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地方钢煤去产能目标超国家指标：或因千亿奖补诱惑
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.25 丨 6180国家提出的去产能目标是：煤炭、钢铁行业未来3年至5年内分别压缩产能5亿吨左右和1亿 -1.5亿吨。不过，上证报记者梳理各省去产能目标发现，钢铁第一大省河北一个省压减的钢铁产能就达1亿吨，而晋陕蒙三大煤炭主产区要化解的煤炭产能已经接近4.8亿吨，如果再算上其他省份，地方压减力度远超国家预期。 近期，各地纷纷签订煤炭、钢铁去产能目标责任书，向国务院立下“军令状”。钢铁、煤炭化解过剩产能工作也全面进入实施阶段。 国家提出的去产能目标是：煤炭、钢铁行业未来3年至5年内分别压缩产能5亿吨左右和1亿 -1.5亿吨。不过，上证报记者梳理各省去产能目标发现，钢铁第一大省河北一个省压减的钢铁产能就达1亿吨，而晋陕蒙三大煤炭主产区要化解的煤炭产能已经接近4.8亿吨，如果再算上其他省份，地方压减力度远超国家预期。 分析人士指出，在供给侧改革大背景下，地方积极定指标去产能是大势所趋。目前部分过剩产能在创造就业和利税方面已经很难有所贡献，甚至反过来成为地方的“包袱”，地方政府有动机去产能。 此外，中央1000亿元专项奖补资金对地方来说既是“诱惑”又是激励。一位部委官员对记者直言，地方上报的目标比较多，可能与争取国家的政策补贴有关。 “冲动”与“决心” 未来3年至5年，化解钢铁过剩产能1亿-1.5亿吨、煤炭过剩产能5亿吨左右，这是今年2月国务院6号文和7号文分别给出的钢铁、煤炭去产能的目标。 作为对接落实，各地近期相继制定了钢铁、煤炭行业化解过剩产能实施方案，明确了“十三五”期间的总体安排，拟定了分年度的产能压减或退出计划。 山东省在实施方案中明确，3年内钢铁、煤炭产能将分别压减1000万吨、4500万吨，5年内近六成煤矿将退出。贵州则计划用3年至5年时间压缩煤矿规模7000万吨左右。 一些能源大省压减规模更大。山西计划到2020年压减煤炭产能2.58亿吨；内蒙古提出力争用3年到5年时间化解煤炭行业过剩产能1.79亿吨；陕西重新核定煤炭产能，拟减少过剩产能4006万吨。 钢铁第一大省河北提出的目标是到2020年钢铁产能要压减到2亿吨以内，这也就意味着5年内要压缩1亿吨产能，有六成的钢铁企业要被关闭、整合。 从各地提出的具体指标来看，仅几个煤炭钢铁主产区提出的目标就基本上可以满足国家去产能目标额度，如果把各个省份的任务目标汇总，数字会大大超过国家预期目标。 在供给侧改革大背景下，地方去产能的决心很大。据了解，地方去产能的目标并不是简单地提出即可，而是要签订目标责任书，向国务院立下“军令状”，并且要把任务目标分解到有关地方和企业，开出具体时间表。 “包袱”与“动机” 对于地方上报的去产能目标比较多，一位部委官员直言，“可能和争取国家的政策补贴有关。” 今年政府工作报告提出，在化解过剩产能方面，中央财政安排1000亿元专项奖补资金，重点用于职工分流安置。5月10日，财政部发布《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》，对于5年共计1000亿元的钢铁煤炭化解产能配套资金如何分配和使用有了具体的说法。 一周之后，财政部再发通知，中央财政拨付2016年工业企业结构调整专项奖补资金276.43亿元。已拨付资金主要根据发改委、工信部等部门审定的地方钢铁、煤炭化解过剩产能任务量和需安置职工人数等基础数据和地方财政部门的申请支出。 