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钢材涨价调查：产业链冷热不均 黑色系期货风险积聚
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.28 丨 49393月下旬，中国证券报记者对青岛、上海等地铁矿石码头、钢材市场进行实地调研发现，因预期改善推动的铁矿石、螺纹钢等黑色系品种暴涨行情，实际上并未与终端需求形成良性互动，部分钢材市场贸易商甚至感叹生意不如年前。业内人士表示，供需结构失衡的根本问题尚未解决，供给侧改革有望改善钢铁行业产能过剩状况，为下一轮经济增长奠定新型产业基础。 产业链冷热不均 3月25日，松江钢材城里没有了往日的忙碌，不见车水马龙的景象，偶尔看到一两辆大卡车进进出出。但由于规模大，它仍然是国内钢市的“航母”，大量河北、山东等地的钢材产品运到这里销售。 “现在市场一天出去十几车货，要在以前，四五十车甚至上百车都算平常。”上海一位不愿具名的钢贸商人士说，他在上海做了十来年的钢材生意，现在钢材城的生意比以前难做，2012年钢贸事件以后，大家都是现货现款才做，整个出货和周转已经不可同日而语。 两三年来，由于钢厂的强势，钢贸商一直在承受价格倒挂和银行“黑名单”的压力，发生在钢贸圈子里的跑路潮已不是什么新鲜事。钢材贸易*初由上海兴起，钢材市场前几年在苏州、无锡、常州地区逐渐增多，钢贸商尤以福建籍居多。 如今，不少钢材市场已风光尽失。三四年前在松江钢材城可以看到到处都停放着豪车，现在却看不到几辆，原来钢贸商的门店前人来人往非常忙碌，现在不少钢贸商因为生意难做已经大门紧闭。据上述钢贸人士透露：“无锡那边钢贸城情况更糟，很多钢贸商搬到松江来，有些是为了躲债，有些认为这边生意稍好些。” 中国证券报记者在松江钢材城看到，市场里的一些龙门吊车已经停了，不少堆场里的管材、螺纹钢锈迹斑斑。一位正在负责现场调度的工作人员告诉记者，元宵节后进市场的钢材多一些，卖出去的现货并不多，这几天价格已经开始松动。 今年3月份，国内钢材现货及期货市场表现波涛汹涌，钢价整体大幅上涨，但期间暴涨暴跌走势为历年所罕见。 3月初，在市场流传唐山限产措施出台等消息带动下，唐山钢坯一度在四日内暴涨480元/吨，螺纹钢、铁矿石期货连续两个交易日涨停，国内多数市场价格在3月7日、8日两日内价格暴涨500-600元/吨，上涨幅度历史罕见。 短暂上涨后，市场行情迅速降温，3月8日下午开始唐山钢坯率先回落160元/吨，夜盘期货大幅下跌。3月9日全国钢材现货全面大幅回调，钢坯、螺纹钢期货回落至暴涨前的价格水平，钢材现货也较高点下跌200-300元/吨。下半月在1-2月份投资数据好转、美联储宣布不加息、原油价格大幅反弹等因素带动下，国内钢价再度转入连续上涨走势，但涨幅较上一轮明显趋缓，至月末小幅松动。 据相关机构监测，3月国内板材企业对4月份出厂价格全面大幅上调，幅度在260-880元/吨不等，建筑钢材厂家在上旬以全面大幅上调为主，其中华东地区主导钢厂沙钢、永钢等钢厂在3月累计对出厂价格大幅上调了330-380元/吨。 位于松江钢贸城的另一位钢贸商告诉记者，从需求来看，终端采购并没有行情表现的那么好，钢厂多是因为原材料价格上涨而被动调高出产价。数据显示，3月唐山钢坯价格暴涨，全月价格大涨280元/吨；焦煤、焦炭价格整体上涨40-50元/吨。 即便如此，目前钢价、矿价仍处于历史低位。期货市场数据显示，上海螺纹钢期货主力合约1610在3月25日收报2184元/吨，而在2011年，螺纹钢期价一度接近5200元/吨。 不过，面对钢、矿市场暴涨暴跌，上述接受中国证券报记者采访的钢贸商人士均表示，上涨行情难持续，因终端需求并没有跟上。 补库存提振铁矿石进口 自去年12月中旬以来国内钢价持续上涨，钢铁企业盈利得到较大改善，资金条件允许的前期停、限产中小钢厂纷纷重启高炉，对铁矿石补库需求放大，带动铁矿石市场需求出现上升。今年以来，铁矿石价格累计涨幅超过了30%。仅3月7日当日，青岛港62%品位的铁矿石到岸价格就跳涨19%。截至3月下旬，普氏62%粉矿价格维持在55.5美元/吨水平。 3月21日傍晚，落日余晖下，董家口码头边4台卸船机正在为一艘40万吨矿石船进行卸船作业，抓斗将铁矿石一斗一斗放上输送带，经过几公里运至码头的大堆场。董家口码头是青岛港拥有的世界*大铁矿石码头，在这里可以靠泊40万吨矿石船。 董家口码头位于青岛西南边，距离中心城区约1小时30分钟车程，这里近海自然水深平均15米，距岸1000米水深可达20米，是不可多得的天然优良深水港。