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10月汇丰制造业PMI初值为50.4 创三个月新高
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.10.23 丨 4529汇丰公布中国10月制造业PMI初值为50.4，超过预期值50.2，连续第五个月高于荣枯线，创三个月新高。 汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌解读称，内外部需求均有放缓迹象，但仍位于扩张区间内。投入与产出价格分别降至44.0和45.6，进一步加剧了通缩压力。但就业与库存指数均有所好转。整体来说本次指数显示经济扩张势头缓慢企稳，但持续走弱的通胀与产能利用显示有效需求依旧疲软。经济仍需进一步的逆周期调节。详细信息 - 21 2014-10
10月21日财经媒体要闻早读
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.10.21 丨 4675国内资讯 三季度GDP增速今公布或降至7.3% 四季度料回升 （中国新闻网） 国家统计局今天将召开国民经济运行情况新闻发布会，公布三季度国内生产总值(GDP)等经济数据。市场普遍预计，受工业、房地产投资等经济数据下行影响，三季度GDP增速或将回落至7.3%左右，成为年内低点。而四季度经济有望回升，全年GDP增速则预计在7.5%左右。全文链接 发改委数天内批复多个铁路项目投资总额超2000亿 （21世纪经济报道） 国家发改委批复铁路项目的进程明显加快。10月18日，国家发改委批复了大理至瑞丽铁路、辽宁锦州港至内蒙古白音华铁路、玉溪至磨憨铁路项目，总项目投资额为958.78亿元。全文链接 部分地方存量债务核定工作开始实践主体各异 （21世纪经济报道） 部分政府存量债务核定工作已经开始。“正在进行政府存量债务核定，核定之后再与地方财力等经济指标比较，上报确定一个发债规模。”东北地区一位省级财政部门主要负责人向21世纪经济报道透露，（明年）省内政府发债规模还没有确定。全文链接 四川将建港口群 融入长江经济带发展 （21世纪经济报道） 位于长江上游的四川省一直期望建立航运中心，以此在长江物流和航运体系中获得更多的话事权。但在日前出台的《国务院关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》中，仅维持了长江上中下游四座原有航运中心的规模。全文链接 大气污染治理投入巨资多层次资金参与治霾 （21世纪经济报道） 近两年来，国家已经累计宣布多笔资金投入到大气治理中。2013年末，财政部表示中央财政已安排50亿元资金用于京津冀及周边地区大气污染治理。这一政策也起到了良好的带头作用，大批城市也紧跟着宣布将投入巨额资金治理雾霾。全文链接 国际经济 欧洲央行启动资产购买计划据称买入法国和西班牙担保债券 （汇通网） 欧洲央行（ECB）发言人周一（10月20日）表示，欧洲央行已经开始购买资产担保债券。央行希望借*新刺激方案来重振欧元区经济，而购买资产担保债券是其中一个关键部分。全文链接 德国财政部月报：经济放缓是暂时的内需支撑今明年经济 （汇通网） 据外媒周一（10月20日）报道，德国财政部发表月度报告称，德国9月税收收入较去年同期增长了4.7%。9月单独表现不错，但月报还显示，德国1-9月税收收入年率增幅仅3.0%。而5月8日德国经济部发表的2014年税收增长率预期是年率增长3.4%。全文链接 就业市场存在闲置正在给美联储加息施压 （汇通网） 美联储（FED）政策制定者在评估劳动力市场健康状况时漏掉了一个关键要素，数据包含那些雇员是否资历过高或愿意工作更长时间等情况。全文链接 澳洲联储助理主席：低利率仍在刺激经济 （汇通网） 澳洲联储助理主席肯特周一（10月20日）演讲稿称，货币政策目前配置称支撑需求增长，且料通胀率将持续具有中期目标区间2%-3%之间。全文链接 日本央行季报：维持9个地区中8个地区的经济预期不变 （汇通网） 日本央行（BOJ）周一（10月20日）公布了日本地区经济季度报告。日本央行表示，日本东北区下修了其经济评估，指出该区经济复苏的步伐已经放缓；但其他8个地区的经济报告说他们对有关经济改善速度的评估保持不变。全文链接 财经评论 全球央行无能 根在贫富分化 （第一财经日报） 贫富差距会导致西方经济学家*为头痛的“通缩”，因为富人消费率低，而穷人无钱消费，必然导致消费的萎缩，如果这种萎缩速度超过了央行印钞速度，则是名义“通缩”。全球市场上演了戏剧性的一幕。全文链接 减少的千亿美元外汇储备去哪了 （证券时报） 据央行日前公布的数据，今年三季度末国家外汇储备减少了1032亿美元。