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中国钢铁工业协会：铁矿石价格难以持续大幅上涨
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.14 丨 7074中国钢铁工业协会：铁矿石价格难以持续大幅上涨； ① 中国钢铁工业协会网消息，1月份及2月“春节”前后，国内市场是钢材需求淡季，钢铁产量也有所减少； ② 但受巴西淡水河谷发生溃坝事件影响，铁矿石价格出现大幅上升走势； ③ 从总体情况看，溃坝事件形成的影响有限，铁矿石供需形势并未发生明显变化，铁矿石价格难以持续大幅上涨详细信息 - 14 2019-02
近期中国铁矿石价格指数（CIOPI）出现大幅上升 巴西淡水河谷溃坝事件被市场过度解读
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.14 丨 79011月份及2月“春节”前后，国内市场是钢材需求淡季，钢铁产量也有所减少。但受巴西淡水河谷发生溃坝事件影响，铁矿石价格出现大幅上升走势。从总体情况看，溃坝事件形成的影响有限，铁矿石供需形势并未发生明显变化，铁矿石价格难以持续大幅上涨。一、中国铁矿石价格指数大幅上升据钢铁协会监测，1月末，中国铁矿石价格指数(CIOPI)为294.76点，环比上升41.37点，升幅为16.33%。其中：国产铁矿石价格指数为243.47点，环比上升4.53点，升幅为1.90%；进口铁矿石价格指数为302.52点，环比上升46.95点，升幅为18.37%。(见下表)中国铁矿石价格指数(CIOPI)变化情况表从全月平均水平看，中国铁矿石价格指数(CIOPI)总体高于上月。1月份，CIOPI综合指数平均值为268.17点，较上月上升19.44点，升幅为7.82%。其中：国产铁矿石价格指数平均值为241.54点，比上月上升2.66点，升幅为1.11%；进口铁矿石价格指数平均值为272.19点，环比上升21.97点，升幅为8.78%。二、国产铁精矿价格相对平稳，进口粉矿价格大幅上升1月末，CIOPI国产铁精矿含税价格为626.49元/吨，环比上升11.65元/吨，升幅为1.90%；CIOPI进口粉矿到岸价格为81.71美元/吨，环比上升12.68美元/吨，升幅为18.37%，比国产矿价格升幅高16.47个百分点。需要关注的是，1月25日巴西淡水河谷位于米内斯吉拉斯州的一处尾矿区发生溃坝事件后，进口矿价格出现快速上扬走势。从全月平均水平看，国产铁精矿平均含税价格为621.52元/吨，比上月上升6.85元/吨，升幅为1.11%。其中：1月2日至1月末，由616.17元/吨波动上行至626.49元/吨。进口粉矿平均到岸价格为73.52美元/吨，比上月上升5.94美元/吨，升幅为8.78%。其中：1月2日至1月11日，由69.23美元/吨震荡运行至71.93美元/吨，1月11日至1月末，由71.93美元/吨上行至81.71美元/吨。春节后价格继续上涨，到2月12日达到87.92美元/吨，比1月末上涨7.6%。(见下表)CIOPI国产铁精矿和进口粉矿价格变化情况表三、后期铁矿石价格走势分析1、巴西淡水河谷溃坝事件对供应量影响有限，市场不宜过度解读2018年中国共进口铁矿石10.64亿吨，比上年减少1022万吨，其中从巴西进口铁矿石2.05亿吨，占中国进口总量20%左右，比上年下降1300万吨左右。据多个国际机构预计，溃坝事件影响淡水河谷铁矿石年产量4000-6000万吨，仅占中国年进口量的5%左右。巴西淡水河谷减少的产量以及高硅矿等品种可被其他国家和地区进口矿弥补。2019年我国钢铁行业需要进一步推进供给侧结构性改革，继续巩固去产能成果，钢铁产量继续大幅增长可能性较低，同时随着废钢用量增加，对铁矿石需求进一步减少，后期铁矿石价格也难以大幅上涨。