- 05 2017-07
铁矿石期货引入境外投资者已有方案
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.07.05 丨 7264在原油期货面世只差“临门一脚”之际，另一个试点引入境外投资者的铁矿石期货，也在紧锣密鼓地制定相关业务操作细则。 大连商品交易所总经理王凤海在近日举行的第二届中国钢铁金融衍生品国际大会明确表示，大连商品交易所正在稳步推进铁矿石国际化，将按照证监会统一部署，稳妥推进，积极做好相关品种业务、技术、市场的准备，进一步提高国内铁矿石期货价格的代表性和国际影响力。 今年前5个月，大连商品交易所铁矿石期货单边累计成交1.03亿手，日均成交量89.6万手，日均持仓量87.1万手，成为全球交易规模*大的铁矿石期货品种。 “由于外资参与国内铁矿石期货交易的准入门槛，资金进出管理、保守交割等细则尚未正式出台，多数外资对铁矿石期货交易仍保持观望态度。”一位境外大宗商品贸易商透露，近期大连商品交易所相关部门已形成初步的铁矿石期货引入境外投资者试点操作方案，除了确定现有的合约制度不变外，一些业务流程借鉴了原油期货的做法，包括可能引入保税交割制度，在试点初期接受美元等外汇资金作为保证金等。 值得注意的一点是，与原油期货允许境外投资者直接参与交易，大连商品交易所拟要求境外客户与境外经纪机构需通过境内期货公司参与铁矿石期货交易，可能暂不允许直接参与交易。 一位知情人士透露，由于相关试点方案尚在征求意见，不排除部分条款规则*终有所变动。 四大环节制度拟变革 多位期货业内人士透露，为了吸引境外投资者参与，大商所在境外投资者准入管理、跨境资金进出管理、货物交割、系统改造等四大环节做出多项制度革新。 在境外投资者准入管理环节，大商所拟采取境内、境外客户统一原则，一户一码，开户的基本要求、监管框架实现内外一致。因此，此次初步操作方案拟要求境外客户与境外经纪机构均需通过境内期货公司参与铁矿石期货交易。 在跨境资金进出管理环节，境外客户与经纪机构将获准在境内结算银行开立类似NRA的专用期货结算账户，实现专户管理与封闭运行，并由交易所会员代境外投资者对交易盈亏、手续费、交割货款等项目进行结售汇。此外，大商所拟允许境外投资者用外币充抵保证金，充抵金额按上一交易日外汇交易中心中间价乘以一定比例的折扣率计算。 在货物交割环节，大商所开展保税交割，解决境外投资者的现货交割难题。去年，大商所专门设立大连港散货物流中心有限公司，作为铁矿石指定保税交割仓库，并出台铁矿石期货保税交割规则制度。 在系统改造环节，大商所已经上线试运行支持铁矿石期货引入境外投资者的操作系统，交易所部分会员、银行、监控中心、境外经纪机构已进行多次市场联合测试。 对于境外投资者暂不可直接参与交易的问题，21世纪经济报道记者了解到，大连商品交易所打算引入与证监会签订监管合作谅解备忘录的境外国家地区注册金融机构，以此有效开展跨境资金管理。不过，相比直投模式，间接参与投资可能会导致交易成本有所抬高。 此外，大商所拟可能对境内外投资者*低投资门槛设定不同标准：境内机构投资者门槛不低于100万元，个人投资者不低于50万元；境外投资者的门槛将略高于境内投资者。 为了吸引更多境外铁矿石贸易商参与现货交割，大商所可能推出一系列优惠措施，比如保税仓单优先配给境外客户，引入国际贸易商业发票规范贸易结算流程，并在仓单转让、冲抵保证金、抵押融资、注销仓单等环节提供便利服务。 “值得注意的是，大商所正在研究境外投资者同时投资原油期货与铁矿石期货时，如何管理资金流向与报送相关信息，便于掌握境外投资者参与的规模与交易状况，防止价格异常波动。”上述知情人士透露。 合约活跃度不连续难题待解 多位国内期货业内人士指出，目前国内铁矿石期货相对活跃的合约主要集中在1月、5月与9月，其他月份合约交易相对清淡。 “这很可能影响境外投资者的参与热情。”上述知情人士认为，在初期，多数境外投资机构会参与铁矿石跨地套利交易，以及跨期套利交易实现套期保值，逐步了解国内铁矿石期货价格变化特点，再挖掘更多套利投资机会。若有的月份合约交易清淡，可能产生短期价格大幅波动，从而导致套利保值策略失效。 针对这个问题，今年5月，大商所推出仓单服务商制度，投资者若同时在不活跃合约与活跃合约开展交易，交易所将对活跃合约的手续费进行部分减免。 此外，这个仓单服务商制度还有助于解决现货交割后的滞销问题——当企业通过期货交易买入铁矿石却难以出售时，大商所将提供服务帮助其寻找下家，盘活现货交易活跃度。 但在业内人士看来，要让境外投资者提升对国内铁矿石现货交易的热情，还需要解决当前铁矿石定价地域性较强的问题。比如，当前铁矿石期货主要反映华北地区几个港口的铁矿石供需关系，而华南地区铁矿石供求关系并未纳入其中，导致两地一旦出现价差，境外投资者无需通过铁矿石期货市场交割现货，而是直接将货物运往南方港口交易，即可获取价差收益。详细信息 - 05 2017-07
央企重组提速"入百时代"渐近 钢铁业整合预期升温
