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钢企增加产出 铁矿石期货大涨5%触及两周高位
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.09.23 丨 6240中国铁矿石期货周四大涨，因产量大增令钢企重补库存，且受部分投资者回补空头提振。 大连商品交易所交投*活跃的铁矿石期货一度涨逾5%至每吨420元的盘中高位，触及两周高点。午盘该合约涨4.2%至每吨414.5元。 中国钢企增加产出，提升铁矿石库存，带动现货价格上涨。 根据中钢协数据，中国大型钢企9月上旬粗钢产量为175.9万吨，环比增幅为4.6%，并是6月以来的*高水准。 投资者亦回补空头。铁矿石期货自8月24日至9月19日下跌14%，之后的两个交易日均上涨。 上海一交易商称，现货铁矿石价格上涨亦激发空头回补，因市场参与者预计期货与现货每吨70元的价差将缩窄。 交易商称：＂铁矿石短期基本面前景仍然持坚--钢企增加产量并建立库存。＂ 中国环境监管关闭部分煤矿，导致焦煤和焦炭供应趋紧，这两种期货价格亦上涨。 大连商品交易所焦炭期货大涨6%，至1,268.50元的盘中高位。焦煤期货上涨4%至965元。 上海期货交易所交投*活跃的螺纹钢期货午盘上涨2.2%至每吨2,309元。 根据TheSteelIndex数据，即期交割至天津港的铁矿石价格周三上涨0.1美元至每吨55.40美元。详细信息 - 22 2016-09
河北10月底前完成钢铁煤炭压减任务
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.09.22 丨 6064记者昨天从提交河北省十二届人大常委会第二十三次会议审议的省政府关于2016年1－7月份河北省国民经济和社会发展计划执行情况的报告中了解到，今年后几个月中，我省(河北省，下同)将多措并举加大力度推进供给侧结构性改革。 报告指出，今年我省去产能力度加大，开展了两次过剩产能集中压减行动，共涉及炼铁产能462万吨、炼钢546万吨、煤炭301万吨、水泥95万吨、焦炭525万吨、平板玻璃282万重量箱，下一步将确保10月底前完成国家下达的钢铁煤炭压减任务，11月底前完成钢铁第二批压减任务。同时，稳步推进去库存、降成本、补短板，支持去化周期高于合理区间的市县出台促进住房消费的措施，对量价上涨过快的热点地区强化管控、遏制投资投机性购房需求；开展实体经济企业降成本专项督查，支持企业通过技术、管理创新内部挖潜；围绕县域经济、城市经济、沿海经济和软硬基础设施等领域，督导政策措施落实，推进重点项目建设，补齐发展短板。 此外，我省还将培育产业新优势，筛选打造智能制造、工业机器人等15个战略性新兴产业示范基地，组织实施百项高技术产业化示范项目；深化制造业与互联网融合发展，年内建成智能工厂、数字化车间试点100个；深入实施现代服务业重点行业发展三年行动计划，分类培育规模以上服务业企业，力争全年增加900家以上。加快一二三产业融合发展，打造100个万亩以上省级现代农业园区，抓好环首都现代农业科技示范带建设，力争农业产业化经营率达到65.5%以上。详细信息 - 22 2016-09
铁矿石或保持下跌
