- 09 2023-05
适应需求“做减法”环境，控产仍是重中之重
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.05.09 丨 5411今年第一季度，随着我国防疫政策优化调整，经济运行开局良好，市场需求有所改善，下游行业用钢需求总体企稳，钢铁产量、粗钢表观消费量均同比增长，行业效益逐月回升。但是，钢铁供给强度高于消费增长，钢铁企业钢材库存同比增加，钢材价格同比降幅大于原燃料价格降幅，重点统计钢企销售利润率为1.03%，钢铁行业利润率处于较低水平。到4月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日均产量为220.67万吨，环比下降3.63%；重点统计钢铁企业钢材库存为1811.03万吨，环比下降2.32%；全国21个城市五大品种钢材社会库存为1151万吨，环比下降1.6%。笔者认为，市场各方要积极适应需求“做减法”的大环境，紧紧抓住控产这一关键手段。现阶段钢价属中等偏低水平2022年，我国经济面临的供给冲击、需求收缩、预期转弱“三重压力”进一步加大，房地产市场进入下行周期，叠加疫情扰动，进出口高位回落，需求明显收缩，钢材市场供大于求的特征明显，钢材价格大幅下跌。虽然铁矿石、焦煤、焦炭、废钢等钢铁原燃料价格有所回落，但其跌幅远小于钢材价格跌幅。受此影响，钢企利润不断创新低，尤其是在2022年下半年，全行业连月亏损。今年第一季度，热轧类钢材价格虽然反弹至4400元/吨附近，但在各种因素特别是产量增长过快的影响下，又跌回4000元/吨以下。扰动因素的影响正逐渐减弱今年，我国房屋施工面积降幅有望持续收窄，对我国经济的拖累将明显减弱；基建投资有望保持10%以上的高增长态势；制造业整体有望步入上行周期……总体来看，各种扰动因素对我国经济的影响正在逐渐减弱。长期来看，我国钢铁需求或逐渐见顶。在过去的20年，随着国民经济快速增长，我国钢铁需求始终在“做加法”。笔者认为，在未来很长一段时间内，钢铁产业链上下游都要适应需求“做减法”的大环境，并根据这一变化及时做出调整。这主要是因为第二产业在国民经济中的比重早已被第三产业超越，未来我国经济转型对钢铁需求的强度将进一步减弱，而我国人均粗钢消费量也将达到或超过主要发达国家峰值区间的消费强度，从而进入波动下行的运行周期。中短期来看，未来两年内，尽管全球经济处于下行周期，但我国经济将加快恢复。房地产、基建、制造业等领域均值得期待，工业企业补库周期也将在今年下半年开启。不过，需要特别注意的是，行政性限产政策的颁布和有效落地或将成为2023年我国钢材市场面临的*大变数。我国将加速远离不利的发展环境虽然中央强调今年各项工作依然坚持“稳字当头、稳中求进”的工作总基调，但内外部环境严峻也是不争的事实，可以肯定的是，我国将加速远离各种不利的发展环境。笔者认为，2023年，宏观政策将全面转向“扩大内需、转变预期、抗击通缩”，各项政策将以“软着陆”“稳增长”为调控目标，工作重心将放在加快经济增长、加快新旧动能转换等方面。具体来看，在财政政策方面，积极的财政政策将提升效能，更加注重精准、可持续；实施新的减税降费政策，加大对中小微企业、个体工商户等的支持力度；适度超前开展基础设施投资；坚决遏制新增地方政府隐性债务。在货币政策方面，稳健的货币政策将灵活适度，保持流动性合理充裕；引导金融机构加大对小微企业等的支持力度。笔者建议，市场参与者要重点关注俄乌冲突后续影响、中国制造业订单和进出口形势变化、美联储缩表加息外溢效应、欧盟及东南亚国家经济复苏情况、全球大通胀演变进程等因素的影响。下游行业用钢需求变化不一下游行业用钢需求将发生一定变化。从房地产行业来看，近几年，房地产市场出现了需求、房价、支付、供应四大透支现象。近5年，全国商品房住宅面积累计成交74亿平方米，占过去20年的41%，城市平均房价复合增长率达到7%。笔者认为，房地产行业面临的长期问题主要有我国人口规模出现负增长、城镇化进入后期、居民杠杆率高、高房价、人均居住面积高等。从基建行业来看，有业内机构测算，2023年我国基建增速将达到7%～10%。笔者认为，基建仍是今年实现稳增长的重要抓手，基建投资将保持中高速增长，从而继续为“钢需”贡献增量。造船和集装箱行业方面，受前两年基数较高、全球经济贸易增速放缓的影响，这一领域对集装箱用钢和船舶用钢的需求有所减少。工程机械行业方面，受出口带动，前两年我国挖掘机产销量大幅增加，叠加近两年高基数影响，这一领域的需求或将回落。电力行业方面，受能源转型影响，电力设备投资旺盛，预计2023年电力行业将迎来新一轮发展周期，有望延续高增长态势，从而带动这一领域的“钢需”增长。详细信息 - 09 2023-05
