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08 2020-01
元月上旬国内钢市低迷运行
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2020.01.08 丨 4981
2020年的开局之月，国内钢材市场呈现出相对稳定运行态势，经过前期价格的剧烈震荡，主要钢材产品出现了明显的价格下移，在社会库存总体压力并不是很大的情况下，市场价格下跌的调试逐渐得到遏制，无论是品种之间还是区域之间，其比价关系也基本逐渐稳定了下来，在市场心态相对稳定的情况下，市场运行还算稳定。在近期强降雪的影响下，市场需求还是没有多少起色，随着钢材产品社会库存开始走向涨势，市场总体还是处于一个稳中偏弱的态势。在季节性与春节临近的双重作用下，主要钢材产品的社会库存总体上升，还是对市场心态及波动产生一定的影响。例如，社会库存上升较快的还是建材产品，由于价格差异及时间差异的影响，广州市场的库存在短时间内快速增长，对价格波动形成一定的影响。广州建材库存已经突破了100万吨，近期以每周10万吨的幅度快速上升，同体看较去年同期增加15万吨左右，可以看出，在季节性影响下，特别是北方冬季需求萎缩的影响下，北方资源南下趋势明显，从2019年11月份开始，北方资源大量集中集港南下，进入12月份的中下旬迎来了集中到货期，也开始给产品的社会库存造成很大的压力，不利于市场供求关系稳定，也就给市场价格带来很大的下行压力。在国内钢材市场运行压力开始加大的情况下，国际钢市形势也处于一个稳中低迷态势，今年以来，钢材产品出口一直不是很乐观，以11月份为例，中国出口钢材458万吨，环比下降4.2%，同比下降13.5%。分品种看，11月棒线材出口60万吨，同比下降21.7%；板材出口267.6万吨，同比下降15.3%；管材出口73.5万吨，同比增长2.4%；涂层板（带）出口54.2万吨，同比下降2.2%。根据相关机构预测，2019年12月份国内钢材出口量环比有所增加，同比继续下降，总体出口量或不足500万吨，这也将会对市场运行产生影响。所以，近期国内钢材市场的库存仍会上升，由于市场成交逐渐萎缩，在观望心理作用下，市场暂时处于稳定运行状态。进入1月份之后，主要钢材产品累库效应开始显现，在季节性影响程度的不同，长材产品运行的压力还是要高于板材产品。自从进入冬季之后，在市场需求拉动及供给侧结构调整的压力下，长材产品价格出现了较大幅度下跌，螺纹钢*大下跌的幅度在500元/吨左右，而板材产品市场波动较为温和，价格下跌的幅度也相对较小，在这种市场形势共同作用下，板材市场价格开始逐渐反超建筑钢材产品。北京天津市场螺纹钢价格基本稳定在3600元/吨左右的水平，而同区域的热轧卷板价格在3750元/吨以上，价格反超螺纹钢产品150元/吨；上海市场螺纹钢价格在3750元/吨左右，同区域的热轧卷板价格在3900元/吨左右，价格也是螺纹钢相对较高，高出的幅度在150元/吨左右。只有广州市场，由于螺纹钢价格前期价格上涨快、幅度大，虽然经历了剧烈震荡下跌，目前的价格还是要高出热轧卷板市场价格。在2019年的11月份中下旬，广州市场螺纹钢价格上涨至一个新水平，*高的时点价格接近了5000元/吨的高度，之后，在钢材大盘及多方面的作用下，出现了较大幅度的下跌，目前的价格仍在4000元/吨以上的水平，而同区域的热轧卷板价格在3850元/吨，螺纹钢产品价格高出热轧卷板价格150-200元/吨，可以看出在不同季节和不同的市场形势下，各个钢材产品市场反应及价格波动，还是存在差异性的。随着季节性的深度影响，钢材需求会逐渐进入萎缩阶段，在集中采购逐渐退潮之后，市场心态及成交量也会出现一定的下降，社会库存也开始进入“累库”阶段，预计主要钢材产品的社会库存会出现明显上升，由于春节是在1月份的下旬，所以，2020年2月份的库存压力是很大的，整个2月份及3月份的上中旬，也是钢材产品库存上升快，市场压力不断加大的时期，市场心态也将会产生一定的变化。与此同时，市场也存在一定的乐观要素，在需求惯性的作用下，2020年初特别是进入2季度后的有效需求还是比较强劲的。据报道2019年12月，各地重大项目开工数量超3100个，总投资金额将近2万亿。其中安徽、福建、深圳、四川等地均有超千亿投资规模的重大项目集中开工一季度。这样看来，如果市场并没有出现明显压力，在部分看好钢材后市的乐观心态下，在当前市场价格相对适中的前提下，市场运行是可以实现阶段性的稳定，但就当前所处的季节及心态看，市场波动还是比较谨慎的。
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07 2020-01
降准福利过后美伊冲突再加剧春节前钢市还有几成机会
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2020.01.07 丨 4754
本周正值2019年的尾巴，2020年的脑袋，钢材市场价格小幅上涨。市场心态仍然较为谨慎，操作方面略有不同，部分地区有一部分投机需求涌现，成交一度较好，全面冬储尚未展开，岁末年终有一部分终端补库的需求，对钢价有一定支撑。截至2020年1月3日，兰格钢铁综合价格指数达到146.4点，比上周同期涨0.23%，比上月同期降2.31%；兰格钢铁长材价格指数达到155.1点，比上周同期涨0.7%，比上月同期降6.24%；兰格钢铁板材价格指数达到137.4点，比上周同期降0.03%，比上月同期涨1.24%。建筑钢材具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月3日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为3800元，比上周末涨22元，比上月同期跌278元。截至1月3日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4031元，比上周末涨36元，比上月同期跌269元。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月3日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了389.03万吨，比上周末增48.95万吨，幅度14.39%，比上月同期增25.81%，而比去年同期高4.16%。板材热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月3日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3838元，比上周末涨3元，比上月同期涨55元。库存方面，截至1月3日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到154.46万吨，比上周末增4.23万吨，幅度为2.81%，比上月同期降7.66%，比去年同期降5.76%。冷轧卷板价格方面，截至1月3日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4386元，比上周末涨2元，比上月同期涨50元。