由于靠泊条件好，腹地钢厂多，青岛港几乎成了巴西40万吨矿石船的卸货*。 “今年一季度铁矿石外贸量达到1300万吨左右，与去年同期相比上升20%左右。”站在董家口铁矿石码头边，青岛港董家口码头有限公司总经理杨风广自豪地说，今年到中国的巴西40万吨铁矿石大船几乎全部选择青岛港。另外，去年全年进入中国的13艘40万吨大矿船中有11艘靠泊青岛港。 “从一季度的数据看形势趋好，出口、进口都在向好，比预想的好。”青岛港（集团）有限公司总裁成新农接受中国证券报记者采访时表示，由于钢铁业具有周期性特点，一两个月甚至单季的量不足以证明全年状况。港口一直被认为是宏观经济的“晴雨表”。 对铁矿石外贸量大增的现象，成新农解释称，腹地内的钢铁企业，特别是青岛港服务的客户相对高端，都是一些大型钢铁企业，目前来看山东钢铁行业是比较健康的，整个需求侧没有大的波动，但都会根据钢材价格表现出周期性，整体对铁矿石的需求量保持稳定。 在青岛港董家口码头附近，一家铁矿石贸易商告诉中国证券报记者，现在钢厂都是订单生产，钢材难卖就限产，去年上半年一些钢厂因为环保和亏损的原因限产检修，铁矿石需求快速下降。今年一季度出现了阶段性的盈利，一些钢厂又慢慢复产，山东地区钢厂整体开工率在7成以上。码头堆场的库存也在逐渐下降，预计后期开工率还会上升一些。 据机构监测，截至3月25日，全国主要港口铁矿石库存量为9390万吨，较2月末减少180万吨，显示铁矿石价格大涨后市场供应仍未有明显增加的迹象。一些市场人士表示，当前国内部分钢企盈利情况较好，开工率逐步上升，对原料需求将继续放大。此外，1-2月份我国粗钢产量同比大幅下降5.7%，降幅较去年全年扩大3.4个百分点。春节以后尽管钢厂开工率有所回升，但在资金及债务压力下，钢厂复产整体较为缓慢。 在中国，特别是一些民营钢厂，在市场不景气或者亏损时，便选择减产检修，只要有利可图便快速复产，甚至一些“淘汰”的落后产能也会死灰复燃。 高级研究员邱跃成表示，因房地产去库存、稳增长带来需求上升的预期，这部分政策效应在1-2月份粗钢产量、固定资产及房地产投资、新开工投资增速等方面已有所显现，在很大程度上提升了市场预期。但整体看国内经济下行的压力依然较大，房地产投资及新开工是否真正出现好转，仍需要3-4月份的数据观察。而随着铁矿石、螺纹钢等商品价格上涨至高位，宏观层面带来供需改善的预期将会逐步弱化，一旦宏观数据表现不佳，很可能会对市场信心形成打击。 “黑色系”期货风险积聚 3月以铁矿石、螺纹钢期货为代表的整个黑色系商品期货表现相当抢眼，资金大幅流入，其中螺纹钢期货在3月24日成交量超过了2280万手，大连铁矿石期货在3月10日成交1045.9万手，均刷新单日成交历史纪录。 对于期货市场大量资金涌入，期货公司一位研发负责人对中国证券报记者分析，由于年初信贷投放较为宽松，1-2月份我国新增信贷超过3.2万亿，市场流动资金充裕。此前市场对股市后期走向分歧加大，导致资金外流至商品市场；且年初至今国际市场以原油、伦铜为代表的大宗商品价格普遍上涨，国内去产能、去库存、稳增长的政策强化了钢铁行业供需改善的预期，使得市场看多情绪高涨，资金对于处于价格洼地的黑色商品更加青睐。 不过，单从期货市场成交情况来看，期市黑色品种已经出现过度投机的苗头，应该警惕市场风险积聚。据中国证券报记者统计，在3月8日以后的14个交易日，螺纹钢期货单日成交量与持仓量之比均在2倍至6倍之间，其中多数在4倍以上。而在此之前，螺纹钢期货成交量与持仓量之比大多数时候在2倍以内。同期，部分其他黑色期货品种也呈现出类似特点。 一般来说，成交持仓比是指成交量与持仓量的比值，由于期货市场是T+0交易，日内交易比较活跃，成交量会大于持仓量。如果成交量小于持仓量，说明场内资金的主流是长线的，这是一个市场非常理性成熟的体现。但如果成交量是持仓量的数倍，则说明场内资金交易频繁。业内人士告诉中国证券报记者，一般成交持仓比维持在2-3倍，是合理的，倍数过高则显示过度投机的迹象。 东吴期货研究所所长姜兴春认为，钢材市场基本面有所改善，但供求形势并未逆转，从短期内看，市场情绪偏于乐观，投机资金推波助澜造成钢价、矿价大幅上涨。 “巨大的价格波动风险导致企业管理风险难度加大，失真的价格信号可能让企业管理决策出现失误。”姜兴春说，如果基本面后续数据不能证伪，本轮期货市场黑色品种暴涨行情有可能出现深幅调整。此外，分析师何杭生也表示，目前钢材市场供大于求市场格局和去库存化的市场状态依旧存在，回暖行情的持续性待验证。 