钢材价格连续走弱 宏观调控提振信心
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.05.09 丨 5095受供给维持高位、需求不及预期、成本支撑减弱等因素共同影响，主要钢材品种周度均价自3月中旬以来已连续7周下跌，累计下降幅度超过400元，其中螺纹钢价格下跌近600元，总体低于原燃料价格降幅。但企业需要消耗前期高价库存，利润空间受挤压，钢企亏损幅度扩大。近期部分钢企减产和检修，钢材供需基本面有所好转。宏观方面，中央财经委员会议强调坚持推动传统产业转型升级，不能把传统产业当成“低端产业”简单退出、把扩大内需和创新驱动发展战略有机结合起来。国常会指出发展先进制造业集群，提振制造业投资信心，有利于带动用钢需求。综合考虑利好政策落地仍需时间消化、原燃料仍然偏弱运行、短期内供需矛盾难以根本性扭转等情况，预计本周钢材价格震荡运行。钢铁产量4月下旬，中钢协重点统计钢铁企业平均日产，粗钢220.67万吨，环比-3.63%；生铁202.9万吨，环比+0.41%；钢材226.57万吨，环比+3.01%（剔除相关因素，环比-1%）。据重点统计钢铁企业产量估算，4月下旬全国平均日产，粗钢287.6万吨、环比-2.55%；生铁246.34万吨、环比+0.24%；钢材377.78万吨、环比-0.18%。成交与库存上周（5月第1周，5月4日-6日，下同）钢材市场成交以刚需为主，少量有补库需求，观望情绪较浓，建筑钢材周度日均成交量指数74.37，环比+9.74%，同比+7.83%。库存方面，五大品种钢社会库存和钢厂库存分别为1375.03万吨、582.27万吨，环比+0.61%、+1.56%，同比-13.55%、-16.66%。近期钢厂减产、检修计划逐渐落地，但减产预期效果有限，且南方降雨逐渐增多。预计本周，钢材成交量保持低位运行，钢材库存小幅增长。原燃料价格焦炭，上周*冶金焦价格降幅明显，出厂均价2235元，环比-7.45%、同比-44.17%。近期焦炭价格弱势运行，已连续五周降价。焦煤价格持续下降，焦企成本下移，盈利水平尚可。钢材市场成交疲软，需求无明显改善，钢企利润承压。预计本周，焦炭价格继续偏弱运行。废钢，上周国内废钢均价延续下行态势，45个城市6mm以上废钢吨钢均价2428元，环比 -2.86%，同比-27.49%。国际方面，欧洲废钢价格下降明显，鹿特丹环比-4.96%，土耳其环比-4.63%。美国废钢价格环比-3.08%。当前钢材需求偏弱，难以支撑废钢价格上涨，预计本周，废钢价格弱势运行。钢材价格上周主要钢材品种均价全线下行。据中钢协统计，八大品种钢材吨钢均价4307元，环比-1.85%。从钢材品种看，热轧卷板和角钢分别-3.26%、-3.09%；高线、螺纹钢、中厚板降幅在2%左右，其他品种降幅约1%。冷轧不锈钢卷价格小幅增加。近期钢材供应小幅回落，受假期等因素影响，钢材消费无明显改观，焦炭、铁矿石、废钢等原燃料价格延续下行态势。综合考虑近期宏观调控利好以及短期内供需矛盾，预计本周，钢材价格震荡运行。（冶金工业信息标准研究院）详细信息 - 05 2023-05
螺纹钢弱势格局难改