此外，财政部还表示，本年度结束后，钢铁煤炭化解过剩产能部际联席会议将对各地区钢铁、煤炭去产能和职工安置有关情况进行核查，中央财政将对超额完成目标任务量的地方，按基础奖补资金的一定系数给予梯级奖补资金。 上述激励政策是地方积极申报的原因之一。不过，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时说：“中央相关预算及政策规模有限，不是地方所有上报的都能纳入去产能计划，中央会在地方上报的基础上有选择的纳入去产能计划来逐步推进。” 据了解，目前国家已经展开去产能首轮试点，钢铁首批试点包括山东、山西、河北以及国资委旗下多家央企，煤炭则包括黑龙江、山西、陕西以及国资委旗下多家央企。 事实上，除激励政策外，地方去产能更多还是借国家力推供给侧改革的契机实现经济转型升级。 贵州社科院经济研究所所长黄勇在接受上证报记者采访时表示，前些年很多地方以能源为主来发展特色产业，比如内蒙古、贵州、山西等地。但从2012年开始，这些产业从拉动经济增长的主力变为拖累经济增长的负能量，因此地方对去产能很迫切。 分析师也认为，目前部分过剩及落后淘汰产能在创造就业和利税方面已经很难有所贡献，甚至反过来成为地方的包袱，地方政府当然是有动机去竭力去产能。详细信息 - 24 2016-10
钢价疯涨困扰亿吨铁矿石去库存 供求形势未改观
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.24 丨 6128钢市复苏，带动被压制许久的铁矿石回涨，并引发一波进口潮。 近日，海关统计数据显示，9月份我国铁矿石进口量9299万吨，同比增加687万吨，增长7.98%；环比增加527万吨，增长6.01%，单月进口量创年内新高。突然暴涨的进口使得铁矿石库存居高不下，也打压了正在上扬的铁矿石价格。 而铁矿石巨头们仍然不看好未来的铁矿石市场，并且坚持减产。10月20日，全球矿业巨头力拓表示，由于受到运输问题制约，该公司将其2016年铁矿石出货量预估调降高达500万吨。力拓是全球第二大铁矿石厂商，此前公布第三季度产量下降。在10月19日，必和必拓则表示，尽管铁矿石价格已反弹，但在截至9月的该季度，其铁矿石产量削减了6%。 铁矿石进口暴涨 钢铁市场复苏，引爆了铁矿石进口量的激增。 据海关统计数据显示，1-9月份铁矿石进口量为76255万吨，同比增加6381万吨，增长9.13%。与此同时，9月海关进口铁矿石均价较8月上涨3.94美元/吨至59.7美元/吨。而海关总署之前公布的8月数据则显示，我国进口铁矿砂及其精矿8772万吨，同比增长1360万吨，增幅为18.35%，环比下降68万吨。 而来自中国钢铁工业协会（以下简称中钢协）的数据则显示，2016年9月，铁矿石进口许可证发证数量12706.56万吨，环比上涨10.34%，金额77.03亿美元，平均价格60.62美元/吨；9月，累计发证104881.60万吨，金额568.94亿美元，平均价格54.25美元/吨。其中，2016年1-9月，共计525家企业申领了铁矿石自动进口许可证，其中有477家企业已实际进口。 中钢协分析认为，9月份进口铁矿石市场震荡偏强，整月市场偏弱运行，铁矿需求有所萎缩，钢厂利润空间减小。三季度中期开始，外矿供应量增速加快，三季度初的钢材下游成交量提前消耗了“金九银十”的强劲需求。9月底政府出台关于大型载重车辆限重政策更是给钢厂的利润空间施加了进一步的压力。 方正中期钢铁产业部王永良则认为，当前钢厂产量维持高位、矿石需求支撑较强，受煤炭大涨、钢厂提价、挺价等影响黑色板块延续强势，矿石高位压力区资金抛压增加。 