中大期货副总经理景川对中国证券报记者表示，本轮大宗商品市场的反弹，是在春季消费旺季预期增长的基础上，供给侧改革给市场所带来的预期叠加使然。同时，一季度货币流动性的宽松令资本市场资金充裕，为此次商品的反弹创造了货币基础。但无论是货币还是生产预期都不能改变整体消费疲弱的现状，因此价格的回升必然只能定位成反弹行情，整体逆转的条件仍然不充分。 景川指出，随着价格的回升，必然会令前期由于利润丧失导致的减产重新复工，产能利用率提高。而在消费疲弱的背景下，供需失衡的现象将难以改变甚至进一步加重。 此外，业内人士认为，供给侧改革会改善产能过剩状况，为下一轮经济增长奠定新型产业基础，但如果资本市场出现过度投机，不断推升价格将使得供需格局再度恶化。详细信息 - 25 2016-03
乐从：钢铁世界本月大动作 业态更综合
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.25 丨 5011顺德城市网消息(记者甘昆德通讯员陈瑜东)昨日(3月24日)，第十四届钢材市场和贸易国际研讨会在乐从隆重开幕，来自国内外200多名行业大佬齐聚乐从，论道钢铁事业的方向与出路，也近距离感受了乐从钢贸凤凰涅槃。 国务院发展研究中心市场经济研究所所长任兴洲、中国钢铁工业协会副会长王利群、顺德区副区长蔡伟、乐从镇党委书记廖流波、乐从镇镇长张云以及众多行业大咖参加了研讨会。 中国钢铁工业协会副会长王利群等嘉宾分别以“中国钢铁行业未来发展展望”、“中国钢铁行业形势及出现的新变化、新特点”为主题开展了研讨交流。 据介绍，近些年，随着国家政策的调控，钢铁行业面临巨大的挑战，而作为下游销售市场环节，更受到产能过剩、价格下滑和金融债务多重压力，全国各地钢材市场出现不同程度的影响。而在乐从这个全国*大的钢铁集散地，在经历了前两年的阵痛和调整后，躯体免疫力正逐渐恢复，新的行业格局重新建立。 在2013年，乐从钢铁市场迎来了全新升级换代，总占地3000多亩的广东乐从钢铁世界带领乐从钢贸走向钢材市场2.0版本。 [乐从许多钢贸商对钢材进行深加工增加附加值] 乐从许多钢贸商对钢材进行深加工增加附加值 “作为简单的进货出货，低进高出模式的销售模式，已经不适应钢贸行业的新要求，整合供应链，从用户需求到金融服务，到终端产品，打造一体化的综合服务链条，由简单的供货商到货物服务一起卖的服务商，一直是我们思考的问题。”乐从当地一位参会商一语道出了乐从钢贸商转型之路。 现今，乐从钢铁世界依附强大的线下资源，启动O2O电子商务平台，完美诠释“互联网+现货钢贸=钢铁世界网”，为顾客提供“一站式”的电子商务服务。管中窥豹，可见一斑，乐从钢贸转型升级之路正越走越阔。 乐从镇镇长张云表示，作为中国钢铁行业的风向标的钢材市场和贸易国际研讨会选择乐从召开，是国内外钢铁业界对乐从钢贸产业发展成就的充分肯定，也是对乐从镇三十年来的改革发展成果的充分肯定。 据了解，今年3月乐从钢铁世界不锈钢新城一期将完成建设并正式运营。与此同时，园区将继续扩大水暖配件专区，并逐步引入五金、有色金属等更多综合性的金属业态，并积极推动钢贸企业潜心研究华南市场的产业需求，大力发展深加工，从前端的简单半成品、初制口、零部件加工入手，向后端的元器件、制成品和重大装备设计制造方向发展。详细信息 - 25 2016-03
中国钢材出口放缓 全球钢企或如释重负
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.25 丨 4644对于因为受到来自中国的竞争而苦苦挣扎的全球钢铁企业而言，曙光或许就在前方。全球第一大钢铁生产国中国的出口量在国内钢铁价格飙升后，可能有可能会下降。因为价格方面的优势将促进钢铁企业在国内增加销售，从而减少出口至海外规模，为全球同行减轻压力。 碳钢期货分析师皮林斯基(GueorguiPirinski)周三在新加坡的一次会议上表示：“我们此后将看到的中国钢铁出口减少，至少在接下来的几个月里是如此。主要原因是因为自去年12月以来，中国钢铁价格已经超过其他地区的钢铁价格，而在产能削减和房地产投资回暖的拉动下，国内钢价还有30-40%的巨大回升空间。” 中国出口额约占全球产量的一半。去年，中国钢铁出口量飙升至历史*高纪录，原因是国内生产商在价格低迷和原料堆积的压力下，不得不向海外另辟市场。而蜂拥而至的中国刚才也使得亚洲，欧洲和美国钢厂之间的竞争日益激烈，全世界钢铁业利润率猝降，贸易紧张情绪日益上涨，受害的钢厂都声称：中国的钢铁卖的太便宜，严重扰乱了出有市场。 