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.07.05 丨 7177导读 伴随着近期央企整合的提速，有关钢铁行业的整合或将更进一步获得推动。一位接近国资委的投行人士向21世纪经济报道记者表示：“中国恒天和国机的整合代表了机械行业的整合重组，而中国神华与国电电力则属于能源、电力行业，下一步的整合可能会出现在钢铁行业。” 多种迹象表明，央企的重组速度正在加快。 就在中国恒天集团有限公司(下称中国恒天)整体并入中国机械工业集团公司(下称国机集团)被国务院批准不久后的7月3日晚，中国神华(601088.SH)、国电电力(600795.SH)同时发布停牌进展称，其酝酿的交易拟涉及能源行业资产，而交易对方则为能源行业大型国企。 该消息的发出再度引发市场有关两家央企重组整合形成“中国神电”的猜测，而据21世纪经济报道记者获悉，上述重组方案*早有望于7月内成型。 在业内人士看来，在国机集团代表的机械行业，以及潜在的“中国神电”所代表的能源、电力行业完成整合后，未来的国资整合动作有望在钢铁领域得到更进一步的落实，而这也将给相关上市钢企带来新的想象空间。 事实上，央企间整合的提速趋势也符合此前国资委对于央企重组的大基调——早在2016年，国资委就曾提出将央企“整合至100家以内”，而如今这一目标已然渐行渐近。 钢铁业整合预期升温 7月3日，停牌已达一月之久的中国神华与国电电力“同步”发布措辞几乎一致的公告，称分别收到作为控股股东的集团公司通知，“此次重大资产重组交易对方初步意向为能源行业大型国企，标的资产为能源行业资产。目前，拟重组的标的资产范围尚未*终确定，交易方式正在商讨、论证中。” 这一公告几乎印证了市场有关两家央企启动重组的猜想。而据21世纪经济报道记者获悉，上述重组方案*早有望于本月内敲定。 无论是酝酿中的“中国神电”，还是刚刚获批不久的中国恒天并入国机集团，或许都是当下央企重组提速的鲜明脚注。 今年6月2日，国务院国资委召开国企改革的吹风会，彼时国资委副秘书长彭华岗表示，中央企业混改速度明显加快，下一步，将沿三路径加快深度调整重组步伐，稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域重组，争取年内调整到百家以内。 如今看来，这一目标年内实现有望。 而据业内人士透露，伴随着上述央企整合的提速，有关钢铁行业的整合或将更进一步获得推动。 一位接近国资委的投行人士向21世纪经济报道记者表示：“中国恒天和国机的整合代表了机械行业的整合重组，而中国神华与国电电力则属于能源、电力行业，下一步的整合可能会出现在钢铁行业。” 事实上，在产能过剩、处置僵尸企业的国内钢铁业也的确存在内在的整合需要——早在2016年年底，中央经济工作会议就明确指出，2017年在继续推动钢铁行业化解过剩产能的同时，要“创造条件推动企业兼并重组”。 申万宏源证券则依照《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》(下称46号文)指出，到2025年，中国钢铁产业60%-70%的产量将集中在10家左右的大集团内。 “其中包括8000万吨级的钢铁集团3家-4家、4000万吨级的钢铁集团6家-8家和一些专业化的钢铁集团，例如无缝钢管、不锈钢等专业化钢铁集团。”申万宏源证券表示，“我们认为未来10年将是中国钢铁行业密集整合重组的十年，经过这一轮并购整合，行业有望化解产能过剩矛盾，提高行业集中度，优化产品结构，之后进入新的发展周期。” 央、地钢企之间联动 一位接近中国钢铁工业协会人士亦表示，去年宝钢和武钢的合并正是落实46号文的重要举措。“宝武钢铁的整合只是落实推进钢铁业重组的一个开始，未来还会有更多钢铁企业被研究重组兼并。” 事实上，在去年宝钢集团和武钢集团完成合并后，央企级的涉足钢铁类企业则剩下宝武钢铁集团、鞍钢集团、中钢集团、新兴际华集团有限公司等几家。 据21世纪经济报道记者不完全统计，目前从属于央企旗下的上市企业共不少于8家，其中3家被宝武钢铁集团控股的上市公司分别是宝钢股份(600019.SH)、韶钢松山(000717.SZ)和八一钢铁(600581.SH)；而鞍钢股份(000898.SZ)则属于鞍钢集团，中钢集团下属则有中钢国际(000928.SZ)与中钢天源(002057.SZ)。 值得一提的是，部分央企亦对地方钢企实现了参股，例如宝武钢铁集团还是杭钢股份的第二大股东，持股比例为20.18%。 此外，有一家上市钢企新兴铸管(000778.SZ)隶属于作为央企的新兴际华集团有限公司。 “新兴际华以前是军需企业脱钩而来的，划归国资委直属有着比较多的历史原因，就企业特点而言，也存在着一定的被重组整合机会。”一位接近新兴铸管人士指出，“分类上的确属于钢铁业，但新兴铸管更多是金属制成品，且钢材对其业务贡献不足三分之一。” 事实上，有关更高层面的钢铁集团重组此前亦有传闻。去年，坊间传闻官方考虑创建南方钢铁集团与北方钢铁集团，其中去年合并而成的宝武钢铁集团将成为南钢主体，而北方钢铁集团将由首钢集团和河钢集团合并而成，但此后该消息未获证实或回应。 在业内人士看来，宝武钢铁在去年刚刚完成合并，而未来国有钢铁企业的整合机会更大概率发生在央企与其他地方钢铁之间。 据21世纪经济报道记者统计发现，目前市场中存在整合预期的国有钢铁资产标的包括并不限于首钢股份(000959.SZ)、鞍钢股份、本钢板材(000761.SZ)、柳钢股份(601003.SH)、凌钢股份(600231.SH)、马钢股份(600808.SH)等多家公司。 “未来的重组对象可能发生在央企和地方企业之间，比如市场预期较强的鞍钢集团和本钢集团。”上述接近钢铁工业协会人士表示，“可想而知的是，央企对地方钢企的整合、地方钢企之间的整合也必然存在利益层面的阻碍，但这一方向并不会变，只是具体的对象和方案还有待进一步的研究落实。”详细信息 - 04 2017-07
地条钢取缔后下一步:严防死灰复燃 电炉炼钢或成趋势