库存压力增大 大量暴增的进口铁矿石，直接导致全国进口铁矿石库存居高不下以及价格波动。 据中钢协监测，9月末，企业进口铁矿石库存量为4413万吨，环比上升21万吨；全国进口铁矿石港口库存量为10648万吨，环比上升108万吨，同比上升2096万吨；1-8月份，全国生铁产量为4.69亿吨，同比减少381万吨；而同期进口铁矿石6.70亿吨，同比增加5698万吨，远超炼钢生铁增产需求。铁矿石市场供大于求态势仍未有改观。 另据中钢协监测，到9月末，中国铁矿石价格指数（CIOPI）为205.54点，环比下降7.23点，降幅为3.40%，降幅较8月加大2.07个百分点。其中：国产铁矿石价格指数为208.19点，环比上升1.91点，升幅为0.93%，升幅较8月收窄4.73个百分点；进口铁矿石价格指数为205.04点，环比下降8.95点，降幅为4.18%，降幅较上月加大1.68个百分点。 中钢协认为，9月份，国内市场铁矿石价格继续下降，受前期钢铁企业复产较多影响，钢铁产量有所增加，铁矿石需求较为稳定，但由于进口铁矿石库存居高不下，铁矿石市场供大于求矛盾未有改观。随着天气转冷以及去产能工作的深入，后期钢铁产量会有所下降，铁矿石需求形势不乐观，后期价格将呈窄幅波动走势。 王永良也认为，应注意防范钢厂检修限产、产业政策及资金情绪调整风险性。 另外，钢铁市场受到出口量大幅下降以及房地产市场面临全国性政策调控的影响，后市并不容乐观。 10月13日，海关总署公布数据显示，9月份我国钢材出口量为880万吨，同比下降21.78%，环比下降2.33%，单月出口量为今年3月以来的新低。1-9月份我国钢材出口量8512万吨，同比增长2.4%，较1-8月份出口同比增幅收窄近4个百分点。 中钢协认为，历年四季度是钢市传统的需求淡季，钢厂产能利用率均会较三季度出现下滑。目前高炉利用率已达高位，钢材库存持续上涨、近两月出口压力增加，钢厂利润收窄等因素也符合开工率下降的预期，且供给侧改革中，绝大部分涉及在生产的产能均计划于10月底前完成淘汰，因此预计10月中下旬后的开工率将开始下跌。 据钢铁协会统计，1-8月份，会员钢铁企业盈亏相抵后累计实现利润214.66亿元，实现了扭亏为盈，但从销售利润率表现看，仅为1.22%，盈利仍然处于较低水平。“近期煤炭、焦炭和废钢价格大幅上涨，钢铁企业保盈利、增效益难度增加。后期铁矿石需求形势不会有根本改观，价格将呈窄幅波动走势。”中钢协认为。 不过业内人士分析认为，虽然钢企开工有所下降，但在10月限产政策影响之下，钢企仍然增加原料补库，节后疏港量扩大至262万吨/天，之后进一步扩大至275万吨的高位，补库成为节后铁矿石走强的主要支撑因素。 矿山巨头仍谨慎 尽管看到中国需求带来的铁矿石复苏，但国际矿山巨头对后市仍然十分谨慎。今年以来，随着大宗商品市场有所改善，必和必拓的股价已上涨近25%。 事实上，得益于中国需求，国际矿山巨头出货量均大幅上涨，但供大于求的态势仍未改变。 据中钢协统计，截止到9月25日，力拓西澳皮尔巴拉地区2016年发运总量为2.3亿吨，如要完成2016年力拓西澳地区发运目标，力拓在本年度余下的时间内还需发货1亿吨；必和必拓2016年发运总量为1.76亿吨，必和必拓为完成今年目标，后期的供应压力较大，但从9月份的必和必拓发运情况来看，供应增速明显加快。FMG2016年已发运的总量为1.2亿吨，完成今年运量目标不成问题。VALE2016年已发运的总量为2.3亿吨，今年上半年的供应量同比下降也把VALE的供应压力集中在了Q4。 供求形势让矿山巨头们并不敢轻易乐观。