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全球钢铁需求难言改善
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.25 丨 7315全球钢铁行业持续受宏观与行业需求双重挤压，短期内整体行业产能过剩局面难有实质改观，全球钢铁企业偿债能力不同程度承压，经济低迷甚至衰退地区的中小型钢铁企业信用风险暴露更为显著，行业整体信用质量难言有实质性改善。 需求增长受限 钢铁行业基于同质型产品竞争，属于需求驱动型。次贷危机发生后，在主要发达国家大规模量化宽松货币政策的刺激下，全球经济经历了短暂反弹，但之后一直处在下行通道，表明全球宏观需求低迷局面难以在短时间内扭转。2016年全球经济增速经数年向上增长再度跌至与2012年相仿的水平，体现了全球经济增长的脆弱性和反复性。 鉴于2017年以来全球主要经济体经济增速有所提升，预计短期内全球经济增速将完成筑底并从底部缓慢回升。中长期内，随着各主要国家推动经济结构性改革，在各生产要素历经创新性变革的背景下，全球经济有望稳定在新的平衡增长点。而全球宏观需求不景气将直接影响钢铁下游行业投资与消费需求，*终导致钢铁企业营业收入与盈利空间同步萎缩。 钢材主要分为粗钢与特钢，其中粗钢主要用于基础设施与房地产建设、油气管道建设，特钢主要用于汽车、机械、家电等行业。 在基础设施建设领域，全球固定资产投资额持续萎缩，投资不足将制约未来经济增长。自2011年以来，全球固定资产投资额增速急剧下跌，反映全球宏观需求不振严重影响投资者信心。尤其是近年来发展中国家持续低迷的经济增长难以满足其巨额固定资产投资需求，投资需求持续萎靡将削减地区企业竞争力，*终将制约其未来经济增长。 在房地产建设领域，全球主要国家需求增速有所分化。东亚与太平洋地区，中国与日本房地产开发与建设投资增速基本徘徊在零增长边缘;欧洲地区，英国新屋开工数同比增速有所放缓，德国季度调整营建产出同比增速徘徊在零增长边缘，意大利房价指数已连续多年同比萎缩。中长期内，东亚与太平洋地区房建需求因经济转型或结构性问题将持续低迷。 全球基建投资基本陷入萎缩状态，房地产与建筑投资(除北美与东南亚地区外)基本徘徊在零增长边缘，而全球汽车产量增长基本跟随中国产量而动，未来将维持低速增长的常态。由此可见，在全球经济持续探底与全球固定资产投资不景气的背景下，主要用钢行业投资或产出增长前景也难言乐观。综上所述，无论从宏观需求还是行业需求来看，未来全球钢铁行业需求增长空间非常有限，乐观情形下可实现低速增长，悲观情形下甚至会出现萎缩。这意味着未来全球钢铁企业营业收入增长空间有限，盈利增长前景不容乐观，在面临高杠杆经营时，偿债能力恶化风险较高。 供求基本面短期难改善 全球粗钢产量增速持续低迷，供求基本面难以有效改善。近年来，全球粗钢产量增速基本逐年下跌，2015年甚至同比萎缩2.96%，2016年开始扭转萎缩趋势，基本维持产量稳定。鉴于中国粗钢产量接近全球产量的一半，中国钢铁行业供求局面对全球影响显著。2016年下半年，随着中国政府严格执行去产能政策，钢材价格急剧攀升，直接带动周边地区以及上下游行业需求。但鉴于本轮钢材价格上涨由政策引导的供给端收缩引起，而宏观与行业需求端均无实质性改善，因此，本轮钢材价格上涨更多是透支未来政策利好效应，预计短期内全球钢铁行业产能过剩局面难以改善，全球钢铁企业将面临去产能或压产量的艰难局面，营业收入与盈利的增长空间均非常有限。 分地区来看，亚洲地区作为世界钢铁主要产销地，2016年粗钢产量约占世界总产量的70%，粗钢表观消费量约占世界总消费量的64%。近年来其粗钢产量增速显著下滑，甚至在2014年同比萎缩，基本仅能勉强维持增长态势。欧盟粗钢产量自2011年后仅在2014年实现增长，而近年来欧盟整体经济一直维持增长态势，也是粗钢表观消费量维持增长态势的世界少数地区之一。北美地区粗钢产量在2014年同比萎缩8.38%，地区粗钢表观消费量也同比萎缩8.22%。