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.09.22 丨 6040铁矿石价格，似乎有着它将很快回撤的广泛预期。铁矿石价格到今年4月为止激增了62%, 自那以后有所回落, 但年初至今仍然上涨28%.没有疑问的是铁矿石价格在2016年的增长是由中国的强大需求驱动，头八个月进口比去年同期升高9.3%至6亿6965万吨。但青岛港的进口铁矿石价格在直到周三的七个交易日中已下跌了5.8%.这是自3月以来*长的连跌。虽然钢铁产量保持旺盛，但随着更多新供应上线，关于价格能维持在55美金/吨以上多久的疑问再次出现。铁矿石产量VALE和Cliffs Natural Resources在一份Bloomberg报告中称新产量的影响将不会有预期的那么严重，50美金/吨的价格将能够守住。但是银行业分析家们并不那么确信，Westpac Banking Corporation本月表示上升的供应将把价格推至去年的低点38.30美金/吨以下，而Citigroup对明年的平均价格预期是45美金/吨。Morgan Stanley也属于悲观一列，上个月表示随着中国的冬天通常性地减少钢铁需求和产量，价格将在下半年跌回40美金/吨。即使是三大铁矿商之一BHP也表示价格可能会下滑，今年供应面的不佳表现可能在未来12至18个月逆转。Samarco的产量损失、BHP为期两年的铁道维护项目、Rio Tinto的自动列车项目造成的发货延迟都限制了今年市场上的供应过剩。中国的经济刺激以及令人意外的健康钢材市场让铁矿石价格升到了出人意料的强水平，但这些趋势大多被预期在2017年逆转，投资者看起来已经在为新方向作准备。交易于新加坡SGX AsiaClear的铁矿石期货已连续五周下跌，创下2014年以来*长的连跌纪录，而未来曲线显示价格会在12月回落至50美金/吨以下。矿商们看到积极一面并非所有人都对价格悲观。Australian Financial Review(澳大利亚金融评论报)称市场同时为中国今年的需求增长以及矿商不急于向市场投放新供应的事实感到惊讶。出矿商对于价格持稳有信心，但澳洲以外的铁矿石生产商很少有同意的。明年价格下跌的影响将会是什么呢？假如需求保持旺盛，那么更低的输入成本将提升钢厂利润，但总体来说需求并不强壮，更大的可能是更低的输入成本会让激进的中国钢厂削减出口价格，争取海外市场，威胁西方钢厂在自家市场提价的处境。*可能的影响是使欧洲钢厂涨价受挫，而受到关税和反倾销壁垒更好保护的美国钢厂可能能够抵御住来自中国的市场渗透，但仍将感受到更低的全球价格对它们本土市场带来的压抑影响，因为来自其它地区的进口为它们的市场设立着基准。详细信息 - 21 2016-09
钢铁行业过剩趋势未改 铁矿石面临变盘
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.09.21 丨 5846“金九银十”预期或落空 随着国内矿山开工率的回升以及外矿发货量的趋升，铁矿石供需平衡表将由上半年的紧平衡回归到宽松状态。值得注意的是，下半年北方港口铁矿石到货量中枢有望上移，但钢厂维持低库存策略且采购积极性偏低，若高企的港口铁矿石库存未能被较快消化，这将对后市铁矿石价格形成强势打压。 钢铁行业过剩趋势未改 自3月以来，月粗钢产量实现了连续5个月增长。从高频数据来看，粗钢产量的释放速度出乎市场预料，8月中旬，粗钢日均产量再次逼近230万吨/天的历史高位。而从月度粗钢表观消费量来看，整体需求处于下降态势。 截至7月底，钢铁行业退出产能2126万吨，完成全年目标任务量的47%。除浙江等4个省份率先完成全年任务外，河北、辽宁等8个省份工作进度在10%—35%之间，而还有10多个省份化解钢铁过剩产能的工作则尚未实质性启动。为此，发改委等相关部门确定了“落实责任、落实措施、落实进度、落实奖罚”的四个落实策略，这迫使很多地方和企业纷纷将去产能的时间节点提前——由原先的四季度或12月调整到本季度。 可预见的是，9月及10月将会成为钢铁行业去产能的高峰期。在此背景下，虽有“金九银十”预期的支撑，但钢产量难有进一步的上升空间。 铁矿石整体需求趋弱 预计随着国内矿山开工率的回升以及外矿进口量的增加，国内铁矿石的供需平衡表将由上半年的紧平衡回归到下半年的宽松状态。海外矿山2016—2018年约有1.6亿吨新产能投产，主要是淡水河谷S11D项目约9000万吨的新增产能和RoyHill的5000万吨新增产能。 