势不可挡的国内钢铁产量缩减 皮林斯基说，今年中国钢铁价格的反弹是，是由于产量降低引起的。这种逆转趋势的主要驱动力是中国势不可挡的钢铁行业“去产能”进程。但他认为，钢产量回升的可能性还是存在的，并*终仍会导致钢架价承压。因此他表示：中国国内的钢铁生产在短暂下降后将再度上升，因此钢铁价格反弹的可持续性仍要打一个问号。 中国钢铁产量下降将缓解了如总部位于卢森堡的阿塞洛-米塔尔钢厂以及美国钢铁公司等大型钢铁企业的压力。前者作为欧洲*大钢铁生产商，之前刚刚公布了2015年全年亏损消息，而美国的第二大钢企美国钢铁则一直站在*前沿努力的抵制进口，并把这种情势视为“大战”。 在连续五年的跌势，用于建筑的中国钢筋价格在2016年上涨了约24%。周三(3月23日)上海期货交易所钢筋合同价上涨至每吨2240元(345美元)，这是自去年6月来达到的*高值。在去年12月以1618元触底。 据1月公布的海关数据显示，中国钢铁出口在2015年增长了近20%，达到了创记录的1.124亿吨。据政府数据显示，今年2月钢铁产品的销售下跌了17%至811万吨。这是至去年3月以来的*低值。 前所未有的反倾销浪潮 中国廉价出口的前所未有的浪潮引发了来自欧洲，印度和美国的反弹，当地工厂因此纷纷抱怨，并迫使政府提高了钢铁进口关税。然而，据皮林斯基称，贸易保护规则的流行并不是出口放缓的原因。中国钢铁出口下降的原因不是因为反倾销税，究其原因还是因为国内正在“去产能”。 马图尔(N.C.Mathur)印度不锈钢发展协会的主席在新加坡一次采访中说，今年中国的出口或许不会增加，但中国钢厂仍试图尽可能多的出售钢铁。 马图尔在钢铁行业打拼了40年，之前曾任职于金达尔不锈钢有限公司。他说：“中国的廉价钢材倾销仍是全行业的一个威胁。但与此同时，贸易商考虑到成本和利润的原因，他们都有兴趣购买中国材料。”详细信息 - 24 2016-03
青岛港铁矿石码头实地调研
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.24 丨 5476初春的一个傍晚，位于青岛南部的董家口码头，海风呼啸，寒意逼人。经过1个半月的航行，一艘从巴西驶来的40万吨铁矿石大船缓缓靠岸。不一会儿，4台卸船机开始作业，将铁矿石一斗一斗放上输送带，缓缓运至堆场。 “去年靠泊中国的13艘40万吨大船，其中11艘靠泊在这里。2016年以来已经是第4艘了。”董家口矿石码头公司负责人杨风广指着正在作业的大船说，今年前3个月铁矿石外贸量（接卸量）较2015年同期有较大幅度增长。 在推进供给侧改革、化解过剩产能背景下，以铁矿石为代表的大宗商品供需基本面发生了怎样的变化？中国证券报记者日前对青岛港铁矿石码头进行了实地调研。 青岛港铁矿外贸量大增 由于地理位置优越，靠泊条件好，堆场、物流优势明显，背靠良好的经济腹地，董家口几乎成了铁矿巨头大船入华的*地。 离码头两三公里处，十多米高的抑尘墙内，便是一个个大的干散货堆场。输送带源源不断地将大船上的矿石运至堆场，然后通过水路或公路运到钢厂。 在一处堆场外，董家口矿石码头公司一位工作人员说，铁矿石价格忽高忽低，更多的是市场自身因素造成的，至少山东本地钢厂在青岛港的采购还没有出现突然暴增等异常变化。数据显示，3月7日，青岛港62%品位的铁矿石到岸价格跳涨19%，但随后几天又快速回落。 “去年底，青岛港矿石码头公司的铁矿石库存在900万吨左右，现在预计800万吨左右。”该工作人员说，钢材市场出现了阶段性盈利，钢厂生产的积极性较前几个月有所回升。 但青岛港的情况不具有普遍性。据了解，目前全国港口库存较年初有所上升，截至3月18日估计为9530万吨，而1月8日为9300万吨。 钢市预期有所改善 2016年以来，我国宏观层面各种利好政策不断，其中化解房地产库存政策很大程度上提升了钢铁市场预期。 “目前的盈利状况是*近几年*好的。”青岛一位钢材贸易商人士说，2015年12月以来，国内钢价持续上涨，国内主要市场螺纹钢价格上涨幅度已达每吨500元左右，热轧卷板、中厚板价格涨幅达每吨600元至800元，国内多数钢厂已扭亏为盈。这也带动了上游铁矿石的采购。 去产能首先拿钢铁、煤炭行业作为切入点，意味着未来中国对铁矿石的需求将逐渐下降。不过，杨风广认为，尽管钢铁、煤炭行业面临去产能压力，但去产能并非一蹴而就，特别是山东地区除个别钢厂以外，多数钢厂生产比较稳定。 钢厂开工率与价格息息相关，特别是一些民营钢厂，市场不景气或者亏损时便减产检修，只要有利可图便快速复产，甚至一些“淘汰”的落后产能也会死灰复燃。 