虽然近年来北美地区房地产与建筑投资、汽车产量均维持增长态势，但作为北美地区主要用钢行业的油气行业持续不景气*终导致钢管需求锐减。 全球主要钢企产量增速下滑 在全球钢铁行业面临宏观需求与行业需求双重萎缩的背景下，全球主要钢铁企业偿债能力不同程度承压。一般而言，宏观需求波动风险具有区域性与全局性，钢铁企业主要通过跨地域布局进行应对，而行业需求波动风险具有上下游传导性，钢铁企业多通过产品品类跨行业布局进行应对。因此，跨地域布局的大型钢铁企业可充分缓和宏观与行业需求波动，产量基本维持稳定，偿债能力也较为稳健。 世界*大的钢铁企业安赛乐米塔尔粗钢产量2015年~2016年持续萎缩，但由于产能在欧美地区进行跨地域布局以及产品结构高附加值化，其总体产量波动趋势远小于全球产量波动，偿债能力维持稳健。区域性中小型钢铁企业普遍受区域宏观与行业需求影响较大，产品附加值较低，产量波动趋势往往较大，不利于维持偿债能力稳定。同时，处于钢材供给不足地区的中小型钢铁企业通常还会面临进口廉价钢材的冲击，生产经营波动风险更为显著，偿债能力恶化风险较大。详细信息 - 25 2018-01
钢铁兼并重组打破“枷锁”不断创新
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.25 丨 7326随着“十三五”去产能渐入尾声，钢铁行业正逐渐向结构性改革方向迈进。去年年末，国家多部委曾经多次表态，钢铁行业下阶段重点工作之一将是大力推动企业兼并重组。完善政策环境，鼓励有条件的企业实施跨地区、跨所有制兼并重组；推动重点地区钢铁企业加快兼并重组，力争取得新的突破。 钢铁业兼并重组的“旧”枷锁正在被打破 放眼“十三五”之前，梳理过去钢铁行业兼并重组的案例不难发现，股权合作、资产置换、无偿划转是主要的重组方式，“大吃小”、“强配弱”、“就近搭配”是几乎覆盖过去所有钢铁行业兼并重组案例的典型特点。地方利益的协调问题、所有制主体利益诉求不一，管理体制难以融合是钢铁企业兼并重组过程中面临的主要难点。 而现在，这些都在悄然转变。随着供给侧改革的深入推进，国有制改革、混合所有制推进，钢铁行业跨区域的兼并重组壁垒正在逐步被打破。 “十三五”的头两年，钢铁行业兼并重组打开了新格局。2016年，宝武钢铁走出重组探索的第一步，行业龙头在集团层面的横向产业重组，实现了钢铁行业真正意义上的“强强联手”。随后的2017年，中信集团战略重组青岛特钢、沙钢和本钢重组东北特钢、北京建龙重工集团重组北满特钢、宝武系四源合基金重组重庆钢铁等等不同形态不同方式的“新型”兼并重组之路正在陆续铺开。 钢铁业兼并重组探索“新”模式 并购类基金，一种更为市场化、资本化的模式正在悄然兴起。由河钢集团和中国长城资产管理股份有限公司共同设立的“长城河钢产业发展基金”；由山西省国投、陕鼓集团、中冶京诚与建龙集团四方共同发起成立“山西钢铁产业结构调整基金”等等纷纷亮相。 这种以政府投资引导、市场化运作、引进社会资本参与的运营机制，一方面可以进一步创新优化国有企业的产业投资模式，另一方面可以吸引优质的社会资本参与，加大投放资本供应量，并且打破了所有制主体之间的局限性，实现了民营和国有企业之间合作发展。 它的成功案例，就是宝武系的四源合基金以及重庆战新基金共同出资设立长寿钢铁公司，*终完成了重庆钢铁的破产重整。重庆战新基金，是由重庆市政府产业引导股权投资基金和重庆市属国有企业共同出资设立，引入社会资本共同参与。四源合基金背后，更是有宝武钢铁集团、美国WL罗斯公司、中美绿色基金、招商局金融集团等多个不同类型的主体。 钢铁业兼并重组突破“新”格局 从去年开始，一系列钢铁行业兼并重组的展开，新模式、新格局正在不断探索和突破。打破区域化、打破所有制局限，实现国有企业和民营企业协同发展，实现市场化运作，不再只局限于“大吃小”为核心的兼并重组，横向间的产业重组、纵向间的链条重组等多种路线模式也正在逐步探索中。 