2、铁矿石需求强度下降，供大于求态势仍未有改变据钢铁协会旬报统计，1月中上旬，会员钢铁企业平均日产粗钢181.66万吨，估算全国日产粗钢239.48万吨，比去年12月份下降2.47%；估算全国日产生铁199.38万吨，比12月份下降2.20%。钢铁产量环比下降，铁矿石需求强度继续呈下降趋势；1月末，全国进口铁矿石港口库存量为1.40亿吨，环比下降182万吨，降幅为1.29%，总体仍处于较高水平；总体来看，铁矿石市场供大于求态势仍未有大的改观。3、钢材价格窄幅波动，铁矿石价格难以持续上涨据钢铁协会监测，2月1日，中国钢材价格指数(CSPI)为106.77点，比去年12月末下降0.35点，降幅为0.33%。从今年以来各周情况看，钢材价格呈窄幅波动走势。据国家统计局数据，12月中国制造业采购经理(PMI)为49.5%，比上月上升0.1个百分点，连续两月低于临界点，显示国民经济下行压力较大，下游行业用钢需求难以持续增长，目前仍处于钢材消费淡季，钢材价格仍将以小幅波动为主。后期铁矿石价格难以持续上涨，将呈理性回归走势。详细信息 - 14 2019-02
钢铁业仍需警惕产能反弹
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.14 丨 6805近日，国家发改委公布的数据显示，2018年钢铁行业实现利润4704亿元，比上年增长39.3%。钢铁行业效益大增引发各方广泛关注。2018年是钢铁行业实现稳中向好发展的一年，突出体现在市场环境明显改善、优势产能充分发挥、企业效益明显改善等方面。数据显示，2018年1月份至12月份，全国生铁、粗钢和钢材产量分别为77105万吨、92826万吨和110552万吨，分别同比增长3%、6.6%和8.5%。“2018年钢铁业基本达到产需平衡。”中钢协2018年轮值会长于勇指出，钢铁生产持续增长，既有填补去除“地条钢”后腾出市场空间的因素，也有国内市场需求增长以及产能过快释放因素。钢材价格保持相对稳定也提供了有力佐证。2018年前10个月，CSPI(中国钢材价格平均指数)基本在110点至120点之间波动。由于市场形势较好，行业经营状况明显改善。2018年1月份至12月份，中钢协会员企业实现销售收入4.11万亿元，同比增长13.04%；盈利2862.72亿元，同比大幅增长41.12%；资产负债率65.02%，同比下降2.63个百分点。钢铁行业盈利状况明显改善，主要得益于供给侧结构性改革。2018年，钢铁行业超额完成3000万吨年度目标任务，提前两年完成钢铁去产能“十三五”规划1.5亿吨上限目标。2018年，我国对“地条钢”持续保持零容忍高压态势，畅通举报渠道，发现一起、查处一起、通报一起，强化负面警示作用，严防“地条钢”死灰复燃；以产能置换为工作抓手，严禁新增钢铁产能。通过督查督办和现场核查，查处了一批违法违规新增产能典型案例。不过，违规新增产能的冲动仍然存在，环保短板、布局不合理、创新能力不强等问题依然困扰着行业发展。中钢协强调，2019年供给侧结构性改革的工作重点要从化解过剩产能转向防范已化解产能复产，严防“地条钢”死灰复燃，严禁新增产能等方面；主攻方向要从产能总量调整转向现有产能结构优化、布局调整和兼并重组。中钢协提出，要用3年至5年时间，将资产负债率降到60%以下，充分利用有利时机，多措并举去杠杆。业内人士认为，如果不转变过去依靠规模扩张的思路，行业仍有可能回到供大于求的老路上去，效益很难持久。“钢铁行业作为支撑制造业发展的基础行业，应率先实现高质量发展。”于勇指出，广大钢铁企业要结合自身特点，研究自身转型升级战略和路径。增强自主创新能力、提升产品科技含量是我国钢铁行业实现由大到强转变的关键一招。详细信息 - 12 2019-02
多部门出手加快处置“僵尸企业” 钢铁、煤炭等行业被重点关注
