2019年6月份以来，传统需求淡季特征明显，整体需求明显不足，钢材库存连续回升，粗钢产量却持续创出新高，市场供给压力不断加大，与此同时，钢材的成本高企也给了钢价足够的支撑，但一纸环保限产令却打破了所有的规则，现货市场开始快速拉涨，同时期货市场也不断上冲，期现完美配合再次燃爆了钢市，钢市呈现持续下跌后快速反弹的局面。截止到6月底，兰格综合价格指数收至152.3水平，环比下降1.43%，同比下降4.82%(详见图1)。7月份国内钢市将震荡反弹，随着中美贸易战的氛围缓和，钢材期货市场震荡上行，市场信心明显增强，但钢市需求淡季特征明显，下游需求释放依然不足，现货商家面临两难境地，而且供给压力也在不断加大，但高企的成本对于钢价的支撑作用明显增强，同时环保限产政策的严格执行也促使钢市的炒作氛围浓厚，钢市将呈现上有压力下有支撑的局面，同时环保限产政策的执行效果如何将直接影响钢市反弹的高度。预期兰格综合指数将震荡反弹，震荡区间为150-156，目标值154。

 

图1 兰格钢铁综合预测指数

一、经济稳中有进

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2019年1-5月固定资产投资增速5.6%，比1-4月下降0.5个百分点。5月份M1增速3.4%，比4月份上升0.5个百分点。5月份M2增速为8.5%，与4月份持平。5月份人民币贷款增加1.18万亿元，同比多增313亿元(详见图2)。

 

图2 兰格钢铁宏观经济综合指数

2019年1-5月，全国共完成固定资产投资(不含农户)217555亿元，同比增长5.6%，增速比1-4月份回落0.5个百分点。其中，1-5月，制造业投资同比增长2.7%，增速比1-4月份提高0.2个百分点。制造业转型升级稳步推进，1-5月制造业技术改造投资增长15%，增速比1-4月份提高0.1个百分点，高于全部制造业投资12.3个百分点。1-5月，高技术产业投资同比增长11.9%，增速比全部投资高6.3个百分点。高技术产业中，高技术制造业投资增长10.2%，增速高于全部制造业投资7.5个百分点；其中，电子及通信设备制造业投资增长14.2%，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长9.8%，医药制造业投资增长8.1%。高技术服务业投资增长15.6%，增速比1-4月份提高0.1个百分点，比去年同期提高3.4个百分点；其中，电子商务服务业投资增长65.7%；环境监测及治理服务业投资增长36.3%；研发设计服务业投资增长27.1%。1-5月，民间投资同比增长5.3%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。民间投资中，制造业投资增长2.7%，增速提高0.9个百分点；社会领域投资增长21.5%，增速回落3.5个百分点；房地产开发投资增长12.6%，增速回落0.9个百分点。

二、成本支撑增强

近期铁矿石价格持续强势上涨，但焦炭价格虽然有所回落但依旧处于高位，使得钢材价格的成本支撑作用尤为明显。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2019年6月份国产铁精矿915.67元/吨，比5月份上涨65.67元/吨。2019年6月份国产焦炭1961.25元/吨，比5月份下跌112.5元/吨。据海关数据显示，2019年5月份进口矿均价92.7元/吨，比4月份上涨3.1美元/吨。2019年6月份普氏62%铁矿石指数为109.81，比5月份上升10.42(详见图3)。

 

图3 兰格钢铁原燃料指数及普氏指数

三、地产投资高位

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2019年1-5月份，全国房地产开发投资46075亿元，同比增长11.2%，增速比1-4月份回落0.7个百分点。其中，住宅投资33780亿元，增长16.3%，增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.3%。1-5月份，房地产开发企业房屋施工面积745286万平方米，同比增长8.8%，增速与1-4月份持平。其中，住宅施工面积518617万平方米，增长10.4%。房屋新开工面积79784万平方米，增长10.5%，增速回落2.6个百分点。其中，住宅新开工面积59125万平方米，增长11.4%。房屋竣工面积26707万平方米，下降12.4%，降幅扩大2.1个百分点。其中，住宅竣工面积18835万平方米，下降10.9%。1-5月份，房地产开发企业土地购置面积5170万平方米，同比下降33.2%，降幅比1-4月份收窄0.6个百分点；土地成交价款2269亿元，下降35.6%，降幅扩大2.1个百分点。

1-5月份，商品房销售面积55518万平方米，同比下降1.6%，降幅比1-4月份扩大1.3个百分点。其中，住宅销售面积下降0.7%，办公楼销售面积下降12.2%，商业营业用房销售面积下降12.9%。商品房销售额51773亿元，增长6.1%，增速回落2个百分点。其中，住宅销售额增长8.9%，办公楼销售额下降12.3%，商业营业用房销售额下降9.7%。5月末，商品房待售面积50928万平方米，比4月末减少453万平方米。其中，住宅待售面积减少413万平方米，办公楼待售面积减少22万平方米，商业营业用房待售面积减少28万平方米。

四、基建投资回落

2019年以来，全国基础设施投资增速略有回落，1-5月，基础设施投资同比增长4%，增速比1-4月份回落0.4个百分点，比去年全年提高0.2个百分点。基础设施投资中，生态保护和环境治理业投资增长41.5%，铁路运输业投资增长15.1%，信息传输业投资增长14.9%，道路运输业投资增长6.2%。据交通运输部统计数据显示，2019年1-5月，交通固定资产投资完成10138亿元，同比增长7.3%，较去年全年加快6.6个百分点。公路水路完成投资7537亿元，同比增长4.8%，其中公路、内河、沿海分别完成投资7115亿元、215亿元和196亿元，同比分别增长4.5%、14.7%和8.1%。1-5月全国铁路固定资产投资完成2244.17亿元，同比增长12.6%；其中国家铁路固定资产投资完成2137.04亿元，同比增长11%。