更令人惊讶的是，当我们还在为钢铁业实现了跨区域、跨所有制重组的突破而觉得欣慰雀跃的时候，“跨界”这个新名词竟然也出现在钢铁行业兼并重组的案例上。1月22日晚间，中原特钢发布公告，公司控股股东中国南方工业集团公司决定将其持有的上市公司67.42%股份，无偿划转至中粮集团。本次股权划转完成后，中粮集团将成为公司直接股东。 一个以农产品为主业，从未涉猎过冶金产业链的大型央企，接手了一家业绩并不优异的钢铁企业。放在过去，一定是让人脑洞大开的事情，而如今已经成为现实。那么将来，还有什么不可能的？(兰格钢铁研究中心 徐莉颖)详细信息 - 24 2018-01
环保新政出台 钢铁限产或成常态
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.24 丨 7256根据环保部2018年9号公告中所体现的整体环保周期规划来看，从3月1日至10月1日期间执行公告中的要求。单从时间节点来看，就比较有目的性，为什么呢？首先本轮供暖季错峰限产等环保政策执行周期的节点位于3月上旬，而本次公告的执行周期全面连接供暖季的后段执行周期，几乎在政策周期上做到了全面覆盖。 另外就是开始执行的3月1号这个节点也是比较关键的，本次春节相较往年都要略晚一些，而3月2日是传统节日元宵节，在历年钢铁行业开始摆脱春节影响逐渐恢复正常的时间节点恰为“正月十五”元宵节，而本轮的环保政策起点为元宵节前一天开始正式实施，也就是说，在钢铁行业一开市就即将面对新一轮的环保政策，时间覆盖的毫无缝隙，钢铁行业在环保政策下几乎是在2017年10月份以后毫无喘息之机，单就如此漫长的环保覆盖周期，已可谓是空前的，足以明确在2018年期间政府针对环保严控的决心之大、思路之清晰。 区域重点依旧明确，本次9号公告中所涵盖的依旧是大家所熟知的“2+26”，与之重合的正是“京津冀及周边地区大气防治工作方案”中的相应区域，可以说是2018年版本的“京津冀方案”，2018年是“十三五”规划的关键之年，而“十三五”期间是首次将环保列入五年计划，可以说对于环保来说2018年同样是“关键之年”。一者一系列的环保政策和配套法规的陆续登台亮相越发体现出了2018年环保的深化程度。 行业影响继续发酵 在未来可预见周期内，环保力度可谓空前的环境下，钢铁行业整体表现必然受到明显的影响。一者供应面影响，在2017年期间，环保政策持续加码的背景下，钢铁工业整体资源供应水平受到了明显已于往年的影响，在产能产量受到限制的状态下，黑色系无论是期货还是现货均出现了非常明显的价格上行，这是在严苛的环保条件下约束了钢铁产能扩张的背景下，所推动了市场心态、资金热点、炒作机会等多种综合性因素所导致的，而在2018年这样的情况将继续维持下去。 再者需求面，虽然用钢支柱性产业房地产也受到了大力控制，但去年尚未完工，特别是在“秋冬季”和“供暖季”均有严控的土方阶段的工地在3-4月份必然将抓紧开工建设，连同春节过后基建、重点项目工程等整体开工率必然对钢市需求起到刚性支撑，上半年周期性高点或再次高于去年同期水平。 其次，投机性市场表现也将越发活跃，毕竟在2018年环保重压的趋势较2017年更加明朗，而在2017年下半年对钢铁来说重要的引导因素期货市场也必然不会平静，需求释放+投机诉求，再次催生出黑色神话的可能性也是非常之大的。 在钢材市场整体看好的背景下，原料市场在2018年也将受到9号公告中的因素加深影响。在公告中明确要求：自2018年10月1日起，执行二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值。也就是说在2018年期间，无论是铁矿石还是煤焦产品，钢企由于将受到特别排放值的要求，对高质量的原料需求度将进一步上升，而质量低劣的产品资源销路将进一步受到打压。详细信息 - 24 2018-01
工信部：2018年上半年将组织防范地条钢大检查