中长期来看，铁矿石供过于求的局面并未改变，且过剩量还有缓慢增长的趋势，预计2016年过剩量为3.78亿吨，2017年为3.81亿吨。 随着国外矿山新产能的投产，外矿发货量“水涨船高”，预计下半年北方港口铁矿石的到货量中枢将上移。而自去年四季度以来，港口铁矿石库存总体处于上升周期。虽然自8月以来周环比连续回落，但当前仍处于2015年以来的高位。在港口铁矿石到货量中枢上移的预期下，若库存未能较快消化，将对后市铁矿石价格形成强力压制。 后市展望 总体来看，钢铁行业整体需求处于下降态势，但钢产量的释放却超乎市场预料。不过，在下半年去产能进度提速的背景下，钢产量难有进一步的上升空间，这将使得铁矿石需求出现天花板。而当前支撑钢材社会库存上升的逻辑或将因“金九银十”预期消退及基建发力不及预期而被打破，铁矿石整体需求趋弱。 基于上述分析，预计“金九银十”有望成为铁矿石行情的拐点，我们对三季度末至年底的铁矿石价格走势维持振荡偏空观点。对于行情的高点，预计进口铁矿石(62%品位)价格难以突破8月的高点，后续行情的高点或在60美元/吨附近，折算成人民币约490元/吨。对于行情的低点，可参考淡水河谷2015年一季度41.1美元/吨的现金损益均衡点，再考虑到美联储大概率在下半年加息1次，美元的升值有望压低铁矿石的成本，后续行情的低点或在40美元/吨附近，折算成人民币约350元/吨。操作上，可参与1701或者1705合约，中长线逢高沽空，但根据基本面及行情变化可适当参与短线反弹的机会。详细信息 - 21 2016-09
中国进口需求坚挺 铁矿石价格回落或推迟
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.09.21 丨 5968路透消息，各界普遍预期铁矿石价格将很快开始回落，回吐今年高达29%的部分涨幅。 今年以来铁矿石价格飙升，令其意外成为表现亮眼的大宗商品之一，价格上涨的很大一部分推动力来自于中国的需求。 今年前八个月，中国铁矿石进口同比增长9.3%，达到6.6965亿吨，尚无迹象表明中国对铁矿石的进口需求减弱。 汤森路透数据显示，估计到月底会有9440万吨铁矿石运抵中国港口，那么9月进口量将是历史第二高值，且为今年进口*高的月份。 这意味着，尽管对中国钢铁产量过剩存在担忧，但铁矿石需求尚未显露出任何放缓的明显迹象。 美国*大铁矿石生产商克利夫斯自然资源公司(CliffsNaturalResourcesInc.)首席执行官劳伦索.冈卡尔维斯(LourencoGoncalves)近日表示，认为铁矿石价格将跌向30或40美元的观点是完全没有依据的，受中国需求稳定及新矿石供应不如预期影响，铁矿石价格将维持在50美元以上。 2016年，随着中国钢铁去产能推进，铁矿石曾一路从40美元下方涨至70美元左右。 不过，过去四周中国现货铁矿石价格有所下跌，在中秋节前的*后一个交易日9月14日报每吨55.50美元。 这低于8月23日创下的近期高点每吨61.60美元，也较4月21日触及的2016年高点每吨68.70美元下跌19.2%。 中国削减钢铁过剩产能，全球其他国家持续采取措施对中国低价进口钢铁征收关税，这些措施能否打压中国实际钢铁产量尚不得而知。不过铁矿石市场参与者似乎仍对今年的涨势有所怀疑，他们对未来几个月的前景更加谨慎。 中国钢铁及铁矿石市场形势似乎有些模糊不清，路透调研数据预计2017年含铁62%的铁矿石运费加成本(CNF)价格每吨料为46.50美元，2018年为48美元，低于2016年预计中的50.90美元。这意味着分析师预计价格将从目前水准下挫，但不会崩跌。详细信息 - 20 2016-09