不过，据中国钢铁工业协会统计，2016年3月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢158.74万吨，比上期减少0.45万吨，下降0.28%。一些机构预估，3月中旬全国日产粗钢207.61万吨，比上旬下降1.8%，依然维持在较低水平。 大宗商品“春仍远” 无论是大宗商品还是A股市场，投资者预期正在转向乐观。作为大宗商品市场龙头品种之一的原油，其价格标杆——纽约商品交易所原油期货价格在截至3月23日的当月累计涨幅超过了20%，而同期A股上证指数涨幅也近12%。 预期向好，但市场分歧仍然存在。上述贸易商人士担忧，近期随着国内钢价大涨，国内价格与出口价格形成倒挂，加之国际市场反倾销力度加大，国内钢厂普遍反映出口接单量减少，今后出口资源的回流，也将对国内钢材市场形成供应压力。 并非只有铁矿石、钢材面临供需矛盾的局面，大宗商品市场这类品种比比皆是，包括原油、铜和其他基本金属以及农产品。业内人士指出，供给侧改革、央行降准、房地产政策等宏观利好叠加促使市场预期转好。目前来看，此轮大宗商品价格暴涨主要是“货币现象”，实际需求改善有限，市场“春天”的真正来临还取决于终端需求进一步释放。详细信息 - 24 2016-03
钢市春暖：前3个月铁矿石外贸量同比大增
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.24 丨 5155■今年以来已有4艘40万吨大船靠泊 ■前3个月铁矿石外贸量同比大增 ■码头公司铁矿石库存比去年底下降100万吨 初春的一个傍晚，位于青岛南部的董家口码头，海风呼啸，寒意逼人。经过1个半月的航行，一艘从巴西驶来的40万吨铁矿石大船缓缓靠岸。不一会儿，4台卸船机开始作业，将铁矿石一斗一斗放上输送带，缓缓运至堆场。 “去年靠泊中国的13艘40万吨大船，其中11艘靠泊在这里。2016年以来已经是第4艘了。”董家口矿石码头公司负责人杨风广指着正在作业的大船说，今年前3个月铁矿石外贸量（接卸量）较2015年同期有较大幅度增长。 在推进供给侧改革、化解过剩产能背景下，以铁矿石为代表的大宗商品供需基本面发生了怎样的变化？中国证券报记者日前对青岛港铁矿石码头进行了实地调研。 青岛港铁矿外贸量大增 由于地理位置优越，靠泊条件好，堆场、物流优势明显，背靠良好的经济腹地，董家口几乎成了铁矿巨头大船入华的*地。 离码头两三公里处，十多米高的抑尘墙内，便是一个个大的干散货堆场。输送带源源不断地将大船上的矿石运至堆场，然后通过水路或公路运到钢厂。 在一处堆场外，董家口矿石码头公司一位工作人员说，铁矿石价格忽高忽低，更多的是市场自身因素造成的，至少山东本地钢厂在青岛港的采购还没有出现突然暴增等异常变化。数据显示，3月7日，青岛港62%品位的铁矿石到岸价格跳涨19%，但随后几天又快速回落。 “去年底，青岛港矿石码头公司的铁矿石库存在900万吨左右，现在预计800万吨左右。”该工作人员说，钢材市场出现了阶段性盈利，钢厂生产的积极性较前几个月有所回升。 但青岛港的情况不具有普遍性。据记者了解，目前全国港口库存较年初有所上升，截至3月18日估计为9530万吨，而1月8日为9300万吨。 钢市预期有所改善 2016年以来，我国宏观层面各种利好政策不断，其中化解房地产库存政策很大程度上提升了钢铁市场预期。 “目前的盈利状况是*近几年*好的。”青岛一位钢材贸易商人士告诉记者，2015年12月以来，国内钢价持续上涨，国内主要市场螺纹钢价格上涨幅度已达每吨500元左右，热轧卷板、中厚板价格涨幅达每吨600元至800元，国内多数钢厂已扭亏为盈。这也带动了上游铁矿石的采购。 去产能首先拿钢铁、煤炭行业作为切入点，意味着未来中国对铁矿石的需求将逐渐下降。不过，杨风广认为，尽管钢铁、煤炭行业面临去产能压力，但去产能并非一蹴而就，特别是山东地区除个别钢厂以外，多数钢厂生产比较稳定。 钢厂开工率与价格息息相关，特别是一些民营钢厂，市场不景气或者亏损时便减产检修，只要有利可图便快速复产，甚至一些“淘汰”的落后产能也会死灰复燃。 不过，据中国钢铁工业协会统计，2016年3月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢158.74万吨，比上期减少0.45万吨，下降0.28%。一些机构预估，3月中旬全国日产粗钢207.61万吨，比上旬下降1.8%，依然维持在较低水平。 大宗商品“春仍远” 无论是大宗商品还是A股市场，投资者预期正在转向乐观。