库存方面，截至1月3日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量达到99.53万吨，比上周末增1.8万吨，幅度为1.84%，比上月同期增0.93%，比去年同期高15.21%。中厚板价格方面，截至1月3日，国内10个重点城市20mm中板价格为3798元，比上周末涨5元，比上月同期涨30元。库存方面，截至1月3日，国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到93.65万吨，比上周末增0.29万吨，幅度为0.31%，比上月同期降3.49%，比去年同期高3.72%。预测 2020已经到来，你眼中的2020是什么样子？笔者认为以下两点需要重点的关注：一是，逆周期调节继续发力。 2019年国内逆周期调节政策发挥了较大的作用，尤其是基建，同时房地产数据表现较好。在全球经济放缓的大环境下，2020年国内面临的经济下行压力巨大。同时，2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，逆周期调节政策还会继续发力，有可能出现多次降准或降息的可能，目前普遍预计2020年或降准2~3次，MLF将常态化，MLF利率有望下调20~30个基点。另外一个关注点是，中美贸易关系，若按目前来看趋向缓和，逆周期调节政策可能力度不会特别大，再有就是国内通胀与下行压力并存，国家会考虑到平衡的问题，反之则有可能强于2019年，以上是货币政策方面。在拉动内需促消费方面，据悉，截至年底，发改委批复基建项目已超1.5万亿元，明年“新基建”投资将加快。目前，2019年各项工作进入收尾期，自12月份以来，国家发改委集中批复了一批基建项目，涉及资金超2700亿元，较多集中在轨道交通、高铁、机场等领域。综合来看，今年以来，发改委累计批复基建项目近60个，涉及金额已超1.5万亿元，资金先行，项目运行才会顺畅，这部分将对明年基建项目的快速落地起到至关重要的作用。另悉，2020年，交通运输将完成铁路投资8000亿元，公路水路投资1.8万亿元，民航投资900亿元。同时，在2019年实现具备条件的乡镇和建制村通硬化路基础上，2020年实现具备条件的乡镇和建制村通客车，集装箱铁水联运量增长12%以上，乡镇快递网点覆盖率达到98%。2020年将从加强战略性基础设施建设、推动基础设施网络化着手，加快补齐短板，以上将对钢铁产生较为直接的拉动作用。二是，中美贸易趋向缓和。 2019年中美贸易第一阶段磋商取得了较大的成果，接下来待落实到协议方面，目前中美双方正在履行法律审核、翻译校对等必要程序，为2020年中美贸易大环境定下了基调。虽然特朗普反复无常，中美双方仍然面临较大的不确定性，但考量到明年特朗普面临弹劾与新一期的大选，同时美国经济正在走下坡路，即便按照以往历史弹劾很可能无功而返，但至少在大选之前特朗普腹背受敌，叠加“半岛问题”对其的牵制，中美贸易总体趋向达成或缓和的可能性正在加大。从钢市本身供需来看，随着供给侧改革的收官，后期市场将逐步向市场自身的供需端转移，近期以来卷材新增生产线较多，同时由于其价格坚挺而长材价格持续走弱，后期可能会出现钢厂铁水倾向卷板的情况，要注意这方面的动向，叠加环保限产，市场不同阶段会呈现不同的变化。再有就是期货市场变化无常，中美贸易、英国脱欧的*终走向，地缘性政治以及一些突发事件等等，资本市场不断的炒作讲故事也将成为常态，以上将造成2020年不同时段呈现出不同的走向，震荡难以避免，单边性行情几率非常小，振幅或在200-400元左右。短期来看，央行全面降准释放流动性逾8000亿元，或许是降准预期始终存在，因此并没有在市场激起太多的浪花，反而有种政策落地之后利好出尽的感觉。而新的利好还未到来，来自需求面的支撑却正在减弱，市场普遍的冬储意愿暂没有兑现，依赖日渐羸弱的终端需求很难拉动价格持续向上拔高。同时，元旦过后，市场累库有加速的迹象，尤其螺纹较为明显，也从侧面反应出市场需求力量的支撑力度有限。目前留给市场的冬储时间不多，春节前这段时间，能不能全面触发冬储需求将是节前价格走向的关键。否则01合约交割完毕之后，市场将面临较大的风险。再有就是，地缘性政治近期再抬头，周五美国和伊朗冲突加剧，对油价将会产生较大的溢价影响，关注资本市场情绪方面的变化。
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03 2020-01
来钱了该冬储了吗？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2020.01.03 丨 4930
2020年第1周(2019.12.30-2020.1.3)兰格钢铁全国钢材综合价格指数达到146.4点，较上周上升0.19%，较去年同期下降0.28%。其中，LGMI长材价格指数为155.0点，较上周上升0.62%，较去年同期下降2.00%；LGMI型材价格指数为149.6点，较上周下降0.39%，较去年同期下降4.39%；LGMI板材价格指数为137.4点，较上周下降0.04%，较去年同期上升2.54%；LGMI管材价格指数为154.6点，较上周下降0.15%，较去年同期下降2.61%。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2020年第1周国内部分地区钢铁原燃料及钢材产品计17类43个规格(品种)的价格变化情况如下：主要钢材品种市场价格震荡盘整，与上周相比，上涨品种有所增加，持平品种略有增加，下跌品种有所减少。其中15个品种上涨，较上周增加7种；18种持平，较上周增加1种；10个品种下跌，较上周减少8种。国内钢铁原料市场小幅震荡，铁矿石价格稳中上涨15元，焦炭和废钢价格维持稳定，钢坯价格下跌20元。图1 兰格钢铁价格指数变化趋势图目前，钢市已经进入传统淡季，市场成交较为清淡，冬储问题已经摆着现货商家的面前，由于元旦假期期间，央行决定1月6日再次下调决金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次全面降准预计将释放长期资金8000亿元，使得钢材市场再次掀起拉涨氛围，同时钢厂出厂价格也有所上调，现货市场也出现了小幅拉涨的现象，但由于市场采购需求不足，钢价再次出现回落。目前市场商家对于年前冬储操作较为谨慎，大部分商家依然处于观望状态。综合来看，下周钢市将会继续呈现震荡盘整的走势。据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，下周(2020.1.6-1.10)国内钢材市场价格将震荡盘整，长材市场价格将稳中上涨，型材市场价格将小幅波动，板材市场价格震荡趋弱，管材市场价格将震荡下滑。兰格钢铁全国钢材综合价格指数预计在146.5点附近波动，钢材均价在4020元左右，平均波动10-50元左右；其中，长材价格指数预计在155.5点附近波动，上涨0.5点；型材价格指数预计在149.6点附近波动；板材价格指数预计在137.3点附近波动，下滑0.1点；管材价格指数预计在154.4点附近波动，下滑0.2点。