虽然中国外汇储备结束单边上涨已有时日，但一个季度减少千亿美元，波动幅度仍属历史罕见。外汇储备温和回落，符合藏汇于民的政策取向，但需要搞清楚的是，消失的1032亿美元，到底去了哪里？全文链接 产业经济 重庆钢铁7.2亿出售资产“补血” 预计可赚3.5亿元 （中国证券网） 重庆钢铁10月20日晚间公告，当天公司与长寿区经济技术开发区土地储备中心签署《土地及附属物收购协议》，将公司拥有的位于长寿区晏家齐心西路1号附1号的募投资产——冷轧薄板厂的土地及附属物等资产出售给后者，转让价格约为7.20亿元。全文链接 煤炭工业协会：前三季度煤炭产销量、进口量均下降 （证券时报） 近日，中国煤炭工业协会通报了前三季度煤炭经济运行情况，数据显示前三季度煤炭产销量、进口量同比均有所下降，不过距离行业倡议的限产、减少进口数量目标仍有距离。库存数据、企业经营情况仍不容乐观。唯一的积极因素是从9月开始，煤炭价格开始企稳回升。全文链接详细信息 - 21 2014-10
中国海外矿业投资去年同比增八成
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.10.21 丨 4455昨天（20日）上午，在天津举行的中国（第十六届）国际矿业大会上，商务部对外投资与合作司对外投资合作处副处长班永陟向《第一财经日报》记者表示，中国企业在矿产领域的海外投资越来越多，2013年对外投资达到248亿余美元，同比增长83%。他认为，已经开始实施的新的对外投资管理办法，将对我国矿产资源企业的对外投资，产生很大促进作用。 根据商务部的统计，今年1到9月份，中国对外非金融类的投资达到749亿美元，同比增长21.8%，2013年中国对外投资是1078亿美元，同比增22.8%，截至2013年底，中国在海外投资的存量是6604亿美元。 班永陟介绍，在矿业投资领域，2013年对外投资达到248亿余美元，同比增长83%，截至2013年底，中国企业在海外矿业投资总额为1061亿美元，占海外投资总额存量的16%，涉及企业有1397家，排名靠前的分别是石油开采加工、有色、煤炭、黑色金属等。 据了解，矿业投资之所以爆发，跟中国经济的发展有很大关系，“很多企业走出去，他们需要在全球布局整合产业链，调配生产资料、资本等”。 值得关注的是，今年10月份，中国已经开始实施新的对外投资管理办法，这将对我国矿产资源企业的对外投资产生很大促进作用。 班永陟介绍，在新管理办法中，主要实行“备案为准，核准为辅”的管理体系。“原来企业对外投资要核准，现在除了敏感国家、行业以外，其他的备案就可以，就是原来需要核准的99%的项目现在都改为备案。”他介绍。 此外，新管理办法还将大大缩短办理时间，比如过去需要15天以上的办理时间，现在只需要3天即可办完；再就是将投资管理权限下放，很多项目不再需要到部委“排队挂号”，而是在地方上做个简单的备案就可以了；*后是，政府在提供服务的同时，还要做好引导规范，比如遵守当地法规、做好环保工作、员工培训等等，融入当地社会，按照国际惯例和规则引导企业可持续发展。详细信息 - 21 2014-10
煤炭工业协会：前三季度煤炭产销量、进口量均下降
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.10.21 丨 4494近日，中国煤炭工业协会通报了前三季度煤炭经济运行情况，数据显示前三季度煤炭产销量、进口量同比均有所下降，不过距离行业倡议的限产、减少进口数量目标仍有距离。库存数据、企业经营情况仍不容乐观。唯一的积极因素是从9月开始，煤炭价格开始企稳回升， 数据显示，前三季度全国煤炭产量28.5亿吨，同比减少3690万吨，下降1.28%。其中，9月份2.92亿吨，同比减少2197万吨，下降7%。据统计，原国有重点煤矿9月份当月产量同比减少2000万吨，下降12%。全国煤炭销量27.3亿吨，同比减少3139万吨，下降1.14%；其中9月份2.81亿吨，同比下降6.6%。分析认为神华、中煤、同煤等大型国有煤炭企业响应相关部门号召，下调产销量的执行力度较为到位。 从进口数据来看，9月份，全国煤炭进口2116万吨，同比减少457万吨，下降17.8%，连续3个月同比明显下降。而前三季度累计进口煤炭22285万吨，同比减少1590万吨，下降6.7%，降幅比1-8月份增加1.4个百分点。近期，我国宣布对无烟煤、炼焦煤等进口煤种恢复实施3%至6%不等的*惠国税率。煤炭行业分析师认为，恢复关税短期内对于进口煤市场的冲击极大，从国内煤炭行业“脱困”角度来说，则对降低国内煤炭供应过剩的压力起到积极的作用。