同是去产能 钢铁向“左”煤炭向“右”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.09.20 丨 5852作为全国推进供给侧改革的第一任务，钢铁、煤炭去产能，是今年工作的重中之重。数据显示，截至7月底，钢铁行业去产能任务完成47%，煤炭行业仅完成38%，时间过半，均未能实现任务过半。 在去产能大潮中，钢铁和煤炭行业往往是被放在一起来说的。这两个产业本身确实有非常多的相似性，对国家经济的影响确实都举足轻重。但是细细观察会发现，两个行业有着完全不同的表现。 例如，钢铁行业忙着兼并重组，宝钢和武钢的合并从6月份开始谋划，到近期渐趋明朗，合并的步伐明显加快。而煤炭行业，自9月上旬，由于煤价疯涨，发改委紧急召集数十家煤企召开抑制煤价过快上涨的会议，并启动了煤价分级响应机制。 一个奇怪的现象是，钢铁一直去产能，但产量却越去越多。据国家统计局数据，1~8月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为53632万吨、46916万吨和75511万吨，同比分别下降0.1%、下降0.8%和增长2.2%。 而煤炭行业的去产能，在产量上的减少还是比较明显的。数据显示，前8个月煤炭产量同比下降将近10%。截至8月底，全国煤炭累计退出产能1.5亿吨。 为什么两者在去产能上有着不同的表现？从行业的部分数据可窥一斑。根据Wind统计，2016年半年报中，33家煤炭业上市公司有至少14家出现亏损，相当一部分企业经营活动现金流量与营收之间存在较大的差距。 相较而言，钢铁行业去年及今年上半年盈利状况及现金流较好，绝大部分钢铁企业经营活动现金流与营收形成匹配。 上述数据并不足以完全表明钢铁行业去产能迫切性不及煤炭行业，但至少可以反映出，在与国家去产能政策进行博弈的时候，钢铁行业回旋的余地更大，这就不难理解，当钢价出现反弹时，原本已经停产的钢企马上复产。 还有一个值得留意的细节，是钢铁行业的去产能的结果，往往是拆了高炉或者去了生产线，但比较少听到的是某钢企被直接关停。结果是，可能高炉被拆了，换来的是另一种产量更高的高炉。而煤炭行业的去产能，则直接反映在将整个工厂全部关闭。例如江西省公布，2016年全省关闭退出煤矿205处，退出产能1279万吨。因此有一种说法，钢铁行业当前的去产能，是去落后的产能，还未进入到去过剩的产能的阶段。 钢铁和煤炭都是关系国计民生的行业，其发展动态都有着“牵一发而动全身”的效应。而面对当前的改革形势，如何结合行业不同的特点，采取相对应的措施，打好供给侧改革这场仗，是个任重而道远的命题。详细信息 - 20 2016-09
铁矿石供应或小幅增加 回落幅度受限
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.09.20 丨 6041铁矿石期货价格自前期高点回调接近15%，但钢厂普遍盈利意味着铁矿石需求短期不会大幅下降，铁矿石价格短期下行空间有限。供应或小幅增加据国际主要矿山公布的数据，国际五大矿山二季度销量同比和环比分别增长2.2%和7.4%，供应表现相对平稳。淡水河谷S11D项目于三季度末四季度初投产，届时供应压力将增加。从主要矿山公布的信息来看，预计下半年国际主要矿山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG、英美资源）发货量同比与环比将分别增长0.4%和8.6%，环比增速较快源于今年一季度供应季节性收缩。需求有改善空间钢厂高炉开工及盈利均处于较好状态。数据显示，8月以来，样本钢厂高炉产能利用率率基本维持在80%以上，钢厂对铁矿石需求相对稳定。9月18日，样本高炉开工率升至80.52%，产能利用率达86.07%，为6月中下旬以来*高水平。尽管高开工率及高产能利用率意味着后市钢厂对铁矿石需求的增量有限。钢材市场方面，社会库存持续回升令市场对需求差于预期的担忧加重，不过钢厂库存仍处低位。