加力加码实施全员、全要素、全过程降本。1-5月，鞍钢实现降本增效25.56亿元。强化采购供应链精益管理，推动采购数据湖系统建设，推进集团集中协同采购。1-5月，鞍钢营业成本同比降低10.4%。由于钢铁行业集中度较低阻碍行业健康发展，今年上半年行业兼并重组提速升级。鞍钢集团持续推进区域产业整合，入股凌钢集团，目前各项工作正在全力推进中。重组完成后，将使全国排名前十位的钢铁企业产业集中度增加到44%，进一步形成规模效应、协同效应、集聚效应。锻长板 “新赛道”中稳健发展在加快推进绿色低碳发展方面，我国钢铁企业积极探索引领世界钢铁工业绿色发展颠覆性变革：上半年，河钢全球首例120万吨氢冶金工程示范项目一期工程圆满成功；八钢高炉富氢碳循环技术商业化示范项目主体工程改造启动，低碳冶金技术由试验阶段进入商业化运用……在加快实现行业高水平科技自立自强方面，新钢成功轧制世界*薄高牌号无取向电工钢，首钢全球首发两款取向电工钢产品，河钢的国内*高强度级别高钛合金焊丝钢替代进口，沙钢超大焊接热输入高端船板钢产品填补国内空白……鞍钢集团相关负责人表示，鞍钢拟在鞍山本部及鲅鱼圈基地实施的绿色低碳升级项目，预计2025年投产。其中，鞍山本部拟建设200万吨氢基竖炉，实现低碳零碳高品质钢冶炼，打造本部全流程绿色低碳汽车钢生产线；鲅鱼圈基地拟建设267万吨低碳高炉冶炼、400万吨高效绿色炼钢生产线和200万吨高效精品宽厚板生产线，同步引入光伏及海上风电，打造世界级的绿色低碳千万吨级沿海钢铁基地。我国钢铁企业不断加快锻造国家科技钢铁力量，研发经费投入强度不断提升。宝钢上半年实现超高强汽车板1500MPaDP、耐候冷镦钢BNH8等7项产品全球首发；上半年新试产品销量357.8万吨，超年度目标进度；面向新能源汽车行业的高等级无取向硅钢专业生产线全线投产。鞍钢一批关键技术和产品取得新突破，二氧化碳运输船液货舱用690兆帕级低温钢全球首发，薄宽规格罐体用钢550GT-TH全国首发。（新华财经 马悦然）详细信息 - 01 2023-09
中钢协：今年钢铁生产总量不高于去年水平是合理的选择
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.09.01 丨 33178月29日，中国钢铁工业协会召开贯彻落实《钢铁行业稳增长工作方案》（以下简称“《方案》”）专题布置会，研究钢铁行业贯彻落实工信部等七部委印发的《方案》文件精神和各项工作要求。会议认为，《方案》中把“供需保持动态平衡”列在今年工作目标的首位是符合当前行业运行实际的，这是实现和改善经济效益的前提，也是保持足够的研发投入的基础。没有供需平衡的前提，就没有经济效益的改善，本《方案》的目标就难以实现。会议认为，今年的钢铁需求略低于上年不是主要问题，问题在于钢铁供给强度要与消费变化相适应。据钢铁协会统计，今年前七个月粗钢表观消费量同比略降0.5%。因而，今年的钢铁生产总量不高于去年水平是合理的选择，是尊重市场规律的表现，为此而采取的措施，无论来自企业或政府，都是现实的、理性的、正当的，而且是负责任的，都应该得到尊重、得到执行。（新华财经）详细信息 - 31 2023-08
旺季基建“钢需”是否还值得期待？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.08.31 丨 24662023年前7个月，基础设施投资同比增长6.8%，增速比全部固定资产投资高3.4个百分点；其中计划总投资亿元及以上项目投资同比增长10.1%，增速比全部投资高6.7个百分点，对全部投资增长的贡献率比上半年提高5.1个百分点，显示出大项目投资带动作用增强。那么对于即将到来的传统施工旺季来说，基建投资能否持续发挥其带动作用？从而为旺季基建“钢需”增添动力呢？笔者将主要从以下几个方面来阐述。