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.24 丨 7203为贯彻落实党中央、国务院决策部署，巩固化解钢铁过剩产能成果，坚决防范“地条钢”死灰复燃，2018年1月22日，钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议(以下简称“部际联席会议”)办公室组织召开严防“地条钢”死灰复燃工作部署电视电话会议。国家发展改革委产业协调司巡视员夏农主持会议，并对下一步各地区做好严防“地条钢”死灰复燃有关工作进行部署，工业和信息化部原材料工业司巡视员骆铁军传达了党中央、国务院领导同志有关化解钢铁过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃的重要批示指示精神，质检总局执法督查司巡视员马雪冰通报了黑龙江、吉林两省对近期发现的顶风违法建设生产“地条钢”案件的查处情况。 会议认为，在党中央、国务院的坚强领导下，各地区、部际联席会议成员单位履职尽责、扎实工作，经过一年来的集中整治，全国范围内广泛存在的“地条钢”产能得到有效取缔。但由于“地条钢”生产工艺简单、隐蔽性较强，特别是随着钢材价格回升，获利空间加大，近期个别地区出现了顶风新上“地条钢”企业(加工点)事件，反映出防范“地条钢”死灰复燃的任务仍然十分艰巨。 会议指出，防范“地条钢”死灰复燃、严禁新增产能和已化解的过剩产能复产是今后一个时期去产能工作的重要任务。各地区要充分认识防范“地条钢”死灰复燃的重要性、长期性、艰巨性和复杂性，始终保持高度警惕，始终保持零容忍的高压态势，采取更加严格的措施办法，严防“地条钢”死灰复燃，做到驰而不息、常抓不懈，巩固来之不易的良好局面。 会议要求，各地区要针对防范“地条钢”死灰复燃工作存在的薄弱环节，研究提出进一步的工作重点和具体安排，要立即组织开展一次本地区全覆盖、无死角的大排查，加强对用电量异常企业的监测，消除“地条钢”死灰复燃的隐患。对大排查中发现的“地条钢”企业(加工点)，各地区要严肃核查，依法依规、从严从重惩处相关企业，严厉追究有关方面及相关人员的责任，不得姑息。有关部门要进一步强化责任意识、担当意识，按照部门职责分工，明晰责任主体，落实责任要求，采取有效措施和办法，切实把防范“地条钢”死灰复燃的各项工作落到实处。 会议强调，部际联席会议将根据工作进展情况，采取召开督导会、进行约谈、赴实地检查等多种方式，对各地区防范“地条钢”死灰复燃工作情况进行督促检查。在强化“地条钢”督查机制的同时，部际联席会议将于2018年上半年对“地条钢”易发多发的地区，组织开展一次防范“地条钢”死灰复燃的专项大检查，进一步巩固取缔“地条钢”成果。对瞒而不报、查处不及时不坚决、性质严重、影响恶劣的，部际联席会议将组成联合调查组进行核查，若违法违规行为属实，将上报国务院严肃追责问责。 会议强调，2018年是化解钢铁过剩产能的深化之年。各地区要以党的十九大精神为指引，深入学习领会习近平新时代中国特色社会主义思想的精神实质和丰富内涵，认真贯彻落实党中央、国务院关于深化供给侧结构性改革的决策部署，适应化解钢铁过剩产能的新形势、新要求。要继续将处置“僵尸企业”作为重要抓手，科学确定全年目标任务，坚持市场化、法治化原则，严禁新增产能，防范“地条钢”死灰复燃和已化解的过剩产能复产，妥善安置职工，做好债务处置，大力推进兼并重组，将钢铁行业质量和效益提高到一个新的水平。 各省(区、市)人民政府及新疆生产建设兵团分管副秘书长和相关厅局负责同志，国家发展改革委、工业和信息化部、质检总局、国土资源部、环境保护部、住房城乡建设部、海关总署、税务总局、工商总局、安全监管总局、银监会、能源局等部门有关司局负责同志及相关处室同志，中国钢铁工业协会有关负责同志出席了会议。详细信息 - 23 2018-01
受去产能和环保督察影响，钢铁业投资下滑严重