中钢协数据显示，8月下旬重点钢厂钢材库存环比下降98万吨，至1239.4万吨，为5月以来*低水平。如果价格回落导致钢厂产出收缩，那么低库存支撑可能显现。价格或迎短期反弹综上，尽管后市铁矿石供应有增长压力，但新增项目产能尚未释放出来，且下半年供应增长幅度相对有限，这意味着短期供应对铁矿石价格的压制作用偏弱，需求依旧是左右价格的主要因素。钢厂钢材库存处于低位，铁矿石港口库存已连续7周回落，这或意味着目前供需矛盾尚不突出。铁矿石期货价格已从高点回落接近15%，短期继续下行空间将受限。详细信息 - 19 2016-09
钢价坐上“过山车” 化解产能“不含糊”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.09.19 丨 5969今年以来，钢铁市场的表现一改过去四年来持续低迷格局，表现相对活跃：先是年初以来一波持续上涨行情，而后价格出现高位回落。进入传统淡季，钢材市场却“淡季不淡”，迎来新一轮上涨行情。业内专家认为，钢铁价格的涨涨跌跌像是“过山车”。总体上看，随着9月份钢市进入传统消费旺季，加之去产能政策的进一步落实，钢市供需有望进一步改善，钢价也有望呈现上涨走势。不过，值得关注的是，当前粗钢月产量持续正增长，化解过剩产能任务艰巨。 钢价呈现回升态势 9月5日至9日，相关钢材综合价格指数为77.26点，比上周跌0.44点。不过，这一波弱势下行的行情，并未影响今年以来钢铁价格连续冲高的态势。 2012年以来，受产能过剩等因素影响，国内市场钢材价格一路下跌，连续下跌超过4年。2015年12月份，钢材综合价格指数*低跌至54.48点，是有指数记录以来的*低水平，比2014年末下降34.43%。今年以来，钢材价格有所回升，尤其是春节过后，钢材价格在回升过程中出现了波动较大的情况，部分品种价格涨幅超过预期。到4月末，相关钢材综合价格指数涨至84.66点，钢材价格指数多年来首次高于去年同期。 今年5、6月份，钢铁市场经历了阶段性的短暂调整，5月份钢材价格有所回落，至6月末，相关钢材综合价格指数降为67.83点，比4月末下降19.88%，但比年初仍上涨20.33%。 “上半年钢材价格的大幅波动，阶段性局部供应改善及市场预期向好是主要原因，期货市场各钢铁相关品种合约价格也出现大幅波动。钢材价格上涨改善了企业经营状况，缓解了行业困难，但是剧烈的波动同时也对生产经营平稳运行带来很大影响。”中国钢铁工业协会会长马国强说。 进入7月份以来，钢材市场再次迎来利好行情，表现出淡季不淡的明显特征。7月份，相关钢材综合价格指数为72.09点，环比上升4.26点，升幅为6.28%，在连续2个月环比下降后回升；同比上升9.36点，升幅为14.92%。8月末，钢铁价格指数延续7月份上升态势，钢材综合价格指数为77.54点。 马国强表示，下半年，我国经济继续保持平稳运行，国家加大化解过剩钢铁产能力度，加上唐山、杭州地区限产措施，以及部分地区强降雨造成洪涝灾害影响，国内钢铁产量环比出现下降，市场供需矛盾出现短期好转，钢材价格由降转升。 今年以来钢材价格的回升，促进了钢铁企业效益的好转。中国钢铁工业协会公布的数据显示，上半年，会员钢铁企业实现销售收入1.29万亿元，同比下降11.93%；实现利润125.87亿元，同比增长4.27倍；亏损企业亏损额同比下降22.8%。 供大于求格局未变 在马国强看来，今年以来钢铁价格的回升，需求的短暂性改善只是原因之一。但从总体上看，钢铁行业供大于求的态势并没有改变。 从生产环节看，上半年，全国粗钢产量4亿吨，同比下降1.1%。其中，3月、4月、5月、6月粗钢产量连续4个月正增长，4月、6月粗钢日产水平先后创历史新高，粗钢产量释放的速度同样超出市场预期。“尽管粗钢产量继续下降，但整体供给仍然过剩。”