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.07.04 丨 7417“地条钢”取缔后下一步 到今天为止，“地条钢”彻底取缔的*终时间节点已过。据国家发展改革委*新消息称，截至6月30日，全国共取缔600多家“地条钢”企业，产能约1.2亿吨，目前“地条钢”企业已全部停产、断水断电。接下来，相关部门在7月、8月份将陆续开展抽查验收，确保各地制定的“地条钢”处置方案按照时间要求落实到位。 7月3日，从工信部相关负责人处获悉，“目前'地条钢’的取缔工作已基本完成，在接下来的验收阶段，将对各地相关企业开展全面核查，如果违法违规行为属实，将对地方政府和企业进行双重问责，严防'地条钢’死灰复燃。” 关于对“地条钢”的界定，其实原国家经贸委早在《关于地条钢有关问题的复函》中就曾指明，所谓“地条钢”是指以废钢铁为原料、经过感应炉等熔化、不能有效的进行成分和质量控制生产的钢及以其为原料轧制的钢材。而感应炉则是利用感应电热效应使金属物料加热或熔化的电炉，根据输入电源频率可分为工频感应炉(50Hz或60Hz)、中频感应炉(150-10000Hz)和高频感应炉(10000Hz以上)三种，钢铁领域应用较多的为工频和中频感应炉。 值得注意的是，在钢铁生产过程中，炼钢是严格的“冶炼”过程，而不是单纯的“熔化”过程。而中(工)频炉仅仅是熔化废钢，或简单的调整主要成分，不仅不能保证钢材成分和质量，而且其在工艺、安全、环保等方面均达不到标准和要求。如果用于建筑工程，会埋下巨大的安全隐患，同时会严重干扰公平竞争的市场秩序，所以必须坚决予以清除。 据了解，近年来国内发生的桥梁垮塌、楼房倒塌等重大恶性事故，相当一部分与“地条钢”有关。为彻底斩草除根，根治钢市“顽疾”，维护行业正常秩序和建筑安全，今年1月10日，国家发改委副主任林念修在中国钢铁工业协会2017理事会议上表示，“2017年6月30日以前，要彻底除清'地条钢’等落后产能，这是要坚决完成的政治任务!”他指出，要用10年时间分“两个阶段、三步走”，实现钢铁强国梦。其中在第一阶段的第一步，就是力争用3年时间完成5年化解任务，至2018年基本完成去产能任务。 冶金工业规划研究院院长李新创表示，“'地条钢’对建筑安全危害极大，十几年前国家就明文淘汰。到目前为止，600多家'地条钢’已全部关停，但可能并非所有设备均已拆除，要彻底完成取缔任务还很艰巨。一些地方利益的保护还是存在的，如果这种高压态势不持续下去，已关停的'地条钢’企业仍有死灰复燃的可能。” 死灰复燃？ 据了解，截至6月30日，除北京、上海两地以外，其它多地几乎都发现了“地条钢”企业，且绝大部分省份已公示了对“地条钢”生产企业的查处情况。7月、8月份，相关部门将对“地条钢”取缔地区开展专项抽查。 中国钢铁工业协会党委书记刘振江表示，“彻底清除'地条钢’和防止'地条钢’死灰复燃同等重要，任何一个问题解决不好，都将后患无穷。下半年，钢铁行业要坚定去产能的步伐，严防'地条钢’死灰复燃。” 分析师王国清表示，“下一步，国家在复查验收过程中，应是以防止'地条钢’企业死灰复燃为主，这样才能真正确保所有'地条钢’企业实实在在地除清。” 事实上，早在十多年前，国家发改委等7部门就联合下发了《关于进一步打击地条钢建筑用材非法生产销售行为的紧急通知》，要求各地坚决取缔“地条钢”。在《业结构调整指导目录(2011年本)(修正)》淘汰类中也明确提出，淘汰“用于地条钢、普碳钢、不锈钢冶炼的工频和中频感应炉”。 不过，十几年过去了，为何取缔“地条钢”这一利在当代、功在千秋的好事，却一直未能顺利实现？ “说到底还是利益在驱动，不管是地方政府还是企业都在面临着一场博弈。”一位业内观察人士坦言，由于使用中频炉熔炼废钢有一定成本优势、投资低，错峰用电生产，出于维护地方财税利益，某些地方政府对“地条钢”企业依赖较大，而且在政策贯彻执行上缺位、缺失，甚至有意保护。 业内分析师曾节胜表示，“国家明确要求在6月30日以前彻底取缔'地条钢’，这一打击力度空前，影响范围更广。尽管现在'大限’已过，但要彻底完成目标任务，仍要打一个问号，今后这些已被关停的企业是否又死灰复燃，尚需一段时间观察。” “所以接下来国家的执法打击力度更应该加大、再加大，要全面持续地坚持进行下去，千万不可忽冷忽热。多年以来，为什么'地条钢’不能完全取缔？还是由于地方政府出于自身利益的考虑，执法执行不到位，这是坚决不允许的。下一步，国家应适时修订和提升建材钢质量标准，地方政府要严格执行中央政策，切实加大执法检查力度，并且要一直持续下去。”李新创说。 电炉炼钢或成趋势 业内观察人士指出，相比转炉炼钢，电炉炼钢具有工序短、投资省、建设快、节能减排效果突出等优势。炼钢使用1吨废钢，可以减少1.7吨精矿的消耗，减少排放废气86%、废水76%、废渣72%、固体排放物(含矿山部分的废石和尾矿)97%。资料显示，去年中国废钢需求量在6000万吨左右，中频炉钢材产量在7000万吨到8000万吨左右。 分析师汪建华在接受经济观察网记者采访时表示，“取缔'地条钢’之后，净化了市场环境，对钢价企稳回升起到了重要作用，有效改善了企业生产经营状况。接下来，会出现一个趋向平衡的态势。另外，中频炉转成电炉进行生产也是当前特别需要关注的发展趋势。” 王国清表示，“在取缔'地条钢’之后，国内中频炉钢厂陆续关停，废钢资源供需失衡，是导致4月份废钢出口量大增的主要原因。国内废钢价格不断走低，部分钢厂开始寻求新的'出路’，尽管废钢出口关税高达40%，但还是有一定盈利空间的，所以很多企业会选择出口，但总出口量相对偏少。另外，2017年全国新增的电炉钢产能达2141万吨，接下来，钢厂把转炉改成电炉的可能性也非常大。” 