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.23 丨 7367岁末年初，钢企纷纷晒出2017年成绩单，多家上市钢企收获十余年来*佳业绩。然而利润的好转却难掩钢铁业投资增速下滑的现实。 2017年以来，我国固定资产投资累计增速稳中趋缓，投资结构继续优化。全年固定资产投资631684亿元，比上年增长7.2%。民间投资381510亿元，比上年增长6.0%。民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重为60.4%。 不过，第一财经记者注意到，从结构来看，今年高技术制造业、装备制造业等投资增速明显加快，而高耗能制造业投资则相比去年下降1.8%。事实上，受今年环保、去产能、地产调控等因素影响，建筑业、采矿业资产投资明显下滑，建筑业投资下滑19%，采矿业下滑10%。与之密切的钢铁行业也成为今年整体复苏的制造业中投资下滑*严重的行业。官方数据显示，2017钢铁行业固定资产投资额3804亿元，同比下降7.1%；其中民间投资额3015亿元，同比下降10%。民间投资占钢铁行业固定资产投资的79.3%。 第一财经记者发现，2017年，与钢铁相关的主要制造业行业都表现不俗。金属制品业、铁路、船舶等增长6%以上，通用设备制造业和专用设备制造业达到10%以上增长，汽车制造业增长达12.2%。 兰格钢铁研究中心研究员徐莉颖向第一财经记者表示，受去产能和环保督察影响，钢铁行业规模以上工业增加值同比增长0.3%，明显低于其他相关行业。而第一财经记者发现，环保督察的影响目前看来仍在继续。根据工信部原材料工业司*新发布的《关于拟动态调整钢铁规范企业名单的公示》(下称《公示》)，12家企业存在环保、能源、安全等问题，被责令整改；19家企业因列入去产能任务整体退出、被其他规范企业重组、停产、冶炼装备全部关停等，将被撤销钢铁规范公告。 其中，天津天铁冶金集团有限公司、邢台钢铁有限公司等8家企业因环保问题被责令整改，山西长信工业有限公司、大同煤矿天建钢铁有限公司因能源问题被责令整改，东北特钢集团北满特殊钢有限责任公司因安全事故问题要求整改。山西新泰钢铁有限公司则是因为未按时上报年度自查报告上了整改榜单。 除了环保压力之外，近几年的去产能工作仍将在2018年影响着钢铁行业。稍早前，国务院国资委总会计师沈莹表示，2017年，央企提前超额完成了全年去产能目标任务。截至2017年底，央企共化解钢铁过剩产能595万吨。目前来看，国家仍会在钢铁行业去产能方面下大力气。近日国务院国资委主任肖亚庆在央企、地方国资委负责人会议上表示，2018年央企要完成化解煤炭过剩产能1265万吨、整合煤炭产能8000万吨的目标任务。 中国钢铁工业协会日前也表示，此前通过去产能、企业重组等措施，促使钢材价格合理回归，钢企盈利能力也进一步增强，然而产能警报并未完全解除。中钢协会长靳伟在中钢协2018年理事会议上对第一财经等媒体表示，当前尤其需要高度警惕新一轮产能扩张的冲动，钢价不具备持续快速上涨的基础。 除了去产能和环保督察，第一财经记者发现，2017年许多钢铁企业都取得了较大幅度的业绩增长，2017年前11月，黑色金属冶炼和压延加工业利润增长1.8倍。虽然据兰格钢铁研究中心测算，前11月钢铁行业销售利润率达4.99%，较2016年底提升2.36个百分点。尽管2017年以来钢铁价格出现大幅上涨，行业效益明显改善，但是钢铁行业的销售利润率与整体工业6.36%的利润率平均水平还有一段距离。下游用钢产业销售利润率也远高于钢铁行业，前11月汽车产业销售利润率接近8%，设备制造业超6%，金属制造和铁路、船舶等行业也超过5%。详细信息 - 23 2018-01
工信部加大钢铁规范企业动态调整力度