而在减少进口煤冲击方面，此前有关部门已经要求国内相关企业9-12月几大集团减少进口2000万吨，全行业总计减少4000万吨。相关“脱困”政策已经形成了组合拳。安迅思煤炭行业分析师邓舜此前接受中国证券网记者采访时认为，今年实现减少煤炭进口4000万吨的目标是有可能实现的。 而从库存、煤企经营情况来看，煤炭行业还需要相当长的一段时间才能真正走出低迷。截至9月底，全社会煤炭库存已经持续34个月在3亿吨以上。其中，煤炭企业库存9600万吨，同比增加858万吨，增长9.8%；重点发电企业存煤8652万吨，同比增加1327万吨，增长18.1%；主要港口存煤4672万吨，同比增加256万吨，增长5.8%。去库存压力仍然较大，而全社会用电量、PPI数据显示，目前工业、制造业情况并不乐观，对于上游煤炭等工业品的需求较为清淡。近3个月，煤炭行业效益继续逐月下降。全国煤炭企业亏损面仍在70%以上；部分煤炭企业经营更加困难，一些企业减发、欠发工资问题依然突出。有8个省区煤炭全行业亏损。 从煤炭价格来看，9月份以来，中国煤炭价格指数基本趋于稳定，算得上近期*令业内感到欣慰的事情了。10月份北方主要下水港动力煤价格上涨了5-15元/吨。另外，9月份以来山西、陕西、内蒙等煤炭主产地区煤炭价格小幅上涨5-10元/吨左右。详细信息 - 21 2014-10
住建部补账地下基建 3年内36城启动地下管廊试点
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.10.21 丨 4396“在座的各位，哪位能说自己对城市的地下设施、地下管线是清楚的，了解得准确无误？” 10月18日，住建部部长陈政高在合肥召开的全国城市基础设施建设经验交流会上抛出上述问题。 陈政高表示，现在一些城市只重视面子，不重视里子，只重视地上，不重视地下，认为地下不出政绩，基础设施不出政绩，尤其不产生经济效益。其实，这是一个误区，城市基础设施建设，要重视地上，更要重视地下。 陈政高要求，要用3年左右时间，在全国36个大中城市全面启动地下综合管廊试点工程。 与此同时，到2015年，每个省（区）建成一个以上生活垃圾分类示范城市，36个重点城市生活垃圾全部实现无害化处理；城镇污水处理设施再生水利用率达到20%以上。 补地下城市基础设施“欠账” 21世纪经济报道自住建部获悉，在10月18日召开全国城市基础设施建设经验交流会之前，住建部历经了4个多月的调查座谈，并认真总结城市基础建设经验。 在交流会上，陈政高特别提到，目前城市基础设施建设存在的一些问题也不容忽视，如地下管线老化、内涝严重、马路拉链、污水垃圾处理不到位等等诸多问题。 以自来水为例，我国平均漏失率为15.7%，有些地方甚至高达30%以上，而发达国家*高水平是6%至8%。管道漏失导致我国每年流失自来水70多亿立方米，相当于一年“漏”掉一个太湖，足够1亿城市人口使用。 另外，城市内涝与马路拉链问题久治不愈。由于排水防洪体系不完善，大多数城市，一次大雨，就会导致城市交通、通讯、电力中断，城市运转瘫痪。城市马路破损严重，相当数量马路不仅井盖密集，而且屡屡开挖。 “没有这些基础设施，就没有城市生活，就没有新型城镇化。市长抓城市建设，既要重视城市的面子，也要重视里子；既要重视地上，更要重视地下。”陈政高说，“地下”不出政绩，尤其不产生经济效益，其实这是一个误区。 更值得一提的是，地方对于城市基础设施的“地下”账本并不清晰。 国务院参事室特约研究员王静霞表示，现状不清、家底不明是当前我国城市地下管线存在的主要问题之一，开展普查和建立完善信息系统有利于问题的解决。 陈政高表示，城市基础设施建设不仅承载了城市，还在拉动经济。基础设施投资一般占全社会固定资产投资的15%，为经济发展做出重要贡献。 吸引社会资本参与基础设施建设 为此，陈政高提出，要用3年左右时间，在全国36个大中城市全面启动地下综合管廊试点工程。 与此同时，到2015年，每个省（区）建成一个以上生活垃圾分类示范城市，36个重点城市生活垃圾全部实现无害化处理；城镇污水处理设施再生水利用率达到20%以上。 而加大城市基础设施尤其是补缺地下城市建设的一大难点在于资金。 以安徽省为例，安徽省住房城乡建设厅厅长侯淅珉表示，近几年，我省城市基础设施建设投资年均1000亿元左右，其中政府性投资占65%左右，主要依靠土地出让或通过政府融资平台、以土地抵押方式筹集。 随着城镇化的发展，老城区基础设施改造，预计到2020年，每年投资需求在1500亿左右。 然而，侯淅珉介绍，由于地方政府债务不断增加，房地产市场进入调整期，现行的资金筹集模式已难以为继、不可持续。 为此，陈政高指出，要进一步完善城市公用事业服务价格形成、调整和补偿机制，打破“玻璃门、弹簧门、旋转门”，吸引社会资本搞基础设施建设。