据海关统计数据显示，2017年4月份中国废钢出口量首次“破万”，出口1.54万吨，与上月相比增长了1.47万吨，环比增长2252.6%。而2016年全年中国废钢进口量仅为1045吨。 不过，有业内人士认为，“地条钢”取缔之后，全国各地中频炉钢厂基本上已全部关停，但随着“中转电”钢企的陆续复产，未来废钢需求有望出现好转，所以今年下半年中国废钢出口量将难以继续增长。 据了解，2015年世界电炉钢产量比例为25.1%，美国电炉钢比例高达62.7%，欧洲电炉钢比例为39.4%，而中国这一比例仅为6.1%。这就导致中国使用进口铁矿石的数量较多，成本更高，对环境污染带来的影响也非常之大。 “现在有一些企业把中频炉关掉，转成电炉，这是合规的，而且符合国家政策导向和要求，利用废钢明显比用矿石炼钢更经济和环保。”曾节胜表示，但对于绝大部分“地条钢”企业而言，并没有电炉设备，而且转成电炉需要国家正式生产许可证，对于已关停的“地条钢”企业在短期内没有太大可能转成电炉生产。 据业内人士估算，“地条钢”的生产成本比正规钢材少30%以上，几乎没有任何环保投入，污染大。并且，“地条钢”大多是生产螺纹钢等建材钢，对建筑工程带来巨大安全隐患。 “从政策的角度来讲，国家要求切实严禁新增钢铁产能，原来有些中频炉企业有生产许可，而且符合规定，如果实施'中改电’，政府应该是允许的，但如果其冶炼资质是违法的，这是坚决不允许的。国家应该适度地允许电炉钢比例的提升，进行合理的产能置换；从产业发展趋势来讲，供给侧结构性改革并不是一味地做'减法’，需求方面也要适当地做'加法’。现在钢价又开始了新一轮上涨，所以供需平衡后会朝着更好的方向发展。”汪建华表示。 全联冶金商会原名誉会长赵喜子表示，过去“地条钢”企业抬高了废钢价格，使得大量企业的电炉开不起来。实际上，仅电炉和铸造企业1年就能消耗1.6亿吨左右的废钢，再加上炼钢也需要添加废钢，因此未来废钢资源不会过剩和浪费。 “目前，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成全年任务的84.8%。钢市需求方面至少在今年三季度没有问题，钢铁产能减少之后，利用率获得了提升，劣币被良币驱除出去，钢铁企业赢得了一个好的市场竞争环境，所以钢价也会有一个合理的上涨。”汪建华表示。详细信息 - 04 2017-07
"地条钢"取缔后钢价再开挂 行业生产指数创新高
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.07.04 丨 7245进入7月，各大钢铁厂又开始了加班加点的生产。 根据中国物流采购联合会钢铁专业委员会数据，6月钢铁制造业采购经理指数为54.1%，仍处于快速扩张期间，生产指数为58.5%，为一年多来的*高，相应价格也在快速上升。 其中河北地区钢坯和螺纹钢价格每吨分别为3320元、3670元的水平，已经接近一年多来的*高水平。 根据官方消息，2017年我国将彻底出清“地条钢”等落后产能，并要求在6月30日前全部取缔。目前各省市自治区正在公示各地的地条钢去产能情况，国家发改委等部门有望不久公布地条钢剔除以及检查的情况，确保今年在去除5000万吨钢铁产能的情况下，也实现地条钢的全部剔除。 宏源期货研究中心副总经理王潋认为，由于供给侧结构性改革的加快，诸如地条钢等落后产能的去除，钢铁行业的利润再度大增，目前螺纹钢的利润每吨在900元以上。 “这个利润是非常可观的，而且在历史上来说也算是峰值，所以企业投产积极性非常可观。”他说。 取缔地条钢致正规钢企加快生产 21世纪经济报道记者了解到，各地正陆续公示剔除地条钢成果。 国家发改委此前表示，将确保在6月30日前全面取缔“地条钢”，并将于7月底前组织验收，形成总结报告，上报国务院。 为此，包括发改委在内的部际联席会议将开展抽查工作，对取缔不到位的地方，作为负面典型，报请国务院依法依规严肃处理。 而去除地条钢的结果是，目前正规的钢铁生产已经加快。比如6月份，钢铁行业生产指数为58.6%，较5月份上升0.4个百分点，为一年多新高。 钢铁大省河北更是如此。6月份由于需求的持续跟进，河北地区钢铁行业淡季不淡，钢材价格高位震荡，市场整体好于预期，而原燃料价格上涨乏力，钢厂利润依旧高位。 数据显示，河北地区钢铁业6月份的产出指数为60.7%，环比增长9个百分点，钢厂开工率继续提升。6月份河北钢铁业PMI指数为56.7%，环比上涨6.4个百分点，连续两个月回升，并创下今年以来*高点，行业景气度持续大幅回升。 河北省冶金行业协会副会长兼秘书长王大勇认为，生产指数和新订单指数的显著上升是影响河北省钢铁PMI指数扩张的*主要因素，并带动出厂价格指数在扩张区间继续上涨，成品材库存指数小幅回升、原材料库存小幅回落、原料采购价指数小幅反弹，但均处收缩区间。综合判断，当前我省钢铁行业需求稳定向好，生产增速加快，钢厂库存持续低位，原料采购相对谨慎，行业运行中的积极因素主导作用突出。 相关机构分析师指出，6月份钢材的价格继续反弹，钢材的增长利润进一步提高，不管是长材还是板材，都出现了明显的提升，在利润比较高的情况下，订单合同总数比较好的情况下，钢厂的生产积极性很高，生产指数还是会进一步提高的。 21世纪经济报道记者了解到，目前钢铁企业普遍利润良好，一吨螺纹钢挣1000元的情况在很多钢厂较为普遍，如此高的利润率使得企业日夜加快生产。 钢价再入上升通道 一般来说，钢企生产加快时，市场供应增加，会导致价格下降，但在6月却是相反的。 兰格经济研究中心首席分析师陈克新认为，过去国家统计局公布的数字只算了正规厂家的生产，地条钢的产量没有统计进去，算上这些的话，今年以来的全部钢铁产量和去年相比(包括地条钢)，实际上是下降的。 “因为6月底地条钢没有了，市场供应减少了，整个钢材的价格也会理性回归。在钢铁需求保持稳定增长的情况下，实际供应减少，构成了价格回升的基础。”陈克新说。 国家统计局数据显示，2017年5月全国粗钢产量7225.9万吨，同比增长1.8%；生铁产量6173.3万吨，同比下降0.1%；钢材产量9578.2万吨，同比下降1.9%。 此前，市场预估我国每年生产的地条钢在6000万吨左右，相当于全国粗钢产量的8%左右。而今年以来增加的粗钢产量低于该数字，这表明考虑地条钢因素，可能的确目前全部钢铁产量同比是下降的。 数字显示，近期钢铁价格也在回升。7月3日，河北地区钢坯价格是每吨3320元，接近今年2月每吨3330元的3年来*高水平。3级螺纹钢同日价格是每吨3670元，也接近3月17日每吨3830年的3年来*高点。 不过，由于目前钢铁生产加快，行业内认为，后续因为没有地条钢的因素，可能供给增加后价格会有所波动。 河北省冶金行业协会指出，展望7月份，钢厂生产扩张意愿强烈，市场需求淡季效应将更加明显，钢材市场将由供需紧平衡逐步转向供大于需，同时生产成本对钢价上涨形成制约，钢厂要密切关注取缔“地条钢”收官后的市场下游需求释放和库存变化等情况，不可盲目扩大生产。详细信息 - 03 2017-07
大限至！上半年中国取缔关停地条钢企业600多家
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.07.03 丨 71816月30日是我国要求彻底取缔“地条钢”的“大限”。记者从国家发展改革委、工信部获悉，经过彻底清理排查，上半年我国共取缔、关停“地条钢”生产企业600多家，涉及产能约1.2亿吨。目前相关企业已全部停产、断水断电。 “产能是按照24小时满负荷的状态计算出来的*大生产能力，实际'地条钢’产量没有那么高。”相关部门人士告诉记者，从5月份专项督查情况看，绝大部分企业已按照“四个彻底”的要求完成了炉体、变压器等设施的彻底拆除。 所谓“地条钢”，是指以废旧钢铁为原材料，用工频、中频感应电炉冶炼的劣质低质产品。由于缺乏氧化环节，无法有效进行成分和质量控制，所以生产出的钢筋或盘条韧性和抗拉强度均不合格，如果用于建筑，会埋下严重安全隐患。近年来我国发生的桥梁垮塌、楼房倒塌等重大恶性事故，相当一部分与“地条钢”有关。 为根治多年存在的“顽疾”，维持市场正常秩序和住房建筑安全，今年1月，国家发展改革委、工信部等部门明确提出，2017年我国将彻底出清“地条钢”，并要求在6月30日前全部取缔；对已查处“地条钢”生产装备设施的企业，要在各地政府网站上进行公示。 截至目前，绝大部分省份已公示了“地条钢”查处情况。除北京、上海外，各地几乎都发现了“地条钢”。7月、8月份，相关部门将对“地条钢”取缔地区开展专项抽查。对违法违规产能，我国将始终保持高压态势，防止“地条钢”死灰复燃。详细信息 - 03 2017-07
“地条钢”清理情况较好 下半年钢市预期转向乐观
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.07.03 丨 73396月30日是国内“地条钢”整治期限的*后一天。上证报记者采访多位业内人士获悉，除少量处于模糊空间的产能，绝大部分“地条钢”产能已经停工，相当一部分设备被拆除，但电炉产能却较难马上释放。 绝大多数被访人士认为，下半年钢铁行业形势或好于外界预期，钢价不乏阶段性上涨机会。 “地条钢”退场顺利电炉产能存不确定性 这半年，从国家到地方，以多种手段、轮番实施“地条钢”清除行动，“地条钢”生存空间不复存在。 分析师告诉记者，近期前往江苏调研时，发现当地对于“地条钢”的整治力度极大，绝大部分设备已经停工、拆除。而河北省对于“地条钢”的整治力度同样很大。“不过，也存在一定的模糊空间，有些冶炼特钢的炉子还保留着。”邱跃成表示。 近期，相关部门会做较多工作，严防“地条钢”死灰复燃，例如开展复查等，近期“地条钢”复产的概率较小。此外，还有举报、与官员政绩挂钩等机制，令“地条钢”难以继续存在。 招商期货研究报告显示，截至今年5月，全国“地条钢”几乎全面停产，造成春节后螺纹钢去库存速度为近5年*快，出口螺纹钢也大量回流。 “值得注意的是，近期废钢价格上涨较快，这表明电炉的开工率在上升。”邱跃成告诉记者，业内普遍预计整顿“地条钢”将淘汰1.3亿到1.5亿吨产能，产量在7000万到8000万吨，将有3000万到4000万吨电炉产能进行填补。不过，考虑到新增电炉需要6到8个月的时间，7月份很难实现投产。加上技术人员短缺，部分原料属于高污染行业，产能或将在四季度才能释放，而有合法手续的新增电炉预计并不多。 分析师认为，对于电炉生产政策难以判断，这部分的增量具有不确定性。 悲观预期被修复下半年钢铁行业仍可期待 今年前几个月钢铁企业利润普遍不错，但出于对宏观经济数据、流动性的悲观判断，前段时期钢铁市场出现较大的向下震荡。甚至有观点认为，钢铁行业去产能工作已在上半年基本完成，下半年很难再享受到供给侧改革带来的利好，下游需求也将转弱。 不过在此轮冲高回落后，近期钢铁价格出现了新一轮上涨。生意社数据显示，6月26日至6月29日，黑色系现货和期货市场再次出现齐涨行情。现货市场方面，62%澳洲PB粉矿价格从440元/湿吨拉涨至465元/湿吨，螺纹钢现货从3455元/吨至3597元/吨，热卷价格从3421元/吨涨至3565元/吨，连涨4天，涨幅均超过4%。而期货市场，螺纹和热卷已连涨5天，铁矿石连涨3天，涨幅分别为4.6%、3.90%和5.80%。 