『 简要：2019年10月份，国内钢铁市场震荡小幅下行；进口铁矿石、焦炭均价下跌使得成本对后期钢价的支撑力度继续减弱；11月份钢铁下游需求将逐渐减弱，而产量释放仍相对高位，供强虚弱态势将较为明显；预计11月份国内钢铁市场将震荡趋弱。』 

一、十月份国内钢铁市场震荡小幅下行

2019年10月份，国内钢铁市场震荡小幅下行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月31日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为144.5，较上月末下降1.9%，年同比下降14.8%。其中，建材价格指数为156.7，较上月末下降1.9%，年同比下降18.5%；板材价格指数为131.7，较上月末下降1.8%，年同比下降11.9%；型材价格指数为152.7，较上月末下降1.9%，年同比下降12.6%；管材价格指数为154.3，较上月末下降2.2%，年同比下降11.8%(详见图1)。

从兰格钢铁区域价格指数来看，10月份，六大区域钢材价格均有所下跌；其中西南地区跌幅*大，为3.1%；东北地区跌幅*小，为0.6%；其他区域跌幅居中，为1.5%-2.0%。

 

图1  兰格钢铁价格指数(LGMI)走势图

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，10月份八大品种均有所下跌，其中三级H型钢和无缝管跌幅*大，均为2.8%；三级螺纹钢跌幅*小，为1.3%；其他品种跌幅在1.6%-2.7%之间(详见表1)。

表1   10大城市8大钢材品种价格涨跌情况表

单位：元/吨，%

钢材品种	10月末均价	9月末均价	涨跌额	涨跌幅度(%)
Φ6.5mm高线	4121	4235	-114	-2.7
Φ25mm三级螺纹钢	3797	3848	-51	-1.3
5.5mm热轧卷板	3620	3689	-69	-1.9
1mm冷轧卷板	4225	4298	-73	-1.7
20mm中厚板	3719	3776	-57	-1.5
200*200H型钢	3749	3858	-109	-2.8
4寸焊管	4123	4192	-69	-1.6
108*4.5无缝管	4793	4930	-137	-2.8

二、钢铁行业供给分析

1、9月份粗钢日产有所回落  10月份或有所回升

9月份受到国庆前环保限产力度增强影响，钢铁产量释放有所回落。国家统计局数据显示，2019年9月，我国粗钢产量8277万吨，同比增长2.2%；钢材产量10437万吨，同比增长6.9%(详见图2)。1-9月，我国累计粗钢产量74782万吨，同比增长8.4%；累计钢材产量90931万吨，同比增长10.6%。就粗钢日产来看，9月份粗钢日产275.9万吨，较8月份减少5.6万吨，环比下降2.0%。

 

图2  我国粗钢和钢材月度产量数据

10月份国庆后，尽管较多省市多次启动重污染天气橙色预警，但环保限产具有临时性，钢厂高炉开工率较上月末仍有明显回升，基本恢复至正常水平。预计10月份粗钢日产环比或有小幅回升。

10月中旬，生态环境部印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。今年秋冬季停限产避免环保“一刀切”，对钢铁生产企实施分类分级限产，确定A、B、C级企业，实施动态管理。但随着各地钢企超低排放改造的推进，符合标准的企业日益增多，限产效果将弱于前两年。

2、10月份钢材社会库存先升后降   11月份或呈继续回落趋势

10月份钢材社会库存继续回落。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月31日，全国29个重点城市钢材社会库存量为827.6万吨，月环比下降15.2%，年同比上升2.2%。其中建筑钢材社会库存417.8万吨，月环比下降23.4%，年同比上升6.2%；板材社会库存409.8万吨，月环比下降4.7%，年同比上升1.6%(详见图3)。11月份虽进入需求淡季，但从历年11月份来看，库存呈现回落的概率较大，目前贸易商对后市预期较为悲观，囤货意愿薄弱，预计后期钢材社会库存将继续回落。

 

图3  国内每周钢材社会库存走势图

三、钢铁行业成本分析：10月份进口矿均价下跌  成本支撑作用继续减弱

10月份进口铁矿石市场均价与上月相比呈下跌态势，国内铁精粉均价小幅上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为883元，较上月上涨6元，涨幅0.7%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为713元，较上月下跌40元，跌幅为5.3%。