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02 2020-01
为世界钢铁工业烙下“中国印记”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2020.01.02 丨 5002
为世界钢铁工业烙下“中国印记”——世界钢铁协会主席河钢集团党委书记、董事长于勇新年贺词伴随着新年的曙光，我们迎来了充满希望的2020年。祝愿大家在新的一年里万事如意，再创佳绩！当前，世界经济增速放缓，钢铁贸易壁垒增多，钢铁工业发展充满挑战。但我们坚信，钢铁在全球经济发展中的战略地位和重要作用仍不会改变。世界钢协预测，2019年全球钢铁需求达到17.75亿吨，2020年在此基础上将进一步增长1.7%，持续保持增长态势。这进一步说明，钢铁材料仍然是不可完全替代的工业基础原材料，钢铁工业仍然是世界经济发展不可或缺的支撑产业。这更加坚定了我们面向未来的信心。中国经济的发展离不开世界，世界经济的发展更需要中国。今天，中国钢铁工业已经走到了世界舞台的中央，绿色制造、智能制造、产业结构调整等多方面均走在了世界前列，对促进世界钢铁工业的技术进步和全球经济发展的贡献越来越大。中国已经成为世界第二大经济体，中国钢铁工业已经走在世界钢铁工业前沿，我们就应该展现大国钢铁的责任与担当，就应该站在可持续发展和国家民族的高度，主动以新的技术革命引领行业可持续发展，做世界钢铁技术进步的引领者、驱动者、创造者，在推进世界钢铁工业和人类社会可持续发展进程中烙下“中国印记”。世界钢协是全球规模*大、活跃程度*高的产业协会之一，在推动中国与世界钢铁产业的交流与合作、促进世界钢铁企业互通共融方面具有独特优势。希望中国钢铁企业借助这一平台广泛开展国际交流与合作，与强者为伍，与时代同步，与技术同行，迈向钢铁工业“绿色、智能、材料化”，承接世界钢铁工业发展的未来，让世界因钢铁更加美好！
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01 2020-01
产量释放取决于需求钢价或前高后低
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2020.01.01 丨 4960
产能置换集中投产，产量释放情况取决于需求供应层面，当前钢铁行业已进入后供给侧时代，去产能及环保限产政策对钢铁供应形成的影响正逐步减弱，超过7000万吨的产能将在2020年集中投产，考虑到新投产设备的工艺技术提升以及部分退出产能是前期已退出的产能，整体钢铁产能仍会上升，产量释放情况取决于需求。需求层面，中央经济工作会议仍强调要“房住不炒”，地产融资明显收紧，明年房地产投资及新开工将继续回落。明年逆周期调节政策的首要着力点是加强基础设施建设，基建投资增速有望回升，但资金和债务对基建投资增速仍会形成制约。汽车、家电景气度将略有好转，但整体制造业投资增速仍将维持低位。废钢供应依然偏紧，电炉钢成本仍将是钢价的重要支撑成本层面，2020年四大矿山产量恢复性增长，预计全球铁矿石新增产量将达到6000万吨，铁矿石价格重心或将下移；焦炭(1867,7.50,0.40%)产能仍有增量，同时去产能政策也将加码，价格表现有望偏强。废钢供应偏紧的局面难以改变，电炉钢成本或仍将是钢价的重要支撑。环保限产对供应节奏仍有影响，货币及财政政策有望进一步宽松政策层面，中央经济工作会议强调2020年仍要打好三大攻坚战，污染防治力度不减，环保限产对钢铁供应节奏仍会有一定影响。同时，2020年工作的重中之重是实现全面建成小康社会和“十三五”规划目标任务，明年国内货币及财政政策有望进一步宽松。2020年钢价或前高后低，整体价格和盈利重心继续下移预计2020年国内钢材价格的主要驱动仍在于需求端，在产能充裕的情况下，产量释放情况取决于需求及成本，钢材价格和行业盈利重心继续小幅下移。在下半年钢铁产能置换集中投放，地产投资转弱的局面下，预计2020年下半年钢价走势或将弱于上半年，全年价格呈现前高后低走势。预计2020年螺纹、热卷期货主力合约波动区间在3000-3800元之间，现货价格波动在3200-4000元之间。2020年市场关注的焦点是下游房地产、基建、汽车等行业表现，钢铁新增产能投放，以及废钢供应等。2019年行情回顾回顾2019年钢价走势，基本符合去年末我们年报给出的“钢价整体价格和利润水平重心下移，波动幅度收窄”的判断，全年钢材价格波动幅度收窄，涨跌节奏变化加快，价格和行业盈利重心均出现下行。截止2019年12月20日，上海市场20mm螺纹和5.5mm热卷价格分别为3860元/吨和3880元/吨，较去年末分别上涨50元/吨和240元/吨，涨幅分别为1.31%和6.59%；上海市场20mm螺纹和5.5mm热卷全年均价分别为3885元/吨和3776元/吨，较2018年分别下跌248元/吨和308元/吨，跌幅分别为5.68%和7.7%。1-10月，中国钢铁工业协会会员钢铁企业实现利润1588亿元，同比下降34.1%；销售利润率4.5%，较上年同期下降3.1个百分点。相对于前几年，2019年需求端的变化对钢材价格波动影响*为直接，全年房地产市场表现出非常强的韧性，汽车行业则表现持续低迷，使得全年多数时候螺纹表现强于热卷。而11月房地产新开工转负，汽车产量则由负转正，使得在年末阶段热卷表现明显强于螺纹。从具体运行节奏来看，年初国内宏观层面加大逆周期调节力度，央行货币政策宽松，地产、基建投资增速回升，产业层面淡水河谷矿难引发矿价大幅上涨，市场悲观预期不断修复，带动期现货价格震荡上涨，5月初上海市场螺纹、热卷价格分别达到4150元/吨和4070元/吨的年内高点。随后在地产投资增速回落，以及粗钢产量连创新高影响下，国内钢价转入下跌趋势。不过地产韧性依然较好，且环保限产仍阶段性对市场形成扰动，钢价下跌并不流畅，其中在6月及9月还出现两波200-300元/吨的反弹，但整体5-10月份钢价重心不断下移，且热卷价格跌幅明显大于螺纹。今年上海市场全年的*低价螺纹为8月底的3580元/吨，热卷为10月下旬的3500元/吨。进入11月份市场供需错配明显，10月份粗钢产量同比、环比均负增长，10月份房屋新开工面积增速超20%，加之运输紧张导致资源跨区域流通受阻，南方市场资源规格持续紧缺，螺纹价格大幅上涨。12月份强势品种转向热卷，终端汽车、家电行业补库以及运输不畅，华东、华南市场热卷库存降至年内新低，热卷价格强势上涨，螺纹则因地产新开工转负以及需求季节性下滑影响价格出现下跌。2019年钢价走势主要影响因素分析1房地产投资及新开工增速的变化，和螺纹价格运行节奏基本一致2019年前4个月，房地产开发投资及新开工面积累计增速稳步提升，且都在4月达到年内*高值。其中，1-4月房地产开发投资完成额累计同比增速达到11.9%，房地产开发投资完成额当月同比数据3、4月达到11.98%的年内*高点；1-4月房屋新开工面积累计同比增速达到*高点13.1%，房屋新开工面积当月同比增速在3月达到*高值18.06%，4月小幅下降至15.5%，整体维持高位，在金三银四的旺季需求带动下，库存去化较为顺利，螺纹期现货价格震荡走高。