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.12 丨 6945中央经济工作会议提出，要稳步推进企业优胜劣汰，加快处置“僵尸企业”，制定退出实施办法。从各部委工作进程来看，钢铁、煤炭等行业正在加快推进处置“僵尸企业”。 去年11月份，为深入推进供给侧结构性改革，积极稳妥处置“僵尸企业”和去产能企业债务，加快“僵尸企业”出清，有效防范化解企业债务风险，助推经济提质增效，国家发改委、工业和信息化部、财政部、人民银行等11个部门联合印发了《关于进一步做好“僵尸企业”及去产能企业债务处置工作的通知》，进一步明确了处置原则、处置范围、处置方式、处置流程与时间等。 中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东昨日告诉记者，稳步推进企业优胜劣汰是经济自我更新发展的重要途径，而实现企业优胜劣汰的方法是市场竞争，为此要进一步营造公平竞争的环境，强化竞争政策的基础性地位，采取市场化法治化的办法推进债转股和兼并重组，使“僵尸企业”尽快出清，从目前制定的办法看是更加依靠市场的力量，促使“僵尸企业”有序退出。国新未来科学技术研究院执行院长徐光瑞昨日在接受记者采访时表示，加快处置“僵尸企业”，具有两大作用。一是减少无效供给，降低产能过剩矛盾，加快市场出清过程；二是优化存量，倒逼提升资源配置效率，释放大量沉淀资源，包括人、财、物、土地等有形资源以及企业家精神、市场活力等无形资源。当然，处置“僵尸企业”的短期阵痛是不可避免的，关键是要坚持明确的原则、使用合适的手段、制定理性的目标。原则上应坚持政府引导，坚持市场化法治化理念。手段上应界定“僵尸企业”标准，分类处置不同程度的“僵尸企业”，用好产权交易所、租赁、资产证券化等多种方式。目标上应规定好时间和范围，不易短期内过快过猛，以免引发系统性风险。 那么，哪些行业将成为今年监管的重点呢？徐光瑞表示，“僵尸企业”主要集中在产能过剩行业，包括钢铁、煤炭、水泥、有色、化工、玻璃等，此外，在建筑材料、商业贸易、房地产等领域，也存在不少“僵尸企业”。为实现2020年底前完成全部处置工作，毫无疑问今年将加大处置力度，将从四个方面开展工作，一是各地区明确首批“僵尸企业”处置名单以及后续处置名单；二是分类形成处置方案并切实推动方案实施，通过破产、重组等方式实现分类处置；三是利用市场化的金融信贷手段和行政化的财税政策解决资金问题，利用社会保障制度实现兜底作用；四是有效开展“僵尸企业”处置之后的土地等资源再利用，盘活沉淀资源。详细信息 - 12 2019-02
2018年钢铁行业效益大增近四成
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.02.12 丨 6849近日，国家发改委公布的数据显示，2018年钢铁行业实现利润4704亿元，比上年增长39.3%。钢铁行业效益大增引发各方广泛关注。2018年是钢铁行业实现稳中向好发展的一年，突出体现在市场环境明显改善、优势产能充分发挥、企业效益明显改善上。数据显示，2018年1-12月，全国生铁、粗钢和钢材产量分别为77105万吨、92826万吨和110552万吨，分别同比增长3%、6.6%和8.5%。“2018年钢铁需求基本稳定，基本达到产需平衡。”中钢协2018年轮值会长于勇指出，钢铁生产的持续增长，既有填补去除“地条钢”后腾出的市场空间的因素，也有国内市场需求增长以及产能过快释放的因素。钢材价格保持相对稳定，为此观点提供了有力的佐证。2018年前10个月，CSPI(中国钢材价格平均指数)基本在110点-120点之间波动。进入11月份以后，钢材价格出现了快速下滑，12月份又有所回升。从全年情况看，2018年CSPI指数114.75点，同比上升7.01点。由于市场形势较好，钢企生产热火朝天，行业经营状况明显改善。2018年1-12月，中钢协会员企业实现工业总产值3.46万亿元，同比增长14.67%；实现销售收入4.11万亿元，同比增长13.04%；盈利2862.72亿元，同比大幅增长41.12%；资产负债率65.02%，同比下降2.63个百分点。