分析师告诉记者，一方面是地条钢出清后，多数钢厂复产不及预期，甚至出现停产增加情况；另一方面，则是电弧炉设备批复遇困境，达产率不高；*后则是基建等下游各行业投资落实增加，带动钢铁市场采购需求稳步上升。因此，钢市短期出现“供小于求”行情，导致钢价上涨。目前钢厂利润平均水平在700元/吨，好的则超过千元。 多数行业研究人士也表达了对下半年钢市的积极看法。 中泰证券钢铁研究员笃慧认为，今年经济走势将偏平稳。在经济偏平稳的情况下，中游制造业盈利会维持较高水平。持续时间较长后，企业对经济中长期预期将改善，资产负债表会进一步修复，之后制造业投资存在上行的可能性。 标普全球普氏钢铁行业资深分析师李红梅表示，今年中国钢铁行业高债务将被逐步下调。房地产行业对国内民生影响较大，下半年基建、房地产投资对于钢铁消费仍有较大支撑。 *新的标普全球普氏中国钢铁信心指数(CSSI)，相较5月的33.06点上涨了5.06点，为今年上半年第3高。 在本周举行的东北证券电话会议上，汪建华表达了更为乐观的态度。他认为，三季度钢价还有上涨空间，四季度将出现季节性回落，利润收窄。 分析师认为，今年“环保风暴”席卷重工业。下半年特别是第四季度，北方钢铁企业遭遇限产、停产的概率不低。他认为，下半年钢铁价格以震荡为主，整体重心或出现下移，但会有阶段性上涨机会。详细信息 - 27 2017-06
打击落后产能 断绝“地条钢”市场空间是关键
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.27 丨 7196多年来屡禁不止的“地条钢”终于走到了尽头。 距离6月30日全面清理“地条钢”的*后时限已不足一周，各省市已陆续公布“地条钢”企业处置情况。第一财经记者获悉，目前湖南省处置11家“地条钢”企业，涉及中(工)频炉82台、产能315万吨;重庆市则取缔20家“地条钢”企业，涉及中(工)频炉83台，产能289.17万吨。陕西省则为确保6月底前全面取缔省内“地条钢”企业，省钢铁煤炭行业化解过剩产能工作领导小组办公室日前设立举报电话，对经核实的举报，给予举报人*高10万元奖励。 作为去产能工作的重中之重，一场席卷全国的“地条钢”取缔风暴正上演，而*终将交出怎样的去产能答卷，也将在6月30日后揭晓。 全面取缔“地条钢”企业 第一财经记者梳理发现，国家对“地条钢”整治力度一直持高压态势，在“地条钢”被列入“落后产品”名单后，2004年6月，国家发改委会同7部门联合下发《关于进一步打击“地条钢”建筑用材非法生产销售行为的紧急通知》。紧接着在2005年，国家发改委发布《钢铁产业发展政策》，其中明确提出要加快淘汰并禁止新建中频感应炉等落后工艺技术装备。到了2011年4月，国家发改委发布《产业结构调整指导目录(2011年本)》，“用于地条钢、普碳钢、不锈钢冶炼的工频和中频感应炉”被列入淘汰名录，且属于“国家产业政策已明令淘汰或立即淘汰”的类别。 然而“地条钢”却屡禁不止，以非法身份游走在生产和流通监管的灰色地带。事实上，中国出现面大量广的中频炉和地条钢是中国钢铁行业产能盲目扩张的衍生品。 在我国中频炉市场，大小厂家众多且设备水平高低不一已经是多年的常态，由于没有合法的审批手续、环境污染严重，多数企业年年“搬家”，整个市场很难进行严格的管理。不仅如此，他们中间有极大一批企业仍在使用6吨、12吨、20吨、35吨等小型中频炉进行生产，甚至无法有效地进行成分和质量的控制。“地条钢”的原料是废钢铁，当然肯定不是高质量的废钢，而是市场上回收的破铜烂铁。地条钢产品直径、抗拉强度等均难以符合国家标准，大部分产品存在脆断的情况，质量存在严重隐患。 此外，地条钢的生产地点大多都在偏远地区、农村小院或者钢厂周围(大钢厂作掩护)，便于隐蔽，由于没有除尘等设备，大多选择雾霾天或者晚上生产，大院铁门一锁，便是“地条钢”生产的独立王国。 在钢铁行业进入新的发展周期，特别是经历过2015年全行业亏损之后，对于钢铁企业的去产能工作上升到了空前的高度，而作为钢铁行业内落后产能的集中代表，地条钢毫无疑问成为被取缔的重点对象。 中国钢铁工业协会秘书长刘振江曾对第一财经记者表示，2017年钢铁行业的首要工作重点和方向仍然是淘汰落后产能，坚决清除地条钢和中频炉。针对社会上某些“中频炉具有一定先进性”的论调，刘振江予以了明确定位：“中频炉本质上是熔化废钢，代替不了炼钢工艺，因而无法保证质量，上半年要彻底清除地条钢和中频炉。” 断绝“地条钢”市场空间是关键 不过，冶金工业规划院院长李新创认为，虽然“地条钢”取缔工作进展迅速，但到目前为止，并不是所有的设备均已拆除，要彻底完成取缔任务依然艰巨，一些地方利益保护还是存在的，如果这种高压态势不一直坚定持续下去，这些已暂时关停的'地条钢’企业仍有死灰复燃的可能。 而地条钢企业生产出来的钢材有利可图是关键。 “地条钢”为何屡禁不止?真正做到“地条钢”产能归零除了从供给端限制之外，还需断绝“地条钢”得以生存的市场空间。 钢铁研究总院工程用钢所副所长苏航向第一财经记者表示，“地条钢”的存在由来已久，下游用钢企业采购模式也是导致“地条钢”隐而不退的原因。据他介绍，过去，用钢企业采购钢材往往是“价格准入制”，导致低成本生产出来的地条钢在价格竞争中可以战胜大型钢铁企业合乎标准生产出来的钢材。 这种采购模式无疑会导致大型钢铁企业生产出来的钢材利润空间被压薄，*终退出市场，形成钢材采购市场的逆淘汰现象，给“地条钢”生产企业带来生存空间。针对这种现象，除了国家严厉取缔“地条钢”之外，苏航还建议改变既往的下游钢材采购模式，从“价格准入制”向“等级制”转变。 李新创接受媒体采访时就表示，安阳钢铁一年生产的螺纹钢只有不到150万吨，而在河南一个省，一年销售的安钢品牌螺纹钢就超过了850万吨，“一些'地条钢’产品假冒正规品牌流入市场，不仅加剧了产能过剩，还造成了'劣币驱逐良币’的怪现象。”详细信息 - 26 2017-06