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.05.05 丨 58793月中旬之后螺纹钢价格开始走弱，主要是旺季需求不佳叠加成本端不断下行造成的。目前看原料端铁矿、焦炭跌幅更加明显，钢厂仍有利润。在这一背景下，预计钢厂减产的速度不会太快，将使得螺纹钢弱势局面短期难以改变。供应压力仍在1—3月，中国粗钢产量26156万吨，同比增长6.1%，3月产量同比增长6.9%。虽然高频数据观测螺纹钢的产量压力并不大，但总的钢材供给压力还非常明显，3月粗钢日均产量创历年同期新高。除非钢厂出现比较明显的限产，否则供给将会持续压制钢材价格。对产量的约束有两方面：一方面是行政上的限产，考虑到1—3月钢材产量同比大幅增加，后市可以预见的是钢材产量会有所下降，但具体时间仍不明确，很可能在下半年。另一方面是钢厂由于亏损主动减产，现在山西、四川等地都有钢厂减产的消息，但是考虑到原料端焦炭已经下跌4轮且后期还有降价的空间，铁矿供需在6月也会转向宽松，废钢价格连续走弱，钢厂利润其实没有明显收缩，预计库存压力不是很大，钢厂减产的速度不会太快。总体来看，钢材的供应边际会收窄，但是考虑到成本下行很快，预计供给的压力还会持续一段时间。需求依然较弱除供给的压力外，需求端的弱势是行情走弱的另一个重要因素，从数据来看，螺纹钢表需在3月第2周达到356万吨后开始逐步回落，4月平均水平只有314万吨，从季节性来看，后期随着天气升温和雨水增多，需求还会有回落的压力。需求端的弱势主要受房地产需求走弱影响，3月房屋新开工面积同比减少29%，施工面积增速降至-5.2%，今年虽然地产销售端在好转，但是新房弱于二手房，且4月增速已经在下降。更进一步看，房企依然没有拿地的意愿，资金端的改善更多集中在项目的施工和竣工上，体现出来的数据就是竣工好转，但是新开工和施工在下降。在拿地数据依然不佳的背景下，地产端用钢的需求会随着新开工和施工走弱，继续承压。另外，基建难以贡献增量，3月基建投资累计同比稳定在8.8%，保持高位。在基建投资保持高位的背景下，接下来对基建端的刺激也会转弱。所以从大的方向来看，地产和基建端对螺纹钢的需求还在下降，螺纹钢需求依然会比较弱。成本下行明显一季度钢价能够走强的主要因素是成本端的支持，但是4月开始这一作用明显转弱。中国全面放开澳洲焦煤的进口叠加蒙古煤进口和国产煤放量，焦煤的供需基本面从紧张转向宽松，所以焦煤价格不断回落，带动焦炭价格4月开始下跌，4月已经跌了4轮共计350元/吨，后期还有继续向下的空间。铁矿是炼钢*大的成本，一季度价格也比较坚挺，主要是其供需错配的格局决定的，但是5月开始随着海外发运季节性回升，铁矿供需也会全面转向宽松，铁矿价格还会有一定幅度的下行空间。再看废钢，今年没有疫情因素的扰动，收废的影响会明显减弱，废钢价格多数也跟随钢价变动。原料端随着供应回升，价格还有下行的空间，将会带动螺纹钢生产成本继续下行。综上所述，虽然螺纹钢价格短期出现了明显的回落，但从基本面来看，在没有很明显的限产落地之前，螺纹钢价格会随着供需的转弱和成本的下行保持弱势的格局。（作者单位：东吴期货）详细信息 - 05 2023-05
钢“财”说：五一期间库存累增，钢价后期或低位运行
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.05.05 丨 5639Mysteel和新华指数统计数据显示，本期（4月28日至5月4日），全国主要钢材社会库存1375.03万吨，较上一期增加8.29万吨，较上月同期减少92.14万吨；螺纹钢库存716.01万吨，较上一期减少10.56万吨。本周五大品种总库存1957.30万吨，较上一期增加17.23万吨。供应方面，本周除中厚板产量环比微增外，其余钢材品种产量环比延续下行，主因依旧在于市场预期偏弱导致钢厂生产的结构性调整。需求方面，受假期因素影响，本周五大钢材品种消费量环比下行。库存方面，五一期间，多数区域发货受限，同时市场消耗能力亦出现减弱，进而使得各端库存环比累增。本周各品种钢材现货价格低位震荡，市场交易氛围清淡。随着传统行业需求旺季临近尾声，后期钢厂库存压力或逐步凸显，钢厂减产或将延续。后期需密切关注终端需求变化，若节后补库推动消费好转，则将提振市场情绪，进而支撑钢价触底企稳；但若降水对运输和开工影响超出预期，则市场补库节奏将提升缓慢，钢价或延续弱势。（备注：本文中钢材社会库存总量=35城市螺纹库存+35城市线材库存+33城市热轧库存+26城市冷轧库存+31城市中厚板库存）图全国主要钢材、主要区域库存变化详细信息 - 04 2023-05
需求亮点难寻，钢价延续偏弱走势