其一，交通领域“钢需”明显维稳据交通运输部统计数据显示，2023年1-7月，全国交通固定资产投资2.2万亿元，同比增长8.5%，增速环比放缓0.6个百分点；其中，全国公路水路交通固定资产投资17483亿元，同比增长9.0%，增速环比放缓0.8个百分点；全国铁路固定资产投资完成3713亿元，同比增长7.0%，增速环比扩大0.1个百分点。就单月投资额来看，据兰格钢铁研究中心测算，7月份公路水路交通固定资产投资2716亿元，同比增长4.8%，环比由负增长转为正增长（详见图1）；其中公路建投资2548亿元，同比增长3.9%；水路建设投资168亿元，同比增长20.8%。虽然7月公路水路交通固定资产同比实现了正增长，但环比却大幅下降21.3%，这表明了公路及水路交通投资领域后劲不足。随着重点铁路项目开标与中标消息不断，“铁老大”正逐渐回归稳增长的正轨。据兰格钢铁研究中心测算，7月铁路固定资产投资完成664亿元，同比增长8.0%，增速环比扩大了1.8个百分点（详见图2）；就单月投资额来看，虽然较6月环比减少324亿元，但依旧维持在了年内单月第二的位置，这表明了铁路投资领域正在回归成为稳增长的“主力军”。由于目前交通投资领域面临着“公路水路后劲不足、铁路项目渐成主力”的现状，这将对于交通领域“钢需”释放形成明显的稳定作用。其二，电力领域“钢需”释放加快2023年前7个月电力投资稳步加快，电源工程投资维持高增长，其中新能源投资增速均超过40%，光伏发电投资增速超1倍，电网工程投资也维持大幅增长。据国家能源局统计数据显示，2023年1-7月，全国主要发电企业电源工程完成投资4013亿元，同比增长54.4%，增速环比加快0.6个百分点（详见图3）。其中，水电452亿元，同比增长8.6%；火电474亿元，同比增长16.9%；核电439亿元，同比增长50.5%；风电960亿元，同比增长40.3%；太阳能发电1612亿元，同比增长108.7%。1-7月，全国电网工程完成投资2473亿元，同比增长10.4%，增速环比加快2.6个百分点（详见图4）。就单月投资额来看，据兰格钢铁研究中心测算，7月份全国主要发电企业电源工程完成投资694亿元，同比增长57.0%，增速环比加快21.8个百分点；全国电网工程完成投资419亿元，同比增长25.5%，增速环比加快23.6个百分点，表明电力领域投资继续呈现加快之势，这将会明显增强电力领域“钢需”释放力度。其三，水利领域“钢需”保障释放2023年以来，各级水利部门认真落实党中央、国务院决策部署，在坚决抓好防汛抗洪工作的同时，推动水利建设取得了积极进展。1-7月全国重大水利工程开工26项，完成水利建设投资6204亿元，同比增长9.3%，增速环比放缓8.8个百分点（详见图5）。目前水利部要求围绕年度目标任务，加快推进水利基础设施建设；要更大力度争取地方政府专项债券，抓好水利投资落实；要抓紧开展水毁水利工程修复，加快工程建设进度；要推进第三季度拟开工重大水利工程可研审批，做好开工准备，确保按期开工建设。这表明在去年水利建设投资首次迈上万亿元大关后，其后期增量空间相对有限，这将保障目前已开工水利项目的“钢需”的释放力度，但其后劲有不足的风险。其四，施工进度不佳拖累基建“钢需”释放力度虽然今年以来，各地重大项目开工不断，但实际项目施工的进度却不尽如人意，据小松官网公布数据显示，7月中国小松挖掘机开工小时数为89.4小时，同比下降8.7%，连续4个月同比负增长；从环比数据来看，呈现了连续3个月环比下降态势。从季度数据来看，一季度中国小松挖掘机平均开工小时数为75.1小时，低于去年同期5.0个百分点；二季度中国小松挖掘机平均开工小时数为97.4小时，较一季度上升22.3个百分点，但依然低于去年同期1.7个百分点；因此上半年中国小松挖掘机平均开工小时数为86.3小时，低于去年同期3.3个百分点，较去年全年的均值（93.8）低7.5个百分点（详见图6）。