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.23 丨 7176为进一步强化事中事后监管，促进企业持续规范经营，做好规范企业年度审核工作，1月15日，工业和信息化部对第二批拟撤销和整改的钢铁规范公告企业名单向社会进行公示。其中，19家企业存在列入去产能任务整体退出、被其他规范企业重组、停产、冶炼装备全部关停等情形，拟撤销钢铁规范公告；12家企业存在环保、能源、安全等问题，拟责令整改；48家企业压减产能关停了部分冶炼装备、25家企业名称变化，拟予以变更。 根据《钢铁行业规范条件(2015年修订)》和《钢铁行业规范企业管理办法》，2016年3月，工业和信息化部启动了钢铁行业规范企业动态调整工作，并于2017年4月公告了第一批撤销的29家企业和需整改的40家企业名单，起到了较好的提醒和警示作用。在此次规范动态调整中，拟撤销19家企业规范公告资格，主要存在以下情形：一是列入钢铁去产能任务，冶炼设备已全部关停并封存，或整体退出的钢铁企业；二是被其他规范企业兼并重组、已注销的企业；三是因市场原因，企业已停产1年及以上目前仍未复产，无法保持规范企业正常生产经营所必须的基本条件；四是服从城市发展需要，已全线停产，冶炼装备用于钢铁去产能或其他项目的产能置换；五是中央环保督查组反映企业存在其他重大问题的企业。撤销规范公告资格，表明这些企业与规范条件要求存在较大差距，不代表这些企业不能进行钢铁生产经营，除部分企业主动退出钢铁行业外，各地要将不符合钢铁行业规范条件的企业列为监管重点，加大执法监督力度。对达不到环保、质量、能耗、安全、技术等法律法规和政策要求的企业，要综合运用法律法规、经济和市场手段，推动其退出或转型发展。对于撤销规范公告资格的企业，后续如能按照规范条件要求持续规范生产经营，原则上自撤销公告之日起，12个月后可按程序重新提出符合《钢铁行业规范条件》申请。 12家企业拟列入整改名单，主要存在以下整改情形：一是存在废气无组织排放、污染物超标排放、应急限产减排及防风抑尘措施落实不到位等情况，已被环境保护部环保执法监管责令整改；二是发生较大安全生产事故，造成多人伤亡，安全执法监管责令整顿；三是能耗专项监察责令限期整改；四是未按时提交企业自查材料的企业。被列入规范整改名单的企业，要按照环保、安全、能耗等方面的整改要求，在规定期限内及时整改到位，已经整改到位的企业，要吸取教训，切实依法依规做到持续规范经营。有关企业要主动将整改落实情况及时向省级工业主管部门和工业和信息化部反馈。 48家企业在钢铁去产能中关停了部分冶炼装备，25家企业名称发生了变化，此次一并予以变更。下一步，工业和信息化部将持续加大钢铁行业规范企业的动态调整力度，一经发现存在涉及撤销和整改类情形的企业，将及时组织核实并向社会公告，并欢迎社会各界对公告的规范企业进行监督。详细信息 - 22 2018-01
冬储需求短期支撑钢材价格
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.22 丨 7386元旦以来，钢材期货延续了2017年12月份以来的窄幅震荡格局，现货钢材价格目前也已回落至相对低位。临近春节，冬储行情能否发动成为钢市关注焦点。分析人士认为，1月后半月进行冬储是较为理想的时间段，同时钢价向下调整已进行一段时间，将会引发部分冬储需求，这将反过来对对钢价产生一定支撑。 低价不断涌现 元旦以来，钢材期现货市场整体震荡偏弱。现货市场上，螺纹钢价格跌至了3750元/吨左右，45#碳结钢鲁丽达报价到了3900元/吨一线，且市场低价仍不断的涌现。 业内人士介绍，全国高炉开工率持续上升，重点钢企的日均粗钢产量结束4周连续下滑，由降转升。Mysteel调研样本钢厂的螺纹钢和线材产量创52周以来*高同比涨幅。 截至上周末，全国主要城市的钢材库存连续4周上涨，钢材价格连续3周全线下降。 从螺纹钢、碳结钢近三个月的价格走势来看，价格自2017年11月初开启上涨，在12月初达到了阶段高点，整体上涨1000元/吨左右，随后开启下跌，截至2018年1月15日，累计下跌1200元/吨左右。整体已跌至2017年11月初的下方。 分析师表示，影响价格的因素有很多，*终都能回归到供需层面。