供给侧改革下中国钢铁行业发展透视
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.26 丨 7499从2015年底开始，以去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板为重点的供给侧结构性改革，经中央经济工作会议定调后，正式拉开大幕。对于钢铁这样的行业来说，在实施供给侧改革之前的数年里，钢铁行业严重供大于求，无序竞争突出，市场价格持续下行，行业企业大面积亏损。到如今，供给侧改革推行一年半时间以来，中国钢铁行业逐渐走出低迷，内生动力有效增强，改革成效显著，一些积极变化正在体现。 中国钢铁行业化解过剩产能 取得阶段性效果 2016年2月份，国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》6号文，明确5年时间化解钢铁过剩产能1-1.5亿吨。随后与化解过剩产能相关的奖补资金、财税支持、职工安置在内的八项配套政策以及整体实施方案全部出台，中国钢铁行业去产能进入全面执行期。国务院启动去产能督查、环保督查、经济大督查、”地条钢”督查等多次督查，促进化解过剩产能和取缔”地条钢”的有效推进。 2016年中国钢铁业实现化解过剩产能6500万吨，远超年初制定的去产能目标4500万吨。2017年，中国钢铁去产能目标是化解5000万吨粗钢产能，在6月30日全面取缔”地条钢”；截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目标任务84.8%；目前各地排查发现的”地条钢”产能已全部停产、断水断电，正按照”四个彻底拆除”的要求将”地条钢”取缔到位。而据中国钢铁工业协会数据，目前全国已清查出500多家”地条钢”生产企业，合计产能1.19亿吨；7-8月份将开展”地条钢”清除验收抽查。钢铁行业化解过剩产能有力促进了中国钢铁行业提质增效，企业和社会信心不断增长。 中国钢铁市场价格 走出低谷、震荡回升 2015年12月中旬，中国钢材市场价格到达谷底，据兰格钢铁研究中心监测数据显示，唐山地区150普碳方坯*低价格仅1460元/吨，兰格钢铁全国钢材综合价格指数*低时仅77.0，创下兰格钢铁网2000年以来有数据追踪的*低记录。 供给侧改革启动后，在化解过剩产能的推进下，中国钢材市场供需关系明显改善，市场价格震荡回升。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，截至2017年6月19日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数137.3，较2015年12月中旬*低点上升78.3%；唐山地区150普碳方坯3160元/吨，较*低点上涨1700元/吨，涨幅达116.4%。 中国钢铁行业效益明显提升 随着钢铁行业供给侧改革和去产能的不断推进，产业结构优化和新旧动能持续转换，积极成效逐步显现，突出表现在中国钢铁企业效益的明显改善，钢铁行业销售利润率有效提升，2016年2月份仅0.29%；2017年3月份创下2009年以来新高，达3.89%。据国家统计局数据显示，2016年，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额1659.1亿元，同比增长232.3%，由2015年的负增长转变为大幅正增长。2017年1-4月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额849.5亿元，同比增长141.5%。 供给侧改革下，重点大中型企业也改变了2015年的亏损境况，实现扭亏为盈和盈利空间扩大。据中国钢铁工业协会统计数据，2016年1-12月份，重点大中型钢铁企业实现利润303.78亿元，由2015年亏损645.34亿元转为实现盈利；2017年1-4月份重点大中型钢铁企业累计实现利润总额329.1亿元，超过2016年全年利润总和。 中国钢铁产业集中度有效提升 2016年，宝钢与武钢合并打响了中国钢铁业供给侧改革兼并重组的“第一枪”，预示着随着供给侧改革的深入，会有越来越多钢铁企业走上合并重组的改革道路；从长远来看，钢铁企业合并将增加行业对于上下游企业的话语权以及产业集中度。2016年，由于宝钢、武钢重组成立宝武集团，中国钢铁产业集中度有所提高，扭转了钢铁产业集中度连续4年下降的趋势，CR10为35.9%，较2015年上升1.7个百分点，CR4为21.7%，较2015年上升3.1个百分点。 从行业发展来看，宝钢、武钢的兼并重组，为钢铁行业起到了示范作用，宝武钢铁集团深度整合的经验，有利于完善企业实施兼并重组的政策环境。此外，宝钢、武钢的兼并重组，在重组的过程中有效推进钢铁去产能，2016年宝钢化解过剩产能实际完成555万吨，武钢化解过剩产能实际完成442万吨，两家合计完成997万吨。根据安排，2017年宝武集团还将去产能545万吨。这样，宝武大约17%的总产能将在两年间化解。 中国钢铁产品向高端发展 供给侧改革下，中国钢铁需求新生动力显著增强，更加重视创新驱动，高端产品研发生产取得新成绩。