这表明各地重点项目呈现了“开工多”但“施工缓”的特点，这主要是由于受制于项目资金到位情况，整体项目施工的进度较为缓慢。其五，专项债发行再现“小高峰”今年以来，地方政府专项债券发行呈现了一季度前置加快，二季度明显放缓的特点，进入三季度以来，专项债发行进度呈现先慢后快的节奏，据财政部统计数据显示，7月份新增专项债发行规模为1963亿元，发行进度相对较缓，1-7月发行新增地方政府债券29706亿元，占今年债务限额的65.7%；其中一般债券4735亿元，占今年债务限额的65.8%；专项债券24971亿元，占今年债务限额的65.7%（详见图7）。7月底召开的中央政治局会议强调，更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用，据不完全统计，8月份以来，新增专项债发行174只，发行额达4767.38亿元，已是7月份整月规模的两倍多。因此预计9月新增专项债的发行节奏将维持加快之势，再次形成发行小高峰，从而发挥逆周期调节作用，助力稳增长。近期财政部表示，将加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕。伴随季节性因素的消退，室外施工将迎来传统旺季，同时叠加专项债发行提速，基建投资增速有望筑底回升，重大项目开工和在施进度将得到有效资金保障，从而使得旺季的基建“钢需”依然值得期待，但要注意的是不同基建领域的释放力度将有所不一。（兰格钢铁研究中心，葛昕，转载请注明出处）详细信息 - 31 2023-08
焦钢企业压价意愿较强，焦煤指数环比持平
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.08.31 丨 2334本期（8月23至29日）中价·新华焦煤价格指数环比持平。具体来看，综合指数报1410点，长协指数报1339点，现货指数报1535点，竞价指数报1465点，均较上期持平。资料来源：新华指数下游钢材价格震荡偏强运行供给端本期主要品种钢材产量环比延续微增，主要在于多数钢厂生产状态恢复正常。需求端受天气及运输情况持续改善影响，本期钢材消费量环比继续回升。目前“粗钢平控”落实情况较差，需求亦未出现明显放量，市场关注的核心已转为“金九银十”的钢材需求变化的预期，预计钢价短期仍将以震荡为主。中游焦炭价格偏弱运行供给端当前焦企仍有一定利润，生产负荷高位运行，焦炭供应稳步上行。需求端铁水产量仍维持偏高水平，焦企出货较为顺畅，焦炭刚需支撑较强。本期焦炭焦化厂与钢厂库存上行，港口库存下行。现阶段虽然焦炭需求支撑仍在，但随着钢材利润回落与粗钢限产预期加强，焦炭需求预期转弱，焦钢博弈加剧，本期焦炭首轮提降落地，后期需密切关注钢厂生产节奏变化。上游焦煤价格平稳运行供给端近期煤矿安全检查严格，主产地煤矿生产节奏偏慢，焦煤供应收紧。需求端当前焦钢企业仍以刚需采购为主。现阶段下游焦钢企业利润缩减，对焦煤采购存有压价意愿，本期焦煤价格持稳运行，后期仍需密切关注“粗钢平控”执行情况。“中价·新华焦煤价格指数”每周发布，指数由国家发展改革委价格监测中心与中国经济信息社联合推出，新华指数工业原材料市场研究中心负责运营，指数分析旨在深入解读煤焦钢产业链变化，并对焦煤价格及未来交易的发展趋势做出有效的预判和分析。本文不构成任何投资建议。（新华财经 郑豪）详细信息 - 30 2023-08
中钢协：1—7月主要用钢行业运行总体平稳