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.05.04 丨 5954我的钢铁（Mysteel）*新周度钢材产需数据4日出炉，伴随着偏弱的表需数据，国内螺纹钢期价午后 进一步逼近3600元/吨整数关口。在光大期货看来，当下钢材需求端整体亮点难寻，而原料端煤焦价格持续下跌，又削弱了钢价的成本支撑，综合影响下，预计短期螺纹钢期价将延续偏弱走势。具体来看，根据Mysteel的统计，截至5月4日当周，国内螺纹周产量回落10.51万吨至272.98万吨，同比减少34.53万吨；社库环比减少10.56万吨至716.01万吨，同比减少182.95万吨；厂库环比增加1.52万吨至269.47万吨，同比减少70.92万吨。当周螺纹表观消费量环比回落47.3万吨至282.02万吨，同比减少19.99万吨。”螺纹周产量继续回落，库存连续第11周下降，但降幅明显收窄，表需大幅回落，数据表现偏弱。“光大期货黑色研究总监邱跃成点评称。具体从供需表现来看，邱跃成进一步表示，供应方面，目前长短流程钢厂均处于亏损局面，加之钢厂订单压力上升，各地区钢厂安排减产检修增多，螺纹产量继续下降。需求方面，受五一假期影响，本周多数时间市场处于休市局面，终端需求处于低位。另外，宏观和地产方面*近数据也差强人意。国家统计局*新数据显示，4 月中国官方制造业PMI 跌至 49.2，创 4 个月新低，也低于3月的51.9。据克而瑞的统计则显示，4月30个重点城市商品住宅成交1642万平方米，环比下降27%；同比虽然增加37%，但仍显著低于2019-2021年同期水平。”4月份制造业PMI明显回落，当月楼市成交环比大幅下降，钢材需求端整体亮点难寻。“邱跃成认为，同时，原料端煤焦价格持续下跌，钢价成本支撑减弱。综合之下，预计短期螺纹盘面将延续偏弱走势。详细信息 - 04 2023-05
5月钢市或供需双弱，价格区间震荡为主
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.05.04 丨 52585月首个交易日，国内钢价弱势开局，螺纹钢主力合约早盘低开并再创半年新低。展望5月份市场，没有了“金三银四”的传统旺季支撑，需求弱势态势能否改善？钢厂减产能否托住钢价？对此，东海期货分析认为，整体来看，5-6月钢材需求仍将呈弱势，但有边际改善可能；供应端阶段性见顶概率较大，综合影响之下，预计钢市将转入供需双弱格局，价格以区间震荡为主。上个月，在供需过剩的压力之下，国内钢价承压下行，螺纹、热卷期价较3月底价格的跌幅均在400元/吨以上。且随着钢材价格走弱，钢厂被迫减产，负反馈作用拖累上游的原燃料价格同比走低。“4月份钢材价格的价格大幅下挫主要是因为需求不足以承接高供应，叠加成本线下移所致，这从高频需求数据的走弱，螺纹、热卷钢厂库存的回升以及铁矿、焦炭等原料价格的大幅下跌均可以得到验证。”东海期货黑色研究员刘慧峰分析认为。展望5月份，刘慧峰提示，钢材需求端仍将继续呈现弱势，但需要关注边际改善的可能。“4月中央政治局会议聚焦政策落地，且经过3-4月大幅下跌已经释放部分市场风险，5月份之后预计需求存在边际改善的可能。”刘慧峰认为。具体来看，他进一步分析，投机性需求短期仍延续回落趋势，但随着绝对价格跌幅以及基差的扩大，不排除有贸易企业会介入期现反套、点价甚至直接进行现货抄底的操作。现实需求方面，建筑业继续呈现基建对冲地产格局，地产下行的大方向不变，但下半年预计可以看到地产投资的单月转正和新开工面积的边际改善。“基建投资短期增速仍维持在10%以上，但全年节奏前高后低，制造业投资则呈现温和复苏趋势。预计5-6月需求仍将呈弱势，但有边际改善可能。”反观供应端，随着钢厂亏损面扩大，4月中下旬开始，不少钢厂先后宣布停减产。尤其是在4月25日，中钢协呼吁钢厂“主动减产”、维护钢铁行业平稳运行的声音，更是令钢材供应阶段见顶的预期升温。在刘慧峰看来，随着钢厂减产范围扩大，钢材供给进入阶段性顶部区域。“4月下旬无论是长流程还是短流程钢厂产量均有下降，且从政策和盈利的角度来看，未来1-2个月钢材供应都会进入下行通道。”刘慧峰说，不过相比总量的下降，供应下滑的速率可能更值得关注。