同时，明确政府和企业的契约关系，做好原有企业的处置工作，努力培育一批大企业、名企业，进行连锁经营、专业化经营。 除此之外，陈政高亦提出了解决城市基础设施建设的一揽子解决办法，即城市建设需内外兼修、上下兼顾；优先考虑雨水的留存和城市排水压力；推进城市综合管廊建设；大幅提高城市垃圾回收率；做好城市污水处理再生利用；着力推动绿色节能以及建立完整的城市基础设施信息系统等。 房地产与基础设施“跷跷板” 根据国家统计局公布的数据，2014年以来，全国房地产开发投资持续下滑，由年初的19.3%增速下降到前8月的13.2%。 清华大学中国与世界经济中心主任李稻葵（微博）表示，房地产全国性的量价齐降所带来的房地产投资开发力度的减速，直接影响着整体宏观经济的走势。 在李稻葵看来，中国经济因为房地产行业的深度调整很可能还有一到两年的艰苦的调整期，增长速度还有可能进一步下滑，为了应对这一挑战，必须营造新的增长点。 李稻葵认为，基础设施建设是必行的增长点。 交通银行首席经济学家连平（微博）曾表示，我国基础设施投资与房地产投资存在跷跷板现象。 以2009-2011年为例，“彼时房地产投资增速明显加快，而基础设施投资增速则从42%下降至19%和6%左右，与此同时，在房地产投资急剧回落时，基础设施投资增速将会明显加快。”连平如是说。 实际上，在经济增长压力下，21世纪经济报道根据公开资料整理发现，二季度开始，国务院常务会议超8次部署基础设施建设。 与此同时，国务院近日发布的涉及体育、旅游、铁路、区域等多个行业发展意见通知，均强调要加大基础设施建设。详细信息 - 20 2014-10
两矿山大肆增产被疑推高供应 欲保垄断地位
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.10.20 丨 44422013年以来，铁矿市场供应过量由预期逐渐演变为不争的事实。面对铁矿价格持续下滑，澳洲两大矿山必和必拓、力拓仍在有条不紊地进行产能扩张。然而从另一角度看，用“不遗余力”来描述其增产行为，或许更为恰当。 讨伐声渐起增产动机受质疑 ACB News《澳华财经在线》报道，供应过量正切实冲击较小铁矿商盈利。福特斯克季度产量报告于昨日出炉，从7-9月铁矿产出来看，达到1.55亿吨的年产能目标已毫无悬念，然而受供应过剩拖累，铁矿价格不断下跌，直逼其成本底限，福特斯克偿还债务的能力已开始受到分析师质疑。 澳洲第三大矿山尚且如此，其它中小型矿商的境遇可以想象。然而铁矿价格震荡下行，两大矿山似乎毫不在意。 上周必和必拓表示，中期内准备将单位现金成本压缩至少25%，至每吨20美元以下，而西澳铁矿分支年产能有可能以极低成本进一步提升6500万吨。企业着力削减成本，提升边际利润让人无可厚非，但当对市场有着举足轻重影响的铁矿巨头成为增加供应的主要力量时，其意图开始受到置疑。 本周早些时候，福特斯克总裁鲍尔（NevPower）痛批两大对手必和必拓与力拓正以“掘地三尺”的方式大力扩充产能。 14日，西澳州长巴奈特斥责两大矿山“似乎协同一致”向市场供应大量铁矿，加重了市场低迷形势。 中国青岛港铁矿现货价上周五曾短暂反弹，随后再度下挫，目前仅略高于80美元，较今年三月中旬的120美元下挫了30%，给向来依赖矿业税收的西澳政府带来严重打击，州预算目今已产生20亿澳元黑洞。 推高供应“吓退”竞争对手？ 瑞银UBS*新研究揭示，大矿山力拓和必和必拓“有强烈动机”以大量廉价铁矿供应淹没市场，以保持寡头垄断地位。据TheAge，研究人员进行的动机价格分析表明，铁矿价格保持在每吨90-100美元会刺激其它矿商进入市场，而项目一旦建成，他们需要每吨60-90美元的价格才能保证不亏本。换言之，铁矿价格处于过低水平，将会阻止新项目上马。 瑞银分析师摩根（Daniel Morgan）预期，大生产商将试图通过过量供应打压价格，以“吓退”新晋市场参与者。“（他们）有强烈动机向市场尽快倾倒大量铁矿，以维持现有的市场结构”。 该投行同时进一步下调了铁矿长期价格预期。这份名为“铁矿：游戏规则改变者”的报告预测，2015至2019年铁矿价格将在80-85美元之间，按照2014年币值水平，仅相当于75美元。此前较长时间内的铁矿均价约为100美元/吨。 摩根指出，与其它矿产商品相比，铁矿得益于其寡头垄断供应结构，带来的投资收益会更高。多年来铁矿市场形势主要围绕两个铁路-港口系统的运量变化，即力拓的Hamresley-Robe河铁路系，及必和必拓的Golsworthy-芒特纽曼铁路系。 然而竞争对手已经出现：福特斯克于2008年开辟了皮尔巴拉铁路线，澳洲女首富莱茵哈特的洛伊山矿也将于明年投产。与此同时，包括布莱克万（Brockman）等新兴铁矿公司也在争取铁路使用权或考虑开辟新线路。 