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.08.30 丨 24852023年 1-7月，主要用钢行业运行总体平稳。建筑业持续低迷，其中房地产主要指标继续下降，降幅有所加深: 基础设施建设投资保持增长，增速有所放缓。制造业总体平稳，各行业有所分化，其中机械工业增加值保持增长，机电产品出口额 (美元值)降幅扩大;汽车产量保持增长，增幅收窄，新能源汽车产量和汽车出口量继续保持快速增长； 船舶行业三大指标大幅上升，继续保持向好态势:；家电行业三大白电产品产量保持较快增长；集装箱产量大幅下降。7月，建筑业中房地产行业主要指标继续下降，降幅有所收窄:基建投资继续保持增长，增幅有所收窄。制造业总体平稳运行，船舶和家电行业保持较快增长，机械主要产品产量各有升降，汽车产量小幅下降，集装箱产量继续下降。从环比数据来看，房地产主要指标由升转降，制造业主要用钢行业均有不同程度下降。一、建筑业1-7月，房地产市场主要指标继续下降，降幅有所加深其中房地产开发投资同比下降 8.5%，施工面积下降 6.8%，新开工面积下降 24.5%，商品房销售面积下降 6.5%。7月，房地产行业主要指标同比降幅均有所收窄。其中，房地产开发投资同比下降 17.8%，新开工面积下降 26.5%，商品房销售面积同比下降 23.8%。1-7 月，基础设施建设投资同比增长 6.8%,增速继续回落增幅较 1-6 月收窄 0.4 个百分点。其中，水利管理业投资增长7.5%，公共设施管理业投资增长 0.8%，道路运输业投资增长2.8%,铁路运输业投资增长 24.9%。7月，基础设施建设投资同比增长 4.6%，增幅较 6 月收窄1.8 个百分点。二、机械行业1-7月，机械行业总体平稳运行，机械工业增加值保持增长，重点统计的 120 种产品中 59 种产量同比增长，占比 49%,子行业中电工电器增速较高，工程机械、农机等下降。7月，机械工业主要产品产量同比各有升降，工程机械代表产品挖掘机产量同比减少 33.9%，环比减少 35.0%; 大气污染防治设备等产量同比继续保持增长，大型拖拉机产量同比由升转降，金属治炼设备和金属切削机床产量同比均有所下降。三、汽车行业1-7 月，我国生产汽车 1565 万辆，同比增长 7.4%。其中乘用车产量 1340 万辆，同比增长 6.0%;商用车产量 225 万辆同比增长 16.9%。新能源汽车产量 459 万辆，同比分别增长40.0%，市场占有率达到 29%。出口汽车 253 万辆，同比增长67.9%。7月,汽车产量 240 万辆，同比减少 2.2%,环比减少 6.2%。乘用车产量同比减少 4.3%，商用车产量同比增加 17.0%。出口汽车39 万辆，同比增长 35.1%。四、家电行业1-7月，家电行业三大白电产品产量均保持较快增长。其中，洗衣机产量 5641 万台，同比增长 19.9%;空调产量 16348万台，同比增长 17.9%: 冰箱产量 5588 万台，同比增长 13.8%。家电产品出口量同比增长 1.9%。7月，洗衣机、冰箱和空调产量同比均有所增长。其中，冰箱同比增长 15.3%，洗衣机增长 15.9%，空调增长 29.0%。家电产品出口量同比增长 4.5%，增幅有所收窄。五、船舶行业1-7 月，我国船舶行业三大指标均较大幅度上升，造船完工量 2409 万载重吨，同比增长 15.6%;承接新船订单 4476 万载重吨，同比增长 74.0%;7月底，手持船舶订单 12790 万载重吨，同比增长 23.4%。出口船三大指标占比均超 84%。7月，造船市场继续保持向好态势，完工量同比增加26.0%;新承接船舶订单同比增加 117.5%。六、集装箱行业1-7月,我国集装箱产量 4465 万立方米，同比下降 55.4%,降幅较 1-6 月收窄 1.1个百分点，出口量同比下降 36.5%。7月，我国集装箱产量 728 万立方米，同比下降 47.6%,出口量同比下降 35.4%，降幅有所收窄。详细信息 - 30 2023-08
重磅利好出炉，七部门联合发文维稳钢铁业，上半年钢铁债发行仅715亿下滑近4成