在众多业内人士看来，2018年钢铁行业盈利状况明显改善，主要得益于国家大力推进供给侧结构性改革。产能严重过剩是影响钢铁业健康发展的*突出矛盾。作为供给侧结构性改革的先行者，钢铁行业持续深化去产能工作，2018年超额完成3000万吨年度目标任务，并提前两年完成钢铁去产能“十三五”规划1.5亿吨上限目标。在化解钢铁产能严重过剩矛盾的过程中，有关方面做了大量工作，付出了艰辛的努力。仅从工信部原材料工业司公布的部分举措看，2018年，对“地条钢”持续保持零容忍高压态势，畅通举报渠道，发现一起、查处一起、通报一起，强化负面警示作用，严防“地条钢”死灰复燃；以产能置换为工作抓手，严禁新增钢铁产能。制定出台了《钢铁行业产能置换实施办法》，明确提出“1个必须+6个不得”清单化管理的工作要求，指导地方和企业正确认识和开展产能置换工作；创新方式方法，注重探索利用卫星遥感技术、卫星红外监测技术以及电量异常排查等手段，主动发现违法违规行为。通过督查督办和现场核查，查处了一批违法违规新增产能的典型案例。尽管钢铁去产能成绩巨大，行业效益回升，但钢铁行业推进供给侧结构性改革依然任重道远。目前，钢铁业产能结构仍然存在问题，受利益驱动违规新增产能的冲动仍然存在，“地条钢”死灰复燃的苗头仍然需要警惕，合规企业产能释放过快的压力依然存在。与此同时，环保短板、布局不合理、创新能力不强等问题依然困扰着行业发展。中钢协强调，2019年钢铁行业供给侧结构性改革的工作重点要从化解过剩产能转向防范已化解产能复产，严防“地条钢”死灰复燃，严禁新增产能等方面；主攻方向要从产能总量调整转向现有产能结构优化、布局调整和兼并重组。据悉，在不断巩固去产能成果的同时，钢铁业将更加积极地去杠杆，努力化解资金风险。中钢协提出钢铁行业用3-5年的时间将资产负债率降到60%以下，而目前还有一些钢铁企业资产负债率高于60%。因此，要充分利用效益改善的有利时机，在2019年多措并举去杠杆。从更深层次看，钢铁业只有切实把工作重心转到提质增效升级上来，才能实现行稳致远。有业内人士直言，如果不转变过去依靠规模扩张、高产超产的思路，行业仍有可能回到供大于求的老路上去，效益好也很难持久。“钢铁行业作为支撑制造业发展的基础行业，应率先实现高质量发展。”于勇指出，2018年，由协会组织行业共同完成的《中国钢铁工业转型升级战略和路径》研究报告，提出了我国钢铁工业转型升级战略以及实现的主要路径，广大企业要结合自身特点，研究自身转型升级的战略和路径。而增强自主创新能力，提升产品科技含量是我国钢铁行业实现由大到强转变的关键一招。详细信息 - 25 2019-01
2018年业绩表现出色 2019年钢价承压
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.01.25 丨 7727从上市钢企目前公布的业绩预告情况看，2018年业绩普遍表现出色。招商证券预测，2018年钢铁板块业绩同比增长35%，钢铁行业盈利迎来高峰。业内人士认为，在房地产小周期尾声，汽车、家电等消费下滑的背景下，随着去产能政策效应边际递减，钢铁行业能否持续风光值得关注。上市钢企业绩走强钢铁行业2018年跌宕起伏。以上海当地螺纹价格为例，3月曾经出现单月下跌超过600元/吨的极端行情，随后一路攀升1200元/吨，10月达到年内高点。11月份，螺纹价格再次“闪崩”，短短30日跌幅达900元/吨。价格大幅波动历史罕见。“坐了好几次过山车。”一家大型钢企的贸易部门负责人对中国证券报记者表示。从*终结果看，钢企仍然度过了美好的一年。截至1月23日，9家上市钢企发布了业绩预告，普遍实现增长。柳钢股份预计2018年实现归属于上市公司股东的净利润同比增加17.85亿元到20.88亿元，同比增长67.46%到78.91%。宝钢股份预计净利润将增加15亿元到23亿元，同比增长8%到12%。按此数据计算，宝钢股份2018年全年净利润将超过210亿。