中国宝钢集团对阿奎那（Aquila）价值14亿澳元的收购于近期尘埃落定，其在安卡拉港与西皮尔巴拉之间修建西澳第五条铁路线的可能性增大，如果建成每年运力将达2-3亿吨，且将成为首条公开使用的线路。 先发制人确保垄断地位 面对可以预见的激烈竞争，“先发制人”成为必和必拓与力拓合乎逻辑的选择。 瑞银认为，随着中国经济发展程度更趋成熟，钢铁消费增长会放缓，进而拖累铁矿需求。供应激增只会让情况更糟糕。2013年，澳大利亚铁矿石出口上升了27.6%，达695亿澳元，创下历史新高。澳洲铁矿出口量不断攀升，截至今年6月的2014财年铁矿出口总量达7亿吨，明年预计达到8亿吨，而在2011年时，还仅为4.66亿吨。 报告称，80-85美元，当前铁矿产量中有四分之一已经亏本，相关生产商须竭力削减成本才能继续参与交易。然而该投行相信，一大部分矿企可能难以为继。新情况下，大矿商却能屹立不倒，从中受益。 需求增长缓慢，市场并不需要大量的新供应，“因此我们认为，只有成本和矿石质量具有比较优势的大矿企，才有动机去扩产，从高成本同行处攫取市场份额”，瑞银表示。 2012年铁矿石价格崩塌之前，多番出现短期暴涨，必和必拓与力拓一度被置于蓄意操控市场的风口浪尖上。两年之后，市场形势逆转，铁矿贸易暴利时代终结，审时夺势之下，两巨头被迫转换战略。从另一角度看，铁矿市场话语权的转移或已悄然开始。详细信息 - 20 2014-10
铁矿石格局潜变 期货开始融入定价体系
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.10.20 丨 4550去年10月18日，铁矿石期货上市。一年来，铁矿石现货市场面临着复杂的市场环境，铁矿石价格累计跌幅逾41%，钢厂经营面临困境，产业前景堪忧。在此背景下，被市场寄予厚望的铁矿石期货快速成长，流动性持续提升，价格发现和避险功能显现，并对市场定价体系正产生深刻的影响。 铁矿石市场面临挑战 今年铁矿石价格一路下跌，进口矿价从年初的每吨133美元到9月跌破80美元，跌幅超过了60%。受价格大幅下挫，国内铁矿石贸易利润空间快速压缩，不少贸易商亏损严重，钢厂经营业也一再陷入困局。 铁矿石年进口量2000万吨的中钢贸易有限公司相关业务负责人告诉本报记者，铁矿石贸易企业现状是资金紧张，前期库存亏损严重。“没有统计过有多少企业已退出，但预计后期应该有不少会退出，特别是前期库存较高、资金严重困难的企业。”上述中钢贸易人士表示。 数据显示，目前国内港口铁矿石库存超过1亿吨，相当部分用于信用证融资。不过，据本报记者了解，目前行业内开证普遍紧张，一般要交付20%或更高的开证保证金，不少企业开证困难，银行对信用额度收缩较为严重。 业内人士表示，预计后期铁矿石贸易模式将发生较大变化，银行收贷后，贸易商生存状态将进一步恶化。“今年，已有很多铁矿石贸易商倒掉了。”江苏地区某钢企相关负责人透露，不仅中小型铁矿石贸易商生存艰难，在行业中排名靠前的一些贸易商亦面临生存困境。 市场人士认为，本轮铁矿石降价潮带来的行业整合洗牌后，矿石贸易行业仍有很大的发展空间，集中度将提高，经营模式会有较大改变，铁矿石期货在铁矿石贸易和生产领域将扮演更加重要的角色。打好期市牌，或可使众多企业实现绝地反击。 期货现身定价“高地” 对于铁矿石价格，三大矿山（淡水河谷、力拓、必和必拓）的寡头格局或许难再有“一口价”。在过去数年，由于铁矿石供不应求，中国需求大幅增长，三大矿山在价格谈判时多为“一口价”。 中铁物产控股发展有限公司相关负责人也表示，受进口量持续攀升、下游需求增速放缓、港口库存不断增加、贸易融资风险频发等因素影响，进口铁矿石价格波动剧烈，9月底矿价已跌破80美元/吨，市场底部仍未确认，但卖方（矿山）强势市场地位开始被扭转。 今年，江苏沙钢集团的钢材出口量很大，较去年翻了一倍。沙钢相关负责人透露，出口大多是订单式生产，如9月份就接了12月份的订单，由于出口的订单较多，担忧成本难以控制，企业对铁矿石等原材料的套保意愿很强。 至于铁矿石定价，以前几乎是普氏指数说了算，几船货就能影响指数，私底下成交的一笔，就能决定整个铁矿石市场的价格，现在这种情况和动作越来越少。铁矿石期货对普氏指数等产生了很大影响，同时期货价格是公开透明的，不宜被操纵，并且价格指引性非常强，流动性充足也为企业操作提供了空间。 沙钢集团年铁矿石用量（张家港本部）在3000万吨左右。本报记者了解到，当外矿价格高于内矿价格时，沙钢便会少量采购内矿，进口矿占98%以上，在购买渠道上，以月度、季度的长协为主，不足的部分由其下属外贸公司在港口进行采购等。 “铁矿石定价参考有非常大变化，现在大连期货价格影响很大，前面铁矿石期货上市时（定价权）还在新加坡，但现在新加坡掉期持仓量和成交量远远低于大连铁矿石期货。”