10月20日，全球矿业巨头力拓表示，由于受到运输问题制约，该公司将其2016年铁矿石出货量预估调降高达500万吨。力拓是全球第二大铁矿石厂商，此前公布第三季度产量下降。 随着中国需求意外增加，铁矿石价格展开反弹之势。按铁矿石当前价格来计算，力拓出货量预估下修幅度*多相当于2.9亿美元。 力拓表示，今年第三季度澳洲出货量较前季下降2%至8090万吨，较上年同期下降5%，因港口和铁路维修保养导致出货下降，对2016年出货量预估修正至3.25亿-3.3亿吨。力拓之前的2016全年出货预估为3.3亿吨，2017年产量预估保持不变，为3.3亿-3.4亿吨。 10月19日，全球*大矿企必和必拓则表示，尽管铁矿石价格已反弹，但在截至9月的该季度，其铁矿石产量削减了6%。 必和必拓称，截至9月30日的3个月里，必和必拓铁矿石产量为5760万吨，低于去年同期的6130万吨，不过高于分析师预期的5660万吨。 必和必拓在声明中还表示，大宗商品市场复苏的迹象已经显现，但在中国钢铁消费比预期更强劲之际，供给仍高于需求。 “我们已经看到市场再平衡的早期迹象。基本面表明，石油和天然气市场将在未来12-18个月得到改善。尽管我们在近期继续看到供给增速快于需求，但铁矿石和冶金煤价格已经比预期更强劲。”必和必拓CEO Andrew Mackenzie说。详细信息 - 24 2016-10
国内钢价继续上涨 铁矿石市场价格库存“双升”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.24 丨 6276由于钢铁成本支撑有力，总体市场库存压力不算太大，国内现货钢价继续上涨。铁矿石价格也在小步上行，由于矿商发货量加大，矿市库存也在上升。 据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的*新市场报告，*近一周，国内现货钢价综合指数报收于102.88点，一周上涨2.72%。目前，黑色系期货品种价格也在同步拉涨，焦炭、焦煤价格继续上行。不过，现货钢市在高价位上成交开始显得乏力。从汇总的情况来看，钢厂减产意愿较低，钢市供需压力有所加大，部分地区钢价已有回调迹象。 据分析，在建筑钢市场上，价格整体大幅上涨。上海、济南、武汉等地吨价一周涨幅达到20元至220元，仅乌鲁木齐市场螺纹钢价格持平。从上海等地市场看，在期货价格和成本的推动下，商家在积极拉涨，库存压力也不大。 在板材市场上，价格也是整体上行。热轧板卷价格继续上涨，上海、济南、广州等地吨价一周涨幅达20元至160元。商家心态总体较好，即使在成交转差的情况下，考虑到市场资源并不太多，商家也没有低价抛货的想法。中厚板价格整体明显上涨，上海、济南、广州等地吨价一周上涨20元至150元。但在不少地区，价格上涨并未带动成交明显好转，商户多数属于“轻仓”状态。 铁矿石市场出现价格和库存“双升”的局面。据相关机构*新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格小幅上涨。国内矿山出货良好，基本无库存积压。但当前钢厂利润不佳，钢厂只能选择压制铁矿石采购价格来控制成本，短期内继续上调铁矿石采购价格的可能性较小。进口矿价继续小幅上涨，截至20日，62%品位铁矿石指数报收于每吨59.15美元，一周上涨1.6美元。全球四大矿山企业相继发布今年三季度的运营数据，在产量上总体呈增长态势。由于主流矿山发货量增多，国内港口铁矿石库存持续攀升，将对进口矿价形成一定压制。 相关机构分析认为，近期在宏观面上投资增速加快，粗钢和钢材产量明显回升，显示当前国内钢市整体供需关系在改善。不过，钢价在经过一轮加速上涨之后，市场上的低价资源有所聚集，而前期持续领涨的焦煤、焦炭价格已开始转入调整，对市场心态将形成一定影响。短期内国内钢价将转为小幅整理的走势。详细信息 - 21 2016-10