随着钢厂减产陆续展开，铁矿石基本面利空因素也将逐步兑现，“且在未来1-2个月仍会继续发酵，包括铁水产量的下降，外矿发货回升以及钢厂补库谨慎等，预计2季度末港口库存可能会累积至1.4亿吨以上。”刘慧峰表示。综合来看，东海期货认为，展望5月份钢市，需求端，无论是投机性需求还是现实需求在未来1-2个月均会继续呈现偏弱态势；但供应方面，已经阶段性见顶，且不论从政策还是钢厂盈利的角度，未来1-2个月钢材供应都会进入下行通道。所以，钢材市场将从3-4月份的供强需弱变成供需双弱格局，价格可能也会以区间震荡为主。对于铁矿石而言，虽然基本面利空因素逐步兑现，但一些利多因素也需要引起注意：主要是钢厂利润的阶段性扩张可能会抑制减产幅度，废钢性价比的降低，短期海外钢厂的复产以及盘面对现货的高贴水等。所以，”后期铁矿现货价格仍有跌破100美元的可能，但盘面大幅下跌的空间可能不大。“刘慧峰表示。详细信息 - 28 2023-04
王颖生：一季度需求转暖，生产仍须坚持“三定三不要”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.04.28 丨 4914“目前来看，整个钢铁需求是扩大的。从第一季度折合粗钢表观消费量增长1.9%来看，钢铁需求逐步好转。”4月26日，中国钢铁工业协会总经济师王颖生在钢协一季度信息发布会上回答《中国冶金报》记者提问时这样表示。他进一步分析道，从下游行业来看，第一季度各项指标都在好转。比如，房地产行业第一季度竣工面积由负转正，新开工面积、施工面积下降幅度收窄；基础设施投资第一季度同比增长8.8%；汽车产量同比下降，但月度产量逐月回升；新能源车产量和汽车出口量保持较快增长等，都为“钢需”提供了有力支撑。“但是，值得注意的是，需求转暖的速度和钢铁供应的速度不太匹配，或者说和钢铁供应强度还不太匹配。”王颖生指出，第一季度我国钢铁产量同比增长6.1%、钢材产量同比增长5.8%（3月份钢铁日均产量为309万吨/天，达历年同期*高水平），出现供需错配，且重点企业各月钢材库存也均高于去年同期，足见供给强度大于消费增长。“这种供需错配也导致了钢材价格的下跌。”王颖生特别指出，尽管*近钢材社会库存一直在下降，但受“买涨不买跌”影响，市场各方观望态度明显，钢材价格仍在下降。“因此，我们呼吁钢铁企业要理性把握生产节奏，合理控制企业钢材库存，坚守‘三定三不要’的经营原则（以销定产，不要把现金变成库存；以效定产，不要产生经营性‘失血’；以现定销，不要把现金变成应收款），采取措施保持稳定的现金流，不能把资金沉淀在库存上，要主动适应需求总量和结构变化，努力实现供需动态平衡，共同维护钢铁市场平稳运行。”王颖生说道。详细信息 - 28 2023-04
“大趋势”将给下游用钢需求带来哪些影响？
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.04.28 丨 3797“未来几十年内，‘大趋势’将在很大程度上改变全球经济社会发展格局。城市化、技术进步和气候变化是典型的‘大趋势’，预计将重塑全球钢铁工业的未来。”近日，世界钢铁协会行业分析部部长巴里斯·奇夫特奇（BarisÇiftÇi）发布钢铁博客，针对“大趋势”对下游钢铁需求所产生的影响做出简要分析。2021年2月份，世界钢铁协会成立了“‘大趋势’评估专家组”（MegatrendsEvaluationExpertGroup），旨在深入了解“大趋势”这一概念，并探究“大趋势”将如何重塑全球经济社会发展格局以及全球钢铁工业的未来。“人们普遍认为，一个‘大趋势’应该满足3个条件：长期性、广泛性、具有重大影响。这表示一个‘大趋势’应该至少持续几十年的时间，并且应该推动产生了某些全球性根本变化。”巴里斯表示，“‘大趋势’评估专家组”探讨了影响全球钢铁工业发展的5个“大趋势”：一是人口和社会变化，特别是持续的人口增长、人口老龄化以及全球中产阶级群体的扩大；二是城市化，城市化是当今世界性潮流，是社会历史发展的必然趋势；三是与环境相关的“大趋势”，尤其是与气候变化相关的“大趋势”；四是地缘政治，其主要特征为全球经济一体化进程减速甚至倒退，相关影响力正在由发达经济体向发展中经济体转移；五是技术进步，技术进步始终是全球历史发展历程中主要的变革力量之一，得益于当代社会更强的数据存储与处理能力，技术进步对于社会发展的颠覆性影响力也在大大增强。