5-11月，房地产开发投资累计增速除在9月持平外，其他月份均连续下降；房屋新开工面积增速除10月回升外，其他月份均连续下降。在投资增速下行的影响下，5-10月份螺纹现货价格整体呈现震荡下跌走势。而10月份房屋新开工当月增速达到23.23%的年内新高，11月份又同比下降2.88%，为2017年11月以来首次出现负增长，与此相对应的是螺纹现货价格在11月份大幅上涨，12月又转入震荡下跌。2汽车行业前三季度表现低迷，四季度逐步回暖，对热卷价格影响较为明显2019年，汽车行业表现较为低迷，产销增速持续同比负增长。1-11月汽车产量累计为2285.8万辆，同比下降9.6%，汽车销量累计2311万辆，同比下降9.1%。汽车行业的低迷表现，也使得全年多数时候热卷价格表现弱于螺纹。不过下半年以来汽车行业表现边际有所改善，产销同比降幅收窄，1-6月份汽车产销同比分别下降14.2%和12.4%，至11月降幅均收窄至10%以内。尤其是11月当月汽车产量实现同比增长3.8%，为2018年7月以来首次月度产量出现正增长，这也是带动年末热卷价格整体表现强于螺纹的重要原因。3环保限产及运输新政影响，对钢厂生产及钢价走势仍有阶段性扰动2018年环保限产持续强化，成为影响钢价走势的主要逻辑，2019年随着钢厂环保设备的更新以及高层更多强调不能“一刀切”，环保限产供应端的影响也有所减弱，钢价多数时候重回需求端主导。不过在2019年仍有两次强有力的环保限产动作，对钢价走势形成阶段性明显扰动。一是6月末唐山市政府出台《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》，政策重回“一刀切”，要求绩效评级为A类的钢厂高炉限产20%，其余钢厂限产比例不低于50%，高炉要求扒炉停产，引发市场对供应端收缩的预期，带动螺纹盘面价格上涨至年内*高水平。二是临近70年大庆前后，各地限产政策持续加码，节日前后对铁水的影响接近400万吨，引发螺纹盘面在国庆节前出现一波强势拉涨。除了环保限产政策以外，运输新政也对成材的供应形成扰动，10月无锡高架桥事件使得全国超载治理加严，多地运费大幅上涨，物流紧张，11-12月份螺纹、热卷出现供需错配。11月份华东、华南螺纹需求超预期，北方材资源受物流紧张原因不能及时南下，南方市场螺纹资源规格非常短缺，广州螺纹价格一度涨至4900元/吨的多年新高水平，杭州螺纹价格也涨至4200元/吨的年内高点。螺纹的高价格吸引了北方港口优先发运螺纹，热卷发货很少，导致12月份南方市场热卷库存持续下降，资源紧缺以及终端补库带动热卷价格在12月出现一波强势上涨。2020年国内钢材市场形势分析需求情况1国内经济以稳为主，增速或继续小幅放缓2020年是我国“十三五”规划的收官之年、是全面建成小康社会的决胜之年、是三大攻坚战的*后一年。对于外部环境存在不确定性的2020年来说，保持国内经济和社会发展稳定尤为重要，12月的中央经济会议继续提到了全面做好“六稳”工作，保持经济运行在合理区间，这也奠定了明年以稳为主的经济工作主线。其中“稳”体现在稳增长、加大专项债发行规模、继续减税降费三个方面。稳增长的重心是稳基建，国务院在稳基建方面出台一系列措施，在融资领域，为进一步疏通融资渠道，放宽重大基建项目的资本金的调降比例。在配套资金方面，政策性银行加大对基建的投资贷款力度。激发地方政府稳基建的积极性。预计中国经济(GDP)2019年增长6.2%左右，2020年增长6.0%左右，较今年小幅下降。2房地产投资及新开工增速或继续放缓2019年房地产的韧性持续超出市场预期，房地产开发投资始终维持两位数的高增速。年初在新开工面积与施工面积的双向推动下，房地产开发投资增速在1-4月冲至11.9%的近五年高点。而后在销售持续走弱、融资面收紧等因素影响下逐步回落，1-11月房地产开发投资额累计同比增长10.2%，较1-10月增速收窄0.1个百分点。从各分项指标来看，2019年房屋新开工面积累计同比增速有所放缓，1-4月增速达到13.1%，随后逐步回落，1-11月累计同比增速降至8.6%，当月同比下降2.88%，系2017年11月以来首次出现当月同比负增长情况。2019年全年房屋施工面积累计同比增速维持高增长态势运行，1-11月房屋施工面积累计同比增速达到8.7%，房屋施工面积当月同比增速在3月达到68.33%，在4月及10月当月同比增速也维持在20%以上增速运行，远超市场预期。2019年土地购置面积累计同比增速维持负增长态势运行，1-2月累计同比降幅达到34.1%，而后降幅震荡收窄，1-11月累计同比降幅收窄到14.2%。1-11月房屋竣工面积累计同比降幅收窄至4.5%，商品房销售面积累计同比增速也在10月由负转正，且在11月增速进一步扩大。可以看出，在下半年房屋新开工面积增速放缓后，房地产开发投资增速仍持续维持在10%以上的高增长，主要是高水平施工面积与后进发力的土地购置面积共同作用的结果。2019年全国月均施工面积达2.22亿平方米，超2018年月均水平14%，这在一定程度上奠定了开发投资额高增速度的基础。同时下半年开始土地购置面积开始发力上扬，也放缓了房地产开发投资额增速回落的速度。尽管2019年下半年土地购置面积同比降幅逐步收窄，但全年负增长已成定局。中央经济工作会议对明年房地产调控的定调依然是“房住不炒”，地产融资持续收紧，资金面趋紧将会迫使房企拿地态度日趋谨慎，土地购置面积增速仍会保持相对低位。房屋新开工通常滞后于土地成交两个季度左右，2019年土地购置面积创十年来新低，今年11月份的新开工也已经负增长，这将直接拖累2020年的新开工指标。预期2020年房地产新开工增速下行的趋势仍将延续，下半年累计增速存在转负的可能。受商品房销售、土地购置面积、新开工面积等先行指标影响，预计2020年房地产开发投资额累计增速将维持下降趋势，但降幅不会过大。前两年因行情较好，房企的工作重点基本都集中于销售，因而也导致了销售、竣工的剪刀差不断加大，后期随着行情转淡，叠加前期销售的房源开始批量交付，房企不得不加紧工期，加快施工和竣工的速度，以此实现资金的回笼，这也一定程度上刺激了房企建安投资的增加，从而为开发投资额提供稳固支撑。预计2020年房地产投资仍将维持在6-8%的水平。从政策层面来看，中央政策层面从年初的平稳预期转变为年中的加码预期，再到年末的平稳预期。3月份两会表态“防止房地产市场大起大落”，4月份中央政治局会议重申“房住不炒”，7月份中央政治局会议首提“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，12月份中央经济工作会议重申“坚持房住不炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效机制”。可以预见的是，稳定将是下一阶段房地产调控政策主基调，继续坚持“房住不炒”的定位，落实一城一策、因城施策的长效调控机制，夯实城市政府主体责任，切实把稳地价、稳房价、稳预期的目标落到实处。2专项债额度提升、叠加补充资本金政策刺激，基建投资增速有望抬升2019年全年，基础设施建设投资(不含电力)累计同比增速稳定在4%左右，在一、三季度增速稳步增长，二、四季度有所回落，9月累计同比增速达到4.5%的高点，基建补短板效果逐步显现。