力拓三季度销量下滑5% 下调2016年铁矿石销售预期
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.21 丨 6339力拓集团(RioTinto)周三下调了今年的铁矿石销售预期，并发布第三季度财报，其收入不及预期。 位于澳洲的全球第二大铁矿石生产商，今年第三季度销量同比下降了5%，降至8090万吨。不及预期的8350万吨。但其产量同比增加了2%，至8320万吨。 力拓表示，今年铁矿石的总产量与之前的预测值3.3亿吨相比，将会降至3.25亿吨到3.3亿吨之间。 由于一些大宗商品的价格出现回升，力拓集团在伦敦交易所的股票今年以来上涨了约1/3。 力拓集团(RioTinto)周三(10月19日)下调了今年的铁矿石销售预期，并发布第三季度财报，其收入不及预期。 铁矿石是生产钢材*关键的原料，因今年中国强劲的需求，其价格受到提振。详细信息 - 21 2016-10
工信部：前三季钢煤去产能完成全年目标80%以上
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.21 丨 6508记者20日从中国网获悉，国新办今日就2016年三季度工业通信业发展情况举行发布会，工业和信息化部运行监测协调局副局长黄利斌指出，前三季度，钢铁和煤炭去产能已经完成了全年目标任务的80%以上。同时在去产能等一系列政策的作用下，市场的秩序和企业的效益状况是在改观的。10月中旬，国内市场的钢材和煤炭价格比年初分别上涨了30%和50%以上。钢铁协会会员企业盈亏相抵，去年前8个月是净亏损，今年1-8月份是净盈利，这是具有历史意义的变化。另外煤炭行业也扭转了前7个月利润下降的局面，实现了正增长。详细信息 - 20 2016-10
前三季基础设施投资同增19.4% 助钢铁业量价齐升
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.20 丨 6263经历连续几年惨淡经营后，钢铁行业在2016年迎来变化，而钢价在今年前三季度波动中的反弹，也让行业有了回暖迹象。 10月19日，国家统计局公布的*新数据显示，今年前三季度，除生铁产量同比下降0.3%外，粗钢、钢材产量均为增长态势，分别增长0.4%和2.3%，9月钢材产量更是同比增长4.3%。在接受《每日经济新闻》记者采访时，一位钢铁央企板材负责人士表示，4、5月份虽有短暂低谷，但全行业表现明显好于去年。 产量上涨的原因，源于价格的直接推动。来自机构的数据显示，截至9月，全国主要钢材品种价格比前期低点普遍上涨了20%以上，甚至有超过四成的。 “现在的价格，让吨钢重新有了几百元的利润，去年因资金、市场关停的钢厂，在利润驱动下重新开张。”河北某民营钢企高层告诉记者。 钢铁产量全线飙涨 从理论上讲，*忙的“金九”过后，钢市的“银十”已然接近尾声。但作为某央企汽车板材生产线的负责人，李振(化名)却仍在加班加点。 “订单比去年要多，生产线没法停，只能满负荷生产。”李振告诉《每日经济新闻》记者，这种得不到休息的情况，也不是只有他们一家。李振还表示，得不到休息的不仅是央企、国企，也包括民营钢厂。比如，在钢厂聚集的河北省，其8月份粗钢产量达到1578.92万吨，同比大增4.57%。 如果这还不够直观，那唐山地区钢铁产量的变化，则更能反映出行业现状。因唐山钢铁产能占到河北省的一半，业内素有“中国钢铁看河北，河北钢铁看唐山”的说法。 