可持续性成为新的“大趋势”巴里斯表示，世界主要经济体已经意识到朝着绿色化、智能化加速转型的重要性，也为此积极制订新的发展愿景和治理战略，并先后发布了越来越详细的绿色发展路线图，主张促进资源有效利用、恢复生物多样性、减少环境污染。例如，欧洲绿色协议、美国基础设施计划等。这些都可以表明可持续性是新的“大趋势”，要求钢铁行业不断提高应对气候变化等的能力。“世界主要经济体致力于提高生产力、创造就业机会，并力争在应对气候变化方面取得较快进展。目前，世界主要经济体逐渐加大对清洁能源和绿色基础设施建设的投资力度，鼓励电动汽车和半导体等具有战略意义的行业部门积极发布相关行动计划，以确保全球战略性、关键性材料稳定供应。”巴里斯说，“此外，相关资料显示，2020年，Z世代（通常指1995年—2009年出生的一代人）劳动力人群仅占全球劳动力的6%左右，但预计到2030年这一比例将扩大至30%以上。到2030年，Z世代和千禧一代劳动力的总占比预计达到75%左右。这表明新一代年轻劳动力在社会中的作用将在整个21世纪20年代迅速变大，同时消费者偏好的代际变化可能会促成商品和服务、生产和消费的根本性变化，例如从私有制向共享经济（共享单车、拼车、合租公寓）的持续转变，以及从线性生产模式向更循环的生产模式转变。”建筑行业可持续发展压力加大巴里斯表示，建筑行业是二氧化碳排放量较大的行业之一，面临着越来越大的可持续发展压力。“随着可持续发展压力加大，我们相信建筑行业会加快施工过程的数字化步伐。虽然预制组件和模块化结构将在建筑市场中呈现使用量增加的趋势，但是预计预制组件和模块化建筑将继续在整个市场中占据很小的份额。我们不能断定钢筋混凝土施工多层住宅楼会失去其在建筑市场中的主导地位。”巴里斯表示，钢铁和水泥仍将是建筑行业的主要材料，木材和其他新产品，例如由废弃物制成的砖块等，可能占据一些市场份额。然而，建筑行业需要高容量、低成本、高性能的材料，钢铁和水泥可以满足上述要求，包括木材在内的其他所有建筑材料都会受到严重的体积、成本或性能限制。巴里斯预计，建筑行业未来材料需求变化将主要围绕“低碳”“可回收”“二手”这几个关键词。“我们相信低碳钢铁将成为缓解建筑行业应对可持续发展压力的关建因素之一。关于建筑行业中期钢铁需求的相关研究成果表明，在未来几十年内，基础设施建设活动预计迸发较强活力，建筑行业用钢需求将显著增长。由于基础设施建设投资是钢铁密集型经济活动的一部分，可以预计未来活跃度较高的基础设施建设将支撑起之后几十年的钢铁需求增长。此外，作为钢铁产品需求量较大且不断增长的用户群体，建筑行业日益增长的低碳产品需求将成为钢铁行业低碳转型的重要推动因素之一。建筑行业施工过程的数字化也将加速钢铁行业及其产品的数字化进程，*终实现整个钢铁价值链的数字化。同时，日益增长的圆形和柔性化建筑设计需求，将促进钢铁行业不断创新产品解决方案，优化产品的耐久性和可回收性等。汽车行业转型向“钢需”增长传导压力巴里斯指出，汽车行业目前正处于范式转移（即认知模式的改变）的重要节点。汽车行业的范式转移是由3个变革浪潮推动形成的。“第一波浪潮是向共享移动性的持续过渡。汽车行业正从基于私人车辆的移动（移动即产品）向基于手机叫车和拼车服务的应用程序的移动（移动即服务）转变。目前，这些应用程序的移动服务量呈现爆炸式增长，并在世界多个重要城市的移动市场中迅速占据重要份额。这反映出前面所提及的几个‘大趋势’对汽车行业的综合影响。第二波浪潮是电动化和以电动汽车技术取代内燃机技术。相关数据统计，2021年，电动汽车在全球轻型汽车销量中的占比达到了8%~9%。在21世纪20年代剩下的时间里，预计监管压力和消费者对电动汽车偏好的代际变化将进一步助推这一浪潮。第三波浪潮是自动驾驶汽车技术的发展。预计这波浪潮从21世纪20年代中期开始大力推动全球汽车行业及世界各地的移动系统加速智能化转型。自动驾驶汽车的出现可能会导致车辆设计、车辆乘用需求和制造材料要求出现新变化。”他表示。全球汽车行业出现巨大变革将对钢铁需求产生什么影响？