2019年6月，中共中央办公厅、国务院办公厅下发地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的相关文件，指出对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目，在评估项目收益偿还专项债本息后专项收入具备融资条件的，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金，并积极鼓励金融机构提供配套融资。2019年9月4日国常会又将专项债券可用作项目资本金范围由四个领域项目扩大为包括城市停车场、城乡电网和水利等的十个民生领域项目。同时，会议还要求专项债不得用于土地储备和房地产禁止领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目，未来专项债投入到基建的比重将会明显上升。11月27日，财政部发布消息称，近期提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。财政部要求各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目，做好专项债券发行使用工作，早发行、早使用，确保明年初即可使用见效，确保形成实物工作量，尽早形成对经济的有效拉动。专项债额度提升、叠加补充资本金政策，这些措施都助于恢复基础设施投资增速。但考虑由于前期地方政府隐形债务扩张，导致目前面临到期压力，与此同时隐形债务监管趋严导致基建项目缺少资本金，导致专项债对基建的支撑力度比想象中要弱。预计2020年基建补短板效应将进一步显现，但整体增速仍不会有太快的增长，预计全年基建投资增速将在7-8%的水平。3汽车产销将边际好转，家电景气度有望回升、机械行业有望维持高增长汽车方面，1-11月，汽车产销分别完成2303.8万辆和2311万辆，产销量同比分别下降9%和9.1%，产销量降幅比1-10月分别收窄1.4和0.6个百分点。11月，汽车产量同比增长，销量同比降幅继续收窄。产销量分别完成259.3万辆和245.7万辆，环比分别增长13%和7.6%，产量同比增长3.8%，销量同比下降3.6%，销量同比降幅比上月收窄0.5个百分点。汽车生产虽然从去年下半年开始减速，但今年四季度开始出现了停止减速的迹象。其中原因是，汽车库存调整结束和小汽车销售触底。在调控政策的支撑下，地方经济正趋于稳定，小型车的销售正在缓慢复苏。另外，从7月开始的新的尾气排放限制对销售造成的负面影响并没有之前所担心的那么大。今后，汽车销售或将因地方经济的复苏和牌照限制的放宽而有所回升。据中汽协预计，2019年汽车销量2583万辆，同比下滑8%，2020年预计全年销售2531万辆，同比下滑2%，汽车市场有望在2022年回暖。家电方面，1-11月彩电产量累计同比下降2.8%，较去年同期增速放缓17.7个百分点；空调产量累计同比增长5.8%，增速较去年同期放缓4.5个百分点；家用电冰箱累计同比增长4%，增速较去年同期提高1.1个百分点；家用洗衣机累计同比增长10.1%，增速较去年同期提高10.4个百分点。今年四季度开始商品房销售面积累计同比增速转正，房屋竣工面积加快，对家电的产销有一定的促进作用，加之当前家电库存整体处于较低水平，预计2020年家电行业补库将会增加。工程机械方面，2019年11月纳入统计的22家装载机制造企业共销售各类装载机10157台，同比增长9.72%。1-11月累计总销量113415台，同比增长4.07%。其中1-11月挖掘机累计总销量215538台，同比增长15%；累计内销191839台，同比增长12.8%；累计出口23699台，同比增长36.6%。预计2020年，在基建进一步发力的情况下，工程机械行业或仍将延续高速增长态势运行。供应情况1.2019年粗钢产量维持高位，全年或将达到9.87亿吨左右2019年1-11月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为90418万吨、73894万吨和110474万吨，同比分别增长7%、5.1%和10%。11月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8029万吨、6477万吨和10402万吨，同比分别增长4%、2.1%和10.4%。预计2019年我国粗钢产量将达到9.87亿吨，比去年同期将增加5900万吨。从日均产量情况来看，1月至6月期间，我国粗钢日产持续上升，6月达到291.77万吨历史*高水平，年化产量达到10.65亿吨。下半年从高位逐步回落，10月降至262.97万吨，首次降至去年同期水平以下，11月又回升至267.63万吨。从高炉和电炉产能利用率情况来看，今年全国247家高炉产能利用率除了在国庆节前后由于限产加码出现大的波动外，其他时间运行相对平稳，全年平均利用率为80.15%，较去年全年约高1个百分点。电炉产能利用率在春节前后及8月份出现两次大幅下降，10月出现一波下降，其他时段以相对平稳和上升为主，全年53家独立电炉产能利用率平均为55.79%，较去年全年下降约8个百分点。分品种情况来看，1-11月我国钢筋累计产量22868.3万吨，同比增长18.5%。1-11月中厚宽钢带累计产量13696.3万吨，同比增长10.1%。整体来看，螺纹产量增速仅在一季度低于热卷，其余时间增速均高于热卷，主要是由于全年多数时候螺纹利润高于热卷，导致螺纹产量增速更高。从周度产量来看，截止12月20日，螺纹周产量平均为349.56万吨，较去年同期增加33.8万吨，增幅10.7%；热卷周产量平均为328.91万吨，较去年同期增加4万吨，增幅1.23%。2产能置换进入投产高峰期，明年粗钢产能仍将继续增加在钢铁企业设备更新改造以及大量产能置换的带动下，今年钢铁业投资持续快速增长。今年1-5月份黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资完成额累计增速高达43.3%，创多年的新高水平，下半年有所回落，1-11月累计同比增速为27.1%，仍处于高位水平。据我们根据公开数据整理，2019年，通过产能置换新增的炼铁产能达到6401万吨，新建炼钢产能达到6496万吨，退出炼铁产能7575万吨，退出炼钢产能6418万吨，净退出炼铁产能1174万吨，预计2020年新建炼铁产能达到7774万吨，退出炼铁产能9793万吨，炼铁产能共退出2019万吨；新建炼钢产能7399万吨，退出炼钢产能10107万吨，炼钢产能共退出2708万吨。其中新建产能主要集中在2020年下半年，约有65%左右的新建炼铁、炼钢产能计划于2020年下半年陆续投产。尽管从置换汇总数据看近两年退出产能要大于新增产能，但考虑到新投产设备的工艺技术提升以及部分退出产能是前期已退出的产能，整体钢铁产能仍会有所上升。预估2020年高炉新增产能1900万吨，电炉新增产能1100万吨，截止2020年末，预估高炉有效生产能力为10.86亿吨，电炉有效生产能力为1.86亿吨。