马钢、太钢研发的时速350公里高速动车组轮、轴材料顺利完成60万公里运行考核，各项指标达到技术要求，通过了转产评审，进入到正常生产订货阶段，为高铁轮轴国产化奠定基础。 首钢研制开发的高强度易焊接特厚钢板与配套焊材焊接技术实现了大型水电站压力钢管用钢新突破。宝钢等研制的大型轻量化液压支架，实现减重14%，满足了液压支架向大采高、大阻力、轻量化发展要求。鞍钢打破国内双相不锈钢板宽幅极限，实现中国核电关键设备与材料国产化、自主化的重大突破，结束了该品种依赖进口的局面。太钢针对高强钢的稳定控制、载货车轻量化设计、车辆成型加工等问题开展研究，目前已完成原型车的设计制造，减重可达15%。兴澄特钢采用连铸工艺生产出高质量曲轴、齿条、凸轮等汽车用钢产品；研发的250毫米厚度EH36钢板，成功应用于中国“海洋石油162”首座移动式试采平台，一举打破国外垄断。 太钢研发生产的圆珠笔笔头用不锈钢新材料成功应用于国内知名制笔厂家，产品质量稳定，性能与进口产品水平相当。标志着中国笔头用不锈钢材料的自主化迈出了关键的一步，对于有效打破国外长期垄断、促进钢铁行业的提质增效和结构优化升级具有重大意义。 中国钢铁企业积极支持“一带一路” 建设，推进国际产能合作 随着“一带一路”战略的推进，中国各大钢铁企业积极参与“一带一路”建设，为各类重点工程项目提供优质的钢材原料。河钢集团舞钢公司取得哈萨克斯坦巴图达尔炼油厂二期设备制造1000吨抗硫化氢腐蚀钢的订单，用于哈萨克斯坦巴图达尔炼油厂二期设备制造；宝武集团下属鄂钢公司获得中马友谊大桥的桥梁钢供货权，成为该桥梁项目的国内唯一供货企业。 中国目前已经具备自主建设年产千万吨级的世界一流现代化钢厂的能力，中国钢铁设计和设备企业为“一带一路”沿线国家钢铁工业提供良好的技术和设备支持。由中冶赛迪和上海宝冶参与设计和建设的马中关丹产业园350万吨钢铁项目2×1080m3高炉工程于2016年11月开工建设，该钢铁项目是东南亚第一条H型钢生产线，主要工程包括机械化原料场、孔顶装焦炉、烧结机、高炉、石灰窑、转炉及连铸和轧钢生产线等单元，该项目成为马来西亚政府加快现代钢铁行业发展的重要规划。 中国钢铁企业契合“一带一路”建设，积极推进国际产能合作，加快国际化进程，不断提高国际合作竞争力，逐步在更高层次上嵌入世界产业发展链条，实现优势互补与合作发展。河钢集团收购塞尔维亚钢铁厂获得了巨大成效，通过充分发挥河钢集团在技术、管理、绿色制造和全球*大营销服务网络的优势，通过管理输入、工艺改善以及全球配置优势资源，迅速扭转了塞尔维亚公司长期被动的经营局面，钢厂发生了历史性巨变——连续亏损7年的塞钢在2016年12月扭亏为盈。 总的来说，伴随着供给侧改革推进，通过化解过剩产能、有效处置“僵尸企业”、淘汰落后产能、彻底取缔“地条钢”等措施，中国钢铁行业运营环境逐渐向公平竞争和绿色发展转变，中国钢铁企业经营情况显著好转。但与此同时，我们也要看到“去杠杆”也是供给侧结构性改革重点问题。多年来，中国钢铁企业发展主要靠自我积累或者负债，普遍存在杠杆率偏高的问题，过高的杠杆率使得钢铁企业应对经济下行风险的能力不足。从降杠杆手段上，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》指出，将采取兼并重组、市场化法制化债转股、发展股权融资等综合性措施，积极稳妥降低企业杠杆率。未来经过3至5年“去杠杆”阶段，钢铁行业平均资产负债率有望降至60%以下。详细信息 - 26 2017-06
"地条钢"清理整顿进入收尾阶段 钢厂生产需求加大
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2017.06.26 丨 7237距离6月30日取缔“地条钢”大限的日子越来越近，这场“地条钢”整治风暴也即将画上句号。 金联创一位分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，距离6月30日全面清理“地条钢”的*后时限已不足10日，湖南、重庆等省市已陆续公布了“地条钢”企业处置情况。截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目标任务84.8%，退出煤炭产能9700万吨左右，完成年度目标任务65%。 该分析师表示，取缔“地条钢”是国家供给侧结构性改革的要求，落后产能被淘汰，正常钢厂的生产需求增加，此消彼长市场逐步走向正轨。目前钢铁企业正加快生产，一方面是“地条钢”取缔，钢厂订单量上升，另一方面是因为钢铁价格居于高位利润较高。 中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会调查数据显示，5月份钢铁新订单指数为60.5，相比4月份的46.9大幅提升。这是2013年7月份以来的次高值。同期钢铁库存却比较低。比如5月份钢铁库存指数为42.1，低于临界点50，处于萎缩的状态。这是去年4月份以来的次低水平。 该分析师告诉记者，目前钢铁企业加快生产，尤其是加快生产建筑用钢。除清除“地条钢”因素外，国内机场、铁路、公路等基建投资保持快速增长也是重要原因。目前房地产和基建投资向好，国内钢市需求依然旺盛。随着行业盈利的持续好转，在高额利润的驱使下，目前除正常生产的企业采用一切办法提产外，部分减产、停产企业也在积极恢复生产，提升开工率。预计后期国内粗钢日均产量仍有再创新高的可能。“地条钢”清理整顿进入收尾阶段，对钢价支撑依然强劲。但是高利润刺激下，钢厂后续将相继复产，届时供应存在回升预期，若供给不敌需求增速，市场依旧面临较大的调整风险。详细信息