“2018年，钢企业绩出色主要在于供给侧改革提供了良好的市场环境，紧平衡的背景下量价齐升。此外，2018年铁矿石新增产能5000万吨左右，且新增产量中高品矿占比超过一半。主要原材料铁矿石价格波动较小，使得钢厂成本端压力较小。”前述钢企人士表示。争议业绩持续性从市场情况看，2018年钢铁整体板块表现不佳。中信钢铁*行业指数自2018年年初以来下跌32.99%，跑输同期沪深300指数7.68个百分点。行业龙头宝钢股份从2018年初*高10元/股一路下行，截至2019年1月24日收盘仅为6.87元/股。“与2018年的供需紧平衡相比，2019年供给量略有提升，需求增速略有放缓，对于价格的支撑力度会减弱，钢材价格难以再出现之前的大幅拉涨局面。”兰格钢铁网首席分析师马力对中国证券报记者表示。相关钢铁研究机构孙辉表示，2019年，随着经济下行压力承压，钢材整体供需边际表现趋弱，钢铁行业整体利润将相应收窄。预计2019年钢价将相应承压，中枢价格有所下移，全年价格走势表现为“两头低、中间高”，*高点有望6月份出现，全年*低点可能出现在12月份。在行情整体偏弱的情况下，2019年不同钢材品种的价格分化将延续。孙辉认为，近3年来，钢铁行业化解1.5亿吨过剩产能，清除1.4亿吨“地条钢”，主要去掉的都是建筑钢材生产企业产能；叠加环保政策常态化，螺纹钢的供应量上大打折扣；钢厂和社会库存均处近年低位，钢厂话语权明显增强。同时，房地产需求仍处相对高位，基建加大力度补缺短板，从需求上支撑建筑钢材。反之，受白色家电行业、汽车行业需求下滑拖累，以热轧为代表的板材市场需求表现疲软。兴证期货资深分析师李文婧认为，由于热卷下游汽车行业库存较高，处于主动去库存阶段，汽车产量受限，预计需求可能一般。李文婧同时表示，预计2019年基建用钢量约为地产的0.9-1.5倍，但房地产拉动的周边行业以及房地产用钢量变化较大。因此，2019年房地产仍是钢材价格的核心驱动因素。“我们密切关注房地产开工以及施工情况，基建筑底回升有助于钢材价格企稳。”行业整合有望加快随着去产能进入尾声，钢铁行业如何高效利用产能成为热点话题，行业整合预期逐步走强。2016年发布的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》便对钢铁行业兼并重组和调整布局作了重点要求，到2020年钢铁行业产业集中度达到60%。原宝钢股份董事长戴志浩此前接受中国证券报记者采访时表示，中国钢铁行业集中度在全球仍然处于较低水平，包括宝武集团在内的钢铁龙头企业仍然有动力和空间进行产业兼并。“目前钢铁行业集中度较低，企业生产技术水平不高，产品结构严重失衡。接下来，推动钢铁行业产能整合，提高产业集中度，向高质量、规模化效益发展将成为工作重点。”孙辉说。马力表示，近三年来，钢铁企业效益持续好转，宝武集团、沙钢集团等大型企业集团有了更强的资金实力，使得这些大型钢铁企业去兼并重组其他企业的能力得到明显提高。同时，地方政府鼓励一些中小规模的企业兼并重组。2019年，钢铁企业兼并重组进程有望继续加快。市场人士认为，在整合预期之下，成本管控出色、技术水平较高的大型企业具有确定性机会。详细信息 - 25 2019-01
透过唐山方案看2019年钢铁行业的环保限产和供需格局
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.01.25 丨 78071.正如我们所预期,2019年环保限产不可能完全退出从顶层设计上看,我们认为在中央提出“巩固三大攻坚战成果”的背景下,完全放弃环保限产的可能性很低。1月21日上午,在生态环境部例行新闻发布会上,生态环境部大气环境司司长刘炳江表示,“将分类推进重点行业污染深度治理。第一个重点是推进钢铁行业超低排放工作,目前,很多钢铁企业积极响应蓝天保卫战要求,已经在开展超低排放改造,钢铁行业深度治理将是2019年大气污染防治的重点。”