从产能释放情况来看，中央经济工作会议强调2020年仍要打好三大攻坚战，污染防治力度不减，环保限产对钢铁产能释放仍会有阶段性影响。同时，钢厂利润的变化，尤其是电炉钢的成本及废钢资源供应，也将对粗钢产能释放形成一定影响。整体看2020年粗钢产能充裕，但产量释放或更多取决于需求，预计全年粗钢产量约10.02亿吨左右，较2019年增加约1500万吨。出口情况2019年由于全球经济持续走弱，国际钢材市场走势低迷，我国钢材价格处于世界钢材价格高地，导致钢材出口量累计同比增速在6月由正转负，且降幅持续扩大。1-11月我国累计出口钢材5966.3万吨，同比减少415.7万吨，同比回落6.5%。在钢材出口持续回落的同时，钢材进口累计同比降幅持续收窄，1-11月累计进口钢材1082.1万吨，同比减少133.9万吨，同比回落11%。1-11月我国钢坯进口量达到170万吨，同比增加75万吨，增幅达78.9%。显示我国对外出口难度进一步加大的同时，还面临着部分国内低价进口资源资源的冲击。预计2019年我国钢材出口量在6400万吨左右，2020年尽管全球经济将小幅回暖，但在国内钢材价格偏高以及全球贸易不确定性较大的情况下，预计2020年我国钢材出口量将进一步回落至6200万吨左右。成本情况1全球铁矿石产量将恢复增长，铁矿石价格重心将有所下移2020年海外主流矿山产量将恢复增长，累计将增加约6900万吨，包括淡水河谷增量约3500万吨，力拓增量约1000万吨，必和必拓增量约450万吨，罗伊山增量约500万吨，矿产资源增加约380万吨。国产矿也仍有一定的增量，预计2020年国产精粉产量将增加1100万吨左右。2020年较大的不确定因素就是3月份印度矿山租约到期，可能会对产量形成明显影响。如果按印度矿减产2000万吨来计算，2020年全球铁矿石供应将增加约6000万吨。而全球生铁增量为2000万吨左右，对应铁矿石需求增量在3500万吨左右。铁矿石供给增量明显大于需求增量，价格存在下行压力。预计2020年铁矿石均价为80美元左右，较2019年下降约14%。2焦炭去产能政策加码，价格表现或将偏强2020年，焦化行业去产能将是阶段性影响重要因素。目前4.3米以下炭化室的落后产能占比仍然较大。未来全国焦化去产能将主要围绕四个省份，一是山西省落后焦化去产能及产能置换，2019年山西省出台文件，要求淘汰产能4000万吨，同时将去产能时间推迟到2022年，因此预计2020年山西省去产能力度一般。二是山东省，今年山东省也出台文件，将产能淘汰落实到企业，目前去产能进度逐步进行，预计到2020年山东有望完成去产能任务。三是江苏省，徐州市要在2020年底前压减50%的炼焦产能。四是河北省，要求“以钢定焦”。目前预计2020年执行进展主要在山东省。除了上述省份产能淘汰继续，预计2020年待投产焦化产能3130万吨，主要集中在山西、内蒙、河北等区域，叠加2020年去产能进度，预计明年净新增焦化产能260万吨。但新建产能方面由于资金等问题，部分新增产能进展缓慢，焦化利润成为焦化产能置换关键因素。总体来看，2020年去产能预期或使焦炭价格阶段性上涨，但焦煤成本价格和终端需求对焦炭上方有一定压力。3废钢供应依然偏紧，电炉钢成本或将是支撑钢价的重要因素在环保限产对高炉生产有阶段性扰动、电炉钢比重不断上升的情况下，近两年废钢作为调节粗钢产量的重要变量，成为市场主要关注的因素。由于我国限制废钢进口，社会废钢资源偏紧，据相关数据显示，预计2019年全年废钢资源量为2.5亿吨，2020年废钢资源量将达到2.62亿吨，环比2019年增加1200万吨。2020年扰动废钢产出的因素还将存在，如棚改减少、环保检查不放松、制造业景气度难以快速回升等。需求方面，2019年全年废钢消费量达到2.35亿吨，其中转炉、电炉用废钢占比分别为51%、49%。2020年进入钢厂产能置换的集中投放期，粗钢产量将进一步增长，废钢用量还有较大的提升空间。预计2020年废钢供应整体依然偏紧，价格有望维持坚挺，电炉钢的生产成本或将是支撑现货钢价的重要因素。供应层面，当前钢铁行业已进入后供给侧时代，去产能及环保限产政策对钢铁供应形成的影响正逐步减弱，超过7000万吨的产能将在2020年集中投产，考虑到新投产设备的工艺技术提升以及部分退出产能是前期已退出的产能，整体钢铁产能仍会上升，产量释放情况取决于需求。需求层面，中央经济工作会议仍强调要“房住不炒”，地产融资明显收紧，明年房地产投资及新开工将继续回落。明年逆周期调节政策的首要着力点是加强基础设施建设，基建投资增速有望回升，但资金和债务对基建投资增速仍会形成制约。汽车、家电景气度将略有好转，但整体制造业投资增速仍将维持低位。成本层面，2020年四大矿山产量恢复性增长，预计全球铁矿石新增产量将达到6000万吨，铁矿石价格重心或将下移；焦炭产能仍有增量，同时去产能政策也将加码，价格表现有望偏强。废钢供应偏紧的局面难以改变，电炉钢成本或仍将是钢价的重要支撑。政策层面，中央经济工作会议强调2020年仍要打好三大攻坚战，污染防治力度不减，环保限产对钢铁供应节奏仍会有一定影响。同时，2020年工作的重中之重是实现全面建成小康社会和‘十三五’规划目标任务，明年国内货币及财政政策有望进一步宽松。预计2020年国内钢材价格的主要驱动仍在于需求端，在产能充裕的情况下，产量释放情况取决于需求及成本，钢材价格和行业盈利重心继续小幅下移。在下半年钢铁产能置换集中投放，地产投资转弱的局面下，预计2020年下半年钢价走势或将弱于上半年，全年价格呈现前高后低走势。预计2020年螺纹、热卷期货主力合约波动区间在3000-3800元之间，现货价格波动在3200-4000元之间。2020年市场关注的焦点是下游房地产、基建、汽车等行业表现，钢铁新增产能投放，以及废钢供应等。
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31 2019-12
汪建华：1月钢铁市场震荡运行
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2019.12.31 丨 5078
回顾2019年钢铁市场，有符合预期的判断，虽然是“势不再来”，但也是“喜从忧中来”；也有大超预期之处，铁矿石的黑天鹅事件，以及钢铁产销出现高增长。2019年钢材综合价格指数平均价格年同比下降6.5%，而进口铁矿石指数均价93，同比上涨了34.6%，钢铁行业的利润前11月虽然回落了42.3%，但仍维持了历史较好的业绩，在全球经济下行压力加大的背景下，这种表现来之不易。展望2020年钢铁市场，虽然可能是“爬坡过坎”的一年，但也或许是“喜出望外”的一年。尽管全球经济仍存在诸多不确定性因素，甚至压力重重，但我们仍有可能看到在全球诸多国家财政与货币政策的刺激下，尤其是在中国加大逆周期调节的背景下，中国钢铁行业在努力地爬有效产能增加、供需略有增长、提质增效的坡，与此同时，也要积极地跨过“阶段性价格下跌甚至略有亏损”的坎，但只要国际贸易风险有所缓解，或许也会是“喜出望外”的一年，不排除钢材均价略有上涨的可能。2020年钢铁市场详细展望，参考上海钢联年会报告，这里不详细赘述。