巴里斯表示，根据IDTechEx（英国的一家知名研究公司）的全球轻型汽车销售预测报告，到2030年，全球轻型汽车销量将从目前的8000万辆左右增加至1亿多辆。预计这一需求的增长动力主要来自印度等人口众多、机动化率较低的发展中国家。“这是一个合理的预测，对全球钢铁需求来说是个好兆头。许多行业专家认为，到2030年，电动汽车的销量占比可以达到30%左右。”巴里斯表示。“影响汽车行业未来钢铁需求的*大因素将是自动驾驶汽车。”他表示，“IDTechEx预计，2030年三级自动驾驶汽车的销量将达到3000万辆左右，四级自动驾驶车辆的销量也将有所增加。值得注意的是，许多其他行业专家对自动驾驶汽车的销售前景预测呈消极态度。因此，到2030年，自动驾驶汽车销量可能达到的水平是有争议的。尽管如此，大多数专家都认为，‘移动即服务’和自动驾驶汽车将在某个时间段占据全球汽车市场的大部分份额。”巴里斯表示，相关数据显示，随着自动驾驶汽车的普及和大众对私人汽车的需求下降，全球汽车销量预计从21世纪30年代中期开始下降。因此，从21世纪30年代中期开始，汽车行业的钢铁需求增长将面临挑战。虽然钢铁仍将是自动驾驶汽车的底盘和车身部件的原材料，但是钢铁制造商可能在汽车其他部件用材领域面临激烈竞争。随着第一波浪潮的持续影响，车辆寿命将以里程数而不是年限来衡量。汽车制造材料需要在车辆寿命期限内承受相当大的里程数压力。此外，电动汽车更苛刻的性能要求也将对钢铁产品创新产生积极影响。“车身轻量化已经向钢铁制造商传导了压力，并将持续一段时间。”巴里斯表示，“各国政府针对汽车全生命周期的碳排放制定的相关法规，以及电池能量密度和制造成本的提高，正促使市场的天平向钢铁材料倾斜。电池包覆材料和其他新型技术所带来的额外成本也将导致汽车制造商的成本压力增加。这将提高钢铁相对于其他替代材料的竞争力。虽然替代材料制造商正在加大相关投资以进一步渗透汽车市场，但是这些替代材料大多会受到严重的成本、体积、安全性或环境影响等因素的限制。我们相信钢铁将保持其在汽车行业的*材料地位，并保持其在成本方面的绝对领先优势。因此，可以推测，到21世纪30年代中期，汽车行业有着积极的钢铁需求前景，但从21世纪30年代中期开始，随着自动驾驶汽车开始迅速渗透市场，我们面临的挑战将越来越大。这一挑战包括不断满足汽车行业对低碳材料日益增长的需求。”“下游行业正在经历快速转型。这提醒我们应该在产品设计和材料要求方面为即将发生的根本性变化做好准备。”巴里斯建议，面对一系列变化，全球钢铁工业应该做到以下几点：一是研究钢铁用户在设计和材料要求方面的“大趋势”，以及对钢铁产品市场地位的潜在影响；二是继续投资开发新产品、新工艺和新的解决方案，帮助下游用户积极应对其所面临的挑战；三是投资开发必要的数字化工具，以提升钢铁产品的持续发展潜力；四是注重使用全生命周期评价这一战略工具，以彰显钢铁产品的优异环境性能；五是携手下游用户积极为其提供有针对性的解决方案；六是与具有市场竞争力的材料供应行业建立伙伴关系，以开发全新的高性能多材料解决方案，更好地满足下游用户不断变化的用材需求；七是与新的市场主体建立联系，展示钢铁在帮助其应对关键挑战方面所具有的重要优势。详细信息 - 27 2023-04
下半年螺纹钢期价走势不悲观
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2023.04.27 丨 41154月份以来，因需求不足以承接当下的高供给，叠加成本下移，螺纹钢期现货价格均出现明显下跌，主力合约2310已经跌破3900元/吨整数关口。笔者认为，第二季度基本面弱势格局难有明显改观，螺纹钢期价仍会延续震荡下行走势。但考虑到政策的时滞效应，笔者认为，对下半年螺纹钢期价走势的预期不宜过度悲观。第二季度螺纹钢需求难有明显好转需求难以承接高供应是4月份以来螺纹钢价格下跌的主要原因。结合当下的市场现状，笔者认为，第二季度螺纹钢需求难有明显好转，以下主要从投机性需求和现实需求两个角度进行简要分析：自3月中旬以来，随着螺纹钢价格开始调整，此前市场上积累的大量期现正套盘开始陆续出货。