从基层来看,河北省提出2018-2019年全省优良天数分别降低至57.5%、60%和63%。根据生态环保部*新公布的数据,2018年全年河北省各地市平均优良天数达到208天,优良天数比例为57%,未能完成2018年57.5%的既定目标,作为排名倒数的唐山、邯郸压力很大。在河北省各地市中,均制定了响应的环境质量控制目标,其中石家庄、邯郸、邢台市力争退出全国重点城市空气质量排名后10位,唐山、保定市力争退出后20位。因此,唐山推出2019年非采暖季限产方案不会是个案,2019年环保限产对钢铁供给的影响仍难完全消除。2.供给释放可控,预计有效产能增量低于3000万吨钢铁行业2019年*大的变量仍在环保限产趋松对有效高炉产能的释放上,但我们坚持年度投资策略中的看法,即2019年环保限产力度不可能完全放松。以唐山市公布的2019年非采暖季限产力度测算将压减有效产能1000万吨,根据调研的唐山钢厂产能利用率测算2018年同期实际压减的有效产能约为1100~1200万吨,低于理论测算值,唐山2019年非采暖季仅新增有效产能100~200万吨。邯郸、徐州等地2018年非采暖季限产利润压减有效产能1300万吨,按唐山的限产折扣预计实际压减有效产能约1000万吨。采暖季限产我们可以根据河北省高炉开工情况来测算,根据调研数据显示,2018年1月1日-3月15日河北高炉开工率均值为52%,以当前河北高炉开工率为56%为2019年的限产执行力度,预计同比2018年新增有效产能300万吨。京津冀地区“2+26城”共涉及产能3.2亿吨,较河北2亿吨多,按比例预计2019年将新增有效产能500万吨。总体来看,限产放松将带来有效产能增量低于2000万吨,叠加置换新增产能投放1000万吨,总的产能增量预计不超过3000万吨左右。(具体测算过程可参考2019年度投资策略)3.分区域的错峰生产方案对供给节奏性的影响值得关注初步限产方案分多个时段分区域实施:第一阶段(3月1日-3月31日)钢铁行业在执行秋冬季错峰生产方案的基础上,全市不承担供暖任务的钢铁企业烧结机(竖炉)限产50%,承担供暖任务的钢铁企业烧结机(竖炉)限产比例与高炉限产比例保持一致。第二个阶段(4月1日-4月30日),区城二(高新区技术产业开发区、丰润区、遵化市、迁西县、玉田县、芦台经济开发区、汉沽管理区)钢铁企业烧结机(球团)限产50%,高炉限产比例延续执行秋冬季错峰生产要求,高炉限产产能以扒炉停产时间计算。第三个阶段(5月1日-7月31日)区域一(路南区、路北区、开平区、古冶区,丰南区、迁安市、滦州市、滦南县、乐亭县、曹妃甸区、海港开发区)钢铁企业烧结机(球团)限产50%,高炉限产比例延续执行秋冬季错峰生产要求。第四阶段(8月1日-9月30日),区域二再执行上述限产措施。根据已掌握的唐山各区粗钢产能数据初步测算,区域一含粗钢产能1.16亿吨,而区域二仅有粗钢产能2400万吨,相差悬殊。由于区域一限产集中在5-7月份,同时也是传统需求的旺季,因此将对市场供需平衡产能显著影响,值得关注。4.明年供需态势维持判断:坚定看好需求,供需不会过度失衡我们坚定看好2019年下游需求表现:(1)货币和信用政策稳中趋宽,地产存在超预期可能,房屋新开工在三、四线低库存和一、二线销售回暖的双重作用下,仍有望与去年持平;(2)逆周期调节下,中央政府提出基建补短板,专项债发行扩大将拉动基建投资增速温和回升,其中城市轨道和公路投资将维持20%和10%的增长;(3)制造业投资增长存在博弈性机会,企业部门资产负债表修复使投资有扩张动力,PPI下行利好消费品制造业利润改善;(4)发改委明确表示对汽车、家电等消费将推出刺激政策,汽车消费有望年中筑底,家电消费有想象空间。供给释放可控,需求稳健,供需不会过度失衡。5.重申年度投资策略:建筑用钢节奏重于趋势,细分领域的业绩增长值得关注对建筑钢企,节奏重于趋势。通过对历史周期的复盘我们看到,钢铁板块的相对收益受利润影响,更与钢价走势呈正相关性。