上述相关负责人告诉本报记者。 从钢厂自身来讲，铁矿石期货上市后，企业的心态更好了。以前命运掌握在别人手里，市场一有风吹草动，就会恐慌。现在大家可以通过期货操作，不用像以前那样慌了。 就沙钢来说，作为市场参与者，可以从过去“赌现货”转变成在期货上操作，也不用“赌库存”了。现在钢厂内库存平均25天，较以前35天少了10天左右，库存压得这么低在以前是不敢做的，特别是有季节性因素时，可能会拿不到紧俏货，比如入冬前，很可能钢厂买不到铁矿石现货，导致矿价上涨，只能先增加库存。 记者在河北唐山调研国内铁矿时，河北钢铁集团矿业有限公司长期关注和研究期货的谷丽丽博士也表示，铁矿石定价一直参考的是普氏指数等国内外各类指数、平台的价格，但近期发现，大连铁矿石期货价格现在对普氏指数已经产生了影响，普氏指数出来后会根据期货价格进行调整，像之前常出现的指数价格虚高的情况，由于期货价格的存在，会倒逼普氏指数进行修正或者给予企业补贴。 “在现货经营方面，企业销售时会越来越会参考期货价格，将普氏指数、钢协指数等和期货价格一起参考确定*终销售价格。”谷丽丽说。 实际上，国内铁矿石期货价格的影响力正在逐渐显现。某市场机构问卷调查显示，随着铁矿石期货运行质量不断的提高，在接受问卷的60家铁矿石相关企业中有71%的客户认为期货价格更能反映国内现货市场供求关系，有接近五成（46.7%）的产业客户支持未来采用期货价格进行定价。太钢不锈副总经理柴志勇曾在业内的一次论坛上表示，应该考虑以大商所铁矿石期货为基础制定月度价格，并由买卖双方根据战略合作的程度、供需情况议定升贴水。 在近期于青岛举行的“2014煤焦钢产业大会”上，中国钢铁工业协会副会长王晓齐表示，大商所铁矿石期货运行稳健、功能发挥良好，已成为得到国内外市场主体广泛认可的价格发现工具，市场各主体有了期货价格的参考，彻底改变了过去由于信息不对称造成的漫天要价却无从判断的不利局面。这一评价，体现了产业界对铁矿石期货市场运行和价格有效性的高度认可。 巨变之下更需擅用市场化手段 按商品价值，铁矿石是世界第二大贸易商品，我国铁矿石总的市场规模超过10000亿元人民币。 铁矿石期货自去年10月18日上市后，市场运行平稳，流动性稳步增长，目前参与铁矿石交易的企业已经涵盖了矿山、贸易商以及下游钢厂等全链条的产业客户。截至2014年9月30日，铁矿石期货累计成交6289.24万手（单边，下同），成交金额4.4万亿元，日均成交26.54万手，日均持仓27.10万手，成交量折合现货约62.89亿吨。按可比口径，铁矿石期货累计成交量约为同期新加坡铁矿石掉期、期货的23和54倍、美国CME的428倍。与新加坡掉期市场的日均持仓比值由2013年的0.32提高至2014年的1.26。 进入2014年后，由于现货矿价进入下行通道，企业避险需求迫切，铁矿石期货的成交量和持仓量迅速放大，月均增速分别为50.51%和29.93%，*高日内成交量71.72万手，*高持仓45.84万手，期货价格在趋势运动中有序波动，市场运行稳健，展现出了较强的自我平衡能力。铁矿石期货市场流动性的持续提高、市场稳健运行，为市场价格发现和避险功能发挥提供了坚实基础。 在常规的通过套期保值交易规避风险操作方面，目前参与的现货企业已经较为娴熟。如河北唐山国丰钢铁公司已摸索出利用期货市场进行原料和产品风险管理的模式。今年以来，在钢材出口形势较好、出口增加同时又担心后期原料价格上涨情况下，公司先与国外客户签订销售合同，确定远期销售价格，同时在期货市场进行买入铁矿石期货，锁定相应利润。待采购现货铁矿石时，平掉期货仓位，从而实现的对原材料的买入套期保值，规避价格波动的风险。 铁矿石期货与煤、焦、钢品种共同完善了全产业链投资体系，现货企业和投资者可通过焦煤、焦炭、铁矿石、螺纹钢等期货品种进行组合，构建多样的产业链的避险和投资模式。如山东某年产2000多万吨钢材的大型钢厂在铁矿石期货上市后，成立了期货部，有专门人员负责下单、风控、交割，并与集团的销售、采购相关部门衔接，利用期货工具服务生产。企业常规操作是根据期现价差做保值，同时也利用原料与成品做套利，根据买进的原料做保值，如做多铁矿石时做空钢材。而在今年原材料和钢材都预期下行时，企业也灵活操作。例如铁矿石期货价格在720元/吨时做空，同时在螺纹钢期货3100元/吨时做空，铁矿石后期到650元/吨时平仓。螺纹钢期货一直持有，*后决定选择进行交割，保证部分利润时，也解决了钢厂订单销售的问题。 谈到期货市套期保值功能时，江苏沙钢集团相关负责人深有感触，“当现货价格大幅下跌时，如果没有期货，特别是企业原料库存较高时，往往会恐慌性地抛货。现在我们可以通过期货卖出保值，锁定风险，心里更有底”。