截止27日，12月钢价走出一路下跌的态势，钢材综合价格比上月底下跌116，分品种看，螺纹钢价格下跌367，而热轧价格上涨90，冷轧价格上涨91；62%进口铁矿石美元指数上涨3.4，焦炭价格上涨77，废钢下跌了23，走势分化明显，基本符合预期。展望2020年1月钢铁市场，有望在震荡后企稳运行，上下波动幅度有限。1月市场承压的地方主要表现在：一是供给相对较高，大概率是略高于同期水平。钢联调查的247家企业的铁水日均产量同比高出6.11万吨，另据统计钢联调查5大品种周产量1034万吨，同比高出64万吨，其中螺纹和热轧分别高出15和27万吨。1月产出同比略高的主要原因在于三方面：首先是有利润促产出。目前长流程企业基本都还有利润，有些区域的钢厂利润甚至还比较可观，钢厂生产的积极性不减，短流程企业暂时还略有利润，估计要到1月上旬末才开始加大停产检修力度。其次是环保不搞“一刀切”对供给释放压力减轻，有些区域甚至都没有秋冬季限产了。再有是对后期看法比去年同期乐观，提振生产积极性。去年许多钢厂在1月还比较悲观，而今年普遍性的要谨慎乐观些，大家生产的积极性明显要高。二是库存累积大概率出现新的拐点，同比增加。截止到12月26日，5大品种库存1224.48万吨，同比只少0.6万吨，一进入1月，大概率库存同比开始出现增加的新拐点。笔者预计1月前3周库存累积或将达到250万吨左右，而去年同期累库只有125万吨。而螺纹库存已连续4周同比增长，虽然目前同比只增20万吨，但后期有望加快累积。三是产业客户控制风险的意识增强仍将对价格构成压制。鉴于过往几年贸易商囤货的经验教训，今年大家囤货的积极性进一步降低，这也使得钢价在*近快速回落至3794，而前期低点在10月22日，为3772，只差22个点。在信心部分有所好转的情况下，钢价回调到这个位置，一方面说明有主观意识的影响，另一方面也说明一旦后续库存累积增多，部分人士情绪转悲观，钢价还有下行的压力。但不管如何调整，1月钢价向下震荡的空间也有限。1月市场向上震荡的理由主要是：01合约继续博弈，期现回归；05合约是冬储合约，跌下来就有人在盘面做冬储，下行空间也有限；原燃料价格也将趋于震荡；目前部分区域和品种现货价格已跌至去年冬储价格附近；进一步的降准甚至花样降息或将出台，中美也或将在1月签署达成的第一阶段贸易谈判协议。总之，1月钢铁市场，进入过节模式，钢价或将在一定区间内震荡运行，并且分化。
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30 2019-12
冬储行情该启动了吗？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2019.12.30 丨 4935
2019年第52周(2019.12.23-12.27)兰格钢铁全国钢材综合价格指数达到146.1点，较上周下降0.82%，较去年同期下降1.58%。其中，LGMI长材价格指数为154.0点，较上周下降1.72%，较去年同期下降3.90%；LGMI型材价格指数为150.1点，较上周下降0.54%，较去年同期下降5.16%；LGMI板材价格指数为137.4点，较上周下降0.09%，较去年同期上升1.59%；LGMI管材价格指数为154.8点，较上周下降0.55%，较去年同期下降3.21%。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2019年第52周国内部分地区钢铁原燃料及钢材产品计17类43个规格(品种)的价格变化情况如下：主要钢材品种市场价格震荡下跌，与上周相比，上涨品种略有增加，持平品种略有减少，下跌品种略有增加。其中8个品种上涨，较上周增加8种；17种持平，较上周减少3种；18个品种下跌，较上周增加1种。国内钢铁原料市场震荡盘整，铁矿石价格稳中下滑5元，焦炭价格上涨50元，废钢价格稳中下滑10元，钢坯价格下跌20元。图1 兰格钢铁价格指数变化趋势图目前，钢市已经进入传统淡季，下游需求采购快速萎缩，现货市场出货明显放缓，冬储问题再次浮出水面，由于近期市场价格快速回落，小部分商家已经开始进行冬储操作，但大部分商家依然处于观望。而且，由于基础设施建设投资的增长不及预期，尤其是铁路投资的小幅下降，再次引起了市场对于明年春季行情的担忧，从而使得大规模冬储操作尚未启动，市场商家对于后市信心依然有所不足。综合来看，下周钢市将会呈现震荡盘整的走势。据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，下周(2019.12.30-1.3)国内钢材市场价格将震荡盘整，长材市场价格将震荡趋强，型材市场价格将稳中下滑，板材市场价格稳中下滑，管材市场价格将震荡趋弱。兰格钢铁全国钢材综合价格指数预计在146.0点附近波动，钢材均价在4020元左右，平均波动10-50元左右；其中，长材价格指数预计在154.5点附近波动，上涨0.5点；型材价格指数预计在149.9点附近波动，下滑0.2点；板材价格指数预计在137.2点附近波动，下滑0.2点；管材价格指数预计在154.6点附近波动，下滑0.2点。
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27 2019-12
钢铁流通业供应链金融前景广阔
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2019.12.27 丨 5721
钢铁业是我国国民经济的支柱性产业，是关系国计民生的基础性行业，在我国工业化、城镇化进程中发挥了不可替代的作用。但钢铁业属于资本密集型行业，无论固定资产投资，还是企业的生产运营、物资流通，资金使用规模大，而且基本采取负债经营模式，行业融资需求强烈，负债金额巨大。一、钢铁流通业融资难、融资贵的问题仍然存在2016年以来，随着供给侧结构性改革的推进，钢铁行业盈利明显恢复，钢铁生产企业偿债能力显著提升，行业去杠杆成效突出，资产负债率大幅下移。兰格钢铁研究中心监测数据显示，截至2019年10月，钢铁行业资产负债率62.01%，较2016年初下降5.71个百分点。但即便如此，当前钢铁行业仍然面临着融资难、融资贵的问题，特别是对于流通环节主力的钢铁贸易企业来说， 2012年以来的信用危机仍存影响，而其作为中小企业融资难的问题始终难以解决。兰格钢铁云商平台调研的钢铁流通业PMI数据显示，2019年1-11月，在国家大力改善中小企业融资环境的政策实施下，钢铁流通业融资环境指数均值虽较2018年均值提升3.0个百分点，达到44.1，但多年来该指数持续处于收缩区间的状况没有任何改观，钢铁贸易企业融资难和融资贵的问题仍较为严重。二、供应链金融有效缓解中小钢铁贸易企业融资难问题在传统金融模式下，银行等金融机构直接向钢铁贸易企业发放贷款。钢铁贸易企业拿到贷款后，从钢铁生产企业获得相关钢材产品，再以赊销及利息部份加价的模式将产品销售给下游客户，给钢铁贸易企业带来了沉重的资金压力。同时，传统金融模式下，银行等金融机构对一些大型钢铁贸易企业、盈利能力强的企业优先发放贷款，对于中小钢铁贸易企业资质要求较高，需要企业独自承担较大风险，而且融资持续周期较长，不利于融资效率提升。近年来，随着供应链金融模式的发展，中小钢铁贸易企业的融资难、资金流转率低的问题得到一定的缓解。