作为大宗商品市场龙头品种之一的原油，其价格标杆——纽约商品交易所原油期货价格在截至3月23日的当月累计涨幅超过了20%，而同期A股上证指数涨幅也近12%。 预期向好，但市场分歧仍然存在。上述贸易商人士担忧，近期随着国内钢价大涨，国内价格与出口价格形成倒挂，加之国际市场反倾销力度加大，国内钢厂普遍反映出口接单量减少，今后出口资源的回流，也将对国内钢材市场形成供应压力。 并非只有铁矿石、钢材面临供需矛盾的局面，大宗商品市场这类品种比比皆是，包括原油、铜和其他基本金属以及农产品。业内人士指出，供给侧改革、央行降准、房地产政策等宏观利好叠加促使市场预期转好。目前来看，此轮大宗商品价格暴涨主要是“货币现象”，实际需求改善有限，市场“春天”的真正来临还取决于终端需求进一步释放。详细信息 - 22 2016-03
20余省份出台国企改革方案 多地欲探索员工持股
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.22 丨 4948今年的政府工作报告提出，赋予地方更多国有企业改革自主权。据中新网(微信公众号：cns2012)记者不完全统计，目前至少有福建、甘肃等25个省份出台了国企改革方案，多数地区的方案提出将探索开展员工持股试点。此外，多地国企改革方案明确提出，将实施差异化薪酬分配办法。 多数地区提出将开展员工持股试点 近期，福建、甘肃分别出台了深化国有企业改革的实施意见，明确了本省国企改革的时间表和路线图。 据中新网记者不完全统计，目前至少已有上海、山东、江苏、浙江、云南、湖南、重庆、天津、四川、湖北、江西、山西、青海、北京、广东、河南、辽宁、广西、宁夏、黑龙江、河北、吉林、内蒙古、甘肃、福建等25个省份明确出台了国企改革方案。 今年的政府工作报告提出，大力推进国有企业改革。推进股权多元化改革，开展落实企业董事会职权、市场化选聘经营者、职业经理人制度、混合所有制、员工持股等试点。 中新网记者注意到，多数地区的方案均明确提出将探索实行员工持股。如，甘肃提出，选择部分符合条件的省属国有企业开展员工持股试点。员工持股主要采取增资扩股、出资新设等方式，员工有“真金白银”投入，企业增加资本金规模。 一些地区明确了员工持股试点的时间表。河北提出，按照“试点先行、优选对象、严格规范”的要求，选择若干人才资本和技术要素贡献占比较高的转制科研院所、高新技术企业、科技服务型企业开展员工持股试点。2015年底前，完成试点方案制定工作，2016年基本完成试点工作。 中国政法大学教授、国资改革专家李曙光此前对中新网记者表示，员工持股是混合所有制改革的突破口，涉及到劳动者、知识产权拥有者的权益如何实现的问题，以及如何更好鼓励企业创新、建立国企激励机制的问题，这不是那么简单的事情，所以强调要试点先行，体现出谨慎推进的态度。 多地方案明确实施差异化薪酬 今年的政府工作报告提出，深化企业用人制度改革，探索建立与市场化选任方式相适应的高层次人才和企业经营管理者薪酬制度。 中新网记者注意到，薪酬制度改革也是各地国企改革方案中的重点内容之一。对于薪酬改革，中共中央、国务院去年9月份印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》曾提出，对国有企业领导人员实行与选任方式相匹配、与企业功能性质相适应、与经营业绩相挂钩的差异化薪酬分配办法。 观察可见，多地国企改革方案也体现出“差异化薪酬”的精神，即：行政任命和市场化选聘的国企高管，两者的薪酬结构和水平不尽相同。 譬如，湖北提出，对组织任命的企业领导人员，合理确定并严格规范其薪酬水平；对市场上公开招聘的企业领导人员，其薪酬水平参考人才市场价位协商确定。 福建也明确，对各级党委和政府及其所属有关部门任命的国有企业领导人员，严格规范薪酬结构，合理确定基本年薪、绩效年薪和任期激励收入水平。对通过市场化选聘的职业经理人，其薪酬结构和水平由董事会按照市场化薪酬分配机制确定。 河北提出，各地应根据当地工资水平加强国有企业负责人薪酬管理，国有企业负责人任期激励收入要按照5∶3∶2的比例分三年发放，国有企业内部不得为负责人发放各种名义的奖金及实物奖励。 中国企业改革与发展研究会副会长周放生对中新网记者表示，改革的目的，就是要防止国企高管既享受体制内的行政级别，又拿体制外的高薪。而差异化薪酬分配办法打破了薪酬“一刀切“的做法，市场化选聘的职业经理人实行市场化薪酬，将打破“大锅饭”，建立比较好的激励机制。详细信息 - 22 2016-03
提高供给适应需求的灵活性和能力