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.08.30 丨 2321近日，由工信部、发改委、财政部等七部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案》（简称方案）引起行业投资者广泛关注。方案明确指出2023年钢铁行业工业增加值增长3.5%左右，2024年工业增加值增长4%以上。而据国家统计局数据显示，2022年黑色金属冶炼和压延加工业整体增加值仅增长1.2%，其中钢材产量同比增长0.3%，粗钢产量同比下降1.7%，与方案预期的增速而言增长空间巨大。数据来源：国家统计局，财联社整理据不完全统计，截至8月28日，28家上市钢企发布2023年上半年业绩报告，合计净利润104.14亿元，其中仅有8家钢企净利润同比上涨，多数钢企盈利水平较去年回落明显。从融资规模来看，上半年钢企发债规模同比下滑近4成，上下游产业链弱景气度对行业影响较大。钢铁行业库存周期持续时间通常介于28到46个月，而本轮库存周期从2019年12月开始延续至今已长达44个月。市场相关人士预计，在*新方案的要求和指引下，未来两年钢铁行业将引来新一轮投资高潮，赛道景气度将随着新一轮库存周期开启而上行。七部门联合发布促进钢铁行业稳增长工作方案8月25日，工业和信息化部、国家发展改革委、财政部等七部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案》，方案提出“12345”钢铁行业稳增长路径，包括一个核心任务、两年发展目标、三项基本原则、四大行动举措和五项保障措施。其中核心任务为稳定钢铁行业经济运行，两大目标分别为2023年和2024年实现行业工业增加值同比增长3.5%和4%。据国家统计局数据，2022年规模以上工业企业利润下降4%，其中黑色金属冶炼和压延加工行业利润总额同比下降91.3%。而今年上半年数据有所修复但仍维持弱势，据中国钢铁工业协会统计，会员企业利润总额同比下降68.8%，平均销售利润率同比下降2.1个百分点，当前钢铁企业效益降幅普遍较为明显，钢铁行业面临较大下行压力。正是基于当前的发展现状，此次工作方案开篇便指出“钢铁行业是国民经济的基础性、支柱型产业，是关乎工业稳定增长、经济平稳运行的重要领域”，明确了稳定钢铁工业运行的核心任务，后续钢铁行业将着力抓好供需、投资、效益、研发投入和工业增加值等五个关键点，突出做好扩大钢材消费需求、创建先进产业集群等工作，在产业链各环节赋能加力，为产业转型升级提速增效，高质量实现稳增长目标。上半年钢企净利润普遍下行，钢铁债发行规模下滑近4成截至8月28日，28家上市钢企公布2023年上半年业绩报告，合计归母净利润104.14亿元。其中20家钢铁企业净利润同比下滑，占比超七成，中信特钢、太钢不锈、中南股份、抚顺特钢、南钢股份五家上市公司表现为增收不增利，而其余15家营收和净利润均下滑。钢铁债发行方面，今年上半年钢铁产业债共发行57只，累计发行规模715亿元，同比下滑38.42%，呈现连年走低的特征，受供需关系影响，发行利率也逐年走低。中信建投固收分析师表示，钢铁产业债的票面利率从历史上看，总体呈现下行的态势，目前债券供给偏少而资金偏多，下半年的发行成本或继续维持目前的下行特征。发行主体方面，存量债券的发行主体合计有27家，其中10家为中央国有企业，存量债券余额569.2亿元，占比约18.6%；13家为地方国有企业，存量债券余额2319.28亿元，占比约75.6%；4家为民营企业，存量债券余额180亿元，占比5.9%。主体评级方面，21家企业为AAA评级，存量债券余额2973.48亿元；4家企业为AA+评级，存量债券余额63亿元；2家企业为AA评级，存量债券余额32亿元。存量债务方面，首钢集团目前存续债务*多，有约800.8亿元；其次为河钢集团，有约768.8亿元；再次为山钢集团，有约318.5亿元。