上周受华东疫情反复、国外经济衰弱担忧等复杂因素扰动，期现形成宽幅共振下跌；随着上周五夜盘收涨，周末现货积极跟涨，周一开盘维持涨势，且幅度较大。部分贸易商低价抄底逢高获利出货，整体成交氛围较好。但是盘面持续反复震荡走势，加上多空对决各自动力一般，导致周内出现“洗牌局”，现货成交也是维持较大波动，基本维持隔天成交尚可的局面，但整体出货偏一般。从贸易商角度来看，心态分歧较大，对后期走势争议较大。但总的来说，本周低价销售意愿不强，贸易商有一定惜售情绪存在。从价格波动的幅度来看，虽然期间反复不断，但底价较上周有明显提高，从周内盘面波动幅度来看，涨幅近300点；现货周内涨幅100元上下，完成阶段性筑底。

今日期货维持震荡上涨走势，现货报价问题，螺纹拉涨，热卷维持下跌。截止收盘，螺纹钢主力合约收3863涨52个点；热卷主力合约收3821涨25个点；焦煤主力合约收1924.5涨39个点；焦炭主力合约收2628涨69.5个点；铁矿石主力合约收681涨23.5个点。原料方面，京唐港进口PB粉价格为685，较上一个交易日持平；唐山准*冶金焦价格为2600元，较上一个交易日跌200元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3550元，较上一个交易日持平。

周初供应端减产消息继续发酵，越来越多的钢厂加入减产阵容，对原材料形成利空效应，加剧周内原料价格的持续下跌。虽然从供需结构来看，原料需求端减量加之供应端偏宽松，对价格应起到持续利空作用。但就拿铁矿石来看，随着价格的超跌，贸易商的亏损，部分出货意愿开始减弱，有意等价格反弹机会出现。焦炭第四轮提降正在落地，但是焦企目前也是面临较大的亏损，整体的生产积极性不足。钢厂为了缓解自身成本端压力，同时也是为了对原材料施压，钢厂不断降低自身库存。但是与此同时，也将面临新的问题。如果钢厂一旦进入复产周期，那么就会对原材料形成新一轮的价格拉涨支撑。

近期高温天气不断来袭，北方再次进入汛期，一方面影响户外施工进度，另一方面，也影响矿山施工。郑州市气象台发布暴雨橙色预警信号，强降水来临并伴有雷暴大风等强对流天气。与此同时，山西等地也面临同样问题，所以后期原料供应端恐依旧存在变数。

近期外围加息消息不断，面对经济增长的下行风险增加，以及通胀预期待修正，本周欧洲央行宣布11年来的首次加息（加息50个基点，超过市场预期25个基点），同时也将启动应对金融碎片化机制，支持经济困难的国家。从影响力度来看，欧洲央行加息的消息提前释放至今天落地，市场已经将加息影响消化大半。从影响面来看，欧洲央行加息对黑色系影响相对有限，更多的还是集中在对有色等行业的影响。受全球通胀压力影响，多国进入加息周期，尤其是下周美联储加息，备受关注。

虽然外部因素较为复杂，且从情绪面偏空，但是国务院总理李克强19日晚在人民大会堂出席世界经济论坛全球企业家视频特别对话会时表示，今年二季度，受新一轮疫情等超预期因素冲击，经济下行压力陡然加大，4月份主要指标深度下跌。5月份主要经济指标下滑势头放缓，6月份经济企稳回升，主要指标较快反弹、由负转正，城镇调查失业率明显下降，带动二季度经济实现正增长。后期不排除政策继续加码可能。

虽然从情绪面偏利好，但是也不会出现盲目刺激的情况，尤其是不会“大水漫灌”。李克强总理还强调，将保持宏观政策连续性针对性，继续着力帮扶市场主体纾解困难，留住经济发展的“青山”。宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。要坚持实事求是、尽力而为，争取全年经济发展达到较好水平。

需求端的重点关注点，还是在于“停贷潮”。针对近期备受关注的“停贷潮”，多机构展开调查，银监会也反复表态，防范风险，保证房地产信贷整体运行平稳；主基调依旧是始终坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，紧紧围绕“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，贯彻房地产长效机制要求，促进房地产市场平稳健康发展。6月份，房地产贷款新增2003亿元，房地产信贷整体运行平稳。虽然风险待化解，也会在一定程度上增加未来需求端的释放。但是能否扭转当前低迷的大趋势，还有待观察。但是不可否认的是，下半年化解烂尾楼工作肯定会取得一定成功，不过难度也是不容小觑的。至于地产需求变化情况，还有待观察。

价格超跌背景下，终端需求阶段性释放，市场库存存在快速消化的动力。据兰格钢铁网统计，截止7月22日国内重点城市钢材库存1280.34万吨，比上周减少57.03万吨，周环比减少4.3%，本周库存量比去年同期低4.79%。其中建筑钢材库存746.36万吨，比上周减少58.13万吨，周环比减少7.2%，比去年同期低8.65%。热轧库存275.32万吨，较上周增加0.48万吨，周环比增加0.2%，比去年同期略减2.9%；制造业需求偏弱，导致热卷持续增库。

综合来看，周内反复洗牌，底部价格不断提升，随着盘面阶段性筑底完成，近期涨势相对明确。但也需要注意下周美联储加息情况，市场对于75和100个基点依旧有一定分歧，多数期待于100个加息基点落地。若利空兑现后，不排除对盘面形成情绪面的刺激作用。以螺纹钢期货为例，下一个压力位参考4000附近。