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.22 丨 5172中国发展高层论坛2016年会3月19日在北京举行。在“2016宏观经济展望与机构性改革”分组会上，在谈到如何从供给侧改革加快中国的经济发展和转型时，国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长陈昌盛认为，中国的供给侧改革强调提高供给适应需求的灵活性和能力，使供给更适应需求，在更高的水平上建立供求平衡。 陈昌盛认为，尽管金融危机已经过去八年多，但是仍然感觉到金融危机的存在，而且出现一些比较反常现象： 首先是现在各个央行货币政策偏宽松，但是我们看到的仍然是通缩的压力，已经有五个主要经济体实现负利率政策，但是发挥的效果越来越差，对资源配置形成的影响还需要评估。第二，债务在金融危机以后不断高速增长，没有带来经济的增长，高债务带来低增长。第三，全球贸易关系和格局在重构，但是伴随的是国际贸易增速不断下滑，国际经济增速快于国际贸易增速。第四，看起来到处都是技术革命、技术创新，但是全球劳动生产力在下降。 八年来，政策为什么没有达到预想的效果?陈昌盛认为，全球需要反思，而中国推进供给侧结构性改革是对全球经济和中国经济自身不断反思的现实选择。 陈昌盛强调，推动结构性改革的过程中依然要重视总需求的管理、国企改革的作用和政府转型的重要性。政府要变成环境的创造者，政府要有进有退，不是非此即彼的关系，而是试图重构新的市场与政府的新关系。 陈昌盛认为，供给侧改革*重要的是制度性供给。中国中收入向高收入转变过程中还有很多潜力。比如，如何理顺价格机制、如何打开农村开发以及服务业的开放潜力。 在谈到如何去产能时，陈昌盛说去产能要做好四个结合：一是去产能要和结构性结合。二是去产能要跟政府自身转型结合。三是去产能必须和产业升级相结合。四是去产能和需求挖潜相结合。 在房地产去库存方面，陈昌盛认为目前出现偏差。他说，去库存过程中要保持金融政策，特别是信贷政策对房地产市场尽量保持中性。要采取差别化政策，要注意现在不能加杠杆，否则会出现下一轮泡沫。详细信息 - 21 2016-03
黑色金属持续走强 钢厂复产加速
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.21 丨 5015在经历小幅回调之后，上周铁矿石、螺纹钢等黑色金属产品延续了强势上涨，再走出连续阳线。受到产品价格持续上涨的影响，国内钢厂复产节奏可能将加快。 在经历了长达三个月的大幅上涨之后，国内黑色金属价格在前一周出现回调。螺纹钢期货主力合约在3月8日至3月15日的6个交易日中，价格下跌78%，但从16日至18日走出连阳，收复之前的跌幅，报收在2181元。铁矿石期货主力合约在3月10日至15日的4个交易日小幅回调之后，重回强势上涨，18日报收在456元，价格重新回到2015年5月中旬的水平。 值得注意是，铁矿石价格正是从2015年5月开启了*近一轮的暴跌模式，从2015年5月13日的499元，一路跌至同年12月10日的284元，长达近7个月的时间，跌幅达到431%，而随后开始的反弹仅用了3个月时间，铁矿石价格就得到了修复。 面对产品价格的持续上涨，部分在2015年下半年停产的钢铁产能已经陆续复产。Mysteel(我的钢铁网)资讯总监徐向春认为，由于价格大幅上涨，钢厂的利润得到修复，这刺激了钢厂复产的欲望，在未来两三周内，国内钢厂会有较大面积的复产。 但一些分析师担心，如果钢铁企业大规模复产的话，市场又将再次供应过剩，在下游库存陆续得到补充的情况下，价格恐怕又将出现较大幅回落，因为现在还没有办法判断目前钢铁需求的新增量到底有多大，虽然宏观预期转暖，但*后落实仍需要验证。 在国际市场上，美联储(FED)结束为期两天的政策会议后在3月16日发布声明称，联邦公开市场委员会(FOMC)维持联邦基金利率目标区间在025%－05%不变。而此前的预测则是可能在2016年加息4次，2016年低的基准利率将达到0875%。 美联储的声明让市场感到意外。在声明公布之后的短短11分钟内，美元指数就下跌近1%，而国际油价则强势上涨。 纽约原油价格上周再度大涨78%，报收4114美元，重新回到了40美元整数关口。这已经是纽约原油价格连续第五周上涨，5周的累计涨幅达到4147%。同样，北海布伦特原油价格上周也报收在412美元，上涨25%，过去5周的累计涨幅也达到了257%。 由于目前市场对美联储的政策预期存在分歧，尽管仍认为美联储加息是2016年的必然事件，但从短期内看，正如美联储主席耶伦在此次议息会议后的记者会上的表态，对于加息“谨慎是合适的”。详细信息 - 21 2016-03