卓创资讯10月18日的调研数据显示，唐山地区164座高炉检修29座，高炉开工率为82.32%，产能利用率85.79%。而在2016年初，唐山本地机构的监测显示，截至1月23日，唐山地区高炉开工率按个数计算为78.4%。 对此，金银岛市场分析师弭澎琦向《每日经济新闻》记者表示，开工率的上升，显示出当前的钢价对众多民营钢铁企业而言有利可图，他们试图通过生产走出困境。 生产改善的*大驱动力，源自于利润的改善。河北某民营钢厂人士透露，今年的吨钢利润，*高甚至超过800元，近期虽回落至200元左右，但仍较为可观。 值得注意的是，就在一年前，因为价格跌跌不休，“销售一吨钢铁的利润买不了一瓶矿泉”的窘境，让钢铁行业陷入巨亏645亿元的深渊。 不过，这种情况已经反转。来自国家统计局的数据显示，1~8月，全国黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比增长209.6%，仅8月单月利润就同比增加210.4亿元。 事实上，钢企的生产热情，已蔓延至全国。9月，全国粗钢产量6817万吨，同比增长3.9%；生铁产量5932万吨，同比增长4.1%；钢材产量9809万吨，同比增长4.3%。 产量增长受益固投加码 即便“寒冬论”依然持续，但钢铁产量与价格齐升却让行业有了回暖迹象。在河北某民营钢企高层的记忆中，已经至少5年没有遇到现在的行情。 “今年前三季度，随着国家稳增长、调结构政策措施效果逐步显现，钢铁行业总体市场环境好于去年。”兰格钢铁研究中心徐莉颖向《每日经济新闻》记者表示。 今年4月，因去年11月闷炉并全面停产的唐山松汀钢铁员工，意外接到了返厂的通知。就在当月，这里重新燃起了4个粗钢生产高炉。 之前，记者曾在唐山调查发现，在钢铁产能比中国第二大产钢省江苏还大的唐山市，2015年底、2016年初全面停产的钢厂，曾达十数家之多。 但截至目前，停产的局面陆续出现了扭转。经记者确认，目前，包括港陆、粤丰、安泰、兴隆等在内的唐山钢企均已部分复产或是全面复产。 这种复产潮延续至10月份。兰格钢铁监测显示，10月13日当周，山西一家企业新增检修高炉，一家企业恢复一座高炉；山东有4座高炉恢复生产。复产又将推动今年的钢铁产量。兰格钢铁研究中心提供的预测显示，预计2016年全国统计钢材产量达到或超过11亿吨，比上年增长3%左右。 对此，弭澎琦向《每日经济新闻》记者表示，钢铁产量的增长，与今年各地固定资产投资加码有关，一些城市重大项目的上马，直接拉动了钢材的消费需求。 比如，国家统计局数据显示，今年前三季度，备受钢铁行业关注的基础设施投资同比增长19.4%。作为用钢大户，前三季度全国房地产开发投资保持增长，同比名义增长5.8%，增速比1~8月提高0.4个百分点。详细信息 - 20 2016-10
下游需求坚挺助涨铁矿石
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.20 丨 6222近一个月，铁矿石价格出现单边上涨，目前涨至前期高点附近。笔者认为，钢厂需求坚挺将持续带动铁矿石价格走强。 楼市限购政策频出，影响存疑 自9月30日开始至国庆长假结束，4个一线城市、14个二线城市以及4个三四线城市共计22个城市发布楼市调控政策，20个城市限购限贷，以北京、深圳为首的部分城市更是出台“历史*严”调控政策。此次调控力度可以说是空前的，由此引发的房地产降温现象不可忽视。 但从历史角度来看，2010年调控政策出台后，重点城市住宅销售停止上涨，转为振荡；2013年调控政策出台后，市场上涨势头又继续维持了10个月。