铁矿石期货上市后，企业参与、利用期货的策略和模式也很多样。例如，通过铁矿石期货与新加坡掉期、普氏指数等进行套利。今年上半年，内外价差较大，新加坡价格比大连价格贵10美金左右。为了保证库存结构的合理，企业会采取抛出新加坡掉期等，买入铁矿石期货这样的操作，在保证工厂正常的生产经营前提下尽量压低厂内库存。 除了跨市场套利外，由于黑色产业链上期货品种的日益完善，沙钢集团还常采用跨品种的套利策略。如按照原料配比，通过买入铁矿石期货，卖出螺纹钢期货来保证加工利润。据介绍，年初在螺纹钢价格3400元/吨左右，铁矿石价格700-800元/吨时，企业采取了卖螺纹钢买铁矿石的操作，后期事实证明效果不错。 价格单边下行、产能过剩、库存激增等等，国内外铁矿石市场发生的这一深刻变化还在延续，在这一背景下，身处产业结构调整的铁矿石贸易商和钢企如何化解危机应对挑战，将是钢铁产业链企业面临的重要课题。在铁矿石期货上市一年之后，作为一个战略地位仅次于原油的国际重要的大宗商品品种，铁矿石期货以市场实践打消了上市之前市场部分人士对“期货是否会助推产业巨头操纵市场”、“实物交割是否适合中国市场”的疑虑，在参与市场价格形成、提供价格参考，管理经营风险方面发挥了积极作用，这为新形势下中国钢铁产业链企业未来可持续发展提供了方向和启示。详细信息 - 20 2014-10
工信部酝酿修订钢铁产业政策 增行业准入硬性门槛
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.10.20 丨 4437【摘要】据悉，为引导钢铁行业健康发展，工信部年内将做好钢铁产业政策的修订工作。 记者日前从工业和信息化部获悉，为引导钢铁行业健康发展，工信部年内将做好钢铁产业政策的修订工作。修订后的产业政策将把结构调整明确为未来十年的发展主线，有助于龙头企业通过兼并重组做大做强。 目前，随着国内市场需求疲软，钢价低迷，外部成本高企，加上国内外宏观经济条件的约束，钢铁行业已经面临利润的冰点。上半年，我国重点钢企的钢材销售结算价格降至3212元每吨，相当于每市斤1.6元，与超市的大白菜价格相差无几。 为此，工信部今年进行了钢铁产业政策的修订工作，并已经取得初步成果。目前正在进行进一步优化。 根据工信部的要求，明确结构调整是未来十年我国钢铁产业的发展主线，要重视产品结构、布局结构、技术结构和组织结构调整对我国钢铁工业发展的引领作用。届时，环境保护、资源综合利用、供应装备都将成为行业准入的硬性门槛。这些变化将导致无项目核准、无环评手续、无竣工验收的项目被逐步淘汰，有助于钢铁行业摆脱产能过剩的困局。 同时，兼并重组也将成为结构调整的重要途径。专家介绍说，自上世纪90年代以来，发达国家钢铁消费强度减弱，钢材市场供大于求的矛盾突出，面对日趋激烈的外部竞争环境，主要钢铁生产国家的兼并重组盛行。从某种程度上说，世界钢铁工业的发展历程就是一部并购重组的发展史，这已成为世界*钢铁企业成长的主要途径。详细信息 - 20 2014-10
铁矿石定价话语权格局生变 中国影响日增
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2014.10.20 丨 4520铁矿石期货于去年10月18日在大连商品交易所（下称“大商所”）挂牌交易，至上周六正好一周年。随着大商所铁矿石期货交易量及参与度的提升，其对铁矿石价格的引导作用变得更加显著。几船货就能影响指数、私底下一笔成交就能决定整个市场价格的时代已经过去了。 截至上周末，大商所铁矿石期货共成交6764.02万手（单边，下同），折合现货约67.64亿吨，成交金额4.7万亿元，日均成交27.61万手，日均持仓29.02万手，交易的客户总数12.23万户，法人客户2570家，已经具备实体经济管理价格风险的市场规模。 中钢协常务副会长朱继民表示，目前参与铁矿石期货交易的企业已经涵盖了矿山、贸易商以及下游钢厂等全链条的产业客户。*近，还有企业开展基差定价贸易，将这一国际上普遍采用、国内农产品尤其是饲料油脂行业大量采用的定价模式推广到煤焦钢领域，表明钢铁产业利用期货市场的水平又迈进了一大步。 大商所副总经理王凤海指出，从铁矿石贸易演变史可以看出，随着铁矿石市场平台、工具的丰富和发展，以及产业企业和专业投资机构的大量涌入，铁矿石期货市场的参与度将更加广泛、对现货供求关系的反映更加灵敏、市场避险功能更加突出、市场调节供求的作用更加强大。总体来看，目前全球铁矿石场内、场外等市场层次较为丰富，现货、中远期和衍生品等市场工具较为齐全，初步建立起铁矿石国际贸易市场体系。 期货成定价风向标 众所周知，以前铁矿石定价一直参考的是普氏指数等国内外各类指数、平台的价格。