10月份冶金焦市场价格微幅下跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区二级冶金焦平均价格为1843元，较上月下跌7元，跌幅为0.4%。

10月份由于进口铁矿石价格的下跌带动，成本支撑作用有所减弱。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用10月份购买的原燃料生产的普碳方坯成本价较上月同期下跌34元，跌幅为1.2%。

四、钢铁行业需求分析

1、出口需求：后期钢材出口或延续回落态势

9月份钢材出口环比回升、同比仍呈回落态势。中国海关数据显示，9月我国出口钢材533万吨，较上月增加32万吨，同比下降10.4%；钢材进口111.3万吨，较上月增加13.9万吨，同比下降7.6% (详见图4)。1-9月我国累计出口钢材5030.5万吨，同比下降5.0%；累计进口钢材875.1万吨，同比下降12.2%。

10月份钢铁行业贸易摩擦仍然较多。摩洛哥对进口焊接钢启动保障措施立案调查，并决定对涉案产品征收25%的附加关税作为临时保障措施；欧盟委员会对原产于中国和印度尼西亚的热轧不锈钢板材和卷材进行反补贴立案调查；印尼决定对自中国和马来西亚进口的冷轧不锈钢产品发起反倾销调查。当前全球经济放缓态势延续，钢铁行业贸易环境仍较为严峻，后期钢材出口或延续回落态势。

 

图4  我国钢材月度进出口情况

2、国内建筑需求：后期建筑用钢需求逐渐转弱

2019年前三季度国民经济运行总体平稳，经济结构持续优化。从具体指标来看，9月份有关钢铁需求的基建投资指标呈现继续小幅回升状态。1-9月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.4%，增速比1-8月份回落0.1个百分点。其中三大投资分项中，除基建投资增速略有回升外(1-9月增速4.5%，较1-8月加快0.3个百分点)，制造业投资增速为2.5%，较1-8月回落0.1个百分点，房地产投资增速为10.5%，与1-8月持平。

2019年的国家专项债基本在9月释放完毕，国常会要求提前下达2020年专项债部分新增额度。据统计，2019年的专项债大部分投向依然是棚改和土地储备，合计占比70%左右；流向基建的专项集中在铁路、轨道交通、收费公路、水利、环保和生态相关领域，共计25%左右。根据新规，2020年土地储备、棚户区改造、保障房、城区改造等房地产相关项目不再纳入申报范围，新增债务融资主要用于基建投资领域。预计四季度和明年基建投资增速有望持续提升。但11月随着天气转冷，建筑施工开展受到气候制约，预计建筑钢材需求将逐渐转弱。

3、国内制造业需求：制造业用钢需求仍然疲软

9月份制造业需求相关数据表现有所好转。9月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，增速比上月回升1.4个百分点。9月份，与钢铁相关的部分下游工业产品产量出现好转迹象，但监测的1-9月累计增速下滑的品种仍然为8个。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，9月挖掘机、民用钢制船舶、大型拖拉机产量增速明显好转，挖掘机和民用钢制船舶产量增速分别较上月提升11.3个百分点和50.0个百分点，大型拖拉机产量增速由负转正。

从制造业PMI先行指数来看，10月份该指数在收缩区间继续回落。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2019年10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，比上月下降0.5个百分点，创今年二季度以来*低水平。反映当前经济下行压力进一步加大，制造业用钢需求仍然难以持续扭转疲软态势。

五、十一月份国内钢铁市场预测

 

图5  兰格钢铁综合指数预测

10月份由于进口铁矿石价格的下跌，成本对后期钢价的支撑作用继续减弱。11月份天气日益转冷，市场进入传统消费淡季，建筑钢材需求逐渐转弱，制造业需求目前整体仍较为疲软。尽管取暖季即将来临，但取消一刀切后的分级停限产管理，市场供给压力仍然偏大，预计11月份国内钢铁市场运行震荡趋弱，预期兰格钢铁综合钢材价格指数震荡区间为140-145，目标值143。