随着期货贴水持续修复,市场重拾信心,钢贸商启动冬储,钢价短期将维持震荡;随着春节后期开工季来临,唐山限产叠加旺季需求将导致供需缺口扩大,钢价有望迎来以一轮较大幅度的反弹。总体看2019年钢价走势将是先低、后高而再低的趋势,当前板块价值被严重低估,此时正是介入良机,静待板块估值修复的机会。此外,受益于供给的相对刚性,行业或企业利润的下行更多受宏观环境影响,而非自身的变化,本轮周期相比以往具有更强的盈利韧性和阿尔法收益韧性。推荐低成本、高分红的公司方大特钢、三钢闽光。对细分领域,业绩弹性为王。汽车和家电消费筑底带来汽车板消费的边际变化值得关注,汽车、家电等冷轧产品技术和市场壁垒相对较高,具有技术和市场优势的头部公司将率先享受政策利好,推荐关注家电钢和汽车板龙头宝钢股份、首钢股份;还可以关注基建和能源概念股新兴铸管、常宝股份。结论:在“巩固三大攻坚战成果”的顶层设计下,钢铁行业的环保限产很难完全退出,甚至有超预期的可能。通过唐山方案我们预计2019年环保限产趋松带来的有效产能增量可控。需求方面,宏观政策稳中趋松,地产周期易超预期,基建投资温和回暖,制造业投资有博弈性机会,建筑用钢需求并不悲观;受减税降费、房地产挤压效应减弱,消费用钢需求有望企稳。总体来看,明年用钢需求持平或微增,供需格局不会过度失衡,行业有盈利韧性,板块估值处在*近十年极低的历史分位,与盈利能力极不匹配,源于市场过度悲观扭曲了估值。眼下市场重拾信心,钢价趋稳震荡,年后开工季尤其是4-5月份需求旺季和唐山限产将出现供需错配,板块大概率迎来估值修复的行情,此时正是介入良机。我们强烈推荐建筑用钢标的方大特钢、三钢闽光,细分领域强烈推荐家电钢和汽车板龙头宝钢股份、首钢股份,同时推荐基建和能源概念股新兴铸管、常宝股份。详细信息 - 24 2019-01
2018年中国粗钢产量破9亿吨 创历史新高
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.01.24 丨 74872018年中国粗钢产量创历史新高，且创近三年*快增速。1月22日，中国国家统计局公布了钢铁行业运行数据。2018年，中国生铁、粗钢和钢材累计产量分别为7.71亿吨、9.28亿吨和11.06亿吨，同比分别增长3%、6.6%和8.5%。拥有超过10亿吨产能基数的中国钢铁行业，大于5%的年增速就被认为“很高”。2017年，中国粗钢产量8.32亿吨，同比5.7%的增速已让业界很担心。中国钢铁工业协会(下称中钢协)在2018年的季度新闻发布会上曾认为，照这种速度的扩产会对钢价形成压力。但2018年的中国粗钢增势不减，较上年提高0.9个百分点。中钢协会长于勇在1月14日的中钢协2019年理事(扩大)会议上称，去年钢铁基本实现了产需平衡，钢铁生产的持续增长，既有填补去除“地条钢”后腾出的市场空间因素，也因为国内市场需求增长及产能过快释放。国家统计局数据显示，2018年，黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率为78%，较2017年上升2.2个百分点。兰格钢铁研究中心主任王国清对界面新闻记者说，黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率，创下了2014年以来年度*大增幅记录。据中钢协的数据，非会员企业的钢铁产量增速高于中钢协会员企业。去年前11月，非会员企业生铁、粗钢和钢材分别增长了9.75%、13.92%和13.88%，同期会员企业三项产量增幅分别为1%、4.53%和4.86%。中钢协会员企业的粗钢产量占全国产量的七成以上。王国清称，这种快速增长的势头正开始减弱，去年12月，粗钢日产创下去年4月以来新低。据国家统计局数据，去年12月，粗钢日均产量为245.55万吨，环比下降5.1%，同比上升8.2%。“与上年同期相比有明显上升，但在冬季需求逐步进入淡季以及环保力度提升的共同作用下，自2018年9月达到*高点269.5万吨以来，持续三个月回落，12月日产较*高点回落8.9%。”