3月21日财经媒体要闻早读
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.03.21 丨 5232国内资讯 全面营改增“靴子”终落地 五千亿元减税礼包袭来 （中国经济网） 3月18日召开的国务院常务会议部署，从今年5月1日起，将营改增试点范围扩大到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业，实现货物和服务行业全覆盖，打通税收抵扣链条，支持现代服务业发展和制造业升级。 人大报告：经济已进入底部区间 政策应发力基础建设 （上海证券报） 中国人民大学国家发展与战略研究院日前发布《中国宏观经济论坛月度数据分析报告（2016年3月）》，称中国经济已进入底部区间，但仍未触底，短期内政策发力点应在交通基础设施建设的投资上。 徐绍史：创新完善宏观调控 确保6.5%以上增长 （上海证券报） 为保证“十三五”期间中国经济平均增长速度保持6.5%以上的中高速，“我们将不断创新和完善宏观调控”。 高虎城：外贸三月会较大回升全年回稳有信心 （21世纪经济报道(广州)） 根据海关总署公布的数据显示，中国对外贸易前两月形势依然严峻，其中，2月份进口和出口同比均出现大幅下降，其中出口更是同比下降20.6%，反映出2016年国际市场需求依然十分疲弱，外贸形势依然严峻复杂。 张高丽:积极稳妥化解过剩产能 切实减轻企业负担 （新华网） 张高丽说，过去五年是中国发展很不平凡的五年，我们圆满完成“十二五”规划主要目标任务，取得了举世瞩目的发展成就。 国际经济 美国消费者信心下滑至5个月低点 低收入者*为不安 （汇通网） 3月上旬美国消费者信心回落，因收入较低的民众对该国经济前景和油价上扬的担忧加剧。密歇根大学消费者信心指数初值从2月份的91.7下降到了五个月*低点90。 拉加德：负利率帮助全球经济；可能上调中国增长预估 （汇通网） 国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Lagarde)周五(3月18日)在越南表示，如果没有负利率，全球经济会变得更糟糕：欧洲和日本的负利率政策帮助支撑了全球经济增长和物价上升。 IMF：全球金融安全越发脆弱 因防御措施滞后外债增长 （汇通网） 国际货币基金组织(IMF)在周四(3月17日)发布的报告中表示，近年来防御措施未能跟上外债增长的步伐，全球金融安全网络变得越来越支离破碎，在资金流动不稳定的情况下，加大了应对危机的难度。 加拿大2月CPI增速放缓至1.4% 但1月零售销售强劲反弹 （汇通网） 加拿大统计局3月18日公布的数据显示，加拿大2月CPI年率升幅从上月的2.0%降至1.4%，下降的主要原因仍是油价拖累，并使该国央行面临进一步降息的压力；同时，受汽车及零部件销售增长的推动，该国1月零售销售数据强劲，并远超预期。 俄罗斯央行维稳利率于11% 料明年底实现4%通胀目标 （汇通网） 俄罗斯央行3月18日的货币政策会议决定将基准利率维持在11%不变，同时预计，到2017年底将实现4%的通胀目标，为了实现该通胀率目标，或在更长时期执行偏紧缩的货币政策。 财经评论 中国人正在进行一场众炒运动 （商业见地网） 郑永年在《中国改革路线图》一书中表明就内部经济发展来说，避免中等收入陷阱已经成为中国政府的头等大事。 政府预算报告透露的宽财政空间有多大？ （华尔街见闻） 财政收入不乐观：2015低于预算目标，2016收入预期大幅下调。2015年全国一般公共预算收入15.52万亿，完成预算98.6%，同比增长5.8%，历史上首次出现低于预算目标；2016年预算目标收入大幅下调，从上年7.3%下调至3.3%。 产业经济 神华等大型煤企拉开关停煤矿序幕八省去产能目标密集出台 （证券日报） 业内认为，各省去产能目标陆续公布，涉及各个煤企，关停煤矿和减员分流等具体改革措施也将进一步细化。日前，各省去产能关煤矿如火如荼。 2月房价环比上涨城市新增9个 一二线城市接近全面上涨 （证券日报） 3月18日，国家统计局公布的统计数据显示，2月份70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市有47个，比1月份增加9个，房价环比上涨的城市个数有所增加，更多城市房价同比由降转升，且涨幅有所扩大。详细信息