马国强说，从市场需求的角度看，粗钢表观消费量持续下降，市场需求并没有明显好转。 数据显示，自2014年起，我国粗钢表观消费量开始下降，2015年粗钢表观消费量同比下降5.45%。2016年粗钢表观消费量继续呈现下降趋势，上半年同比下降2.68%。从各月粗钢表观消费量情况看，3月份同比下降0.5%，4月份同比下降0.45%，5月份同比增长1.74%，6月份同比下降1.89%。各月粗钢表观消费量降幅有所波动，但整体仍然处于下降区间。 “从供需两端的表现看，今年以来钢铁行业的价格波动，更多的是由于价格连续四年下跌，跌得太深，企业亏损严重导致普遍停产、限产改善了供需关系。”马国强说，国家已经多次明确表示不会出台大范围的刺激政策，而是聚焦于经济结构调整优化，因此钢材市场需求在宏观经济新常态下不会出现大幅增长。 从下半年的市场走势看，7月份粗钢产量同比增长2.6%，8月份同比增长3.0%。从需求侧看，由于主要下游用钢行业大多景气度不佳，如机械、造船、集装箱、家电等行业将延续上半年的下行趋势，房地产和汽车行业将保持一定增长。民间投资增长不佳使投资对经济增长的拉动作用减弱，唯一增速较快的是基建投资，下半年有望继续保持较快增长，从下游需求看整体处于弱势。 “由于市场总体仍呈现为供大于求态势，后期钢材价格难以大幅上升，将呈窄幅波动走势。”马国强说。 化解过剩产能任务艰巨 “上半年，钢铁行业经济效益好转，是国家推进供给侧结构性改革，积极化解钢铁过剩产能工作效果的初步体现。”马国强说，上半年钢铁行业实现扭亏为盈，使企业对化解过剩产能工作的必要性和紧迫性有了更充分的认识，对通过化解过剩产能促进钢铁行业转型脱困取得实效的信心更加坚定。 记者了解到，目前多家企业正在落实主体责任，主动压减过剩产能。例如，宝钢计划在2016年至2018年期间压减钢铁过剩产能920万吨，并已向社会作出庄严承诺。河钢在前期已经淘汰炼铁560万吨、炼钢684万吨、轧钢250万吨产能的基础上，计划在2016年至2017年内再压减炼铁产能260万吨、炼钢产能502万吨。西宁特钢在“装备、质量、环保、能耗、安全”五大指标完全符合行业标准的基础上，主动压减产能50万吨，为加快推进产品结构调整创造新的空间。沙钢主动压减拥有高炉、转炉、电炉、连铸、轧材组成的联合生产线，淘汰230万吨钢、250万吨材的生产能力。 另外，鞍钢、太钢、华菱、天钢、重钢、敬业、通钢、昆钢等企业以及还有很多企业在2016年都将有产能退出。正是这些企业主动压减产能，调整结构，为企业发展赢得了转型升级的机遇，为钢铁行业化解过剩产能作出了贡献。 不过，随着钢材价格回升，不少人士担心一些企业本来去掉的产能可能会开始重新违规生产，影响到去产能工作的推进。特别是*近几个月以来，粗钢产量连续正增长，凸显了化解过剩产能任务的艰巨。 马国强表示，下半年是钢铁行业落实今年化解过剩产能4500万吨目标任务的关键时期。钢铁企业要充分发挥主体作用，根据自身情况抓紧制定实施步骤，确保完成今年任务目标。同时，在实施过程中，要特别注意做好职工培训计划、职工安置突发事件预防和应急处置预案，确保稳定；做好债权债务处置工作，确保不发生系统性风险。 国家发展改革委新闻发言人赵辰昕表示，为确保全年目标任务严格按照进度要求和时间节点顺利完成，国务院已经在全国启动对钢铁煤炭化解过剩产能工作专项督查。目前，实地督查工作已经结束，有关部门正在抓紧对督查情况汇总整理，力争通过督查，进一步压实目标责任，推动重点工作，加快工作进度，确保今年目标任务顺利完成。详细信息 - 19 2016-09
为何中国钢价竟然旺季下跌