供应链金融作为一种化解银行与中小企业之间信息不对称问题的新型融资模式，以传统金融为起点，与互联网金融快速融合，有效提高中小企业获得资金支持的概率，在我国得以迅速发展。纵观供应链金融在我国的发展历程，主要经历了三个阶段：第一个阶段是以银行为主体，在贸易融资基础上演变而来的供应链金融业务，主要是基于真实贸易背景与核心企业信用水平开发而形成的一种自偿性融资方案。深圳发展银行从1999年开始试点，是我国*早引进供应链金融概念的银行。第二个阶段，资金提供者由商业银行转向供应链上的节点企业或相关非银行机构，各节点相互连接构成关系更为紧密的网络关系。第三个阶段，伴随互联网技术的发展，供应链金融与互联网技术不断融合，供应链金融发展到互联网供应链金融阶段。供应链金融模式下，金融机构能够立足于整条钢铁流通供应链体系，有效提升资金使用效率，促使中小钢铁贸易企业的融资速度和融资效率得到显著的提升，降低了中小企业融资难度与融资成本，推动整个供应链企业良性发展。三、钢铁流通业供应链金融模式不断创新钢铁流通业供应链金融通过钢材买卖的真实交易过程进行授信放款，极大的缓解了相关企业的资金困境。传统钢铁流通业供应链金融常用的有三种模式，即应收账款融资、保兑仓融资(未来货权融资)、融通仓融资(存货融资)。传统钢铁流通业供应链金融模式，是以一个优质钢铁企业或钢铁贸易企业为核心，多个钢铁上下游企业参与的“1+N”模式，由银行主导，采用线下融资模式，银行基于对供应链体系中的核心钢铁企业的信用支持为其上下游“N”家企业提供融资服务。随着互联网技术的发展，钢铁电商平台的上线和市场份额的不断扩大，钢铁电商平台将供应链体系中的商流、物流、资金流、信息流在平台交互协调和有效监控，通过技术手段对接供应链中的上下游及各参与方，便于相关企业包括核心企业、上下游企业、银行等资金提供方、物流服务商等实时掌握供应链相关融资企业经营情况，从而控制融资贷款风险。当前我国钢铁电商交易平台数量在全国大宗商品电商企业中占比将近30%，钢铁电商平台线上钢材交易量占总交易量超过10%，钢铁电商已经成为国内发展*快的电商领域。钢铁电商平台打造的供应链金融模式以真实交易背景作为前提，运用自偿性贸易融资的方式，通过应收账款质押登记、第三方监管等专业手段进行封闭资金流或控制物权的处理，对供应链上下游企业提供综合性的金融产品和服务。为钢铁流通环节相关企业注入了资金流，增加了钢铁产业链中下游企业的活力，也使金融回归到实体经济的路线上来。四、钢铁流通业供应链金融发展前景广阔受益于供给侧结构性改革和国家“稳增长”政策下基建投资拉动内需的刺激，当前我国钢铁流通领域的规模仍延续“稳中增长”势头，流通量的增长必将带动资金周转需求的增加。与此同时，受世界经济复苏明显放缓和国内经济下行压力加大的影响，钢铁行业相关企业应收账款规模持续上升，回收周期不断延长，应收账款拖欠和坏账风险明显加大，企业周转资金紧张状况进一步加剧。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，2019年以来，我国黑色金属冶炼及压延加工业应收票据及应收账款金额不断攀升，创下历史新高，达到5000亿元规模，较2018年低点增长一倍，从一个侧面的数据可以反映出我国钢铁流通业供应链金融服务客观上存在广阔的市场发展空间。五、钢铁流通业供应链金融应注意风险防范2019年7月，银保监会向各大银行、保险公司下发《中国银保监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》。《意见》指出，银行保险机构在开展供应链金融业务时应坚持四大基本原则：一是坚持精准金融服务，以市场需求为导向，重点支持符合国家产业政策方向、主业集中于实体经济、技术先进、有市场竞争力的产业链链条企业；二是坚持交易背景真实，严防虚假交易、虚构融资、非法获利现象；三是坚持交易信息可得，确保直接获取第一手的原始交易信息和数据；四是坚持全面管控风险，既要关注核心企业的风险变化，也要监测上下游链条企业的风险。对于钢铁流通业供应链金融来说，其风险来自两个方面的因素，即内部因素和外部因素。内部因素主要涉及供应链体系的信用风险、流程风险及结构风险等。外部因素主要是国内外经济环境、经济周期及钢铁产业政策等。钢铁流通业供应链金融平台需要充分发挥商流、物流、资金流及信息流之间的相互协同，借助智能化、大数据、云计算等现代互联网技术实现操作的便捷化，减少供应链融资的风险性。而金融监督部门也应与供应链企业及银行等金融机构共同创建多重动态监管机制，*大限度防范钢铁流通业供应链金融风险。(兰格钢铁研究中心王国清原创文章，转载请注明出处)
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26 2019-12
吕桂新：钢铁业三大新情况值得重视
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强丨 2019.12.26 丨 4853
近日，工业和信息化部原材料工业司巡视员吕桂新指出，尽管当前钢铁行业出现钢铁产量过快增长、效益大幅下滑、行业集中度不升反降等一些新情况和新问题，但全行业经济运行平稳向好、长期向好趋势没有改变。根据国家统计局统计，今年前11个月，粗钢、生铁和钢材产量分别为9.04亿吨、7.39亿吨和11.05亿吨，同比分别增加7%、5.1%和10%，虽然增速较上半年和前三季度有所回落，但总体仍处高位。“‘地条钢’出清使部分合规产能回归市场，基建和房地产投资增长拉动了钢材需求、行业效益好转，又使企业持续高负荷生产，技术进步和废钢的利用支撑产量增长，但产量增长过快给去产能增加了压力。”吕桂新说。他还表示，主要受铁矿石价格上涨影响，行业利润大幅下滑，今年前10个月，中国钢铁工业协会会员钢铁企业实现销售收入3.54万亿元，尽管同比增长11.0%，但实现利润1588亿元，同比下降34.1%；销售利润率4.5%，较上年同期下降3.1个百分点。1~11月份，我国进口铁矿石价格同比上涨了40.2%，钢材价格综合指数平均值为108.5，同比下降了6.9%。钢材成本上升和价格下降使企业面临双重压力。此外，吕桂新强调，我国前10位钢铁企业生产集中度由2010年的48.6%下降至2018年底的35.3%，与国家设定的60%的目标还有较大的差距。“钢铁产业结构分散、产业集中度偏低，在资源掌控能力、市场有序竞、淘汰落后产能、技术研发创新等产业协调发展重大问题上，缺乏行业约束力和自律能力，对行业发展的负面影响越来越明显。”他说。面对上述新情况和新问题，吕桂新指出，需要政府、行业和企业统一思想、形成共识、凝心聚力、形成合力，进一步采取有效措施巩固钢铁去产能成果，提升行业发展质量，并重点做好5个方面的工作：一是进一步提高思想认识，巩固和扩大去产能成果；二是正确处理产能和产量的关系；三是严禁新增产能，坚决打击违法违规行为；四是加快推进企业兼并重组；五是提升铁矿石资源保障能力，要推动形成公正合理的铁矿石定价机制，扩大废钢资源利用，完善废钢资源保障体系建设，逐步减少对进口铁矿石的依赖。
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