2017年11月初开启的上涨主要原因在于下游对钢厂冬季限产产生的影响估计不足，造成阶段性的需求大于供给，引领价格上涨。2017年12月之后的下跌行情则可以归纳为阶段性因素消失后，市场在供需大环境下对价格的修复。 冬储需求带来利好 从供需面来看，市场人士认为，2017年冬季环保限产，取代了往年的主动检修减产，成为钢厂减产的主要驱动因素，限制的产量更多，钢材价格表现整体也好于往年。 但伴随着冬储预期加强，市场出现了阶段性供大于求的矛盾，且随着春节临近而不断扩大。但目前市场对于是否有必要进行冬储也存在分歧。分析师认为，是否有必要冬储关键在于对未来行情的判断，现阶段来看，市场对近期出现阶段性低点仍有很大的预期，也就是对春节后行情持一定的乐观态度，不过在3·15限产结束的影响下，略偏谨慎，这也会影响今年冬储的量。 “目前来看，1月后半月进行冬储是较为理想的时间段，也是钢厂在节前进行库存消化、削减压力的时间点。因此1月后半月价格或有一定的上涨，但整体涨幅或相对有限，2月上半月价格或逐渐平稳过渡至春节。”分析师表示。 浙商期货分析师杨云表示，目前高炉开工率的提高将带来供给的增加，而下游需求特别是工地施工面积在减少，导致供求关系偏弱。预计未来一周钢材产量和社会库存将继续走高，呈窄幅上升的趋势。钢厂建筑钢材库存同比增速或将由负转正。钢材价格自2017年12月中旬开始，向下调整已进行一段时间，价格的下降将会引发部分冬储需求，对钢材价格产生一定支撑，综合看来春节前钢材价格跌势难改，将窄幅震荡向下调整。“但我们看好钢材价格在春节后的表现，特别是建筑钢材。”详细信息 - 22 2018-01
钢材出口关税限制取消之后
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.22 丨 7331财政部12月15日宣布，自2018年1月起，将部分钢材、铁废料和铝制品等的出口关税降为零。《日本经济新闻》12月18日称，此举从中国角度来看，属于下调出口价格，但这可能是针对美国和欧盟对中国钢铁和铝制品征收高额反倾销关税的对抗措施。 1、钢材出口关税取消，对于钢材行业进出口产生怎样的影响？ 从我国的角度出发，出口税的取消，多是针对美国和欧盟对中国钢铁产品施加了新的临时性反倾销关税。在保护因产能过剩而受到伤害的欧洲钢铁，欧盟所征收关税的税率区间为43.5%-81.1%。因此，本次取消出口关税，可以理解为就是下调出口价格，对抗反倾销税的对抗措施。 2、2017年我国钢材出口情况？有哪些原因影响钢材出口？ 2017年1-12月我国累计进口钢材1330万吨，同比增长0.6%，我国钢材出口增长将呈下降趋势。 价格是我国钢材出口的核心竞争因素，从2015年后，我国供给侧结构性改革，钢材产能逐年递减，减少落后产能且提高优质供给，价格的攀升也导致我国钢铁的出口降低。另一方面我国钢材出口遭遇的贸易摩擦，也严重影响我国钢材出口。 从历史数据看，钢材出口数量和国内钢材价格呈反比关系。国内钢材价格高，在国际市场上竞争力弱，出口数量就会下降。并且，钢厂在国内供应偏紧、需求旺盛的情况下出口意愿也较低。在供给侧改革背景下，国内钢材供应和需求呈紧平衡状态，国内外钢材价格倒挂，钢厂在国内市场可以售出较高价格而无需出口。 3、2018年我国钢材出口将呈现怎样的趋势？ 取消出口关税的消息或提高明年钢材需求预期，明年钢材供需或呈紧平衡状态。2018年我国出口到美国及欧洲的钢材势必放缓，但钢材的出口有利于我国外汇的增加。为了提高我国金融风险的抵御能力，2018年我国钢材出口的方针多针对“一带一路”沿线的东南亚地区，如韩国、越南、菲律宾、泰国、印尼都是我国钢材出口主要国家。详细信息 - 19 2018-01
全方位解读当前钢铁业形势