由此可知，调控政策出台后，住宅销售可能出现放缓或振荡，在宏观变量的推动下，甚至可能继续上涨。 在楼市降温的情况下，基建方面就成为有效的补充，特别是在经济下行压力犹存下，货币政策受制于人民币贬值压力腾挪空间有限，财政政策支持下的基建发力会成为较优的选项。 钢厂开工率稳定，终端线螺采购放量 据10月14日发布的*新钢厂开工率数据，全国高炉开工率微降至78.87%。9月底粗钢日均产量维持在227.54万吨，整体钢铁生产稳定。值得注意的是，同期上海线螺采购量突破前期区间，大幅上涨，接近之前数据的2倍。该数据反映了建筑业需求可能并未出现实质上的脉冲回落，这与去年12月的情况有些类似，意味着未来钢厂对铁矿石的需求仍有上升空间。 铁矿石供应稳定，关注四大矿山财报 从铁矿石供应角度来看，10月16日澳洲、巴西总发运量达到1995.8万吨，10月以来的发运量较前期有所下降。而9月30日国内矿山生产数据显示，开工率稳中有升，产量维持稳定。从各环节库存来看，10月14日国内外港口库存稳中略升，国内矿山库存持续下降，钢厂库存企稳。总的来看，铁矿石供应情况维持稳定，未来需关注10月下旬四大矿山三季度财报。 双焦持续上涨，支撑矿螺价格 近期，同属黑色板块的焦煤、焦炭等品种持续上涨，大秦线煤炭外运量已连续21个月累计负增长，有加速迹象。相关品种的强势表现，对螺纹钢、铁矿石价格也产生一定的支撑作用。 小结 综上所述，在铁矿石供应稳定的情况下，下游需求坚挺叠加双焦强势，将持续支撑铁矿石价格。详细信息 - 19 2016-10
钢铁年度去产能进入收尾前“倒计时”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.19 丨 6158进入第四季度，2016年度全国钢铁去产能工作也开始进入收尾前的“倒计时”。中国证券网记者梳理看到，江苏、四川等地的2016年度去产能工作计划在10月底前完成。 《四川日报》18日消息，四川省签订目标责任的3家企业的6台炼钢设备主体(产能420万吨)已拆除。其中，达州钢铁集团主动退出140万吨钢铁产能。川威集团主动压减钢铁产能120万吨，目前已完成拆除总进度的95%以上。 作为钢铁产能居全国第二位的去产能重点省份，江苏省10月底前将提前完成全年390万吨的钢铁去产能工作。任务涉及到4城市的4家企业及相关产能，包括常州鑫瑞特钢、泰州华菱锡钢和南通东日钢铁等。 据统计，江苏省规模以上钢铁企业有49家，炼铁能力1.04亿吨，炼钢能力1.32亿吨，基本为民营企业。“十三五”期间，江苏省将压减粗钢产能1750万吨，2018年底前完成总进度的70%。与此同时，《江苏省钢铁企业转型发展思路与方案》正在编制中。 下半年，全国钢铁去产能行动步入快车道。据新华社报道，截至8月底，全国煤炭行业退出产能约1.53亿吨，完成全年目标的61%；28个产钢地区和中央企业共退出粗钢产能3468万吨，约占全年任务量的77%。详细信息 - 19 2016-10
需求难持续 铁矿石期价上涨空间有限
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.10.19 丨 6299国庆节后，黑色系期货价格在焦炭和焦煤期货的带领下，持续走高。虽然有22个城市出台房产限购新政，但焦炭和焦煤期货价格依旧继续创新高。在“双焦”的带动下，铁矿石期货主力合约价格再次来到前期高点附近。与8月份的高点相比，此次铁矿石期货主力合约价格没有旺季预期的支撑，需求端预期远不及8月份。与4月份的高点相比，当前货币宽松预期与人民币贬值预期并不占优，同时下游钢厂的利润也远不及4月份。