库存周期或见底，方案出台将强化行业景气度提升据Mysteel数据分析显示，2011年至今中国黑色商品的库存周期的变化同地产相关数据走势变化基本一致，而2021年以来的房地产下行周期对中国黑色商品的库存产生了深刻的影响，导致黑色商品库存水平普遍下降(低库存并不代表高需求)，淡旺季特征相对减弱。同时，数据显示房地产这一轮下行周期仍在磨底阶段，黑色库存周期特征也呈现弱势。钢铁作为黑色商品中的一种，其库存周期特征有以下四种：被动去库、主动补库、被动补库以及主动去库。经Mysteel测算，从2009年至今黑色金属冶炼和压延加工产业大致经历了四轮库存周期，其中有三轮接近40个月，而2016年至2020年前后的一轮周期跨度较长历经52个月，而当下这一轮下行周期明显延长并且长期处于震荡过程。数据来源：Mysteel，财联社整理光大期货同样表示，从钢铁行业的库存周期来看，2000年以来国内共经历过6轮完整的库存周期，持续时间从28个月到46个月。本轮库存周期从2019年12月开始，2022年5月，国内被动补库转为主动去库阶段，截止到2023年7月，本轮库存周期已长达44个月，主动去库周期已长达14个月。从过往库存周期经验来看，已接近尾声。中信建投表示，在中短期的时间内，修复的基本面叠加强资金面或推动行业利差适量下行。以目前的利差点位，下行的空间不会很大，可以适度进行配置。东吴证券表示，近期高等级钢铁债业绩表现与同期利差走势出现错位，而AA级不明显，或表明钢铁债主体经营状况与利差错位情况主要出现在AA+级以上的优质钢铁产业债，市场对资质下沉较为谨慎，建议结合短久期适度下沉+高等级拉长久期，关注1Y/AA及3Y/AAA-钢铁债。中债资信相关分析师认为，行业景气度低迷的背景下，钢企仍面临较大的经营压力，亏损面有所扩大，盈利可贡献现金流较弱，但考虑到行业前期高景气度下的资金积累以及今年以来融资面相对宽松，短期债务周转压力尚可，预计短期信用风险保持稳定。但仍需重点关注未来在拟建投资规模庞大、成本控制能力弱、债务短期化严重的钢企，在持续大幅亏损下可能导致的外部融资波动及流动性冲击。详细信息 - 29 2023-08
稳增长方案提振钢铁行业信心，钢市能否“否极泰来”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.08.29 丨 2790终端需求弱、原料成本高、行业利润降给近两年的钢铁行业带来明显压力。据我的钢铁（Mysteel）不完全统计，截至8月28日，已有22家上市钢企公布2023年上半年业绩报告，合计净利润约87.52亿元，但同比来看，仅有6家钢企净利润同比上涨，多数上市钢企盈利相较去年明显回落。随着《钢铁行业稳增长工作方案》（以下简称《方案》）的印发，“金九银十”的传统旺季也将要开启，钢铁行业能否否极泰来？需求弱、原料强 行业盈利能力下降“强预期和弱现实的博弈”是近一年来主导钢材市场的主要矛盾。正是在这一矛盾下，国内钢铁行业面临的传统市场需求恢复不足、原燃料价格高位运行、行业盈利能力下降等问题凸显。“2022年钢铁行业效益下滑明显，黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降91.3%。而2023年钢铁行业依然面临整体下行的压力。”分析师告诉新华财经。2023年截至目前，螺纹钢长流程钢企平均利润为-11.24元/吨，相比之下，2022年的平均利润为74.2元/吨，而在2021年这一数值则达到了527元/吨。“近两年，钢材销售利润下滑速度较快，2023年利润*低时为亏损165.27元/吨。钢铁行业处于普遍亏损状态。”张超说。需求表现疲弱和原燃料价格高企是造成这一局面的主要原因。根据中钢协数据，2023年上半年中国粗钢表观消费量同比下降1.9%，但同期国内粗钢产量同比增长1.3%。整体呈现供强虚弱的格局。且预计整体看2023年钢材消费有小幅下降趋势。