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.01.19 丨 7489我国2017年宏观数据出炉。在刚刚过去的2017年，我国经济延续了稳中向好的发展态势，以供给侧结构性改革为主线，经济活力、动力和潜力不断释放，实现了平稳健康发展。钢铁业在2017年也实现了多重质的转变，2018年供给侧结构性改革仍将是伴随钢铁业的主线，诸多因素相互作用将影响钢铁业的发展趋势。 多项指标验证经济结构性好转 2017年，我国国内生产总值实现了6.9%的增长；经济总量突破80万亿；进出口扭转了连续两年下降的局面；外汇储备持续增加；企业杠杆率稳中有降；财政收入、居民收入和企业效益明显好转；央企利润达到五年来*好水平。 在短短的五年时间里，我国经济总量已从2012年的54万亿元稳步增长到2017年的82万亿元。随着中国经济强劲增长以及对外需求的明显拉动，2017年四季度，国际货币基金组织和世界银行先后上调中国经济增长预期。 2018年经济增长存在许多积极因素：新一轮对外开放，以及“一带一路”建设的积极推进将稳定和激发中国的外部需求；内部来看，消费能够延续规模持续较快增长、结构升级步伐继续加快、对增长的贡献持续提升的良好态势。预计2018年中国经济增长仍能维持在6.7%左右。 钢铁业在制造业中投资下滑*严重 2017年以来，我国固定资产投资累计增速稳中趋缓，投资结构继续优化。全年固定资产投资631684亿元，比上年增长7.2%。民间投资381510亿元，比上年增长6.0%。民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重为60.4%。 从结构来看，今年高技术制造业、装备制造业等投资增速明显加快，高耗能制造业投资比上年下降1.8%。受今年环保、去产能、地产调控等因素影响，建筑业、采矿业资产投资明显下滑，建筑业投资下滑19%，采矿业下滑10%。与之密切的钢铁行业也成为今年整体复苏的制造业中投资下滑*严重的行业。2017钢铁行业固定资产投资额3804亿元，同比下降7.1%；其中民间投资额3015亿元，同比下降10%。民间投资占钢铁行业固定资产投资的79.3%。 钢铁行业产销明显增长 利润增速不敌用钢行业 2017年，与钢铁相关的主要制造业行业都表现不俗。金属制品业、铁路、船舶等增长6%以上，通用设备制造业和专用设备制造业达到10%以上增长，汽车制造业增长达12.2%。然而受去产能和环保督察影响，钢铁行业规模以上工业增加值同比增长0.3%，明显低于其他相关行业。 2017年我国粗钢产量83173万吨，同比增长5.7%。钢材产量104818万吨，同比增长0.8%。2017年前11月，黑色金属冶炼和压延加工业利润增长1.8倍。据兰格钢铁研究中心测算，前11月钢铁行业销售利润率达4.99%，较2016年底提升2.36个百分点。尽管2017年以来钢铁价格出现大幅上涨，行业效益明显改善，但是钢铁行业的销售利润率与整体工业6.36%的利润率平均水平还有一段距离。下游用钢产业销售利润率也远高于钢铁行业，前11月汽车产业销售利润率接近8%，设备制造业超6%，金属制造和铁路、船舶等行业也超过5%。 2018年钢铁需求恐将放缓 2017年，尽管固定资产投资一直处于稳中趋缓的态势，但是基建投资的坚挺还是令人欣慰。2017年基础设施投资140005亿元，同比增长19%，增速较上年同期加快了1.6个百分点。其中，水利管理业投资增长16.4%；公共设施管理业投资增长21.8%；道路运输业投资增长23.1%。2018年，受财政收入和控制地方政府隐性债务的约束，资金来源和基础设施投资冲动受到制约。同时，经过长时间、大规模投资后，基础设施大为改善，投资收益高的项目不多，未来基建投资将处于减速状态。预计2018年基础设施投资增长15%左右。 同样，另一个主要的用钢行业房地产业也面临着回落风险。受到调控政策的影响，一线城市以及部分二线城市的住房需求得到有效的遏制。2017年房地产开发投资109799亿元，同比增长7.0%。随着政策效果的逐渐体现，房地产投资增速回落趋势愈发明显。预计2018年房地产市场投资将保持低速增长，对钢铁需求回落将逐渐显现。 (兰格钢铁研究中心 徐莉颖)详细信息