王国清说。兰格钢铁网统计的全国百家高炉开工率调查数据与全国粗钢日产趋势吻合。2018年12月，全国百家中小企业高炉开工率均值为76.48%，较11月下降了2.28个百分点，同样创下当年4月以来的新低。王国清预计，2019年中国粗钢产量增幅将有所收缩，产量将达到9.5亿吨左右，增幅约3%，较2018年回落3个百分点。王国清分析称，今年中国钢铁行业将继续稳固供给侧改革成效，在兼并重组、节能减排等方面有效推进，重点省份将进一步推进钢铁去产能，钢铁产能置换方案将开展专项抽查，落后产能依法依规退出将持续推进等。详细信息 - 24 2019-01
河北：明确重点合作区域 推动钢铁企业“走出去”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2019.01.24 丨 7290河北省发改委、省商务厅日前印发《河北省钢铁企业国际产能合作实施方案》。方案提出，立足河北省钢铁产业优势，发挥河钢塞尔维亚公司的示范作用，依托省内有实力的重点钢铁企业，聚焦重点国别区域，积极融入“一带一路”建设，围绕钢铁产业配套延伸产业链条，通过多种方式建立海外生产基地，获取国外优质资产、国际知名品牌、研发中心和营销网络，带动装备、技术、品牌、标准、管理和服务“走出去”，提升钢铁企业国际竞争力，促进钢铁产业转型升级。 河北省钢铁产业优势明显，在全国和全球均具有重要的地位。一批企业探索先行，积累了海外投资和管理经验，为河北省钢铁企业“走出去”提供了示范、借鉴和引导，在境外已累计建成(并购)钢铁项目8个，产能635万吨。 方案提出河北省钢铁企业国际产能合作的主要目标，到2020年末，河北省钢铁企业在境外产能力争达到1200万吨；在境外初步形成以生产基地(产业园区)为龙头，以关联产业相配套，以上下游产业相衔接的海外钢铁布局。方案明确了四大重点合作区域。 亚洲，重点面向印尼、马来西亚、菲律宾、越南、泰国、印度及巴基斯坦等周边国家。利用资源丰富、市场需求大、政策优惠等条件，依托现有项目和合作基础，加快项目建设，发挥项目效益。同时，重点通过绿地投资，开发新的合作项目。依托德龙钢铁印尼青山工业园350万吨钢铁项目，重点发展钢铁上下游配套产业，形成钢铁产业聚集区。推动霸州新亚印尼东爪哇省二期项目等尽早开工建设。依托新武安钢铁集团马来西亚沙捞越州钢铁项目，形成以钢铁生产、钢材加工为主的上下游产品配套的工业园区，实现循环发展。 欧洲，重点面向中东欧和俄罗斯等国家。中东欧国家拥有较为发达的工业发展基础，当前基础设施建设需求旺盛，市场潜力巨大。放大河钢塞钢成功示范作用，重点通过并购等方式开展对外投资。俄罗斯钢铁原料资源丰富，地域辽阔，具有发展钢铁产业的良好条件，抓住俄罗斯新一轮远东开发战略实施期，重点通过绿地投资，推动钢铁企业“走出去”。以河钢塞尔维亚斯公司为龙头，打造中塞友好(河北)工业园区。 非洲，重点面向南非、尼日利亚、埃及、坦桑尼亚等国家。非洲国家多为发展中国家，工业基础薄弱，基础设施落后，投资和运营成本较低，对基础原材料需求大。重点通过绿地投资，引导省内钢铁及关联企业“走出去”。依托河钢南非PMC铁矿项目，寻求与国际知名钢企的合作，积极发展钢铁生产和深加工，提高产品附加值。发展河北省与南非姆普马兰加省友好合作关系，联合中非工业发展公司、中非基金等推动在姆普马兰加省建设钢铁项目。 大洋洲及南美洲，重点面向澳大利亚、巴西、智利及中美洲国家。鼓励企业在上述国家扩大矿山开发合作，保障河北省铁矿资源供给。同时，结合当地发展需求，就地开展矿产品加工，满足市场需要。推动迁安九江线材南澳大利亚州项目、文丰实业集团智利矿山开采项目，带动相关矿山装备输出，配套建设矿石码头和散杂货码头，促进经贸往来。 方案提出，河北省将从规划引导、重点项目、机制落实、平台建设四个方面开展重点工作，做好保障措施，推动钢铁行业和境外投资持续合理有序健康发展。详细信息