从这个角度看，笔者认为，后市铁矿石期货价格突破前期高点的概率较小，上涨空间有限。原料价格涨幅大于钢价涨幅，挤压钢厂利润，叠加10月份去产能的影响，铁矿石需求见顶、价格回落的概率较大。同时，铁矿石进口量持续高位和港口库存高企，将抑制价格上涨。 人民币贬值抬升进口矿成本 海关总署10月13日发布的数据显示，9月份，我国进出口总值为3270.27亿美元，同比下降6.6%。其中，出口同比下降10%，为近5个月来*大降幅。截至9月末，中国外汇储备规模为3.166万亿美元，连续第三个月出现下降，且降至近年来的*低值。无论是外贸还是外汇储备的压力，均增大了人民币贬值的压力。同时，美联储加息也是重要原因。美国联邦公开市场委员会(FOMC)10月13日发布的9月份会议纪要显示，只要增长指标不出现大幅恶化，美联储12月份将加息。目前，美联储年底加息的概率升至68%，高于此前的60%。 目前，人民币远期汇率已经向6.8靠近。按进口矿价格为50美元/吨、国庆节前人民币汇率为6.68计算，如果汇率为6.8，那么每吨铁矿石的人民币折算价大约相差7元/吨。此外，陆运物流政策的调整直接导致汽车运输单位成本上升，使得矿价被动抬升。 钢厂利润下降抑制铁矿石需求 今年铁矿石价格重心持续上抬的一个主要原因是下游钢厂需求尚可。今年初以来，除了1月份、2月份之外，3月~6月份，我国粗钢日均产量均达到历史同期*高水平。7月、8月份，由于环保督察和去产能力度加大对在产中频炉的冲击，粗钢产量不及2014年同期水平，但高于2015年同期水平。1月~8月份，我国粗钢产量累计同比仅下降0.1个百分点。粗钢产量较高支撑铁矿石价格走强。 不过，9月份，螺纹钢期货主力合约跌幅为6.98%，铁矿石期货主力合约跌幅为2.65%，而焦炭主力合约上涨7.38%。原料价格上涨而成材价格下降，使钢厂利润空间被压缩。以日度价格计算，当前，钢厂虚拟利润已经处于负值区间。由于原材料库存存在周期，钢厂实际盈利反应相对滞后。近期，由于利润持续被挤压，各地钢厂纷纷上调出厂价。但截至10月中旬，螺纹钢期货主力合约仍然“跑输”原料期货变动幅度。截至10月14日，全国盈利钢厂数量占比下滑至57.06%，环比下降23.31个百分点。 钢厂盈利情况会影响当期和下一期产量。9月中旬，钢厂盘面利润开始转负。中国钢铁工业协会的*新数据显示，9月下旬，重点钢企粗钢日均产量为172.09万吨，旬环比减少5.33万吨，下降3%。此外，之前河北去产能进度滞后，10月份产能退出较为集中，涉及的14座高炉中含10座在产产能。政策冲击叠加钢厂盈利转差，短中期粗钢产量回落的概率较大。由此来看，铁矿石需求短中期见顶，矿价上涨的基础较为脆弱。 铁矿石价格上涨的基础脆弱 焦炭价格持续上行，促使钢企偏爱选用高品位铁矿石来降低焦比，这使得高品位矿价格居高不下，进而导致铁矿石主力合约基差处于高升水。这是目前铁矿石期货价格难以大幅下跌的重要原因。随着需求走软，后期高品位矿价格维持高位的难度将越来越大。 从终端需求来看，从9月30日夜间起到10月8日，上海、南昌的政策落地，我国共22个城市出台楼市新政，调控房地产市场。央行行长周小川10月6日在G20财长和央行行长华盛顿会议上表示，中国会对信贷增长有所控制。这意味着房贷在贷款额度和利率优惠等方面将会受到影响，购房成本将上升。作为前置6个月~9个月的指标，房地产销售下滑预示着后期终端需求将出现回落。 整体来看，在焦炭和焦煤的带动下，铁矿石成本端的变化被放大，价格快速上涨，接近前期高点。但由于钢厂10月份产量将收缩，铁矿石需求见顶回落，且终端需求远期偏空，价格上涨的基础较为脆弱，谨防大涨后大跌。详细信息