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.09.19 丨 5965回顾今年国内钢材市场价格走势，就像一部好的小说，惊心动魄、故事不断，尤其是4月份期货价格走势更是看出了股票的操作手法，突如其来的连续强势涨停板，再大跌洗盘。但商品期货终归不是股票，故事、逻辑可以编造，但供需事实一定会甩出一个响亮的“大嘴巴”。 8月中下旬的时候，笔者曾两次撰文谈论过钢材市场的几点疑问，如今回想来看，市场价格会因为供给侧、去产能的故事继续探涨，但不合理的逻辑一定会被市场证伪。当市场开始疯狂，并认为钢材期货、现货价格还会再创新高的时候，供需关系的变化再次举起大棒。 可能有人会说，近两日期货市场价格的大幅下挫与国外市场“黑天鹅”事件高度相关，但不容怀疑的是，国内钢材市场供需关系正在进一步变差。自7月中旬以来，国内五大品种钢材社会库存量连续8周增长，截止9月9日，五大品种社会库存量合计达到964万吨，较7月15日的852万吨增长13%；与之对应的是，钢铁生产企业产量供应下降并不明显。 就宏观数据而言，国内房地产投资额、新开工面积累计同比增幅自5月份开始连续下滑，国内固定资产投资增速也是连续收窄，就连表现非常强劲的基础建设投资额同比增幅也在7月份出现降速。毫无疑问，对于钢材市场下游需求旺盛的预期正在逐步落空，因为9月已经过半，再过1-2个月，北方地区建筑开工将会受到天气变冷的影响，这个时候再想通过编织需求旺盛的梦来支撑钢材市场价格上涨，或许真的只是一个梦。 8月份国内钢材出口量仅为901万吨，同、环比均大幅萎缩。据上海钢联国际站的调研发现，目前中国钢材出口至目的地的价格优势并不存在，与黑海区域、伊朗等国家相比，国内钢材到货价格甚至要高出20-30美金/吨。加之，2015年钢材出口基数很高，当时出口增量为钢材消费贡献了很大一份力量，然而2016年的下半年，钢材出口量同比或许只能持平甚至为负增长，因此出口量难以为国内钢材消费贡献力量。考虑到价格竞争力不足，短期内国内钢材出口量受到抑制，因此国内供给压力可能还会升温。 为什么板材市场价格会相对强势呢？相对于建筑钢材市场，目前国内板材市场下游需求确实不错，汽车产量在去年基数较低的背景下，同比大幅攀升，月度产销量同比超过20%的增幅确实让市场为之振奋，另外，家电产销数据也相对不错。因此，冷轧、镀锌等钢材品种下游需求较为旺盛，而作为上段工序——热轧卷板产量有50%流入冷系品种。上半年，各地洪水、内涝等水灾不断，作为抗洪能力明显提升的房屋和基础建设损失和再建或许不多，但汽车、家电泡水之后，重新购置数量必定不少。 目前来看，汽车、家电等企业生产热情较高，部分企业甚至主动增加钢材库存储备，主导钢厂排单饱满，因此板材市场价格支撑力度较强。事实上，连续8周社会库存量的攀升主要是螺纹钢库存量的增长，板材库存量并没有多大变化，部分经销商板材库存量甚至处于历史*低水平。 后期唐山地区钢厂限产和其他区域去产能计划影响力度会有多大？笔者认为唐山限产已经成为常态，即便世园会结束后，这个常态可能还会延续，无外乎是执行力度的强弱不同而已。事实上，目前唐山限产并不能很强地影响供需关系，但一旦不限产肯定会加剧供应压力。其他区域去产能计划的推进也是更多停留在无效产能的去除，实际影响产量供应力度有限。 关注未来钢价走势，笔者以为需要紧盯钢厂生产利润变化，赚钱效应一定会刺激厂家增加产量投放。事实上，2016年高品位铁矿石溢价一直较高，目前建筑钢材生产企业已经难言利润，但是没有利润的前提是原材料价格维持当前水平。当钢厂不再盈利，低品位矿石入炉比应该会增加，基本面相对更差的矿石价格下跌也是符合预期，所以钢材市场价格是否会继续下跌与原材料价格走势也是高度相关。 毫无疑问，如今的背景下，钢铁生产企业绝对不会选择长期亏损仍然生产，所以一旦钢铁生产企业利润很低或者为负的时候，就应该注意钢厂会不会选择停产。笔者更倾向于认为今年钢材市场价格难以深跌，但如果钢厂利润处于高位，则可以做空利润，值得注意的是，不能简单将做空钢厂利润等同于空螺纹多矿石，需要注意焦煤、焦炭的影响。详细信息