上市之初，铁矿石期货主力合约与PB粉现货价、普氏指数、中钢协指数、北矿所基准价、新交所掉期、上期所螺纹钢等国内外指数价格的相关系数不高，基本都在0.5以下。随着铁矿石期货运行质量逐步提高，与这些现货指数的相关系数呈逐步走强的趋势，目前均在0.97以上。 铁矿石期货上市首月即成交127.45万手，折合现货1.27亿吨，超过新加坡掉期市场2012年全年1.09亿吨的成交总量。截止到2014年9月19日，铁矿石期货累计成交折合现货58.84亿吨，是同期新加坡掉期和期货的21.89和59.76倍、美国CME的386.33倍、印度ICEX的201倍。 进入2014年后，现货矿价进入下行通道，企业避险需求迫切，铁矿石期货的成交量和持仓量进一步放大。从月度日均交易情况看，日均成交和持仓分别由上市首月的6.74万手和4.89万手，增至2014年8月的34.5万手和30万手。成交和持仓在今年3月24日创下上市以来的新高，分别为69.31万手和36.27万手。 王凤海指出，2003年以来中国成为全球*大的铁矿石进口市场、现货市场和消费市场，但是并没有在全球铁矿石定价体系中获得相应的权利和地位，中国应在铁矿石国际贸易新秩序中发挥更积极、更突出的作用，并以此促进和维护全球铁矿石市场的稳定、协调、可持续发展。 中国国际影响力日增 事实上，近十年来中国铁矿石市场建设，以及中国对铁矿石国际贸易新秩序建设的积极参与已取得明显成效。譬如：2003年11月宝钢集团代表中国钢铁企业加入全球铁矿石价格谈判；2009年以后中国陆续推出多种铁矿石价格指数；2013年大商所推出全球第一个实物交割的铁矿石期货；2014年8月上海清算所推出人民币铁矿石掉期清算业务；天津渤海商品交易所也已于2014年7月推出人民币跨境结算的铁矿石电子交易等。尤其是大商所铁矿石期货已开始在全球市场崭露头角，今年7月，山东日照钢铁与中信环球贸易公司、永安资本以大商所价格为基准，签订中国国内第一笔铁矿石基差贸易协议，标志着铁矿石期货在现货定价方面迈出实质性一步。 王凤海称，目前，非公开询价的指数定价模式在很大程度上占据国际贸易主导地位。但是，市场各方对这种非公开询价方式的代表性、公开性、竞争性等还存在一定的争议。相比农产品、原油、铜等较为成熟的大宗商品市场，全球铁矿石市场发育相对迟缓、投资者结构还不尽合理、市场作用机制发挥还不够充分，迫切需要加快建设以现货贸易为基础，以现货、中远期和衍生品等多层次市场为内在作用机制的铁矿石国际贸易新秩序。 铁矿石期货上市后，国际影响力逐步提高，有助于中国争夺铁矿石定价权。本报记者在江苏调研时，沙钢集团相关负责人谈到，以前是普氏指数说了算，几船货就能影响指数，私底下的一笔成交，就能决定整个市场的价格，现在这种情况越来越少。可以说，铁矿石期货对普氏指数等产生了很大影响。同时，期货价格是公开透明的，不会被操纵，并且价格指引性非常强，流动性充足，为企业操作提供了空间。 河北钢铁负责期货业务的谷丽丽博士表示，普氏指数出来后会根据期货价格进行调整，像之前常出现的指数价格虚高的情况，由于期货价格的存在，会倒逼普氏指数进行修正或者给予企业补贴。她通过长期关注发现，特别是近期，期货价格反应比较灵敏，往往先于现货价格出现变动。同时随着期货价格影响力的不断提高，期货价格下跌幅度较大时，现货价格因为固有思路还在扛价（过去价格下行后，矿山联手减少供货，钢厂就会抬价），但价格抗跌性明显减弱，不久现货价格就会随着期货价格下行。同时，期货价格是每日公开透明交易，根据价格走势，对企业来说有了一个很好的价格风向标，有助于对未来价格走势的判断。 澳大利亚媒体《澳大利亚人》3月份报道称，大商所铁矿石期货合约较好地展现了对现货市场价格波动情况的预期性，甚至已经成为证券市场矿业企业股价的风向标。尤其是在3月10日，大商所铁矿石期货合约率先下行，随后普氏现货价格下跌，并引导投资者纷纷抛出必和必拓、力拓等公司的股票，避免了投资者的损失。 山东地区某钢厂负责人也认为，大商所铁矿石期货价格真实反映中国供需情况，对普氏指数产生了很大影响，对全球铁矿石价格走向有深远影响。原来企业签订的是一年一签得长协矿，后面改为季度、月度签订，甚至是灵活定价的模式。所谓灵活定价，是指用下一个月的价格定当月的价格，即n+1定价模式。这种模式能够被钢厂采用，主要在于期货价格的导向性，特别是今年矿价进入下行通道，期货价格发现功能使企业对价格走向有了把握。 这位负责人表示，铁矿石期货有利于真实数据采集，因为期货上每笔成交价格都能看到，非常透明。特别现在大型贸易商、钢厂都有参与期货，大家对期货价格越来越肯定和承认。相较之下，普氏指数、新加坡掉期等样本量不足，而且非常不透明。随着后期进一步国际化，铁矿石的定价权肯定会在大商所这边。详细信息