五、制造行业弱稳

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，2019年6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，与上月持平。生产指数为51.3%，比上月下降0.4个百分点。新订单指数为49.6%，比上月下降0.2个百分点。新出口订单指数为46.3%，比上月下降0.2个百分点。积压订单指数为44.5%，比上月上升0.2个百分点。产成品库存指数为48.1%，与上月持平。采购量指数为49.7%，比上月下降0.8个百分点。进口指数为46.8%，比上月下降0.3个百分点。购进价格指数为49%，比上月下降2.8个百分点。出厂价格指数为45.4%，比上月下降3.6个百分点。原材料库存指数为48.2%，比上月上升0.8个百分点。从业人员指数为46.9%，比上月下降0.1个百分点。供应商配送时间指数为50.2%，比上月下降0.7个百分点。生产经营活动预期指数为53.4%，比上月下降1.1个百分点。

从13个分项指数来看，同上月相比，积压订单指数、原材料库存指数上升，指数升幅分别为0.2和0.8个百分点；产成品库存指数持平；生产指数、新订单指数、新出口订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、生产经营活动预期指数均下降，指数降幅在0.1至3.6个百分点之间。6月份PMI指数与上月持平，继续处于荣枯线以下，表明经济下行压力仍然比较突出。分项指标中，生产指数继续下降，预示制造业增速继续下行；新订单、新出口订单指数继续下降，购进价格和出厂价格指数较大幅度下降，反映企业销售形势继续承压，市场需求不足问题仍在发展；采购量、进口、生产经营活动预期指数继续下降，表明企业信心不足问题仍比较突出。综合研判，因市场需求不足导致的经济下行态势比较明显。需加大宏观政策逆周期调节力度，多措并举着力扩大内需，尽快缓解经济下行压力。

六、汽车依旧低迷

2019年5月份，汽车产销同比降幅有所扩大，产销量分别完成184.8万辆和191.3万辆，比上月分别下降9.9%和3.4%，比上年同期分别下降21.2%和16.4%，同比降幅比上月分别扩大6.7和1.8个百分点。1-5月，汽车产销分别完成1023.7万辆和1026.6万辆，产销量比上年同期均下降13%，降幅比1-4月分别扩大2和0.8个百分点。从5月产销数据完成情况看，行业产销整体下降的趋势没有有效缓解。一方面消费动能没有得到有效提升，另一方面生产企业主动放慢产销节奏，减轻终端市场压力。乘用车仍处于低迷态势，商用车也结束增长，呈现小幅下降。从1-5月产销情况来看，受宏观经济下行压力，部分地区国六排放标准提前实施等因素影响，汽车产销仍处于低位运行，主要表现在市场消费乏力，消费信心不足，观望情绪明显等。下半年，随着符合国六标准的车型不断增加，以及减税降费等一系列政策措施效果的持续显现，特别是6月初国家发展改革委、生态环境部、商务部联合公布《关于印发<推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)>的通知》，为乘用车市场带来相对积极的作用，新能源汽车产销也将会继续保持较快增长。

七、船舶后劲不足

据中国船舶工业行业协会统计数据显示，2019年1-5月，全国造船完工1666万载重吨，同比增长1.4%。承接新船订单1173万载重吨，同比下降40%。5月底，手持船舶订单8439万载重吨，同比下降5.5%，比2018年底下降5.5%。1-5月，全国完工出口船1558万载重吨，同比增长0.6%；承接出口船订单1085万载重吨，同比下降40.8%；5月末手持出口船订单7663万载重吨，同比下降4.3%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的93.5%、92.5%和90.8%。1-5月，53家重点监测的造船企业造船完工1620万载重吨，同比增长0.7%。承接新船订单1123万载重吨，同比下降41.5%。5月底，手持船舶订单8268万载重吨，同比下降4.7%。1-5月，53家重点监测的造船企业完工出口船1520万载重吨，同比增长5.3%；承接出口船订单1033万载重吨，同比下降42.1%；5月末手持出口船订单7524万载重吨，同比下降3.6%。出口船舶分别占重点造船企业完工量、新接订单量、手持订单量的93.8%、92%和91%。

八、机械增幅放缓

在基建需求、更新需求、环保升级等多重因素的刺激下，工程机械行业仍在稳步增长中，但增长幅度有所放缓。据中国工程机械工业协会统计数据显示，2019年5月份纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机18897台，同比下降2.15%；国内市场销量16744台，同比下降5.88%；出口2153台，同比增长41.4%。1-5月累计总销量122086台，同比增长15.2%；累计内销112446台，同比增长13.9%；累计出口9640台，同比增长34.4%。2019年5月份纳入统计的22家装载机制造企业共销售各类装载机11378台，同比增长1.71%。其中：3吨及以上装载机销售10497台，同比增长3.49%。总销售量中：国内市场销量9194台，同比增长0.45%；出口销量2184台，同比增长7.37%。1-5月累计总销量55421台，同比增长0.2%；累计内销45321台，同比增长0.11%；累计出口10100台，同比增长0.64%。

综上所述，7月份国内钢市将震荡反弹，随着中美贸易战的氛围缓和，钢材期货市场震荡上行，市场信心明显增强，但钢市需求淡季特征明显，下游需求释放依然不足，现货商家面临两难境地，而且供给压力也在不断加大，但高企的成本对于钢价的支撑作用明显增强，同时环保限产政策的严格执行也促使钢市的炒作氛围浓厚，钢市将呈现上有压力下有支撑的局面，同时环保限产政策的执行效果如何将直接影响钢市反弹的高度。