与之形成对比的是，受到粗钢产量同比增加、铁水日产维持高位的影响，钢铁原燃料供需格局则强于成材，且在钢铁行业需求疲弱的大环境下，成本端并没有助推钢价上涨，反而导致了成品材的销售利润明显下滑。在16家半年报净利润下降的上市钢企中，包括中南股份、杭钢股份、新钢股份、首钢股份和沙钢股份在内5家钢企利润同比下滑幅度在70%以上，其中杭钢股份和中南股份净利润下滑幅度接近甚至超过九成。虽然有关部门针对铁矿石价格上涨等多次及时出手调控并也取得了一些成效，但实现产业链协同发展，仍需要“组合拳”。稳增长《方案》聚力小周期发展目标针对钢铁行业的现状，工业和信息化部、国家发展改革委、财政部等七部门日前联合印发《钢铁行业稳增长工作方案》提出“12345”稳增长路径，即一个核心任务、两年发展目标、三项基本原则、四大行动举措和五项保障措施。范铁军看来，《方案》更加聚焦今明两年的行业发展小周期：2023年钢铁行业着力抓好供需、投资、效益、研发投入和工业增加值等五个关键点，实现行业工业增加值同比增长3.5%，稳定行业发展预期，树立投资和升级改造信心；2024年在稳定增长的基础上，持续推动行业高质量发展，工业增加值增长4%以上。“既立足当前发展现状，又顺应了行业发展周期规律，对于钢铁行业稳增长起到了很好的牵引作用。”“《方案》明确主要目标、提出工作举措、列明保障措施，对推动国家稳经济政策措施在钢铁行业落地见效、促进行业平稳运行、提升钢铁企业发展质量效益意义重大。”冶金工业信息标准研究院党委书记、院长张龙强也认为。“《方案》的提出，从供应和需求两大方面都给出了针对性的解决措施，也始终在坚持高质量发展的原则。”张超对新华财经表示，《方案》的落地实施，对于解决近期钢铁行业面临的窘境，以及未来两年钢铁企业经营利润的改善都有重要促进作用。据他具体介绍，目前钢铁行业内，炉料价格表现偏强，而成材价格则相对较弱。针对于此，《方案》提出要支持引导电炉钢有序发展。“一方面，提高电炉炼钢的占比将会有效摆脱对于铁矿石资源的依赖，从供应角度来看，将会有效解决目前入炉料价格过高的问题。另一方面，废钢的应用具有巨大的环保效益，符合我国‘双碳’发展的目标需求。”在扩大需求方面，《方案》提出要扩大重点领域消费需求。为此，相关部门在年内也推出了覆盖各个领域具体的促消费政策。此外后期还将加强钢结构的应用推广，增加在桥梁、地下通道、装配式建筑领域钢结构的应用。这也预示着后期热轧类H型钢等钢结构类产品的需求量将会逐步抬升。“在认真贯彻落实《方案》的前提下，相信未来两年钢铁行业的经营现状将会得到有效改善。”张超表示。政策呵护产业 库存周期支撑钢价受到产业政策近似于“明牌”的呵护，钢铁行业估值也得到机构的认可。国盛证券在研报中点评称，行业稳增长工作方案发布，后续基本面有望显著改善。该机构认为，近期地产及消费等政策向好带动钢市需求预期改善，同时粗钢产量调控政策预期持续升温，行业估值及盈利向上修复空间打开，中特估相关概念有望加速低估值国资钢企实现估值进一步修复，行业龙头具备战略配置价值。中泰证券稍早也表示，2023年以来，钢铁行业延续低迷走势，业绩底和估值低已经显现，钢铁行业新一轮周期有望开启。光大期货黑色研究总监邱跃成表示，预估8月粗钢及生铁产量同比或将增加700万吨和500万吨左右，则9-12月粗钢及生铁同比减量均将超过2000万吨。且从钢铁行业的库存周期来看，邱跃成进一步分析，2000年以来，国内共经历过6轮完整的库存周期，持续时间从28个月到46个月。本轮（第七轮）库存周期从2019年12月开始，2022年5月，国内被动补库转为主动去库阶段，截止到2023年7月，本轮库存周期已长达44个月，主动去库周期已长达14个月。“目前正处于主动去库存到被动去库存演变阶段，工业品8月中下旬共振上涨，持续性仍待观察。”综合短中期基本面反馈到价格表现上，邱跃成表示，预计成材供需有所改善，但需求弱势下价格上涨空间有限，下半年螺纹钢主流波动区间将在每吨3300-4000元。详细信息