上周（4月17日—21日，下同），唐山钢坯库存降至83.74万吨，较春节后高点下降近43.84%；杭州螺纹钢库存较年后高点下降9.8%。但唐山钢坯库存同比依然增加了25.25万吨，杭州螺纹钢库存也处于相对高位，且螺纹钢基差依然处于上升趋势中。在这种情况下，未来1～2个月，期现类公司选择继续出货的概率是比较大的。现实需求继续呈现基建对冲房地产的格局。第一季度房地产数据表现依然偏弱，特别是和螺纹钢消费相关的新开工面积的降幅依然维持在20%左右，从4月份第2周开始，商品房销售面积增速也有所放缓。考虑到目前政策对房地产仍采取“托而不举”的策略，预计未来1～2个月房地产对螺纹钢消费很难形成正向拉动作用。1月—2月份，我国基建投资同比增长12.18%，鉴于今年前3个月的地方专项债发行已经超过全年限额的30%，且今年专项债提前下达的总额和比例也是近几年来的新高，第二季度基建投资维持在10%以上的概率较大。而从历史情况来看，螺纹钢与房地产相关性更高，所以第二季度螺纹钢价格的表现可能仍会偏弱。螺纹钢供应阶段性见顶得益于钢厂利润的阶段性修复，3月份钢材供应量继续呈现回升趋势，国家统计局公布的3月份全国粗钢日均产量为308.8万吨，比1月—2月份回升22.88万吨；全国247家钢厂高炉日均铁水产量以及5大品种钢材产量也都呈现回升趋势。不过在高供给、弱需求的影响之下，自3月下旬开始，螺纹钢利润开始下降，长流程钢厂的螺纹钢利润*低降至100元/吨以下，短流程钢厂再次陷入亏损状态。同时，全国247家钢厂盈利面已经连续3周缩小，累计缩小16.45个百分点；短流程钢厂的螺纹钢产量则连续3周下降，累计下降7.49万吨，从上周开始高炉日均铁水产量也见顶回落。此外，自3月下旬开始，市场对于粗钢产量政策性限产的传闻逐渐增多，目前*新的消息是在2022年10.18亿吨粗钢产量的基础上实现平控。根据国家统计局数据，第一季度国内粗钢产量同比增加了1503万吨（同比增长6.1%），也就是说接下来的第二季度至第四季度至少要减产1503万吨，才能够实现粗钢产量平控。而根据高频数据来看，4月份钢材供应量大概率也是增加的。结合去年第二季度粗钢产量高基数考虑，钢材供应端政策进一步收紧的概率比较大。因此，不论是从钢厂盈利情况还是从政策端考虑，钢材供应量均已见顶，未来1～2个月将呈现回落格局。成本线有进一步下移风险钢材高供应使得铁矿石价格一直维持相对偏强的走势，但目前铁矿石的利空因素也在逐渐增多，除了铁水产量即将见顶之外，还有钢厂补库谨慎、废钢替代铁矿石及铁矿石供应量回升等诸多利空因素。从历史情况来看，每轮钢厂复产之前都会经历一轮原料补库，但本轮钢材产量回升的过程中，铁矿石库存一直处于低位，上周全国247家钢厂铁矿石库存为9123.65万吨，同比下降1813.21万吨，这表明钢厂并未因需求的回升而大规模补库，基本上以按需采购为主，预计钢厂铁矿石的低库存结构在未来会是常态。另外，3月份以来，钢厂废钢到货量、日耗量均有明显回升，考虑到目前废钢供应已经逐步恢复，且废钢相较铁水仍有一定性价比以及今年再度强调了绿色转型，后期废钢会在电炉和转炉两个方向对铁矿石需求形成压制。若考虑第二季度之后铁矿石供应的回升以及估值偏高的影响，则铁矿石价格仍有进一步下跌空间，导致螺纹钢成本支撑力度有所减弱。关注政策时滞效应下半年螺纹钢期价走势不悲观若将时间周期拉长至下半年的话，笔者对于螺纹钢期价走势的预期并不悲观。总结历史上5轮稳增长政策，笔者发现如下规律：第一，从稳增长政策开始，到螺纹钢价格上涨，中间有3～15个月的时滞期；第二，政策传导到基建的时间较短，一般为2个月左右，而传导到房地产投资的时间较长，为4～15个月，按此推算，下半年房地产投资单月存在转正的可能；第三，政策对钢材价格的影响一般分为3个阶段，政策转向伊始主要表现为预期先行，基本面情况并不好，当预期透支到一定程度，若现实不能跟上的话，则价格会出现阶段性回调，之后随着政策效果的显现，现实需求好转，价格会再度上涨。综合以上分析，笔者认为，第二季度螺纹钢在现实需求偏弱、高供应及成本线下移等诸多因素的影响下，价格可能仍有下跌空间。但下半年随着稳增长政策的落地见效和现实需求的恢复，螺纹钢价格将重新恢复上涨，预计上方空间可能会达到2022年6月初的高点。详细信息
